Après le succès de l’opération de gestion de transition pour le GIE Agirc-Arrco fin 2013, la société de gestion Russell Investments France a annoncé la finalisation d’une opération de gestion de transition de plus de 900 millions d’euros pour le groupe de protection sociale Réunica, dans le cadre de la révision d’une partie de son allocation d’actifs.Cette opération d’envergure a consisté à transiter 900 millions d’euros logés au sein de deux FCP diversifiés zone euro vers trois nouveaux fonds : un fonds diversifié zone euro, un fonds indiciel actions zone euro et, enfin, un fonds indiciel obligataire zone euro, précise un communiqué. L’opération a également intégré une phase de gestion intérimaire de portefeuille au cours de laquelle Russell a assuré la gestion passive des actifs, en ligne avec l’allocation stratégique globale du groupe. « Notre ingénierie a permis d’atteindre instantanément l’allocation cible dès la reprise des portefeuilles sortants, de réduire les coûts de transactions et le niveau de tracking error compte tenu des différences de profil des portefeuilles », explique Patrick Lajoinie, directeur général délégué de Russell Investments France. « Ces trois dernières années nous avons connu une croissance constante de la demande pour nos services de gestion de transition, précise Dominique Dorlipo, président de Russell Investments France. Nous continuons à renforcer nos équipes européennes en conséquence afin de soutenir notre croissance et répondre à la complexité grandissante des mandats qui nous sont confiés. A ce titre, deux nouveaux gérants de transition ont rejoint nos équipes à Londres début septembre. »

Source part à l’assaut du marché italien en lançant 26 nouveaux ETF sur Borsa Italiana, la Bourse de Milan. Il s’agit du plus gros lancement groupé de nouveaux produits jamais mis en place par le fournisseur d’ETF. Ce dernier compte profiter du fort intérêt des investisseurs italiens pour ce type de fonds. « L’an dernier, les ETF ont attiré 5,66 milliards d’euros, soit plus de 31 % des souscriptions européennes”, souligne Pietro Poletto, responsable ETF et fixed income au London Stock Exchange Group, groupe propriétaire de la Bourse de Milan. Les noms des nouveaux ETF lancés sur la Bourse de Milan sont : PIMCO Source Euro Short Maturity Source ETF PIMCO Source Short-Term High Yield Corporate Bond Index Source ETF EUR Hedged Source S&P 500 UCITS ETF Source STOXX Europe 600 Optimised Banks UCITS ETF Source STOXX® Europe 600 UCITS ETF Source EURO STOXX 50® UCITS ETF CSOP Source FTSE China A50 UCITS ETF Source Morningstar US Energy Infrastructure MLP UCITS ETF B Source Morningstar US Energy Infrastructure MLP UCITS ETF A Source Consumer Discretionary S&P US Select Sector UCITS ETF Source Consumer Staples S&P US Select Sector UCITS ETF Source Energy S&P US Select Sector UCITS ETF Source Financials S&P US Select Sector UCITS ETF Source Health Care S&P US Select Sector UCITS ETF Source Industrials S&P US Select Sector UCITS ETF Source Materials S&P US Select Sector UCITS ETF Source Technology S&P US Select Sector UCITS ETF Source Utilities S&P US Select Sector UCITS ETF Source Goldman Sachs Equity Factor Index World UCITS ETF Source RDX UCITS ETF Source Russell 2000® UCITS ETF Source Russell Europe SMID 300 UCITS ETF Source MSCI Europe UCITS ETF Source MSCI Japan UCITS ETF Source MSCI World UCITS ETF Source MSCI Emerging Markets UCITS ETF

Dans le cadre du renforcement de ses équipes commerciales en Espagne, le gestionnaire d’actifs britannique Threadneedle Investments vient de recruter Carlos Moreno au poste de responsable des ventes pour le marché ibérique, rapporte Funds People. L’intéressé sera rattaché à Ruben Garcia Paez, directeur de Threadneedle pour l’Espagne et l’Amérique Latine.Carlos Moreno compte plus de dix ans d’expérience dans les marchés financiers, ayant travaillé pour Allianz Popular et Inversis Banco où il a occupé des fonctions d’analyste et de gérant de fonds.

