At a presentation in Paris on 5 May, Avi Lavi, CIO for European value equities at AllianceBernstein, sought to demonstrate to his audience that the time is now favourable for a value approach, following the market transformations of the past decade, particularly as, following the crisis, investors are once again hungry for equities, particularly “value” style equities, which are as inexpensive as in the late 1970s, but with much lower interest rates. They often offer dividend yields higher than those of bonds from the same issuer, while many groups are virtually swimming in liquidity, which leaves a margin to be redistributed to shareholders. AllianceBernstein is so convinced of the correctness of its approach, that it has recently entered the amLeague championship (see Newsmanagers of 14 January) to gain visibility among institutional investors, Olivier Herson, vice president for France, adds. The stock-picking process (bottom-up) undertaken by AllianceBernstein managers involves identifying blind spots and taking advantage of behavioural biases, and then undertaking further management, with about 75% active bets for the European Strategic value of, with EUR113m in assets, and the Eurozone Strategic Value fund, with EUR45m. They are currently betting on special situations (restructuring, mergers, spin-offs), the Euro zone crisis, including the banking sector, and on sustainable recovery, with major industrial sector businesses which have been unjustly undervalued. In terms of the price to book ratio (P/B), at 1.2 for the European Value, and multiples (P/E), at 9 times, the portfolio of the European Value fund is much «cheaper» than the market generally. In addition, Lavi claims, the 17 products of the value range (a strategy which represents a total of EUR81bn) all have earned positive annualised returns since their inception. The 10 value portfolios domiciled in Luxembourg have about EUR2bn in assets. The Paris office has about EUR2.5bn in assets, of which about 60-70% is in credit. The equities products which have been most popular so far have been the Asia, Japan and United States funds. Herson’s objective is now to build up the European value equities product range, which represents only about EUR70m in mandates, and about EUR90m in funds.

Pierre Galitzine has joined Swan Capital Management as head of asset allocation, as an addition to the asset management team specialised in stock-picking. Alitzine, 57, has been specialised in macroeconomic analysis for 30 years, and has worked with the group Cecogest, and with Marc de Scivitaux at Cahiers verts de l’économie, a statement says. Galitzine has also had a career as a portfolio manager, and helped to found the asset management firm Optigestion.

The BlackRock Solutions unit at BlackRock has become an indispensable actor for the US government, which is seeking to unload distressed assets it accumulated during the financial crisis, the Wall Street Journal reports. For example, on Wednesday, the entity helped the Federal Reserve to auction off subprime mortgages acquired from AIG in 2008. In total, BlackRock Solutions has helped the Fed to sell securities with a face value of over USD5.38bn.

Financial News reports that Tim Russell has left his job as director for pan-European equities at Cazenove Capital Management. As a result, Chris Rice will replace him, while Steve Cordell will manage the British long/short products at the asset management firm.

Baring Asset Management has announced the recruitment of Steven Carter, formerly of Aberdeen Asset Management, as head of data management, and Hohn Poole as head of fund services. The two new recruits will be based in London.

The German federal financial services supervisory authority (BaFin) has issued a license to Feri EuroRating Services as a European rating agency. Feri says that it is one of only three ratings agencies in Europe which have received the license so far, in keeping with European Community directives (the other ones are the Japan Credit Rating Agency, licensed by the French watchdog, AMF, and Euler Hermes, licensed by the BaFin). The registration is valid for the entire European Union, for credit ratings, a sector in which Feri has been providing country ratings of sovereign debt for over 20 years. The European directive for the first time makes rating agencies subject to state supervision. In addition to its headquarters in Bad Homburg in Germany, Feri EuroRatings has offices in London, Paris and New York.

The management firm GAM announced on Friday, 6 May that the Swiss Federal financial market surveillance authority (FINMA) has authorised its complete UCITS III product range for sale to Swiss investors. Three equities funds focused on the themes of technology, sustainable development and inflation will now be released. The new funds – GAM Star Global Equity Inflation Focus (ISIN: IE00B4M7MR78), GAM Star Geo (ISIN: IE00B5WLH375), and GAM Star Technology (ISIN: IE00B5THWW23) – were described by Newsmanagers when they received licenses from the German regulator (see Newsmanagers of 14/03/2011).

Au premier trimestre, les investisseurs ont alloué plus de 3,6 milliards de dollars aux hedge funds dédiés à l’Asie, selon Asian Investor. A cela s’est ajouté un effet marché qui a contribué à une augmentation nette des actifs de 4,6 milliards de dollars, ce qui a porté le montant des encours sous gestion à 88,1 milliards de dollars.La part de marché des hedge funds dédiés à l’Asie basés en Chine et à Hong Kong dépasse désormais celle des Etats-Unis, avec une part de 26,29% pour les premiers contre moins de 25% pour les seconds.

