On 18 April, Deutsche Bank and LGT announced that they had completed negotiations toward a sale of the Liechtenstein financial group, an affiliate of BHF-Bank, which the German bank acquired in its bailout of Sal. Oppenheim in autumn 2009.The statement says that the two partners had reached an agreement on the details of the transaction, but the plans were called off when the supervisory authorities were consulted. “In order not to unduly prolong the current climate of uncertainty for partners and clients,” the managing board at Deutsche Bank has decided to call off the disposal process. Deutsche Bank will now focus on building its private wealth management (PWM) and asset management activities.This may mean that Deutsche Bank will at least initially hold onto the fund management firm Frankfurt Trust (EUR7.62bn in assets in open-ended securities funds, and EUR4.69bn in institutional funds).

After 21 years of work in the company, Jean-Baptiste de Franssu is leaving Invesco, where he has been CEO for Europe for 15 years. In a letter to his “European colleagues” at the US management firm, he has announced his departure. «I have agreed with Marty Flanagan [chairman and CEO of Invesco] that I will be pulling back from the day-to-day management of the business by the end of April, and will be leaving the company at the end of June to allow me to help James [Robertson] through the transition period», Jean-Baptiste de Franssu writes. James Robertson is leading the combined UK, Continental European and Middle Eastern business. The departure appears to be linked to a reorganisation at Invesco, which aims to strengthen the firm’s presence in continental Europe. «As many of you know and in order to increase our chances of winning significant market share, we have undertaken since November last year and at my request, a review of our presence in Europe. Its purpose is to ensure that we are in a position to fully leverage the strengths of our global company to continuously bring the best of Invesco to our clients», de Franssu says in his letter. In a separate letter, Marty Flanagan also discusses Invesco’s strategy in continental Europe at length. He says that the departure of de Franssu in June will give time to ensure a smooth transition of his responsibilities. He adds that Robertson will continue to lead a combined UK, Continental European and Middle Eastern business. . The management firm had no other comment when contacted by Newsmanagers. De Franssu will also remain as president of Efama until the end of his term, which will coincide with the date of his final departure from Invesco, Peter de Proft, CEO of the European association, has confirmed to Newsmanagers. A successor will be elected on 17 June in Lucerne.

Taking into account environmental, social and governance (ESG) criteria concretely helps to considerably reduce tail risks, a study by risklab, an affiliate of Allianz Global Investors (AGI) specialised in investment strategy and risk management, entitled “ESG Portfolio Risk Reloaded,” has shown.Stefan Hörter, director of risklab, says that an application of ESG criteria to a portfolio of emerging markets equities reduces th risk of maximal losses to 38.8% per year, rather than 64.5% for the MSCI Emerging Market Index, with a conditional value at risk (CVaR) of 95%; it reduces the risk to 4.9% per year instead of 8.1% for a portfolio based on the Merrill Lynch Global Broad Market Corporate Index, in the area of corporate bonds. For equities of the MSCI World equity index, the tail risk of 38.1% per year with ESG criteria taken into account falls to 25.7%.risklab finds that the use of ESG management thus improves the risk/reward profile of a portfolio. As an example, the AGI affiliate considered a portfolio composed of 50% each equities and international bonds over a 20-year period. Optimised ESG portfolios composed of equities from industrialised or emerging countries or corporate bonds either limit maximal risk of loss at even performance by about a third, to 10.9%, or increase annual returns to 7%, while retaining the non-ESG risk profile.

The CNMV has issued a sales license for Spain for the Euro High Yield Short Term (LU0517222054, capitalisation shares, LU0517221833, distribution shares) sub-fund of the Luxembourg Sicav Petercam L Bonds, from the Belgian management firm Petercam. The product charges 0.7%, and was launched nine months ago (see newsmanagers of 14 September 2010). Assets now total nearly EUR50m.

The short-term bond fund AXA IM Euro Fixed Income Moderato, from AXA Investment Managers, released in November 2010 (see Newsmanagers of 29/11/2010), is now available in Germany. Permission to sell the fund in Germany was received on 25 March 2011, a statement says. The OPCVM fund, managed by the money market management team at Axa IM in Paris, aims for annualised net returns equal to the Eonia plys 25 basis points for shares in the I class, reserved for institutional investors.

Jeffrey Kautz has ceased to manage the Perkins US Strategic Value fund, Citywire reports. Thomas Perkins, who was previously co-manager of the fund, will now manage it with Todd Perkins. Kautz will remain as chief investment officer at Perkins, which is owned by Janus.

New York-based asset management firm Van Eck Global on 14 April announced the launch of the Market Vectors Russia Small-Cap ETF (NYSE Arca acronym: RSXJ), which it claims is the first ETF to allow US investors direct investment in a Russian small caps product, whereas available funds have previously focused on large caps.The Market Vectors Russia Small Cap ETF fund replicates the evolution of the Market Vectors Russia Small-Cap Index (MVRSXJTR), which as of 13 April consisted of 35 companies with an average market capitalisation of USD2.3bn. Of this total, utilities represent 18%; materials, 19%, and energy, 17%.The new fund charges fees of 0.67%.

