Le marché américain des institutionnels a connu une croissance de 10,7% en 2013 pour atteindre le seuil des 18.700 milliards de dollars, selon une étude du cabinet Cerulli Associates. «Cette croissance a été alimentée par de solides rendements sur les marchés actions», précise Susana Schroeder, senior analyst chez Cerulli, citée dans un communiqué. «De fait, la croissance ou le déclin du marché des institutionnels aux Etats-Unis dépend principalement des rendements des investissements puis, dans un second temps, de la collecte nette».

Contraints et forcés, les fonds de pension vont prendre davantage de risques. Une enquête publiée le 18 novembre par State Street fait apparaitre que 77 % des fonds de pension estiment que leur appétit pour le risque doit augmenter au cours des trois prochaines années, pour être en mesure d’honorer leurs engagements à long terme et d’apporter une valeur optimale à leurs membres, en particulier dans le contexte actuel de faibles taux d’intérêt. 20 % des sondés jugent que leur appétit pour le risque augmentera de manière significative durant cette période.Dans le cadre de cette évolution, les fonds de pension ont l’intention d’accroître leur exposition aux produits alternatifs. Près de 60 % entendent augmenter leur exposition au private equity, tandis que 45 % et 39 % d’entre eux privilégient, respectivement, l’immobilier et les infrastructures. Concernant les hedge funds, 29 % des fonds de pension souhaitent augmenter leur exposition aux gestionnaires individuels et seuls 3 % d’entre eux pensent réduire leur allocation. D’autre part, 20 % des participants indiquent vouloir augmenter leur allocation dans les fonds de hedge funds, tandis que 3 % d’entre eux pensent la réduire, et 27 % comptent investir dans ces produits pour la première fois.Le private equity suscite le plus d’intérêt de la part des fonds de pension dans la région Amériques, 68% d’entre eux prévoyant d’augmenter leur allocation par rapport à 60 % pour la zone Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA), et seulement 45 % dans la région Asie-Pacifique (APAC). Les participants en Asie-Pacifique privilégient les hedge funds, 57 % d’entre eux prévoyant d’augmenter leur allocation, comparé à 21 % des participants ayant exprimé ce choix dans les deux autres régions. L’Asie-Pacifique est aussi prête à développer ses investissements dans l’immobilier, 57 % des participants dans la région prévoyant d’accroître leur allocation, par rapport à 45 % aux Amériques et 40 % dans la zone EMEA. «Les fonds de pension sont aujourd’hui soumis à de très fortes pressions» commente Raphaël Remond, PDG de State Street Banque en France. «Avec l’augmentation de la volatilité du marché, ils sont confrontés à des problèmes complexes en termes de financement du passif. Pour obtenir les rendements nécessaires, ils doivent prendre davantage de risques. Cependant, ils sont mieux que jamais équipés pour y parvenir. Grâce aux améliorations de l’exploitation, la gestion et le reporting des données, les gérants de fonds et les investisseurs institutionnels disposent d’une meilleure compréhension du profil de risque de leurs investissements».

Les sociétés de gestion sont de plus en plus actives aux assemblées générales d’entreprises italiennes, montre une étude d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion, alors que la saison 2014 des assemblées générales se termine. Ainsi, en 2014, 27 listes ont été déposées pour l’élection ou la cooptation de candidats représentants les actionnaires minoritaires au sein de 17 sociétés cotées. Quinze de ces listes ont concerné des nominations au sein du conseil d’administration de 15 sociétés cotées. 34 des 36 candidats ont été élus. En 2007, une poignée seulement de sociétés de gestion membres d’Assogestioni et d’investisseurs institutionnels non membres avait déposé 5 listes pour l’élection de candidats représentant les actionnaires minoritaires dans 4 sociétés. En 2001, les listes déposées étaient au nombre de 16, pour 11 entreprises.

