Le marché primaire s'est rouvert discrètement après l'annonce du 6 octobre de la relance du programme de rachats de covered bonds

La France et l’Allemagne devront auparavant se mettre d’accord. Le sommet des chefs d’Etat européens est repoussé du 17 au 23 octobre

Après le rachat de la filiale de banque privée de KBC, la famille royale qatarie est sur le point de reprendre la branche luxembourgeoise de Dexia

La Chambre du commerce indique que le gouvernement et la BoE devront prendre des mesures complémentaires pour éviter la récession

Un fonds d’investissement représentant les intérêts de l’Emirat vient de racheter la filiale de banque privée de KBC et s’apprête à reprendre Dexia BIL.

Pour que la dette grecque retrouve un niveau soutenable à 80 % du PIB dans quatre ans environ, il faudrait envisager une décote de 50 % sur sa dette

Le sommet des chefs d’Etat européens est reporté du 17 au 23 octobre. Afin que l’Allemagne et la France puissent aplanir leurs divergences, les mesures concernant les recapitalisations bancaires devraient être annoncées fin octobre, juste avant le prochain G20.

La détérioration de la conjoncture se poursuit au sein des principales économies mondiales, particulièrement en Allemagne, en Italie et au Brésil, montrent les indicateurs avancés de l’OCDE publiés lundi. En recul pour le cinquième mois consécutif, ces indicateurs avancés se situent désormais sous le seuil de 100 -lequel distingue la hausse de la baisse de l’activité - dans la majorité des pays de l’Organisation de coopération et de développement économiques. Le Japon, les Etats-Unis, l’Allemagne et la Russie sont les seuls pays pour lesquels les indicateurs avancés restent supérieurs à ce seuil.

Le produit intérieur brut français devrait être stable ou, dans le meilleur des cas, s’inscrire en légère progression en fin d’année, d’après les dernières statistiques de la Banque de France qui a réaffirmé sa prévision d’une croissance de 0,1% de l'économie française au troisième trimestre, sur la base des résultats de sa dernière enquête mensuelle de conjoncture.

Le prix Nobel d'économie a été attribué aux Américains Thomas Sargent et Christopher Sims pour «leurs recherches empiriques sur les causes et les effets en macro-économie», annonce un communiqué de l’Académie royale des Sciences de Suède. Les deux chercheurs ont particulièrement travaillé sur les relations entre les politiques économiques et leurs effets sur l'économie.

Le programme de rachat d’obligations de la Banque centrale européenne se poursuit, a déclaré lundi Vitor Constancio, vice-président de la BCE, ajoutant que celle-ci n’aurait plus besoin du programme de rachat d’obligations une fois que les pouvoirs élargis du FESF seront en place. Il a également dit que l’instabilité avait atteint de nouveaux sommets, soulignant qu’il y avait des preuves de la contagion de la crise de la dette malgré les mesures prises pour la contenir.

L’indice mensuel du moral des investisseurs de la zone euro a chuté en octobre à un plus bas de plus de deux ans, selon les données publiées lundi par l’institut de recherche Sentix. La crise de la dette dans la zone euro et le ralentissement des pays asiatiques sont les principaux facteurs à l’origine de ce recul, le troisième en trois mois. L’indice est ressorti à -18,5 en octobre après -15,4 en septembre. Il s’agit d’un plus bas depuis juillet 2009.

Le plan de sauvetage de la banque Dexia n’a aucun impact pour le moment sur la note souveraine de la France, la meilleure possible, avec une perspective stable, ont déclaré les agences de notation Moody’s et Standard & Poor’s, confirmant les propos ce matin du ministre de l’Economie et des Finances François Baroin sur iTélé. «Nous sommes l’une des meilleures signatures mondiales et nous le resterons», a-t-il dit, indiquant que les réformes structurelles et les efforts de maîtrise budgétaire du gouvernement garantiraient le triple A dont la France bénéficie actuellement. S&P a en même temps confirmé la note AA+ de la Belgique, à laquelle est associée une perspective négative, Moody’s ayant quant à elle placé vendredi le Aa1 belge sous surveillance avec possibilité de déclassement. Le groupe «a vocation à rester» coté en bourse, a déclaré lundi son administrateur délégué, Pierre Mariani, au cours d’une conférence de presse à Bruxelles.Il a ajouté que la situation sur le front de la liquidité s’est «tendue» après la suspension de la cotation du titre.