The New York-based Dreyfus Corporation (USD400bn), an affiliate of BNY Mellon Asset Management, has announced the launch of the Dreyfus India Fund, a country fund which invests in Indian equities and bonds. The product will be sub-advised by Hamon U.S. Investment Advisors Limited, a Hong Kong firm specialised in Asian equities, which is controlled by Hamon Investment Group Ptd, in which BNY Mellon owns 19.9%.

Vanguard Investments Australia, an Australian affiliate of the US firm Vanguard, which already had AUD82bn in assets under management as of the end of 2010, will be launching locally-registered ETFs by the end of May of Australian small caps, large caps and high dividend shares, in order to increase retail market share, Asian investor reports.Robin Bowerman, principal and head of market development at Vanguard Investments Australia, says that the group has no plans to launch niche products, but that he hopes the Australian Securities Exchange (ASX) will soon authorise listing of bond ETFs.

According to the 17th annual edition of the Luxembourg Fund Encyclopedia from Lipper, assets under management in funds domiciled in Luxembourg increased by 11% in 2010, to finish the year at USD2.9552trn, or EUR2.202trn, with assets in euros beating the all-time record set at the end of 2007. Of this total, specialised investment funds (FIS) as of the end of December represented USD289.3bn (+30%).The number of funds was up 5% to 12,708, of which 2,837 (compared with 2,058) were FIS funds.J.P. Morgan Bank has remained the largest fund administrator in Luxembourg (USD404.6bn), followed by State Street, which has risen to second place due to acquisitions (USD291.6bn) and RBC Dexia (USD247.8bn). BNP Paribas is in fifth place, with USD160bn.Lipper observes that Franklin Templeton Investment Funds is the largest self-managed sicav, with USD122.4bn in assets and 68 subfunds, followed by Fidelity Funds (USD85.7bn). The fund with the largest number of sub-funds is BNP Paribas L1 (154), followed by Fidelity Funds (129) and db x-trackers (Deutsche Bank) with 122 sub-funds.In terms of custody, J.P. Morgan Bank is also top as of the end of 2010, with USD532.6bn, followed by State Street (USD361.64bn), BNP Paribas (USD258.2bn), and RBC Dexia (USD251.9bn).Among auditors, PriceWaterhouseCoopers leads by far, with 5,359 funds, followed by KPMG (2,531), while in legal consulting, the two largest law firms are Arendt & Medernach (3,274 funds), and Elvinger, Hoss & Prussen (3,046 funds).

Pour l’année 2011, la Caisse régionale du Crédit Agricole de Haute Loire a un programme d’investissement de 12 millions d’euros qu’elle n’a pas encore commencé à investir. Audrey Désormières, trésorière à la caisse régionale, explique : « Depuis le début de l’année, nous avons procédé à des arbitrages sur notre portefeuille sans faire d’allocations nouvelles car nous nous avons cédé nos fonds Japon dès le début de la crise avant d’avoir des moins values importantes ». Pourtant, la Caisse régionale compte bien investir et sa stratégie s’oriente sur les actifs risqués notamment vers les grandes capitalisations sur les marchés occidentaux et sans doute, sur des fonds actions constitués de paniers de matières premières. Ces investissements dépendront très fortement de la règlementation de Bâle III qui a déjà une influence directe sur le portefeuille obligataire de la caisse. « Nous avons déjà cédé 20 millions de monétaire pour investir dans des obligations d’Etat, précise Audrey Désormières. Cette décision liée aux problèmes de liquidité est directement la conséquence de Bâle III ». Stratégie qui force pourtant la caisse à revoir son rendement à la baisse. Concernant le portefeuille de placement, la caisse est dans l’expectative comme le confirme Audrey Désormières: « Pour l’instant les OPCVM sont exclus de la règlementation mais il semblerait que des pourparlers soient en cours pour faire rentrer les SICAV monétaires dans le ratio. Dans ce cas, même si on n’en avait pas prévu pour cette année, on allouera quelques millions sur du monétaire ».

L’institut retient pour la France une croissance du PIB en volume de 1,9 % en 2011 puis de 1,8 % en 2012, tandis que Bercy prévoit encore 2% et 2,25%. Selon Coe-Rexecode, la progression du PIB mondial passerait de 4,8% en 2010 à 4,2% en 2011 et 2012. Les économies émergentes verraient leur rythme de croissance ralentir de 7,6% en 2010 à 6,6% en 2011 puis à 6,3% en 2012.

Annoncé en février dernier, le rachat du gestionnaire indépendant Olympia Capital Management par Richmond Park Capital Holdings Limited, la maison mère de Richmond Park Partners, a été finalisé le 11 avril. Parmi les cédants figure notamment Sagard Private Equity Partners. Approuvée par l’AMF et la FSA, cette acquisition se traduit par le désendettement total du groupe Olympia.

«Les réserves de changes ont excédé les niveaux raisonnables dont nous avons besoin», a déclaré le gouverneur de la banque centrale chinoise, Zhou Xiaochuan. «La hausse rapide des réserves peut avoir conduit à une liquidité excessive et a exercé une pression significative sur les opérations de stérilisation. Si le gouvernement ne trouve pas le bon équilibre avec ses politiques, l’accumulation pourrait causer de grands risques», a-t-il ajouté, sans donner davantage de détails.

