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08/02/2010

Pimco launches its third actively-managed ETF

With the Pimco Short Term Municipal Bond Strategy Fund (NYSE: SMMU), Pimco (Allianz group) has released its third actively-managed ETF, and the second fund dedicated to municipal bonds, after the Pimco Intermediate Municipal Bond Strategy Fund, which was launched on 30 November 2009. As its name indicates, the product, which charges fees of 0.35%, will focus on short-term, high quality municipal bonds, whose returns are exempt from federal taxes, and in some cases from state taxes. Unlike passively-managed funds, which rely solely on ratings agencies for their credit analysis, Pimco is planning to study municipalities’ capacity to redeem the bonds, to levy taxes, and to participate in federal aid programs on a case-by-case basis. In addition, the fund management team, led by John Cummings, executive vice president of Pimco, will analyse the structure of each issue before including an investment in the portfolio. Active management will also allow Pimco to adjust the composition of the portfolio as conditions evolve on the credit markets.
08/02/2010

Grail plans to convert a mutual fund into an ETF

At a time when a growing number of mutual fund managers is rushing to get into the ETF market, Grail Advisors, an ETF manager, will seek to transform an existing mutual fund into an actively-managed ETF, the Wall Street Journal reports. Grail is in talks with two traditional fund management firms to convert funds that they manage: it will announce the names of the firms in the next 60 to 90 days.
08/02/2010

European Commission launches consultation on data privacy

The European Commission on 5 February announced the opening of a public consultation on a possible agreement between the European Union and the United Staets on data privacy and exchange of information. The goal of the consultation is to gather viewpoints from market participants and the general public on a document drafted by the Commission as part of preparations for a recommendation to allow negotiation of a potential agreement between the European Union and the United States. All participants and organizations on both sides of the Atlantic involved in the protection of personal information or in the treatment, transfer and exchange of information for the purposes of enforcement, as well as the general public, are invited to respond as a part of this public consultation. The closing date for the consultation is set on 12 March 2010. The document submitted for consultation is available on the website “Your point of view on Europe,” at this address: http://ec.europa.eu/yourvoice/consultations/index_fr.htm
08/02/2010

Chi-X seeks legal status as fully licensed stock market

Les Echos reports that the alternative platform Chi-X Europe, which has become one of the three largest operators in Europe, is lobbying for status as a fully licensed stock market. Two factors may prevent the platform from becoming recognized as a regulated market: Chi-X does not offer an IPO service, and the MTF model has yet to prove its economic viability. No platform has yet reached the point of breaking even, including Chi-X.
08/02/2010

Goldman creates “Club Med Banks Basket”

Peter Oppenheimer, head of research of European stock markets at Goldman Sachs, claims in Expansión that “domestic” banks in southern Europe will be highly vulnerable to an increase in the price of sovereign CDS if the crisis in public finances continues. Goldman Sachs has made a list of the most vulnerable banks, entitled the Club Med Banks Basket, which includes five Spanish banks (BBVA, Bankinter, Popular, Sabadell et Pastor), four Greek banks (EFG, National Bank, Alpha and Piraeus), four Italian banks (Intesa, MPS, Popolare and UBI), and three Portuguese banks (BPI, BCP and Espirito Santo). The share prices of firms in this basket have had an inverse relationship to the price of sovereign CDS.
08/02/2010

Hedge fund model evolving

Hedge funds finished 2009 with good results, while their economic model appears to be about to evolve. According to a quarterly newsletter published on 5 February by Fitch, hedge funds last year posted their best returns in ten years. Last year was dominated by top-down approaches, while bottom-up approaches took to the sidelines until better economic times return. In such a context, the best-performing strategies were convertibles arbitrage (of both credit and equities), emerging markets equities, and distressed credit. The agency notes that 2009 is expected to have been the staging-ground for highly interesting development, as hedge funds that comply with the UCITS III directive, which offer liquid and transparent access to alternative investment to institutional and retail investors becoming widely available. Managed accounts represent another area of development last year.
08/02/2010