IPE.com reports that the asset management arm of the Bank or Norway, Norges Bank Investment Management (NBIM), has confirmed that since 10 August, its external managers are not permitted to receive over EUR17.5m, or USD25m per year, in performance commissions for each mandate from the sovereign fund Government Pension Fund Global, formerly known as the Oil Fund.

L’année 2011 marquera la fin des mandats d’investissement responsable (IR) lancés en 2006 par le FRR. Cette année est donc mise à profit pour tirer les enseignements de ces mandats et pour préparer un nouvel appel d’offres. A fin 2010, la valeur de ces mandats représentait au total quelques 572 millions d’euros. Selon Nada Villermain Lecolier, lors d’une intervention au Forum de la gestion d’actifs de l’Agefi, les mandats IR ne seront pas renouvelés à l’identique. Il faudra en effet tenir compte de l’intégration de l’ISR dans la gestion obligataire (notamment le dette émergente), les actions petites capitalisations (en Europe et à l’international), ainsi que les énergies renouvelables. La responsable ISR du FRR a aussi insisté sur la professionnalisation grandissante dans le secteur de la micro-finance, qui constitue à ses yeux une thématique prometteuse.

Solidarité Internationale pour le Développement et l’Investissement (SIDI), filiale de l’ONG de développement CCFD-Terre Solidaire, vient de lancer le fonds européen de financement solidaire pour l’Afrique (FEFISOL), en partenariat avec Alterfin (Belgique) et Etimos (Italie). Le fonds enregistré au Luxembourg bénéficie à la fois du soutien d’investisseurs institutionnels, d’organismes publics d’intérêt général et d’acteurs privées. Christian Schmitz, directeur général de SIDI, insiste sur l’originalité du caractère multipartite du fonds : « cette synergie débouche sur des instruments financiers innovants, qui ont à la fois un impact économique et social », précise-t-il. La Banque Européenne d’Investissement, la Caisse des Dépôts, le Crédit Coopératif, Développement International Desjardins (Canada), la Fondation Caritas ou encore Proparco figurent parmi les investisseurs. Ceux-ci se sont d’ores et déjà engagés à apporter 17 millions d’euros au fonds et l’ambition de SIDI est d’atteindre 30 millions d’euros au premier semestre 2012. Par ailleurs, l’Agence Française de Développement (AFD) a accordé un prêt de 3 millions d’euros destiné à couvrir 70% des pertes de change du fonds et ainsi apporté une garantie aux investisseurs contre le risque de change. Au-delà de ces aspects techniques, le fonds entend d’abord répondre au manque de financement des zones rurales en Afrique et des agriculteurs en particulier. En effet, le continent africain représente moins de 7% des investissements en microfinance dans le monde. Le fonds a ainsi pour objectif de cibler à la fois de petites institutions de microfinance (IMF) à fort potentiel de développement qui ne parviennent pas à obtenir des financements par le « circuit classique » et des bénéficiaires finaux eux aussi peu desservis car habitant dans des zones rurales. Pour atteindre ces objectifs, au moins 75% du fonds sera investi en Afrique Subsaharienne et ce au service de clients ruraux. Enfin, une partie du fonds servira à financer directement des associations de petits producteurs, en privilégiant l’agriculture biologique et le commerce équitable. FEFISOL s’est par ailleurs engagé à veiller aux pratiques de gouvernance, de ressources humaines et d’octroi de crédit des IMF grâce à une analyse et un suivi d’indicateurs sociaux et environnementaux (taux d’intérêt octroyés aux clients, taux de pauvreté des clients, politique RSE des IMF vis-à-vis de leurs salariés...). Créé il y a deux mois, le fonds vient de donner son accord pour des premiers investissements. Le fonds interviendra par exemple auprès d’IMF au Togo et au Mozambique, ainsi qu’en Côte d’Ivoire où il contribuera à financer deux organisations de producteurs de cacao appartenant à un réseau de commerce équitable. Source: Novethic

Veolia Environnement a très récemment vendu Eolfi Asset Management, sa société d’investissement spécialisée dans la gestion de fonds investissant dans les énergies solaire et éolienne, rapporte lundi 10/10/2011 le journal La Tribune. Eolfi AM a été rachetée par son président et fondateur Alain Delsupexhe, qui confirme l’opération mais refuse pour le moment de communiquer davantage sur le sujet, indique le journal. Sans préciser le montant de la transaction, une porte-parole de Veolia a déclaré à La Tribune qu’Eolfi, filiale du groupe de services avait bien vendu la société d’investissement, qui gère 113 millions d’euros d’actifs, Eolfi souhaitant se concentrer sur son coeur de métier, le développement de projets éoliens et solaires.

