De fortes disparités se cachent derrière ce rendement élevé, qui hisse la France en sixième place du classement mondial d’IPD

La mise en perspective négative de la dette des Etats-Unis par S&P conduira-t-elle les banques centrales à réduire leur financement au Trésor américain? La question est d’importance puisque les instituts d’émission de la planète (hors Réserve fédérale) détiennent un portefeuille gros de quelques 3.160 milliards de dollars en titres du Trésor américain, ce qui représente 33% de la dette totale négociable américaine, et cette part a doublé en dix ans. L’Asie est le principal créancier: la Chine détient 1.160 milliards de titres, le Japon 882 milliards, les autres pays d’Asie (Taiwan, Corée, Hong Kong, Singapour et Thaïlande) 450 milliards. Viennent ensuite l’Opep (211 milliards) et le Brésil (186).

La Fed va boucler le QE2, son programme d’achats de Treasuries, mais reste évasive sur la suite

La commission des Finances critique les hypothèses du gouvernement, qui table sur une progression du PIB de 2,5 % en 2012, 2013 et 2014

A l’opposé, la demande de crédit des entreprises non financières dans la zone euro est en nette hausse, d’après la dernière enquête de la BCE

Après avoir enregistré une contraction historique de 0,5 % au dernier trimestre 2010, le PIB outre-Manche n'a crû que de 0,5 % le trimestre suivant

Dans la zone euro, surtout en France, la demande de crédit immobilier de la part des particuliers a ralenti, d’après les banques interrogées dans la dernière enquête trimestrielle de la BCE. Celle des entreprises, soutenue par le besoin de financer leurs investissements, est en nette hausse.

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La Fed va boucler le QE2, son programme d’achats de Treasuries, mais reste évasive sur la suite

L'économie britannique a renoué avec la croissance de janvier à mars, affichant une progression de 0,5% par rapport aux trois derniers mois de 2010, selon la première estimation publiée mardi par l’Office national de la statistique (ONS). Elle s'était contractée de 0,5% au dernier trimestre de 2010, pénalisée notamment par les conséquences des chutes de neige. Sur un an, l'économie du pays affiche une hausse de 1,8%. Ces hausses sont toutefois trop faibles pour qu’elles puissent inciter une majorité des membres du comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre à s’exprimer en faveur d’un relèvement du loyer de l’argent, en dépit des tensions inflationnistes. L'économie continue de marquer le pas si on la compare à celles des autres pays développés. Les services et le secteur manufacturier, qui ont montré des progressions respectives de 0,9% et 1,1%, ont soutenu le PIB, contrairement au secteur de la construction qui a reculé de 4,7% sur le trimestre, une chute sans précédent depuis le premier trimestre 2009 quand le pays était en pleine récession.

Le rendement des obligations d’Etat grecques a atteint mercredi un nouveau plus haut depuis la création de l’euro alors que le marché anticipe une restructuration de la dette du pays. Ce sont les rendements de dette de plus courte échéance qui ont progressé le plus. Les rendements de la dette à deux ans augmentaient mercredi de 30 points de base (pdb) à 25,17%, ceux de la dette à cinq ans gagnaient 53 (pdb) à 22,47%. Le rendement de la dette à 10 ans progressait de 29 pdb à 15,86%.

Les nouvelles commandes à l’industrie ont progressé moins qu’attendu en février dans la zone euro, tandis que celles de janvier ont été revues en hausse, montrent les statistiques communiquées mercredi par Eurostat. D’un mois sur l’autre, les prises de commandes ont augmenté de 0,9%. Sur un an, le chiffre est supérieur de 21,3%.

Les actifs sous gestion des single manager hedge funds se sont accrus de 11% l’an dernier à 1.600 milliards de dollars, selon l'étude annuelle de PerTrac dont les estimations se fondent sur les informations agrégées de dix bases de données mondiales. Le nombre de fonds dépassant le milliard de dollars d’actifs sous gestion s’est inscrit l’an dernier à 280, un chiffre en très légère augmentation par rapport à l’année précédente.Si l’on prend en compte les fonds de fonds, les actifs sous gestion s’inscrivent à 2.100 milliards de dollars. Les actifs sous gestion des seuls fonds de fonds se sont élevés l’an dernier à 518 milliards de dollars, en recul de 10,5% par rapport à 2009 et de 31% par rapport à 2008. Le nombre de fonds lancés par les single manager funds a progressé l’an dernier de 51% par rapport à 2009 à 1.184, selon les premières estimations. Parallèlement, les lancements émanant des fonds de fonds sont passés de 304 en 2009 à 352 l’an dernier.