Altex Partners launches its first single hedge fund

The Spanish firm Altex Partners, which manages three funds of hedge funds, on 29 January registered its first single hedge fund,t he Altex Activist FIL (ES0163030002). The “activist” product will focus on undervalued businesses in France, Spain and Portugal, with market capitalisation of EUR25m to EUR500m. The prospectus states that the number of positions held by the fund will not exceed 12, with the largest position limited to 20% of assets, and that the fund will not take controlling stakes, but will seek to influence the management of the firms by participating in entities responsible for their direction. The new product will have monthly liquidity and will require a 60-day advance notice for redemptions after a three-year lock-up period. The management team will have two years to invest the assets, without the use of leverage. Minimal subscription is EUR3m, while the base commission is 2%, and performance commission is 20%.
08/02/2010

China Investment Corporation prepares for further acquisitions

Michael McCormack, director of Z-Ben Advisors, says the China Investment Corporation (CIC) may receive a further USD200-250bn from the Chines foreign currency office (SAFE) before the Chinese New Year (14 February), while would double the initial capital of USD200bn allocated to the entity. At least 60% of this new money would be placed in funds managed by third parties, much of it in private equity, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. It has recently been announced that CIC has acquired a stake in the fund Apax Europe VII (EUR11.2bn), as well as a 2.3% stake in Apax Partners, for EUR685m. The Chinese press reports that CIC is rumoured to be in talks to buy a stake in Enel Green Power, though this has not been confirmed. But CIC has admitted that it is studying direct investment in iron ore and silver markets in Brazil and Mexico.
08/02/2010

Henderson discontinues New Star brand name

Henderson Global Investors has decided to remove the New Star name from its products from April, the Sunday Times reports. The decision is reported to have been taken not because New Star’s reputation was tarnished by the discovery in 2008 of a hole in its accounts, but because all funds are now on the same platform, and need to carry a single name. Henderson bought New Star for GBP115m in December 2008.
08/02/2010

Brevan Howard opens Geneva office

Brevan Howard, Europe’s largest hedge fund, plans to open an office in Geneva offering staff the chance to relocate from London amid growing uncertainty over taxation in the UK. In a letter to clients obtained by the Financial Times, the fund manager said premises in Geneva had now been acquired and the office was to open shortly.
08/02/2010

Fund sector in search of new ideas

Although funds on sale in Germany posted net subscriptions of EUR13bn in November, life-cycle and hybrid funds posted net outflows, while hedge funds, though they were the subject of some criticism, managed to bring in net inflows, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. Retail and institutional investors are not highly receptive to hedge funds currently, and even innovative products such as the behavioural finance fund launched by Monega (HSH Strategy Sentiment LS) have managed to attract only EUR50m. Many major fund management firms, such as DWS, Deka and Union Investment, are confronting this situation by cleaning up their product ranges and launching a minimal number of new products, offering convertible bond or guaranteed funds. One of the rare innovations recently is the DWS Sachwerte (tangible assets), which invests in value equities, in real estate, commodities, precious metals and inflation-linked bonds.
05/02/2010

Hawkpoint va lancer une activité de marché

Après avoir été racheté par le courtier britannique Collins Stewart, opérant sur les sociétés de taille moyenne, Hawkpoint s’apprête à lancer une activité de marché de capitaux actions pour les mid-caps françaises, rapporte la Tribune. Des équipes en France pourront travailler sur des opérations de marché comme des introductions en Bourse, des cessions de titres, des contrats de liquidité, ajoute le quotidien qui précise que la boutique vient de recruter Éric Favier, ancien patron de Cazenove en France.
05/02/2010

Le FRR renouvelle son comité de sélection des gérants

Le Fonds de réserve pour les retraites (FRR) a annoncé le 4 février que son directoire avait procédé au renouvellement du Comité de sélection des gérants (CSG) dont la composition avait été fixée en 2006. Les quatre personnalités suivantes ont accepté de participer aux travaux du Comité, présidé par Antoine de Salins, membre du directoire du FRR, pour les trois années qui viennent :Nathalie Boullefort-Fulconis, qui était jusqu’à l’été 2009 membre du Management Board et du Comité Exécutif d’AXA Investment Managers, Directeur Général Délégué d’AXA IM Paris et en charge des fonctions de distribution d’AXA IM au niveau mondial, après avoir exercé des fonctions de direction dans les activités de gestion d’actifs de BNP-Paribas;Thierry Coste, qui était jusqu’en décembre dernier directeur général de la SFEF (Société de Financement de l’Economie Française) et qui était auparavant responsable des activités de gestion d’actifs du Crédit Agricole;Jean-François Marie, membre du Comité depuis 2006, qui a occupé jusqu’à fin 2009 des fonctions de direction générale dans plusieurs groupes financiers (Caisse des dépôts, Banque Worms, Banque de gestion privée, Financière Atlas, BRED-Banque populaire, Montpensier Finance) ;Marcel Nicolaï, qui était associé-gérant à la Banque Rothschild & Cie Gestion jusqu’en 2009, après avoir été Président du Directoire de Victoire Asset Management et responsable de la gestion financière de l’UAP.
05/02/2010

