Nommé à Bercy, Pierre Moscovici promet de s'attaquer au déficit, "ennemi" de la France. Arnaud Montebourg est chargé du "redressement productif"

L’entité londonienne à l’origine de la lourde perte de trading dévoilée par la banque américaine disposerait d’un portefeuille de plus de 100 milliards de dollars d’obligations «complexes et risquées au centre de la crise financière de 2008». Ces titrisations et autres produits structurés viennent en complément des positions en dérivés de crédit ayant entraîné la perte publiée par JPMorgan. Selon de nombreux traders, le Chief Investment Office est depuis trois ans le plus important acheteur de titres obligataires complexes sur l’ensemble des marchés. La course au rendement aboutit aujourd’hui à un portefeuille de produits «non-standards» de quelque 150 milliards de dollars.

La BCE a coupé les liquidités à certaines d'entre elles. Et les retraits des dépôts s'amplifieraient

Elle a certes relevé ses prévisions d'inflation à court terme, mais les a abaissées sur le long terme

Le quotidien avance que les trois prétendants au rachat du London Metal Exchange, à savoir CME Group, Intercontinental Exchange et Hong Kong Exchanges & Clearing, ont soumis des offres valorisant le marché à terme entre 1 et 1,2 milliard de livres, soit jusqu’à 1,5 milliard d’euros. Les offres peuvent encore faire l’objet d’ajustements. Les prétendants s’engagent à conserver la criée.

Le PIB a progressé de 1% à fin mars contre un consensus à +0,9%. Mais l’environnement international pourrait contrarier la reprise domestique

Les achats nets de titres américains par la Chine ont atteint 14,7 milliards de dollars en mars après 11 milliards de cessions en février

L'euro a reculé face au dollar et au yen depuis début mai. Les craintes de contagion après une sortie de la Grèce auraient des effets baissiers

Le groupe de commerce en ligne nippon est à la tête du dernier tour de table de financement de 100 millions de dollars dans le site de réseau social américain Pinterest. Rakuten a affirmé hier s’attendre à ce que cet investissement aide le site à se développer aux Etats-Unis et sur ses 17 marchés à l'étranger. L’intérêt pour Pinterest, où les utilisateurs peuvent partager leurs photos, a crû rapidement ces derniers mois, le site internet étant devenu le seizième plus visités aux Etats-Unis selon le cabinet Alexa. Rakuten a indiqué que le tour de table comprenait aussi comme investisseurs Andresseen Horowitz, Bessemer Venture Partners et FirstMark Capital, ainsi que plusieurs «business angels». Le groupe n’a toutefois pas précisé combien chaque partie avait investi. Plus tôt, le Wall Street Journal avait affirmé que le financement valorisait Pinterest à 1,5 milliard de dollars.

Selon le département du Travail, les inscriptions hebdomadaires au chômage sont restées stables aux Etats-Unis lors de la semaine au 12 mai, à 370.000, alors qu’une légère baisse avait été anticipée. Les économistes attendaient en moyenne 365.000 inscriptions au chômage. Les inscriptions de la semaine au 5 mai ont été révisées en hausse par rapport à une estimation initiale de 367.000.

L’indice américain des indicateurs avancés a baissé en avril pour la première fois en sept mois, d’après le Conference Board. Il a reculé de 0,1% à 95,5 après avoir progressé de 0,3% en mars. Quant à l’indice Philly Fed, considéré comme l’une des premières mesures mensuelles de l'état du secteur manufacturier aux Etats-Unis, il est tombé à -5,8 en mai, contre 8,5 en avril et 10,0 pour le consensus des économistes.

