Francis Ailhaud, head of Groupama Asset Management, discusses the recent reorganization of his asset management firm with Newsmanagers, emphasizing its strong points, with institutional investors in France, and soon in Europe, in the firing line.

As of 30 September, Banco Popular had EUR7.495bn in assets under management in its investment funds, and EUR4.806bn in pension funds, which represents respective increases of 22.3% and 21.7% year on year, says Jacobo González-Robatto, CFO. Funds People reports that this increase is both the result of positive market effects and the integration of Banco Pastor.

The Hamburg-based private bank M.M. Warburg has announced that it has opened a branch office in Munich, at Maximilianstraße 2. The office will be led by Klaus Stojer, with the assistance of Paul Christian Recum. Target clients will be high net worth investors, businesses and foundations in Bavaria.

Investors do not appear to have responded to the efforts of the US Fed to lead them to higher-risk asset classes. In the week to 24 October, Us equity funds were still avoided by investors, and bond funds overall posted record inflows of USD9.4bn, according to estimates by EPFR Global. Acording to Cameron Brandt, director of research at EPFR, investors are taking more risks, but they are mostly doing it within the bond sphere, and when they take an interest in equities, they avoid the United States in preference to emerging markets. The efforts of the European Central Bank to slow outflows from the euro zone, however, appear to have echoed somewhat with investors. In the week to 24 October, bond funds posted record levels, and equities attracted inflows of USD1bn. Equity funds overall posted a net outflow of USD4.2bn, while money market funds, for their part, have posted net redemptions of nearly USD14bn.

Two former managers of the hedge funds Level Global and Diamondback Capital Management will be facing verdicts from a jury this week. They are accused of insider trading and of making profits of USD61m through the use of information about shares in Dell obtained from a “circle of friends,” the Financial Times reports.

Mutual Fund Wire reports that, according to statistics from ETF Trends, the iShares MSCI Emerging Markets ETF has seen inflows of about USD1.3bn since Vanguard announced earlier this month that it is changing the benchmark indices for its ETFs.

US money market funds have raised their exposure to European banks, the Financial Times reports, citing figures from Fitch Ratings. Exposure by he major money market funds to European financial sector businesses at the end of September rose 16% in US dollars. This increase follows declarations by Mario Draghi, chairman of the ECB, in July, that he would do “everything necessary” to preserve the euro. Despite the rebound in confidence in European banks, US money market funds are still avoiding banks on the European periphery. Exposure remains low overall, as funds are allocating only 11% of their portfolios to banks located in Europe.

UBS Asset Management on 30 November decided to liquidate its US 130/30 Equity Fund, with EUR2m in assets, and its Asian Equity Fund, with EUR3m, due to insufficient assets and performance, Investment Week reports.

According to estimates from VDOS reported by Funds People, as of 19 October, assets in Spanish funds are reported to have increased by 0.43%, or EUR545m, compared with the end of September, to a total of EUR128.429bn. Positive market effects came to EUR1.283bn, but net redemptions are estimated to have totalled EUR738m.

Networks of financial advisers in Italy in September posted net subscriptions of EUR759m, down from August (EUR1.1bn), according to the most recent statistics from Assoreti, the Italian association of financial investment products and investment services. A net total of EUR326m were invested in mutual funds. Insurance and retirement planning products saw inflows of EUR463m.

Alors que l’ERAFP vient d’annoncer le résultat de son appel d’offres sur les obligations convertibles, le Fonds de Réserve des Retraites (FRR) ne semble pas prêt à lui emboîter le pas. D’après son directeur d’investissement ISR, Jérémy Willems, le FRR ne voit « pas d’urgence particulière à être présent sur les obligations convertibles ». La raison ? « Dans les conditions de marché actuelles et étant donné nos contraintes en terme de recherche de rendement, les obligations convertibles n’ont pas la liquidité requise et ne sont pas celles qui rapportent le plus » justifie Jérémy Willems.

