Le graphique ci-contre montre l’évolution (filtrée) du ratio des révisions de bénéfices collectées par IBES pour l’indice MSCI World.

Des spécialistes défendent ce modèle plus transparent et favorable à la liquidité mais ils soulignent qu'il n'est pas exclusif

En 2013, la croissance de l’activité serait nulle ou négative pour 80% des secteurs d’activité étudiés par le Crédit Agricole-LCL

Dans un contexte économique morose, les économistes de Crédit Agricole-LCL prévoient une croissance de l’activité nulle ou négative pour plus de 80% des secteurs industriels français en 2013. La construction aéronautique serait la seule grande filière à tirer son épingle du jeu.

La France a perdu sa première place de 2011 au profit du Royaume-Uni. Les cessions ont dépassé les nouveaux investissements

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur les marchés des fonds actions américaines et des fonds actions françaises sur décembre 2012. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an. Aux Etats-Unis, une large majorité des gérants (70%) en novembre a surperformé l’indice de référence (MSCI US). La surperformance moyenne (1,3%) apparaît supérieure à la sous-performance moyenne en valeur absolue (0,7%). Au total, les gérants ont surperformé de 71 points de base (pb) l’indice MSCI US. La variété des performances reste modérée par ailleurs avec 80% des fonds qui affichent une performance comprise à l’intérieur d’une plage de 3,2% (2,6% en novembre).

NewAlpha Asset Management annonce avoir conclu son 20e partenariat avec la société LindenGrove Capital. Cet investissement est le 3e réalisé par NewAlpha Asset Management en 2012, après les deux transactions exécutées pour le compte de la SICAV Emergence en avril et juin. Fondée en 2012 à Londres par Borut Miklavcic, LindenGrove Capital est une société de gestion spécialisée sur les stratégies de performance absolue de type « Global Macro ». Auparavant, Borut Miklavcic a créé en 2009 et dirigé jusqu’en mai dernier l’activité d’investissement pour compte propre de Nomura au niveau mondial. Il avait la responsabilité d’une équipe de 14 gérants répartis sur 3 bureaux. Diplômé de l’université de Harvard en 1997 et titulaire d’un MBA de l’INSEAD, Borut Miklavcic a démarré sa carrière chez JP Morgan comme trader obligataire sur les marchés émergents avant de rejoindre Lehman Brothers en 2002, pour initier l’activité de trading sur obligations indexées à l’inflation, et dont il est devenu le responsable mondial en 2005. Plusieurs membres de son équipe chez Nomura ont suivi Borut Miklavcic chez LindenGrove, dont deux gérants, Tom Groves et Ravin Seeneevassen, et Gianluca Squassi, en charge du Risk Management. Avec un premier fonds lancé mi-décembre 2012, LindenGrove Capital met en oeuvre plusieurs stratégies de performance absolue, directionnelles et d’arbitrage, sur les marchés et instruments parmi les plus liquides au monde : taux d’intérêt, devises, indices actions et crédit, instruments indexés à l’inflation. Le modèle de suivi de risques et d’allocation dynamique est identique à celui exécuté avec succès chez Nomura par Borut Miklavcic et son équipe. NewAlpha Asset Management a investi chez LindenGrove Capital via un véhicule d’investissement d’incubation réservé aux investisseurs institutionnels souhaitant accéder aux gérants talentueux et prometteurs. À l’image des fonds de capital-investissement, la structure de ce véhicule permet aux investisseurs finaux de bénéficier de la croissance économique des sociétés incubées, en sus de la performance des fonds sous-jacents.

Acteur majeur dans le financement de projets d’infrastructures, Natixis a signé récemment une troisième opération dans le cadre de son partenariat avec l’assureur belgo-néerlandais Agéas signé le 2 août dernier. Au total, l’enveloppe globale de financements réalisés par Agéas s'élève désormais à 134 millions d’euros. L’objectif de Natixis est de poursuivre le financement d’infrastructures, tout en permettant aux investisseurs institutionnels de participer à ces opérations d’investissements à long terme qui offrent des rendements intéressants en phase avec leurs attentes. Dès l'été dernier, l’assureur a fait preuve de son intérêt pour ce qui constitue une classe d’actifs à part entière, en annonçant son intention d’investir deux milliards d’euros dans les infrastructures européennes et ce, dans les trois années à venir. Dans le détail, à la différence de ce qui se pratique chez d’autres investisseurs qui ont recruté des équipes ou confié des mandats à des fonds spécialisés, Natixis assure ici le rôle de d’originateur, de structureur et d’administrateur des crédits tandis qu’Agéas reste décisionnaire de ses choix d’investissement en s’appuyant sur le savoir-faire de la banque. Quoi qu’il en soit, Natixis conserve également à son bilan une partie du risque des opérations que la banque partage avec ses investisseurs partenaires. Enfin, en pratique, le partage des actifs se fait au travers d’un véhicule financier dédié - un fonds commun de titrisation en l’occurrence- dont EuroTitrisation assure la gestion.

