Un rapport explosif en pleine crise de l’euro. Selon Reuters, les Européens ont tenté en vain de bloquer la publication d’un rapport du FMI le 2 juillet dernier. Un rapport très sensible puisqu’il appelle à alléger considérablement la dette de la Grèce, éventuellement via une annulation de prêts accordés par des pays européens. Ce point empoisonne les négociations entre les différents acteurs depuis des mois.

Le Japon s’est engagé samedi à verser l’équivalent de 5,4 milliards d’euros sur trois ans au titre de l’aide au développement au profit des pays du bassin du Mékong. Le Cambodge, le Laos, la Birmanie, la Thaïlande et le Vietnam ont tous un fort potentiel de croissance et sont des destinations prometteuses pour les exportateurs japonais de matériel de chemin de fer, de centrales électriques et autres infrastructures.

Le président turc Recep Tayyip Erdogan a indiqué vendredi qu’il n’excluait pas des élections anticipées en cas d'échec des négociations en vue de former un gouvernement de coalition après les législatives du 7 juin. Lors de ce scrutin, l’AKP (Parti de la justice et du développement) a perdu la majorité absolue au parlement pour la première fois depuis son arrivée au pouvoir en 2002.

La Banque centrale européenne (BCE) s’apprête à prolonger une ligne de financement d’urgence pour la Bulgarie et pourrait également aider d’autres pays de la région à éviter un éventuel effet de contagion de la crise grecque, rapportait vendredi Bloomberg News, qui cite des sources proches du dossier. La BCE offrirait un accès à ses opérations de refinancement, fournissant des euros au système bancaire en échange d’actifs collatéraux éligibles.

Malgré les vaines tentatives des autorités chinoises de limiter la casse la semaine dernière, la correction atteint 33% en trois semaines.

Alexis Tsipras se dit prêt à reprendre sans attendre les négociations avec les créanciers

La part des portefeuilles consacrée aux actions et aux obligations reste globalement stable pour le mois de juillet.

Les Panel Agefi sont devenus plus neutres sur la classe d’actifs et sur l’évolution des spreads.

En moyenne, ils estiment que les taux allemands à 10 ans devraient atteindre 0,78% à trois mois, mais la crise grecque brouille les pistes.

Alexis Tsipras se dit prêt à reprendre sans attendre les négociations avec les créanciers

Environ la moitié des gestions a abaissé ses objectifs à six mois sur le CAC 40 et l’Euro Stoxx 50. Une seule a fait le mouvement inverse.

La BCE ne pourra pas résoudre les problèmes structurels de l’Europe et ce n’est d’ailleurs pas son rôle, déclare dans un entretien accordé au quotidien Axel Weber, président du conseil de surveillance d’UBS et ex-président de la Bundesbank. Il estime en outre que la Grèce a besoin d’un calendrier de réformes similaires à l’ «Agenda 2010» mis en œuvre en Allemagne.

La Chine pourrait signer d’ici dix ans un accord de libre-échange avec les Etats-Unis, l’Europe, le Japon, la Russie et l’Inde, rapporte le quotidien qui cite Zhang Yansheng, secrétaire général de la commission nationale du développement et de la réforme (NDRC). Il souligne que Pékin veut mettre en place un réseau de libre-échange à l’échelle mondiale.

Selon le journal qui cite Mansour Moazami, vice-ministre iranien en charge de la supervision du secteur des hydrocarbures, Téhéran projette de doubler ses exportations de pétrole à 2,3 millions de barils par jour si le pays parvient à un accord concernant son programme nucléaire. Les pourparlers de Vienne ont repris formellement voici dix jours, avec une date butoir fixée demain.

Après la correction boursière du mois de juin, respectivement sept et huit sociétés de gestion ont décidé de réviser en baisse leur objectif à six mois sur le CAC 40 et sur l’Euro Stoxx 50. Sur les quinze participants du Panel, une seule gestion a fait le mouvement inverse.

Funds dévoile les résultats d’un sondage réalisé en juin auprès de ses lecteurs et des adhérents de l’Anacofi. Dans cette quatrième édition, les CGP notent une amélioration du sentiment général, mais font part des inquiétudes de leurs clients face à une correction boursière et, dans une moindre mesure, à une remontée des taux. De leur côté, c’est surtout cette dernière perspective qui les inquiète, ainsi que les évolutions réglementaires. Du côté de l’offre le succès des fonds flexibles se confirme.

