Michael Mewes, gérant crédit chez JPMorgan AM

Carmignac Gestion notamment est à l’honneur. Les grosses gestions françaises exposées au monétaire ont le plus souffert

Henri Delessy, économiste à La Banque Postale

Emmanuel Hurault, gérant de taux chez Groupama AM

Les transactions ont repris vendredi sur Bluenext. Mais les opérateurs craignent encore que des permis volés ressurgissent

Le think tank CEPS préconise dans une note la solution d'un swap contre la dette de l'EFSF, plutôt que des rachats directs sur le marché

Marjorie Sonigo et Florence Mosse-Colin, à la gestion privée de Credit Suisse France

Le quotidien avance que le gouvernement britannique entend assouplir les conditions d’immigration pour les investisseurs fortunés. L’attribution d’un «visa d’investisseur» serait possible à compter du mois d’avril après six mois de résidence seulement outre-Manche, contre neuf mois aujourd’hui. Divers seuils selon le patrimoine fixent des délais d’obtention du droit de résidence permanente.

Nicolas Berggruen souhaite coter à Londres sa troisième coquille vide (après Freedom Acquisitions et Liberty Acquisitions). Le véhicule d’investissement, dénommé «Justice», pourrait ainsi récolter 700 millions de livres (830 millions d’euros) au cours des prochaines semaines. La coquille, qui vise une acquisition d’un montant compris entre un et cinq milliards de livres, a le soutien du partenaire de longue date de Nicolas Berggruen ainsi que du patron de Pershing Square Capital Management, Bill Ackman. Paul Myners aurait été approché pour assurer la présidence de Justice, tout comme Nouriel Roubini pourrait entrer au conseil.

Avec Olympia, la société financière britannique acquiert un gérant prestigieux dans les fonds de fonds alternatifs, détenu à 45% par Sagard depuis 2006. Par la même occasion, il s’implante en France dans un contexte d’ouverture du marché européen de la gestion d’actifs.

La boutique britannique acquiert un gérant prestigieux et s'implante sur le continent européen dans le contexte d'ouverture du marché de la gestion

Après les intempéries hivernales, l’économie d’outre-Atlantique n’a créé en janvier que 36.000 emplois, contre 146.000 attendus. L’enquête réalisée auprès des ménages, elle, fait ressortir un taux de chômage en baisse de 9,4% à 9% à la suite de la forte contraction de la force de travail.

A cause des intempéries hivernales, l’économie d’outre-Atlantique n’a créé en janvier que 36.000 emplois, contre 146.000 attendus

Après un éventuel repli technique, l’indice devrait viser les 4.550 points

Des réticences subsistent toutefois tant à l’intérieur qu’à l’extérieur de l'union monétaire

L’Australian Financial Review croit savoir, sans citer ses sources, que CVC Asia Pacific va retarder l’introduction en Bourse de 5 milliards de dollars australiens de Nine Entertainment jusqu’en juin ou juillet. La société d’investissement devrait conserver 25% du groupe à l’issue de l’IPO.

Le tribunal de commerce de Bobigny a désigné vendredi le fonds d’investissement Astrance Capital pour mettre en œuvre un plan de continuation du groupe textile Descamps-Jalla, filiale de l’italien Zucchi. La société était en redressement judiciaire depuis juin dernier.

La banque privée de la Société Générale en Grande-Bretagne a annoncé le rachat des activités de gestion dédiée à la clientèle privée de Baring AM, basées au Royaume-Uni et à Guernesey. De sources proches du dossier, les encours rachetés se montent à 500 millions de livres, à rapprocher des 10 milliards que gère SGPB Hambros.

OFI Private Equity indique avoir commencé à travailler avec des banques d’affaires afin d'évaluer les options stratégiques à la portée de Financière de Siam, un groupe industriel spécialisé dans les solutions d'étanchéité de haute technologie. Objectif: lui donner les moyens financiers de «monter en première division».

La société mère du gérant de la place de marché des valeurs technologiques a annoncé avoir découvert des «fichiers suspects» sur ses serveurs informatiques américains et a constaté que l’une de ses applications de transactions en ligne avait «potentiellement» été affectée par des pirates informatiques. Nasdaq OMX a précisé dans un communiqué qu’il n’y avait aucun signe que les pirates aient eu accès à des données concernant la clientèle, ni qu’aucune de ses nombreuses plates-formes d'échanges ait été mise en péril. Les fichiers découverts sur les serveurs de son application en ligne «Directors Desk» ont été éliminés, a indiqué l’entreprise dont un porte-parole a souligné par mail que l’enquête se poursuivait et que les autorités des marchés avaient été avisées. L’attaque informatique a dans un premier temps été dévoilée vendredi soir par le Wall Street Journal.