Le gestionnaire d’actifs américain MFS Investment Management a nommé Michael Roberge, actuel président et directeur des investissements («chief investment officer») au poste de co-directeur général («co-CEO»). Il partagera cette fonction avec Robert Manning, «Chairman» et directeur général depuis 2004. La nomination de Michael Roberge, qui conserve son poste de directeur des investissements, lui permettra d’intervenir plus directement sur la stratégie opérationnelle du groupe.Parallèlement à cette nomination, MFS a transféré certaines responsabilités de l’intéressé à de nouveaux directeurs des investissements régionaux. Ainsi, Kevin Beatty, director of Equity pour l’Amérique du Nord, est promu directeur des investissements en charge des actions mondiales. William Adams, Director of Fixed Income, devient quant à lui directeur des investissements pour l’obligataire à l'échelle mondiale.

Dans le cadre du développement du Groupe et afin de répondre aux attentes des institutions de protection sociale et compagnies d’assurance, Christian Oyarbide rejoint Indefi, groupe de conseil en stratégie, afin d’animer un nouveau pôle d’expertise : Indefi Protection Sociale. Ce nouveau pôle s’adresse à l’ensemble des institutions intervenant sur les marchés de l’assurance et de la protection sociale : mutuelles du Livre II, groupes de protection sociale, instituts de prévoyance, sociétés d’assurance mutuelle, compagnies d’assurance et bancassureurs. L’objectif est de les accompagner dans l’analyse des problématiques stratégiques auxquelles elles font face (stratégies d’adossement et de partenariat, adaptation aux contraintes réglementaires, développement de nouveaux métiers, croissance internationale, etc.) Le pôle s’appuiera sur l’ensemble des compétences méthodologiques distinctives développées au sein du Groupe Indefi en matière d’étude de marché, d’analyse concurrentielle et de conseil aux Directions générales. « La création de ce nouveau pôle s’inscrit dans la volonté que nous avons de diversifier notre champ d’activités, d’une part, et s’inscrit en synergie avec nos activités de conseil actuelles. De surcroit, Christian Oyarbide nous apporte son expertise et sa parfaite connaissance du secteur, ce qui devrait rapidement permettre à Indefi Protection Sociale d’asseoir sa légitimité», précise Richard Bruyère, Managing Partner / Président d’Indefi. Après avoir commencé sa carrière en tant que directeur de projets informatiques à la BFCE, à la CDC, au Crédit National, et chez Natio-Vie (Groupe BNP), Christian Oyarbide prend en 2000 la présidence du directoire de Prepar-Vie. En 2007, il est nommé directeur général de La France Mutualiste. Depuis 18 mois, en qualité de directeur général, il a accompagné l’UMR dans le cadre d’une mission de Management de transition. Christian Oyarbide est également le fondateur et animateur du Cercle Vivienne, think tank réunissant des acteurs de la Protection Sociale.

Euronext Paris va bientôt quitter son siège de la rue Cambon à Paris, a appris L’Agefi de sources concordantes. Il pourrait s'établir à La Défense, dans l’ancien siège de Dexia. Ce déménagement est motivé par la volonté de réduire ses coûts. Lors de sa mise en Bourse avant l'été, l’opérateur boursier disait avoir identifié 60 millions d’euros «d’optimisations opérationnelles potentielles avant impôt» à réaliser sur les trois prochaines années.