ATP, the largest Danish pension fund (USD122bn), has announced that it has renegotiated its swap contracts, in order to avoid having to accept French government bonds as collateral, though these continue to have good ratings, according to the Bloomberg Risk Newsletter. The renegotiation also affects Italian bonds and bonds from other countries of Southern Europe. The fund will now only accept German, Danish and US government bonds.

The head of real estate strategy at Aviva, Chris Laxton, has told Money Marketing that the Chinese residential real estate market is in a bubble market situation that may last five years. Laxton says that the Asia Pacific real estate fund from Aviva, with assets under management of about GBP318m, has no exposure to the Chinese market.

The former managing director of Morgan Stanley MUFG Securities, Alexandre Konmont, head of the Japanese equities strategy, will launch a fund dedicated to Japan, Bloomberg reports. Konmont, who left Morgan Stanley MUFG Securities in July this year, has since founded his own firm, Milestone Asset Management, which already offers a long-only fund. The recent volatility on the market, however, has led to plans to create a long/short hedge fund dedicated to Japanese equities, at a moment when Japan is inexpensive for the first time in a very long time.

Theam, a fund management affiliate of BNP Paribas, is planning to quadruple its investments in hedge funds dedicated to Asia next year to EUR200m, to take advantage of strong growth in the region, Eric Debonnet, who has been head of the alternative management team at Theam for a few weeks, told Reuters on 7 October. “In Asia, it is really urgent for us to extend our range,” says Debonnet. Theam manages about EUR1bn in 15 funds of hedge funds, for insurers, institutional investors and private banking clients. Debonnet, based in Paris, says that Theam is planning to launch a fund of hedge funds by the end of the year or early 2012. the firm is hoping to increase its assets under management to EUR3bn in the next three years, of which 20% will be invested with Asian managers, he says.

In order to further the continued growth of institutional demand for ETF products in Asia, the Dutch ETF-specialist market maker Flow Traders has set up an office in Singapore, with a team that will initially include four to five people, Asian Investor reports. Flow Traders currently employs about 150 people, distributed between Amsterdam, New York, and now Singapore.

Surge Trading, created out of the remnants of the stock-trading of Bernard Madoff’s business, last month entered a liquidation process, due to a failure to find a buyer or fresh source of financing, the Wall Street Journal reports. The founders of Surge paid USD25.5m for the market-making activities of Bernard L. Madoff Investment Securities LLC. But the operating costs related to high-frequency trading and a drop in market activity dragged the company down.

The co-founders of the French asset management boutique Day Trade Asset Management (DTAM), Adrien Fuchs and Thierry Dumont, both former traders, have decided to part ways. Fuchs will buy out his partner’s 50% stake in the capital, giving him complete control of the firm. The amicable separation will not lead to any changes in the activities of DTAM, which received a license in 2002 from the French financial market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF). The firm, which has three staff, offers three funds, two of which are equity funds relying on the firm’s house specialty, day trading. Day trading, which literally involves buying and selling assets in the same day, exploits variations in price which equities undergo daily. The first fund invests in French equities, Day Trade Action France, while the second is a market neutral fund, Day Trade Equity Neutral. A bond fund, Saint Chamond Oblig Inter, completes the range. DTAM currently manages EUR20m, down from over EUR40m in July 2007. Negative market effects have wiped out assets, but the firm has also undergone the suspension of its fourth fund, a leveraged products, which had used Lehman Brothers as its prime broker, and which found itself caught up in the legal battle over responsibility of depositories (see Newsmanagers of 9 April 2009). The fund has not reopened, but Fuchs would like to be able to restart a fund using the same model. Among its other plans, DTAM, whose clients are mostly retail, would like to find a commercial partner. It is already working with TPM Investeam in the institutional segment.

AllianceBernstein on 6 October announced the launch of a blog dedicated to its clients and investors, to inform them in real time about investment issues. The “Context” blog will deal with all asset classes, and will draw on the expertise of several heads at AllianceBernstein, who will regularly post on the blog, including Sharon Fay, head of equities and chief investment officer at Global Value, Doug Peebles, head of fixed income, and Greg Singer, director of research at the Wealth Management Group.

