Selon un document officiel publié par Global Witness, la Société Générale serait la plus exposée en termes d'image avec 41% de pertes sur ses fonds

L’élection de Mario Draghi à la tête de la BCE pour succéder à Jean-Claude Trichet risque de créer un déséquilibre dans le conseil de la banque centrale, estime le ministre des finances néerlandais, Kees de Jager dans un entretien au quotidien. «Je souhaite que des pays avec une tradition de discipline fiscale tels que l’Allemagne, les Pays-Bas ou la Scandinavie soient représentés de manière appropriée au conseil de la BCE» précise-t-il.

L’Agence France Trésor annonce qu’elle a servi mercredi 426 millions d’euros de soumissions non compétitives à l’issue de son adjudication de bons du Trésor (BTF) du 23 mai. Le montant total des BTF émis dans le cadre de cette opération s'élève à 8,451 milliards d’euros.

La croissance économique britannique a été confirmée mercredi à 0,5% au premier trimestre par rapport aux trois derniers mois de 2010 et à 1,8% en rythme annuel, selon les chiffres publiés en deuxième estimation par l’Office national de la statistique (ONS). Au quatrième trimestre 2010, l'économie britannique avait enregistré une contraction de 0,5% par rapport au trimestre précédent et une croissance du produit intérieur brut (PIB) de 1,5% sur un an.

Attendue en léger repli cette année après le net rebond de 2010, la croissance économique mondiale devrait de nouveau accélérer l’an prochain sans pour autant permettre au chômage de repasser sous son niveau d’avant la crise, montrent mercredi les nouvelles prévisions de l’OCDE. Elles prévoient une croissance de 4,2% du PIB mondial cette année (après 4,9% en 2010) et de 4,6% en 2012. Le taux de chômage de l’ensemble de l’OCDE, après avoir atteint 8,3% l’an dernier contre 6% en 2008, devrait revenir à 7,9% cette année et 7,4% l’année prochaine. Parmi les principales menaces pesant sur ses prévisions l’organisation cite entre autres l'évolution des cours du pétrole et des matières premières, la possibilité d’un ralentissement plus marqué en Chine, ou encore les vulnérabilités financières croissantes de la zone euro. « Si une restructuration de dette précipitée devait avoir lieu, une contagion au cœur du système financier de la zone euro ne pourrait pas être exclu.», ajoute-t-elle. En ce qui concerne la France, la reprise « modeste » ne suffira pas à effacer les cicatrices de la crise et Paris doit fournir de nouveaux efforts en matière de consolidation budgétaire. L’OCDE prévoit désormais 2,2% de hausse du PIB cette année, mais elle s’attend à un reflux limité du taux de chômage, à 9,5% pour la France entière cette année et 9,3% en 2012 contre 9,7%.

La ministre française de l’Economie, Christine Lagarde, a annoncé sa candidature à la direction générale du Fonds monétaire international (FMI), précisant lors d’une conférence de presse à son ministère, qu’elle entendait effectuer un mandat complet de cinq ans. «Je ne suis pas la candidate des banques et du système», a-t-elle ajouté en disant qu’elle était en faveur d’une meilleure régulation du système financier. Christine Lagarde s’est dite confortée par le soutien de nombreux pays mais elle a reconnu que briguer la succession de Dominique Strauss-Kahn ne serait pas chose aisée. La ministre dit avoir «la conscience parfaitement tranquille» dans l’affaire Tapie, où elle pourrait faire l’objet d’une enquête pour abus d’autorité en raison de son rôle dans l’arbitrage rendu en faveur de l’homme d’affaires français. Elle entend d’ailleurs maintenir sa candidature même si une enquête était ouverte, sans doute le 10 juin, dans cette affaire.

Le parlement finlandais a approuvé le plan de sauvetage de 78 millards d’euros consenti au Portugal par l’Union européenne et le Fonds monétaire international (FMI), malgré l’opposition du parti eurosceptique des « Vrais Finlandais ». Le vote a soutenu le cours de l’euro, qui s’est très légèrement apprécié à 1,4092 dollar, avant de retomber à 1,4073 dollar vers 10h20, en recul de 0,15% sur la séance.

