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Asset Management
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02/03/2009

Europe - Fraude : le fisc allemand pourrait chasser en Suisse

Selon L"Agefi suisse, le fisc allemand pourrait, dans la foulée de l"affaire UBS, se tourner vers la Suisse pour chasser les fraudeurs. Selon certaines estimations, plusieurs dizaines de milliers d"Allemands dissimuleraient en Suisse environ 275 milliards de francs. Longtemps, ces fraudes semblaient indétectables pour les contrôleurs des impôts rhénans. Mais la décision d"UBS de lever un coin de son secret bancaire pour calmer la colère de Washington et la fermeté de Berlin pour chasser les tricheurs vivant sur son territoire commencent à donner des sueurs froides aux contribuables allemands qui ont caché une partie de leur argent dans la confédération.
02/03/2009

Europe - Contrôle anti-blanchiment accrus dans les sociétés de gestion

Selon La Tribune, la transposition de la troisième directive européenne anti-blanchiment (ordonnance n° 2009-104 du 30 janvier 2009) contraint désormais les sociétés de gestion à mettre en place des contrôles spécifiques. En effet, «cette directive induit deux changements majeurs dans l’appréhension du blanchiment, à savoir une approche par les risques et l’intégration de la fraude fiscale comme infraction sous-jacente au blanchiment».Les sociétés de gestion vont donc devoir évaluer les risques liés à chaque client et procéder à des contrôles, notamment en fonction de la catégorie de risque (accrue ou normale) à laquelle ils appartiennent, complète notamment le quotidien.
02/03/2009

Europe - Accord sur le traitement des actifs toxiques

Selon Les Echos, le sommet européen, qui réunissait hier à Bruxelles les chefs d’Etat et de gouvernement des Vingt-Sept, est parvenu à un accord-cadre sur le traitement des actifs toxiques des banques. Le président de la République Nicolas Sarkozy a expliqué que les Vingt-Sept étaient convenus de laisser à chaque pays le choix de la méthode (structure de défaisance ou système de garantie) ainsi qu’une «grande flexibilité» sur la détermination des actifs éligibles. Mais un «cadre commun européen» encadrera ce type d’intervention pour éviter les distorsions de concurrence. La France, contrairement à la Grande-Bretagne et à l’Allemagne, n’envisage pas de soulager ainsi ses banques de leurs actifs «pourris».
02/03/2009

Autriche - Vienne enquête sur la présidente de Medici

Le procureur de Vienne a lancé une enquête pénale contre Sonja Kohn, la présidente de Bank Medici et actionnaire majoritaire, pour des soupçons de fraude et de rupture de confiance liés à l’affaire Madoff, rapporte le Financial Times. Cela fait suite à la plainte de Gabriel Lansky, un célèbre avocat viennois, pour le compte de clients anonymes qui ont perdu leurs investissements dans des fonds gérés par Bank Medici et confiés à Madoff.
02/03/2009

Suisse - Gottex va rembourser les clients

Gottex Fund Management a écrit aux investisseurs du fonds Gottex Market Neutral Plus, son fonds de 1,9 milliard de dollars, pour leur confirmer que les retraits seront payés en partie ce lundi et que les frais seront réduits pour ceux qui restent, rapporte le Financial Times.
02/03/2009

Royaume-Uni - RBC boucle l'acquisition de Mourant Private Wealth

La Banque Royale du Canada (RBC) a annoncé vendredi avoir bouclé l’acquisition de Mourant Private Wealth, la division de services fiduciaires privés internationaux de Mourant Limited. Mourant Private Wealth (3,5 milliards de livres d’encours) possède des bureaux à Jersey, à Dubaï et aux îles Caïman. Les détails de la transaction n’ont pas été divulgués. Avec Mourant PW, RBC Gestion de patrimoine (RBC Wealth Management) compte plus de 1.000 salariés à Jersey. Elle emploie aussi plus de 300 personnes à Guernesey et 200 autres réparties sur Londres, Cheltenham et Edimbourg.Avec Mourant PW, RBC Gestion de patrimoine dépasse les 66,5 milliards de livres d’encours au Royaume-Uni et dans les îles anglo-normandes, sur un total d’actifs sous gestion de 260 milliards de livres.
02/03/2009

Suisse - La crédibilité de la Finma en question

Selon Le Temps, la proximité entre l"autorité de surveillance des marchés financiers (Finma) et UBS pose de sérieuses questions sur l"indépendance de l"organe de surveillance. Le régulateur bancaire, dirigé par un ex-UBS, n"a jamais mis en cause les dirigeants de la banque. Aucune des deux enquêtes menées par la Finma, sur des affaires pourtant critiques pour les intérêts de la Suisse, n"a mis en cause la responsabilité individuelle de membres du conseil d"administration ou de la direction. Le président de la Finma, Eugen Haltiner, est d"autant plus critiqué qu"il a travaillé de 1973 à 2005 chez UBS. Son départ immédiat a été demandé vendredi dernier par un ancien conseiller fédéral.
02/03/2009

