La France devrait échapper à la récession au premier semestre 2012
Malgré un essoufflement du pouvoir d'achat des ménages, l’Insee table sur une légère reprise de la croissance entre avril et juin
La rémunération des risques en question
Le graphique ci-contre montre l'évolution de l’appétit pour le risque, mesuré par la corrélation de rang entre les rendements des facteurs de risque et la volatilité qui leur est associée. Si la corrélation est positive, l’aversion pour le risque a baissé ; si la corrélation est négative, elle a augmenté.
Un risque d’alpha qui se réduit, avec une variété très modérée
Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions européennes au cours du mois de février 2012. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.
La France arrive au bout du cycle immobilier
Le Crédit Foncier attend un recul de 5 à 10% des prix cette année sur le marché résidentiel
Passage de témoin chez Edmond de Rothschild
Marc Samuel, actuel directeur général adjoint de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild, remplacera Michel Cicurel à la tête des activités françaises. Une série de nominations a également été annoncée, prélude à une simplification des structures du groupe.
Les faucons de la Réserve fédérale américaine reprennent de la voix
Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a estimé qu'il serait préjudiciable d'aller trop loin dans l'assouplissement monétaire
Bruxelles pour une hausse de la puissance de feu européenne
La Commission européenne aurait envoyé une note, que s’est procurée le journal, préconisant d’augmentation la puissance de feu du mécanisme européen de stabilité (MES) de la zone euro de 500 à 940 milliards d’euros. Plusieurs scénarii sont évoqués, dont une augmentation temporaire à 940 milliards pour revenir ensuite à une taille de 500 milliards.
Les sociétés de gestion françaises se montrent plus présentes lors des assemblées générales
Les opérations dilutives et la nomination d'administrateurs sont les résolutions les plus contestées, même si la proportion de votes «contre» reste stable
Les indicateurs avancés américains légèrement supérieurs aux attentes
L’indice des indicateurs avancés, qui préfigure l'évolution de l’activité économique aux Etats-Unis, est ressorti en hausse de 0,7% en février, a annoncé jeudi le Conference Board. L’indice s’est inscrit à 95,5, après avoir grimpé de 0,2% en janvier (+0,4% d’abord annoncé). Les économistes interrogés par Reuters tablaient sur une progression moins marquée en février, de 0,6%.
Stabilité du prix des logements aux Etats-Unis
Le prix des logements est resté stable en janvier par rapport à décembre, a annoncé jeudi la Federal Housing Finance Agency (FHFA). L’indice des prix avait augmenté de 0,1% en décembre (+0,7% en première estimation).
Nyse Euronext ne s’opposera pas au veto de Bruxelles
L’opérateur boursier a annoncé jeudi qu’il ne contesterait pas la décision de la Commission européenne d’empêcher sa fusion avec Deutsche Börse. L’exécutif communautaire avait annoncé le 1er février bloquer ce projet de rapprochement, en arguant du risque de voir émerger un «quasi-monopole» pour les transactions sur les produits dérivés. Deutsche Börse a fait part de son intention de porter plainte.
Helsinki relève le taux de TVA
Le gouvernement finlandais a annoncé jeudi une augmentation de la TVA d’un point de pourcentage et des coupes budgétaires modestes sur les quatre prochaines années, dans un contexte de morosité économique et de contestation de sa politique. Le Premier ministre Jyrki Katainen a précisé que le budget serait finalement réduit de 2,7 milliards d’euros entre 2013 et 2016, des coupes inférieures de moitié environ à celles recommandées par le Trésor.
Nouvelle hausse du moral des ménages en mars dans la zone euro
Le moral des consommateurs de la zone euro est en hausse en mars pour le troisième mois de suite, a annoncé jeudi la Commission européenne. Son indice de confiance s’est établi à -19 contre -20,3 (révisé de -20,2) en février. Il était tombé en décembre à son plus bas niveau en 26 mois. Le moral des ménages est aussi en hausse dans l’ensemble de l’Union européenne, avec un indice à -19,1 contre -20,1.
Les inscriptions au chômage américain à un plus bas de quatre ans
Selon les chiffres du département du Travail, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont diminué contre toute attente, à 348.000, pour s'établir à un plus bas de plus de quatre ans aux Etats-Unis lors de la semaine au 17 mars. Les économistes attendaient en moyenne 354.000 inscriptions au chômage. Les inscriptions de la semaine au 10 mars ont été révisées en hausse, à 353.000, par rapport à une estimation initiale de 351.000.