Global investors have a restored appetite for risk amid greater optimism over the outlook for profits and the economy, according to the latest BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey. An overall total of 214 panelists with USD569 billion of assets under management participated in the survey from 7 November to 13 November 2014.A net 47 percent of the global panel expects the economy to strengthen in the year ahead, a rise from a net 33 percent in October. Investors have expressed similar positivity over profits – a net 42 percent say that global corporate profits will improve in the coming year, up from a net 27 percent last month. Investors have signaled that their optimism has been translating into action over recent weeks. In October, a net 16 percent of the panel said they were taking lower than normal levels of risk. This month, a net 2 percent are taking above-normal risk. The proportion taking out protection against a sharp fall in equities in the coming three months has fallen to a net -39 percent from a net -35 percent. In this context, asset allocators have shifted out of cash and increased their allocations to equities. A net 13 percent of respondents to the global survey are overweight cash in November, down from a net 27 percent in October. The proportion of asset allocators overweight equities has risen by 12 percentage points to a net 46 percent. Hedge funds have also increased their net allocations to equities – 43 percent of surveyed hedge funds are net long equities, up from 35 percent one month ago. Japan is the region most in favor; a net 45 percent of global asset allocators are overweight Japan, a rise from a net 32 percent in October and a net 23 percent in September. In the meantime, investors are sending mixed signals about appetite towards Europe. “European stocks were recently boosted by the best earnings season in three years. However concerns over longevity of growth and deflation continue. Three wise themes of yield, quality, and large cap are the best places to hide in European stocks,” said Manish Kabra, European equity and quantitative strategist. Real Estate allocations have reached the highest overweight recorded since its inclusion in the survey in 2006.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Eastspring Investments, the Asian asset management affiliate of Prudential, has posted net inflows of GBP3.7bn in the first nine months of 2014, up 95% compared with the same period in 2013. In third quarter alone, net subscriptions totalled GBP1.2bn. This performance was driven by winning several new institutional mandates and good inflows to retail funds covering India, China, Japan and Taiwan, Prudential says in a statement. Due to this positive dynamic, total assets at Eastspring Investments come to GBP72.6bn as of 30 September 2014, up 24% year on year. Funds managed for third parties totalled GBP22.9bn, up 24% year on year.

