p { margin-bottom: 0.08in; } The HFRI Fund composite hedge fund index gained 0.326% in November, largely due to good performance for its equity strategies. The HFRI Equity Hedge (Total) Index gained 1.09%, with a significant contribution from energy and base material strategies, which gained 5.20% in November, after gains of 4.05% in October.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 26 November, DWS Investments (Spain) registered the absolute return fund of funds DB Evolution Defensive, for which the minimal recommended investment duration is 3 years, with the CNMV. The fund aims for annual returns higher than the Eonia + 50 basis points with ex ante volatility lower than or equal to 5%, regardless of the evolution of the markets, but with no guarantee. Under normal conditions, the fund will be directly or indirectly exposed to equities to a total proportion of 0% to 30%, primarily mid and large caps. For bonds, there is no predefined rule as to average duration, nor as to minimal rating. Characteristics Name: DB Evolution Defensive ISIN code: ES0125755001 Management commission: 1.2% Performance commission: 9% of performance exceeding the Eonia + 50 basis points

p { margin-bottom: 0.08in; } On 9 December, ETF Exchange (ETFX) and Rabobank International announced that the ETF ETFX AMX Fund (EAMX NA), which replicates an index of the 25 largest Dutch midcaps, has been admitted to trading on NYSE Euronext Amsterdam. The admission follows the listing in March of the ETFX AEX Fund (NTH NA), which replicates the 25 largest caps in the Netherlands. 9 December marks the beginning of the sales phase for this fund as well. Rabobank International is a member of the ETF Exchange consortium, which claims to be the largest platform in the world for multiple counterparties for swaps, which reduces counterparty risks. ETFs on this platform therefore use synthetic replication to reduce tracking error and costs. They all comply with the UCITS III directive.

p { margin-bottom: 0.08in; } The French shareholder advising firm Deminor on 9 December called on European investors who were victims of the Madoff fraud not to rely exclusively on the action of the court-appointed trustee for the business in the United States, who it claims is not covering indirect clients. “Deminor has noted multiple legal actions recently filed by the administrator in the Madoff case,” the agency says. According to Deminor, these actions “have the objective of regaining as much money as possible for the ‘Madoff liquidation,’ to be redistributed to Madoff ‘clients.'” However, “the vast majority of European investors defended by Deminor had an indirect exposure to Madoff” via funds or banks, the agency points out. It says that “in order to avoid a potential dilution of their reimbursement, it is of the highest importance for investors not to rely on the actions of the US Trustee, and to undertake European initiatives .. in order to obtain complete indemnisation.”

p { margin-bottom: 0.08in; } The UK asset management firm Schroder Investment Management (Schroders) on 9 December released the Luxembourg-registered fund Global Demographics & Wealth Dynamics for sale in Germany. The fund is an equities sub-fund of the Sicav Schroder International Selection Fund (Schroders ISF), launched on 23 November. The portfolio will be invested in businesses which are likely to profit from demographic evolution (ageing populations) and changes to the distribution of wealth. The manager, Jürgen Lanzer, and his team will aim to outperform the MSCI All Countries World Index over a full cycle. Selection will be based on a universe of 2,400 firms, from which the manager will select only 40 to 60 positions. Characteristics Name: Schroder ISF Global Demographics & Wealth DynamicsISIN code: A shares (USD): LU0557290698A shares (EUR hedged): LU0557291076Front-end fee: 5%Management commission: 1.5%Minimal initial subscription: EUR1,000 or USD1,000

p { margin-bottom: 0.08in; } In a Luxembourg court, about 650 German investors who lost money due to the fraud perpetrated by Bernard Madoff sued the British bank HSBC, depository for the Herald (Lux) fund, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. They are seeking EUR25m in damages and interest, as the bank handed custody of the money over to Madoff, which is clearly forbidden under Luxembourg law, Deminor International says.

Selon l’étude Mergermarket/Merrill DataSite, le financement des transactions proviendra avant tout des ressources internes aux entreprises

Mardi et mercredi, les prix des contrats futures sur les maturités allant de janvier 2011 à mai 2012 ont dépassé ceux des contrats allant de juin à décembre 2012

Le premier Forum financier franco-russe a confirmé les convergences de vue entre les deux capitales sur la régulation financière

Cette semaine, les prix des contrats à terme des maturités allant de janvier 2011 à mai 2012 ont dépassé ceux des contrats allant de juin à décembre 2012.

Leur actif net s'est accru de 1.200 milliards de dollars au cours du troisième trimestre, grâce au rebond des marchés boursiers

L'activisme du liquidateur américain Irving Picard pourrait léser indirectement les investisseurs européens floués par l'escroc, estime Deminor

La réforme de la comptabilité de couverture proposée hier par l’organisme devrait permettre d'élargir le champ d’application de cette règle et de mieux refléter la politique de gestion des risques des entreprises, avec une moindre volatilité des résultats.