Amaury de Warenghien, directeur financier d’Axa France dans Option Finance numéro 1172 : Nous avons fait le choix de développer notre portefeuille d’obligations corporate. Nous sommes attentifs à bien limiter la concentration des risques. Cependant, nous sommes un investisseur très présent sur les emprunts d’Etats compte tenu des échéances longues de placement qu’ils permettent, plus longues que celles des obligations corporate. Parfois, nous sommes confrontés à une pénurie d’offre sur le marché obligataire; en effet, il ne suffit pas de décréter que la poche de crédit est attractive pour pouvoir finalement bien y investir. A titre d’exemple, le seul marché européen, compte tenu de nos critères d'éligibilité, ne suffit pas à remplir notre poche crédit. Sur les 147 milliards d’euros d’encours sous gestion, Axa France confie seulement la gestion de 1 à 2% des actifs généraux à l’extérieur du groupe. Ce sont historiquement des expertises très spécifiques, comme la gestion alternative. L’allocation d’actifs d’Axa France est la suivante: sur les métiers de la vie, elle était répartie fin 2011 avec 6% d’actions, 6% d’immobilier, 43% de crédit et 45% d’obligations souveraines. En ce qui concerne l’assurance dommage fin 2011, 12% d’actions, 8% d’immobilier, 50% de crédit et 30% d’emprunts d’Etats.

Les stocks américains de pétrole brut ont augmenté plus fortement que prévu la semaine dernière, affichant leur huitième semaine de hausse a annoncé mercredi l’Agence américaine d’information sur l'énergie (EIA). Les stocks de brut ont progressé de 2,13 millions de barils à 381,64 millions. Sur les huit dernières semaines, les stocks ont augmenté de plus de 35 millions de barils. En revanche, les stocks d’essence ont diminué de 2,8 millions de barils à 204,31 millions.

La Banque centrale européenne a une forte préférence en faveur d’un maintien de la Grèce au sein de la zone euro, a déclaré le président de la BCE. Mario Draghi a par ailleurs indiqué que la banque d’Espagne avait demandé à la BCE de travailler avec elle sur le système bancaire espagnol, sans donner de précisions concernant le rôle de la BCE dans ce cadre, ni son point de vue concernant l’issue de ce travail en commun.

Le ministre allemand des Finances a proposé un bouleversement des institutions de l’Union européenne, se disant favorable à ce que la Commission européenne soit transformée en un gouvernement. La zone euro doit tirer les leçons de sa crise des dettes souveraines en développant une politique économique et financière plus intégrée, a-t-il estimé.

Axa Investment Managers annonce avoir obtenu l’autorisation des autorités locales pour ouvrir un bureau de représentation en Chine qui vient renforcer le dispositif d’Axa IM en Asie.Le bureau de représentation d’Axa IM à Pékin aura pour objectif de réaliser des études de marché et de bâtir et entretenir des relations avec des investisseurs institutionnels chinois.

Le nouveau Premier ministre, Jean-Marc Ayrault, a annoncé que son gouvernement serait constitué en fin d’après-midi. «Les choses avancent bien», a-t-il dit dans une brève déclaration à la presse une heure après sa passation de pouvoir avec son prédécesseur, François Fillon. Le premier conseil des ministres du nouveau quinquennat se réunira jeudi.

Le Trésor français a annoncé avoir levé mercredi 7,996 milliards d’euros à des taux en baisse, pour la première émission de dette française à moyen et long terme depuis l'élection de François Hollande. Deux lignes de BTAN (bons du Trésor à taux fixe et intérêts annuels) ont été émises à échéance de 2 et 5 ans avec des taux qui s’inscrivent respectivement à 0,74% contre 0,85% et à 1,72% contre 1,83%, lors de la dernière adjudication comparable le 19 avril. L’Agence France Trésor fait remarquer que le taux sur la ligne à 5 ans est le plus bas depuis la création de la zone euro. Sur les deux lignes d’OAT (obligations assimilables au Trésor) le taux sur la ligne à 4 ans est ressorti à 0,95% contre 1,06% le 19 avril. Sur l'échéance à 2017, le taux est ressorti à 1,37%. En revanche, les rendements des obligations espagnoles et italiennes grimpaient mercredi après l’annonce par la Grèce de la tenue de nouvelles élections législatives. Le rendement des obligations espagnoles à 10 ans progressait de 14 points de base (pdb) à 6,51% dans la matinée, sa plus forte hausse depuis fin novembre. Le rendement de la dette italienne de même échéance gagnait 12 pdb à 6,15%, son plus haut niveau depuis fin janvier.