Le volcan islandais Grimsvötn n’est plus en éruption, a annoncé un responsable de l’institut météorologique britannique. L'éruption du volcan, qui durait depuis samedi, a provoqué la création d’un panache de fumée et de cendres volcaniques qui a perturbé le trafic aérien en Islande, en Grande-Bretagne, en Scandinavie et en Allemagne.

La Banque centrale européenne est prête à relever à nouveau les taux d’intérêt si nécessaire, déclare Jürgen Stark, un des membres de son directoire, dans une interview au journal grec Kathimerini qui lui a demandé si la banque centrale de la zone euro était prête à relever à nouveau le coût du crédit après le tour de vis de 25 points de base qui a porté le taux de refinancement à 1,25% en avril.

Le moral des Allemands devrait poursuivre sa dégradation en juin pour le troisième mois d’affilée en raison de la crise de la dette en zone euro et de la flambée du pétrole, montre l’enquête mensuelle de l’institut GfK. Cet indicateur avancé du sentiment des consommateurs, calculé sur la base d’une enquête auprès d’environ 2.000 personnes, ressort en baisse à 5,5 contre 5,7 pour mai.

Selon le Financial Times Fund Management, HSBC Global Asset Management vient de lancer le premier fonds «Civets» couvrant la Colombie, l’Indonésie, le Vietnam, l’Egypte, la Turquie et l’Afrique du Sud. Le fonds sera investi sur 40 à 60 entreprises cotées dans ces pays dans les secteurs des biens de consommation, des financières, des télécommunications et de l’énergie.

La banque d’investissement Goldman Sachs étoffe son équipe d’Asset Management en Suisse. Dans cette perspective, Alain Barthel a été nommé directeur de Goldman Sachs Asset Management (GSAM) Suisse, a indiqué le 24 mai la banque dans un communiqué. Alain Barthel travaillait précédemment pour Morgan Stanley où il était à la tête du service de gestion de portefeuilles et en charge de l'établissement d’un département des ventes locales suisses. Il prendra ses nouvelles fonctions en juin et sera basé à Zurich.Pascal Mischler, qui avait rejoint Goldman Sachs en 2010, a été nommé à la tête du département Third Party Distribution de Goldman Sachs Asset Management en Suisse. Pascal Mischler sera basé à Genève.

Le marché suisse des hedge funds se stabilise. Le premier trimestre 2011 s’est traduit par une légère augmentation des souscriptions dans le fonds suisse (+3%), note Le Temps. L’industrie suisse des fonds de hedge funds détient une part de marché de 30%, avec 200 milliards de dollars.Le quotidien constate qu’on assiste à une forte institutionnalisation de ce marché. En Suisse, la part des investisseurs privés est tombée depuis l’an 2000 de 54% à 24%.

La Banque Julius Bär annonce le 25 mai l’inauguration officielle de sa nouvelle succursale d’Ascona, qui est en fait opérationnelle depuis le 18 avril et dont la direction est confiée depuis le 1er mai à Andreas Zwikirsch. Cette implantation offre toute la gamme des services de banque privée dans une région très touristique du Tessin, sur les rives du Lac Majeur. En cas de besoin, l'équipe locale pourra compter sur l’assistance de l’agence de Lugano.D’autre part, l’Agefi Suisse annonce que Julius Baer renforce sa succursale à Saint-Gall. Le groupe bancaire veut renforcer sa présence à long terme dans la région, notamment avec la venue de nouveaux collaborateurs. Dès le 1er septembre 2011, Rolf Brunner, Raphael Capol et Daniel Zürcher vont renforcer l'équipe de la banque en place à Saint-Gall. La nouvelle équipe va intensifier ses efforts de développement dans le private banking en Suisse orientale.