Bloomberg croit savoir de sources proches que la société d’investissement de l’ancien vice-président américain, Generation Investment Management, s’apprête à lancer, d’ici au mois de juillet, un fonds de 500 millions de dollars dédié aux actions asiatiques. Le fonds respecterait naturellement les principes de développement durable chers à Al Gore, mettant en avant les aspects économiques, sociaux et environnementaux et écartant la recherche de profit à court terme. Generation Investment Management s’intéressera notamment au thème de la demande asiatique en matières premières et à son impact sur l’économie mondiale. Al Gore a fondé cette société d’investissement, basée à Londres, en 2004 avec l’ancien responsable de la gestion d’actifs de Goldman Sachs, David Blood.

L'économie espagnole devrait avoir enregistré une croissance de 0,2% d’un trimestre sur l’autre sur les trois derniers mois de 2010 contre une stagnation le trimestre précédent, a déclaré vendredi la Banque d’Espagne. Selon la banque centrale du pays, dont les chiffres illustrent les difficultés économiques de l’Espagne, le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 0,6% par rapport au quatrième trimestre 2009, ce qui marque une amélioration par rapport à la hausse annuelle de 0,2% du troisième trimestre.

La France et l’Allemagne vont proposer à leurs partenaires de la zone euro un «pacte de compétitivité» qu’il souhaitent voir adopter lors de sommets au mois de mars, ont annoncé vendredi Nicolas Sarkozy et Angela Merkel. Le président français et la chancelière allemande, qui s’exprimaient en marge d’un sommet européen, ont indiqué qu’ils demanderaient au président du Conseil européen Herman Van Rompuy de préparer ce pacte avec les 27 Etats membres de l’UE. L’objectif serait de le faire adopter lors d’un sommet de la zone euro le mois prochain puis lors du Conseil européen prévu les 24 et 25 mars. «L’année 2011 doit être l’année de la confiance retrouvée dans l’euro», a déclaré Angela Merkel pour justifier cette initiative.

p { margin-bottom: 0.08in; } Asian Investor reports that Harvest Global Investments (in which Deutsche Bank holds a stake) has recruited Choy Peng Wah as vice chairman and CEO of Harvest in Hong Kong, from 14 February. Wah is currently deputy CEO of Fullerton Fund Management in Singapore.

p { margin-bottom: 0.08in; } Of EUR6.94bn in assets under management, the Danish asset management firm Sparinvest had about EUR700m in its bond strategy as of 31 January. Its main fund in this category, the High Yield Value Bonds fund (LU0232765429), launched on 16 November 2005, between the beginning of 2010 and the beginning of February 2011 grew from EUR365m to EUR475m, with returns of 22% in 2010 and net subscriptions of about EUR80m. It is a fund with 80 positions, which aims to have about 100 positions, while competing products often have between 150 and 300 positions. The default rate is only 1%, compared with 4% for the peer group.The net debt to equity ratio (excluding the financial sector) for the portfolio stands at 88.9, compard with 399.35 for the benchmark index, the ML Global High Yield in euros, hedged for currency risks. 5-year performance totals an annual average of 8%, compared with 7.79% for the benchmark, while the duration of the portfolio comes to 4.35 years, compared with 3.80 for the index. The average rating is BB-, compared with B+.Klaus Blaabjerg, chief portfolio manager and manager of the fund, explains to Newsmanagers that the concept is simple: apply the risk/return principles used for value equities management, the trademark of Sparinvest, to the area of high yield bond management. In other words, Blaabjerg and Sune Højholt Jensen, senior portfolio manager, focus above all on the net debt to equity ratio (except in the financial sector), and to all the signs of financial strength, even for small caps and issuers in emerging markets, who are penalised unfairly for exceedingly low ratings compared with their real health. The goal is to protect the capital invested by clients by seeking the lowest possible risk of loss, Jensen adds. “We choose solid companies with cheap bonds.”Currently, the High Yield Value Bonds fund is highly overexposed (36%) to energies (particularly Norwegian shares), and to the financial sector (30%), including “tier 1” German, Dutch, Spanish (BBVA) and French (Groupama, BPCE, BNP) institutions.

p { margin-bottom: 0.08in; } “The socially responsible investment (SRI) process, particularly the selection of ‘best-in-class’ type shares, sometimes struggles to demonstrate its impact on environmental, social and governance (ESG) practices at businesses,” says Dominique Blanc, head of research at Novethic. For this reason, some investors and management firms are turning to shareholder engagement practices, which involve an investor “taking a stand on ESG challenges, and demanding that target companies improve their practices over time,” according to the definition provided by Novethic in its study of shareholder engagement, which surveys the state of these practices, which are worth EUR1.5trn in Europe. Shareholder engagement practices, “when they are carried out methodically and consistently, may lead to significant changes at businesses,” Novethic says. The firm says that “it would seem coherent to complement a socially responsible investment approach with engagement activities. Businesses which are open to dialogue and which are proactive on ESG questions may legitimately be privileged for investment, while those which refuse to take better control of their extra-financial risks in the face of demands from their shareholders may a priori be removed from portfolios.”