L’Association pour l’investissement responsable, vient de publier une étude qui indique que les actifs de l’investissement socialement responsable (ISR) poursuivent leur ascension au Canada. En progression de 16% en un an et demi (entre juin 2010 et décembre 2011), l’ISR affiche une croissance dans pratiquement tous les principaux segments de marché et surpasse la croissance du total des actifs sous gestion. Sur la même, l’ensemble des actifs sous gestion on connu une croissance de 9%. Sur la période, le s actifs gérés conformément à des lignes directrices d’ISR sont passés de 517,9 milliards à 600,9 milliards de dollars. Au 31 décembre 2011, ils constituaient 20 % des actifs sous gestion dans l’industrie financière, en hausse de 1%. Accéder à l'étude canadienne : cliquez ici

Selon des premières estimations officielles, le déficit budgétaire de la Belgique s’est établi à 2,96% du PIB en 2012. Le gouvernement avait anticipé un déficit budgétaire de 2,8%. Le ministère du Budget a précisé que le ratio d’endettement du pays avait augmenté pour atteindre 99,7% du PIB.

Les inscriptions au chômage se sont établies à 335.000 aux Etats-Unis lors de la semaine au 12 janvier, contre 372.000 (révisé) la semaine précédente, a indiqué le département du Travail. Il s’agit de la plus forte baisse d’une semaine sur l’autre depuis février 2010.

Dans un communiqué, le syndicat demande au gouvernement et au Parlement de transcrire l’accord «en en respectant les équilibres et en associant les parties signataires». La décision de signer l’accord a été prise à l’unanimité de son bureau national, précise la CFDT, l’un des trois syndicats favorables à ce texte avec la CFE-CGC et la CFTC, qui a signé l’accord mardi en soulignant son «caractère historique».

L’activité industrielle dans la région de Philadelphie a baissé contre toute attente en janvier, après sa hausse du mois précédent, avec une baisse des commandes nouvelles et un net ralentissement de la croissance des livraisons, selon les données publiées par la Réserve fédérale de Philadelphie. L’indice ressort à -5,8 contre 4,6 en décembre.

Le ministre des Finances néerlandais, Jeroen Dijsselbloem, a déclaré qu’il présenterait formellement sa candidature à la présidence de l’Eurogroupe demain. L’Eurogroupe, instance qui regroupe les ministres des Finances des 17 pays de la zone euro, doit désigner lundi le remplaçant de son président actuel, le Luxembourgeois Jean-Claude Juncker.

Le ministre allemand des Finances s’est dit inquiet au sujet du probable nouvel assouplissement monétaire attendu au Japon, réclamé avec insistance par le nouveau gouvernement en place à Tokyo. «Quand vous pensez au surplus de liquidités sur les marchés financiers mondiaux, cela est encore alimenté par une mauvaise compréhension du rôle de la banque centrale», a déclaré Wolfgang Schaüble lors d’un discours au Bundestag. Le gouverneur de la Banque centrale du Japon (BoJ) Masaaki Shirakawa, le ministre des Finances Taro Aso et le ministre de l’Economie Akira Amari se rencontreront à Tokyo vendredi pour discuter d’un communiqué commun qui devrait être publié par la BoJ et le gouvernement, a dit jeudi à Reuters une source gouvernementale.

Les mises en chantier de logements ont progressé de 12,1% en décembre aux Etats-Unis au rythme annuel de 954.000, au-dessus du consensus qui était de 890.000. Les permis de construire ont eux aussi augmenté, quoique à une cadence nettement plus lente qu’au mois de novembre.

Le gestionnaire d’actifs BlackRock affiche une hausse de 8% de ses encours sur un an à fin 2012, à 3.792 milliards de dollars, et de 3% par rappport à fin septembre 2012. Le groupe a publié un résultat net de 695 millions au dernier trimestre, pour un bénéfice net annuel de 2,44 milliards, en croissance de 9% sur un an.

Au 31 décembre, le secteur des «fonds d’investissement libre», les hedge funds de droit espagnol, comptait 28 produits et affichait un encours de 845 millions d’euros, soit 33 % de plus que fin 2011 et le montant le plus élevé depuis cinq ans, rapporte Funds People. Les trois premiers acteurs sont March Gestión, avec 235 millions d’euros, Bestinver (186 millions) et ICR (161 millions).En revanche, les actifs gérés dans les 18 fonds de hedge funds de droit espagnol ont baissé de 7,8 % en un an, à 340 millions d’euros, le niveau le plus bas depuis cinq ans.

