Les « dragons asiatiques » comme la Corée ou Taiwan affichent également des taux de change proches de ceux atteints lors de la crise de 1997

Selon les experts, les 600 milliards de dollars d'achats de Treasuries par la Fed feront baisser le dollar et viendront soutenir le prix du pétrole

La montée en puissance des titres en dollars et des covered bonds explique en partie la baisse des émissions sur les obligations en euros

La société britannique a mandaté Goldman Sachs pour conduire une revue stratégique après l’annonce du départ de son gérant vedette Roger Guy

En visite dans le pays, le commissaire européen à l'Economie et aux Affaires monétaires a indiqué qu’aucune aide de l'Union européenne n’est envisagée

La FSA britannique a reçu une plainte de traders sur métaux qui s’inquiètent de l’effet déstabilisant des projets de lancement d’ETP sur métaux industriels.

La foncière vient d’obtenir auprès de trois banques allemandes une ligne de 270 millions d’euros sur sept ans pour un coût annuel inférieur à 3,50 % pour sa tour CB 21 à la Défense. Il s’agit du troisième refinancement de ce bâtiment acquis juste avant la crise financière.

L'Autorité des marchés britannique a reçu une plainte de plusieurs traders sur métaux et d’autres experts sur les projets de lancement d'ETP

«Notre part sera mise en vente d’ici à quelques jours et ce sera complété à la fin du premier trimestre» 2011, a déclaré Lionel Zinsou, le président de PAI, sur la radio BFM. Il a affirmé avoir reçu «beaucoup de marques d’intérêt venant d’industriels ».

La modification du règlement général de l’AMF insérant les obligations de déclaration des positions courtes a été publiée au JO du 6 novembre. Une instruction du régulateur sur les conditions d’application de ce nouvel article 223-37, qui entrera en vigueur le 1er février 2011, sera publiée dans les prochains jours.

La société de private equity a dévoilé deux acquisitions dans les secteurs de la chimie et des cosmétiques. TPG va reprendre une filiale d’Ashland pour 930 millions de dollars en numéraire ainsi que la filiale japonaise d’Avon pour 7,3 milliards de yens (65 millions d’euros environ).

La société de private equity a officialisé la reprise de Vue Entertainment, troisième chaîne britannique de cinémas. Doughty Hanson a conclu le rachat pour 450 millions de livres auprès de l’équipe dirigeante et d’un fonds affilié à Och-Ziff Capital Management Group. Le fondateur et PDG, Tim Richards, procèdera à un réinvestissement.

Echaudé par l’offre de rachat du géant local de l’engrais Potash par le groupe anglo-australien BHP Billiton, le gouvernement canadien envisage de renforcer son arsenal législatif pour éviter que ses ressources naturelles ne tombent dans des mains étrangères. Il souhaite ainsi renforcer ses règles de contrôle et de transparences sur les investissements étrangers, indique par le ministre de l’industrie, Tony Clement, dans le Financial Times. L’Etat canadien pourrait exiger que, pour toute offre supérieure à 299 millions de dollars canadiens (298 millions de dollars américains), les acquéreurs potentiels étrangers détaillent publiquement les avantages que le pays pourrait retirer de l’opération en termes d’emploi, d’investissements locaux, de transferts de technologie et de concurrence. Le seuil serait même inférieur pour les sociétés issues de pays non membres de l’OMC.

Le collectif budgétaire voté en décembre devrait aligner la fiscalité des sociétés de personnes en France sur celle de ses voisins, rapportent lundi les Echos. Aujourd’hui, en France, l’impôt est payé par les associés mais calculé au niveau de la société, alors que toute sles règles s’apprécient au niveau des associés dans les autres pays, ce qui complique les schémas d’investissement transfrontières, notamment dans l’immobilier. Désormais, c’est la résidence de l’associé qui sera retenue pour les conventions fiscales internationales.

L’Autorité des marchés britannique a admis lundi avoir reçu une plainte sur les projets de lancement d’ETP (exchange traded products) adossés à des métaux de base. «Nous devons regarder les problèmes que cette plainte soulève», indique la FSA. ETF Securities et JPMorgan ont annoncé en octobre leur intention de lancer des ETP sur métaux de base, alors que les ETP sur métaux précieux rencontrent un succès croissant.

