Fewer Americans are holding investments in equities: currently, 54% have investments in shares either directly or indirectly (via investment organisms, retirement savings plans, or pension funds), according to a survey undertaken by the Gallup institute, Les Echos reports. The decline has been constant since the beginning of the subprime crisis: the percentage has fallen from 65% in April 2007, to 57% in 2009, and 54% this month. Retail investors’ lack of love for stock markets is even more visible in France. According to the most recent quarterly barometer by TNS Sofres for Les Echos and La Banque Postale, only 4% of French respondents say they would be prepared to invest in equities in December, a level not seen since at least 2001.

Alongside an operation with Eurazeo announced the same day (Newsmanagers of 26 April), OFI Private Equity Capital (OFI PEC) has reported an increase in its earnings in 2010 of 11%, to EUR339m, and an operating margin of EUR56m, an increase of 18%, representing 16.5% of earnings. Net profits after the restructuring of the debt of the HEI-Fondis totalled EUR13.9bn, and EUR4.9bn for the group. Without these elements, net profits are down EUR16.5m (EUR8.1m for the part of the group), compared with net profits of EUR6.3m (EUR8.7m) in the 2009 fiscal year. Difficulties encountered by the stake in HEI resulted in a depreciation of incorporal assets of EUR31.1m for the 2010 fiscal year. The supervisory board will propose a dividend at the general shareholders’ meeting to be held on 14 June 2011 of EUR0.50 per share for the 2010 fiscal year, paid in cash beginning on 20 June 2011. Dividends paid in 2009 totalled EUR0.27 per share.

Following the departure of David Bemussa, who was previously deputy director and head of distribution for Schroders in France, the management firm has announced a reshuffle of its Paris office.Nuno Teixeira will retain his position as deputy CEO, and will conrtinue to report to Philippe Lecomte, CEO of the firm. Teixeira will now be in charge of development for all Schroders clients in France, where previously, he had concentrated primarily on institutional clients.Alexandre Gabus, currently head of institutional clients and multi-management, becomes director of all distribution for Schroders in France (institutional and retail clients), and will report to Teixeira.Mustapha Bouheraoua, who also reports to Teixeira, becomes director fo institutional clients at the British management firm.Gabus and Mouheraoua’s teams will soon receive one new sales agent each.

The New York asset management firm Van Eck Global on 26 April announced the launch of the Market Vectors Investment Grade Floating Rate ETF (NYSE Arca acronym: FLTR). The fund will aim to replicate the Market Vectors Investment Grade Floating Rate index, published by 4asset-management GmbH, before commissions, which corresponds to a portfolio of floating rate bonds issued in US dollars by investment grade businesses. The innovation of the product is that it focuses on high quality securities, rather than bank loans.Securities taken into the portfolio must come from issues totalling at least USD500m, with a residual duration of at least 6 months as of each rebalancing date. As of 31 March, the index included 188 securities, of which 94.9% were in the financial sector.Net management commission is set at 0.19%.The FLTR is the 133rd ETF of the Market Vectors brand, and the 7th bond fund in the range.

Ahmed Mohammed Al Sayed, CEO of Qatar Emirates Holding, confirmed at a press conference on 26 April in Madrid that the Qatar sovereign fund is planning to not only to invest EUR300m in the Spanish savings banks, but that the final amount may be even higher than that, Cinco Días reports.

BaFin has recently granted sales licenses for eight new Irish-registered ETF funds launched since 8 December by HSBC Global Asset Management, and these products will soon be available on the XTF segment of the Xetra electronic platform from Deutsche Börse.Except for the HSBC MSCI Canada ETF (IE00B51B7Z02)launched on 24 February (0.35% commission) and the HSBC MSCI World ETF (IE00B4X9L533) launched on 10 December 2010 (0.35%), the new funds are all focused on emerging markets.The other funds are the MSCI China ETF (IE00B44T3H88) launched on 28 January (0.60%), the MSCI South Africa ETF (IE00B57S5Q22) launched on 16 February (0.60%), the HSBC S&P BRIC 40 ETF (IE00B5YLK706) launched on 26 January (0.60%), the HSBC Mexico Capped ETF (IE00B3QMYK80) launched on 4 March (0.60%), the HSBC MSCI Turkey ETF (IE00B5BRQB73) launched on 8 December 2010 (0,60%), and lastly, the HSBC MSCI EM Latin America ETF (IE00B4TS3815) launched on 11 March (0.60%).HSBC GAM plans to have 50 ETFs on sale in Germany by the end of the year.

