Berlin-based agency Scope has found that managers of German open-ended real estate funds in the process of liquidation are generally not in a hurry to pay out redemptions to their shareholders, with the possible exception of KanAm: the decision to liquidate the KanAm US grundinvest fund was announced in September 2010, and since then, the entire portfolio has been sold off. Meanwhile, KanAm has already paid out EUR463m to shareholders, equivalent to 84.5% of assets. However, Scope notes, the DEGI Europa and Morgan Stanley P2 Value funds have so far paid out only EUR421m and EUR300m, respectively, which represents only one third of their assets, while two of the three years of the redemption period have already expired.For the SEB ImmoInvest, which had about EUR6bn in assets, redemptions paid since the announcement of the liquidation in May 2012 have been equivalent to only 20% (EUR1.2bn).Scope reports that for several funds, the redemption quotient stands at 0 to 10%. The TMW Immobilien Weltfonds and Axa Immoselect funds, for example, have not begun to pay out their shareholders, since they need to begin by paying off lenders who provided leverage for their acquisitions. In addition, they have not sold enough properties to begin to pay back subscribers.

The Securities and Exchange Commission has announced that there are now 11,002 investment advisers, 37% of whom are hedge fund specialists, registered with the agency.The regulator states that 1,504 hedge fund and private fund advisers have registered since the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act came into effect, in addition to the 2,557 who were already registered, bringing the total to 4,061.Assets under management by advisers registered with the SEC have increased by USD5.7trn, or 13%, even though the number of advisers has fallen by 15%, since the Dodd-Frank law required 2,300 mid-sized advisers (who manage less than USD100m) to register with regional regulators rather than the Federal agency.

Collateralised loan obligations, the complex products at the core of the financial crisis, are making a comeback, as investors seeking returns are investing in the exotic instruments again, the Financial Times reports. The number of asset management firms creating CLOs has doubled in the United States, and total flows to these products now come to USD34.7bn, more than all of the past four years put together.

Thomas Steyer, one of the top hedge fund managers, has announced that he is leaving Farallon, the USD20bn firm which has led for 27 years, the Financial Times reports. In a letter to investors, the 55-year-old man says that Andrew Spokes, co-managing partner, will succeed him at the end of the year. Since its launch, the flagship fund from Farallon has earned average annual returns of 13.4% for investors, after fees.

For the first time in 17 years, US equities have outperformed most major asset classes, at a time when growth is slowing and profits are at their lowest levels since 2009.The Standard & Poor’s 500 index has gained 14% since the beginning of the year, outpacing US Treasury bonds, corporate bonds, commodities, the US dollar and Asian and European equities, according to statistics from the news agency Bloomberg.Treasuries have gained only 3.3% since the beginning of the year, compared with 9.9% for US investment grade corporate bonds, and 14% for high yield debt, according to figures from Barclays. The S&P GSCI commodity index has gained 1.7%, while the dollar index (DXY), which measures the US currency against six major trading partners, is down 0.7%.The last time US equities ranked on top, in 1995, the S&P 500 posted the strongest annual growth in the past 50 years. With a price to earnings ratio similar to the one currently observed, the index gained 93% in the two and a half years that followed.

US group Prudential Financial has announced that it has signed an agreement with Verizon Communications to transfer a pension scheme with a total of USD7.5bn in assets.The transfer, which will affect about 41,000 Verizon employees, is expected to take place in December this year.

Activities in the United States of the Lausanne-based Gottex Brokers Alternative will now be operated by Gottex Brokers Alternative USA, which has opened an office in Los Angeles, Investment Europe reports. The US affiliate will be led by Bruno Bardavid. It will offer services to hedge funds, funds of funds, family offices, third-party managers, public institutions, sovereign wealth funds, private and investment banks, investment advisers and pension funds.

Marie-Jeanne Missoffe is joining Mandarine Gestion as an addition to its “growth equities” management team. The former European equity manager at SPGP joins a team that includes Joëlle Morlet-Selmer and Diane Bruno, who are manager and co-manager, respectively, of the growth equity fund Mandarine Opportunités and Mandarine Unique - European Small & Mid cap funds. Missoffe left SPGP early this year. She was manager of the Cap Grande Europe fund. She had previously served as co-head of European small & midcap management at Ixis AM and European equity manager at CDC Gestion. “The arrival of Marie-Jeanne Missoffee at Mandarine Gestion will allow us to strengthen our management product range in growth equities, to respond to growing demand on the part of our investors, who are now showing a real appetite for this type of management,” says Rémi Leservoisier, CEO of Mandarine Gestion.