BNP Paribas a nommé Paul Mortimer-Lee au poste de chef économiste pour les Etats-Unis, rapporte L’Agefi. Cet ancien de la Banque d’Angleterre, jusqu'à présent basé à Londres, conserve ses attribuations de responsable mondial de la recherche économique de marché. Il sera rattaché à William de Vijlder, qui vient d'être nommé patron de la recherche économique de la banque à la place de Jean-Philippe Cotis, et localement à Bob Hawley, responsable du fixed income de la zone Amériques.

La société de conseil en investissement Towers Watson a annoncé, le 8 septembre, la nomination avec effet immédiat de Luba Nikulina en tant que responsable mondiale de la recherche de gérants («global head of manager research»). Cette annonce intervient après la récente nomination de Craig Baker au poste de directeur des investissements à l’échelle mondiale, précise la société dans un communiqué. Luba Nikulina travaille chez Towers Watson depuis neuf ans, ayant occupé plusieurs postes dédiés à la recherche au Royaume-Uni et aux Etats-Unis. Plus récemment, elle était «head of private markets research» à l’échelle mondiale, basée à Londres. La promotion de Luba Nikulina coïncide avec le développement, au sein de Towers Watson, d’une nouvelle structure entièrement dédiée à la recherche de gérants, dont elle assurera la direction. Cette nouvelle entité est organisée autour de trois grandes activités. Ainsi, Jim MacLachlan continuera de diriger l’équipe de recherche actions tandis que Chris Redmond continue de diriger l’équipe de recherche crédit. Enfin, Damien Loveday, précédemment responsable des hedge funds, prendra la responsabilité de l’équipe nouvellement créée dédiée aux stratégies diversifiées («Diversifying Strategies») qui inclut, entre autres, la réassurance, les hedge funds «macro», les fonds multi classes d’actifs, l’immobilier ou encore les infrastructures.