Emmanuel Rapin, directeur de la trésorerie et du financement de Lagardère dans un article paru dans Option Finance numéro 1193 : Sur quels supports placez-vous votre trésorerie? A fin juin, nous affichions une trésorerie de 466 millions d’euros. Celle-ci est très majoritairement placée sur les comptes des banques partenaires ayant participé à notre crédit syndiqué en 2011, la part investie dans des OPCVM s'établissant à environ 15%. Dans un contexte de taux bas, avez-vous modifié votre allocation afin de maximiser le rendement offert? Notre direction générale nous a confié pour mandat d’assurer la liquidité du groupe, y compris à travers la gestion de la trésorerie. En effet, même si Lagardère n’est pas noté, une telle caractéristique permet au groupe de renforcer son image de solidarité financière vis-à-vis de ses contreparties - partenaires commerciaux, établissements bancaires, investisseurs, etc. Or, pour que nos ressources soient considérées comme liquides, les normes IFRS nous imposent de les placer sur des maturités inférieures à trois mois. Hormis aux Etats-Unis, où nous avons investi une partie de notre trésorerie sur des produits obligataires, l’intégralité de nos placements porte sur des périodes allant d’un jour à trois mois. Par conséquent, quelque soit le support retenu, les rendements offerts sont très faibles, s’inscrivant généralement à Eonia plus quelques dizaines de points de base. En raison de la concurrence bancaire pour attirer les dépôts, les placements bancaires sont-ils aujourd’hui plus intéressant que les OPCVM? Même si le différentiel de rémunération entre les dépôts bancaires et les OPCVM reste limité, ces derniers se révèlent, le plus souvent, plus intéressants. Toutefois, les banques proposent parfois des offres attractives. C’est le cas, par exemple, lorsque nous pouvons maintenir nos liquidités sur un compte avec l’espoir d’allonger la période de dépôt déterminée initialement. Plus nous renouvelons ce contrat, plus la rémunération offerte progresse. En laissant nos ressources sur une période continue de douze mois, ce qui traduit une reconduction du contrat à trois reprises, le taux d’intérêt proposé peut aller légèrement au-delà des 2%. Dans ce cas, il faut valider et surveiller le risque de contrepartie en privilégiant des banques partenaires. Enfin, à ce jour, nous privilégions les placements bancaires car ceux-ci sont induits par l’organisation décentralisée de la trésorerie du groupe.

Le PIB a augmenté de 2% au troisième trimestre en rythme annuel.

Le Fonds monétaire international a réalisé du 15 au 26 octobre sa première mission d’inspection en Espagne, dans le cadre du memorandum signé par le pays avec ses partenaires européens pour la recapitalisation du secteur bancaire. Le FMI salue «les progrès importants réalisés pour la réforme du secteur bancaire», notamment la nouvelle loi sur la résolution des faillites et le partage des coûts avec les créanciers subordonnés. L’institution insiste sur le bon calibrage à trouver pour la future bad bank, et recommande d'éviter les fusions bancaires qui contraindraient l’offre globale de crédit.

Le PIB a augmenté de 2% au troisième trimestre, grâce aux dépenses des ménages, contre 1,3% durant les trois mois précédents.

L’Agence France Trésor annonce l’adjudication, le lundi 29 octobre, d’un montant global compris entre 5,6 et 6,8 milliards d’euros de bons du Trésor (BTF). Elle adjugera aussi de 6,5 à 7,5 milliards d’euros d’OAT, cette opération, a été avancée d’une journée en raison de la Toussaint jeudi.

L’acteur spécialiste de la mezzanine en France a arrêté à 120 millions d’euros le closing final d’IFE III, un niveau de ressources proche de l’objectif. Depuis son premier closing en 2011, ce dernier véhicule a investi plus de 30 millions d’euros dans trois dossiers : Delpharm (façonnage pharmaceutique), SVP (conseil aux dirigeants par téléphone) et Kermel (fabrication de fibres textiles résistantes au feu). Le mezzaneur souhaite accentuer son positionnement sur le créneau des petites et moyennes entreprises.