Le fonds souverain de Bahreïn, Mumtalakat, a levé 600 millions de dollars par le biais d’une émission d’obligations islamiques, (sukuk), selon une source proche du dossier citée par Bloomberg. L'émission de sukuk à 7 ans, destinée à refinancer une dette de 1,1 milliard de dollars arrivant à échéance en 2015, devrait dégager un rendement de 205 points de base au-dessus du taux de référence midswap. L'émission a été pilotée par BNP Paribas SA, Deutsche Bank AG, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. et Standard Chartered Bank Plc.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British asset management firm JO Hambro Capital Management has initiated sales in France of its fund focused on growth in dividends in Japan, the JOHCM Japan Dividend Growth Fund. The product was released in March this year. Managed by the duo which also manages the JOHCM Japan Fund, Ruth Nash and Scott McGlashan, the fund was created to benefit from the emergence of a dividend culture in Japan. “Certainly, a large percentage of Japanese companies pay dividends, but the distribution ratios are low: they are below 30%,” says Nash, on a visit to Paris. “They offer considerable room for improvement,” she says. To build a portfolio of 30 positions, Nash and McGlashan review the 200 largest companies on the Topix index, and select the ones which have above-average growth in dividends, and those which offer above-average dividend returns, with the idea of mixing the two. The co-managers then study the results at the companies, paying particular attention to the generation of cash flow. The JOHCM Japan Dividend Growth Fund now has GBP55m in assets, which may rise as high as GBP5bn.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } US equity funds in October had their eighth consecutive month of outflows, at USD9.35bn, bringing outflows in the past 12 months to USD80bn, according to statistics released by Morningstar. ETFs dedicated to US equities, however, attractedUSD28.8bn in October, bringing inflows in the past 12 months of USD139.4bn. The same development has been observed for bonds, with redemptions from active strategies, but subscriptions to passive strategies. Actively-managed bond funds saw outflows of slightly over USD23bn in October, while ETFs at the same time attracted USD24.6bn. Morningstar points out, however, that massive redemptions from the Pimco Total Return fund provide a false picture of the development of actively-managed bond funds, as the Pimco Total Return fund has seen outflows of more than USD32bn in October, meaning that the category excluding Pimco saw inflows of USD9.2bn.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The European ETF sector is regaining its health. After a downturn in September, inflows have resumed on the European market in October, with EUR6.1bn in net subscriptions in the past month, slightly overtaking the level in August 2014, according to the monthly barometer published by Lyxor. Due to this performance, total assets under management are up 22% since the end of 2013, at EUR351bn. Index-based equity funds posted EUR3.9bn in inflows of new capital. Equity ETFs of developed markets were most popular with investors, with their strongest inflows in one year: EUR5.2bn, or 50% than the record of July 2014. Inflows reached their 12-month peaks both for Europe and the United States, with totals of EUR3.5bn and EUR1.8bn, respectively. However, emerging market equities have seen their heaviest outflows in one year, with EUR1.1bn. Lastly, subscriptions to smart beta ETFs totalled EUR426m, their highest level in one year, bringiing net inflows fo EUR1.8bn in one year. Bond ETFs also did well, with net inflows of EUR2.4bn, also the largest inflows in 12 months.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } More than one year after announcing its foundation, Emergence Actions is stepping into action. The new sub-fund of the Emergence equity fund, the Paris-registered Sicav created in 2012 to incubate developing young entrepreneurial asset management firms, on Tuesday, 18 November announced that it has signed up to its first investment in partnership with Focus Asset Managers. The choice was made in association with NewAlpha Asset Management, the outsourced manager of the Actions sub-fund. Focus AM, founded in July 2011 by Frédéric Motte and Jérôme Archambeaud, two former managers from SPGP, is an asset management firm dedicated to investment in large publicly-traded asset management firms in Europe. Since its creation, Focus AM has multiplied its assets by 7, from EUR17m in July 2011 to EUR120m in assets under management now.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) is launching in France its strategic beta range of ETFs, which offer investors exposure to various equity risk factors. The physical-replication, long-only ETF range offers exposure to value, quality, low-beta and momentum factors.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } M&G has shown a slight slowdown in terms of its sales dynamic. The British asset management firm, an affiliate of the insurer Prudential, has seen net inflows of GBP5.9bn in the first nine months of the year, a decline of 34% compared with GBP8.9bn in the same period of 2013, the parent company announced at the publication of results for third quarter. For the past quarter alone, M&G has posted GBP1.7bn in net subscriptions, of which GBP1.53bn were to retail cients, and the remainder to institutionals (for about GBP160m). As of the end of September 2014, assets under management for external clients totalled GBP134.6bn, up 8% year on year (GBP124.3bn in 2013). Global assets at M&G, including funds managed for Prudential, come to GBP257.3bn, up 6% compared with the same period in 2013 (GBP242.2bn). Funds managed for third parties now represent 52% of assets at M&G, compared with 51% as of the end of September 2013.

According to new research from Cerulli Associates, U.S. institutional markets grew 10.7% to USD18.7 trillion in 2013."The growth we saw in 2013 was fueled by robust equity market returns,» states Susana Schroeder, senior analyst at Cerulli. «The growth or decline of U.S. institutional markets depends primarily on investment returns, followed by net flows.»

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Under constraints and requirements, pension funds are going to be taking more risk. A survey released on 18 November by State Street finds that 77% of pension funds feel that their appetite for risk can be expected to increase in the next three years, for them to be able to meet their long-term liabilities and deliver optimal value to their members, particularly in the current context of low interest rates. 20% of respondents feel that their appetite for risk will significantly increase in this period. As part of this development, pension funds are planning to increase their exposure to alternative products. Nearly 60% are planning to increase their exposure to private equity, while 45% and 39% of them, respectively, prefer real estate and infrastructure. As for hedge funds, 29% of pension funds would like to increase their exposure to individual asset managers, and only 3% of them are considering reducing their allocation. Meanwhile, 20% of respondents say they are planning to invest in these products for the first time.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Under article 61 of the law of 5 April 1993 concerning the financial sector, the Luxembourg district commercial court on 17 November 2014 ruled to dissolve and ordered the liquidation of the Luxembourg-registered investment company Assya Asset Management Luxembourg S.A., the financial sector surveillance commission (CSSF) announced in a statement on 18 November. The liquidation follows the company Assya Asset Management Luxembourg S.A. being placed under payment deferment on 30 October 2014.

