Les parts d’OPCVM protégées contre le risque actions et le risque de taux sont interdites, mettant fin à des pratiques disparates entre les pays.

La parole à... Frédérick Lacroix, avocat associé chez Clifford Chance

Sens inverse. Alors que l’Esma vient purement et simplement d’interdire la commercialisation de parts d’OPCVM couvertes contre le risque de taux et celles protégées du risque action (lire page 37), l’AMF et l’AFG réfléchissent à leur création pour les FIA (fonds d’investissement alternatifs). Un « mouvement contraire » que l’AFG justifie : « nous avons milité et nous militons toujours pour le développement de ces parts qui permettent de répondre à un besoin client ». La directive AIFM portant sur les gestionnaires d’actifs, et non sur les fonds, la définition des catégories de parts de fonds et leurs caractéristiques/ratios/contraintes s’est faite au niveau national. Il n’existe donc pas définition ou de règle européenne sur les classes de parts de fonds alternatifs.

L’analyse de... Hervé Juvin, président de Natpol

La société prend une part majoritaire au capital de ce gérant actions alternatif basé à Hong-Kong, et fondé par l'ancien patron des investissements de la SAFE chinoise.

Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés. Cette semaine : la dette financière.

La Réserve fédérale a laissé ses taux inchangés mais se montre plus positive sur la croissance économique

Son existence et le lancement d'un nouveau fonds ont été révélés seulement hier dans la presse par Investment Europe. La société Sagara Financière est pourtant le fruit du rachat en avril 2017 de Day Trade Asset Management (DTAM), société de gestion agréée par l'AMF en 2002 et dont ont été conservés une partie de l'équipe, des outils de gestion ainsi que le fonds US Equity Premium, peut-on lire sur son site Internet.

Ce gérant actions alternatif basé à Hong-Kong, et fondé par l'ancien patron des investissements de la SAFE chinoise.

Dans un communiqué publié lundi 30 octobre, l'ALFI (Association of the Luxembourg Fund Industry) a annoncé que l’industrie luxembourgeoise des fonds d’investissement vient de franchir la barre des 4.000 milliards d’euros d’actifs sous gestion. À la fin septembre 2017, le montant total est de 4.037 milliards d’euros.

Le gestionnaire d’actifs Capital Group vient d’ajouter son fonds US High Yield au sein de sa gamme Ucits domiciliée au Luxembourg afin d’en faciliter l’accès aux investisseurs européens, rapporte InvestmentEurope. Ce véhicule, lancé en mars 2017 aux Etats-Unis, est géré par David Lee et investit dans un portefeuille d’obligations d’entreprises en catégorie « high yield » libellées en dollar américain. Ce fonds est disponible à compter du 30 octobre 2017, selon le document clé d’information accessible sur le site de la société de gestion.

Ajay Gambhir, gestionnaire de fonds européens chez RWC Partners, va quitter la société de gestion britannique à la fin de l’année 2017 pour rejoindre une organisation caritative à but non lucratif, rapporte Investment Week. L’intéressé avait rejoint RWC Partners en 2007 où il assurait la gestion du fonds Europe Absolute Alpha (53 millions d’euros d’encours). Avant cela, il a officié chez J.P. Morgan Asset Management en tant que gestionnaire de portefeuille principal pour la gamme de fonds actions européennes « Dynamic ». Auparavant, il avait travaillé en « corporate finance » chez NM Rothschild & Sons Limited (1991-1997).

Le gestionnaire d’actifs américain Och-Ziff Capital Management a décidé de liquider son fonds MLIS Och-Ziff European Multi-Strategy à la suite de rachats massifs, rapporte Citywire Selector qui cite des données de Lipper. Ce véhicule, géré par David Windreich, co-directeur des investissements de la société, a été officiellement fermé le 20 octobre. Depuis le début de l’année 2016, ce fonds n’a cessé de perdre des actifs, passant ainsi de 281,3 millions de dollars à 7,1 millions de dollars actuellement. Contacté par Citywire Selector, Och-Ziff a confirmé la fermeture du fonds, tout en précisant que David Windreich conserverait son poste de co-directeur des investissements.

Les gérants de fonds à échéance aux Etats-Unis utilisent de plus en plus l’architecture ouverte comme un moyen d’attirer davantage de souscriptions, rappelle un rapport du cabinet Cerulli intitulé «The Cerulli Edge - U.S. Monthly Product Trends Edition». C’est un marché en pleine explosion depuis 10 ans outre-Atlantique. Pour Cerulli, qui a interrogé ces gérants de fonds, ils choisissent l’architecture ouverte à 77% parce qu’ils pensent que cela constitue un avantage pour le client de diversifier les sociétés de gestion et à 69% parce qu’ils ressentent la nécessité d’externaliser les allocations lorsqu’ils n’ont pas eux-mêmes les meilleures stratégies.A l’inverse, les limites à l’adoption de l’architecture ouverte découlent du fait que les gérants possèdent déjà une expertise en interne, ou que l’incorporation de gérants externes augmenterait trop le ratio de frais global du fonds.