Au premier trimestre 2011, les fonds Ucits ont enregistré une collecte nette de 30 milliards d’euros après une collecte de 26 milliards d’euros au quatrième trimestre 2010, selon les statistiques publiées par l’Association européenne de la gestion d’actifs (Efama).Les fonds coordonnés long terme, c’est-à-dire hors fonds monétaires, ont drainé 39 milliards d’euros en net contre 67 milliards d’euros au dernier trimestre 2010. La forte réduction de la collecte d’un trimestre sur l’autre est due pour l’essentiel à la baisse de la collecte des fonds actions à 5 milliards d’euros contre 39 milliards d’euros au quatrième trimestre 2010. La collecte nette des fonds obligataires est passée de 1 milliard d’euros au quatrième trimestre 2010 à 7 milliards d’euros au premier trimestre 2011, la collecte des fonds diversifiés s’inscrivant à 20 milliards d’euros au premier trimestre contre 5 milliards d’euros au dernier trimestre 2010. Les fonds monétaires ont perdu en net 9 milliards d’euros au premier trimestre 2011 contre -41 milliards d’euros au quatrième trimestre 2010. Les actifs totaux des fonds Ucits se sont repliés en net au premier trimestre de 0,9% à 5.949 milliards d’euros. Les actifs des fonds monétaires ont diminué de 2,6%, les actifs des fonds actions de 1,5% et ceux des fonds obligataires de 0,4%. En revanche, les fonds diversifiés ont enregistré une croissance de 1,3% de leurs actifs nets. Les fonds non-Ucits ont vu leurs encours progresser de 1,2% au premier trimestre à 2.162 milliards d’euros, l’essentiel de cette hausse étant due à une collecte nette de 28 milliards d’euros des fonds dédiés. L’examen par pays montre que cinq pays ont enregistré au premier trimestre des collectes nettes supérieures au milliard d’euros, notamment le Luxembourg (24 milliards d’euros), l’Irlande (13 milliards d’euros), la Suisse (6 milliards d’euros) ou encore le Royaume-Uni (5 milliards d’euros). En revanche, la France a subi une décollecte de 15 milliards d’euros, reflétant des rachats tant du côté des fonds actions que des fonds monétaires. L’Italie accuse pour sa part une décollecte de 8 milliards d’euros.

Suite au rachat de Grail Investors, finalisé vendredi 20 mai, qui lance Columbia Management sur le marché des ETF gérés activement, la société de gestion américaine change le nom de la gamme d’ETF, rapporte Mutual Fund Wire. Ancien nom Nouveau nom Grail American Beacon Large Cap Value ETF Columbia Concentrated Large Cap Value Strategy Fund. RP Growth ETF Columbia Growth Equity Strategy Fund RP Focused Large Cap Growth ETF Columbia Large-Cap Growth Equity Strategy Fund Grail McDonnell Intermediate Municipal Bond ETF Columbia Intermediate Municipal Bond Strategy Fund Grail McDonnell Core Taxable Bond ETF Columbia Core Bond Strategy Fund

JP Morgan Worldwide Securities Services (WSS) a annoncé le 23 mai avoir remporté un mandat d’administration par le fonds de pension néerlandais Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Groothandel in Levensmiddelen (Bpf GIL). Le fonds totalise des encours sous gestion de plus de 500 millions d’euros.

NYSE Euronext a annoncé le 24 mai avoir admis à la négociation sur sa plate-forme d’Amsterdam deux ETF «développement durable» de iShares, des produits de droit irlandais.Il s’agit du iShares Dow Jones Global Sustainability Screened (IE00B57X3V84) chargé à 0,60 % et le iShares Dow Jones Europe Sustainability Screened (IE00B52VJ196) fixée à 0,45 %. Le premier réplique le Dow Jones Sustainability World Enlarged ex Alcohol, Tobacco, Gambling, Armaments & Firearms and Adult Entertainment tandis que le second réplique le même indice pour les firmes européennes. Désormais, les plates-formes européennes de NYSE Euronext cotent 652 fois 561 ETF. Depuis le début de l’année, 85 ETF cotés 111 fois ont été admis à la négociation.

