Londres réduit nettement sa prévision d’appel au marché
Sur fond d’embellie économique, les émissions d’obligations du Royaume-Uni seront bien plus faibles l’an prochain. Le conservatisme budgétaire reste de mise.
mars 2017
Acofi Gestion renforce ses équipes
Acofi Gestion a annoncé hier la nomination de Christophe Murciani, 47 ans, en qualité de directeur des fonds de prêts immobiliers et celle de Benjamin Debré, 40 ans, en tant que gérant de fonds de prêts immobiliers. Christophe Murciani était auparavant en charge du département real estate debt advisory chez Jones Lang LaSalle Paris depuis 2013 où il travaillait aux côtés de Benjamin Debré, director debt advisory dans la même société depuis 2015. Acofi Gestion gère près d’un milliard d’euros d’encours sur ce marché.
Le style «value», une approche pertinente sur le crédit mondial
De nombreux investisseurs sont contraints de détenir des obligations surévaluées offrant un faible rendement en raison de la répression financière des huit dernières années.
Citadel Securities s’affirme comme apporteur de liquidité dans le fixed income
Le courtier propose de la liquidité sur les produits de taux depuis deux ans et s'apprête à se lancer dans l'intermédiation d'indices de CDS européens.
Le marché primaire en euro bénéficie du soutien des émetteurs américains
Avec Levi-Strauss, Coca-Cola et Pfizer, les émissions de groupes américains pèsent environ 17% des volumes totaux depuis le début d’année.
Les panélistes restent prudents sur le marché du crédit
Malgré une bonne performance du marché primaire et secondaire la semaine dernière, la position reste neutre sur les perspectives de spreads.
Les fonds high yield continuent à collecter
Les fonds spécialisés dans la dette à haut rendement ont encore collecté 991 millions de dollars sur la semaine arrêtée au 1er mars, selon les statistiques EPFR analysées par Bank of America Merrill Lynch et qui reflètent les flux retail européens. Il s’agit de leur 13ème semaine de collecte consécutive, avec des flux nets qui atteignent 8,2 milliards de dollars depuis le début de l’année. Les ETF high yield, quant à eux, ont drainé 189 millions sur la semaine et 1,37 milliard sur 2017.
Le marché primaire du high yield est poussé à la transparence
L'association AFME a publié une liste de questions qui servira dans les road-shows pour analyser la structure juridique des émissions.
Bankia fait carton plein pour sa dette tier 2
La banque espagnole Bankia a profité hier de l’appétit des investisseurs pour les papiers à rendement élevé en plaçant 500 millions d’euros de dette subordonnée tier 2 à 10 ans. Le carnet d’ordres a dépassé 5,2 milliards, un taux de couverture extrêmement élevé pour une émission de ce genre. Bankia a ainsi pu resserrer de 40 points de base le spread à l'émission par rapport aux indications initiales, à 335 points de base au-dessus des mid-swaps. La banque en redressement était venue pour la dernière fois sur le marché obligataire euros en mars 2016 avec un covered bond d’un milliard d’euros. Sa précédente émission de tier 2 datait de 2014.
La France emprunte à 49 ans sans difficulté
L’Agence France Trésor a placé hier 7 milliards d’euros d’obligations assimilables du Trésor (OAT), en abondant trois souches de maturités résiduelles 9 ans, 19 ans et 49 ans. Sur cette dernière ligne, l’OAT mai 2066, la France a placé 1,03 milliard d’euros, pour une demande de 2,05 milliards d’euros. Le ratio de couverture, à 1,99 fois, est nettement supérieur à celui de la précédente opération en janvier. Le taux moyen ressort à 2,14% au lieu de 2,02%. Ces adjudications de l’Agence France Trésor sont intervenues sur fond d’apaisement des tensions sur les rendements de la dette française. Le spread OAT-Bund à 10 ans, qui avait culminé à 84 points de base (pb) la semaine dernière, est revenu à 59 pb aujourd’hui. Le 10 ans français évoluait jeudi à 0,91%.
Bankia fait carton plein pour sa dette tier 2
La banque espagnole Bankia a profité jeudi de l’appétit des investisseurs pour les papiers à rendement élevé en plaçant 500 millions d’euros de dette subordonnée tier 2 à 10 ans. Le carnet d’ordres a dépassé 5,2 milliards d’euros, un taux de couverture extrêmement élevé pour une émission de ce genre. Bankia a ainsi pu resserrer de 40 points de base le spread à l'émission par rapport aux indications initiales, à 335 points de base au-dessus des mid-swaps.
La France emprunte à 49 ans sans difficulté
L’Agence France Trésor a placé jeudi pour 7 milliards d’euros d’obligations assimilables du Trésor (OAT) en abondant trois souches de maturités résiduelles 9 ans, 19 ans et 49 ans. Sur cette dernière ligne, l’OAT mai 2066, la France a placé 1,03 milliard d’euros face à 2,05 milliards d’euros d’offres reçues. Le ratio de couverture, à 1,99 fois, est supérieur à celui de 1,86 fois d’une précédente opération en janvier sur cette maturité. Le taux moyen ressort en revanche à 2,14% au lieu de 2,02%.
février 2017
Les émissions repartent sur le marché du crédit corporate
Sur la seule séance d'hier, près de 6 milliards d'euros ont été émis, contre 8,5 milliards de moyenne hebdomadaire ces trois dernières semaines.
Les taux courts allemands tombent toujours plus bas
Les rendements des obligations allemandes à 2 ans s’enfoncent en territoire négatif. Le taux des Schatz est tombé ce matin à un nouveau plus bas de -0,9609%, soit un repli d’un peu plus de 4 points de base (pb). Depuis le début de la semaine, les rendements à 2 ans ont baissé de 14 pb, reflétant ainsi la plus forte hausse des obligations allemandes depuis juin 2012, en plein coeur de la crise de l’euro.
Les investisseurs se réfugient sur la partie courte des taux allemands
Le rendement du Schatz à 2 ans a chuté de près de 25 pb depuis fin janvier pour tomber sous le seuil de -0,9% au cours de la séance d'hier, un record.
La CDC se lance sur le marché des obligations vertes
Avec son premier «green bond» de 500 millions d’euros, l’établissement public va financer des projets d’immobilier vert, d’énergie renouvelable et de dépollution.
La Caisse des Dépôts place un green bond inaugural
La Caisse des Dépôts (CDC) a placé aujourd’hui une obligation verte de 500 millions d’euros. Ce placement inaugural à échéance 1er mars 2022 est assorti d’un coupon de 0,20%. La demande supérieure à un milliard d’euros et le caractère « vert » de l’émission ont permis au green bond de concéder un spread de 12 points de base au-dessus de l’OAT. Le prix a été fixé en-dessous du pair à un niveau de 99,985, soit un taux de rendement de 0,203% pour les investisseurs.
Moody’s voit une accélération des titrisations immobilières en France
L'agence anticipe un retour des opérations de RMBS cette année, dans la foulée de celle du Crédit Agricole.
Les tensions sur le marché obligataire européen se poursuivent
Les obligations d'Etat françaises sont les plus vulnérables. Le taux 2 ans allemand plonge en territoire négatif.
Les fonds crédit ne sont pas le vrai sujet pour l’ère post-QE
Les banquiers centraux s’inquiètent d’un risque de ventes massives susceptibles d’amplifier les risques en cette fin probable d’un cycle obligataire haussier de 30 ans. Ces inquiétudes sont-elles justifiées ?