Le bénéfice net du pôle Gestion de patrimoine de la Banque royale du Canada (RBC) s’est établi à 235 millions de dollars au premier trimestre 2014, soit un résultat en hausse de 6 millions, ou 3 %, par rapport à l’exercice précédent, selon un communiqué publié le 26 février.Une évolution qui tient en grande partie à la hausse de la moyenne des actifs liés aux services tarifés des clients découlant de l’appréciation du capital et d’une collecte nette élevée. Les actifs sous gestion ont progressé de 10% au premier trimestre pour s'établir à 412 milliards de dollars. De leur côté, les actifs sous administration marquent une hausse de 8% à 675 milliards de dollars.

Admiral Investment, la société de gestion basée à Hong Kong, vient d’annoncer la nomination de Kenneth Tsang au poste de consultant senior au sein de son conseil d’administration. Fort de plus de 20 ans d’expérience dans l’immobilier et les stratégies d’investissement, le nouvel entrant aura pour mission de conseiller les dirigeants afin de les aider à poursuivre le développement de la compagnie et perfectionner son protocole de recherche. Il rejoindra également le comité de décision stratégique, qui pilote l’offre produit d’Admiral.Avant de rejoindre Admiral Kenneth Tsang était analyste senior en charge de l’équipe de recherche dédiée à l’immobilier chez Sanford C. Bernstein. Auparavant, il a occupé des fonctions à responsabilité chez LaSalle Investment Management, ING Real Estate Management (devenu CBRE Global Investors) et Jones Lang LaSalle.

P { margin-bottom: 0.08in; } The National Association of Pension Funds in the United Kingdom has launched its first infrastructure fund, as part of an investment of GBP2bn, Financial News reports. The first fund has raised GBP260m so far, from five founding investors: the pension funds for British Airways, the Pension Protection Fund, the Railways Pension Scheme, the Strathclyde Pension Fund and the West Midlands Pension Fund. It is limited to GBP500m. The fund will be managed by Dalmore Capital.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Net profits in the wealth management unit of the Royal Bank of Canada (RBC) totalled CAD235m in first quarter 2014, which is up by CAD6m, or 3%, compared with the previous quarter, according to a statement released on 26 February. This evolution is largely due to an increase in average assets related to paid services to clients associated with capital appreciation and a high net inflow. Assets under management are up 10% in first quarter, to a total of CAD412bn. For their part, assets under administration are up 8% to CAD675bn.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Shares in Logitech will make their debut on the Stoxx Europe 600 index, according to a statement from Stoxx. However, shares in the Swiss cantonal bank (BCV) and Valiant will pull out. The changes come as part of a quarterly revision of the index. They will be effective from 24 March 2014.

La croissance du PIB en Espagne a été révisée de 0,3% à 0,2% au quatrième tyrimestre, selon les données officielles publiées jeudi. Sur un an, le recul du PIB a également été révisé à -0,2% contre -0,1% en première estimation.

La SEC aurait signé un contrat pluri-annuel de 13 millions de dollars avec la société informatique Palantir Technologies pour mieux détecter les transactions suspectes et les délits d’initiés, rapporte Reuters. Co-fondée par le milliardaire Peter Thiel, également à l’origine de PayPal, Palantir était jusqu’alors connue pour travailler pour l’agence nationale antiterroriste des Etats-Unis.

Le bas niveau de l’inflation en Suède, tombé à 0,4% en décembre, bien plus bas qu’attendu, rend possibles de nouvelles baisses de taux dans les prochains mois, selon le compte rendu de la dernière réunion monétaire de la Riksbank.