Pour les gérants Raymond Sagayam et Kazik Swiderski, récemment recrutés chez Swiss Re Asset Management, Pictet devrait lancer prochainement le fonds coordonné Total Return-Kosmos, un produit de performance absolue pour lequel l’agrément de commercialisation a été sollicité, mais non encore obtenu, de la CSSF luxembourgeoise.Ce fonds à liquidité journalière devrait mettre en œuvre une stratégie long/short sur la valeur relative des spreads de crédit ; il s’intégrera dans la gamme gérée par Pictet Alternative Investments comprenant le Corto Europe, le Mandarin et le Callisto (lire notre article du 11 mars).

db-x funds (Deutsche Bank) at the beginning of this week announced the launch of the UCITS-compliant fund DB Platinum CROCI World, which absorbs the CROCI (Cash Return On Capital Invested) strategy of the DB Platinum CROCI World Giants with a more concentrated strategy.From the 450 large international corporations of the MSCI World index, the management team selects the 100 businesses with the lowest adjusted (“economic”) price/earnings ratio; weighting is then undertaken by geographical region and sector, so as to follow the MSCI World index as closely as possible, within a limit of 25% per industry.

Since 24 May, the electronic Xetra platform from Deutsche Börse offers a new oil ETC fund from db ETC Index plc (Deutsche Bank group), the db Brent Crude Oil Booster ETC (EUR), which replicates the db Brent Crude Oil Booster USD index.The product (DE000A1KYN55) charges fees of 0.45%. The ETC segment of Deutsche Börse now lists 180 instruments. Monthly trading volumes total about EUR550m.

Deutsche Börse has announced that it has admitted three more SPDR products from State Street Global Advisors (SSgA) to trading on the XTF segment of its Xetra electronic platform, which now includes 806 products.The three new products are Irish-registered bond funds, replicating Barclays Capital Euro indices. The first is the SPDR Barclays Capital Euro Aggregate Bond ETF (IE00B41RYL63) which charges fees of 0.20%; the second is the SPDR Barclays Capital Euro Corporate Bond ETF (IE00B3T9LM79), also with a management commission of 0.20%. The third product, with fees of only 0.15%, is the SPDR Barclays Capital Euro Government Bond ETF (IE00B3S5XW04), which replicates the Barclays Capital Euro Treasury Bond Index.

The portfolio of the open-ended fund WestInvest InterSelect has been lightened by one property, an 1,800 square metre building on the Frauenplatz in Munich, Deka Immobil has announced. The property was sold for EUR17m, higher than its book value. The operation comes as a part of Deka Immobilien’s ongoing policy of reducing the percentage of its open-ended fund portfolios invested in smaller properties.

Following a statement by the French asset management association AFG (see Newsmanagers of 23 May), the European fund and asset management association (EFAMA) has also reacted to a paper from the Financial Stability Board (FSB) about risks related to ETFs. Like the AFG, EFAMA points out that the vast majority of European ETFs are UCITS-compliant vehicles, and that they are therefore subject to solid regulations, which guarantee a high level of protection to investors. Though it is true that the universes and strategies of UCITS products are evolving, due to demand on the part of investors for reduced risk and parallel improvement in returns, it is also trust that all strategies are required to remain within the constraints of the UCITS directive. These requirements will be further strengthened with the introduction of the UCITS IV directive on 1 July, particularly in the area of risk management. EFAMA also responds to the FSB’s concerns related to potential conflicts of interest, exposure to synthetic products, securities lending, and use of collateral. The professional association remarks that these issues are common to the entire financial services sector, and that from its point of view, they are under control and largely reduced by UCITS regulations. EFAMA does, however, say that discussion of regulations regarding collateral would be welcome, either in regard to synthetic ETFs or to securities lending, with the goal of reducing arbitrage risks. In order to address the issues pointed out in its paper, “we encourage the FSB not to limit discussions exclusively to ETFs, as most of these issues are not specific to ETFs,” EFAMA says; it encourages the board to undertake an exhaustive analysis of exchange-traded products (ETP), and to make clear distinctions between products and legal frameworks. “It is very important to maintain or establish an equitable environment for all financial products, and to avoid regulatory confusion between ETF, ETN, ETC and other products,” EFAMA says. EFAMA also recognizes the high level of growth and fast pace of innovation in ETFs, a phenomenon which nonetheless is quite limited compared with the larger fund market, and whose impact on secondary markets should be placed in perspective. Only 2.6% of all European funds are ETFs (3.5% of UCITS funds), and high growth rates are related to this lower baseline.