Le nombre de personnes sans emploi au Royaume-Uni a reculé sur les trois premiers mois de l’année à son rythme le plus marqué en près d’un an, selon les chiffres publiés mercredi par l’Office national de la statistique. Suivant la méthodologie de l’Organisation internationale du Travail (OIT), le nombre de chômeurs a diminué de 45.000 au premier trimestre pour s'élever à 2,625 millions. Le taux de chômage a même reculé à 8,2%, alors que le consensus le donnait inchangé à 8,3%.

Les cours plus élevés du pétrole et la hausse de prix des vêtements ont maintenu en avril le niveau de l’inflation au dessus de l’objectif de la BCE, inférieur mais proche de 2%, offrant peu de marge de manœuvre aux dirigeants de l’institution monétaire pour qu’ils diminuent ses taux directeurs. Les prix à la consommation des 17 pays partageant l’euro ont progressé de 2,6% en avril en rythme annuel, selon les chiffres d’Eurostat.

La Banque du Japon (BOJ) n’a pas atteint son objectif de rachat d’obligations souveraines pour la première fois depuis le lancement de son programme de rachats d’actifs en 2010, ce qui montre que la banque centrale injecte plus de liquidités que les marchés ne peuvent en absorber. Lors de l’opération de mercredi, la BOJ a acheté pour 480,5 milliards de yens (4,7 milliards d’euros) d’obligations souveraines (JGB) avec des maturités de un à deux ans, bien en dessous de l’objectif de 600 milliards de yens.

On 13 April, UBS Global Asset Management created the Basic Materials sub-fund of its Luxembourg Sicav UBS (Lux) Equity. The product invests in businesses which are active in the commodities sector, and which are likely to indirectly benefit from rising prices for these commodities. The fund, actively managed by Thomas Angermann, has an all-cap size approach and invests worldwide. The portfolio includes 40 to 60 holdings.The objective is to outperform the MSCI World Materials index.Characteristics:Name: UBS (Lux) Equity SICAV – Basic Materials (USD) P-accISIN code: LU0746412617Management commission: 1.80%

The US department of Justice has opened a preliminary investigation into trading losses of at least USD2bn disclosed by the banking giant JP Morgan Chase on 10 May, the US press reports. The New York Federal Bureau of Investigation (FBI) will be leading the investigations under this procedure. Last week, the Securities and Exchange Commission, the Fed and British regulators launched their own investigations of losses at the US banking group.

In 2011, 1,399 requests for consultations were received (compared with 1,397 in 2010), and 518 requests for mediation were made, the 2011 report of the mediator at the French financial regulatory authority, the Autorité des marchés financiers (AMF) reports. This overall stability in requests conceals a decline in the number of requests for consultations (1,001 in 2010), which must be due to the creation of the AMF savings information service. However, there has been an increase in requests for mediation, from 396 in 2010. This significant increase was undoubtedly atetnuated by the legal possibility, provided to banking mediators since 2008, to handle claims in relation to financial instruments. Since that date, clients of banking establishments who would like to seek mediation in areas of sales and management of their financial instruments may, after making an initial internal effort at their establishment, call on the mediator at their bank or the AMF mediator. In the year 2011, 1,531 cases were handled, including 973 consultations and 578 mediations. 86% of requests for consultations were served in the same month they were received. Among 578 mediation requests completed in 2011, 46% resulted in satisfactory consideration of the request and concluded in agreement. 78% of mediation cases were closed within six months of opening. As in previous years, mediation in 2011 received numerous requests from savings investors calling into question the management of mutual funds, including innovation common investment funds (FCPI), following a significant decline in the value of shares. Sales of financial products to non-professional investors also represented a significant theme in mediation cases. These were regularly made by savings investors who contested their subscriptions to mutual funds, made at the advice of a financial intermediary. These cases are considered in the light of rules that lay out the obligations of financial intermediaries who sell mutual funds. Savings investors also initiated claims on issues related to management mandates, and the conclusion, execution and realisation of these mandates.