Après la Chine, l'Inde boycotte le programme européen sur le carbone
L’Inde a formellement emboîté le pas à la Chine en demandant jeudi à ses compagnies aériennes de refuser de participer au programme de l’Union européenne visant à taxer les émissions de carbone dans le transport aérien. La Commission européenne n'était pas immédiatement disponible pour commenter l’information.
L’Esma demande des améliorations aux agences de notation
Désormais en charge de la régulation des agences de notation depuis le 1er juillet dernier, l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma) détaille dans un rapport exploratoire rendu public jeudi des pistes d’amélioration dans plusieurs domaines, dont l’enregistrement des réunions internes, la gestion de la distribution de documents avant les commissions de notation, l’adéquation des ressources dédiées au travail d’analyse, les fonctions de contrôle internet ou encore l’environnement IT. L’Esma indique qu’à ce stade, elle n’a pas encore déterminé si ces observations, qui concernent les trois principaux acteurs de l’industrie, constituent une violation des exigences de la régulation.
La succession s'organise chez Edmond de Rothschild
Marc Samuel est nommé président du directoire de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque à Paris à compter du 23 mai 2012. Il remplace Michel Cicurel, et aura à ses côtés Marc Lévy, nommé directeur général à la place de Guy Grymberg. La Compagnie Financière Saint-Honoré, holding de tête en France du Groupe Edmond de Rothschild, actuellement organisée en directoire et conseil de surveillance, verra de son côté sa structure modifiée en conseil d’administration. Christophe de Backer en deviendra l’administrateur directeur général.
Une restructuration de la dette portugaise n'est pas inévitable
Une restructuration de la dette portugaise n’est pas inévitable car celle-ci est moins importante que la dette grecque et le Portugal a démontré plus de capacités de réforme, a déclaré jeudi Moritz Krämer, responsable des ratings souverains européens de l’agence Standard & Poor’s.
L'économie de la zone euro se dégrade en mars
L'économie de la zone euro s’est dégradée contre toute attente en mars, plombée par un repli aussi marqué qu’inattendu de l’activité industrielle en France et en Allemagne, montrent les résultats préliminaires des enquêtes Markit publiés jeudi. Les indices PMI, calculés auprès des directeurs d’achats en Europe pour mesurer l’activité des entreprises sur le mois écoulé, sont si moroses qu’ils anéantissent tout espoir de voir la zone euro éviter une rechute en récession. L’indice PMI composite «flash» a reculé à 48,7 après 49,3 en février.
Vers une baisse de 14 % du volume des prêts à l'habitat en 2012
Les crédits à l’habitat engagés en 2012 devraient reculer à 120 milliards d’euros en 2012, contre 140 milliards d’euros l’an dernier, d’après le Crédit Foncier. L’augmentation du chômage et la faible croissance, la fin de certains dispositifs publics d’aide et une augmentation des taux d’intérêt des prêts à l’habitat de 30 à 40 points de base cette année contribueront à la fin du cycle de hausse du marché. Le Crédit Foncier prévoit un recul de 5 à 10 % des prix sur l’essentiel du territoire et à une stabilité sur les marchés en pénurie, c’est-à-dire Paris, l’Ouest de l’Ile-de-France et la Cote d’Azur.
Les sociétés de gestion participent davantage aux assemblées
Plus de 60% des sociétés de gestion ont augmenté leur volume de participations aux assemblées générales en 2011, en hausse de 20% par rapport à 2010, selon l’enquête annuelle de l’Association française de gestion (AFG). D’une année à l’autre, la proportion de vote «contre» aux résolutions reste stable à 18%. En France, les opérations en capital dilutives arrivent en tête des principaux motifs d’opposition (32%), suivies des nominations des membres du conseil d’administration.
22/03/2012
Le Guangdong confie ses actifs au Fonds de la sécurité sociale
Le Conseil d’Etat chinois a donné son feu vert à la province du Guangdong pour que cette dernière confie le mandat de gestion sur deux ans de ses 100 milliards de yuans d’actifs locaux des fonds de pension au Fonds de la sécurité sociale (NCSSF), rapporte Z-Ben Advisors. Une partie de ces actifs sera confiée à des gestionnaires d’actifs externes, et le NCSSF a déjà reçu des soumissions de 18 maisons.
Le fonds de Philippe Gougenheim victime de son talon d'Achille
L’ancien responsable des hedge funds d’Unigestion, Philippe Gougenheim, lancera son premier fonds Glasnost Fund en septembre, au lieu du 1er juin. C’est ce qu’il annonce dans un communiqué expliquant ce retard par un accident de ski au cours duquel son talon d’Achille de la jambe droite a été rompu.Philippe Gougenheim, qui a fondé Gougenheim Investments en février, indique néanmoins avoir sélectionné JPMorgan comme prime broker et Pictet comme dépositaire et administrateur pour le fonds.