Monde - Hedge funds : le gel des remboursements n'est pas incontournable

Dans un point de vue publié par Le Temps, le consultant indépendant Olivier Baumgartner-Bezelgues estime que les investisseurs disposent de nombreuses possibilités d"action en cas de suspension des remboursements par un fonds, notamment lorsque le fonds est établi aux Iles Caïmans où le cadre légal est très structuré et ouvre de nombreuses possibilités de recours. Les hedge funds en tant que véhicule de placement répondent à la «Cayman Mutual Fund Law». De plus, le fonds en tant qu"entité légale répond à la «Cayman Companies Law» dans le cas où le fonds est une «Exempted Company». Ce sont ces lois qui sont invoquées dans les nombreux cas où les clients poursuivent le gérant pour la suspension abusive des rédemptions ou l"activation abusive de la barrière. Ces textes de loi sous certaines conditions peuvent aussi permettre de forcer la liquidation d"un fonds. La Cour d"appel des Caïmans a récemment rendu un jugement très intéressant qui définit les conditions dans lesquelles l"investisseur dans un fonds qui a demandé le remboursement de ses parts devient un créditeur de ce fonds. Cette distinction entre client et créditeur du fonds a de grandes chances d"être reprise dans les nombreux cas à venir. Ce qui fait dire à l"auteur que «les censeurs de tous bords qui veulent la fin des places off¬shore et du secret bancaire feraient bien de balayer devant leur porte et de s"inspirer du cadre légal de ces juridictions».
02/03/2009

France - Parution de l'ordonnance réformant les visites de l'AMF

Le ministère de l’Economie a publié au Journal Officiel du 27 février l’ordonnance réformant les voies de recours contre les visites domiciliaires et les saisies de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Ce texte, qui modifie un article du CMF relatif aux visites domiciliaires que peuvent effectuer les enquêteurs de l’AMF, prévoit en substance un renforcement des droits de la défense, en introduisant la possibilité pour les personnes mises en cause de former recours sur le fond contre l’ordonnance autorisant la visite domiciliaire, ainsi que contre l’exécution du droit de visite. Le texte prévoit également des dispositions transitoires.
02/03/2009

Europe - Madoff : le droit luxembourgeois plus précis que le suisse

Dans un point de vue proposé par Le Temps, l"avocat Thomas Goossens estime que les textes légaux du Grand-Duché détaillent avec plus de précision les devoirs de bonne exécution et de transparence des banques dépositaires. « La loi suisse sur les placements collectifs de capitaux (LPCC), entrée en vigueur le 1er janvier 2007, prévoit que, à côté de certaines tâches administratives de contrôle des activités du fonds, la tâche principale d"une banque dépositaire de fonds est d"assurer la «garde de la fortune collective». Cette obligation de conservation couvre l"ensemble des actifs du fonds. L"étendue de l"obligation des banques dépositaires de vérifier la réalité des ordres de bourse demeure peu claire en Suisse et dépend surtout de l"examen de l"ensemble des circonstances. En revanche, le Tribunal fédéral s"est à maintes reprises penché sur le devoir de surveillance des dépositaires dans les contrats bancaires dits «execution only», retenant que «le banquier n"est pas le tuteur de son client». Il ne saurait donc être exclu que le Tribunal fédéral fasse preuve de la même retenue dans l"examen de la responsabilité de banques dépositaires concernées par des scandales de type Madoff », écrit Thomas Goossens.
02/03/2009

Royaume-Uni - Le CEO de Jupiter abandonne la gestion des fonds

Edward Bonham Carter, le gérant qui avait conduit le MBO de Jupiter AM il y a deux ans, abandonne la gestion des fonds au quotidien pour se concentrer sur son travail de directeur général, rapporte le Financial Times. Il restera directeur des investissements (CIO), mais il laissera la gestion du Undervalued Assets à Patrick Harrington, précise le journal.
02/03/2009

Royaume-Uni - La Deutsche Bank réclame en justice $ 246 millions à Sebastian Holdings

The Times rapporte que la Deutsche Bank, en tant que primary dealer, réclame devant la High Court de Londres le remboursement de 246 millions de dollars par le fonds Sebastian Holdings d’Alexander Vik, basé dans les îles Turks et Caicos. Cela fait suite à un appel de marge après une opération portant sur 1,5 milliard de couronnes norvégiennes effectuée le 10 octobre 2008, en pleine phase de forte volatilité des marchés.
02/03/2009