Pour un montant non divulgué, le capital-investisseur TA Associates (16 milliards de dollars) a acquis 54,4 % de la société de gestion Stadion Money Management (6,7 milliards de dollars d’encours fin mars).Ce n’est pas le premier investissement de TA Associates dans la gestion d’actifs, puisque le groupe détient des participations dans Affiliated Managers Group, AIM management Group (Invesco); Evanston Capital Management, First Eagle Investment Management, Jupiter Fund Management, K2 Advisors, Numeric Investors et Thomson Advisory Group (Pimco).

Le new-yorkais Van Eck Global a annoncé le 26 avril le lancement du Market Vectors Investment Grade Floating Rate ETF (azcronyme sur NYSE Arca : FLTR). Ce fonds s’efforce de répliquer avant commissions et frais l’indice Market Vectors Investment Grade Floating Rate publié par 4asset-management GmbH et qui correspond à un portefeuille d’obligations à taux variables émises en dollars américains par des entreprises catégorie investissement (investment grade). Le caractère innovant de ce produit tient au fait qu’il se focalise sur des valeurs de grande qualité plutôt que des émissions bancaires (bank loans).Les titres pris en compte doivent provenir d'émissions dont l’encours est d’au moins 500 millions de dollars et d’une échéance résiduelle d’au moins 6 mois à chaque date de repondération. Au 31 mars, l’indice comprenait 188 valeurs, dont 94,9 % de financières.Le FLTR est le 33ème ETF de la marque Market Vectors et le 7ème des fonds obligataires de cette gamme. La commission nette est fixée à 0,19 %.

Mike Tamasco, qui vient de passer dix ans chez Lazard Asset Management comme responsable du développement de diverses activités, a été recruté par l’américain Rothschild Asset Management comme managing director et chief marketing officer sous l’autorité directe de T. Radey Johnson, le CEO.Il sera chargé d’accélérer le développement et de renforcer assez rapidement l'équipe de vente, ce qui signifie que Rothschild AM, gestionnaire institutionnel, compte lancer dans une activité de conseil de mutual funds, comme l’a indiqué l’intéressé à Mutual Fund Wire

Philip Haddon va quitter Citywire fin mai pour rejoindre l'équipe obligataire de Schroders, indique Das Investment. Il sera chargé de la rédaction des rapports de fonds et des analyses de marché ; de plus, il assurera la liaison entre les gérants de fonds et les services de presse ainsi que de relations publiques.

Axa Investment Managers (Axa IM) a indiqué vouloir ajouter une classe d’actions retail à son fonds dédié aux valeurs moyennes britanniques, Axa Framlington UK Mid Cap, rapporte lnvestment Week.Ce fonds a été lancé le 4 mars dernier à destination des investisseurs institutionnels avec un investissement minimum de 100.000 livres. Le fonds sera ouvert aux particuliers à la fin du deuxième trimestre, avec une part minimale de 1.000 livres. Le fonds doit afficher une pondération minimale de 70% sur les valeurs du FTSE 250 et un maximum de 15% sur celles du FTSE 100.

Selon Investment Week, Standard Life Investments vient d’envoyer une lettre à ses clients pour leur signaler sa volonté de limiter l’accès à son fonds dédié aux petites capitalisations britanniques, le UK Smaller Companies, à compter du mois de juin.Dans le détail, cette évolution se traduira par des frais d’entrée de 4% pour les nouveaux investisseurs. Les frais de gestion pourraient également être relevés pour passer de 1,5% à 1,6% par an. Lancé en 1997, le fonds a dégagé un rendement de 73,7% sur les cinq ans au 18 avril, à comparer à un moyenne de 23,5% selon Morningstar pour l’indice de référence des petites capitalisations.