An analysis of the European asset management market by Morningstar has found that the traditional rankings of the top management firms have been upset in the “white year” which was 2010, with heavy outflows from money market funds, which is dangerous for the French asset management industry, compensated by inflows to higher-risk assets. Counting ETF funds, the industry overall saw inflows of over EUR30bn.Three firms form a strong group of leaders with high inflows (Franklin Templeton, with EUR31.62bn, Pimco, with EUR21.29bn, and Carmignac, with EUR17.04bn), while three other ones did poorly, with significant net redemptions (JPMorgan, at EUR11.34bn, BNP Paribas with EUR9.96bn, and Natixis, with EUR9.09bn in outflows).By assets, the top asset management firm, despite net outflows, is JPMorgan (EUR190.62bn), followed by UBS (EUR134.67bn), Crédit Agricole (EUR114.01bn), BNP Paribas (EUR113.9bn) and BlackRock (109.54bn). Two other firms have over EUR100bn in assets: DWS (EUR105.85bn), and Fidelity (EUR104.68bn).The past year was characterised by high subscriptions to the higher-risk assets which are most lucrative for managers (global equities, emerging market debt, high yield bonds), and a marked reallocation to emerging markets, to the detriment of the Euro zone and Europe. Morningstar also observes that ETFs and thematic allocation (high alpha) management have gained momentum, to the detriment of benchmarked management with low tracking error.The agency also points out that there has been significant progress for specialised independent management firms (Franklin Templeton, Schroders, Fidelity, Vanguard, Carmignac, Comgest, and others) which have achieved the all-around triumph of inflows in all asset classes, while the major generalist networks have lost places in the overall rankings, and have seen outflows in all asset classes.There has also been an increasingly clear transformation of the sector towards a genuine European asset management market, with a growing presence of Anglo-American management firms (Franklin Templeton, Pimco, BlackRock, BNY Mellon, and others) which have a pan-European product range (Luxembourg or Irish-registered), to the detriment of banking-insurance groups which often rely on domestic funds.

p { margin-bottom: 0.08in; } Santander has announced net profits for 2010 down 8.5% compared with 2009, at EUR8.18bn, and a 1.6 point deterioration in its cost/income ratio to 43.3%, from 41.7%. Core capital totalled 8.8%, up from 8.6%.Net profits in the insurance and asset management division increased 15.2% to EUR462m.Assets under management in investment funds, for their part, increased in one year by 7.9% to EUR113.51bn, while assets in pension funds fell 3% to more than EUR10.96bn (see Newsmanagers of 5 February 2010).

p { margin-bottom: 0.08in; } The French asset management firm PhiTrust Active Investors, a specialist in shareholder engagement, would like to propose an environmental resolution with the support of other shareholders at the general shareholders’ meeting for Total on 13 May 2011. The move would be in partnership with Greenpeace France and the Natural Resources Defense Council, an environmental defence organisation based in the United States. The resolution would ask the French oil company to publish more information on the environmental and social risks connected with its plans to exploit oil tar sands in Canada and their long-term financial impact. According to a Novethic report on shareholder engagement, this would be the first environmental shareholder resolution in France. The PhiTrust initiative echoes the campaign “Tar sands: counting the costs,” which was led by the British NGO FairPensions in 2010, and which brought two resolutions asking Shell and BP to publish data on the environmental, social and financial risks related to their plans to exploit Canadian tar sands.

We understand that Sébastien Barbe is leaving Rothschild & Cie Gestion, «legendary» head of the fixed income opération, who had been appointed partner ot the company a few days ago. He is reported to join a third party company with a wider task.His position will be modified so that the «Europe convertibles» he had in charge on top of fixed income will be integrated to the equity and balanced department under Didier Bouvignies and Philippe Chaumel, respectively CIO and co-head of Asset Allocation. For the convertibles opération, Krustell Agaesse, co-manager for the last four years, would take over for the management, and one person is about to be hired to reinforce the team. As far as fixed income is concerned, the team with Christophe Peyraud, Emmanuel Petit and Julien Boy are supposed to concentrate ont Euro govies, Euro credit and insurance mandates. In the meantime, until a replacement is hired for a new head of the fixed income and money market teams, these teams will report directly to Didier Bouvignies.