Plusieurs grands groupements industriels, des secteurs de l’automobile, de l'électronique et de l'énergie ont publié une lettre ouverte pour appeler les dirigeants du G20 à garantir un approvisionnement continu en terres rares, soulignant qu'à défaut, la croissance économique en souffrirait.

La production industrielle allemande a décrû en septembre à son rythme le plus soutenu en près d’un an mais la reprise du secteur industriel de la première économie européenne est intacte, a annoncé le ministère de l’Economie. La production a diminué de 0,8% CVS en septembre. C’est sa baisse la plus forte depuis octobre 2009.

Les exportations allemandes ont augmenté deux fois plus que prévu en septembre, permettant au pays d’afficher son plus fort excédent commercial en près de deux ans, ce qui laisse présager d’un troisième trimestre solide. D’un mois sur l’autre, la hausse des exportations s'établit à 3%, en données corrigées des variations saisonnières, tandis que les importations sont en repli de 1,5%, indique l’Office fédéral de la statistique.

Man Group has decided to start selling its Man AHL Trend Fund to Singaporean retail investors, says hedgeweek. It is a first for the hedge fund manager. The fund employs a UCITS-III structure.

Dans un entretien exclusif donné à Newsmanagers, Jean-Baptiste de Franssu revient sur les grands chantiers qui animent l'association européenne qu'il préside. De l'harmonisation de la distribution des OPCVM à la problématique des retraites, le responsable de l'Efama fait un point sans complaisance sur ce qu'il reste à faire et sur les pierres d'achoppement aussi. Il n'oublie pas pour autant de signaler les expériences convaincantes menées par des autorités de tutelle locales et rappelle également les atouts dont dipose la France dans l'univers de la gestion d'actifs.

Le 5 novembre, CBT Gestion (lire notre article du 29 septembre) a ouvert à la souscription son premier produit, le FCP CBT Action Eurovol 20, un fonds de fonds coordonnés mettant en œuvre une version pilotée de la technique de minimisation de la variance (minvar). Comme l’indique Christian Bito, ancien associé-gérant de Rothschild & Cie Gestion, qui assure la gestion de ce nouveau produit avec Vladimir Danesi, ancien directeur de la multigestion chez Rothschild & Cie Gestion, l’objectif consiste à maîtriser la volatilité de son investissement et rechercher de la performance dans des marchés en «tôle ondulée». Le fonds vise à battre, sur des périodes glissantes de 5 ans, la performance de l’indice Eurostoxx 50.Le principe développé par CBT Gestion consiste à définir un budget de risque et à piloter l’investissement pour le contrôler. En effet, le risque, qu’il soit mesuré par la volatilité ou la value at risk (VaR), a quasiment doublé. Un placement en actions européennes PEA affiche aujourd’hui en moyenne une volatilité de 24 % contre 12 % en 2006.Le niveau retenu pour ce premier FCP est de 20 % de volatilité historique mesurés sur un an glissant, ce qui correspond aux moyennes observées à très long terme pour les grandes capitalisations sur les grands marchés d’actions (Etats-Unis, Europe, France).Le procédé de gestion comporte trois étapes : d’abord, l’application d’une stratégie d’investissement fondamentale macro-économique (top-down) afin de déterminer les thèmes d’investissement porteurs et sélectionner une quinzaine d’OPCVM en multigestion de manière à construire un portefeuille convenablement diversifié.La deuxième étape consiste à optimiser le portefeuille en utilisant les fonds sélectionnés. Ainsi, en fonction des caractéristiques de risque des différents OPCVM sur un historique d’un an glissant, les poids de chacun sont déterminés afin que le portefeuille soit le moins volatil possible. C’est la technique de minimisation de la variance (minvar). Dans le cas du CBT Action Eurovol 20, cela donne une volatilité historique de 15 % début novembre 2010.La troisième étape, celle du pilotage, est donc tactique. Elle doit permettre de prendre en compte des indicateurs de finance comportementale. Si les marchés sont jugés «calmes», le fonds sera investi à 100 % sur la liste précédemment calculée et son objectif de 20 % de volatilité devrait être réalisé. Si, en revanche, on anticipe une dérive de la volatilité, l'équipe de gestion s’efforcera de consommer moins de budget de risque. Le CBT Action Eurovol 20 peut abaisser son exposition économique en actions zone euro à 60 %. Parmi les indicateurs à court terme privilégiés figurent le TED spread et le VIX.CBT Gestion propose pour ce FCP une part pour les institutionnels à 100 000 euros et une part R admissible au PEA à 100 euros ; cette dernière est notamment référencée chez Sélection R, Swiss Life et, prochainement, AXA-Thema.CaractéristiquesDénomination : CBT Action Eurovol 20Code Isin : FR0010953794, part RFR0010956896 part IIndice de référence : Eurostoxx 50 hors dividendesCommission de gestion : 1,85 %, part R0,95 % part I

