Jean-Marie Mercadal, directeur des gestions d’OFI AM

Une solution inspirée du Talf américain se heurterait à la contrainte du AAA. Deutsche Bank préconise un refinancement du Fonds à la banque centrale

Le calendrier de la nouvelle aide et de la participation du secteur privé est encore incertain. La Grèce n'a qu'une tombée à financer, en décembre

La correction engagée en février à 4.170 points pourrait ne pas être terminée mais le potentiel de baisse supplémentaire semble faible

Dans son rapport trimestriel, la banque estime que le plan de 200 milliards de livres a permis d’accroître le niveau réel du PIB de 1,5 à 2%

Le président américain devrait proposer aujourd’hui un programme de réduction du déficit budgétaire de 3.000 milliards de dollars sur 10 ans

Le secrétaire américain au Trésor, Timothy Geithner, a pressé vendredi les Européens d’utiliser le principe d’un démultiplicateur pour maximiser la puissance de tir du Fonds « zone euro » et éteindre la crise de la dette, indique Reuters. Le Fonds européen de stabilité financière (FESF) dispose actuellement d’une capacité de prêt de 440 milliards d’euros. Signe des inquiétudes croissantes, Timothy Geithner a été invité de manière exceptionnelle à participer à la réunion informelle des ministres européens des Finances à Wroclaw, en Pologne. La rencontre s’est déroulée dans un climat moins tendu que redouté suite à l’intervention concertée des banques centrales européenne, britannique, suisse et japonaise visant à réintroduire des opérations de refinancement à trois mois en dollars. Dans l’attente de décisions à Wroclaw, vers midi, le CAC 40 progressait de 0,2% à 3.051 points, les banques menant toujours le mouvement, notamment Société générale qui s’adjuge 1,85%. Natixis , qui sort du CAC 40 après la clôture de ce soir pour être remplacée par Safran (-1,9%), gagne 0,12%. Jean-Claude Juncker, président de l’Eurogroupe, a annoncé que les contributeurs du plan d’aide à la Grèce décideraient d’un nouveau versement en octobre prochain.

La croissance économique de l’Allemagne sera plus proche cette année de 3% que de 2,5%, a déclaré la chancelière allemande Angela Merkel. Cette déclaration intervient après que la fédération bancaire allemande BdB a réduit mercredi à 2,8% sa prévision de croissance du pays pour 2011, tandis que l’institut RWI a estimé que le risque d’une récession avait augmenté.

La banque centrale de l’Inde a relevé ses taux d’intérêt pour la douzième fois en un an et demi et entend poursuivre sa lutte contre l’inflation malgré les signes de ralentissement de la troisième économie asiatique. Le taux directeur a été relevé d’un quart de point de pourcentage à 8,25%, comme l’attendaient les marchés.

La Chine planche actuellement sur une proposition visant à permettre aux banques de titriser leurs actifs afin qu’elles puissent faire face à éventuelle diminution de la liquidité mais aussi à une possible augmentation des mauvaises créances, rapporte un journal officiel, le Shanghai Securities News. La Commission de régulation du secteur bancaire prévoit de travailler sur cette question avec la banque centrale chinoise en vue de soumettre un rapport au gouvernement. Cette idée fait toutefois l’objet de rumeurs récurrentes depuis des années.

Selon une enquête de Preqin, 70% des investisseurs en private equity (limited partners, LP) attendaient à fin juin un rendement de leur portefeuille de plus de 400 points de base (pb) au-dessus du rendement des marchés publics de référence contre 53% un an plus tôt. Cette évolution semble aller de pair avec la plus grande satisfaction des LP vis-à-vis de leurs investissements. Le pourcentage de LP dont les placements ont donné des rendements inférieurs à leurs attentes a été ramené de 22% à 19% cette année, tandis que 13% des personnes interrogées ont reçu de meilleures rémunérations que prévu contre 9% l’an passé. Un retour de la confiance des investisseurs est ainsi perceptible et 98% des LP interrogés envisagent de remettre au pot dans les 12 prochains mois.