Funds People rapporte qu’Antonio Rodríguez García a été recruté comme adjoint au directeur de la gestion Raimundo Martín et comme responsable du marketing et des ventes pour l’Espagne, le Portugal et l’Amérique du Sud par le suisse Mirabaud.L’intéressé a quinze ans d’expérience dans le secteur financier et il a travaillé auparavant chez Rothschild et au Santander.

Sebastian Dovey est managing partner chez Scorpio Partnership, un cabinet de conseil londonien. Dans un entretien à L’Agefi Hebdo, il estime que les banques privées françaises ne figurent pas de façon constante parmi les champions de la gestion de fortune. «Cependant, BNP Paribas est le plus à même de devenir un opérateur de premier plan et a fréquemment figuré dans le Top 10 mondial en termes de volume d’activité», souligne le spécialiste. Selon Sebastian Dovey, BNP Paribas dispose des mêmes compétences, produits et services que les plus grandes institutions.

RBC investisseur & Services a annoncé que son activité de services aux investisseurs a été retenue par la société canadienne Galibier Capital Management Ltd pour offrir un ensemble de services pour sa gamme de fonds, y compris la conservation et l’administration de fonds et l’enregistrement de données clients. Galibier CM propose actuellement des mandats d’actions canadiennes et d’actions américaines dédiés aux institutions, régimes de retraite, fondations et particuliers fortunés.

Bertrand Badré le directeur financier de la Société Générale, qui partira en mars à la Banque Mondiale, semble avoir préparé le marché à une perte nette au quatrième trimestre 2012, rapporte L’Agefi. Outre la réévaluation de la dette propre du groupe, la Société Générale va surtout déprécier une partie des 384 millions d’euros de survaleur de Newedge, le courtier de dérivés qu’il détient à parité avec Crédit Agricole SA (CASA). La Société Générale va acter sa moins-value avant d’arbitrer, avec CASA, l’avenir de sa filiale. Celle-ci a annoncé mi-décembre une séparation de ses opérations d’exécution d’ordres, peu rentable, et de compensation de dérivés, rappelle le quotidien.

Après les prises de positions sur le marché des dérivés de crédits qui ont causé 6,2 milliards de dollars de perte en 2012 à JP Morgan, Jamie Dimon, le patron de la banque verra son bonus annuel divisé par deux, rapporte L’Agefi. Dans un rapport présenté hier, il ressort que l'échec de JPMorgan est dû à une multitude de facteurs: stratégie de trading inadaptée, mauvaise compréhension du management, reporting défaillant et trop optimiste, manque de réactivité dès les premiers signes d’alerte. Outre les traders ayant pris ces positions sur les indices CDS de dette d’entreprises, trois principaux fautifs sont désignés : Ina Drew, l’ex-patronne du CIO, Barry Zubrow, patron des risques à l'échelle du groupe, et Douglas Braunstein, directeur financier.

Le groupe Legg Mason a annoncé qu’il va faire absorber sa boutique Legg Mason Capital Management (LMCM, 6,8 milliards de dollars) par sa filiale ClearBridge Investments (54 milliards de dollars).A l’issue de cette opération, l’équipe LMCM, à Baltimore, restera dirigée par Sam Peters, qui a repris la gestion du fonds LMCM Value Trust en mai 2012. Pour sa part, Bill Miller, l’ancien gérant-star de ce fonds qui avait un moment dépassé les 50 milliards et constamment battu le S&P 500 de 1991 à 2005, se voit confier environ 1 milliard de dollars provenant des actifs de LMCM pour se concentrer sur la gestion du LMCM Opportunity Trust en tant que managing member de LM Miller LLC, société qu’il a créée conjointement avec Legg Mason en 1999.Bill Miller ne rejoindra donc pas ClearBridge, dont l’encours avoisinera ainsi les 60 milliards de dollars.

Le conseil d’administration de l’association sommitale du groupe spécialisé dans la protection sociale Humanis a pris la décision de se séparer de Damien Vandorpe, rapporte L’Agefi. Dans l’attente d’un recrutement, l’intérim est confié à l’actuel directeur général délégué Jean-Paul Lacam.