The fall of the gold markets in September brought a further deterioration to results for John Paulson, whose largest hedge funds had already taken a hard hit since the beginning of the year. Paulson’s gold specialist fund lost 16.4% last month, while the price of gold fell by only 11%, and the fund shows gains of only 1% since the beginning of the year, although the metal has gained 16%.The Recovery Fund has also lost 14% in September and 31% YTD, while the Advantage Fund lost 12.1% in the month of September, and has lost 32% in the first nine months of 2011, and the Advantage Fund Plus has lost 19.4% and 47%.Assets in the Advantage Fund from Paulson & Co, which totalled USD38bn a few months ago, have fallen below USD30bn, according to sources familiar with the matter. Investors have until 31 October to decide if they want to withdraw from the Advantage fund by the end of this year.

In Europe, corporate issuers rated in the speculative category as of the end of second quarter represented 24.3% of all corporate issuers, compared with 19.2% one year ago, according to an article published by Standard & Poor’s (“A Snapshot of the Corporate Ratings Distribution for the U.S., Europe, Emerging Markets, and Other Developed Regions.”) Out of 1,218 issuers, 922 were rated investment grade, while 296 were rated speculative. The agency says that the median rating in Europe in second quarter went from A- to BBB+. The percentage of issuers rated AAA, AA and A was 29.3% as of the end of June, compared with 55.4% at the end of June 2010. The percentage of issuers rated BBB< BB and B, meanwhile, has increased to 49.3% from 46.1% previously. Worldwide, the percentage of corporate issuers rated speculative grade has increased to 44.1% of all issuers as of the end of June, from 41.6% one year previously, for a total of 2,667 businesses, up from 3,379 rated investment grade.

Three recruitments for London, five for Munich, two for Luxembourg: Invesco Real Estate (IRE) is scaling up its Euoropean personnel with ten recruitments for product management, management of funds investing in hotels, asset management, finance, and fund accounting.Andrew Hills (ex Corestate) joins IRE in London as director of client portfolio management in the European Product Management team. He will focus on development and client relationships in the United Kingdom, the Netherlands, and Scandinavia.The team specialising in funds investing in hotels has gained Hans-Peter Hermann (ex ArabellaStarwood Hotels) as its senior asset manager in Munich, and Erik Jacobs (ex Morgan Stanley Real Estate Investing) as transactions manager in London.Christian Freundl (ex KGAL) and Neehar Pattni (ex IPD) have been recruited as director of asset management in Munich and asset management analyst in London, respectively. Freundl will be head of a retail asset portfolio covering all of Germany for French institutional clients, and the German assets in a European pooled fund.Daniel Köhler (ex Landesbank Berlin and BayernLB in London) joins the Finance Department at IRE in Munich, where he will be in charge of financing structuring and debt-based financing for all real estate assets in the United Kingdom and continental Europe.IRE has also recruited two new account managers in Munich for the fund accounting unit of its asset management division. Verena Lorena has just finished her studies, while Dieter Zieser joins from Taurus Investment Holdings. They will be in charge of fund administration and reporting for investors in funds and pan-European mandates at IRE.In Luxembourg, the IRE team has gained the addition of two former employees of AIG Global Real Estate Luxembourg. Fabrice Coste joins as General Manager, and Marion Geniaux joins as Senior Fund Finance Manager.

BlackRock has announced Al Denholm has joined BlackRock’s Multi-Asset Client Solutions (BMACS) team in the newly created role of managing director and regional head of BMACS’ business in Europe, Middle East and Africa (EMEA). In this role, he will be responsible for leading BMACS EMEA activities working closely with Michael Huebsch, managing director and global head of BMACS, in the oversight of the group’s four main functions: Client Strategy, Solutions Portfolio Management, Active Asset Allocation and Research, and Business Management. He will also assume the direct responsibility for the active asset allocation and research team and serve on the BMACS management committee. Al Denholm joins BMACS from ING Investment Management (ING IM), where he was a member of the four person leadership team responsible for overseeing ING IM’s investment management activities in more than 20 countries.

According to statistics from the Geneva-based firm Alix Capital, the UCITS Alternative Index Global which measures the performance of UCITS-compliant hedge funds, lost 1.33% in September, after losses of 1.81% in August. Total losses for the first nine months of the year total 3.85%. The eleven sub-strategies are all in the red for last month, and only commodities show positive returns (0.10%) for the first three quarters of the year. The strategies showing the heaviest losses in September are emerging markets (-6.67%) and commodities (-4.01%). Emerging markets also show the heaviest losses by far in January-September (-11.69%), followed by long/short equity (5.42%) and funds of funds (-4.08%).