La Tribune reports that as of 31 August, exposure to European banks by the ten largest US money market funds analysed by the ratings agency Fitch Ratings had fallen 8% since the end of July, and 27% since the end of May. Exposure totalled USD676bn, the newspaper reports.

Due to sales of properties totalling 86,000 square metres, and acquisitions of 35,000 square metres of properties which will boost the performance of the retained portfolio, the open-ended real estate fund SEB ImmoInvest (DE0009802306, EUR6.32bn) is hoping to be able to reopen redemptions by the end of 2011, though they had been suspended theoretically until 5 May 2012 (see Newsmanagers of 28 April).SEB Asset Management has also explained that sales of assets totalled EUR218m, at an average of 5% above the market value of the properties. Other sales will soon be announced, which will allow the fund to take on sufficient liquidity to be able to guarantee a sustainable reopening of redemptions.As of 31 August, the fund had earned annualised returns of 1.7% since the beginning of the year, and 3.8% per year in the past five years, compared with averages of 1.1% and 3.6% for all German open-ended real estate funds, according to the BVI association of asset management firms.

Via its asset management affiliate Oppenheim Fonds Trust (OPFT), Sal. Oppenheim is planning to launch the OP Aktien Marktneutral fund, which will be available in institutional and retail share classes. It is a long/short market neutral fund, whose long positions will largely be on European equities and derivatives, and short positions on derivatives.The objective will be to generate higher returns than the money markets, via active quantitative management.CharacteristicsName: OP Aktien Neutral I (institutional share class)OP Aktien Marktneutral R (retail share class)ISIN codes: DE000A1JBZ69 (I shares)DE000A1JBZ51 (R shares)Launch: 4 October 2011Fund Management firm: Oppenheim KAGFront-end fee:0 % (I shares)3 % (R shares)Depository banking commission: 0.05%Management commission:0.50 % (I shares)1% (R shares)Performance commission: maximum 20% of performance exceeding the Euribor +200 basis pointsMinimal subscription:EUR50,000 (I shares)EUR100 (R shares)

Klimek Advisors Fund Consulting has announced the release of the LFP Klimek Advisors Dolphin Fund in Germany. The fund, launched on 30 June 2011, is managed jointly by the French asset management firm La Française AM (previously known as UFG-LFP) and Klimek Advisors. The portfolio of the UCITS IV product, with 20 to 30 positions, is invested in shares in listed asset management firms, which earn at least 75% of their profits from management commissions charged to clients. These include firms such as BlackRock, Schroders and Invesco.

Co-founder of AXA Rosenberg Group, Barr Rosenberg, has agreed to a USD2.5m fine and a lifetime industry bar to settle charges that he concealed a significant error in the computer code of the quantitative investment model that he developed and provided to the firm’s entities for use in managing client assets, the Securities and Exchange Commission announced on Thursday. This caused his clients USD217m in losses.According to the SEC’s order instituting administrative proceedings against Barr M. Rosenberg, he learned of the error in June 2009 but directed others to keep quiet about it and not fix it immediately. Rosenberg denied the existence of any significant errors in the model during an October 2009 board meeting discussion about its performance. AXA Rosenberg disclosed the error to SEC examination staff in late March 2010 after being informed of an impending SEC examination. The error was not disclosed to clients until April 2010. The SEC previously charged AXA Rosenberg and its affiliated investment advisers, and they agreed to pay USD217 million to harmed clients plus a USD25 million penalty. «Rosenberg chose concealment over candor, and in doing so selfishly served his interests over those of his clients,» said Robert Khuzami, Director of the SEC’s Division of Enforcement. Bruce Karpati, Co-Chief of the Asset Management Unit in the SEC’s Division of Enforcement, added, «Investors in quant funds trust their advisers to develop, maintain and operate the quant models that drive a fund’s performance. Rosenberg betrayed investors when he failed to disclose the material coding error.»