Institutional investors in the Asia-Pacific region are increasingly taking an interest in ETFs, but the market is still very far from the sophistication to be found in the United States, according to a survey undertaken by Greenwich Associates on behalf of State Street Global Advisors (SSgA).Asian institutionals make most of their ETF investments offshore, generally in ETFs listed in the United States: four institutionals out of ten say that they acquire ETFs on foreign markets. This is unsurprising, since in this market segment, liquidity and products are more abundant in North America, and especially on the New York stock exchange. Assets in ETFs on the Tokyo Stock Exchange total USD44.5bn, a fraction of those in ETFs listed in New York, which represent about USD1.2trn. However, the Korean Stock Exchange is the most liquid in terms of annual trading volumes. But the US market is clearly much deeper than the Asian market, with the 10 largest ETPs representing 38% of ETP assets on the New York stock exchange, and the 10 largest ETPs in Tokyo accounting for 97% of assets.When asked about their ETF selection criteria, 85% of Asian institutional investors cite liquidity and trading volumes, followed by tracking error (61%) and total expense ratio (53%). This is followed by track record (44%), diversity of products (43%), and far behind, the company and team responsible for products (13%). Investment in ETFs is still an anonymous activity in Asia, and clients are not particularly interested in the issuer, the survey finds.The use of ETFs in Asia ex Japan is also much less sophisticated than in the United States. The major objectives sought are, firstly, core/satellite portfolio allocation (66% of respondents), followed far behind by risk management and hedging (38%). For US users, ETFs are used largely for tactical adjustments, portfolio rebalancing and transition management.According to Kevin Quigg, global head of the SPDR ETF strategy and advisory at SSgA, a large portion of the use of ETFs in the United States “is less about ‘F’ and more about ‘ET,’ and that influences the market, since ETFs have shown that they are effective for resolving market difficulties.”But Asian institutional investors are expected to gradually follow in the footsteps of their American counterparts. 40% of them want to increase their use of ETPs in the next few years, while 46% say they want to maintain their current allocations.

Selon bfinance, pour adapter son allocation d’actifs, le régime de rentes du mouvement Desjardins entend privilégier les stratégies d’investissement susceptibles de réduire la volatilité et d’assurer un meilleur appariement des flux. Une partie des titres de croissance a déjà été transférée au printemps vers un mandat action global géré selon un processus low volatility à l’issue d’un appel d’offres organisé par bfinance. Satisfait des premiers résultats, le régime a doublé son abondement initial pour porter la taille du mandat à 300 millions de dollars. Le placement répond également à une volonté d’orienter la stratégie d’investissement en actions vers l’international, alors que cette dernière favorisait jusque-là l’exposition à la zone Amérique à travers différents styles d’investissement.

Jean-Sébastien Lyonnaz, Directeur Trésorerie, Financement et Gestion d’actifs de l’assureur April Group, à la rédaction de www.institinvest.com : Nous recherchons du rendement sur les obligations tout en gérant le risque de taux à terme. Nous avons cédé tous les titres des Pays-Bas et allégé les positions sur l’Allemagne parce que le rendement n’est pas assez important. Notre allocation obligataire se compose de la manière suivante : 20% Obligations sécurisées 45% Etats et assimilés (très peu de titresfrançais) 35% Financier et corporate Nous regardons les prêts aux collectivités locales ainsi que les dettes émergentes et calculons le SCR dans les reportings mensuels, présentés ensuite en comité financier. D’ailleurs lors de la question d’un investissement, nous regardons l’impact qu’aurait ce dernier sous les normes Solvabilité II. Je trouve d’ailleurs, mais je ne suis pas le seul, que Solvabilité II est pro-cyclique. Or c’est dommage de ne pas pouvoir augmenter l’exposition à des classes pénalisées par ces normes.

Les plates-formes d’échange de dérivés auraient été dans l’incapacité de rivaliser avec la puissance combinée de Deutsche Börse et Nyse Euronext, ont estimé les régulateurs européens dans l’exposé des motifs du rejet du projet de fusion. Dans ce document de 447 pages, ils ont rejeté notamment l’argument des deux groupes selon lequel les dérivés de gré à gré entraient en concurrence avec ceux cotés sur les plates-formes.

Un fonds d’urgence de 170 millions d’euros sera mis en place début 2013 pour aider les départements à faire à leurs dépenses sociales, a déclaré lundi Jean-Marc Ayrault à l’issue d’une rencontre avec l’Assemblée des départements de France. Les départements français ont la charge de distribuer des aides sociales comme le revenu de solidarité active (RSA) mais n’ont pas toujours les ressources financières pour faire face à leurs augmentations en raison de l’envolée du chômage.

La plate-forme de négociation électronique a accordé à Lyxor une licence pour créer des ETF basés sur les indices obligataires souverains MTS France et MTS Italie. Ces indices répliquent la performance de l’ensemble des instruments de dette souveraine répertoriés par MTS et émis par les gouvernements français et italien (entre un et trois ans de maturité et plus de deux milliards de dollars en circulation).

360 Capital Partners vient de finaliser un premier closing de 60 millions d’euros pour son nouveau fonds qui réunira à terme plus de 100 millions d’euros. Ajouté aux fonds précédents, cela porte ses actifs sous gestion à plus de 300 millions d’euros. Comme ses prédécesseurs, ce nouveau fonds est destiné à financer des starts-up innovantes au sens le plus large du terme.