La dernière liste établie par l’entreprise MyFlow en décembre dernier, recensant les sociétés de gestion préférées des conseillers de gestion de patrimoine indépendants, n’apporte pas de grands changements parmi les plus appréciées. Carmignac Gestion, M&G Investments et DNCA Finance se retrouvent sur le podium. Cependant, dans le «Top 10", Mandarine Gestion fait son apparition en dixième position tandis qu’Oddo & Cie décale à la onzième place. Côté satisfaction, MyFlow relève dans la seconde partie du classement, «les belles progressions de sociétés comme Pictet & Cie (+11 places) à la 23ème position ; Aberdeen Asset Management (+12 places) à la 24ème position, ou encore d’Aviva Investors (+17 places) à la 27ème place. Generali Investments Europe progresse de 4 places à la 28ème position.» A l’inverse, huit autres sociétés de gestion enregistrent un recul dans le classement. Entre la onzième et la trentième place, il s’agit d’Invesco AM, CCR AM, Tocqueville Finance, HSBC et Neuflize Private Assets tandis qu’entre la trentième et la soixantième place, seules BNP Paribas AM, Allianz GI – qui perd quinze rangs - et Haas Gestion reculent. Enfin, deux sociétés font leur apparition : Sunny Asset Management qui se retrouve à la quarante deuxième place et ACOFI en cinquantième position.

Malgré 18 milliards de dollars de remboursements nets en 2012 contre 17 milliards en 2011, la division investment management de Goldman Sachs affichait fin décembre un encours en hausse de 26 milliards ou de 3 % sur fin 2011, à 854 milliards de dollars, selon les comptes publiés par le groupe le 16 janvier. L’effet de marché a donc été positif de 44 milliards de dollars.Le chiffre d’affaires net de la division a progressé de 4 % sur l’année précédente, à 5,22 milliards de dollars, grâce à une forte augmentation des recettes de commissions de performance qui a été atténuée par une légère diminution des recettes de commissions de gestion et par une baisse du revenu des transactions.A l’échelon du groupe, le bénéfice net de 2012 a gonflé de 68 % sur 2011 à 7.465 millions de dollars contre 4.442 millions.

La fin d’année 2012 a vu les recrutements baisser de 3,2 % dans la finance en France. C’est ce qui ressort du dernier Baromètre de l’Emploi en Finance de Dogfinance, qui prend en compte les données du 4e trimestre 2012. Dans le détail, la gestion d’actif représente 4,67 % du volume total du recrutement en finance, le M&A 1,23 %, la banque de financement 0,8 %, le private equity 1,02 % et les produits dérivés 0,55 %. On constate selon Dogfinance une baisse générale en gestion d’actif de 11,03% sur le trimestre. Dans l’ensemble du secteur de la finance à l’international, les 5 premières villes qui recrutent des professionnels de la finance, tous secteurs confondus sont Londres (31 %), New York (21,1 %), Hong Kong (14,1 %), Singapour (9,9 %) et Tokyo (6,3 % des recrutements). Pour 2013, Dogfinance anticipe pour le moment «une légère reprise du recrutement financier». Les recrutements en gestions d’actifs concerneraient principalement les commerciaux et les ingénieurs.

Après une année 2012 très satisfaisante, l’Union Bancaire Gestion Institutionnelle (UBI), filiale de l’Union Bancaire Privée (UBP), démarre 2013 sous le signe de l'élargissement de sa gamme. La collecte du groupe s’est élevée l’an dernier à 3,5 milliards d’euros, dont 800 millions d’euros dans les fonds convertibles gérés à Paris."L’année 2012 a été excellente pour le crédit, une bonne année pour les actions, et finalement une très bonne année pour les actions convertibles», a estimé le 16 janvier Dominique Leprévots, président du directoire d’UBI, à l’occasion d’une réunion investisseurs.Fort de ces résultats, la société, qui a récemment proposé un fonds de convertibles ISR, a décidé d'élargir sa gamme aux obligations convertibles mondiales avec le fonds UBAM Convertibles Global. Notamment parce qu’elle estime avoir les moyens avec son équipe parisienne d’aborder l’international après avoir lancé l’an dernier deux fonds dédiés en obligations convertibles mondiales pour un montant de plus de 100 millions d’euros.La nouvelle stratégie reprend les principales caractéristiques de différentiation de la gamme existante, -approche bottom up, gestion discrétionnaire du delta, biais investment grade et couverture de change- avec une diversification dans les trois grandes régions émettrices d’obligations convertibles, Etats-Unis, Europe et Asie (Japon inclus). Caractéristiques :Nom du fonds : UBAM Convertibles GlobalCode ISIN (EUR) FR0011335363Frais de gestion 1,2%

Fidelity Investments annonce dans un communiqué qu’il fermera le 31 janvier à 16 heures (EST) le Fidelity Small Cap Discovery Fund (acronyme FSCRX) aux nouveaux souscripteurs.Ce fonds géré par Chuck Meyers a en effet doublé de volume sur les douze derniers mois, à 3,9 milliards de dollars. La fermeture est justifiée par la nécessité de préserver la performance pour les souscripteurs existants, lesquels pourront toutefois, jusqu’à nouvel ordre, continuer d’acquérir des parts du fonds.