Deux membres du comité de politique monétaire (MPC) de la Banque d’Angleterre (BoE) ont à nouveau voté en faveur d’une hausse des taux d’intérêt ce mois-ci, selon les minutes, publiées mercredi, de la réunion monétaire des 5 et 6 novembre. Mais le consensus sur les perspectives d’inflation se fissure entre les sept autres membres favorables au statu quo. «Au sein de ce groupe, il y avait une réelle divergence de vues concernant l'équilibre des risques entourant ces perspectives», indique le compte rendu.

L’AG de la foncière a adopté hier une structure à conseil d’administration. Le conseil a nommé à l’unanimité Philippe Rosio, PDG, et Arline Gaujal-Kempler, directeur général délégué. Co-fondateurs de Foncière Inea, ils étaient auparavant respectivement président du directoire et directeur général.

L’indice ZEW mesurant la confiance des investisseurs et des analystes allemands a enregistré en novembre sa première hausse de l’année pour ressortir à 11,5, soit un niveau nettement supérieur au consensus de 0,5. Ce redressement intervient après 10 mois consécutifs de baisse, qui avaient fait plonger l’indice ZEW en territoire négatif, à -3,6, en octobre, pour la première fois en deux ans.

Les députés français ont adopté mardi par 266 voix contre 247 mardi, en première lecture, l’ensemble du projet de loi de finances (PLF) pour 2015, avec l’abstention de 37 «frondeurs» du Parti socialiste et des écologistes. Le Front de gauche et l’opposition UMP et UDI ont voté contre. A l’issue de cette lecture, le déficit s'établit à 75,774 milliards d’euros, contre 75,671 milliards dans le texte initial. Le projet de budget prévoit de ramener le déficit public de 4,4% du PIB en 2014 à 4,3% en 2015, un taux de croissance de 1%, 7,7 milliards d’euros d'économies sur les dépenses de l’Etat et 3,7 milliards sur les collectivités territoriales. S’ajoutent les 9,6 milliards prévus pour la Sécurité sociale dans le cadre du projet de loi de financement de la Sécurité sociale (PLFFS) pour 2015. La Commission européenne a finalement donné son feu vert provisoire à ce projet. Le vote final par le Parlement est prévu vers le 20 décembre, le Sénat examinant le texte à partir de jeudi.

Le prix des nouveaux logements a reculé dans 67 des 70 villes analysées par Pékin en octobre malgré l'assouplissement des restrictions hypothécaires

S’il n’a pas engagé un projet d’acquisition dans la gestion d’actifs d’ici à février, le groupe restituera aux actionnaires son excédent de fonds propres.

Le nouveau compartiment «actions» de l’incubateur apportera une dotation d’encours globale de l’ordre de 35 millions d’euros à la société Focus AM.

Le premier ministre a confirmé le report de la hausse de TVA et la tenue d'élections anticipées pour lancer un plan de relance budgétaire.

L’intensité et la durée de la reprise sur l’ensemble des marchés actions européens, américains et japonais militent pour une correction à court terme.

Alors que le programme d'achat est sur le point d'être lancé, les professionnels pointent du doigt les obstacles auxquels est confrontée la BCE

Le Sénat australien pourrait voter la semaine prochaine une mesure visant à réduire la déductibilité fiscale des dépenses de recherche et développement dont bénéficient les grandes entreprises, selon l’Australian Financial Review, qui ne donne pas l’origine de ses informations. Cette mesure pourrait réduire le déficit public d’un milliard de dollars australiens (695 millions d’euros) en quatre ans.

Le gouvernement a décidé de ralentir le rythme des augmentations de salaires pour les professeurs et les médecins, ordonnées par le président Vladimir Poutine en mai 2012, indique le quotidien économique. Le ministère des finances a déjà réduit les subventions allouées aux régions, qui auraient pu servir à financer ces augmentations. Le pays est sous le coup des sanctions économiques occidentales.

Dans le cadre des nouveaux développements engagés depuis quelques mois, Pierre Hervé rejoint Convictions Asset Management en qualité de Senior Advisor Process, Risk and Research, annonce ce mercredi la société.

Émergence, fonds de place pour l'incubation et le développement des jeunes sociétés de gestion entrepreneuriales, et NewAlpha Asset Management, gérant délégataire, annoncent la signature d'un partenariat avec Focus Asset Managers, premier investissement du compartiment 'Actions' de la Sicav Emergence.