Le gestionnaire d’actifs américain Artisan Partners vient de lancer le fonds Artisan Global Discovery Strategy, domicilié en Irlande, rapporte Citywire Selector. Ce nouveau véhicule est géré par Jason White, assisté des gérants James Hamel, Matthew Kamm et Craigh Cepukenas. Cette équipe, dédiée aux stratégies « Growth », gère actuellement 30,6 milliards de dollars d’encours à fin septembre 2017. Cette nouvelle stratégie au format Ucits investira dans des entreprises du monde entier, tout en offrant un portefeuille ciblé et flexible de valeurs représentant les meilleures idées d’investissement de l’équipe au regard de l’économie mondiale.

Franklin Templeton Investments today announced that it will introduce its first passive ETFs, with an initial suite of 16 single country and regional market-cap weighted ETFs. These ETFs will be listed on NYSE Arca on Monday, November 6, in one of the largest simultaneous listings on the NYSE in the last decade.These new passive ETFs will allow investors to gain exposure to a specific region or country at a low, cost-effective fee. The funds’ expense ratios are among the lowest in the industry for their respective categories, empowering more investors with the ability and options to realize the full potential of beta-driven solutions. The suite consists of ETFs that will target exposures to developed countries at an expense ratio of 0.09% and emerging markets at 0.19%.“In 2016, we began executing upon a multi-year strategy to create a world class ETF business, building an experienced ETF team and leveraging the deep expertise and resources of Franklin Templeton Investments,” said Jenny Johnson, president and COO of Franklin Resources, Inc. “Following successful launches of our Franklin LibertyShares™ ETF platform in the US, Canada and Europe, we are now introducing a suite of passive ETFs covering both single country and regional exposures.”Patrick O’Connor, head of Global ETFs for Franklin Templeton Investments, added that, “Our goal is to provide investors with the flexibility to construct diversified portfolios across active, smart beta and passive ETF strategies. Our new suite of passive ETFs will provide a cost-effective way to access beta solutions, further rounding out our offerings for US investors."Les funds are : Franklin FTSE Australia ETF ; Franklin FTSE Canada ETF ; Franklin FTSE Europe ETF, Franklin FTSE Europe Hedged ETF ; Franklin FTSE France ETF ; Franklin FTSE Germany ETF ; Franklin FTSE Hong Kong ETF ; Franklin FTSE Italy ETF ; Franklin FTSE Japan ETF ; Franklin FTSE Japan Hedged ETF ; Franklin FTSE United Kingdom ETF, Franklin FTSE South Korea ETF ; Franklin FTSE Brazil ETF ; Franklin FTSE China ETF ; Franklin Mexico ETF ; and, Franklin FTSE Taiwan ETF.

As a country of domicile for funds, France has seen net inflows of EUR69.7bn in the first nine months of the year, putting it far ahead of Germany (EUR23.4bn), but behind the three countries of Luxembourg (EUR214.3bn), Ireland (EUR165bn) and the United Kingdom (EUR84.3bn), according to statistics released by Thomsen Reuters Lipper. At the other end of the spectrum, Denmark had the largest net outflows, with a total of EUR12bn. Luxembourg saw the strongest net inflows in the bond sector in the nine-month period, with a total of EUR87.7bn, followed by Ireland (EUR77.1bn) and France (EUR20.1bn), while the United Kingdom leads for equity funds with EUR37.4bn, followed by Ireland (EUR28.9bn), Luxembourg (EUR26.9bn) and France (EUR11.9bn). At end of September, total assets under management in European funds came to EUR10.200trn, compared with EUR9.400trn as of the end of 2016. This development has been favoured by net inflows of EUR614.2bn and a positive market effect of EUR255bn.