According to the Financial Times, the European Securities Markets Authority (ESMA) will meet in Paris this Monday to discuss reforms to ETF market regulations. It published a consultation document in July which revealed that regulators were preparing to completely rewrite the rule book for ETFs and structured UCITS vehicles. The FT points out that the UBS scandal may accelerate a toughening of regulations concerning synthetic ETFs.

Fundweb reports that M&G Investments has closed its European Special Situations fund (GB00B28XTD07), which had only GBP12.7m in assets, though it was launched in February 2008. The manager, Richard O’Connor, will remain with the company, where he manages 15 products.Shareholders in the European Special Situations fund have been offered a transfer of their assets to the M&G European Strategic Value fund (GB00B28XT522), which has GBP90m in assets, and is managed by Richard Halle, with Daniel White.

JO Hambro Capital Management, which was acquired in July this year by BT Investment Management, is planning to launch a US equity fund in the next three to four years, probably in the small and midcaps sector, Money Marketing reports. JO Hambro, whose assets under management total GBP7bn, has an investment capacity of GBP12bn.

Rathbones Unit Trust Management is launching a strategic bond fund, which will be managed by the gilt and corporate bond specialist Bryn Jones, Investment Week reports.The fund, to be launched on 3 October, will invest 50% in government and corporate bonds denominated in pounds Sterling. The remainder will be invested in collective investment vehicles, including high yield, emerging markets, and distressed debt.The base allcoation will include 25% UK credit rated investment grade, 12.5% index-linked bonds, 12.5% gilts, 15% emerging market debt, 15% high yield, 10% investment grade international credit and 10% government bonds. The various allocations may be modified within a 10% range, with the largest modifications requiring approval from the chief investment officer and the risk committee.The fund will initially aim for estimated gross returns of 3.84%.

In August, open-ended mutual funds on sale in Italy saw net redemptions of EUR2.166bn, according to the most recent statistics from Assogestioni, the Italian association of asset managers. That brings total redemptions since the beginning of the year to EUR9.097bn. Closed funds, meanwhile, saw net subscriptions of EUR795m. Including individual management, which had outflows of EUR459m, the Italian asset management industry has seen net redemptions in August of EUR1.829bn. Among open-ended funds, all categories are in the red, except money market funds, which have posted net subscriptions of EUR510m. Overall, the asset management sector as of the end of August represented EUR973bn, of which 51% was in individual management, and 49% in collective management. Foreign-registered funds, meanwhile, represented more than 61% of assets invested in collective management products. In terms of firms, the Italian Mediolanum had the largest inflows in August, with a net total of EUR311m, while second and third place went to two foreign firms, Franklin Templeton Investments, with EUR282.7m, and State Street Global Investors, with EUR1.235bn. At the bottom of the rankings, the firm with the heaviest outflows in August was Pioneer Investments, with EUR1.235bn, while Intesa Sanpaolo and UBI Banca followed with EUR513.9m and EUR370.2m in net outflows.

La Banque Postale AM, qui avait fixé il y a trois ans des objectifs ambitieux auprès de la clientèle grands comptes, est en passe de réussir son pari, ce qui lui confère une position de challenger dans les appels d'offres que Jean-Luc Enguéhard, son président, apprécie. Par ailleurs, la société de gestion étoffe sa gamme de fonds pour pouvoir répondre aux attentes de ses clients, quelle que soit leur nature. Avec pour politique d'aller chercher des compétences extérieures lorsqu'elle ne les possède pas en interne, et de développer des produits répondant aux thèmes actuels.

Axa a mandaté Credit Suisse pour organiser la vente d’Axa Private Equity, rapporte L’Agefi qui s’appuie sur une information de SkyNews, vendredi 23, non officialisée. Axa PE gère 28 milliards de dollars et couvre l’ensemble des métiers du private equity. De sources financières, l’assureur n’entend céder que la société de gestion et conserverait des participations dans les fonds. La raison de la cession n’est donc pas à chercher dans les contraintes que Solvabilité 2 fait peser sur les fonds propres des assureurs. «L’actionnaire avait déjà fait connaître en interne sa volonté d’ouvrir le capital d’Axa PE à ses dirigeants», explique un source proche du dossier. Reste que l’assureur demanderait un peu plus d’un milliard d’euros pour sa filiale. Un montant que les professionnels jugent élevé, voire «stratosphérique». Vu la diversité des activités d’Axa PE, ils tourneraient selon L’Agefi autour de 0,35% pour ses fonds de fonds primaires, mais seraient compris entre 1% et 1,75% pour les fonds d’investissement direct et les fonds de fonds secondaires.

