L'Esma relève des insuffisances chez les grandes agences de notation
L'autorité estime que Fitch, S&P et Moody's pourraient être plus transparentes et plus rigoureuses lors des annonces de changement de note
Les sondages de marché mobilisent la Place
Les amendes infligées par l’AMF à la Société Générale et BNP Paribas pour leurs pratiques de sondage sur le marché obligataire posent une nouvelle fois la question du caractère privilégié des données communiquées. L’Amafi finalise un code de bonne conduite, et discute avec l’AMF.
La France arrive au bout du cycle immobilier
Le Crédit Foncier attend un recul de 5 à 10% des prix cette année sur le marché résidentiel
Passage de témoin chez Edmond de Rothschild
Marc Samuel, actuel directeur général adjoint de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild, remplacera Michel Cicurel à la tête des activités françaises. Une série de nominations a également été annoncée, prélude à une simplification des structures du groupe.
Les faucons de la Réserve fédérale américaine reprennent de la voix
Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a estimé qu'il serait préjudiciable d'aller trop loin dans l'assouplissement monétaire
Bruxelles pour une hausse de la puissance de feu européenne
La Commission européenne aurait envoyé une note, que s’est procurée le journal, préconisant d’augmentation la puissance de feu du mécanisme européen de stabilité (MES) de la zone euro de 500 à 940 milliards d’euros. Plusieurs scénarii sont évoqués, dont une augmentation temporaire à 940 milliards pour revenir ensuite à une taille de 500 milliards.
La France devrait échapper à la récession au premier semestre 2012
Malgré un essoufflement du pouvoir d'achat des ménages, l’Insee table sur une légère reprise de la croissance entre avril et juin
La rémunération des risques en question
Le graphique ci-contre montre l'évolution de l’appétit pour le risque, mesuré par la corrélation de rang entre les rendements des facteurs de risque et la volatilité qui leur est associée. Si la corrélation est positive, l’aversion pour le risque a baissé ; si la corrélation est négative, elle a augmenté.
Un risque d’alpha qui se réduit, avec une variété très modérée
Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions européennes au cours du mois de février 2012. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.
Nouvelle hausse du moral des ménages en mars dans la zone euro
Le moral des consommateurs de la zone euro est en hausse en mars pour le troisième mois de suite, a annoncé jeudi la Commission européenne. Son indice de confiance s’est établi à -19 contre -20,3 (révisé de -20,2) en février. Il était tombé en décembre à son plus bas niveau en 26 mois. Le moral des ménages est aussi en hausse dans l’ensemble de l’Union européenne, avec un indice à -19,1 contre -20,1.
Les inscriptions au chômage américain à un plus bas de quatre ans
Selon les chiffres du département du Travail, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont diminué contre toute attente, à 348.000, pour s'établir à un plus bas de plus de quatre ans aux Etats-Unis lors de la semaine au 17 mars. Les économistes attendaient en moyenne 354.000 inscriptions au chômage. Les inscriptions de la semaine au 10 mars ont été révisées en hausse, à 353.000, par rapport à une estimation initiale de 351.000.
Après la Chine, l'Inde boycotte le programme européen sur le carbone
L’Inde a formellement emboîté le pas à la Chine en demandant jeudi à ses compagnies aériennes de refuser de participer au programme de l’Union européenne visant à taxer les émissions de carbone dans le transport aérien. La Commission européenne n'était pas immédiatement disponible pour commenter l’information.
Les indicateurs avancés américains légèrement supérieurs aux attentes
L’indice des indicateurs avancés, qui préfigure l'évolution de l’activité économique aux Etats-Unis, est ressorti en hausse de 0,7% en février, a annoncé jeudi le Conference Board. L’indice s’est inscrit à 95,5, après avoir grimpé de 0,2% en janvier (+0,4% d’abord annoncé). Les économistes interrogés par Reuters tablaient sur une progression moins marquée en février, de 0,6%.
