German-based Gothaer Asset Management, an affiliate of the insurer Gothaer, manages EUR25bn in assets. According to the Börsen-Zeitung, the firm is now planning to offer its six open-ended funds to retail investors; they had previously been distributed exclusively by the network of Gothaer travelling sales staff, in the frame of unit-linked policies. The plans to extend the sales will focus on the firm’s three multi-asset class funds, launched three years ago, which attracted EUR90m. They may invest in equities, bonds, commodities and real estate.

Assets under management in European open-ended investment funds (excluding funds of funds), which totalled USD3.01trn as of the end of 2001, have since increased yb 81%, to total USD5.45trn as of the end of first quarter 2011. Of this total, 43% of assets are managed in funds which were launched in the first nine years, and thus represent 97% of growth in the sector, according to a Lipper study which compares the level of sales and new products with the level of sales for products launched in the previous years (“New product launches shed light on distribution in the fund industry.”)In other words, the study says, innovation and product development have played a crucial rolei n the evolution of the European asset management sector. The United Kingdom, where distribution is dominated by independent financial advisers, was the best-performing market in Europe in 2010. But it is also a market which has seen a strong percentage of inflows to funds launched in previous years (81% in 2010). There is not necessarily a causal relationship between the distribution channel and the preference for newer funds, as in the Scandinavian countries, particularly Sweden, investors also give priority to funds with a longer track record.However, in the major European markets, where inhouse distribution channels dominate (France, Germany, Spain and Italy), inflows from funds launched in previous years totalled over 45% in 2010. In Germany, inflows went to new funds most of all, while funds launched in previous years saw net redemptions.

After a career at Skandia Investment Group, Aviva Investors and BNPP Paribas Asset Management, the Spanish citizen Natalia Santos has recently been appointed as head of channel marketing for Europe and vice president at Legg Mason Global Asset Management in London. Santos will be based in London, and will be in charge of coordinating marketing strategy for the US asset management firm in continental Europe and the United Kingdom.

EFG International on 4 July announced the appointment of Gerhard H. (Gary) Müller on 4 July as head of strategy for private banking activities in Europe, pending the approval of the regulatory authorities. Müller will also become a member of the board of directors at EFG Bank, a Swiss affiliate of EFG International.Müller will assist Alain Diriberry, CEO for private banking in Europe, in developing and rolling out strategy. Private banking activities in Europe, including Switzerland, Spain, France, Scandinavia, Luxembourg, Monaco, Liethtenstein and Gibraltar, represent a significant part of the mission which has been defined by John Williamson, the new CEO of the group, to review all of the operations of EFG International. This mission is ongoing, and hence the decision of EFG International to more effectively balance its desire to continue growth by adopting a more rigorous profit orientation.Before joining EFG International, Müller spent more than 16 years ato RBS Coutts, including periods as CEO of RBS Coutts Bank (since 2006) and RBS Wealth International (since 2009).

The British asset management firm Aspect Capital, which received an operating license from the CNMV on 3 March, on 30 June obtained a sales license for Spain from the Spanish regulator for its Irish-registered, UCITS-compliant Sicav Aspect UCITS, which initially includes ten share classes (five retail and five institutional), in Swiss francs, euros, pounds sterling, Swedish kroner and US dollars. The product is a UCITS III-compliant version of Aspect’s flagship product, Aspect Diversified Programme.The initial product is based on a quantitative managed futures strategy, and the UCITS-compliant version offers daily liquidity. Exposure to the original strategy is conducted through a swap provided by Newedge group, on the basis of the Aspect Diversified Trends index, Funds People reports.

Investment Europe reports that the Swiss branch of the international multi-family office Fleming Family & Partners (FF&P, GBP4bn in assets under management) has acquired the wealth management firm Gebhard, Corrodi & Partners (GCP, CHF1bn in assets). Urs Gebhard and Christoph Corrodi, two of the directors of GCP, have joined the board of FF&P (Switzerland). The seven employees of GCP are moving to the FF&P offices; the two firms are based in Zurich (Bahnhofstrasse for FF&P, and Zollikon for GCP). The transaction allows FF&P to more than double its assets in Switzerland.

Standard & Poor’s on 4 July announced the modification of outlooks for activities at the private bank and asset management firm of the Swiss Vontobel group from negative to stable. The ratings for Vontobel Holding (A/A-1) and Bank Vontobel (A+/A-1) have also been confirmed.

Between January and the end of June this year, assets under management in Chinese funds fell by CNY100bn (EUR10.67bn), to a total of CNY2.3trn (EUR245.43bn) as of 30 June.Z-Ben Advisors says the contraction is due to losses related to market effects, net redemptions, and a limited volume for funds launched in the period under review. The number of new funds however totalled 107, compared with 70 in the corresponding period of 2010.Equities funds in first half saw an average loss of 7.14%, while the CSI 300 market index lost only 2.69% in the same period.