La société de gestion GAM a annoncé, vendredi 6 mai, que le régulateur suisse, l’autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA) autorise l’intégralité de sa gamme UCITS III à la distribution auprès des investisseurs suisses. Trois fonds en actions axés sur les thèmes de la technologie, du développement durable et de l‘inflation font donc leur apparition. Ces nouveaux fonds - GAM Star Global Equity Inflation Focus (ISIN: IE00B4M7MR78) ; GAM Star Geo (ISIN: IE00B5WLH375) et GAM Star Technology (ISIN: IE00B5THWW23) - ont été décrits sur Newsmanagers lorsqu’ils ont été agréés par le régulateur allemand (cf. article du 14/03/2011).

Deux chercheurs de Genève ont étudié 10.000 hedge funds américains et européens. Selon Le Temps, il ont trouvé que le nombre de gérants capables de battre le marché est plus important que dans les fonds traditionnels, mais ils restent minoritaires. Et leur proportion varie de manière importante en fonction des stratégies et est généralement comprise entre 0% et 20%, contre 10 % dans la gestion traditionnelle, avant application des frais. Une fois les commissions soustraites de la performance, cette proportion tombe à 0,6 %.

Pierre Galitzine rejoint Swan Capital Management comme responsable de l’allocation d’actifs, en complément des équipes de gestion spécialisées dans le stock picking. Agé de 57 ans, l’intéressé est spécialisé dans l’analyse macro-économique depuis 30 ans et a travaillé au côté du groupe de prévision Cecogest et de Marc de Scitivaux, des Cahiers verts de l’économie, indique un communiqué. Pierre Galitzine a également mené une carrière de gérant de portefeuilles, participant à la création de la société de gestion Optigestion.

Jusqu’au 5 août 2011, Swiss Life propose sa nouvelle unité de compte structurée Objectif Juillet 2011. L’instrument financier émis par Crédit Agricole CIB Financial Solutions et conçu par le département Wealth Management de Swiss Life Gestion Privée affiche une durée d’investissement conseillée de 8 ans et ne présente pas de garantie en capital à l’échéance. Un mécanisme de remboursement anticipé à partir de la troisième année a été mis en place. Concrètement, aux deux premières dates de constatation annuelle, la performance de l’indice Euro Stoxx 50 depuis l’origine, le 5 août 2011, est observée. Si elle est positive ou nulle depuis l’origine, un coupon de 7,40 % est acquis au titre de l’année. Sinon, avec une performance négative de l’indice, aucun coupon n’est acquis. A noter que les coupons éventuellement acquis au titre des deux premières années sont payés en cas de remboursement anticipé ou à l’échéance. A compter de la troisième année et jusqu'à la septième année, à chaque date de constatation annuelle, si la performance de l’indice Euro Stoxx 50 depuis l’origine est positive ou nulle, un mécanisme de remboursement anticipé est automatiquement activé, effectué sur le support d’attente SLF (F) Transition Money Market Euro. Le remboursement inclut l’intégralité de la valeur nominale auquel s’ajoute un coupon de 7,40% par année écoulée, grâce à un « effet mémoire » sur les coupons non acquis précédemment ainsi que les coupons éventuellement acquis au titre des deux premières années, indique Swisslife.A l’échéance, le 5 août 2019, si le mécanisme de remboursement anticipé n’a pas encore été activé, la performance de l’indice depuis l’origine est déterminante. Si elle n’a pas baissé de plus de 50% depuis le 5 août 2011, le remboursement inclut l’intégralité de la valeur nominale majorée d’un coupon de 7,40% par année écoulée, soit au total 159,20% de la valeur nominale - soit un « effet mémoire » sur les coupons non acquis précédemment. Le montant de ce remboursement inclut les coupons éventuellement acquis au titre des deux premières années.En revanche, si l’indice a baissé de plus de 50% depuis le 5 août 2011, le remboursement inclut à l’échéance 200% de la valeur finale de l’Euro Stoxx 50 majorés des coupons éventuellement acquis au titre des deux premières années. Dans ce scénario, le souscripteur pourra subir une perte en capital à l’échéance. Caractéristiques :Code Isin : FR0011023308Période de commercialisation : Du 9 mai 2011 au 5 août 2011Date de cotation : 8 août 2011Date d’échéance : 12 août 2019 (en l’absence de remboursement anticipé)Remboursement anticipé : Mécanisme de remboursement anticipé automatique activable chaque année dès la 3ème annéeValeur nominale : 1000 EurosEligibilité : Assurance vie et compte-titresDates de constatation annuelle : 5 août 2011 (initiale), 6 août 2012, 5 août 2013, 5 août 2014, 5 août 2015, 5 août 2016, 7 août 2017, 6 août 2018, 5 août 2019 (finale)Arbitrage gratuit sur l’unité de compte de son choix à l'échéance.

