Les Européens ont évité le pire mais créent des précédents pour les résolutions bancaires

La Commission européenne veut favoriser le financement obligataire. Les parties ont jusqu'à juin pour répondre à la consultation publique

Les Européens ont évité le pire mais créent des précédents pour les résolutions bancaires

Le gérant alternatif français évoque un contexte fiscal et juridique défavorable à son activité en France. Affecté par la faible volatilité des marchés en 2012 en dépit des chocs macroéconomiques, il a remis en cause ses objectifs de résultats au minimum pour 2013.

Le gérant alternatif évoque un contexte défavorable en France. Ses ambitions de résultats sont remises en cause

Les cinq économies émergentes testent leur volonté d'alliance aujourd'hui et demain sur la création d'une banque de développement commune

Le quotidien cite des calculs du consultant spécialisé Milliman faisant état d’un déficit cumulé record à fin 2012 de la part des cent plus importants fonds de pension privés aux Etats-Unis, à 388,8 milliards de dollars. Un chiffre en hausse de plus de 61 milliards sur l’exercice écoulé, sur fonde de taux d’intérêt historiquement bas.

La société américaine de private equity et le fonds souverain de Singapour attendent l’homologation selon le quotidien d’une société financière non-bancaire (NBFC, non-banking financial company) destinée au financement des promoteurs immobiliers en Inde. Disposant à l’origine d’une capacité d’action de 150 millions de dollars, il s’agira de la première société du genre dans le pays.

Chypre devrait briser un autre tabou en voulant éviter la panique de ses déposants et investisseurs financiers

A l’occasion de la conférence de clôture du Forum Gi, Charles Vaquier, directeur général de l’UMR, a déclaré que cette dernière souhaitait constituer un patrimoine de terres agricoles dans différentes régions françaises. Déjà propriétaire de terres agricoles en Amérique du Sud, représentant un faible pourcentage de ses actifs, l’UMR a désormais pour projet d’acheter des centaines voire des milliers d’hectares de terres permettant d’installer des agriculteurs. Une initiative semblable à celles développés par les fonds de pensions américains, qui détiennent en moyenne entre 3 et 5 % d’actifs réels de type forêts, avec des rendements annuels de l’ordre de 6 à 7 %. L’Union Mutualiste Retraite est d’ores et déjà en discussion avec le FNSEA, le Crédit Agricole et des instituts de recherche agricoles, afin de concrétiser son projet. En tant qu’investisseur de long terme, déployant une stratégie de buy and hold, nous devons être accompagné par des spécialistes, notamment des climatologues, pour prendre en compte la problématique du changement climatique a conclu Charles Vaquier sur le sujet.

La société de gestion alternative réfléchit à une délocalisation d’une partie de ses activités face à un environnement fiscal jugé trop lourd en France. «Il est probable d’envisager une délocalisation non pas du siège social, mais des équipes qui passent les ordres», a indiqué le PDG Dominique Ceolin, évoquant notamment l’Irlande où le groupe, qui emploie 80 personnes, est déjà implanté.

Le Japon et l’Union européenne se sont entendus pour entamer des discussions sur un accord de libre-échange, en dépit des réticences du secteur automobile. Les dirigeants japonais et européens (Commission européenne, Conseil européen) se sont mis d’accord au cours d’une conférence téléphonique qui a remplacé un sommet prévu à Tokyo, déprogrammé en raison de la crise à Chypre.

L’Agence France Trésor a fait part de la création d’une nouvelle obligation assimilable du Trésor (OAT) de référence, de maturité 30 ans, l’OAT 25 mai 2045, conformément au programme de financement de l’Etat français pour cette année publié en décembre. Les chefs de file de l’opération syndiquée seront Barclays, BNP Paribas, Morgan Stanley, RBS et Société Générale.

La qualité du crédit s’est détériorée en 2012 en Europe et l’encours de dette en défaut a presque quadruplé en un an parallèlement à l’augmentation du nombre d'émetteurs notés dans la catégorie spéculative, selon une étude publiée par Standard & Poor’s. En 2012, le taux de défaut des émetteurs privés est passé à 0,59% contre 0,35% en 2011 et 0,18% en 2010.

Les conseillers économiques du gouvernement allemand ont ramené leur prévision de croissance pour l’Allemagne cette année à 0,3% contre 0,8% auparavant, après la contraction marquée de l’activité au quatrième trimestre de l’an dernier. Les «sages» expliquent que l’investissement devrait diminuer de 3% cette année.

L’annonce par le gouvernement italien la semaine dernière d’une révision à la hausse de sa prévision de déficit budgétaire n’avait pas l’accord de la Commission européenne et compliquera la sortie de la procédure de déficit excessif, a déclaré à Reuters une source de la Commission. Le gouvernement table désormais sur un déficit budgétaire de 2,9% du PIB cette année contre 1,8% auparavant.