Stabilité du prix des logements aux Etats-Unis
Le prix des logements est resté stable en janvier par rapport à décembre, a annoncé jeudi la Federal Housing Finance Agency (FHFA). L’indice des prix avait augmenté de 0,1% en décembre (+0,7% en première estimation).
Nyse Euronext ne s’opposera pas au veto de Bruxelles
L’opérateur boursier a annoncé jeudi qu’il ne contesterait pas la décision de la Commission européenne d’empêcher sa fusion avec Deutsche Börse. L’exécutif communautaire avait annoncé le 1er février bloquer ce projet de rapprochement, en arguant du risque de voir émerger un «quasi-monopole» pour les transactions sur les produits dérivés. Deutsche Börse a fait part de son intention de porter plainte.
Helsinki relève le taux de TVA
Le gouvernement finlandais a annoncé jeudi une augmentation de la TVA d’un point de pourcentage et des coupes budgétaires modestes sur les quatre prochaines années, dans un contexte de morosité économique et de contestation de sa politique. Le Premier ministre Jyrki Katainen a précisé que le budget serait finalement réduit de 2,7 milliards d’euros entre 2013 et 2016, des coupes inférieures de moitié environ à celles recommandées par le Trésor.
L’Esma demande des améliorations aux agences de notation
Désormais en charge de la régulation des agences de notation depuis le 1er juillet dernier, l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma) détaille dans un rapport exploratoire rendu public jeudi des pistes d’amélioration dans plusieurs domaines, dont l’enregistrement des réunions internes, la gestion de la distribution de documents avant les commissions de notation, l’adéquation des ressources dédiées au travail d’analyse, les fonctions de contrôle internet ou encore l’environnement IT. L’Esma indique qu’à ce stade, elle n’a pas encore déterminé si ces observations, qui concernent les trois principaux acteurs de l’industrie, constituent une violation des exigences de la régulation.
Une restructuration de la dette portugaise n'est pas inévitable
Une restructuration de la dette portugaise n’est pas inévitable car celle-ci est moins importante que la dette grecque et le Portugal a démontré plus de capacités de réforme, a déclaré jeudi Moritz Krämer, responsable des ratings souverains européens de l’agence Standard & Poor’s.
L'économie de la zone euro se dégrade en mars
L'économie de la zone euro s’est dégradée contre toute attente en mars, plombée par un repli aussi marqué qu’inattendu de l’activité industrielle en France et en Allemagne, montrent les résultats préliminaires des enquêtes Markit publiés jeudi. Les indices PMI, calculés auprès des directeurs d’achats en Europe pour mesurer l’activité des entreprises sur le mois écoulé, sont si moroses qu’ils anéantissent tout espoir de voir la zone euro éviter une rechute en récession. L’indice PMI composite «flash» a reculé à 48,7 après 49,3 en février.
Vers une baisse de 14 % du volume des prêts à l'habitat en 2012
Les crédits à l’habitat engagés en 2012 devraient reculer à 120 milliards d’euros en 2012, contre 140 milliards d’euros l’an dernier, d’après le Crédit Foncier. L’augmentation du chômage et la faible croissance, la fin de certains dispositifs publics d’aide et une augmentation des taux d’intérêt des prêts à l’habitat de 30 à 40 points de base cette année contribueront à la fin du cycle de hausse du marché. Le Crédit Foncier prévoit un recul de 5 à 10 % des prix sur l’essentiel du territoire et à une stabilité sur les marchés en pénurie, c’est-à-dire Paris, l’Ouest de l’Ile-de-France et la Cote d’Azur.
Les sociétés de gestion participent davantage aux assemblées
Plus de 60% des sociétés de gestion ont augmenté leur volume de participations aux assemblées générales en 2011, en hausse de 20% par rapport à 2010, selon l’enquête annuelle de l’Association française de gestion (AFG). D’une année à l’autre, la proportion de vote «contre» aux résolutions reste stable à 18%. En France, les opérations en capital dilutives arrivent en tête des principaux motifs d’opposition (32%), suivies des nominations des membres du conseil d’administration.