S&P Capital IQ modifie sa méthodologie de notation de fonds
S&P Capital IQ a annoncé qu’il applique désormais une méthodologie de notation de fonds représentée par les symboles Platine, Or, Argent et Bronze (précédemment AAA, AA, A et TR). Avec ce nouveau système, «seulement 90 des 1.026 fonds notés reçoivent la plus haute note Platine, près de trois quarts (72 %) de ce groupe d'élite étant composé de fonds d’actions», indique S&P Capital IQ. Les fonds actions de croissance de petite/moyenne capitalisation britanniques étaient proportionnellement les plus performants. 33 % d’entre eux ont obtenu la note la plus élevée. Parmi les fonds obligataires, près d’un sur dix (9 %) sont notés Platine avec la même tendance régionale, deux cinquième d’entre eux se concentrant sur le Royaume-Uni.Sur les 28 secteurs des fonds, cinq ne sont pas parvenus à atteindre une note Platine : les actions de la région Pacifique, les actions de petite capitalisation nord-américaines, les actions des marchés émergents MOAN, les marchés monétaires et la performance absolue.
22/03/2012
Le DAX engrange plus de 100 milliards de profit opérationnel
L’an dernier, les trente valeurs vedettes de la Bourse de Francfort ont accumulé un bénéfice opérationnel (Ebit) de 104 milliards d’euros, selon une étude du cabinet Ernst & Young qui s’appuie sur les résultats des activités globales, c’est-à-dire récurrentes, rapporte Les Echos. Un montant en hausse de 8 %, tiré par les profits de Volkswagen. Les résultats nets ont légèrement reculé à 58 milliards d’euros.
Lyxor fait coter trois ETF obligataires de plus à Francfort
La Deutsche Börse a annoncé que trois ETF supplémentaires du français Lyxor Asset Management (groupe Société Générale) ont été admis à la négociation sur le segment XTF de la plate-forme électronique Xetra, ce qui porte à 947 le nombre des fonds inscrits à la cote de ce segment.Il s’agit de trois ETF obligataires de droit français chargés chacun à 0,165 %, le Lyxor ETF EUROMTS AAA Macro Weighted Government 1-3Y, le Lyxor ETF EUROMTS AAA Macro Weighted Government 3-5Y et le Lyxor ETF EUROMTS AAA Macro Weighted Government 5-7Y.
22/03/2012
Deutsche Bank élargit son offre de fonds grâce à Allfunds Bank
Fonctionnant en architecture ouverte depuis 2001, la Deutsche Bank proposait déjà des fonds de 25 gestionnaires internationaux, et elle vient d'élargir son offre à 10 gestionnaires supplémentaires, ce qui lui permet de commercialiser quelque 900 fonds, rapporte Funds People. En effet, Allfunds Bank a signé un accord pour se raccorder au réseau de la banque allemande ; l'établissement espagnol apporte désormais ses services tant au centre d’investissement de la division banque commerciale de la Deutsche Bank qu'à celui de banque privée.
AlphaPlus lance une version musclée de son Absolute Return
A côté du AlphaPlus Absolute Return, le gestionnaire espagnol vient de lancer le fonds luxembourgeois AlphaPlus Absolute Return Plus, une version plus dynamique qui vise une performance annuelle de 5-8 % avec une volatilité moyenne de 6 %, rapporte Funds People.Le produit est géré par Francisco Esteban, pour la partie tactique, et Edwin Voerman, pour la gestion moyen terme et le «pair trading». Le fonds est multi classes d’actifs (actions, obligations, devises, ETF de taux et matières premières) ; la commission de gestion se situe à 0,55 % et celle de performance à 9 %.
Merchant Capital et Astor commercialisent un fonds d'ETF
La CNMV a enregistré pour la vente en Espagne le fonds coordonné Merchant Astor Long/Short UCITS commercialisé Merchant Capital et qui applique la stratégie de l’américain Astor Asset Management, une filiale de Knight Capital Group, rapporte Funds People.Il s’agit d’un produit de performance absolue investi dans 15 à 20 ETF répliquant les indices les plus favorables en fonction de la position dans le cycle économique.
Skandia se sépare de Goldman Sachs pour un fonds actions européennes
Skandia IG vient de nommer General Electric Asset Management pour gérer son fonds Skandia European Equity Fund de 157,6 millions de dollars au 29 février. Le produit était précédemment géré par Goldman Sachs.