Spécialisé dans les activités d’intermédiation actions et fixed income, produits dérivés, corporate finance et conseil en gestion d’actifs, Kepler Capital Markets (KCM) qui est aux mains de ses salariés et de sa direction à la suite d’un «management buy-out» (MBO) réalisé il y a trois ans, a annoncé, mardi 26 avril, l’ouverture de son capital. BlackFin Capital Partners, un fonds d’investissement basé à Paris, la Caisse des Dépôts, la banque d’investissement Gruppo Banca Leonardo et le Crédit Mutuel Arkéa vont porter les fonds propres de la société à plus de 90 millions d’euros après avoir investi 57 millions d’euros. Cet apport donne aux quatre actionnaires 49,9% du capital du groupe, les 50,1% restants entre les mains des salariés et des managers de KCM. Dans un communiqué, Laurent Quirin, PDG et fondateur de Kepler Capital Markets en 1997, a déclaré que l’augmentation de capital sera l’occasion de faire des acquisitions permettant de faire croître l’entreprise. A noter qu’avec l’augmentation de capital, la société de courtage d’actions de Gruppo Banca Leonardo en Italie est mise en commun avec l’activité de courtage existante de KCM à Milan, l’objectif étant ici de créer le premier courtier en Italie.L’entrée de nouveaux actionnaires dans le capital de KCM est soumise à l’approbation réglementaire.

La BaFin a récemment octroyé son agrément de commercialisation à huit nouveaux ETF de droit irlandais lancés depuis le 8 décembre par HSBC Global Asset Management. Ces produits seront bientôt cotés sur le segment XTF de la plate-forme électronique Xetra de la Deutsche Börse.En dehors du HSBC MSCI Canada ETF (IE00B51B7Z02) lancé le 24 février (0,35 % de commission) et du HSBC MSCI World ETF (IE00B4X9L533) lancé le 10 décembre 2010 (0,35 %), les nouveaux fonds sont tous focalisés sur les marchés émergents.Il s’agit du MSCI China ETF (IE00B44T3H88) lancé le 28 janvier (0,60 %), du MSCI South Africa ETF (IE00B57S5Q22) lancé le 16 février (0,60 %), du HSBC S&P BRIC 40 ETF (IE00B5YLK706) lancé le 26 janvier (0,60 %) , le HSBC Mexico Capped ETF (IE00B3QMYK80) lancé le 4 mars (0,60 %), le HSBC MSCI Turkey ETF (IE00B5BRQB73) lancé le 8 décembre 2010 (0,60 %) et enfin le HSBC MSCI EM Latin America ETF (IE00B4TS3815) lancé le 11 mars (0,60 %). HSBC GAM compte disposer de 50 ETF cotés en Allemagne d’ici à la fin de l’année.

Le groupe Malakoff Médéric a annoncé le 26 avril la nomination de Christophe Scherrer au comité exécutif du groupe. Christophe Scherrer est depuis l’an dernier directeur du développement commercial.La composition du Comité Exécutif du Groupe se présente donc comme suit :Guillaume Sarkozy, délégué généralPierre Servant, directeur généralYann Charron, directeur général OpérationsHugues du Jeu, directeur général adjoint, en charge de l’Action sociale et de la StratégiePierre Guillocheau, directeur général adjoint, en charge de la Gestion, du Service clients, de la Maîtrise d’ouvrage et des ProjetsChristian Strulovici, directeur général adjoint, en charge du Contrôle généralClaude Vincent, directeur général adjoint, Directeur Gouvernance et LobbyingPol Evlard, directeur Systèmes d’informationPierre Nuyts, directeur Finances GroupeAlain Quibeuf, directeur général QuatremChristophe Scherrer, directeur du développement

Parallèlement à l’opération annoncée le même jour avec Eurazeo (NewsManagers du 26 avril), OFI Private Equity Capital (OFI PEC) a fait état pour l’année 2010 d’une progression de son chiffre d’affaires de 11% à 339 millions d’euros et d’une marge opérationnelle de 56 millions d’euros, soit une progression de 18% représentant 16,5% du chiffre d’affaires.Le résultat net retraité de la restructuration de la dette HEI-Fondis s’est inscrit à 13,9 millions d’euros, et 4,9 millions d’euros par du groupe. Non retraité, le résultat net accuse une perte de 16,5 millions d’euros (8,1 millions en part du groupe) contre un bénéfice de 6,3 millions (8,7 millions) pour l’exercice 2009. Les difficultés rencontrées par la participation dans HEI ont conduit à constater une dépréciation des actifs incorporels de 31,1 millions d’euros sur l’exercice 2010. Le conseil de surveillance proposera à l’assemblée générale du 14 juin 2011 le versement d’un dividende de 0,50 euro par action au titre de l’exercice 2010, versé en numéraires à partir du 20 juin 2011. Pour rappel, le dividende versé au titre de 2009 s’élevait à 0,27 euro par action. OFI Private Equity Capital indique en outre que la croissance de l’ANR (Actif Net Réevalué) s’est poursuivie au premier trimestre 2011, avec une hausse de 3,8% à 15,41 euros par action.Selon Olivier Millet, président du directoire d’OFI Private Equity, cité dans un communiqué, « l’ensemble des participations du portefeuille a connu en 2010 une bonne dynamique: cinq de nos six participations majoritaires ont affiché une forte croissance de l’activité sur l’exercice 2010 en maintenant un niveau élevé de rentabilité opérationnelle. Rappelons également la cession réussie d’IMV Technologie fortement créatrice de valeur (en trois ans, un multiple de 2,5 par rapport à l’investissement initial). L’ANR au 31 mars 2011 poursuit sa progression, tirée notamment par les bonnes performances de Léon de Bruxelles et Financière de Siam. Par ailleurs, Fondis, qui avait connu en 2009 des difficultés dans un contexte de crise immobilière, et qui vient d’achever sa restructuration financière, est désormais en position de se redéployer». Dans ce contexte, poursuit Olivier Millet, «notre capacité à poursuivre notre stratégie d’investissement dans des PME de qualité va être renforcée par l’opération que nous annonçons ce jour avec Eurazeo. Celle-ci permettra également aux équipes de management d’accélérer le développement de leurs activités en France comme à l’international. Le renforcement de nos moyens financiers nous place en excellente position pour saisir les meilleures opportunités d’investissement qui se présenteront dans les mois à venir ».