Royaume-Uni - Henderson voit ses encours baisser de 16 %

En 2008, Henderson a vu ses encours décliner de 16 %, de 59,2 milliards de livres fin 2007 à 49,5 milliards fin décembre. Son bénéfice d’exploitation avant impôts est ressorti à 99,7 millions de livres, en repli de 9 % par rapport à 2007. Selon Andrew Formica, CEO du groupe depuis novembre, 2009 s’annonce plus difficile que 2008 en termes de bénéfices.S’agissant de l’acquisition de New Star, Henderson a déclaré que les détails complets de l’offre seraient dévoilés aux actionnaires de New Star le 11 mars, et que les actionnaires de Henderson pourront voter sur l’opération lors d’une assemblée générale le 2 avril. Si tout se passe bien, le gestionnaire pense boucler l’opération début avril.
02/03/2009

Royaume-Uni - Henderson choisit BNP Paribas Securities Services

BNP Paribas Securities Services a été choisi par Henderson Group en tant que prestataire de services exclusif d"Henderson Global Investors pour ses opérations d"investissements et les services bancaires y afférents (à l"exception des hedge funds).
02/03/2009

Royaume-Uni - Brian Myerson face à ses propres rebelles

Brian Myerson, connu pour être un actionnaire activiste, est confronté à une fronde des actionnaires de son propre Principle Capital Investment Trust, qui veulent le débarquer ainsi que trois autres administrateurs, revendre les actifs et redistribuer l’argent aux actionnaires, rapporte The Sunday Times. La révolte est menée par le hedge fund américain QVT, mécontent de la mauvaise performance de Principle, avec le fonds d’investissement EIM d’Arki Busson et Invesco. Ils proposeront à l’AG du 26 mars que Crystel Amber Management soit chargé de vendre les participations sur deux ans.
02/03/2009

Monde - Les banques gagnent 900 millions de dollars grâce à la vente de dette

Les grandes banques ont gagné plus de 900 millions de dollars de commissions en moins de 4 mois en vendant de la dette bancaire garantie par l’Etat aux investisseurs, rapporte le Financial Times, citant les chiffres de Thomson Reuters et Freeman & Co. JPMorgan a ainsi gagné 130 millions de dollars en vendant 51 obligations, tandis que Bank of America/Merrill Lynch a accumulé 105 millions grâce à 34 émissions depuis octobre.
27/02/2009

United States - Regulator investigates an ETF fund

The Commodity Futures Trade Commission has opened an investigation of the United States Oil Fund, an ETF listed in New York which has accumulated 20% of a crude oil contract traded in New York and London, the Financial Times reports. The regulator estimates that its activities may be causing market distortions.
27/02/2009

World - Hedge funds return to their roots

Fabrice Cuchet, director of hedge fund activities for Dexia Asset Management, says hedge funds which have survived the crisis most successfully are those which practice all-time strategies, such as long/short equity or global macro funds, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. He also argues that the most regulated and transparent funds will do best in the future, particularly funds which use arbitrage strategies: the sector is returning to its roots. The Dexia specialist estimates that the deleveraging process at hedge fund is nearing its end.
27/02/2009

United Kingdom - Shortfall for RBS pension fund

The Royal Bank of Scotland (RBS) announced on Thursday that its pension fund, which had a surplus of GBP340m at the end of 2007, was underfinanced by nearly GBP2bn 12 months later, Global Pensions reports. The deterioration is due to market effects, which were partly compensated for by income from AA+ rated corporate bonds and a reduction in the estimated inflation rate.
27/02/2009

Spain - BBVA shuts down alternative management activities

BBVA, whose total assets in Spain and Latin America totalled EUR130bn, on Thursday announced plans to make an ?orderly withdrawal? from alternative management, which represents less than 1% of its assets, though funds, mostly available to institutional investors, are in positive territory ?on average.? The Spanish bank has already programmed the redemption of all investments in the various hedge funds available from its management firm Altitude (EUR125m).BBVA is planning to do the same for Próxima Alfa Investments, which is a wholly-owned subsidiary of the group, with assets of USD930m in several funds with high liquidity levels.
27/02/2009

Germany - ETC funds popular with investors

The World Gold Counil reports that investors in the second half of 2008 bought about USD21bn worth of gold, 150% more than in July-December 2007. In Germany, subscribers msot often chose the ETC Xetra-Gold, which replicates the price of one gram of gold in Euros, and the Gold Bullion Securities, which reflects the price of a tenth of an ounce, Die Welt reports. Martina Gruber of Deutsche Börse Commodities says that 420 investors have claimed redemptions in physical gold totalling 480 kilos of the precious metal, while in the first half of 2008, only two subscribers opted for this form of redemption. Delivery in physical gold takes about 10 days and costs EUR170 for a single one-kilo gold ingot. For the Xetra-Gold, deposits are stored in the vaults at the Neue Börse in Frankfurt-Hausen, where 24 tonnes of gold, with a value of about EUR600m, are located. For the Gold Bullion Securities fund from ETFS, the deposits are at HSBC in London.
27/02/2009

World - Pension funds warn pharmaceuticals companies

Several major pension funds, including APG, USS and Opers, have warned pharmaceutical groups that they need more information about their strategy, spending and performance in emerging countries, which will be the growth markets fo the future, the Financial Times reports.

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