Le nombre de hedge funds lancés au deuxième trimestre s’est inscrit à 280, un chiffre en légère baisse par rapport aux 298 fonds créés au premier trimestre, selon les statistiques communiquées par Hedge Fund Research.Sur les six premiers mois de l’année, le nombre de créations s’est élevé à 578, un niveau jamais vu depuis le premier semestre 2007. Les actifs gérés par les hedge funds ont atteint le niveau record de 2.040 milliards de dollars. Selon le président de HFR, Kenneth J. Heinz, le premier semestre a été particulièrement favorable pour les créations de hedge funds et le secteur est bien parti pour battre le record de 2007 où 1.200 hedge funds avaient vu le jour. Les investisseurs ont donné la préférence aux véhicules single manager, avec 245 créations au deuxième trimestre, un niveau jamais vu depuis le deuxième trimestre 2007, à comparer à seulement 35 créations de fonds de fonds. Le nombre de liquidations a légèrement augmenté du premier au deuxième trimestre, passant de 181 à 191. Les frais de gestion et les commissions de surperformance se sont inscrits en baisse d’un trimestre sur l’autre. Les frais de gestion ont reculé d’un point de base à 1,57%, les frais des fonds de fonds demeurant inchangés à 1,3%. Les commissions de surperformance ont reculé à 18,81% en moyenne au deuxième trimestre contre 18,95% un trimestre plus tôt, le taux moyen des douze derniers mois ressortant à 17,56%, son plus bas niveau depuis 2005.

Raymond James Asset Management International a annoncé, mercredi 14 septembre, la nomination en août dernier de Renaud Pecher en tant que directeur du développement et membre du comité stratégique de la société. Agé de 44 ans, le nouveau promu a débuté sa carrière professionnelle sur les produits dérivés, puis a rejoint le groupe Fimagest en tant que gérant de fonds actions et de fonds diversifiés. Il a ensuite intégré le groupe Rothschild et Cie comme responsable de la relation entre le département gestion collective et la banque privée. Membre du comité d’investissement de la banque privée, il gérait notamment des sicav patrimoniales dédiées, précise un communiqué.

BNP Paribas Securities Services a annoncé le 15 septembre l’extension de ses capacités de compensation en Europe et devient «le premier acteur apte à fournir des services tiers de compensation sur les marchés obligataires en France, Espagne et Italie».Jusqu’alors, pour la compensation de produits obligataires sur ces marchés, les opérateurs devaient devenir membres directs d’une chambre de compensation avec contrepartie centrale. En devenant membre de LCH.Clearnet SA et CC&G sur les marchés obligataires, BNP Paribas offre désormais un éventail complet de solutions pour optimiser le traitement post-exécution et les exigences de liquidité. «Les marchés obligataires opèrent un retour en grâce, et un nombre croissant de nos clients se tourne vers les flux de compensation pour réduire le risque de contrepartie, par opposition au règlement bilatéral des transactions», déclare Philippe Ruault, responsable produits de compensation, de règlement et de conservation chez BNP Paribas Securities Services. «En parallèle, les législations comme EMIR et Dodd Frank font entrer des nouveaux instruments dans des infrastructures de compensation standardisées. La combinaison de ces facteurs se traduit par une hausse réelle de la demande», poursuit Philippe Ruault. «L’année dernière, la valeur nominale des opérations de mise en pension et des transactions sur emprunts d'États européens compensées par LCH.Clearnet a progressé d’environ 30%, un chiffre qui devrait encore s’accroître d’ici fin 2011», conclut Philippe Ruault. La banque prévoit également de devenir membre d’autres chambres de compensation à contrepartie centrale, afin de répondre à la hausse de la demande et des volumes de ses clients.

Jusqu’au 28 octobre La Banque Postale AM commercialise Vivoleo et Vivoleo PEA deux fonds dont le capital est garanti à l'échéance prévue le 31 octobre 2017. La performance des fonds est liée à celle de l’indice Euro Stoxx 50 (hors dividendes). Toutefois, la durée de la formule peut être ramené à 3 ans suivant l'évolution de l’indice. Dans ce cas, le capital est également garanti.Concrètement, au bout de 3 ans, si la performance de l’indice Euro Stoxx 50 depuis l’origine du fonds est supérieure ou égale à 16 %, les placements arrivent à échéance par anticipation (le 31 octobre 2014) et offrent une performance plafonnée de 16 % (soit un taux de rendement brut annuel de 5,05 %). Sinon, les placements se poursuivent jusqu'à leur échéance et la performance finale est égale à la moyenne des 6 performances, déjà moyennées, de l’indice Euro Stoxx 50 relevées annuellement. Si une performance annuelle est négative elle sera considérée comme nulle.Caractéristiques : Nom : Vivoleo PEA est éligible au Plan d’Epargne Action (1) /Vivoleo est éligible aux contrats d’assurance vie et compte-titres (2) Code Isin : FR0011069178 (1)/FR0011069152 (2)Commissions de souscription : 2 % maximum Frais de gestion : 2 % TTCFrais de rachat (hors date d'échéance prévue et période de commercialisation) : 4% Montant minimum à la souscription : 15 euros Les FCP VIVOLEO et VIVOLEO PEA sont construits dans la perspective d’un investissement jusqu’à la date d’échéance de la formule des FCP (le 31 octobre 2017). Il est donc fortement recommandé de ne choisir ces FCP que si vous avez l’intention de les conserver jusqu’à leurs échéances. Si les parts sont cédées avant la date d’échéance de la formule, le prix proposé sera fonction des paramètres du marché au moment où elles seront cédées (et déduction faite des frais de rachat). Il pourra être très différent (inférieur ou supérieur) du montant résultant de l’application de la formule annoncée et le capital net investi ne sera pas garanti.

