La Banque Cantonale de Genève (BCGE) a annoncé le 20 août le lancement du BCGE Synchrony Optimised SPI, un fonds indiciel reproduisant la composition du marché suisse des actions selon une méthode de gestion par échantillonnage optimisé, développée par la BCGE depuis près de 20 ans.Cette nouvelle offre, qui répond notamment à une évolution de la réglementation applicable aux caisses de pension, s’adresse aux grands investisseurs institutionnels et aux investisseurs qualifiés. Ce produit vient compléter la gamme de fonds indiciels de la banque qui comprend notamment le fonds BCGE Synchrony Swiss Government Bonds.Le nouveau fonds dispose de 2 classes: la classe J, ouverte aux investisseurs qui souscrivent et maintiennent 25 millions de francs suisses au minimum dans le fonds, et la classe I, ouverte à tous les investisseurs qualifiés au sens de la Loi sur les placements collectifs de capitaux (LPCC), à partir de 100 francs suisses. Les apports en nature sont possibles pour les deux classes. Le fonds exercera les droits de vote des titres en portefeuille.

Un premier semestre très chaotique pour les hedge funds dédiés à la Russie et à l’Europe orientale. Après un recul de 9,6% sur le premier trimestre, l’indice de référence pour ces fonds a encore perdu du terrain en avril pour ensuite progresser de plus de 7% en mai et de 2,94% en juin, selon des données communiquées par Preqin. L’indice de référence reste malgré tout dans le rouge depuis le début de l’année avec un recul de 1,73%.Sur le long terme toufefois, les fonds dédiés à la Russie et l’Europe orientale affichent des performances tout à fait honorables. L’indice de référence pour ces fonds (148 hedge funds dont 88 incluent la Russie comme zone de préférence géographique) a dégagé sur les dix dernières années une performance annualisée de 11,25%, à comparer à un rendement 10,95% pour l’indice global des hedge funds.Malgré ces performances très proches, l’univers des fonds centrés sur la Russie et l’Europe orientale, doit composer avec une volatilité beaucoup plus élevée. Sur les trois dernières années, la volatilité de l’indice des hedge funds Russie et Europe orientale s’inscrit à 14,7% contre seulement 5,5% pour l’indice global des hedge funds.

Threadneedle va fermer son fonds Worldwide Select multi-manager, qui avait intégré sa gamme suite au rachat de LVAM, filiale de l’assureur LV=, en 2011. Géré par Damian Barry et Giles Gilbertson, le fonds multi-gérants pèse 3 millions de livres. La petite taille du produit ainsi qu’un manque d’intérêt pour la stratégie ont été les raisons principales de la fermeture, selon la société de gestion. Selon Investment Week, le duo de gérants continuera de piloter plusieurs autres fonds multi-gérants comme le Balanced Managed Fund et le Diversified Income Fund.

Le gestionnaire d’actifs britannique Aviva Investors enregistre le départ de Shamik Dhar, jusque-là responsable de la recherche multi classes d’actifs, qui a rejoint le ministère des Affaires étrangères britannique («Foreign Office») au poste de chef économiste et «director of economics», rapporte FundWeb. L’intéressé travaillait chez Aviva Investors depuis 2010, après avoir été le co-fondateur et le directeur de Fathom Financial Consulting, une société de conseil indépendante spécialisée dans la macroéconomie et les marchés financiers. Au cours de sa carrière, Shamik Dhar a également passé sept ans au sein de la Banque d’Angleterre en tant qu’économiste senior.

Les bonus perçus par les employés de hedge funds ont chuté de 94% à Londres depuis 2012 en raison de la baisse des performances enregistrées par l’industrie dans son ensemble, selon Bloomberg qui cite les chiffres d’un fournisseur de données salariales. La prime moyenne pour les dirigeants ou employés de niveau intermédiaire, a chuté à 8 000 livres cette année contre 40 000 livres l’an dernier et 135 000 livres en 2012, selon un communiqué d’Emolument.com publié le 20 août. Le Bloomberg Hedge Funds Aggregate Index, qui suit plus de 2 400 fonds avec plus de 470 milliards de dollars d’actifs sous gestion, n’a progressé que de 2,5% cette année, après avoir progressé de 7,4% en 2013, une nette sous-performance comparée à l’'indice actions mondial de référence, le MSCI qui a progressé de 4,3% en 2014 et de 24% l’année précédente.