Le compromis européen sur la directive approfondit des principes déjà contenus dans AIFM, mais son application sera bien plus tardive

Ils ont adopté un rapport relevant certains dysfonctionnements du groupe formé par la BCE, le FMI et la Commission pour gérer la crise en zone euro

Le gouvernement avait promis d'agir vite après la censure du Conseil constitutionnel. Les travaux parlementaires ne reprendront que début avril

La probabilité est faible de voir la banque centrale engager un programme d’achats fermes d’actifs d’ici à la publication des résultats des stress tests

Un rapport sénatorial détaille les pratiques ayant favorisé l’évasion fiscale de clients américains

Un rapport sénatorial détaille les pratiques ayant favorisé l’évasion fiscale de clients américains

L’initiative devrait notamment favoriser l’implantation de banques chinoises à la condition qu’elles opèrent dans les services bancaires de gros

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A l’occasion de la présentation des résultats des contrats d’assurance-vie du groupe MACSF, son Directeur Général Marcel Kahn a évoqué l’allocation d’actifs estimé au 31 décembre 2013 de MACSF Epargne Retraite. L’encours des provisions mathématiques en euros du RES et du RES Multisupport est passé en un an de 16,77 milliards d’euros à 17,74 milliards d’euros. Il représente 94,9% du total des actifs en euros gérés par MACSF épargne retraite. MACSF épargne retraite est reconnue pour être l’une des plus solides entreprises d’assurance vie pour sa solvabilité. Les faits marquants de l’année 2013 sont les suivants : Le portefeuille obligataire de MACSF épargne retraite est investi à 70% dans des obligations d’entreprises privées et de banques. Les emprunts d’Etats représentent 30%. Plus de 85% des notations des portefeuilles sont comprises entre AAA et BBB malgré la dégradation par les agences de notations de nombreuses signatures en 2013. La note moyenne du portefeuille reste dans la catégorie A. L’exposition aux dettes souveraines des pays périphériques européens (Irlande, Portugal, Italie et Espagne) a été réduite à moins de 2 % de l’actif total (en prix de revient). La part investie en actions cotées représente 4,70% de l’actif (en prix de revient). Avec la bonne performance des marchés actions, les plus values dégagées sont significatives et participent à l’amélioration du taux servi. Les obligations convertibles représentent plus de 10% de l’actif (en prix de revient). Elles ont cette année encore contribué à augmenter le rendement de l’actif. L’exposition dans les participations et le private equity (3%) a été augmentée en 2013. Le Directeur Général du Groupe MACSF Marcel Kahn a indiqué qu’en 2014, les investissements resteront largement guidés par les opportunités qu’offrira le marché primaire afin de capter les primes des nouvelles émissions. Les obligations d’entreprises privées seront privilégiées y compris celles d'émetteurs périphériques présents à l’international, présentant des maturités courtes et offrant un supplément de rendement. Allocation d’actifs MACSF Epargne Retraite (en prix de revient) :

Le parquet de Manhattan a envoyé des assignations Mt.Gox, ex-première plus importante Bourse de bitcoins qui a fermé son site cette semaine, et à plusieurs entreprises qui traitaient avec cette société basée à Tokyo, selon une source citée par Reuters. La justice américaine veut en savoir plus sur la nature des cyberattaques qui ont visé Mt.Gox et d’autres plates-formes spécialisées dans la monnaie virtuelle et sur la manière dont ces dernières ont réagi.

La Securities and Exchange Commission aurait signé un contrat pluri-annuel de 13 millions de dollars avec la société informatique Palantir Technologies afin de mieux détecter les transactions suspectes et les délits d’initiés, rapporte Reuters. Basée à Palo Alto et co-fondée par le milliardaire Peter Thiel, également à l’origine de PayPal, Palantir était jusqu'à présent connue pour travailler pour l’agence nationale anti-terroriste des Etats-Unis.