La chancelière allemande Angela Merkel et le Premier ministre irlandais Enda Kenny ont déclaré dimanche dans un communiqué commun que les dirigeants de la zone euro se pencheraient sur «le cas particulier» du secteur bancaire irlandais afin de le soutenir davantage. Les propos d’Angela Merkel sur les modalités du projet de supervision bancaire avaient suscité de vives réactions en Irlande, qui craint de voir s'éloigner un plan de soutien de grande envergure à son secteur bancaire. La chancelière allemande avait assuré vendredi que si le Mécanisme européen de stabilité (MES) pourra recapitaliser les banques quand l’union bancaire sera effective, il n'était pas question qu’il prenne en charge le legs du passé. «Il n’y aura aucune recapitalisation directe rétroactive», avait dit Angela Merkel. Enda Kenny rencontrera lundi à Paris François Hollande, pour la première fois depuis l'élection de ce dernier en mai.

A l’issue de l’augmentation de capital de 414 millions d’euros, le Fonds stratégique d’investissement reste le principal actionnaire de CGGVeritas avec 7,1% du capital, contre 6,5% précédemment, soit un total de 10,7% pour le concert FSI-IFPEN, qui maintient son niveau de détention.

Le président du groupe de private equity américain, Henry Kravis, indique dans un entretien à El Pais que sa société pourrait prendre une participation dans la bad bank espagnole ou acquérir directement ses actifs. La question clé est de savoir si les actifs sont transférés au véhicule à une valeur appropriée, s’interroge Henry Kravis.

La banque helvétique a mis en vente ses activités européennes d’ETF (exchange-traded funds), qui représentent 17,2 milliards de dollars (13,2 milliards d’euros), a indiqué Reuters de sources proches du dossier. BlackRock et State Street Global Advisors font partie des acquéreurs potentiels ayant présenté une offre. Avec 58 fonds indiciels cotés et une part de marché de 5,6%, Credit Suisse se classe au quatrième rang de ce marché en Europe à fin septembre, selon ETFGI.

La balance commerciale du Japon a enregistré un lourd déficit de quelque 558,6 milliards de yen (5,5 milliards d’euros) au mois de septembre (contre un excédent de d’environ 2,8 milliards d’euros un an auparavant), avec une chute des exportations de 10,3%, selon les chiffres publiés ce matin par le ministère des Finances. Les ventes vers la Chine ont plongé de 14,1% et celles vers l’Union européenne de 21,1%.

Selon le rapport Dividend Monitor de Capita cité par Bloomberg, les dividendes versés cette année outre-Manche vont atteindre un record, à 78,6 milliards de livres. Un montant en progression de 16% par rapport à 2011 et supérieur au précédent plus haut de 77 milliards établi en 2008. Le rythme de croissance des dividendes va ralentir l’an prochain selon Capita, qui table tout de même sur une hausse de 3% à 81 milliards.

Le spécialiste texan du logiciel d’entreprises, dont la capitalisation s’élève à 6,4 milliards de dollars, a, sous la pression de son actionnaire activiste Elliott Associates, répondu à l’expression d’intérêt de la part de sociétés de private equity comme Bain Capital, KKR et TPG. Des réunions ont eu lieu la semaine passée entre représentants de la cible pressentie et les fonds.

La chancelière allemande prévoit de lancer une alerte solennelle au Royaume-Uni en indiquant qu’il ne sert à rien de tenir un sommet européen si le Premier ministre britannique David Cameron persiste à dire qu’il mettra son veto sur tout budget qui ne prévoit pas un gel des dépenses, menaçant ainsi d’annuler purement et simplement le sommet, selon le Financial Times qui cite des sources proches.

L’ex-Avenir Entreprises investit, via son FCPR OC+, dans la société Leda Finances, Holding d’Otima (tôlerie fine), pour l’accompagner dans son développement en venant renforcer les fonds propres du groupe à hauteur d’un million d’euros. En parallèle, Alliance Entreprendre et Unexo, partenaires historiques du groupe, ont également choisi de procéder à une nouvelle levée de fonds.

Vincent Guenzi, directeur de la stratégie chez Cholet-Dupont

Frédéric Tassin, responsable de la gestion actions européennes chez Aviva Investors France

La résistance des 2.610 points a sans doute mis fin au rally enclenché cet été

Si le Parti Populaire de Mariano Rajoy remporte une victoire stratégique en Galice, le Pays basque est le théâtre d'une percée des indépendantistes

Dans un entretien accordé au South China Morning Post, le responsable de Pictet & Cie pour la gestion de fortune en Asie, Claude Haberer, indique que la banque suisse a reçu le mois dernier sa licence bancaire à Hong Kong après avoir exercé pendant 26 ans dans le territoire en tant que société d’investissement. Un signe de la volonté de développement dans la région.

Elles ont levé 610 millions d'euros à 4,3% malgré l'absence regrettée de notation. Les collectivités espèrent toujours l'avènement d'une agence