Selon L’Agefi, la Société Générale a versé au titre de 2010 un montant de part variable de 728,6 millions d’euros répartis entre 3.663 collaborateurs exerçant des activités à risque. La quasi-totalité des salariés concernés travaille dans la banque de financement et d’investissement (BFI), 74 seulement venant de la gestion d ‘actifs. Sur les 728,6 millions d’euros de bonus, 311 millions ont été versés en mars, et le paiement du solde sera réparti sur 4 ans.La somme en question est inférieure au gros milliard d’euros de bonus annoncé pour 2010 par BNP Paribas, précise le quotidien. L'écart, qui s’explique en valeur absolue par la différence de taille entre les deux BFI, est plus frappant à l'échelle individuelle. Chez BNP Paribas, en moyenne, c’est un bonus de 291.296 euros auquel on droit les bénéficiaires, dont une partie a été versée en mars. Soit 46% de plus qu'à la Société Générale, où le bonus moyen tombe à 198.908 euros.

A la fin du premier trimestre, le nombre de nouveaux contrats d'épargne-retraite Riester (subventionnés) sous forme de parts de fonds d’investissement atteint près de 2,85 millions d’unités, selon l’association allemande BVI des sociétés de gestion. Sur douze mois, l’encours total est passé de 5,6 milliards d’euros à 7,6 milliards.

Björn Robens, le nouveau directeur général, a indiqué au Handelsblatt que la BHF-Bank a attiré un demi-milliard d’euros depuis le début de cette année, malgré les incertitudes qui pèsent sur son avenir (la Deutsche Bank a renoncé tout récemment à vendre l'établissement à la LGT). L’activité et l’effectif demeurent stables, et il n’y a aucun départ parmi les dirigeants de la banque privée et de la gestion d’actifs, souligne Björn Robens.

Oddo Asset Management se lance en Italie, selon Plus 24, le supplément «argent» de Il Sole – 24 Ore. La société de gestion française vient de faire agréer le fonds Avenir Europe et ouvre un bureau de représentation. Pour le moment, Oddo vise le marché institutionnel. L’année prochaine, le marché «retail» sera aussi ciblé.

La Mutuelle MAE (Mutuelle Accidents Elèves) a choisi de confier un mandat de gestion diversifié à EGAMO. La signature du mandat a eu lieu le 2 mai 2011 dans les locaux d’EGAMO en présence d’Edgard Mathias (président de la Mutuelle MAE) et de Fabrice Henry (président d’EGAMO). Créée en 1932 par des enseignants, la Mutuelle MAE s’est imposée comme le spécialiste de la protection de l’enfant. Elle propose de nombreux contrats d’assurances mutualistes adaptées aux besoins des enfants et de leurs parents. De l’assurance des tout petits jusqu’aux protections pour les étudiants, des contrats individuels et habitation pour les jeunes actifs jusqu'à l’assurance familiale, la Mutuelle MAE est reconnue comme leader de l’assurance scolaire et extrascolaire depuis près de 80 ans. L’offre de gestion personnalisée d’EGAMO, assortie d’un service d’accompagnement global sur l’ensemble des problématiques de ses clients mutualistes, lui ont permis d'être sélectionnée par la Mutuelle MAE pour la gestion de ses placements financiers.

Isabelle Rome, responsable de la stratégie crédit chez Dexia AM

Christian Parisot, responsable de la recherche économique chez Aurel BGC

Malik Haddouk, responsable de la gestion diversifiée de CPR Asset Management

Sabine de Lépinay, responsable de la gestion monétaire chez Robeco Gestions

Steven Maijoor, le président de l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma), détaille pour « L'Agefi » les priorités de son mandat

Benjamin Le Roux, coresponsable de la gestion taux chez Lazard Frères Gestion

«Nous nous penchons sur le trading à haute fréquence»

Le président de l'Autorité européenne, Steven Maijoor, explique à « L'Agefi » ses priorités

Lors du colloque de l'AMF et de la CRE vendredi, acteurs de marché et régulateurs ont évoqué les défis à surmonter face à la financiarisation de la classe d'actifs

Après une brève phase de consolidation, l’indice devrait revenir à 3.075 points puis viser les 3.500 points

Les chiffres publiés vendredi envoient des signaux opposés. Mais la tendance générale est positive d’après les économistes

Le quotidien avance que le plus important fonds alternatif au monde dédié aux matières premières a subi la semaine dernière des pertes de quelque 400 millions de dollars du fait de la décrue des prix pétroliers. L’actif total du hedge fund londonien est proche de 5 milliards. Le quotidien cite une lettre envoyée aux clients vendredi soulignant la volatilité inhabituelle des prix.

Le Premier ministre grec a évoqué ce week-end l'éventualité d'un recours au Fonds européen de stabilité financière à compter de 2012