Christophe Valette rejoint UBI, la structure française de la banque suisse Union Bancaire Privée, selon nos informations confirmées par la société. Il s’agit, comme plusieurs personnes ayant récemment rejoint la banque helvétique, d’un ancien de Fortis Investments. Il était précédemment responsable des relations investisseurs institutionnels de BNP Paribas Investment Partners (qui avait intégré Fortis Investments).

A compter du 17 octobre prochain, Rothschild & Cie Gestion harmonise la dénomination de ses fonds étendards et les renomme en les faisant débuter par l’initiale R en référence au nom Rothschild, précise un communiqué. L’objectif affiché par la direction commerciale et marketing de la société de gestion consiste à renforcer la transparence de son offre, de faciliter l’accessibilité des produits auprès des investisseurs et d’améliorer la lisibilité des expertises de gestion de la maison. De fait, les fonds R gérés en lignes directes se distingueront des OPCVM de multigestion qui, pour leur part, débuteront par R OPAL pour leur dimension «d’Open Architecture» et d’Allocation d’actifs au delà de la seule sélection des fonds.Liste des fonds renommés (toutes classes d’actifs confondues) : Elan Sélection France R devient Conviction FranceElan Midcap France devient R Midcap FranceElan Euro Dynamique devient R Euro DynamiqueElan Euro Valeurs devient R Conviction EuroElan Midcap Euro devient R Midcap EuroElan Sélection Europe devient R Conviction EuropeElan Sélection USA R devient Conviction USAR Allocation Modérée devient R Allocation ModéréeElan Club devient R Club

JP Morgan Worldwide Securities Services (WSS) a annoncé le 14 septembre avoir remporté un mandat d’administration et de conservation de la gamme d’ETF actions QuantShares lancée par la société FFCM LLC. La gamme sera «market neutral». JP Morgan WSS fournit actuellement des services d’administration à 200 ETF totalisant des encours de plus de 100 milliards de dollars.

Au total, les actifs gérés au 31 août par Franklin Resources, Invesco et Legg Mason avaient chuté en un mois de 66,2 milliards de dollars, une contraction imputable essentiellement à une baisse de 63,5 milliards de dollars de l’encours des produits actions.La chute la plus forte des actifs sous gestion en août été accusée par Franklin Resources avec 30,8 milliards de dollars à 716,4 milliards en fin de mois, la diminution sur la poche actions représentant 26,5 milliards.Chez Legg Mason, les encours totaux ont baissé de 12 milliards de dollars en août (et de 13,6 milliards pour les actions), revenant à 643,4 milliards de dollars.Enfin, pour Invesco, l’encours s’est réduit de 23,4 milliards de dollars (ce qui correspond exactement à la baisse du portefeuille actions), pour revenir à 629,4 milliards de dollars.

Selon le Financial Times qui cite des personnes proches du dossier et une lettre envoyée aux clients, Goldman Sachs ferme le Global Alpha Fund, un important hedge fund quantitatif, après que le portefeuille a fortement chuté et que les investisseurs ont cherché à sortir. Depuis le début de l’année à fin août, le fonds perd 12 %. Dans la lettre aux investisseurs, Goldman annonce avoir commencé à liquider les actifs, ce qui devrait être bouclé mi-octobre. Il restait 1 milliard de dollars dans le fonds.

Old Mutual Asset Managers va lancer un fonds long/short sur les actions britanniques pour le gérant Simon Murphy, rapporte Investment Week. Le fonds domicilié à Dublin, UK Opportunities Fund, verra le jour au quatrième trimestre.

The Luxembourg-based Alceda Fund Management (EUR2.8bn in assets under management, EUR4.5bn in assets under administration), has announced that three more foreign asset managers have agreed to offer a UCITS-compliant version of their funds on the UCITS-compliant platform. The new firms are the US-based ED Capital Management, with the Hudson River Russia Growth Fund (LU0639320356), the Swedish RPM Risk & Portfolio Management, with the RPM Directional Fund (LU0594789157), and the British Tideway Investment Partners, with the Global Navigator UCITS Fund (LU0639321321).