Les modifications réglementaires des régimes de pension introduites récemment au Royaume-Uni devrait se traduire par le développement de nouveaux produits et services au cours des cinq prochaines années, selon un sondage réalisé outre-Manche par State Street Corporation en juillet 2014 auprès des responsables senior du secteur de l’assurance et de conseillers en investissement.Environ 47% des responsables dans l’assurance estiment que la flexibilité introduite dans la législation devrait favoriser l’innovation, seulement 14% des sondés estimant que le nouvel environnement entraînerait une moindre créativité. Les pourcentages correspondants pour les conseillers financiers sont de respectivement 56% et 4%.Pour ce qui est des produits et du marketing, le sondage suggère que l’accent pourrait être mis sur le traitement des sorties en capital ou en rente ainsi que sur les garanties en capital et en revenus. Viennent ensuite les annuités obéissant à des courbes en «U» ou en «J» qui permettent d’augmenter ou de diminuer les revenus en fonction des besoins de retraite, ainsi que les structures d’investissement se concentrant sur l’immobilier résidentiel.Toutefois, 20% des responsables dans l’assurance estiment que les structures de fonds existantes et les capacités d’allocation d’actifs pourraient empêcher les acteurs du secteur de développer de nouveaux produits. Du côté des conseillers en investissement, ils sont même 36% à exprimer des doutes sur le développement de ces nouveaux produits dans le contexte actuel.Mais, sur le long terme, le nouvel environnement réglementaire devrait malgré tout contribuer à une croissance du chiffre d’affaires des assureurs, mais les responsables de l’assurance comme les conseillers s’attendent à une contraction des marges (52% du côté des assureurs, 66% du côté des conseillers).

Les autorités brésiliennes ont réduit hier les exigences en termes de capitaux propres des banques du pays à hauteur de 15 milliards de réaux (5 milliards d’euros), dont elles espèrent tirer une hausse des prêts de quelque 140 milliards. La banque centrale a également fourni des incitations totales de 10 milliards destinées à diriger 10 milliards de réaux supplémentaires vers l’offre de prêts. Des mesures qui ont entraîné une chute du real de 0,4% hier contre dollar.

Le prix Nobel d’économie a indiqué hier lors d’une conférence en Allemagne que les politiques d’austérité budgétaire menées par les pays de la zone euro durant la crise de la dette souveraine se sont avérées être un «lamentable échec». «Nous voyons à présent le prix énorme que l’Europe est en train de payer», a-t-il ajouté.

Les minutes de la dernière réunion de la Banque d’Angleterre, publiées hier, ont révélé que 2 des 9 membres votants du Comité de politique monétaire (MPC) se sont prononcés en faveur d’une hausse des taux directeurs de 25 pb dès le mois dernier. Si tous ont voté pour le maintien du programme de rachats d’actifs de 375 milliards de livres, c’est la première fois que le MPC n’a pas pris une décision à l’unanimité sur ses taux directeurs en 3 ans. Les deux dissidents ont indiqué que «le degré de capacités non utilisées s’est réduit de manière significative» et que l’amélioration du marché de l’emploi «a créé un environnement favorable à la hausse des salaires». Ce vote relance les prévisions d’un premier resserrement monétaire avant fin 2014, après les propos de Mark Carney indiquant lundi son intention de remonter les taux avant que le rebond de l’activité ne se transmette aux salaires réels. Des attentes pourtant douchées la semaine dernière par la publication d’un rapport d’inflation «accommodant».

Les exportations allemandes vers la Russie ont chuté de 15,5% à 15,3 milliards d’euros au cours des six premiers mois de l’année, selon l’Office des statistiques. Les constructeurs automobiles et de pièces détachées ont vu la valeur de leurs livraisons vers la Russie dégringoler de 24,4%, alors que les exportations de machines-outils ont chuté de 18,7%. L’Allemagne représente environ un tiers des exportations de l’Union européenne vers ce pays.

Le secteur des fonds mutuels argentins a enregistré un recul limité suite au dernier défaut du pays le 31 juillet, indique Moody’s dans une note publiée hier. A mi-juillet, l’agence estime ainsi que seuls sept fonds obligataires notés et deux fonds diversifiés avaient une exposition aux titres souverains qui ont fait défaut, soit 7,4% du nombre total de fonds dans le pays. Dans ce contexte, Moody’s estime que les fonds argentins, qui offrent un rendement moyen de 21%, «constituent toujours un investissement attractif».

Face au marasme persistant, François Hollande a confirmé hier son choix d’une politique de l’offre conforme aux recommandations internationales et un futur geste pour les contribuables modestes, dont il attend un gain économique et politique. Dans un entretien au journal Le Monde, le président a indiqué que le projet de loi sur le pouvoir d’achat présenté en septembre, qui portera sur les professions réglementées, simplifiera également les normes d’urbanisme et permettra une ouverture plus large des magasins le dimanche. Ce texte «visera à accroître la concurrence dans les prestations offertes aux consommateurs, à faire baisser les tarifs et à lutter contre le maintien de certaines rentes et privilèges». Il a également annoncé la fusion entre le Revenu de solidarité active (RSA) et la prime pour l’emploi, ainsi qu’une simplification du barème de l’impôt sur le revenu «notamment pour les premières tranches».