Jusqu’au 10 juin, LCL commercialise deux fonds à formule à destination des particuliers : LCL Triple Horizon (Avril. 2011) éligible au compte-titre et au PEA, et LCL Triple Horizon AV (Avril. 2011), éligible à l’assurance-vie.D’une durée de trois ans, mais dotés de fenêtres de sortie potentielles chaque année, ces fonds à capital non garanti affichent dès la souscription les gains potentiels qu’ils offrent. Si la performance de l’Euro Stoxx 50 (hors dividendes) est positive ou nulle par rapport à son niveau initial, les fonds offrent un gain fixe de 7% à 1 an ou 14% à 2 ans ou 21% à 3 ans selon que ce constat est intervenu lors de première, deuxième ou troisième date anniversire fixée. Soit un rendement annuel respectivement de 7 %, 6,75 % et 6,55 %. A noter que si l’évolution constatée de l’indice au terme de la première ou la deuxième année est négative, la formule se poursuivra pour une année supplémentaire. Par ailleurs, les fonds préservent le capital jusqu’à une baisse de l’indice de 50% à l’échéance. Au-delà, le capital n’est plus garanti et le porteur subit l’intégralité de la baisse de l’Euro Stoxx 50®. Caractéristiques Code Isin : LCL Triple Horizon (Avril. 2011) : FR0011013655 / LCL Triple Horizon AV (Avril. 2011) : FR0011013663 Frais de gestion maximum - frais directs : 3% Commission de souscription directe maximum - sur compte-titres : 2,5% maximum pour les souscriptions centralisées jusqu’au 10/06/201 - sur un contrat d’assurance vie : selon le contrat Commission de rachat - 0% à l’échéance - 1% au cours des fenêtres de sortie trimestrielles - 2% aux autres dates pour LCL Triple Horizon AV (Avril. 2011) - 3% aux autres dates pour LCL Triple Horizon (Avril. 2011) Montant de la part : 100 euros Minimum à la souscription - sur le compte-titres : 1 part - sur un contrat d’assurance vie : selon contrat Minimum des souscriptions ultérieures : 1 millième de part Périodicité de la Valeur Liquidative : Quotidienne

Le retour du congé de maternité de Rose Ouahba, l’une des gérantes clé de Carmignac Gestion entraine quelques changements dans l’organisation de la gestion. Ainsi, l’interessée prend la tête de l’équipe Taux et retrouve la responsabilité de la poche obligataire de Carmignac Patrimoine, qui avait été confiée à Charles Zerah en son absence en décembre 2010. Ce dernier continue de piloter la gestion de Carmignac Global Bond. Par ailleurs, la société de gestion renforce son équipe Taux. Ainsi, Carlos Galvis, qui a assuré la gestion de Carmignac Sécurité du fait de l’absence de Rose Ouahba depuis le mois de décembre dernier, conserve son pilotage depuis 1er avril, en plus de la gestion de Carmignac Cash Plus. Pour autant, le processus de gestion de Carmignac Sécurité, ainsi que ses objectifs restent inchangés, précise un communiqué. D’autre part, Keith Ney, ancien analyste Global chez Carmignac Gestion, prend la responsabilité de l’analyse Crédit et Caroline Slama, ancienne analyste Actions Globales, rejoint l’équipe Taux en tant qu’analyste crédit.