Pour le président de la Fed d’Atlanta, Dennis Lockhart, la hausse du prix des matières premières a jeté un froid sur la confiance des ménages américains et contribué à des chiffres de croissance décevants au premier trimestre. Une opinion partagée par son homologue de Dallas, Richard Fisher, qui estime que les producteurs commencent à répercuter la hausse des coûts dans les prix à la consommation et par celui de Saint Louis, James Bullard, qui considère que la Fed ne devrait pas exclure les prix alimentaires et énergétiques de ses objectifs d’inflation.

Le FMI estime dans une étude que les réponses apportées aux risques de surchauffe provoqués par les afflux de capitaux et l’accélération de l’inflation ont «été insuffisants pour faire face à la montée de ces tensions laissant présager un risque d’atterrissage en catastrophe». Le FMI souligne que si les flux de capitaux en direction des pays émergents ont été modérés, voire dans certains cas renversés, ils n’en restaient pas moins élevés et volatils.

Les investissements directs étrangers en Chine ont atteint 12,5 milliards de dollars au mois de mars, soit une hausse de 33% sur un an, a annoncé ce matin le ministère du Commerce chinois. Des afflux de capitaux qui alimentent les anticipations d’une nouvelle hausse de taux de la Banque populaire de Chine.

L’absence de ligne claire sur les déficits justifie la perspective négative sur le triple A du pays

Elle plongerait dans la crise le système bancaire local, et serait synonyme de pertes pour les pays de l'Union européenne

Bloquée par Berlin au nom de la lutte antiblanchiment, la banque doit renoncer à la vente de sa filiale au groupe LGT du Liechtenstein

L’absence de ligne claire sur les déficits justifie la perspective négative sur le triple A du pays

Dans un entretien accordé au quotidien, le président de la BCE a réaffirmé qu’il «n’accepterait pas les effets de second tour» dans la zone euro, conformément à son mandat d’assurer «la stabilité des prix à moyen terme». Il a néanmoins reconnu que s’il «y a des signes ici et là qui ne vont pas dans la bonne direction», il ne voit «pour le moment, pas de signes alarmant d’effets de second tour». L’inflation en zone euro a atteint 2,7% en mars, et l’indice sous-jacent est passé de 1 à 1,3%. Jean-Claude Trichet a appelé les pays européens à «prendre les devants et toutes les mesures nécessaires» pour assurer la stabilité budgétaire.

Le gestionnaire alternatif britannique, propriété de Man Group, va fermer au cours des prochaines semaines son fonds vedette market neutral aux nouveaux investisseurs, dès lors que ses actifs dépasseront un milliard de dollars. C’est ce qu’a confié au quotidien le gérant du fonds, Steve Roth, qui souhaite pouvoir préserver ses capacités de performance de gestion en maîtrisant la taille du fonds.

Jugée inéluctable à terme, une restructuration de la dette grecque pose dans l’immédiat beaucoup plus de problèmes qu’elle n’en résout, estiment les économistes

Trois fonds d'investissement ont porté plainte devant un tribunal de Manhattan, dénonçant un cartel dans le mode de fixation de ces taux

Les risques de récession augmentent quand une banque centrale remonte fortement ses taux. Schroders attend ceux de la BCE à 2 % en avril 2012

Le groupe transatlantique souhaiterait exiger du Nasdaq OMX une indemnité de rupture de contrat de 2 milliards de dollars avant toute discussion de fusion

Il n’y a eu aucune discussion sur une restructuration de la dette souveraine de la Grèce, a assuré lundi la Commission européenne après la publication d’un article dans la presse grecque faisant état d’une demande formulée par Athènes début avril. La restructuration de la dette publique n’est ni souhaitable ni utile, a déclaré de son côté le banquier central grec George Provopoulos. Christine Lagarde a jugé sur LCI qu’une restructuration des dettes publiques grecque, irlandaise et portugaise aurait des effets catastrophiques.

Le fisc allemand devrait recouvrer en 2011 et 2012 des recettes plus importantes que prévu, rapporte le Handelsblatt. Le quotidien financier écrit que l’Etat allemand a perçu 16,5% de taxes en plus en mars qu'à la même période l’année dernière, en raison notamment d’une hausse des revenus en provenance des entreprises qui ont bondi de près de moitié. Cette augmentation représente une progression de 12 milliards d’euros sur les recettes fiscales du premier trimestre par rapport aux trois premiers mois de 2011.

La banque centrale de Hong Kong passe en revue le travail mené par JPMorgan, UBS, HSBC, RBS et Deutsche Bank lors d’introductions en Bourse sur la place asiatique. Elle a indiqué dans un communiqué avoir fait des recommandations aux cinq banques. Ses conclusions se rapprocheraient de celles de l’autorité des marchés, qui avait déjà passé en revue 17 autres courtiers et critiqué le manque de rigueur de certains d’entre eux à l’occasion de processus de cotations.