Inversis Banco has announced the launch of a unit-linked savings plan with El Corte Inglés, the SECI Selección Gestoras, whose assets will be placed in ten investment funds. Management will be “active and dynamic,” with the objective of a performance 200 basis points higher than the inflation rate and an ex-ante volatility of 4% to 7%. Inversis will be the advisor and exclusive distributor.

Harald Espedal, CEO of Skagen, is to take on a dual role and will assume the duties of investment director. This will enable Kristian Falnes, current investment director, to focus exclusively on his responsibility as lead manager for our global equity fund Skagen Global. Kristian Falnes was appointed investment director in November 2007. Since then the portfolio management team has grown from 13 to 18 professionals, in line with an increase in AUM from NOK 70 billion to just under NOK 100 billion over the same period.

The US Department of Justice has opened an investigation to determine whether Société Générale helped to make the job easier for Texan accused fraudster R. Allen Stanford, by failing to look into suspicious transactions. Stanford is accused of orchestrating a Ponzi pyramid scheme worth USD7bn, the Wall Street Journal reports.The case concerns the bank account of one of Stanford’s companies with SG Private Banking (Suisse) SA, which is suspected of having been supplied by investor subscriptions, and of being used for payments to Stanford’s personal accounts and for paying bribes to the auditor in Antigua.As a part of the criminal investigation, authorities are seeking to determine whether Société Générale failed to apply due diligence procedures, or to ask questions about irregular banking activities, according to sources close to the case.

In response to a consultation announced by the European Securities Markets Authority (ESMA) on proposals for level 2 of the AIFM directive, the Alternative Investment Management Association (AIMA) claims that many of the Authority’s proposals are “moderate,” but that many points need to be amended.In a document of over 100 pages, the trade body sought to measure the economic impact of the directive, and also offers a detailed legal analysis.In its analysis of the impact of the directive on depositories, the AIMA estimates the total cost to hedge funds of the strictest measures included in the proposed directive at USD6bn. This particularly high sum is due to the steep increase in commissions which depositories will be required to impose in order to meet their requirements to cover potential losses at unaffiliated sub-depositories. The AIMA claims that these coses will “inevitably” be passed on to investors such as pension funds and insurers.According to the CEO of the AIMA, Andrew Baker, proposals relative to depositories are welcome, but “some of the options proposed are so extreme that the resulting regime would be not only inapplicable, but also potentially dangerous, as it would increase systemic risks by a considerable amount.”

According to reports in Funds People, the BBVA has decided to reposition its asset management activities, which will be transferred from the global division (wholesale banking) to the retail banking division. The move will not involve any change to the asset management organisational chart, except for one point: institutional management, led by Julián Ide, will be discontinued.BBVA Asset Management, led by María Luisa Gómez Bravo, will now report to José María García Meyer-Doher, global head of retail banking. The products line (Sergio Fernandez Pacheco), the Quality Funds platform (García Hidalgo) and investment funds (Julio Sobremazas) will be transferred as a whole to the retail bank.Geographically, BBVA asset management will continue to be divided into three regions: Europe, led by Paloma Piqueras, Mexico, led by Jaime Álvarez Meyer, and the rest of Latin America.Institutional clients will now be served by local affiliates.

Funds People reports that its director of marketing and community manager, a former head of sales at Bestinver, has joined the independent management firm EDM as head of institutional clients and development for Latin America. He will be based in Madrid, and will also be in charge of communications and marketing.

The Netherlands-based pension fund Vervoer, whose assets under management total about EUR11bn, on 15 September announced that it has awarded a mandate to Robeco, from 1 January 2012, to manage the entirety of its assets on an integrated basis. Robeco will be responsible for the selection and supervision of external managers for the Pensionenfonds Vervoer. It may also contribute to strategy and operational asset management architecture. Robeco succeeds Goldman Sachs Asset Management (GSAM), which in June 2010 completed a four-year mandate from Vervoer; the pension fund was not satisfied with its performance. As of the end of August, the coverage rate for Vervoer was 98.6%.

The board of directors at ABP on 15 September elected Henk Brouwer as chairman (bestuursvoorzitter) for the pension fund for Dutch public employees ABP (Stichting pensioenfonds ABP, EUR242bn in assets), from 1 January 2012. Brouwer, who at 65 has left the Netherlands central bank (De Nederlandsche Bank or DNB), has in the past two years been a director in charge of supervision of the banking sector and general surveillance (he joined DNB as a “directeur” in 1997), and previously served as general treasurer at the Finance ministry, until 1998. Brouwer succeeds Ed Nijpels, who resigned in February 2010 following the collapse of DSB Bank, where he had been director (see Newsmanagers of 23 February 2010).