The Danish real estate fund Aberdeen Property Fund Denmark P/S on 4 July announced that on 1 July it acquired a portfolio of comercial properties for EUR90m from the pension fund TDC. Half of the purchase price will be paid in cash, and the other half in shares in Aberdeen funds.The portfolio is composed of 22 properties, mostly office properties, which come in addition to 490,000 share metres already managed by Aberdeen. The purchase price corresponds to direct net returns of 7.4% in the long term.At the conclusion of the transaction, the Aberdeen Property Fund Denmark will have assets of EUR855m.

Notre stratégie financière est assez conservatrice. Nous souhaitons d’abord qu’en haut de cycle l’entreprise n’ait pas de dette. Au 31 mars 2011, les fonds propres sont de 4.1 milliards d’euros pour 1.3 milliards de dette nette. Cette approche peut paraître très prudente mais nos métiers ont comme particularité que la plupart des contrats sont en partie financés par les clients. Nous leur fournissons des équipements et des services, et ils trouvent le financement. Bien que nous soyons dans l’industrie lourde, notre intensité capitalistique est faible par rapport à notre chiffre d’affaires. Par ailleurs, nous tenons à disposer d’un matelas de liquidités, quitte à payer un certain coût de portage, puisque le cash dont nous disposons grâce à nos emprunts obligataires est à un taux faible mais supérieur au taux sans risque auquel nos liquidités sont rémunérées. Mais c’est précisément grâce à notre niveau de liquidité que Moody’s a amélioré notre notation en nous retirant notre outlook négatif pour le passer à stable. Source: Option Finance

«Notre stratégie est aujourd’hui fondée sur une approche Solvency 2 et à partir de la SCR de marché qui constitue pour nous une limite à ne pas dépasser, nous cherchons à optimiser notre portefeuille», explique Daniel Fruchart, directeur financier du groupe Macif. En réalité les configurations de la mutuelle sont relativement stables car son portefeuille est déjà très purifié. La Macif a, en effet, déjà moins d’actions que l’ensemble de la profession. Ainsi, au niveau groupe, le portefeuille est composé d’obligations entre 75 et 80%, d’actions entre 7 à 8%, d’immobilier entre 4 à 5% et les titres de participations représentent, enfin, 10 à 13%. «Nous constatons aujourd’hui que le SCR au niveau du groupe Macif est inférieur aux besoins de marges de Solvency 1 et nous ferons, en fait, dans le cadre de Solvency 2 mieux que dans Solvency 1», poursuit Daniel Fruchart. Le groupe constate cependant, un certain alourdissement en matière d’assurance dommage, par contre sa filiale assurance vie a un profil de risques extrêmement réduit. «La mise en place de Solvency 2 ne bouleversera pas notre allocation d’actifs car notre profil était déjà très prudent», souligne Daniel Fruchart. Pourtant, le groupe entend bien ne pas se limiter aux coûts en fonds propres des actifs mais compte aussi sur leur rentabilité. Ainsi, chaque classe d’actifs possède une espérance de rentabilité et un chargement en fonds propres. Le groupe entend optimiser l’espérance de rentabilité du portefeuille par rapport au coût global en fonds propres. «Cela ne conduit pas nécessairement à arbitrer au détriment des actifs qui sont le plus chargés, conclut Daniel Fruchart. Nous pouvons être amenés à conserver des actions aux espérances de rentabilité très élevées malgré un chargement en fonds propres à priori pénalisant».

Le quotidien croit savoir de source proche que le hedge fund londien lancé en 2009 Tyrus Capital entend ouvrir un bureau à Monaco. Une partie de l’équipe actuelle rejoindra cette nouvelle implantation, nouveau témoignage clair des craintes grandissantes des fonds alternatifs face au déploiement de nouvelles taxes et réglementations au Royaume-Uni. Les deux cofondateurs de Tyrus resteront à Londres.

En vue de tenir tête dans un contexte mondial de concentration des opérateurs boursiers, les Bourses d’Osaka et de Tokyo poursuivent leurs négociations en vue d’un rapprochement.Le Tokyo Stock Exchange, numéro quatre mondial en termes de volumes de transactions, aurait selon le quotidien nippon formulé une offre d’achat. Une offre qui devrait être rejetée.

Deux emprunts indexés sur des taux de change, d'un encours de 28 millions, voient leur taux passer de 4,4 % et 4,8 % à plus de 7 % et 10 %

Deutsche Bank et BNP Paribas conservent leurs places d'arrangeurs les plus actifs pour les émissions corporates

Les financières, très chahutées, les services aux collectivités, l'énergie et les télécoms pèsent 84 % de la capitalisation du MIB et de l'Ibex

En plein débat sur la complexité croissante de ces produits, la filiale de Natixis se lance sur le segment avec cinq fonds

L'agence prévient que la reconduction des créances privées se traduirait par un défaut sélectif

L'agence prévient que la reconduction des créances privées se traduirait par un défaut sélectif

Dans un entretien au quotidien, Michael Spencer, directeur général d’Icap, le principal courtier interbancaire au monde, se dresse contre le projet de rapprochement entre Nyse Euronext et Deutsche Börse. Une opération qui serait «fondamentalement mauvaise pour les marchés» du fait de la situation de monopole à laquelle elle donnerait naissance.

