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18/07/2011

ProShares launches an ETF based on a hedge fund index

Following the Credit Suisse 130/30 and the RAFI Long/Short, the US management firm ProShares (USD26bn) on 14 July announced that it is launching a third product in the Alpha ProShares range, the ProShares Hedge Replication ETF, with the acronym HDG on the NYSE Arca platform. The new product uses the hedge fund replication method adopted by Merrill Lynch, with the Merrill Lynch Factor Model – Exchange Series (MLFM-ES) as its benchmark index. The total expense ratio for the fund is 0.95%.
18/07/2011

Precidian offers first ETF based on Nikkei 225

According to Mutual Fund Wire, Precidian Investments (formerly known as Next Investments) has launched what it says is the first ETF listed in the United States to replicate the Japanese Nikkei 225 index. The Maxis Nikkei 225 Index Fund charges a TER of 0.50%. The fund is sub-advised by Northern Trust. Precidian has received exclusive rights to use the Nikkei 225 index in the United States from Mitsubishi UFJ Asset Management.
18/07/2011

ESPA considers South Korea a developed country

The Austrian-registered fund ESPA Stock BRICK from ERSTE Sparinvest (EUR116.42m in assets as of the end of June) on 14 July changed its name to ESPA Stock BRIC. The strategy of the fund remains unchanged, but the management firm, Erste Sparinvest (Erste Bank, Austrian savings banks) now considers South Korea (represented by the K in the acronym) to be a developed country, although MSCI Barra has not yet approved the move, due to the fact that the Korean won lacks adequate liquidity. Management commissions are 1.80%, while front-end fees are 4% for the four share classes in euros, and 5% for share classes in Hungarian forint and Czech crowns.
18/07/2011

Investors flock to ETFs to the neglect of traditional funds

According to the most recent statistics from Morningstar, long-term funds (excluding money markets) in June saw net redemptions of USD4.5bn, after net inflows of USD22.6bn in May. In other words, these funds have seen their first net outflows since October 2010. In the first six months of the year, long-term funds attracted USD134.33bn, while money market funds saw net outflows of USD113.44bn. Aversion to risk led investors to withdraw about USD18bn from US equities funds in June, which represents the largest outflow from this asset class since the peak of the credit crisis in October 2008. Subscribers have also lost their appetite for credit risk, as they withdrew a net USD6.3bn from high yield funds. However, ETFs attracted USD9.8bn in June, following net outflows of USD3.1bn in May. For first half as a whole, ETFs have seen inflows of USD57.3bn. US equities ETFs in first half saw net subscriptions of USD23.6bn, while taxable bonds took on USD15.1bn, international equities funds took in USD11.4bn, and ETFs specialised in alternative assets attracted USD10.4bn. Only commodities ETFs saw net outflows, totalling USD3.91bn in first half, of which USD892m were in June.
18/07/2011

Partners Group took on more than EUR2bn in January-June

The Swiss firm Partners Group in first half had net subcsriptions of EUR2.1bn, compared with CHF3bn in the corresponding period of 2010. Assets as of the end of June totalled EUR22.8bn, compared with EUR21.4bn as of the end of December, and CHF26.5bn one year previously. Assets as of 30 June were divided between EUR16.1bn in shares that are not publicly traded, compared with EUR15.2bn six months earlier, EUR2.8bn in non-publicly traded real estate, compared with EUR2.5bn, EUR1.9bn compared with EUR2bn in non-publicly traded bonds, EUR1.2bn in non-publicly traded infrastructure, and EUR0.8bn, compared with EUR0.7bn, in companies of the group.
18/07/2011