Lyxor Asset Management, a Société Générale’s subsidiary, announced the appointment of Kunjal Shah as Senior Investment Professional. Based in New York, he will be in charge of locally supervising the Portfolio Management and Hedge Fund Research teams. He brings fourteen years of experience in hedge fund manager selection, due diligence and monitoring to his role at Lyxor.Kunjal Shah joins Lyxor from Arden Asset Management, where he was Partner and Managing Director. He was responsible for manager selection, due diligence and developing customized investment guidelines for Arden’s credit and multi strategy managed accounts.Previously, he was a Director and Co-Head of Hedge Fund Credit Risk Management for the Americas at Deutsche Bank AG and was based in New York, USA. Mr. Shah was responsible for a team of nineteen that reviewed Deutsche Bank’s trading with hedge funds. Prior to Deutsche Bank, Kunjal Shah Shah was an integral member of the hedge fund credit team at Goldman Sachs & Co. in New York, where he led due diligence and monitoring of hedge funds.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Banks are continuing to open up their platforms. This development represents a very large source of opportunities for fund managers, particularly the ones who have strong equity stratgeies, t a time when appetite for local equities is continuing to increase, says Donnie Ethier, associate director at Cerulli. More than USD5.000trn held by private banks and trusts would become available to asset managers, according to a study undertaken by Cerulli (“Asset Management Opportunities in Banks: Trust Departments and Cross-Platform Opportunities”). “Some banks would never want to embrace external solutions 100%, largely due to the sizeable asset management entities they have, or their in-house fund product range. Others are reacting to competitive pressure by offering a wider range of funds and families of funds,” Ethier explains. “The rate of implementation for open architecture varies to an enormous extent from one bank to another. One third of banks are considered completely open. Open architecture is expected to win out, insofar as most advisers and heads of trusts would like to avoid in-house solutions. However, many banks are still resisting a complete transformation,” Ethier says. Most banks are not prepared to accept a reduction in their profit margins, while others find that third-party funds are more costly due to reporting requirements and advising costs. But this is not preventing asset managers from steering by a new cartography of assets, particularly with respect to banks which use external asset managers.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Issues of corporate and infrastructure sukuk are expected to increase in the next few years, although there has been a decline in activity in the past eight months compared with the corresponding period of 2013, according to a study published on 8 September by the financial ratings agency Standard & Poor’s (“Why Corporate And Infrstructure Sukuk Issuance Is Declining, Despite Healthy Prospects”). Issues by countries of the Gulf Cooperation Council (GCC) and Malaysia were down 33% and 7% respectively. However, sukuk issues overall (including financial institutions and sovereign issuers) rose 19% in the GCC and 6% in Malaysia in the same period. Liquidity is abundant and inexpensive, which may in large part explain the reduced activity in corporate and infrastructure issues, the study funds. Standard & Poor’s adds that growth in the market is also being slowed by regulatory uncertainty. The creation of regional or local institutional investment frameworks, which would permit pension funds, for example, from investing in sukuks, may contribute to the creation of a deeper and more liquid market.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The publicly-traded ETF and ETP industry is continuing to grow. Assets in these investment vehicles worldwide reached a record USD2.7trn as of the end of August 2014, according to statistics released on 8 September by ETFGI. Since the beginning of this year, cumulative net inflows total USD185bn, far outstripping the USD140.1bn they took in in the first eight months of 2012. In the month of August alone, net inflows to ETFs and ETPs totalled USD14.5bn. The winner is equity ETFs, with USD12.7bn in incoming net inflows, followed by bond ETFs (USD9.8bn in inflows) and ETFs dedicated to commodities (USD235m). Region by region, the United States is the top ETF and ETP market, with assets of USD1.910trn, followed by Europe, with USD477.4bn in assets under management as of the end of August. Canada and Asia-Pacific (ex Japan) have not been left behind, with record assets of USD67.9bn and USD103.7bn as of the end of August. In the first eight months of the year, net inflows totalled USD16.5bn in Japan, USD50.4bn in Europe (more than in all of the year 2012) and USD107.3bn in the United States, ETFGI says. In terms of industry players, the BlackRock affiliate iShares posted the largest net inflows in August, with USD14.5bn, followed by Vanguard (USD6.4bn in incoming net flows) and db x-trackers (USD1.1bn in net inflows). In terms of assets, iShares retains the top place in the sector, with USD1.000trn in assets under management, and a market share of 37.8%. Its nearest rivals are SPDR ETF with USD432.5bn in assets and a market share of 16%, and Vanguard, with USD414.9bn in assets and a market share of 15.3%. These three actors account for 69.1% of the ETF and ETP market worldwide.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } iShares, the BlackRock affiliate dedicated to ETFs, on 5 September launched a new publicly-traded index-based fund entitled iShares MSCI France UCITS ETF (ticker: ISFR), which aims to replicate the performance of the MSCI France index as faithfully as possible, the website iShares.fr announces. According to the information document, the vehicle invests in the physical shares of the MSCI France index, a total of 73 positions. This index primarily measures the performance of mid- and large cap businesses of the French stock market, and offers investors exposure to nearly 85% of the entire French equity market. The new ETF, domiciled in Ireland, is listed on the London Stock Exchange. With this launch, iShares now offers eight products with exposure to single European countries, including funds which track the four heavyweights of the MSCI Europe index: the United Kingdom, France, Germany, and Switzerland.

Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mark Carney, a évoqué mardi matin une hausse des taux d’intérêts «à partir du printemps prochain, avec une hausse très graduelle ensuite», telle que l’anticipent les marchés. La BoE aurait alors rempli son mandat, avec une inflation stabilisée à 2% et 1,2 million de créations d’emploi, a estimé le banquier central.

L’Union européenne devrait assouplir ses exigences en matière de réduction de la dette publique et de déficit budgétaire pour l’ensemble des membres de la zone euro compte tenu de la croissance économique plus faible que prévu, a déclaré hier le secrétaire d’Etat italien chargé des Affaires européennes Sandro Gozi.