Le groupe de private equity vient d’inaugurer son septième bureau en Asie-Pacifique. Le site de Singapour servira de plate-forme régionale pour l’ensemble de l’Asie du Sud-Est. A ce jour, la société a investi plus d’un milliard de dollars dans la région à l’occasion de quatre opérations: Avago, MMI, Unisteel, tous basés à Singapour, ainsi qu’un investissement de 159 millions de dollars dans Masan Consumer au Vietnam.

Ils se sont légèrement redressés en Grèce et en Espagne. Le crédit au secteur privé continue cependant de reculer.

La croissance du PIB de 1% au troisième trimestre, gonflée par des effets temporaires, pourrait amener la BoE à rester l'arme au pied en novembre

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de septembre 2012. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

La figure ci-jointe montre la courbe des taux d’intérêt réels français au 16 octobre 2012 (courbe bordeaux) et l’ensemble des courbes de taux nominaux (grisées et noire pour la dernière observée) depuis 2004. La structure par terme des taux d’intérêt réels est construite à partir des taux nominaux des bons du Trésor et des OAT desquels est retirée l’inflation anticipée en zone euro pour chaque maturité/horizon.

Le pays devra émettre plus de 100 milliards d'euros l'an prochain. Certains investisseurs non résidents sont revenus depuis août

Même si la progression de 1% du PIB, gonflée par des effets temporaires, au troisième trimestre ne reflète pas la faiblesse de la croissance sous-jacente, la sortie de récession pourrait amener en novembre la Banque d’Angleterre à ne pas prolonger son programme de rachats d’actifs qui arrive à échéance.

La Banque publique d’investissement s’inscrit dans un ensemble de mesures. Elle sera plus que l’addition de ses composantes, promet François Hollande

Les responsables politiques finlandais auraient débuté des discussions concernant les différents scénarii découlant d’une possible sortie de la zone euro, selon le journal qui cite des propos de Heikki Neimelaeinen, directeur général du Municipal Guarantee Board. Le responsable précise cependant qu’une telle éventualité n’est pas du tout à l’ordre du jour.

Faute d'accord sur une loi lui permettant de financer son déficit, le gouvernement tient aujourd’hui une réunion de crise avec ses créanciers

La Gauche démocratique, membre de la coalition au pouvoir, a annoncé qu’elle votera contre le projet réclamé par les créanciers internationaux

Dans un entretien, le directeur général de la Caisse des Dépôts, Jean-Pierre Jouyet, indique que «compte tenu des contraintes prudentielles qui sont les nôtres, il ne faut pas exclure de faire tourner des actifs dans des secteurs non stratégiques ou bien sur lesquels la Caisse est déjà très exposée». Le dirigeant n’a «aucune intention» de se désengager du tourisme (Belambra, Compagnie des Alpes), «première activitééconomique du pays».

En douze mois, l’encours des fonds du Banco Sabadell s’est accru de 4,2 % pour atteindre au 30 septembre 8,56 milliards d’euros tandis que celui des fonds de pension gonflait de 32,2 % à 3,58 milliards d’euros. Ces hausses sont dues selon Funds People à l’intégration de la caisse d’épargne CAM et ne proviennent pas d’une action délibérée, au contraire.De fait, le Sabadell a incité ses clients à se porter sur des produits de passif, sur des dépôts. D’ailleurs, le montant des commissions de gestion a diminué durant les neuf premiers mois de l’année de 15,9 % à 76,1 millions d’euros, justement pour cette raison, a expliqué l’administrateur délégué Jaime Guardiola.Le groupe Sabadell a enregistré pour janvier-septembre une chute de 56,3 % son bénéfice net à 90,6 millions d’euros, en raison des provisions liées à l’immobilier.