La succession s'organise chez Edmond de Rothschild
Marc Samuel est nommé président du directoire de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque à Paris à compter du 23 mai 2012. Il remplace Michel Cicurel, et aura à ses côtés Marc Lévy, nommé directeur général à la place de Guy Grymberg. La Compagnie Financière Saint-Honoré, holding de tête en France du Groupe Edmond de Rothschild, actuellement organisée en directoire et conseil de surveillance, verra de son côté sa structure modifiée en conseil d’administration. Christophe de Backer en deviendra l’administrateur directeur général.
Les commissions de surperformance ne sont pas symétriques
Thomas Lancereau est directeur de l’analyse des fonds chez Morningstar France. Dans un entretien à L’Agefi Hebdo, il revient sur la question de la pertinence des commissions de surperformance. Il estime que ces commissions sont «malheureusement mal conçues». En effet, selon le spécialiste, «elles ne sont pas symétriques : si le gérant surperforme, le client paie la commission de surperformance ; mais si le fonds sous-performe, il n’est pas pénalisé puisqu’il perçoit tout de même les frais de gestion fixes». Pour Thomas Lancereau , il serait plus équitable que les frais de gestion fixes soient réduits en cas de sous-performance.
Acatis étoffe son offre à destination des investisseurs français
La société de gestion allemande Acatis pousse sa présence sur le marché français. Deux nouveaux fonds viennent d’obtenir l’agrément de commercialisation en France. Le fonds Acactis – Gané Value Event UI est investi selon une approche value dans les actions, les obligations et les bons de jouissance. A la philosophie value s’ajoute une approche «event driven», qui consiste à détecter des catalyseurs positifs pour l'évolution de la société. L'équipe de gestion de la société Gané, sub-advisor du fonds, pilote le produit depuis son lancement fin 2008.Le deuxième produits lancé en France est un fonds obligataire value investi en obligations corporate et d’Etats. Pour la gestion du Acatis – IFK Value Renten UI, Acatis s’est associée avec le spécialiste obligataire allemand Institut für Kapitalmarkt, qui pilote le fonds depuis sa création en 2008.Acatis gère à fin février 1,3 milliard d’euros et propose désormais en France une gamme de cinq fonds. L’objectif de performance du fonds se situe à 5 % à 7% par an, pour une volatilité de moins de 10%.Caractéristiques Acactis – Gané Value Event UICodes ISIN : DE000A0X7541 (A) DE000A1C5D13 (B)Frais de gestion : 1,75% par an / TER 1,91% par an (A) 1,35% par an / TER 1,43% par an (B)Acatis – IFK Value Renten UICodes ISIN :DE000A0X7582 (Cat. A) DE000A1CS5A9 (Cat. B)Frais de gestion : 1,15% par an / TER 1,23% par an (A) 1,18% par an / TER 1,34% par an (B)
22/03/2012
BP2S retenu par Danone pour son épargne salariale
BNP Paribas Securities Services (BP2S) a été une nouvelle fois retenu par la société Danone pour assurer l’administration de ses plans d’actionnariat salarié. En outre, la banque est mandatée pour la gestion de l’intégralité de son service titres (tenue du registre, organisation de l’assemblée générale, vote électronique des actionnaires, paiement du dividende). BP2S a développé des solutions en matière de tenue du registre titres et d’organisation des assemblées générales : après l’e-convocation, la banque propose le vote par internet en période de pré-assemblée via la plateforme Votaccess, précise un communiqué. Danone compte environ 101 000 collaborateurs, dont 44% sont basés en Europe et 24% en Asie.