Ancien directeur général adjoint de Société Générale Asset Management (SGAM), Jérôme de Dax a créé en septembre la société de conseil en investissements financiers DAX Finance avec Sophie de Gaulle, spécialiste des relations institutionnelles.La nouvelle entité s’adresse principalement à une clientèle d’investisseurs institutionnels, de collectivités territoriales, de groupes familiaux et de fondations. Les initiateurs de DAX Finance ont opté pour un positionnement tripolaire de conseil indépendant aux clients et de partenariat avec les fournisseurs/producteurs, le conseil aux investisseurs s'élargissant à leur accompagnement stratégique sur le moyen/long terme.Pour ce faire, DAX Finance proposera une analyse permanente de l’offre en produits financiers, mais aussi des opportunités d’investissements et une expertise alliant une connaissance des tendances du marché et des besoins des investisseurs. «L’optimisation du service passera par des solutions sur mesure intégrant les objectifs et contraintes de chacun, par des partenariats avec des acteurs hautement spécialisés et par une veille permanente sur la maîtrise des risques», précise le texte de présentation du nouveau CIF.Parmi les valeurs mises en exergue figure, outre l’indépendance et l’objectivité des préconisations, un engagement de transparence sur tous les paramètres financiers.

Sur les neuf premiers mois de l’année, la banque privée Neuflize OBC a enregistré des souscriptions nettes de 2,183 milliards d’euros. «Ces résultats dépassent l’objectif fixé en début d’exercice d’une collecte nette de 2,047 milliards pour l’ensemble de l’année 2010, contre 1,526 milliard en 2009", peut-on lire dans un communiqué. Ainsi, la banque prévoit pour la fin de l’année une collecte nette supérieure à ses prévisions budgétaires."La croissance de la collecte est tirée par l’ensemble de nos activités, dans la banque, la gestion d’actifs et l’assurance vie. Nos deux nouvelles entités de gestion assurent un développement important sur des clientèles tierces, qu’il s’agisse d’institutionnels ou de tiers distributeurs», commente Philippe Vayssettes, président de Neuflize OBC. Sur l’ensemble de l’année, le produit net bancaire devrait atteindre 300 millions d’euros, contre 272 millions en 2009 et le résultat net devrait dépasser les 30 millions, contre 24,1 millions en 2009. Les charges d’exploitation devraient être conformes aux 244 millions anticipés.

Sur les neuf premiers mois de l’année, hors variation de l’immobilier, le chiffre d’affaires du groupe Avenir Finance progresse de 21% et la Marge Brute de 24%.Le chiffre d’affaires du pôle Gestion d’Actifs (*) progresse de 27% et la marge brute de 60%. L’augmentation des actifs gérés (560 millions d’euros d’encours au 30 septembre 2010, en hausse de 54% par rapport au 30 septembre 2009) explique cette performance, précise l'établissement.De son côté, le pôle Gestion Privée enregistre un chiffre d’affaires en hausse de 14% et une marge brute en progression de 9%. (*) hors variation de l’immobilier