La cérémonie des Coupoles Distrib Invest a rassemblé près de 300 personnes au Printemps de la Mode à Paris. Découvrez-en les meilleurs moments.

Aviva Investors France renforce son directoire, composé de Jean-François Boulier, président et de Christian Dormeau, directeur général, en charge des fonctions support, en intégrant Véronique Cherret, directrice du développement, et Denis Lehman, directeur des gestions. Ce dernier remplace Pascal Heurtault qui a quitté l’entreprise au premier trimestre 2015.

Le FFR va lancer le 10 juillet deux procédures de marchés publics distinctes visant à sélectionner des prestataires pour la gestion passive de mandats « Actions ». La première procédure, négociée, concerne des mandats de gestion optimisée «actions» avec une approche ESG. Le FFR va sélectionner plusieurs prestataires de services d’investissement capable d’optimiser une réplication d’indices « actions », à la fois avec une approche environnementale, sociale et de gouvernance (« ESG ») et sous contrainte de minimisation de la « tracking error ex ante », tout en préservant les caractéristiques des indices. Le marché porte sur un lot d’une durée de quatre ans, reconductible pour une période d’un an. Le montant global des fonds donnés en gestion pourrait être fixé à 3 milliards d’euros. Dans le cadre de cette procédure, le FRR souhaite étudier et négocier avec les prestataires de services d’investissement les méthodologies d’optimisation les mieux adaptées à ses besoins, notamment, en matière de réduction de l’empreinte carbone et des réserves fossiles applicables à son portefeuille d’actions. Le recours à une procédure négociée a été décidé dans la mesure où la mise en œuvre de critères ESG et plus particulièrement la méthodologie de décarbonation de son portefeuille ne peuvent être établies préalablement par le FRR avec une précision suffisante pour permettre le recours à un appel d’offres classique. Le nombre de mandats attribués sera déterminé à l’issue de la procédure. La seconde procédure revêt la forme d’un appel d’offres restreint concernant des mandats de gestion «actions» indicielle et quantitative sous contraintes. La durée est de 4 ans, reconductibles pour une période d’1 an. Le marché, constitué de 3 lots, portera sur la sélection de plusieurs prestataires de services d’investissement capable d’assurer une gestion passive sous contraintes d’actions des pays développés. Le lot 1 «Réplication d’indices sous contraintes» concernera la gestion passive d’un ou plusieurs compartiments par réplication physique d’indices de référence standards ou d’indices de référence optimisés d’actions des pays développés. La réplication devra intégrer une méthode d’optimisation afin de prendre en compte des contraintes, notamment l’exclusion de titres décidée par le FRR. A chaque compartiment correspondra un indice et une « tracking error ex ante». Il pourra être attribué jusqu’à deux mandats sur ce lot 1. Le montant global des fonds donnés en gestion pourrait être fixé à 2 milliards d’euros. Le lot 2 «Gestion quantitatives Systématique Euro» concernera la gestion de processus systématiques propriétaires visant à surperformer un indice de référence standard d’actions des pays développés de la zone euro, avec une « tracking error ex ante» de 3% p.a au maximum. Ces gestions intègreront également des contraintes, notamment l’exclusion de titres décidée par le FRR. Il pourra être attribué jusqu’à trois mandats sur ce lot 2. Le montant global des fonds donnés en gestion pourrait être fixé à 500 millions d’euros. Le lot 3 «Gestion quantitatives Systématique zone monde développé» concernera la gestion de processus systématiques propriétaires visant à surperformer un indice de référence standard d’actions des pays de la zone monde développée, avec une « tracking error ex ante» de 3% p.a au maximum. Ces gestions intègreront également des contraintes, notamment l’exclusion de titres décidée par le FRR. Il pourra être attribué jusqu’à trois mandats sur ce lot 3. Le montant global des fonds donnés en gestion pourrait être fixé à 500 millions d’euros. Les sociétés de gestion intéressées auront jusqu’au mardi 15 septembre 2015 pour répondre au FRR dans les conditions spécifiées par le règlement de la consultation, en se connectant ici.