Deux prêts structurés souscrits en 2006 et 2007 auprès de Dexia et indexés sur le change font grimper le coût de la dette de la ville au 1er juillet.

Le plan de 47 milliards d'euros adopté la semaine dernière prévoit une hausse d'impôt de 0,75 % imposée aux établissements financiers

Le Financial Times relève après analyse de documents de la justice que le hedge fund a engrangé un gain de plus de 550 millions de dollars grâce à une série de 2.000 transactions sur la dette de la banque américaine ayant débuté le jour même où cette dernière s’est déclarée en faillite en 2008.

La Chine va s’en tenir à une politique monétaire «prudente» en raison des pressions inflationnistes élevées, a annoncé lundi la Banque populaire de Chine, au terme de sa réunion trimestrielle lors de laquelle le cours-pivot du yuan a été porté à 6,44661, un niveau record. La devise chinoise a ensuite rapidement atteint le niveau historique de 6,4599 pour un dollar. Le yuan ne peut évoluer que de 0,5% en hausse ou en baisse par rapport au cours-pivot, défini tous les jours par la banque centrale. Depuis que le yuan a été désarrimé du cour du dollar, en juin 2010, la devise chinoise a pris 5,67% par rapport au billet vert, et 2,13% depuis le début de l’année. La banque centrale chinoise a ajouté qu’elle aurait recours à divers outils pour maintenir le niveau de liquidité et la masse monétaire à des niveaux acceptables.

Les deux solutions proposées par la Fédération bancaire française pour couvrir les besoins d’Athènes de 2011 à 2014 en rééchelonnant la dette grecque par des échanges de titres reviendraient à placer Athènes en situation de défaut sélectif, a prévenu l’agence de notation Standard & Poor’s. Selon S&P, l’une comme l’autre impliquent des pertes pour les créanciers privés de la république hellénique. «A défaut d’information complémentaire, nous abaisserions probablement la note souveraine grecque à «SD», ce qui indiquerait la restructuration dans les faits d’une partie, mais pas de la totalité, de sa dette obligataire.». Sur les marchés asiatiques, l’euro a touché un plus bas de séance face au dollar aussitôt après cette déclaration. Par ailleurs, aucune décision n’a encore été prise sur le mode de participation du secteur privé au plan d’aide à la Grèce, a annoncé lundi le ministère allemand des Finances.

L’indice Sentix du sentiment des investisseurs de la zone euro s’est accru contre toute attente en juillet pour atteindre 5,3, après être ressorti à 3,5 en juin. Les sept analystes interrogés par Reuters attendaient en moyenne un repli à 1,2. L’indice Sentix restait sur trois mois consécutifs de recul. L’amélioration de la conjoncture explique en partie cette remontée.

Les prix à la production dans les 17 pays qui forment la zone euro ont diminué de 0,2% au mois de mai, en raison notamment de la baisse du prix de l'énergie. Sur un an, ils affichent une hausse de 6,2%. Les prix à la production avaient progressé en avril de 0,9% par rapport à mars, et de 6,7% par rapport à avril 2010.

Prudential a décidé de fusionner 17 de ses fonds, des «unit trusts», avec des fonds de M&G dans le courant de l’année prochaine, rapporte Fund Web. Le mois dernier, Prudential avait déjà fusionné cinq unit trusts avec leurs contreparties chez M&G.Cette vague de fusions vise à bien séparer l’assurance du retail. La marque Prudential devrait se concentrer sur les fonds multi-classes d’actifs alors que M&G devrait promouvoir tant les fonds multi-classes d’actifs que les fonds dédiés à une seule classe d’actifs. Une nouvelle série de fusions, non encore arrêtées, devrait être annoncée courant octobre.

Scottish Widows Investment Partnership (Swip) a décidé la fermeture de cinq fonds dans le cadre d’un examen plus large de son offre en actions internationales, rapporte Fund Web.Le Pan European Equity (10,5 millions de livres), le Pan European SRI Equity (14,7 millions de livres) et le Asian Equity (15,2 millions de livres) ferment à la suite de rachats demandés par des institutionnels ayant revu leur allocation dans ces véhicules. Ces rachats vont réduire de façon substantielle la valeur nette d’actif des fonds, de ce fait plus vraiment viable sur le plan commercial. Swip ferme également le Japanese smaller Companies (13 millions de livres) et le US Smaller Companies (25,5 millions de livres).

La WGZ Bank Luxembourg a fusionné le 15 juin avec DZ Privatbank SA et le patron de l’activité banque dépositaire de WGZ, Joachim Wilbois, a été nommé co-directeur général de la société de gestion IP Concept Fund Management, filiale de DZ Privatbank, où il sera l’alter ego de Nikolaus Rummler.Le nouvel arrivant remplace Matthias Schirpke, qui retourne à la DZ Privatbank comme responsable de la division fonds d’investissement.