“Relatively stable development” at Union Investment

Hans Joachim Reinke, chairman of the board at Union Investment, has announced that the central management firm for the German co-operative banks posted net subscriptions in first half of EUR498m, and that assets have increased 5.7% to EUR177bn, “a relatively stable evolution,” the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. However, the tax optimisation fund Uni Opti 4 has seen outflows of EUR800m, and may yet see outflows of EUR1bn in second half. The open-ended real estate fund UniImmo: Global, meanwhile, whose redemptions were frozen following the Fukushima disaster, has been unable to value the Japanese assets in its portfolio. Union Investment has reopened the fund, but it has been obliged to support it with a repurchase of shares redeemed by subscribers with its own money.
18/07/2011

US pension fund coverage rates on the rise again

After a decline of 2.3 points to 86.9% in May, the coverage rate for pension funds at US businesses in June rose back to an average of 88.5%, according to statistics from BNY Mellon Asset Management, which suggest that the adjusted increase was 0.8 points last month. The average liabilities of funds fell 2.1% due to the fact that the discount rage rose to 5.53% from 5.34%. At the same time, assets fell 1.1% with the fall of US and international share prices.
18/07/2011

Assets in Austrian funds still below end December levels

As of 30 June, assets managed by Austrian funds totalled EUR142.4bn, according to the VÖIG association for the sector. That figure remains above the EUR141.5bn recorded twelve months previously, but assets have fallen from their levels at the end of May (EUR144.1bn) and at the end of December 2010 (EUR145bn).
18/07/2011

Norwegian pension fund sees heavy losses on BTPs and bonos

According to the finance newspaper Finansavisen, relayed by Handelsblatt, the Government Pension Fund-Global, the Norwegian sovereign fund (formerly known as the Oil Fund, NOK3trn in assets) last year invested NOK84nb (EUR10.8bn) in Italian and Spanish government bonds, and then invested a further NOK2.9bn in first quarter 2011. According to calculations by the newspaper, the fund has already lost NOK3.3bn on these investments so far.
18/07/2011

Pension funds were in positive territory in June

According to statistics from Inverco, the Spanish association of management firms, assets in 1,277 individual retirement plans (pension funds) as of the end of June totalled EUR51.53bn, in 8.4 million accounts. Year on year, due to equities products (+13.09%) and products invested primarily in equities (+7.47%), average performance came out to 2.53%. Over 15 years, the rate stands at 2.93% annually, and over 20 years, 4.61% per year. The consultant Mercer finds, for its part, that over first half as a whole, the average performance of Spanish pension funds totalled 1%, largely due to gains of 1.6% for bond products, and 0.5% for equities funds in euros, which more than offset losses of 2.6% from non-euro equities funds.
18/07/2011

Le CSF se penche sur la résolution bancaire

Réuni aujourd’hui à Paris, le Conseil de stabilité financière doit donner son feu vert à la surcharge en fonds propres des établissements dits d’importance systémique. Le Comité de Bâle pour la supervision bancaire a déterminé le mois dernier une fourchette allant de 1% à 2,5% supplémentaires. La contribution des créanciers seniors devrait également être abordée.
18/07/2011

La production industrielle américaine en hausse

La production industrielle des Etats-Unis a progressé de 0,2% en juin par rapport au mois précédent, a annoncé vendredi la Réserve fédérale. Le taux d’utilisation des capacités est resté stable à 76,7%.
18/07/2011

Feu vert des parlementaires italiens au plan d'austérité

Après les sénateurs la veille, les députés italiens ont adopté à leur tour, vendredi, le plan d’austérité présenté par le gouvernement, qui prévoit 48 milliards d’euros d'économies sur quatre ans. Les députés se sont prononcés par 314 voix en faveur du plan et 280 ont voté contre. Un peu plus tôt, ils avaient majoritairement accordé leur confiance au gouvernement de Silvio Berlusconi. Son objectif est de ramener le déficit public de 3,9% du PIB en 2011 à l'équilibre en 2014.
18/07/2011