Long-term mutual funds (excluding money market funds) in April posted net inflows of USD20.8bn, compared with USD29.3bn in March, according to statistics from Morningstar. Since the beginning of the year, net inflows to mutual funds total USD124.96bn. Bond mutual funds have attracted a net total of USD16.9bn, compared with USD24.9bn in March. In the first four months of the year, bond mutual funds show net inflows of USD96.85bn. However, mutual funds dedicated to US equities have finished the month of April with net outflows of USD9.3bn, bringing redemptions since the beginning of the year to USD28.79bn. International equity funds nonetheless attracted USD5.03bn, and show inflows of over USD9bn since the beginning of the year. Money market funds show limited outflows of USD17.28bn, but since the beginning of the year, net redemptions total nearly USD131bn.

On 11 May, the CNMV issued a sales license for Spain to the ProActif Europe fund from the French firm Oddo Asset Management. The fund may vary its allocations to European equities and cash from 0% to 100%. As of the end of April, the fund was 36% invested in cash, and 64% in European equities, of which 9 points were hedged, so that net exposure was 55%.

UCITS-compliant funds have seen net inflows in March of EUR47bn, compared with EUR19bn in February, according to statistics commissioned by the European fund and asset management association (EFAMA). Inflows to long-term UCITS funds, excluding money markets, totalled EUR32bn in March, compared with EUR18bn the previous month. Bond funds in particular saw exceptional inflows, with subscriptions totalling a net EUR26bn, compared with EUR9bn in February. Equity funds attracted a further EUR1.5bn in the month under review, comapred with EUR4bn in February. Diversified funds, for their part, attracted EUR4bn, four times more than in February. Money market funds finished the month with net inflows of EUR15bn, compared with EUR1bn in February. There were more limited inflows to dedicated funds, which posted subscriptions totalling EUR10bn, compared with EUR16bn in February. UCITS funds as of the end of March had total assets of EUR5.868trn, up 0.8% compared with the end of February, as non-UCITS funds for their part posted an increase of 0.9% to EUR2.289trn.

The second hearing of representatives of Wegelin bank before the US courts is set for 23 May in New York, the city prosecutor’s office announced on 15 May. The Swiss private bank was subpoenaed in February by the US courts over allegations of tax fraud. An initial hearing was set in February, but no US lawyer representing the Swiss bank was in attendance. It was claimed that “the legal conditions for the opening of a criminal proceeding were not satisfied.” The bank had not received its subpoena in correct and due form. Wegelin was subpoenaed on 2 February by the United States as part of legal actions against two of its employees. Those employees between 2002 and 2011 offered their services to US taxpayers seeking to conceal their assets from the tax authorities via a series of smokescreens and anonymous accounts.

According to reports in the Econmic Observer relayed by Z-Ben Advisors, the first two cross-border ETFs in China, the China AMC Hang Seng Index fund and the E-Fund Hang Seng China Enterprises Index ETF are in the process of being licensed by the Chinese securities commission (CSRC) and may soon be released on the Shenzhen and Shanghai stock exchanges, respectively.If they receive their licenses, these ETFs would allow holders of Qualified Somestic Institutional Investors (QDII) access to diversified exposure to the Hong Kong market.In addition to investments in Chinese yuan, the funds would also allow investors to use other currencies for subscriptions and redemptions.

The Luxembourg investment fund association (ALFI) has retained the consultant KPMG to deliver a report on the state of responsible investment in Europe. The study, undertaken in late 2010, was released at the first ALFI conference on sustainable investment (http://www.alfi.lu//sites/alfi.lu/files/files/Publications_Statements/P…). It finds that the sector included 1,236 funds with total assets of EUR129.49bn. Sustainable investment in Europe represents nearly 1.6% of the European investment fund market in terms of assets, and 2.3% in terms of the number of funds.Multi-sectoral ESG (environmental, social and governance) funds represent the largest category, with a total of 704 funds. The environment is the preferred investment theme for asset managers. Four sub-categories - “climate change/renewable energies,” “environment/ecology,” “carbon” and “water” - represent EUR30.49bn in assets.The 42 Islamic funds counted in the survey totalled EUR0.94bn in assets.In geographical terms, with a market share of 28% in sustainable investment funds, Luxembourg is the largest domicile by the number of funds. France and Luxembourg share a market share of 45%. Luxembourg is the second-largest domicile in terms of assets.