Lot nº: 1 : Actions européennes - gestion minimum volatilité Ce lot concerne la sélection d’un prestataire pour gérer un fonds qui devra mettre en oeuvre une exposition aux actions européennes en utilisant un processus d’investissement systématique active visant explicitement à minimiser la volatilité («min vol») (gestion systématique active). On entend par «gestion systématique active» la mise en oeuvre de décisions d’investissement basée sur un processus d’investissement quantitatif et systématique induisant des positions individuelles différentes de celles de l’indice de référence, dans le but d’atteindre un surcroît significatif de performance, et ce dans la limite d’une enveloppe de risque. L’univers d’investissement sera composé des sociétés cotées composant l’indice MSCI Europe (ou un indice équivalent) ainsi que des sociétés cotées enregistrées dans l’un des pays composant cet indice. L’indice de référence sera similaire à l’indice MSCI Europe NR libellé en EUR et sera précisé dans une seconde phase. L’allocation initiale indicative du marché (lot 1) est de l’ordre de 100 millions d’euros. Cependant l’Ircantec représenté par son service gestionnaire est seul maître de l’allocation du montant alloué au fonds. Le cas échéant, dans l’intérêt de l’Ircantec, il pourra être décidé d’une diminution des actifs déjà alloués. Lot nº: 2 : Actions européennes - gestion systématique visant explicitement la maximisation du ratio de sharpe Ce lot concerne la sélection d’un prestataire pour gérer un fonds qui devra mettre en oeuvre une exposition aux actions européennes en utilisant un processus d’investissement systématique visant explicitement la maximisation du ratio de sharpe (gestion systématique active). On entend par «gestion systématique active» la mise en oeuvre de décisions d’investissement basée sur un processus d’investissement quantitatif et systématique induisant des positions individuelles différentes de celles de l’indice de référence, dans le but d’atteindre un surcroît significatif de performance, et ce dans la limite d’une enveloppe de risque. L’univers d’investissement sera composé des sociétés cotées composant l’indice MSCI Europe (ou un indice équivalent) ainsi que des sociétés cotées enregistrées dans l’un des pays composant cet indice. L’indice de référence sera similaire à l’indice MSCI Europe NR libellé en EUR et sera précisé dans une seconde phase. L’allocation initiale indicative du marché (lot 2) est de l’ordre de 100 millions d’euros. Cependant, l’Ircantec représenté par son service gestionnaire est seul maître de l’allocation du montant alloué au fonds. Le cas échéant, dans l’intérêt de l’Ircantec, il pourra être décidé d’une diminution des actifs déjà alloués. Lot nº: 3 : Actions européennes - autre gestion de type smart beta Ce lot concerne la sélection d’un prestataire pour gérer un fonds qui devra mettre en oeuvre une exposition aux actions européennes en utilisant un processus d’investissement systématique (gestion systématique active) autre que ceux décrits dans le lot 1 et le lot 2. On entend par «gestion systématique active» la mise en oeuvre de décisions d’investissement basée sur un processus d’investissement quantitatif et systématique induisant des positions individuelles différentes de celles de l’indice de référence, dans le but d’atteindre un surcroît significatif de performance, et ce dans la limite d’une enveloppe de risque. Ce lot concerne les stratégies usuellement qualifiées dans la littérature financière de «smart beta», et n'étant pas des stratégies visant uniquement et explicitement à minimiser la volatilité («min vol») (lot 1) ou à maximiser le ratio de sharpe (lot 2). L’univers d’investissement sera composé des sociétés cotées composant l’indice MSCI Europe (ou un indice équivalent) ainsi que des sociétés cotées enregistrées dans l’un des pays composant cet indice. L’indice de référence sera similaire à l’indice MSCI Europe NR libellé en EUR et sera précisé dans une seconde phase. L’allocation initiale indicative du marché (lot 3) est de l’ordre de 100 millions d’euros . Cependant, l’Ircantec représenté par son service gestionnaire est seul maître de l’allocation du montant alloué au fonds. Le cas échéant, dans l’intérêt de l’Ircantec, il pourra être décidé d’une diminution des actifs déjà alloués. Pour lire l’avis complet : cliquez ici