Aviva France se fixe trois priorités pour 2010

A l’occasion de la présentation de sa stratégie commerciale en 2010, Aviva France a confirmé qu’il comptait, comme en 2009 où l'établissement a fait mieux que le marché sur l’activité d’assurance vie et d’épargne long terme avec 19% de croissance commerciale, articuler son action commerciale autour de trois axes majeurs : la sécurité aux épargnants, le dynamisme des offres et des initiatives commerciales et le développement durable. Dans le domaine de l’ assurance vie et épargne à long terme, cela se traduit par la commercialisation de fonds garantissant partiellement le capital des souscripteurs (à l’image du fonds Aviva Lisséo Duo Janvier 2011) et la mise en place d’alertes financières en cas de plus ou moins values pour rassurer les clients et leur permettre de sécuriser leur épargne.En matière de dynamisme, l’assureur a, entre autres, annoncé le lancement imminent de la refonte de son site http://www.aviva.fr/ et la réduction des frais d’arbitrage sur ses contrats pour permettre d’adapter l’allocation d’actifs du client en fonction de ses besoins. Concernant le développement durable, Aviva entend commercialiser des offres ISR, notamment Aviva Valeurs Responsables auprès des réseaux. Courant février, l'établissement lancera le site http://www.questions-finance.fr/ à destination de tous les épargnants qui souhaitent mieux comprendre le fonctionnement des marchés financiers et la gestion de leur patrimoine. Enfin, Aviva doit aussi mettre au point des offres et des produits adaptés à ses adhérents et clients, en particulier avec ses partenaires de l’Afer.
05/02/2010

Amundi a doublé les encours de ses ETF

Dans un communiqué daté du 4 février 2010, Amundi a annoncé avoir doublé en 2009 les encours sous gestion de sa gamme CASAM ETF . De 1,5 milliards d’euros à la fin 2008, ils sont passés à 3,3 milliards d’euros un an plus tard. De fait, précise Amundi, «plusieurs produits de la gamme CASAM ETF ont atteint des tailles significatives qui permettent aux investisseurs de les intégrer en toute simplicité dans leur allocation d’actifs». En outre, avec un rythme de lancement de dix produits tous les trimestres environ, la société de gestion a fait figure l’an dernier de plus gros émetteur d’ETF (source : BlackRock - ETF Landscape – Annual Review – Décembre 2009). La gamme totalise désormais 78 ETF qui couvre toutes les principales classes d’actifs (actions, obligations, monétaire et matières premières). Parmi les dix plus importants ETF de l’ensemble CASAM ETF CAC 40, avec 489 millions d’euros se présente comme le produit «poids lourd», devant CASAM ETF Dow Jones Euro Stoxx 50 (450 millions d’euros) et l’ETF «monétaire» CASAM ETF Eonia (370 millions d’euros). CASAM ETF Euromts Broad 1-3, le premier fonds obligataire du classement, affiche, quant à lui, un actif de 143 millions d’euros et occupe la sixième place du «top ten».
05/02/2010
Fonds

Avenir Finance planche sur un fonds sur la dette souveraine

Avenir Finance Investment Managers, la filiale dédiée à la gestion d’actifs d’Avenir Finance travaille sur le lancement d’un fonds en euros centré sur la dette souveraine AAA-AA. Il viserait une performance minimum de 120 points de base au-dessus de l’indice de référence (BoA-ML Euro Sovereign Bond Index AAA-AA). La tracking error serait limitée à 1,5.Le lancement pourrait intervenir vers la fin du premier trimestre.Deux raisons au moins ont poussé l'équipe d’Afim à mettre en œuvre ce projet. D’une part, le marché de la dette souveraine en euro affiche une forte volatilité, avec de fortes tensions sur la Grèce, le Portugal et l’Espagne. D’autre part, la modification de la réglementation, sous la forme du ratio de liquidité proposé par le Comité de Bâle, va favoriser l’obligataire, puisqu’il préconise entre autres un ratio de couverture à 30 jours.
Fonds
05/02/2010