Axa Investment Managers (Axa IM) has announced that it is planning to add a retail asset class to its fund dedicated to British midcaps: the Axa Framlington UK Mid Cap fund, Investment Week reports. The fund was launched on 4 March, and is aimed at institutional investors for a minimal investment of GBP100,000. The fund will be available to retail investors from the end of second quarter, from a minimal investment of GBP1,000. The fund will have a minimal weighting of 70% to shares from the FTSE 250, and a minimum of 15% to companies of the FTSE 100.

Investment Week reports that Standard Life Investments has sent a letter to its clients to indicate its desire to limit access to its fund dedicated to British small caps, the UK Smaller Companies, from the month of June. The change will bring in a 4% front-end fee for new investors. Management fees may also be raised from 1.5% to 1.6% per year. The fund, launched in 1997, has earned returns of 73.7% in the five years to 18 April, compared with an average of 23.5% for small caps, according to Morningstar.

L’acquisition amicale, exclusivement en titres nouveaux, valorise la cible contrôlée par la Macif à 132 millions d’euros

Forte d'une collecte de 11,1 milliards de francs suisses en gestion de patrimoine, la banque dégage 1,81 milliard de bénéfice net trimestriel

La banque a émis et retenu Elide 2011-1, une transaction adossée à des prêts immobiliers résidentiels et notée par S&P et Fitch

Les prix de l’ancien sont retombés au point bas du printemps 2009, d’après l’indice S&P / Case-Shiller. L’indice a baissé de 3,3 % sur un an en février en l’absence de facteurs de soutien. Ainsi, les ventes dans l’ancien sont encore faibles malgré une légère progression.

Le groupe récolte 57 millions d'euros via l'entrée minoritaire au capital de quatre investisseurs, dont Banca Leonardo, qui apporte son courtage

L’indice S&P/Case-Shiller a encore reculé de 3,3 % en février, le repli le plus fort depuis novembre 2009. Le marché manque de facteurs de soutien

Les statistiques de l’office européen Eurostat publiées mardi révèlent des déficits grec et portugais en décalage avec les objectifs gouvernementaux. Dans ce contexte, Berlin a évoqué la perspective d’une restructuration de la dette grecque sans toutefois la soutenir.

«La Bourse de Paris se mécanise à vive allure» clame le quotidien, qui évoque une étude confidentielle de l’Autorité des marchés financiers indiquant que la moitié des ordres émis sur les titres des sociétés de l’indice phare de la place parisienne sont générés par «trois professionnels du trading de haute fréquence» «à l’identité préservée». Cette technique représente 50 à 60% des ordres aux Etats-Unis, et sans doute 40% en Europe cette année. «De quoi relancer», selon le quotidien, «les débats entre régulateurs face aux risques d’instabilité posés par des outils de négoce qui marchent en roue libre».

L'agence a abaissé la perspective de la note AA- du pays de stable à négative, le coût du séisme devant aggraver le déficit de 2 points de PIB en 2011

Nicolas Sarkozy a annoncé hier le soutien de la France à la candidature du gouverneur de la Banque d'Italie pour la présidence de la BCE

Les ratios de déficit sur PIB publiés hier par Eurostat sont en décalage par rapport aux objectifs affichés par les gouvernements

Les investisseurs se tournent davantage vers les émissions CCC qui offrent encore un rendement supérieur à 10 %

Dans un entretien, le directeur général de Nyse Euronext Duncan Niederauer indique qu’il existe de nombreux moyens d’améliorer l’offre avec son partenaire Deutsche Börse. Les termes de l’offre pourraient bien être améliorés avant l’assemblée générale de juillet. Ce qui pourrait permettre de combler un retard face à l’offre concurrente du Nasdaq. Le dirigeant veut faire preuve de pragmatisme pour convaincre ses actionnaires.

Le fonds d’investissement a accru sa participation dans la biotech suisse à plus de 6% la semaine passée. Le groupe basé à New York, qui s’efforce de convaincre Actelion de se mettre en vente après que ce dernier a essuyé plusieurs échecs sur sa gamme de produits, était déjà le principal actionnaire. Elliott a proposé une liste de six personnes au conseil d’administration et plaide pour une démission du PDG à l’occasion de l’assemblée générale des actionnaires le 5 mai.

L’éditeur de progiciels, qui doit faire face à la concurrence des poids lourds Oracle et SAP, tombe dans l’escarcelle de Golden Gate Capital et d’Infor pour environ 2 milliards de dollars en numéraire. Le deal a été financé en totalité par Credit Suisse, Bank of America Merrill Lynch, Morgan Stanley, Royal Bank of Canada et Deutsche Bank. Détenu à près de 9% par le financier Carl Icahn, Lawson avait recruté Barclays Capital le mois dernier afin de le conseiller sur ses options stratégiques, incluant une éventuelle cession. «C’est un bon prix pour Lawson. L’action a beaucoup grimpé avant l’annonce de cette offre alors que des rumeurs faisaient état de l’entrée en lice possible d’un autre acquéreur», a commenté Mark Schappel, analyste chez Benchmark. Cette opération, qui devrait être bouclée au troisième trimestre, suit de près l’acquisition début avril d’Epicor Software et d’Activant Solutions par Apax Partners.