Morgan Stanley announced in a statement that it will exit the Protocol for Broker Recruiting (the Protocol). The Protocol was instituted in 2004 to limit litigation among member firms by establishing a universal set of rules for Advisors to follow when leaving one Protocol member firm and joining another. However, over time the Protocol has become replete with opportunities for gamesmanship and loopholes: firms have opportunistically joined the Protocol to make a strategic hire and then dropped out; firms have invoked the benefits of the Protocol when hiring while using non-Protocol affiliates to circumvent the Protocol when they lose talent; and firms have unilaterally made exceptions to the scope of the Protocol, undermining the objective of a universal set of rules. In its current state the Protocol is no longer sustainable. Exiting the Protocol will allow the Firm to invest more heavily in its world-class advisors and their teams, helping drive additional growth opportunities. The bank announced also new investments designed to empower financial advisors and their professional staff to strengthen client relationships and to drive further growth opportunities. Prioritizing investments in existing talent will enable Morgan Stanley to maintain its position as the leader in wealth management, sayd the statement. “With rapid technological change and evolving client expectations, we must stay ahead of the curve as a firm, and we must help our financial advisors do the same,” said Shelley O’Connor and Andy Saperstein, Co-Heads of Wealth Management at Morgan Stanley. “This requires a meaningful investment in our existing, exceptional talent and delivery of additional resources, capabilities and intellectual capital that will enhance performance and deepen client relationships.” Highlights of the talent investments include: - For Advisors: Technology solutions that modernize advisors’ practices and help them build stronger relationships with clients. These include Goals Based Wealth Management tools and partnerships with cutting edge fintech providers to help eliminate time-consuming activities, and enable advisors to deliver more personalized insights to clients at scale. - For Service Professionals: Launch of the Achieving Client Excellence (ACE) Program, focused on three areas: (1) recognition of service professionals’ efforts to support key Firm initiatives including cash management and digital, (2) new professional development and communications programs and (3) technology solutions that automate or digitize manual processes, so more time can be spent serving clients. - For Clients: Additional events where clients can tap Morgan Stanley’s expertise and advice on complex and evolving issues, ranging from cybersecurity to estate planning.These investments further the Firm’s previously stated commitment to reducing recruiting efforts in order to refocus those resources on existing talent.

The Efimmo 1 SCPI, managed by the fund management firm Sofidy, has acquired a portfolio of co-ownership lots located in the Kupka B complex in Puteaux (92), France, from AXA Investment Managers – Real Assets, acting on behalf of its clients. The Kupka B tower, completed in 1992, is located in the centre of the business district of La Défense in Paris, and has a total area of 19,000 square metres. In this building the SCPI Efimmo has purchased a total area of 5,487 square metres (including 1,000 square metres of office space) leased wholly to a major name in the banking sector. The property is part of an office property complex including three towers (A, B and C), in which towers A and B are ranked as tall buildngs. Efimmo 1, created in 1987, is an SCPI fund investing primarily in office real estate, with more than 880 rental properties in the most dynamic regions of France: Paris, the Paris region, and the regional capitals. With over EUR1bn in assets under management, the distribution rate for the SCPI Efimmo 1 was 4.83% in 2016.

Turenne Santé, the health unit of the Turenne Capital group, via the FCP Capital Santé 1, has announced the sale of two of its stakes, Actimed and Menix, for respective internal rates of return of 20% and 27%. Turenne Santé has decided to partially reinvest the capital gains earned in the Menix group.

State Street Corporation on 30 October announced the appointment of Michelle Grundmann as head of its global services activity for continental and southern Europe, from February 2018. Grundmann will be based in Frankfurt, and will report to Stefan Gmür, chairman and CEO of the board of directors at State Street Bank International GmbH, Munich, and Liz Nolan, co-head of the global services activity for the EMEA region.Grundmann has nearly 30 years of experience in the sector, and has profound knmowledge of the European market. She had previously served as head of investor services for Germany, Austria and Switzerland at J.P. Morgan. Previous to that, she served in senior roles at the Bank of New York Mellon, Chase Manhattan Bank, Merrill Lynch Investment Management and Bankers Trust Company of New York, in Frankfurt, Belgium, Amsterdam and New York. “Europe remains an essential market in our global growth strategy and we remain in the forefront of the investor services sector in many markets of continental Europe, with results and expertise that need no introduction in depository services and the internationalisation of back-offices in particular,” says Gmür in a statement. With EUR27.160trn in assets under custody and under administration, and EUR2.280trn in asses under management as of 30 September 2017, State Street is active in 100 financial markets worldwide, in the United States, Canada, Europe, the Middle East and Asia.

Amundi Immobilier, Crédit Agricole Assurances and Primonial REIM on 30 October announced that they have finalised their acquisition of 100% of shares in Heart of La Défense (HOLD), a company which controls the largest office property in Europe, known as Cœur Défense. The acquisition was made from an entity affiliated to Lone Star Real Estate III. The real estate complex, located at La Défense at Courbevoie (Hauts de Seine), has a total of over 159,000 square metres of office space. The real estate complex has a total of five towers, connected by an atrium, with two twin towers of 40 floors each containing offices, and three towers of nine floors each containing office and commercial space. The operation was announced in summer. Lone Star had acquired Coeur Défense in 2013 for EUR1.3bn. For this new operation, a price of EUR1.8bn has been reported by the news agency Bloomberg.

The venture capital group Cinven on 30 October announced that it has signed an agreement to acquire a majority stake in the Spanish company Planasa, an operator in the agribusiness sector specialised in the production of pkants, legumes and fruits for farmers. The sale price is about EUR450m, a statement says.The arrival of Cinven will allow the firm, which already has a strong presence abroad, to continue to internationalise and develop new activities, thanks to its reinforced research and development capacities, a statement says.