On peut gagner beaucoup d’argent en étant toujours investi si l'on a un processus de gestion rigoureux

Métropole Gestion se distingue par une gestion à la fois collégiale et typée "value". Elle n'y a jamais dérogé et ne s'en plaint pas, les performances de ses fonds étant au rendez-vous avec un horizon de placement raisonnable. De quoi permettre à la société de gestion d'afficher de nouveaux projets et des convictions, comme nous l'a confirmé Eric Boutchnei, son directeur général délégué.
05/02/2010

L'hémorragie continue chez Sal. Oppenheim

Après notamment Frank Wieser, parti chez Vontobel et Hoachim von Arnim, qui rejoint Hartz, Reger & Partner, une autre grosse pointure de Sal. Openheim quitte le bord juste avant de contrôle de la banque privée, fin février, par la Deutsche Bank : Dirk van den Berg, directeur d’Oppenheim Vermögenstreuhand et donc de l’activité allocation d’actifs, rejoint le gestionnaire de fortune Flossbach & von Storch (FvS). Il sera directeur de FvS Family Office GmbH, un gestionnaire multi family office.
05/02/2010

La gestion d'actifs et de fortune de Deutsche Bank revient dans le vert

Pour 2009, la Deutsche Bank déclare un bénéfice net de 5 milliards d’euros contre une perte de 3,9 milliards l’année précédente.La division de gestion d’actifs et de fortune ou AWM (asset & wealth management) a vu son chiffre d’affaires diminuer à 2,7 milliards d’euros contre 3,3 milliards, ce qui reflète en particulier une diminution des recettes de la gestion de fortune et des commissions de gestion du fait de la dépréciation des portefeuilles durant les neuf premiers mois de l’année, ainsi qu’une hausse des amortissements sur les investissements de la filiale RREEF (immobilier). Ces baisses ont été en partie compensées par une réduction des mesures de soutien au profit des fonds monétaires.Ce nonobstant, la division AWM a généré un bénéfice avant impôt de 202 millions d’euros contre une perte de 525 millions d’euros.Au 31 décembre, les actifs investis représentaient 686 milliards d’euros, soit 58 milliards de plus qu’un an auparavant. Sur ce total, les encours de la gestion d’actifs se sont accrus de 33 milliards d’euros, dont 9 milliards attribuables aux souscriptions nettes. Pour la gestion de fortune, l’encours a augmenté de 25 milliards, dont 7 milliards liés à des rentrées nettes.
05/02/2010

Macquarie achète encore un morceau de Sal. Oppenheim

Après avoir acheté le 23 décembre l’activité dérivés d’actions de la banque d’investissement de Sal. Oppenheim, le groupe australien Macquarie a annoncé jeudi l’acquisition du négoce d’actions et du pôle analyse de la banque privée allemande (research, equity sales, trading and execution). Le montant de la transaction, qui doit être bouclée dans le courant du deuxième trimestre 2010, n’a pas été dévoilé, mais les spécialistes estiment qu’en fin de compte c’est Sal. Oppenheim qui a versé un montant à l’acquéreur. Plus d’une cinquantaine de collaborateurs de Sal. Oppenheim seront transférés chez Macquarie.
05/02/2010

Aviva Investors : collecte nette de 900 millions de livres en 2009

La collecte nette d’Aviva Investors s’est élevée l’an dernier à 900 millions de livres. Aviva précise dans un communiqué que les investisseurs extérieurs au groupe ont souscrit pour un montant de 2,4 milliards de livres, ce qui a permis de compenser des sorties de sociétés du groupe pour un montant de 1,5 millliard de livres.En Europe continentale, la gamme de sicav a largement contribué à la progression des ventes, notamment les fonds d’allocation tactique et les fonds de convertibles.

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