Le fonds de capital investissement va racheter Smart Modular Technologies dans le cadre d’une transaction qui valorise le fabricant brésilien de puces informatiques à 645 millions de dollars. Silver Lake a déjà réalisé des investissements dans Skype ou Seagate Technology. Barclays Capital est le conseiller financier de l’opération tandis que JPMorgan et UBS apportent des capacités de financement.

Selon la Fédération française des sociétés d’assurance, les cotisations collectées sur le premier trimestre de l’année s’élèvent à 37,3 milliards d’euros, soit une baisse de 13%. Il s’agit du quatrième mois consécutif de recul, une tendance qui n’avait pas été observée depuis deux ans. Les versements sur les supports euros ont fortement diminué avec 32 milliards d’euros collectés (-16%).

Le déficit budgétaire de la Grèce a atteint 10,5% du PIB en 2010, selon les statistiques d’Eurostat publiées pour l’ensemble de la zone euro. C’est plus que la dernière estimation (9,6%) de l’Union européenne et du FMI, et bien au-delà de l’objectif initial de 8% que s'était fixé le gouvernement. Même chose pour le déficit portugais, publié à 9,1% au lieu des 8,6% annoncés. Eurostat relève par ailleurs que la crise financière a coûté 43,8 milliards d’euros en 2010 aux Etats de la zone euro, soit 0,48% de leur PIB cumulé.

Le taux Euribor 3 mois a été publié mardi à 1,361%, contre 1,356% la veille. Il retrouve ainsi ses niveaux d’avril 2009, à la faveur de la récente hausse des taux directeurs de la Banque centrale européenne.

Montagu Private Equity, annonce le succès de la clôture de sa quatrième levée de fonds (Montagu IV) pour un montant de 2,5 milliards d’euros. Montagu IV rassemble des investisseurs de types et d’origines géographiques très diversifiés. Les fonds de pension, compagnies d’assurances et fonds souverains en provenance des Etats Unis, d’Europe, du Moyen Orient et d’Asie ont notamment augmenté leurs engagements.