La Commission prône dans un livre vert une diversification des sources de financement des entreprises, en favorisant l'accès au marché obligataire et aux investisseurs institutionnels notamment.

La liquidation de Popular Bank of Cyprus, dite Laïki, devrait provoquer des milliers de suppressions d'emplois.

Le groupe américain William Blair (banque d’investissement et gestion d’actifs) a annoncé l’ouverture d’un nouveau bureau en Europe continentale, à Francfort. Dans un premier temps, cette nouvelle implantation se focalisera sur l’activité de banque d’investissement.Le bureau emploie une équipe de cinq banquiers chevronnés dirigée par Philipp Mohr, managing director, global head of industrials. L’intéressé était en dernier lieu global head of M&A de la Commerzbank.

Le gestionnaire quantitatif munichois Aquantum a confié au francfortois Universal-Investment le lancement du fonds luxembourgeois de performance absolue Aquantum - Global Systematic, qui utilise l’expertise d’Aquantum dans le domaine des stratégies systématiques sur les managed futures. Le processus d’investissement est conçu de telle sorte que le fonds produira des rendements élevés seulement durant les fortes hausses ou fortes baisses mais également sur des marchés avec une tendance peu marquée.Le portefeuille du nouveau fonds est largement diversifié sur une cinquantaine de marchés de futures,sur les classes d’actifs actions, devises, obligataire, crédit et volatilité sur des périodes et des systèmes de négoce différents. Pour l’instant, le portefeuille n’est pas investi en matières premières. Le portefeuille est piloté de manière à atteindre un objectif de volatilité de 12 %. De plus, avant l’exécution de chaque ordre, l'équipe de gestion passe l’opération projetée à un filtre de gestion du risque.CaractéristiquesDénomination : Aquantum – Global SystematicCodes Isin :LU0821053013 (parts P/retail)LU0821053443 (parts I/institutionnels)Droit d’entrée : 3 % (parts P)Commissions de gestion :2,34 % (parts P)1,80 % (parts I)Commission de performance : 20 %, avec high watermark.

A cause de retraits institutionnels pour 16,75 milliards de dollars, Nuveen Investments a supporté en 2012 des remboursements nets de 14,24 milliards de dollars, contre des souscriptions nettes de 13,83 milliards pour 2011. Les produits structurés ont néanmoins généré 4,94 milliards de rentrées nettes l’année dernière, contre 1,48 milliard pour 2011.Au 31 décembre, l’encours total ressortait à 218,55 milliards de dollars contre 220,1 milliards un an auparavant.

ABC arbitrage a dégagé en 2012 un résultat net de 24,3 millions d’euros, en recul de 29% par rapport à l’année précédente, le produit de l’activité courante enregistrant une baisse de 29% également à 53 millions d’euros, selon un communiqué publié le 25 mars. «Avec un rendement brut de gestion à 32,3%, les performances de gestion produites restent élevées par rapport aux indices boursiers sur la même période», souligne toutefois le communiqué.L’activité de gestion de fonds s’est encore intensifiée en 2012 par la création d’ABCA Inference Fund. Les fonds sous gestion ont généré des commissions en forte progression (6,2 millions d’euros soit +72% sur un an). Pour autan,t les performances produites par les fonds d’investissement n’ont pas permis d’obtenir la rentabilité escomptée par le groupe. Par ailleurs, les conditions de marché ont détourné en fin d’année certains investisseurs vers d’autres supports. Les encours sous gestion s’établissent ainsi au 1er mars 2013 à 457 millions d’euros.

BlackRock a annoncé l’admission à la négociation sur la plate-forme électronique NYSE Arca d’un ETF obligataire à horizon, le iShares 2018 S&P AMT-Free Municipal Series ETF (acronyme : MUAG), qui vient compléter la gamme iShares 2013-2017 Muni Series lancée en 2010.Le portefeuille est investi dans un panier d’obligations municipales exonérées de la taxe AMT, de catégorie investissement et non remboursables avant échéance, qui arrivent à maturité en 2018. Le fonds réplique l'évolution du S&P AMT-Free Municipal Series 2018 Index. Le taux de frais sur encours est fixé à 0,30 %.

Le 19 mars, WisdomTree Trust a déposé une demande d’agrément N-1A pour le WisdomTree Brazil Low Volatility Equity Fund, un ETF qui répliquera un indice maison couvrant les 50 sociétés brésiliennes les mieux classées sur la base de trois facteurs combinés : la volatilité historique, le rendement des fonds propres (ROE) et le rendement de l’actif investi (ROA). L’univers de base se compose de toutes les sociétés cotées au Brésil et faisant partie de l’indice BM&FBOVESPA.Pour l’instant, WisdomTree n’a annoncé ni le montant du TFE ni l’acronyme prévu pour ce produit.