Alexis Tsipras a demandé une réduction de dette pour son pays de 30%, en s’appuyant sur un allié inattendu: le Fonds monétaire international. «Le FMI a publié un rapport sur l'économie de la Grèce fournissant une justification majeure au gouvernement grec en ce qu’il confirme l'évidence: la dette grecque n’est pas viable» a déclaré le Premier ministre grec lors d’une allocution télévisée au dernier jour de la campagne référendaire, tout en continuant à appeler les Grecs à voter «non» dimanche. Dans ce rapport, le FMI estime que la Grèce aura besoin d’un délai de grâce de 20 ans dans les remboursements et d’une réduction de dette de 30%, tout en reconnaissant que les besoins de financement supplémentaires du pays s’élèveraient à 50 milliards d’euros sur les trois prochaines années.

La Banque centrale européenne (BCE) s’apprête à prolonger une ligne de financement d’urgence pour la Bulgarie et pourrait également aider d’autres pays de la région à éviter un éventuel effet de contagion de la crise grecque, rapporte vendredi Bloomberg News, qui cite des sources proches du dossier. La BCE offrirait un accès à ses opérations de refinancement, fournissant des euros au système bancaire en échange d’actifs collatéraux éligibles, a-t-on précisé de mêmes sources. La Grèce a des liens financiers et commerciaux étroits avec la Bulgarie, membre de l’Union européenne mais pas de la zone euro. Les banques ayant des actionnaires grecs contrôlent environ 22% des actifs du système bancaire bulgare.

Vanguard has a few good reasons to be glad. The company is this year celebrating 40 years in existence, and 10 years present in France. Most of all, Vanguard, which set out to conquer the European market from Belgium in 1998 before establishing its base in London only four years ago, is now approaching the symbolic USD100bn threshold for assets under management in Europe.“Our assets in Europe, meaning the United Kingdom and continental Europe, as of the end of April totalled USD99.5bn,” said Robyn Laidlaw, on a visit to Paris. Laidlaw has recently moved to London to become head of institutional clients for the United Kingdom and continental Europe at Vanguard, and is even more happy to discuss the Australian market, where she has worked for the past nine years as head of products and markets for the US group.But it will doubtless not take her long to make her mark and to carry on the advance of Vanguard in Europe. Vanguard is selling its funds largely to institutional clients in all countries of Europe. Of about USD99.5bn in assets under management, USD50bn are invested in Irish mutual funds, and nearly USD17bn in ETFs. “We launched our first ETFs in May 2012. Since then, our assets have boomed, to a total of USD16.6bn as of the end of April. Inflows exceeded USD10bn in 2014,” says Laidlaw.Vanguard’s product range in Europe currently includes only 13 ETFs. “In Europe, as elsewhere in the world, we aim for quality associated with low cost. It is the size of the group’s assets, about USD3.300trn under management, of which about USD989bn are in active management, which makes it possible for us to reduce costs and play the top roles,” Laidlaw explains.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In June, mutual funds in Spain posted modest net inflows of EUR429m, far from the EUR2.75bn in net subscriptions in May, according to provisional data published by Inverco, the Spanish professional organisation. The association points to “a month of significant uncertainty on the financial markets” to explain this steep decline in net inflows in Spain. At the conclusion of the first half of 2015, Spanish funds have accumulated EUR21bn in net inflows, a figure virtually identical to the figure for the first half of 2014. Due to a disappointing month in June, assets under management in the sector are down slightly, by 0.5% (or EUR1.1bn), to a total of EUR220.71bn as of the end of June 2015, compared with EUR221.8bn as of the end of May 2015. “This is the first decline in assets for Spanish common investment funds since 2012, after 29 consecutive months of continual growth,” Inverco observes. Despite this slowdown, in the first six months of 2015, assets in Spanish funds rose by about EUR25.87bn (or 13.3%) compared with 31 December 2014.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } René Kappaun is leaving Axa Investment Managers, where he was senior sales manager IFA. Kappaun has joined Nordea in Cologne. He will serve as director of sales, dedicated to wholesale clients, composed of private banks, network banks, funds of funds and financial advisers.