A l’occasion de la quatrième table ronde amLeague-Newsmanagers, les asset managers représentés (*) sont revenus sur leurs façons de gérer dans des périodes tourmentées comme cela a été le cas ces dernières semaines. De leur côté, les investisseurs institutionnels (**) se sont exprimés sur la gestion flexible comparée à une gestion «pure». En dépit de ses atouts reconnus, la première est délaissée au profit de la seconde, pourtant plus exposée dans des marchés chahutés. L’apport des «asset managers», en termes de conviction dans leur gestion a également été abordée ainsi que les contraintes qui les pénalisent, liées aux ratios d’emprise auxquels sont soumis les investisseurs institutionnels. Pour finir, asset managers et institutionnels se sont entretenus sur l’intérêt de l’investissement socialement responsable dans la gestion. Si son intérêt n’est pas remis en cause, il doit néanmoins bénéficier d’améliorations, notamment à l’international.Interrogés sur la gestion qu’ils mènent dans des périodes difficiles, Marie-Thérèse Baillargeon (Ecofi) et Bruno Fine (Roche-Brune) ont fait remarquer que de telles périodes étaient hélas récurrentes. Aussi partagent-ils manifestement la même optique pour la sélection de valeurs quelle que soit l’environnement : des titres avec des bilans solides et une forte visibilité, pour la première, et des valeurs de qualité générant des cash flows disponibles, soutenant une croissance raisonnée, profitable et autofinancée, pour le second. A cette nuance près, comme le souligne Jean Echiffre (Roche-Brune), que Roche Brune qui participe à deux championnats distincts d’amLeague - l’un où le portefeuille est totalement investi («fully invested»), l’autre où le gérant a droit à de la flexibilité (mandat flexible) - n’a pas deux démarches différentes en la matière, mais une seule. Alors que le mandat «fully invested» chez Ecofi repose sur un style rendement et le «flexible», sur un style croissance, Roche-Brune se cantonne à la sélection de titres et, si elle n’en trouve pas suffisamment, ne remplit pas la poche... A propos du rendement, tous les interlocuteurs sont convenus que, s’il s’agit effectivement d’une problématique intéressante, il faut à la fois du rendement et de la croissance et de la performance. Pour Bruno Fine, la première chose exigée est que la société soit capable de dégager un rendement économique et que le prix auquel on accède à l’actif, c’est-à-dire sa market cap laisse de la place à un rendement économique réel, un «earning yield». Celui-ci doit précéder le dividende.Concernant l’intérêt d’investir sur un fonds flexible, Francis Weber (Réunica) a souligné que confier des fonds flexibles à un grand nombre de gérants équivaudrait pour l’investisseur institutionnel qu’il représente à perdre la maîtrise de l’allocation tactique. De fait, sa maison opte pour des fonds purs.De son côté, Nicolas Pernet (Apicil) s’est arrêté sur les «petits» asset managers comme Roche-Brune en reconnaissant que, voici encore quelques années, des institutions comme la sienne pouvaient non pas subventionner, mais aider de jeunes gérants à émerger. Maintenant, cette tâche devient difficile, a-t-il fait remarquer, ce qui est regrettable dans la mesure où la création en pâtit et éventuellement la gestion de conviction. Cet avis est partagé par Francis Weber pour qui les ratios d’emprise limitent effectivement l’accès à des fonds de petite taille. «Aujourd’hui, le minimum pour un institutionnel de notre taille et même un peu plus petit, est d’avoir à sa disposition des fonds d’un encours de 30 à 40millions d’euros car on ne peut pas se permettre d’avoir des lignes trop petites» a-t-il déclaré.Une partie de la table ronde a également été consacrée à la composante ISR des investissements. A ce titre, les institutionnels ont reconnu que l’approche ESG (Environnement Social Gouvernance) était une demande forte de leurs administrateurs. Cela dit, lles stratégies développés au sein des maisons peuvent être sensiblement différentes. Chez Réunica, le choix d’une approche globale a été fait «tous nos portefeuilles étant notés par transparence par une société spécialisée», explique Francis Weber, qui précise que la note obtenue, relative au benchmark, est plutôt bonne, et «permet ainsi de donner des indications aux gérants».Aussi appréciable qu’elle puisse paraitre, l’approche ESG peut néanmoins poser des problèmes à un gérant si l’univers d’investissement qui paraît intéressant aujourd’hui ne présente pas une note extra-financière de qualité. Reste pour Francis Weber que le mandat de l’intéressé est clair : faire de la performance avant de disposer d’un portefeuille idéalement noté en ESG. Ces critères extra financiers intéressent aussi beaucoup des sociétés de gestion comme Roche-Brune ou Ecofi Investissements. La première est notamment impliquée dans le domaine de la gouvernance. L’entreprise a également signé les UN PRI (United Nations Principles of Responsible Investment). Quant à la seconde, elle est filiale du Crédit Coopératif et a fait noter l’ensemble de ses portefeuilles. Marie-Thérèse Baillargeon souligne cependant que si la notation des portefeuilles ne pose aucune difficulté en Europe, la tâche est plus ardue à l’international «parce qu’un grand nombre de sociétés ne sont pas notées du tout». Pour sa part, Nicolas Pernet a insisté sur l’importance de l’ISR pour son groupe. «Apicil est parti sur l’engagement actionnarial au niveau de la retraite, et la prévoyance en a fait de même», a-t-il expliqué. Mais ce n’est pas la seule démarche. Apicil a également une vieille culture au niveau du capital-risque, ce qui revient à investir quasiment à l’origine de la création des entreprises, et de faire de l’ISR. «Nous allons notamment créer de l’emploi visible, et non pas fournir en capitaux des mégastructures internationales dont ne sait pas absolument pas ce qu’elles font, quelle que soit leur note», a-t-il conclu. (*) Ecofi Investments Marie-Thérèse Baillargeon, directeur de la Gestion Actions Europe,: Christophe Couturier, CEO, Roche-Brune Asset Management Bruno Fine, président fondateurJean Echiffre, directeur général délégué (**) RéunicaFrancis Weber, directeur financier. ApicilNicolas Pernet, responsable Gestion Retraite. amLeagueVincent Zeller, directeur Antoine Briant, CEO

L’indice des 1.000 hedge funds de Morningstar a affiché pour mars une progression de 0,1 %, ce qui porte sa performance à 2,1 % pour le premier trimestre, pendant que celui des fonds de hedge funds gagnait 0,3 % en mars et 1,6 % pour janvier-mars.L’agence américaine souligne surtout le 25 avril que les hedge funds figurant dans sa base de données ont enregistré pour février des souscriptions nettes de 5,2 milliards de dollars, leurs plus fortes rentrées depuis août 2009. L’essentiel de ces souscriptions est allé aux hedge funds d’actions européennes (872 millions), d’actions américaines (1,1 milliard) et «global trend» (1,6 milliard). D’autre part, les fonds de hedge funds ont enregistré des rentrées nettes de 669 millions de dollars en février, après cinq mois consécutifs de sorties nettes importantes.