Le fournisseur d’outils d’aide à l’investissement MSCI a publié le 25 février les résultats de son étude semestrielle sur les pratiques d’allocation des fonds de pension et des fonds souverains dans le monde. Une enquête réalisée au quatrième trimestre 2013 auprès de 80 institutionnels dans le monde représentant près de 4.000 milliards de dollars d’actifs."L’enquête montre que le plus grand défi des institutionnels est d’unifier les objectifs de long terme avec le caractère de court terme de la gestion d’actifs. Il ne ressort aucun consensus sur la fréquence des décisions d’allocation stratégique ou encore sur les méthodes utilisées. Cela peut entraîner de très grandes variations dans les résultats des investissements», indique Neil Gilfedder, managing director et responsable de la recherche analytique appliquée chez MSCI, cité dans un communiqué.L’enquête indique aussi que 95% des participants envisagent d’accroître ou de maintenir leurs allocations dans les classes d’actifs alternatives. Les raisons avancées pour la détention d’actifs alternatifs sont très variables. «Lorsqu’ils investissent dans l’immobilier notamment, certains institutionnels recherchent du rendement, d’autres du revenu et d’autres encore une diversification des risques. Sans une compréhension claire de la façon dont les classes alternatives contribuent au risque et au rendement au sein d’un portefeuille, ils n’ont aucune base sérieuse pour fixer des objectifs à leurs investissements», explique Neil Gilfedder.L’enquête s’est plus spécifiquement intéressée aux mesures prises par les institutionnels pour renforcer la gestion du risque de leur exposition à l’immobilier. A partir de données concernant 138 institutionnels, la recherche a analysé l’utilisation des indices de référence et la surveillance des risques de portefeuilles et de risques liés à la classe d’actifs. Bien que 70% des institutionnels utilisent des indices immobiliers, plus de 80% d’entre eux font preuve d’incohérences, notamment en utilisant des indices nationaux alors qu’ils investissement à l’international.

P { margin-bottom: 0.08in; } As part of the trial of four former employees of Bernard Madoff, his former secretary on Monday declared, in her own defence, that she considered the disgraced financier a “big brother” to her and that she granted him such trust that she never questioned his instructions, the Wall Street Journal reports. Annette Bongiorno, who worked with the fraudster for 40 years, considered him her “hero” and never imagined that he was orchestrating a massive fraud. The secretary said she learned everything from Madoff and was therefore not surprised that she often had to backdate documents.

P { margin-bottom: 0.08in; } The time bell has sounded for a cleanup at Ignis Asset Management (AM). The British asset management firm, an affiliate of the Phoenix insurance group, has announced a restructuring of its offshore fund range, in order to use Luxembourg as the single centre for its European funds. The merger of funds domiciled in Dublin, Ireland, into its Luxembourg structure aims to realise cost savings and to allow for greater growth of assets in the future. The Ignis AM Luxembourg Sicav currently has GBP2.6bn in assets (EUR3.15bn), compared with GBP300m (EUR363bn) for its Irish counterpart. “These changes will allow our activity to be concentrated on the most appropriate products, and those which we estimate are the most in phase with the future needs of our clients,” Ignis AM explains in a note.

P { margin-bottom: 0.08in; } The bank UBS is prepared to pay EUR180m to EUR200m to the German tax authorities to avoid charges over its role in tax evasion practiced by Germans, according to the German newspaper Süddeutsche Zeitung. The bank “is preparing” to have to pay a sum of this order, the newspaper reports on the basis of “financial sources.” It would be “the largest penalty ever paid by a bank in Germany for complicity in tax evasion,” Süddeutsche Zeitung reports. The exact amount is subject to tough negotiations between the German authorities and the bank, the newspaper states. The regional government of North Rhine-Westphalia in 2012 purchased a CD containing information on German tax evaders, some of whose money was placed at UBS in Switzerland. In total, about CHF20bn in untaxed assets may have been placed by Germans with UBS, according to the Süddeutsche Zeitung.

P { margin-bottom: 0.08in; } The European acquisition financing landscape is changing considerably due to an increase in liquidity and a rapid inflow of alternative sources of capital offering new products, according to the 2014 report from DLA Paper on European acquisition financing, which surveyed more than 250 providers of debt, advising, sponsors and companies active in European financing markets. At the start of the year 2014, the outlooks for the European acquisition financing market appear much more optimistic than 12 years ago, with 70% of respondents expecting an increase in transaction activity this year, compared with 51% last year. In addition to a gradual increase in liquidity from traditional lenders, sponsors now have access to a wider range of debt providers, such as private debt fonds, bond funds and institutional investors. Private debt funds have a profound impact on the European market, participating in more than 50 deals in 2013, a significant increase over 2012. Given the volume of private funds raised and in pgrogess, with more than 30 having already raised funds, or in the process of doing so according to funds qurveyed. - this trend is expected to increase in 2014.