Selon L’Agefi, les dirigeants d’Allianz France ont entamé en interne, vendredi 23 septembre, une série de présentations du nouveau plan stratégique 2012-2015 de la maison. Des marchés prioritaires ont été définis - entreprises et professionnels d’un côté, grands patrimoines de l’autre -, avec une spécialisation des réseaux, le courtage étant recentré sur la première catégorie. Côté patrimoine, l’assureur a mis en place Allianz First, une offre qui s’adresse aux particuliers dont les avoirs financiers dépassent 250.000 euros, et aux professionnels et chefs d’entreprise dont la société réalise plus d’un million d’euros de chiffre d’affaires.

La société d’investissement FFP a annoncé son entrée au capital de la société LT Participations, holding des fondateurs du groupe IPSOS. FFP investit 22 millions d’euros et finance ainsi une partie de la quote-part d’augmentation de capital d’IPSOS, d’un montant de 200 millions d’euros, à laquelle LT Participations a souscrit début septembre. A l’issue de ces opérations, FFP détient 10,1% du capital de LT Participations.Le 27 juillet 2011, IPSOS avait annoncé avoir signé un accord avec le conseil d’administration d’Aegis group afin d’acquérir les activités de Synovate pour une valeur d’entreprise de 525 millions de livres. Cette acquisition permet à Ipsos de devenir le numéro 3 mondial du marché des études.

Début septembre, Cattolica Assicurazioni et Banca Popolare di Vicenza ont dissous leur joint-venture dans la gestion d’actifs, BPVI Fondi Sgr, créée il y a quatre ans, rapporte Bluerating. Cattolica reprendra ses actifs, soit 3 milliards d’euros, et BPVI Fondi Sgr sera intégrée à 100 % dans Banca Popolare di Vicenza.

En août, les OPCVM ouverts commercialisés en Italie ont accusé des rachats nets de 2,166 milliards d’euros, selon les dernières statistiques d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion. Cela porte le total des rachats depuis le début de l’année à 9,097 milliards d’euros. Les fonds fermés ont quant à eux enregistré des souscriptions nettes de 795 millions d’euros. En incluant les gestions individuelles, qui ont vu sortir 459 millions d’euros, le secteur italien de la gestion a accusé en août des rachats nets de 1,829 milliard d’euros.Au sein des fonds ouverts, toutes les catégories sont dans le rouge, à l’exception des fonds monétaires, qui enregistrent des souscriptions nettes de 510 millions d’euros. Au total, le secteur de la gestion d’actifs représentait à fin août 973 milliards d’euros, dont 51 % pour les gestions individuelles et 49 % pour la gestion collective. Les fonds de droit étranger représentaient par ailleurs plus de 61 % des actifs investis dans les produits de gestion collective. En termes de sociétés, c’est l’italien Mediolanum qui a le plus collecté en août, avec en net 311 millions d’euros. Les deux autres marches du podium sont occupées par deux acteurs étrangers, Franklin Templeton Investments, avec 282,7 millions d’euros, et State Street Global Investors, avec 175 millions. En bas de classement, la société ayant accusé les plus forts rachats en août est Pioneer Investments, avec 1,235 milliard d’euros. Intesa Sanpaolo et UBI Banca viennent ensuite avec respectivement 513,9 millions d’euros et 370,2 millions d’euros de sorties nettes.