La société de private equity a soumis selon le quotidien britannique, qui n’identifie pas ses sources, une offre de 655 à 680 millions de livres (de 780 à 810 millions d’euros) pour le rachat de Phones4U, respectant in extremis la date limite de fin d’envoi des propositions fixée hier.

Dans une étude, la direction du Trésor estime que les investissements du Grenelle seront négatifs sur la croissance et l’emploi à partir de 2021

Laurent Camilli, Philippe Croppi et Philippe Guezenec, les trois associés de DC Advisory France (ex-Close Brothers) qui viennent de quitter la société, ont fondé Easton Corporate Finance, a révélé CFNews. Conseil en M&A et en restructuration, la boutique ciblera les sociétés d’une valeur comprise entre 25 et 500 millions d’euros. L’équipe d’Easton devraitcompter 15professionnels début 2011.

Le gérant américain a annoncé jeudi la cession d’un portefeuille de 11 milliards de dollars de parts de titrisation. La transaction se traduira par une perte après impôt de 350 millions dans les comptes du quatrième trimestre 2010. Elle devrait réduire les revenus 2011 de 375 millions. Le portefeuille incluait des titres adossés à des prêts hypothécaires américains et européens (4,1 milliards et 2,5 milliards) ainsi que d’autres prêts (ABS, 3,7 milliards et 0,6 milliard respectivement). State Street les avait notamment hérités des conduits ABCP qu’il sponsorisait. Le groupe réinvestira dans des titrisations notées AAA et AA, mais aussi en Treasuries et en dette émise par des agences gouvernementales. Il anticipe aussi l’éventuelle adoption des règles Bâle 3 aux Etats-Unis. Au 30 septembre 2010, en pro forma, l’opération fait passer son ratio de solvabilité Tier one common capital de 13,9% à 16,6%. Il serait de 8,8% sous Bâle 3. Le Wall Street Journal croit savoir que Barclays Capital et Goldman Sachs ont acquis « la plupart des titres ».

Société Générale Securities Services (SGSS) a confirmé la signature d’un accord commercial avec Oddo Services pour développer une offre conjointe de services titres à destination des acteurs de la gestion privée de taille moyenne en France. Ces acteurs représentent quelque 500 établissements.

Selon nos informations, Oddo Services et Société Générale Securities Services (SGSS) devraient annoncer dans quelques jours un accord visant à proposer une offre commune aux banques privées de taille moyenne en France (lire L’Agefi hebdo de ce jeudi 9 décembre). Les deux parties s’appuieraient ainsi sur leurs points forts respectifs, l’expertise d’Oddo sur ce segment de clientèle, la palette de services et la qualité de signature de SGSS, pour gagner des parts sur ce marché : environ 500 établissements en France qui aujourd’hui soit opèrent eux-mêmes soit confient leur opérations à plusieurs acteurs.

Le normalisateur comptable international a lancé un exposé-sondage sur la comptabilité de couverture des instruments financiers (hedge accounting). La consultation est ouverte jusqu’au 9 mars 2011. La nouvelle règle ne fera plus la distinction entre risque financier (ex: la variation du Libor) ou non financier (pétrole) pouvant être couvert. Elle étendra aussi la comptabilité de couverture aux positions nettes.

Le déficit commercial de la Grande-Bretagne s’est creusé à 8,529 milliards de livres (10,2 milliards d’euros) en octobre après un déficit révisé à la hausse en septembre à 8,392 milliards de livres. Les importations grimpant à un niveau record. Les exportations ont également progressé à leur plus haut niveau depuis mai 2006, soutenus par des ventes de pétrole, mais ont été éclipsées par la hausse des importations, notamment de produits chimiques en provenance de l’Union Européenne.

La variation du produit intérieur brut grec pour le troisième trimestre 2010 est désormais estimée à -1,3%, a annoncé jeudi le service des statistiques du pays (Elstat), qui avait auparavant donné une estimation flash d’un PIB en baisse de 1,1% sur la période. Sur un an, le PIB du pays affiche un recul de 4,6% contre -4,5% en estimation flash et -4% au deuxième trimestre 2010.

«Pour 2010, il apparaît que les perspectives de déficit dans presque tous les pays visés par une procédure pour déficit excessif sont globalement en ligne - ou font mieux - avec les prévisions qui sous-tendent les recommandations du Conseil Ecofin», a déclaré jeudi la Banque centrale européenne dans son bulletin mensuel. Ces développements sont au moins en partie dus à un environnement macroéconomique plus favorable, peut-on y lire.

Fitch Ratings a annoncé avoir abaissé de trois crans sa note de la dette à long terme de l’Irlande à «BBB+", contre «A+" auparavant, niveau qui maintient cependant le pays dans le catégorie investissement.