Allocations by sovereign funds to hedge funds are continuing to increase. They have risen from 31% of assets in 2013 to 33% today, according to the most recent statistics released by Preqin in its “Hedge Fund Spotlight” for June. However, sovereign funds remain underinvested in the asset class, and 60% of them do not invest in hedge funds at all.Many more sovereign funds allocate capital to private equity, real estate, or infrastructure. Alhough private debt is beginnign to emerge as a new alternative asset class, about 25% of all sovereign funds are already investing in this type of product.With the objective of reducing volatility, sovereign funds are trying to diversify their portfolios with hedge funds. Sovereign funds based in Asia (28%), North America (24%) and the Middle East (24%) are the most active players in this area. It could be due to the crisis still raging in the euro zone that only 4% of sovereign funds based in Europe invest in this asset class, compared with 8% for sovereign funds based in Africa.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Allianz Global Investors (AllianzGI) has appointed Iain Cowell as head of solutions for the United Kingdom and Ireland. Cowell will be based in London and will report to Joe Moody, head of the international solutions activity at AllianzGI. Cowell, who has been working in the asset management sector for nearly 20 years, had previously been head of investment affairs at the National Association of Pension Funds. Over his career, he has also served as managing director at BNY Mellon, and as director at Hermes Investment Management.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Talence Gestion, which currently has nearly EUR500m in assets, has announced the appointment of Hugues Suchet as director of development. He has also joined the board of directors at the asset management firm. Suchet has the specific mission of optimising and promoting the product range at Talence Gestion. Suchet previously worked at Flinvest, already in the position of director of development. But he was to spend the bulk of his career at Financière de l’Echiquier, where he spent 10 years, first at head of distribution, and then as head of institutionals and key accounts.

The ETP provider Source is planning to accelerate its development on the French market. “In the next twelve months, we are probably going to set up in Paris, Lee Kranefuss, executive chairman of Source, announced in Paris on 2 July. The company is already highly present in the French capital, a few days a week, and several employees of the firm speak French. In other words, the elements are already available to allow for a team to be constructed very quickly.Jim Polisson, global head of marketing, explains that the main markets in which Source plans to develop are the United Kingdom, naturally, and in continental Europe, Germany, Switzerland, and France. Switzerland already has a branch office, and France is expected to follow soon. Since Warburg Pincus took control of Source and Kranefuss joined the firm in mid-2014, personnel have increased form 40 to 90 this year, and they are expected to reach about 150 by the end of 2016.The Warburg Pincus group is aiming for growth multiplied by a factor of three or four for its stakes which it holds or five to seven years. “We are aiming for a significant growth trajectory,” sasy Kranefuss. “We cannot exclude the possibility of performing an external growth operation. Warburg Pincus can deploy significant capital to this end,” Kranefuss adds.Meanwhile, the French market is a draw due to its very good growth outlooks for the coming years, of about 25% until 2017. Source, which is already one fo the top four or five players in the European ETF market, hopes to make it into the top three ETF providers in Europe.In first half, Source posted net inflows of EUR1.5bn, which brought its assets under management up to EUR16.3bn, compared with EUR14.2bn as of the end of December 2014, and EUR11.1bn as of the end of 2013.

Le fonds de pension californien CalPERS a annoncé le 2 juillet qu’il allait publier à l’automne le total carried interest payé aux General Partners (GP) des fonds d’investissement de private equity dans lesquels il est engagé pour l’année fiscale terminée le 30 juin 2015. Une initiative de transparence qui devrait parachever plusieurs années d’efforts pour collecter des données dont certains se sont étonnés ces derniers mois dans la presse anglo-saxonne de ne pas avoir accès. Depuis le début de l’année, 94% des GP de CalPERS ont fourni les informations relatives aux montants de carried interest prélevés sur les performances brutes pour chaque distribution de cash. Environ 6% des genral partners ont décliné les demandes de CalPERS. Le fonds de pension travaille avec plus de 700 fonds de private equity.

BNP Paribas Cardif vient de nommer Vincent Sussfeld responsable de la zone Asie. Il est rattaché à Jean-Bertrand Laroche, directeur général adjoint, responsable des marchés internationaux, et succède à Xavier Guilmineau, appelé à de nouvelles responsabilités au sein du groupe BNP Paribas. L’intéressé est également nommé à cette occasion membre du comité exécutif de BNP Paribas Cardif.Le nouveau promu a notamment pour mission de poursuivre le développement de l’activité de BNP Paribas Cardif sur cette zone. Il pourra s’appuyer sur 6 co-entreprises et des partenaires distributeurs leaders dans les 6 marchés où opère l’assureur : Chine, Corée, Inde, Japon, Taïwan, Vietnam, indique un communiqué.Vincent Sussfeld a rejoint BNP Paribas Cardif en 2007 pour prendre la responsabilité des affaires publiques. Il a poursuivi ensuite sa carrière en tant que responsable adjoint de la co-entreprise SBI Life en Inde (2009) puis du développement des ventes au sein des marchés internationaux (2012). Il était responsable adjoint de l’Asie aux côtés de Xavier Guilmineau depuis début 2015.