Grâce à des reconductions de baux pour 86.000 mètres carrés et à des signatures de baux pour 35.000 mètres carrés supplémentaires, ce qui augmentera la performance du portefeuille qui sera conservé, le fonds immobilier offert au public SEB ImmoInvest (DE0009802306, 6,32 milliards d’euros) devrait pouvoir reprendre ses remboursements avant la fin de 2011, alors qu’ils sont suspendus théoriquement jusqu’au 5 mai 2012 (lire notre article du 28 avril).SEB Asset Management a expliqué qu’en outre les cessions d’actifs ont porté sur 218 millions d’euros, avec une surcote moyenne de 5 % sur la valeur vénale. D’autres ventes seront annoncées très prochainement. Cela permettra de reconstituer une liquidité suffisante pour garantir une reprise durable des remboursements.Le fonds affichait au 31 août une performance annualisée de 1,7 % depuis le début de l’année et de 3,8 % par an sur les cinq dernières années, pour des moyennes de respectivement 1,1 % et 3,6 % pour l’ensemble des fonds immobiliers offerts au public calculées par l’association BVI des sociétés de gestion.

Klimek Advisors Fund Colsulting annonce la commercialisation du fonds LFP Klimek Advisors Dolphin Fund en Allemagne. Ce fonds, lancé le 30 juin 2011, est géré conjointement par la société de gestion française La Française AM (nouveau nom de UFG-LFP) et Klimek Advisors. Le portefeuille de ce produit UCITS IV, de 20 à 30 lignes, est investi dans les actions de sociétés de gestion cotées en Bourse, qui tirent au moins 75 % de leurs bénéfices des commissions de gestion facturées aux clients. On y retrouve ainsi des sociétés comme BlackRock, Schroders et Invesco.

Par l’intermédiaire de sa filiale de gestion d’actifs Oppenheim Fonds Trust (OPFT), Sal. Oppenheim compte lancer le 4 octobre le fonds OP Aktien Marktneutral disponible en parts institutionnelles et retail. Il s’agit d’un fonds long/short market neutral où les positions longues seront principalement constituées d’actions et de dérivés européens et les positions vendeuses par des dérivés.L’objectif consiste à générer une performance supérieure à celle du marché monétaire par une gestion active quantitative.CaractéristiquesDénomination :OP Aktien Neutral I (part institutionnelle)/OP Aktien Marktneutral R (part retail)Codes Isin : DE000A1JBZ69 (part I)/ DE000A1JBZ51 (part R)Lancement : 4 octobre 2011Société de gestion : Oppenheim KAGDroit d’entrée : 0 % (part I)/3 % (part R)Commission de banque dépositaire : 0,05 %Commission de gestion : 0,50 % (part I)/1 % (part R)Commission de performance : 20 % maximum sur la performance dépassant Euribor + 200 points de baseSouscription minimale : 50.000 euros (part I)/100 euros (part R)

Societe Generale Securities Services (SGSS) annonce la nomination de Jochen Meyers au poste de directeur des ventes et des relations clients pour l’Allemagne et l’Autriche. Il était auparavant en poste chez BNY Mellon.

Michael Grüner, directeur de la distribution tierces parties de Goldman Sachs Asset Management (GSAM) pour l’ Allemagne et l’Autriche, va quitter la société, a indiqué fondsprofessionell. Il ne sera pas directement remplacé. Ses fonctions seront assurées par les membres de son ancienne équipe.

Le 19 septembre, la CNMV a donné son agrément au BBVA Consolidación Doble Oportunidad BP, un fonds garanti à rendement variable qui sera commercialisé jusqu’au 8 novembre 2011 et qui garantit à l'échéance (28 novembre 2014 un minimum de 90 % de la mise initiale au 8 novembre 2011.Le rendement sera fonction de l'évolution du cours des actions Telefónica et Repsol. Le rendement maximal à échéance est estimé à 7,83 %, la perte maximale à 3,39 %. CaractéristiquesDénomination : BBVA Consolidación Doble Oportunidad BP Code Isin : ES0114229000Droit d’entrée : 5 %Commission de gestion : 1,7 %Pénalité de remboursement : 5 % entre le 9 novembre 2011 et le 27 novembre 2014Souscription minimale : 3.000 euros