Le moral des ménages américains se détériore en juillet

Le sentiment du consommateur américain s’est détérioré nettement plus que prévu en juillet pour tomber à un niveau sans précédent depuis mars 2009, plombé par la hausse du chômage et la baisse du pouvoir d’achat, révèlent les estimations provisoires de l’enquête Thomson Reuters / Université du Michigan publiées vendredi. Selon ces estimations, l’indice ressort à 63,8 après 71,5 en juin. Les analystes prévoyaient en moyenne 72,5.
18/07/2011

Washington apporte son soutien à la Grèce

La secrétaire d’Etat américaine, Hillary Clinton, a fait part hier de l’entier soutien des Etats-Unis aux efforts de la Grèce pour surmonter sa crise financière, estimant qu’Athènes prenait des mesures difficiles mais nécessaires pour renouer avec la croissance. Pour H. Clinton, le plan d’austérité grec adopté par le parlement, politiquement douloureux, est comme une «chimiothérapie», mais il finira par porter ses fruits.
18/07/2011

Le ministre égyptien des Finances jette l’éponge

Samir Radouan, qui avait été nommé peu avant la chute d’Hosni Moubarak, a démissionné hier et va être remplacé par Hazem el Beblaoui, ancien conseiller économique du gouvernement. Le ministre de l’Industrie Samir el Sayyad quitte également le gouvernement.
18/07/2011

Plus de 100 milliards d’euros pour la reconstruction au Japon

Les projets du gouvernement japonais de reconstruction du pays prévoient un coût allant jusqu'à 107 milliards d’euros lors de ces cinq prochaines années, indique le journal Asahi dans son édition de samedi. Le gouvernement prévoit de présenter le projet de reconstruction avant la fin du mois de juillet.
18/07/2011

Démission du directeur général de Dow Jones

Le groupe Dow Jones, appartenant à News Corp, a annoncé vendredi la démission de son directeur général, mêlé au scandale d'écoutes téléphoniques qui frappe l’empire médiatique de Rupert Murdoch. Les Hinton était chargé de superviser les journaux britanniques détenus par News Corp au moment des faits incriminés.
18/07/2011

Le Niger demande davantage pour son uranium

Niamey souhaite obtenir un meilleur prix sur ses exportations d’uranium, dont il est un important fournisseur du secteur nucléaire français, a déclaré samedi le président Mahamadou Issoufou à la télévision publique du pays. Le tiers des revenus à l’exportation du Niger provient de l’uranium.
18/07/2011

Nouvelle contraction de l'indice Empire State en juillet

La production manufacturière dans la région de New York s’est à nouveau contractée en juillet tout en montrant une légère amélioration par rapport au mois dernier. L’indice de la Réserve fédérale de New York est ressorti à -3,76, après -7,79 en juin et 4,50 attendu par les analystes.
18/07/2011

Berlin n’envisage pas de restructuration en Grèce

La chancelière allemande Angela Merkel a affirmé hier qu’elle n’envisageait pas de programme de restructuration de la dette grecque. «Ce que nous souhaitons, c’est prendre le moins de mesures possible. Une restructuration, comme on l'évoque constamment en ce moment, aurait l’effet négatif de pousser les pays à ne plus faire autant d’efforts», a déclaré Angela Merkel lors d’un entretien à la chaîne ARD. «Je ne travaille pas dans cette perspective. Nous faisons tout ce que nous pouvons pour éviter une issue encore plus rude, mais j’affirme clairement que le fait que les créanciers privés soient impliqués montre que nous avons un problème particulier en Grèce en raison du niveau très, très élevé de la dette», a-t-elle ajouté. La chancelière a par ailleurs indiqué qu’elle se rendrait jeudi à un sommet spécial des leaders de la zone euro sur la Grèce seulement si un plan de sauvetage clair est préparé en amont.
18/07/2011