La Banque d’Angleterre vient d’annoncer, à l’issue de son comité de politique monétaire, un maintien de son taux de référence à 0,5%. Elle laisse également inchangé son programme de rachats d’actifs à 200 milliards de livres

Le fonds Mandarine Capital Solidaire a effectué trois nouveaux investissements dans des organismes solidaires. Il s’agit du Réseau Cocagne, qui représente 5,6% de son portefeuille, Bretagne Capital Solidaire (6,4 % du portefeuille) et la SIFA (Société d’Investissement France Active), qui pèse 7,3 % du fonds, annonce un communiqué de Mandarine Gestion. Mandarine Capital Solidaire est un FCPR dont le portefeuille est composé d’au moins 40% de titres non cotés émis par des organismes solidaires.

Les entreprises accompagnées par les acteurs français du capital investissement «ont démontre leur résistance à un environnement particulièrement compliqué», selon l'édition 2010 de l'étude réalisée par l’Association française du capital-investissement (Afic) et Ernst & Young auprès de 1.658 entreprises, dont 1.219 PME.Les entreprises concernées sont parvenues à limiter la baisse de leur chiffre d’affaires et de leurs effectifs. L’étude enregistre un fléchissement du chiffre d’affaires France (-5,9 % entre 2008 et 2009) ainsi qu’un recul modéré des effectifs France (-1,8 %). Ces résultats sont à comparer avec la baisse du chiffre d’affaires des entreprises du CAC 40 (-6,8 %) sur la même période. Le recul des effectifs a également été plus marqué pour les entreprises du CAC 40 (-2,8 %) et pour l’ensemble des entreprises du secteur privé français (-2,0 %).Ces résultats montrent cependant des évolutions contrastées en fonction du stade de développement, de la taille ou du secteur des entreprises. Les entreprises en phase de capital-développement ont particulièrement bien résisté à l’environnement difficile. Les effectifs sont ainsi restés stables (-0,2 %) alors que le chiffre d’affaires n’a baissé que de 2,6 %. Les entreprises en phase de transmission ont enregistré un recul de 9,2 % du chiffre d’affaires mais ont su limiter la baisse de leurs effectifs à 2,9 %.Les entreprises en phase de création/post création, plus sensibles à la crise, ont ajusté leurs charges rapidement; les effectifs ont ainsi reculé de 8 % entre 2008 et 2009 alors que le chiffre d’affaires confirmait une baisse de 7,1 %.L’analyse approfondie des résultats souligne par ailleurs que, parmi les 100 premières entreprises classées par chiffre d’affaires, près de 60 % de la baisse des effectifs et 50 % du recul du chiffre d’affaires est imputable aux 25 entreprises cotées ayant répondu à l’étude. Les 75 autres entreprises du Top 100 ont par contre démontré une belle résistance à la crise. En conservant des effectifs stables (+0,2 %), ces entreprises préparent ainsi la sortie de crise.Si le secteur de la construction apparait comme le plus pénalisé par l’environnement économique, les secteurs du médical et des biotechnologies ainsi que l’informatique bénéficient de meilleurs résultats. Le secteur de l’énergie affiche même une progression des effectifs (+6,3 %) et du chiffre d’affaires (+1,3 %).Selon Hervé Schricke, président de l’Afic, «les investisseurs ont démontré leur rôle d’accompagnement dans la durée en soutenant les entreprises de leurs portefeuilles. Ils ont ainsi réinjecté des fonds propres quand celles-ci en ont eu besoin: pas moins de 64 % des investissements de l’année 2009 ont ainsi été des réinvestissements. L’étude qui vient d’être publiée souligne par ailleurs le besoin de stabilité du financement de l’innovation, le cycle de développement pouvant être affecté plus violemment par des conjonctures défavorables ».

Selon un avis financier paru dans la Tribune du 8.12.2010, la société de gestion financière Van Eyck annonce la nomination de Christophe Bonnasse au poste de directeur associé. Il était auparavant directeur de l'équipe en charge du développement des associations et des fondations chez Quilvest Banque Privée.

Skandia Investment Group (SIG) a annoncé qu’il mettait fin à un mandat de 8 millions de livres confié à Ben Wallace de Gartmore au sein du fonds UK Strategic Best Ideas (62 millions de livres) en raison de performances décevantes.Le mandat a certes surperformé l’indice FTSE All Share de 10 points de pourcentage depuis son lancement il y a trois ans, mais fait moins bien que bon nombre d’autres gérants.Le mandat sera distribué entre les différents gérants du fonds, en autres Mark Lyttleton de BlackRock, Paul Casson de Henderson, Tim Steer d’Artemis et Julius Lipner d’Aviva Investors.

Le London Stock Exchange a annoncé le 8 décembre avoir admis à la négociation le HSBC MSCI Turkey ETF disponible en parts libellées en dollars ou en livres sterling. Ce fonds d’actions de droit irlandais (IE00B5BRQB73), qui pratique la réplication physique, est chargé à 0,60 %. C’est le douzième ETF de HSBC en Europe.