Van Eck lance un ETF sur les petites capitalisations indonésiennes
Market Vectors ETF Trust (groupe Van Eck) a annoncé le lancement du Market Vectors Indonesia Small-Cap ETF (acronyme sur NYSE Arca: IDXJ), son second ETF consacré exclusivement à l’Indonésie.Ce produit est focalisé comme son nom l’indique sur les petites capitalisations et il réplique l’indice Market Vectors Indonesia Small-Cap Index (MVIDXJTR) de l’allemand Market Vector Index Solutions GmbH.Pour entrer dans l’indice qui comprend actuellement 39 % de financières, 18 % d’industrielles, 17 % de valeurs énergie et 15 % de titres de consommation courante, les entreprises doivent afficher une capitalisation supérieure à 150 millions de dollars et un volume quotidien de transactions d’au moins 1 million de dollars sur trois mois ainsi qu’un volume d'échanges mensuel moyen de 250.000 titres sur les six derniers mois. Au lancement, la capitalisation moyenne était de 688 millions de dollars.Le nouvel ETF est chargé à 0,61 % au moins jusqu’au 1er mai 2013.
iShares concocte un ETF de "govies" à gestion active
Le 5 mars, iShares (BlackRock) a sollicité de la SEC l’agrément pour un ETF d’obligations souveraines sélectionnées, le iShares Sovereign Screened Global Bond Fund dont le taux de chargement n’a pas encore été fixé.Il s’agira d’un produit à gestion active, sans réplication d’indice, investissant «en circonstances normales» au moins 80 % de ses encours en obligations libellées en monnaies locales et en dollars américains émises par des Etats de pays développés ainsi qu'émergents qui figurant dans l’univers du BlackRock Sovereign Risk Index qui comprenait fin septembre 44 pays «éligibles». L’objectif est de privilégier une exposition à des obligations souveraines de qualité supérieure à celles d’un fonds qui répliquerait la performance d’un indice large d’obligations d’Etat accordant une pondération plus élevée aux gouvernements qui émettent le plus de dette.iShares precise que cet ETF pourrait avoir un taux de rotation supérieur à celui de produits répliquant la performance d’un indice.Le prêt de titres sera plafonné à un tiers de l’encours total du fonds, valeur du collatéral incluse.
A.Leclair (Emergence) : "Nous voulons incuber quatre à cinq fonds cette année"
Dans un entretien à L’Agefi Hebdo, Alain Leclair, président de la sicav d’incubation de jeunes sociétés Emergence et président d’honneur de l’Association française de la gestion financière, revient sur les ambitions de ce fonds de place. Emergence, qui est déjà doté de 120 millions d’euros, «devrait s’accroître de quelques dizaines de millions dans les prochaines semaines», annonce Alain Leclair, qui précise que la structure vise «quatre à cinq dossiers d’ici à la fin de l’année».
Viveris REIM retenu par l'Ircantec pour la gestion d'un OPCI
La société de gestion Viveris REIM spécialiste de la gestion d’actifs immobiliers a été sélectionnée par l’Ircantec (Institution de retraite complémentaire des agents non titulaires de l’Etat et des collectivités publiques) pour la mise en place et la gestion d’un OPCI dédié. Ce dernier prendra la forme d’une SPICAV (Société à prépondérance immobilière à capital variable) à Règles de Fonctionnement Allégées et sans effet de levier (SPPICAV RFA SEL).L’encours cible est de 300 millions d’euros et la stratégie immobilière prévoit une diversification des actifs répondant à la politique d’engagement socialement responsable de l’Ircantec, précise un communiqué.
22/03/2012
Altamir Amboise : décision du tribunal le 27 mars
Selon L’Agefi, le tribunal de commerce de Paris rendra son délibéré mardi 27 prochain, l’avant-veille de l’AG d’Altamir Amboise. L’Adam et Moneta demandent le respect de la séparation des pouvoirs et la limitation des droits de vote de Maurice Tchenio au seuil de 5%. Altamir a rétorqué par une demande reconventionnelle estimant que l’Adam agissait de concert avec Moneta à travers leur projet de résolution commun, note L’Agefi.