Les prix de l’immobilier ont augmenté en Espagne de 0,8% sur un an au deuxième trimestre 2014, pour la première fois depuis six ans. Leur dernière hausse en rythme annuel remontait au premier trimestre 2008, selon l’Institut national de la statistique (Ine). Les prix des logements neufs sont ceux qui ont le plus augmenté, avec une progression de 1,9%, contre 0,2% pour les logements anciens, la plus forte hausse depuis le quatrième trimestre 2007. Au premier trimestre 2014, les prix avaient reculé de 1,6%.

La Caisse Française de Financement Local (Caffil) a lancé hier une nouvelle émission publique d’obligations foncières (covered bonds). Cette émission de 1,25 milliard d’euros et d’une maturité de 5 ans a atteint un taux de souscription 4 fois supérieur au montant souhaité, avec un peu plus de 130 ordres d’investisseurs finaux.

L’Union européenne a officiellement adopté hier un nouveau train de sanctions contre la Russie, mais leur entrée en vigueur est reportée pour donner une chance au cessez-le-feu conclu entre les autorités ukrainiennes et les séparatistes. L’Union «se tient prête à revoir en totalité ou en partie les sanctions qui ont été convenues en fonction de la situation sur le terrain», a précisé le président du Conseil européen, Herman Van Rompuy.

Le fournisseur de produits indiciels cotés Source a annoncé la cotation de 26 de ses ETF sur Borsa Italiana, la Bourse italienne. Les transactions ont débuté le 5 septembre. L’an dernier, la collecte sur les ETF en Italie a atteint l'équivalent de 5,7 milliards de dollars, soit 31% de la collecte totale en Europe.

Elle n’a pas connu de répit le mois dernier pour atteindre 179 milliards de dollars sur 8 mois, portant les actifs sous gestion à 2.700 milliards

Le PIB s'est contracté plus fortement que prévu au deuxième trimestre avec une contribution positive des stocks qui pourrait s'inverser

En attendant les prévisions du budget 2015, la charge de la dette en 2014 a déjà été revue de 1,8 milliard à la baisse en juillet, dont un milliard sur les indexées

Le système de change du potentiel futur Etat est au cœur des préoccupations des analystes

La révision en baisse de la prévision d’inflation minore les économies attendues. Dans l’exécution budgétaire, l’inflation inférieure aux attentes contribue en revanche à alléger la charge de la dette. Un gain estimé à 1 milliard d’euros cette année dans le PLFR 2014 voté en juillet.

Les risques croissants de défaut ont contraint les promoteurs chinois à accroître leur recours aux émissions d'obligations perpétuelles

S’exposer à un marché actions en choisissant une gestion passive qui réplique un indice conduit à une concentration du risque sur les plus grosses valeurs

Le système de change du potentiel futur Etat est au cœur des préoccupations des analystes

Tirée par les prêts automobiles, la progression de 26,01 milliards de dollars enregistrée en juillet est la plus importante depuis novembre 2001

Interrogé par le journal allemand, l’ancien chef économiste de la Banque centrale européenne (BCE) estime que la politique monétaire européenne aboutit à «une distorsion fondamentale des conditions de marché, par exemple en ce qui concerne la valeur des obligations des pays fortement endettés au sein de la zone euro». Selon lui, une correction de ces déséquilibres «peut conduire à une nouvelle crise grave». Il considère aussi qu’un taux directeur quasiment nul «ne produira pas un seul euro de crédit supplémentaire», ce qui érodera encore davantage à long terme la réputation de l’institution qui manque de légitimité démocratique.

Le fonds de pension de l’agence de l’environnement britannique Environment Agency Pension Fund (EAPF) a lancé un appel d’offres visant à sélectionner un prestataire pour la gestion d’un mandat d’actions internationales, rapporte le site spécialisé. Pour ce mandat qui atteindra entre 75 millions et 250 millions de livres, EAPF sera très attentif au respect des critères ESG (environnement, social et gouvernance).