Suite au départ de David Benmussa, jusqu’alors directeur adjoint et de la distribution de Schroders en France, la société de gestion a annoncé une réorganisation de son équipe parisienne. Nuno Teixeira, conserve son titre de directeur général adjoint et continue de travailler sous la direction de Philippe Lecomte, directeur général de la structure. Cependant, Nuno Teixeira sera désormais responsable du développement pour l’ensemble de la clientèle de Schroders en France, alors que jusqu'à présent, il se concentrait en priorité sur la clientèle institutionnelle. Alexandre Gabus, actuellement responsable au sein du pôle institutionnel des clientèles de multigérants, devient directeur de l’ensemble de la distribution de Schroders en France, sous la direction de Nuno Teixeira.Mustapha Bouheraoua, qui reporte également à Nuno Teixeira, a quant à lui été nommé directeur de la clientèle institutionnelle de la société de gestion britannique. Les équipes d’Alexandre Gabus et de Mustapha Bouheraoua devraient bientôt accueillir chacune un nouveau commercial.

Selon Asian Investor, HSBC Private Bank a recruté William Lawton en qualité de responsable du «South East Asia Investment Group» de la banque privée.HSBC Private Bank a également fait appel à Jeffrey Benjamin en qualité de responsable de la clientèle résident non asiatique au sein de l'équipe de gestion de fortune internationale. William Lawton a travaillé précédemment chez RBS Coutts et Standard Chartered Bank notamment. Jeffrey Benjamin a de son côté travaillé onze années chez Investec à Londres. HSBC Private Bank n’a pas précisé les dates d’arrivée de ces nouvelles recrues.

Threadneedle a recruté trois commerciaux responsables de la clientele «wholesale» en Asie. Gerard Clancy (ex BlackRock), Richmond Herrera (ex Standard Chartered Bank) et Kent Ng (un ancien de Merrill Lynch Global Wealth Management Group) travailleront sous la direction de Michael Langlois, head of wholesale distribution en Asie Pacifique. La mission des trois recrues sera d'établir des relations avec les établissements financiers asiatiques sur le plan local ainsi qu’avec les banques privées de taille mondiale implantées sur le continent.

Le Credit Suisse a fait état le 27 avril d’un bénéfice net de 1,1 milliard de francs au premier trimestre, soit un recul de 45% par rapport aux trois premiers mois de 2010, les produits nets atteignant 8,2 milliards de francs et le rendement des fonds propres distribuable aux actionnaires 13,4%. Si on exclut des pertes de valeur juste de 617 millions de francs suisses sur sa propre dette et sur des dérivés individuels en relation avec ses propres engagements de financement, le bénéfice avant impôts ajusté a été de 2,2 milliards de francs suisses et le bénéfice net ajusté de 1,6 milliard.La collecte nette s’est élevée à 19,1 milliard de francs suisses contre 13,9 milliards au quatrième trimestre 2010 et 26 milliards au premier trimestre 2010. La capitalisation est «très élevée», souligne la banque, avec un ratio des fonds propres de base de 18,2%. Le Private Banking a généré un bénéfice avant impôts de 900 millions de francs suisses et une collecte nette de 18 milliards de francs suisses. L’Asset Management a dégagé un bénéfice avant impôts de 172 millions de francs et une progression des revenus basés sur les commissions. La collecte nette s’est élevée à 4,5 milliards de francs suisses. Le total des actifs gérés du groupe s'élevait à 1282,4 milliards de francs à la fin du premier trimestre, un chiffre stable par rapport au premier trimestre 2010 et en hausse de 29 milliards de francs ou de 2,3% par rapport au quatrième trimestre 2010.

Selon les dernières données de la FFSA (fédération française des sociétés d’assurances) pour le mois de mars 2011, les souscriptions enregistrées depuis le début de l’année s'élèvent à 37,3 milliards d’euros (-13 %). Il s’agit du quatrième mois consécutif de recul, ce qui n’avait pas été observé depuis deux ans.Dans le détail, la collecte des supports en euros s’affiche en forte baisse de 16 % avec 32 milliards d’euros. Quant aux versements sur les unités de compte, ils progressent légèrement, de 3 %, avec 5,3 milliards d’euros.Enfin, la collecte nette de 10,7 milliards s'établit au total en très forte baisse par rapport à mars 2010, à -45 %, avec un encours des contrats d’assurance-vie ressortant fin mars à 1.354 milliards d’euros (+6 % sur un an).