Norges Bank Investment Management a affiché un rendement de 3,3% au deuxième trimestre 2014, soit un gain de 192 milliards de couronnes (23 milliards d’euros). La valeur du plus gros fonds souverain mondial s’élève à 5.478 milliards de couronnes (667 milliards d’euros). NBIM a profité de son exposition aux marchés actions. Cette classe d’actifs représente 61,3% du portefeuille et a offert un rendement de 4%. Côté obligations (37,6% des actifs), le rendement s’élève à 2% et celui de l’immobilier (1,2% du portefeuille) à 3%. Le fonds a reçu 44 milliards de nouvelles recettes pétrolières versées par l'État norvégien.

L'atonie des exportations n'a pas permis de compenser la légère reprise des importations après leur chute occasionnée par la hausse de la TVA en avril

Le pays va permettre aux créanciers d'échanger leur dette en devises étrangères contre des titres locaux pour contourner la justice américaine

La chute de la hryvnia de 14% depuis juillet, à l'origine de la hausse de l'inflation à 12,6%, a contraint la banque centrale à relever ses taux

Le rythme d’amélioration du marché du travail au deuxième trimestre a surpris l’institution

Le rythme d’amélioration du marché du travail au deuxième trimestre a surpris l’institution

Le gouvernement argentin va proposer aux créanciers détenant des titres libellés en devises étrangères de les échanger contre des nouvelles obligations de droit argentin. Le paiement s’effectuera par l’intermédiaire de la banque centrale et non plus de BNY Mellon, interdit en juillet par la Cour de justice américaine de transférer les fonds.

Depuis la crise financière de 2008, le contrôle du risque est devenu un enjeu central pour les clients. Invité à la table ronde de Funds Magazine autour des atouts de la multigestion, Nicolas Caplain, directeur de la sélection de fonds chez La Banque Postale Asset Management, démontre l’importance du dialogue et de la transparence avec les gérants dans la prise de décision d’investissement du multigérant.

Xavier Laurent, directeur de la multigestion chez VEGA IM, décrit la transformation du métier de multigérant, de la distribution au conseil individualisé, pendant la table ronde organisée par Funds Magazine sur les atouts de la multigestion.

L’univers d’investissement est devenu incertain depuis la crise financière de 2008. Ni les obligations souveraines, ni le droit financier ne protègent désormais des risques de contrepartie. Dès lors, la seule protection réside dans l’habileté du multigérant. Telle est la conviction de Christophe Jaubert, directeur général adjoint chez Rothschild HDF Investment Solutions, qui s’exprimait à la table ronde de Funds Magazine sur le thème des atouts de la multigestion.

Le présent marché a pour objet la gestion pour le compte de la Caisse Nationale des Barreaux Français (CNBF) d’une partie des réserves des régimes obligatoires de sécurité sociale dont elle est en charge en application des articles L723-1 et suivants du code de la sécurité sociale, confiée par la CNBF, placées en actions « zone OCDE non euro ». Le montant du portefeuille envisagé est évalué à +/- 30 millions d’euros. Pour lire l’avis complet : cliquez ici

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British asset management firm Royal London Asset Management (RLAM) has posted GBP1.35bn in net inflows from external clients in first half 2014, compared with only GBP308m in first half 2013, the life insurance group Royal London announced at the release of its results for first half on 19 August. Most of these inflows are to its wholesale activity with GBP745m in subscriptions, primarily to its Credit and Equity Income funds. Institutional inflows, for their part, totalled GBP569m as of the end of June 2014. As of 30 June 2014, the Royal London group had GBP77bn in assets (including assets under management and assets under administration), up 5% compared with the end of 2013, and 51% compared with the end of June 2013. This is a considerable increase, which is due to the acquisition fo GBP20bn in assets through the acquisition of The Co-Operative Asset Management Limited in July 2013.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The asset management firm Threadneedle Investments has recruited Chris Wagstaff as head of institutional marketing, Financial News reports. Wagstaff, who will report to Dominik Kremer, head of Threadneedle’s activities in Europe, the Middle East, Africa and Latin America, will be responsible for developing defined contribution retirement activities. Wagstaff, a specialist in UK retirement, had previously served as chairman of the retirement investment regime at Merchant Navy Ratings. He had previously worked from September 2007 to 2012 as trustee director and a member of the investment board for the pension regime for employees of Aviva. Before that, he was head of the investment education activity at Aviva Investors, which he joined in 2004.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } DekaBank, the central asset management firm for the German savings banks, has announced the launch of a controlled risk equity fund. Each share eligible for inclusion in the portfolio of the Deka-StrategieInvest is analysed. The degree of exposure to equities is then determined according to the level of volatility on the markets, and can vary from 20% to 100%. When the market environment is considered normal, exposure to equities will be maintained at a high level, a statement says. The fund is aimed at investors who would like to participate in the growth of the equity markets in a low interest rate environment, while controlling risks associated with their investment, says Ulrich Neugebauer, head of quantitative and ETF investment at Deka. Characteristics ISIN: DE000DK2EAD4 Front-end fee: 3.75% Management fees: 1.25% per year