Pictet will soon be launching the UCITS-compliant fund Total Return-Kosmos for the managers Raymond Sagayam and Kazik Swiderski, who have recently been hired from Swiss Re Asset Management. The fund is an absolute return product, for which a sales license has been applied for, but not yet received, from Luxembourg’s CSSF.The fund, which will offer daily liquidity, will deploy a long/short strategy on the basis of relative value of credit spreads; it will join the product range managed by Pictet Alternative Investments, which includes Corto Europe, Mandarin and Callisto (see Newsmanagers of 11 March).

Axa Investment Managers is now offering French clients seeking to make an allocation to corporate bond markets in order to earn regular returns over the entire economic cycle the AXA World Funds Global Credit Bonds fund, which was launched in Luxembourg on 23 March. Institutional investors will be able to subscribe to Redex shares with a reduced duration. The product is managed by Nicole Montoya, a senior manager at Axa Fixed Income (EUR124bn in assets), with the assistance of the credit teams at Axa IM in Paris, London, and Greenwich, Connecticut, USA, for the Europe, United Kingdom, and United States allocations, respectively. The fund combines allocations to these regional credit universes with an overlay strategy which relies on long and short positions and credit derivatives. The overlay may be used either in strategic or tactical allocation.

Following the completion of its acquisition of Grail Investors, finalised on Friday, 20 May, Columbia Management is changing the names of the actively-managed ETF products offered by the US-based asset management firm on ETF markets, Mutual Fund Wire reports. Former name New name Grail American Beacon Large Cap Value ETF Columbia Concentrated Large Cap Value Strategy Fund. RP Growth ETF Columbia Growth Equity Strategy Fund RP Focused Large Cap Growth ETF Columbia Large-Cap Growth Equity Strategy Fund Grail McDonnell Intermediate Municipal Bond ETF Columbia Intermediate Municipal Bond Strategy Fund Grail McDonnell Core Taxable Bond ETF Columbia Core Bond Strategy Fund

Currently, CITIC Securities owns 100% of the largest fund management firm in China, China AMC (CNY224bn in assets), in contravention of local law, which forbids ownership of a stake of over 50%. Since January 2010, China AMC has been barred from launching new funds, as its shareholder structure was not in compliance with legislation.Z-Ben Advisors reports on 25 May that CITIC Securities has now received permission to sell 51% of its affiliate, for which it is asking CNY7.56bn. However, it is possible that the sale will be made in several lots (up to five), due to the high price that CITIC Securities is seeking.On the basis of assets under management as of the end of March, the asking price represents 6.61% of asset volumes; on the basis of 2010 profits, it corresponds to a ratio of 14.82 times profits, which may appear high, but should be considered in the context of expected high growth, as China AMC is extremely well positioned in the sector.

According to a recent survey by Axa Investment Managers of a representative sample of the German population, savings investments are once again becoming a subject of interest for Germans. When asked how they would use EUR50,000 if it suddenly became available to them, 57% said that they would invest the money. Among the potential savings investors, 24% said that they would place the money in investment funds. In the 2010 edition of the survey, only 24% had this response. According to Axa IM, it is primarily men between the ages of 40 and 59, with an income equal to or higher than average, who are most likely to choose an investment in funds.

From 1 June, the independent management firm Gamax Management AG (EUR439m) will contract max.xs financial services for marketing and distribution of its products to institutionals and intermediaries in Germany and Austria. The agreement extends to existing funds as well as new products. Gamax will remain responsible for fund conception and development, but will outsource distribution to max.xs, and asset management to DJE Kapital.