Selon l’Agefi, la saison des AG 2011 devrait connaître le retour des débats sur la rémunération des dirigeants. Depuis trois ans, la plupart des dirigeants ont dû se contenter de leur seule rémunération fixe. Les entreprises réfléchissent donc à d’autres modes de rémunération, notamment les plans de pensions et de rémunérations différées, encore peu réglementés. «La pire solution serait l’augmentation des salaires, la plus destructrice de valeur pour l’actionnaire en raison du poids des charges patronales afférentes», explique Bénédicte Hautefort, associée d’Ondra Partners et présidente d’InvestorSight qui a réalisé une étude selon laquelle 80% des entreprises du CAC 40 donnent les critères d’attribution des parachutes dorés, et 50% les critères d’attribution des stock-options et des actions gratuites. Le CAC 40 utilise six critères, note le journal : l’atteinte de l’objectif de bonus, le cours de Bourse, la croissance des ventes, la solidité du bilan, le résultat opérationnel et le retour sur investissement. A la différence du régime anglais, les critères sont alternatifs et non cumulatifs, ce qui est perçu comme une moindre exigence par les actionnaires.

Selon Les Echos, AXA APH a confirmé, en réaction aux informations publiées par «La Tribune» jeudi dernier, la reprise des discussions entre l’assureur et le gestionnaire d’actifs australien, quasiment un an jour pour jour après leur première offensive. Le contexte ayant changé, le duo devra faire des concessions pour séduire les minoritaires.

Pour le troisième trimestre 2010, Berkshire Hathaway, que contrôle Warren Buffett, accuse une baisse à 2,99 milliards de dollars de son bénéfice net, contre 3,24 milliards pour la période correspondante de l’année dernière, ce qui n’empêche pas le total pour les neuf premiers mois de l’année de gonfler à 8,08 milliards de dollars contre 5,54 milliards.Plus précisément, le bénéfice d’exploitation a atteint 2,79 milliards de dollars pour juillet-septembre contre 2,05 milliards pour le troisième trimestre 2009.L’effet de change (faiblesse du dollar) et le niveau bas des taux d’intérêt ont provoqué des pertes sur le portefeuille de dérivés, ce qui a compensé en partie l’effet positif de l’intégration de Burlington Northern Santa Fe (BNSF) qui a contribué pour 706 millions de dollars au bénéfice de juillet-septembre (et 1,56 milliard depuis sa consolidation en février). Les pertes sur les dérivés ont représenté 95 millions de dollars pour le troisième trimestre et 1,24 milliard de janvier à septembre.

Dans son rapport trimestriel, le canadien Manuvie (Manulife) indique que les souscriptions nettes des mutual funds de John Hancock aux Etats-Unis ont porté sur 2,3 milliards de dollars américains pour le troisième trimestre et de 7,2 milliards pour les neuf premiers mois de l’année, dépassant ainsi le total enregistré pour 2009.Au 30 septembre, l’encours de ces fonds se montait à 31,6 milliards de dollars, soit 23 % de plus qu’un an plus tôt.

Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de 2010, Prudential Financial a déclaré des bénéfices nets respectifs de 1,17 milliard et de 2,5 milliards de dollars contre 1,09 milliard et 1,62 milliard pour les périodes correspondantes de l’an dernier.Le bénéfice d’exploitation de l’activité de gestion d’actifs a bondi à 148 millions de dollars pour juillet-septembre contre 29 millions pour le troisième trimestre 2009, ce qui porte le total de janvier-septembre à 355 millions de dollars contre 61 millions.Les encours confiés à la division gestion d’actifs ressortaient au 30 septembre à 518,1 milliards de dollars contre 443,9 milliards un an auparavant.Pour l’ensemble du groupe, ils ressortaient à 750,1 milliards contre 640,9 milliards, ce à quoi s’ajoutent les avoirs de la clientèle sous administration de 100,8 milliards de dollars contre 116,3 milliards.Au total, Prudential Financial affichait ainsi des encours sous gestion et administration de 850,9 milliards fin septembre contre 757,2 milliards douze mois plus tôt.

Selon le Financial Times qui cite des personnes proches du dossier, MatlinPatterson, une société de gestion de 9 milliards de dollars spécialisée dans les actifs en difficultés, recrute une équipe crédit qui travaillait précédemment pour la banque américaine KeyCorp. Cette équipe, dirigée par Craig Ruch, devrait investir dans les obligations d’entreprises et la dette municipale.