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } China remains the preferred destination for hedge funds dedicated to Asia, as one third of these vehicles is domiciled in China. The other preferred locations for these hedge funds are Singapore, with 11.4%, Australia (5.6%), and Japan (4.3%), according to the most recent HFR Asian Hedge Fund Industry Report, published by HFR. Assets in Asian hedge funds in second quarter rose USD2.6bn to a total of USD116.7bn. This development is largely due to the good performance of the markets, as at the same time, net inflows have fallen both compared with the previous quarter and the corresponding quarter of 2013. More precisely, outflows from Asian Equity Hedge strategies and strategies dedicated to emerging markets in the region have partly offset net subscriptions to Asian Event-Driven and Relative Value Arbitrage strategies. Inflows from Asian hedge funds in second quarter totalled only USD162m, compared with USD2bn in first quarter, and USD3bn in second quarter 2013. In the first six months of the year, Asian relative value arbitrage hedge funds attracted USD972m, while Event-Driven and Asian Equity Hedge strategies show positive net inflows of USD667m and USD574m, respectively.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Pimco has announced the recruitment of the credit specialist Mohsen Fahmi for its global portfolio management team. Fahmi, who will begin on 2 September in New York, previously worked for the asset management firm Moore Capital Management. He will report to Mihir Worah, one of six deputy chief investment officers (CIO) appointed earlier this year.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Northern Trust Asset Management has announced that it has recruited five seniors to assist with the growth of its outsourced chief investment officer (OCIO) division. Patrick Groenendijk, who joins from Pensioenfonds Vervoer in the Netherlands, where he had managed a fund with USD19bn in assets, has been appointed as client investment officer for multi-manager solutions. James Hayes and Tracey Nykiel, who joins from Allstate Investments and R.V. Kuhns & Associates, respectively, have also joined Northern Trust Asset Management as client investment officers. Nazneen Kanga, who had previously worked at Morgan Creek Capital Management, joins Northern Trust AM as Solutions Strategist dedicated to family offices. Lastly, Kurt Zemaier, who had previously worked for Hewitt EnnisKnupp, is appointed as Pension Risk Strategist.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Pimco is redoubling its efforts to give a boost to its equity management unit, led by Virginie Maisonneuve. The US asset management firm on 19 August announced the appointment of Melissa Tuttle as global head of equity trading, based in London. In her new role, Tuttle will be responsible for day-to-day operations and will oversee the performance of regional offices and equity teams at Pimco. Tuttle, who joined Pimco in August 2010 from Goldman Sachs Asset Mangement, had previously been head of equities trading for Europe, the Middle East and Africa at Pimco. At Goldman Sachs AM, Tuttle had been executive director, responsible for equities, futures, swaps and ETFs for developed and emerging markets. Before working at Goldman Sachs, she was vice president for equity trading activities at Prudential Investments. Meanwhile, Pimco has recruited four other employees as additions to its team dedicated to international equities. These are Iain McNaught, Simon Peters, Sean Heymann and Aylon Ben-Shlomo. McNaughton has been appointed as senior vice president, based in London, and will concentrate on growth strategies worldwide in the technologies, media and telecommunications sectors. Before joining Pimco, McNaught had been global equity analyst at Sarasin & Partners LLP in London. Peters is also appointed senior vice president, also based in London, and will concentrate on growth strategies in the financial sector. Peters joins Pimco from Nomura, where he was head of financial specialist sales in London. Heymann is appointed as research analyst, in charge of dividend strategy, based in Newport Beach, the headquarters of Pimco. Heymann had previously worked at Neuberger Berman, as principal analyst for master limited partnerships and associated analyst of the utilities, energies and alternative energies sectors. Ben-Shlomo is appointed as a research analyst, also in charge of the dividend strategy, from offices in Newport Beach. Ben-Shlomo had previously been a member of the MBA programme at Pimco. Before that, he worked as an analyst at Ivory Investment Management in Los Angeles, and as an auditor at Deloitte & Touche in New York.