En prévision de l’entrée en vigueur de la directive européenne MiFID 2, le gestionnaire d’actifs britannique Old Mutual Global Investors (Old Mutual GI) a confirmé sa décision de prendre à sa charge les frais de recherche externe à compter du 3 janvier 2018. « La recherche externe reste de la plus haute importante pour nos activités, afin de permettre aux gérants de fonds d’obtenir de bonnes performances d’investissement, explique Warren Tonkinson, « managing director » chez Old Mutual GI, cité dans un communiqué. Cependant, nous ne pensons pas que cela soit dans le meilleur intérêt de nos clients de leur répercuter les coûts de cette recherche. »

Le gestionnaire d’actifs Sanlam UK a recruté Justine Colley en tant que gérante de portefeuille, rapporte Citywire. L’intéressée sera rattachée à Charlie Parker, nouveau responsable de la gestion de portefeuilles. Justine Colley travaillait précédemment chez European Wealth, après avoir officié chez Tilney et Mansard Capital.

La société de gestion Alken vient d’annoncer le lancement, le 1er novembre, du fonds Alken Continental Europe, un fonds domicilié au Luxembourg qui va compléter la gamme des stratégies de la société sur les actions européennes. Ce fonds sera géré par l'équipe d’investissement dirigée par Nicolas Walewski et Marc Festa qui pilote déjà le fonds Alken European Opportunities, une stratégie qui affiche une performance de près de 24% depuis le début de l’année et dont les encours s'élèvent à plus de 2,5 milliards d’euros à fin septembre 2017. «Nous sommes convaincus que ce lancement arrive au moment opportun alors que nous continuons de découvrir des fabuleuses opportunités d’investissement en Europe. Nous pensons que les données économiques solides, les révisions positives des résultats des entreprises et la diminution du risque politique font que l’Europe continentale demeure une proposition privilégiée pour les investisseurs», commente Marie Fournier, responsable relations investisseurs chez Alken. Les actifs sous gestion d’Alken s'élèvent à environ 5 milliards d’euros. Outre le fonds Alken European Opportunities, la société propose également le fonds long short Alken Absolue Return Europe dont les encours s'élèvent à environ 1 milliard d’euros et le fonds long only Alken Small Cap Europe dont les actifs totalisent près de 350 millions d’euros.

La banque privée suisse UBS devrait transférer moins de postes que prévu entre Londres et l’Europe continentale suite au Brexit. C’est ce qu’a déclaré son directeur général, Sergio Ermotti, vendredi en marge de la publication des résultats trimestriels, rapporte le Financial Times. En janvier, la banque avait affirmé que les transferts pourraient toucher 1.000 postes. Mais le dirigeant aurait eu entre temps «des clarifications réglementaires et politiques sur ce que nous devons faire», a-t-il déclaré. Selon le Financial Times, il ne serait pas le seul. D’autres dirigeants de sociétés financières ont assuré qu’ils étaient rassurés sur le fait qu’un accord pourrait être trouvé entre l’Union et le Royaume-Uni pour permettre une sortie ordonnée de ce dernier de l’Union européenne.

Le gestionnaire d’actifs américain Franklin Templeton Investments a annoncé, ce 30 octobre, le lancement de ses premiers ETF passifs, avec une gamme initiale de 16 fonds couvrant chacun un pays et ou une région, pondérés par capitalisation boursière. Ces fonds indiciels seront cotés sur Nyse Arca à partir du 6 novembre. Les fonds concernés sont : Franklin FTSE Australia ETF ; Franklin FTSE Canada ETF ; Franklin FTSE Europe ETF, Franklin FTSE Europe Hedged ETF ; Franklin FTSE France ETF ; Franklin FTSE Germany ETF ; Franklin FTSE Hong Kong ETF ; Franklin FTSE Italy ETF ; Franklin FTSE Japan ETF ; Franklin FTSE Japan Hedged ETF ; Franklin FTSE United Kingdom ETF, Franklin FTSE South Korea ETF ; Franklin FTSE Brazil ETF ; Franklin FTSE China ETF ; Franklin Mexico ETF ; et, enfin, Franklin FTSE Taiwan ETF.Ces nouveaux ETF passifs permettront aux investisseurs d’avoir une exposition à une région ou un pays en particulier, moyennant des frais très faibles. Les frais totaux sont en effet de 0,9% pour fonds axés sur les pays développés et de 0,19% pour les fonds axés sur les marchés émergents.Ces nouveaux ETF seront pondérés en fonction de la capitalisation boursière et suivront les indices nationaux ou régionaux de FTSE Russell, « tirant ainsi parti des capacités et de l’expertise du fournisseur d’indices sur les marchés développés et émergents », indique Franklin Templeton dans un communiqué.