Dans un entretien accordé au magazine Option Finance, Didier Bonneau, directeur financier de Vauban Humanis (Groupe Humanis) revient sur les changements intervenus récemment au niveau de la stratégie d’investissement. Notre allocation d’actifs se répartit en moyenne, d’une part, à 70% en taux et 30% en actions pour nos institutions de retraite complémentaire, et, d’autre part à 80% en taux et 20% en actions/fonds diversifiés pour nos institutions du pôle assurance de personnes. Plus spécifiquement, pour le compte de nos institutions de retraite, nous investissons 55% en obligataire, 5% en monétaire et 10% en obligations convertibles, 25% en actions et 5% diversifiés et alternatifs. Le portefeuille des mutuelles se répartit quant à lui à 70% en obligations, 5% en monétaire et 5% en obligations convertibles et 20% en supports actions ou diversifiés. Ces pourcentages représentent des moyennes, mais nous avons des marges de man??uvre de plus ou moins 5% pour les actions et les obligations, ce qui nous permet de prendre en considération les évolutions de marché à court terme. Concernant les obligations, nous privilégions les obligations du secteur privé (corporate), dont la notation moyenne est de A. Du côté des actions, notre préférence va plutôt vers les actions de la zone euro. Notre stratégie consiste à nous renforcer en actions quand les marchés baissent et à les alléger dans les phases de remontée. Cette stratégie nous a ainsi permis d’alléger nos positions au cours du 1er semestre sur des niveaux de CAC 40 compris entre 3900 et 4100 points, et ensuite de réinvestir progressivement entre 3000 et 3600 points durant l'été. Nous menons une politique identique sur les obligations. Pour nos portefeuilles de retraite, nous étions déjà désengagés des obligations d’Etat grecques dès mai, mais nous conservons dans des fonds dédiés des emprunts d’Etats souverains comme l’Italie. En assurance de personnes, même si nous avons très peu d’obligations souveraines de pays PIIGS, nous possédons tout de même 3% d’emprunt grec que nous serons peut être amenés à provisionner en perte. La baisse des marchés boursiers depuis cet été va très certainement affecter nos performances et nos résultats financiers 2011, sans remettre en cause nos objectifs de moyen/long terme qui consistent à battre l’inflation + 1% sur cinq ans pour nos caisses de retraite et à maintenir nos niveaux de marge de solvabilité en assurance de personnes.

Via un véhicule d’acquisition contrôlé par des entités affiliées, le fonds de capital investissement vient d’acquérir la totalité du capital d’eFront, éditeur de solutions logicielles dédiées aux métiers de la finance. Le prix d’acquisition de 18 euros par action correspond à une valeur des capitaux propres d’environ 68 millions d’euros sur une base totalement diluée.

Dans une note, l’Autorité des marchés financiers estime que pour les deux catégories d’OPCVM qui bénéficient de la présomption d'éligibilité (monétaire et monétaire court terme), une vérification régulière de la performance historique est importante pour confirmer le caractère négligeable du risque de variation de valeur. Pour les autres OPCVM, l’AFM juge impératif de mettre à jour l’analyse des 4 critères (placement court terme, très liquide, facilement convertible en un montant connu de trésorerie et soumis un risque négligeable de changement de valeur).

Selon une enquête d’AsiaHedge, trois-quarts environ des actifs des hedge funds spécialisés sur l’Asie (145 milliards de dollars à fin juin, en repli de 5% sur le semestre écoulé) sont gérés depuis cette zone, contre 60% environ il y a trois ans. Hong Kong a renforcé ces derniers mois sa position de force en la matière, en s’arrogeant la domiciliation de plus d’un quart des fonds concernés.

Jean-François Virolle, directeur général délégué chez Assya Asset Management

Le Fonds estime que la BCE est le seul acteur suffisamment fort pour effrayer les marchés mais Berlin rejette une telle éventualité

Les nouveaux développements dans la crise de la zone euro ont bouleversé la hiérarchie sur le marché des dérivés de crédit

Joël Konop, responsable de la gestion diversifiée chez UFG-LFP