Jean-Claude Trichet demande davantage de discipline

Le président de la BCE, Jean-Claude Trichet, a déploré la gestion de la crise de la zone euro par les Etats membres, et estimé qu’ils devaient faire preuve de plus de discipline. Dans un entretien au FT Deutschland à paraître aujourd’hui, il rappelle également que si un Etat membre de la zone euro venait à faire défaut sur sa dette, la BCE ne pourrait plus accepter ses titres obligataires en collatéral.
18/07/2011

Les Etats-Unis toujours en quête d'une solution sur la dette

Le directeur du budget auprès de la Maison-Blanche, Jack Lew, a fait état hier d'«activité et de progrès» dans les négociations sur le relèvement du plafond de la dette américaine. Interrogé par CNN, il a également estimé que les membres du Congrès avaient bien conscience qu’un défaut des Etats-Unis sur le financement de leur dette n'était pas envisageable. A deux semaines de la date butoir à laquelle Washington se trouverait dans cette situation, la Maison blanche et les parlementaires ne parviennent toujours pas à s’entendre sur un accord budgétaire ni un relèvement du plafond légal de la dette. La limite a dans les faits déjà été atteinte, et le département du Trésor a dû recourir à des procédures techniques pour contourner l’obstacle. Le président Barack Obama avait mis en demeure les responsables du Congrès de présenter durant le week-end un programme permettant de conclure le débat.
17/07/2011
Gestion d'actifs

BNP Paribas Cardif s'oriente vers les stratégies les moins liquides en matière de gestion alternative

Avec 3 % de son portefeuille investi en gestion alternative, dont 1 % dans les hedge funds, la filiale assurance de BNP Paribas n’a de cesse d’augmenter cette pondération au fil des années. Selon Cédric Chavot, responsable ingénierie produits chez BNP Paribas Cardif, dans un article paru dans l’Agefi Hebdo, le traitement de cette poche d’investissement dans le cadre de Solvabilité II est coûteux, qu’il s’agisse de l’approche standard ou de l’approche par réplication de la structure de risques en modèle interne. « En complément de la dimension risque, l’exercice consiste à optimiser le ratio rentabilité/coût en capital, explique-t-il. Puisqu’il est probable que cet investissement ait une consommation élevée en fonds propres, les stratégies les plus rémunératrices, souvent moins liquides, pourraient être favorisées. Il est toutefois nécessaire de veiller à respecter une bonne diversification du portefeuille agrégé et une parfaite adéquation de liquidité entre le passif et l’actif. » Par ailleurs, « en comparaison avec les fonds ouverts, les fonds dédiés présentent l’avantage de nous permettre de maîtriser ces deux contraintes », ajoute-t-il.
Gestion d'actifs
15/07/2011

Le débat budgétaire à l’Assemblée aura lieu du 18 octobre au 16 novembre

Le traditionnel «marathon» budgétaire d’automne à l’Assemblée nationale se déroulera en séance publique du 18 octobre au 16 novembre. Le projet de loi de finances pour 2012, qui devrait être présenté au plus tard le 28 septembre en Conseil des ministres, sera le dernier de la législature et du quinquennat. Le Sénat procédera ensuite à l’examen du budget qui devra être impérativement voté par le Parlement au plus tard le jeudi 22 décembre.
15/07/2011

Adjudication de BTAN et BTANi le 21 juillet

L’Agence France Trésor annonce l’adjudication, le jeudi 21 juillet, d’un montant compris entre 7,0 et 8,0 milliards de bons du Trésor à intérêts annuels (BTAN). L’opération à taux fixe portera sur les lignes de BTAN 2,0% septembre 2013, 3,0% juillet 2014 et 2,50% juillet 2016. Elle adjugera le même jour entre 1,0 et 1,5 milliard d’euros de BTAN indexées sur l’inflation française (BTANi) et d’obligations assimilables du Trésor indexées sur l’inflation de la zone euro (OATei). L’opération portera sur les lignes BTANi 0,45% juillet 2016, OATei 1,10% juillet 2022 et OATei 1,80% juillet 2040.

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