P { margin-bottom: 0.08in; } Investors are heading for bond ETFs in large numbers, the Wall Street Journal reports. Bond ETFs listed in the United States took in USD16bn between 1 and 21 February, according to TrimTabs Investment Research. It is expected to bring in the largest month since the launch of the first bond ETF in 2002, and double the monthly record set in May 2012 (USD84.bn). Among the ETFs which have benefited from this trend are the iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF, which has more than doubled its size to USD6.3bn, after receiving USD3.8bn since the beginning of February. The Pimco 7-15 Year U.S. Treasury Index ETF has seen its assets multiplied by six after subscriptions of USD57.3m.

P { margin-bottom: 0.08in; } Invesco Real Estate has officially announced the recruitment of Etienne Dupuy as director for Europe of asset management (see Newsmanagers of 18 February 2014). He will be based in Paris, alongside Paul Joubert, director for Europe of transactions, and will be responsible for leading valuation projects for European assets, and will oversee a team of 16 asset management and real estate professionals located in 6 European countries. In this role, he joins the Investment Committee as well as the Executive Board Europe.

P { margin-bottom: 0.08in; } Morgan Stanley Wealth management has announced an addition to its range of consulting services for defined contribution retirement programmes, with the introduction of a new discretionary investment programme. The new programme allows retirement heads at Morgan Stanley and Graysone to assume some fiduciary responsibilities to assist the providers of retirement plans with allocation decisions and complex selections. The providers may use Morgan Stanley models based on risk, or new target date portfolios put in place by Morgan Stanley Wealth Management.

BNY Mellon on February 24 announced that it has signed an agreement to acquire the remaining 65% interest of HedgeMark International, LLC, a current affiliate and a provider of hedge fund managed account and risk analytic services. It has held a 35% ownership stake in HedgeMark since 2011. BNY Mellon will integrate HedgeMark’s capabilities with its Global Risk Solutions offeringsThe deal is expected to close in the second quarter, subject to regulatory approval. Financial terms of the transaction were not disclosed. Founded in 2009 and headquartered New York, HedgeMark assists in the structuring, oversight, and risk monitoring of hedge funds, specifically dedicated managed accounts.

P { margin-bottom: 0.08in; } In a long article, the Wall Street Journal discusses the departure of Mohamed El-Erian from Pimco, where he was CEO, and seeks to paint the mood which reigns at the US asset management firm, with its founder, the emblematic Bill Gross. “A high-pressure work environment that turned less collegial over the past year, a deteriorating relationship between the two senior executives and certain decisions by Mr. Gross that confused some employees” are said to be responsible for the departure of El-Erian. In June last year, Gross and El-Erian, who had long been considered a successor, confronted each other publicly over the subject of the conduct of the founder of the firm, the WSJ reports. In November, the executive board tried to make peace between them. El-Erian was offered more power. But he announced that he would be leaving. “You can’t leave,” Gross protested. “We need you.” Some thought that the two men would eventually overcome their differences. At the beginning of this year, El-Erian agreed to work with a mediator to fin a new way of making the company work, but Gross rejected the mediator. At the end of January, El-Erian therefore announced to Gross that he had taken his decision and left. The WSJ article also relates that Gross is a very demanding boss, that the working conditions are difficult, but that the firm pays some of the best salaries in the world of asset management.

P { margin-bottom: 0.08in; } “A good year for asset management,” the chairman of the board at La Banque Postale, Rémy Weber, said at a presentation of the bank’s results. Assets under management at affiliates of the asset management unit of La Banque Postale last year rose 3.5%, to EUR150bn. Net banking proceeds are up 11.9% to EUR134m. Management costs ere stable at EUR68m, while gross operating results were up 27.2%, to EUR66m. The cost/income ratio improved by tens of basis points, to 52.7%. Net inflows at La Banque Postale Asset Management totalled over EUR900m, excluding CNP, driven by the dynamism of institutional clients and despite outflows from the retail segment. The good performance of the markets and the performance of management have also brought in a level of assets at the end of 2013 more than EUR4.5bn higher than 2012.