Le 22 mars, Van Eck Global a annoncé l’admission à la négociation sur NYSE Arca du Market Vectors Treasury-Hedged High Yield Bond ETF, un ETF dont l’objectif consiste à combiner le potentiel de revenu des obligations d’entreprises à haut rendement avec la possibilité de couvrir le risque de change en vendant à découvert des Treasury notes.Le fonds réplique avant frais l'évolution et la performance du Market Vectors® U.S. Treasury-Hedged High Yield Bond Index (MVTHHY).Le taux de frais sur encours est plafonné à 0,50 % jusqu’au 1er septembre 2014.

Selon un courrier adressé aux clients jeudi par le CEO James Hirschmann, Steve Walsh, le CIO de Wamco (461,9 milliards de dollars d’encours fin décembre), prendra sa retraite en mars 2014, rapporte Reuters relayé par Mutual Fund Wire. Le successeur de Steve Walsh, qui était CIO depuis 2008, sera Ken Leech, qui prend le titre de co-CIO de Wamco. De fait, Ken Leech avait déjà été CIO de cette filiale de Legg Mason entre 1998 et 2008. Il est actuellement président du comité stratégique mondial pour les portefeuilles obligataires.

AXA a annoncé vendredi que sa filiale de gestion d’actifs, AXA Investment Managers a reçu «une offre irrévocable portant sur l’intégralité de sa participation dans AXA Investment Managers Private Equity SA de la part d’un groupe d’investisseurs». Cette transaction dont la finalisation devrait intervenir avant la fin du troisième trimestre 2013 valoriserait AXA Private Equity à 510 millions d’euros. La vente de l’intégralité de la participation d’AXA IM permettrait à la société de gestion de l’assureur de recevoir jusqu’à 488 millions d’euros, un montant réparti d’une part en un paiement comptant de 348 millions d’euros, et d’autre part en un paiement différé pouvant s’élever jusqu’à 140 millions d’euros, payé sous conditions en plusieurs échéances.Concrètement, les investisseurs prenant part à l’acquisition seraient composés de l’équipe de direction de AXA Private Equity, dirigée par Dominique Senequier, un groupe d’institutions et de family offices français et le groupe AXA. Les 298 employés d’AXA Private Equity auraient la possibilité de participer à la transaction au travers d’un véhicule d’investissement dédié, précise un communiqué qui note qu'à la suite de cette transaction, AXA continuerait d’investir dans des fonds de private equity gérés par AXA Private Equity.Dans le détail, une fois finalisée l’opération qui reste soumise aux conditions habituelles, le capital d’AXA Private Equity portant droit de vote serait détenu par l'équipe de direction et les employés d’AXA Private Equity à hauteur de 40%, les investisseurs externes à concurrence de 33,14%, et le groupe AXA pour 26,86%. AXA Private Equity gère et conseille 31 milliards de dollars en Europe, en Amérique du Nord et en Asie. Elle propose à ses 255 clients plusieurs classes d’actifs via des fonds de fonds – primaires, early secondaires et secondaires – fonds Directs (comprenant 160 sociétés en portefeuille) – infrastructure, small et mid market enterprise capital, innovation & croissance, co-investissement et private debt.

Le premier trimestre 2013 devrait être l’un des meilleurs pour certains hedge funds, malgré les inquiétudes qui se bousculent sur le front économique, rapporte le Financial Times. Certains pensent même que cela pourrait marquer un retour en grâce du secteur. Par exemple, Lansdowne Partners, principale société de hedge funds actions en Europe, a vu son fonds vedette augmenter de 7,75 % sur les deux premiers mois de l’année. Le fonds phare de Crispin Odey, responsable d’Odey Asset Management, a gagné 11 % cette année…

Les inquiétudes suscitées par la déconfiture chypriote ont freiné la collecte actions, les fonds d’actions européennes enregistrant des rachats massifs durant la semaine au 20 mars.Selon les statistiques communiquées par EPFR Global, les fonds d’actions dans leur ensemble ont malgré tout enregistré une collecte nette de 2,5 milliards de dollars, les seuls fonds d’actions américaines ayant drainé un peu plus de 2 milliards de dollars, surtout sur les petites et moyennes capitalisations. Les fonds obligataires ont terminé la semaine sous revue sur une collecte nette de 3,68 milliards de dollars tandis que les fonds monétaires subissaient des rachats pour la huitième fois au cours des dix dernières semaines. EPFR Global relève que les fonds d’actions japonaises continuent d’attirer des flux, la collecte totale depuis le début de l’année s’inscrivant désormais à plus de 7,5 milliards de dollars.

La BaFin a accordé son agrément de commercialisation en Allemagne au compartiment Sparinvest Emerging Markets Value de la sicav luxembourgeoise du danois Sparinvest (lire Newsmanagers du 3 mai 2012). Ce fonds lancé le 1er juin 2012 est investi en actions cotées sur les marchés émergents de sociétés qui ont leur siège dans les pays émergents ou encore d’entreprises dont une grande partie de l’activité s’effectue dans ces pays.