Les émetteurs non notés profitent du souffle du marché obligataire
Seb, Bel mais aussi GBL ou Ansaldo Energia ont pu se financer à des conditions resserrées.
mai 2017
«L’annonce d’un tapering de la BCE aurait des conséquences très fortes»
Fanny Jacquemont, gérante taux chez CPR AM
Le marché primaire du crédit en euro redémarre à un rythme record
Les émissions géantes réalisées la semaine dernière par Apple, IBM et LVMH ont fait grimper les volumes à 30 milliards d’euros en mai.
Le Portugal bénéficie d’un fort mouvement de détente de ses rendements
Le spread de rendement à 10 ans avec le Bund allemand s’est resserré de plus de 100 pb en deux mois pour tomber à un plus bas depuis plus d’un an.
Rabobank s’essaie aux obligations sécurisées en euros
La banque coopérative néerlandaise a lancé son road-show pour préparer la première opération d'un programme de 25 milliards d'euros de covered bonds.
LVMH saisit au vol la frénésie du marché obligataire
Profitant de la reprise en fanfare du marché après l'élection française, le groupe de luxe a émis hier 4,5 milliards d'euros afin de préfinancer l'acquisition de Christian Dior Couture.
Le Trésor profite de la levée du risque politique
La nouvelle OAT à 30 ans a suscité un carnet d’ordres record de plus de 31 milliards d’euros, permettant à l'AFT de lever 7 milliards d'euros dans des conditions resserrées.
La nouvelle souche à 30 ans du Trésor français fait recette
L’Agence France Trésor (AFT) a réuni un carnet d’ordres de plus de 31 milliards d’euros pour finalement placer aujourd’hui un montant de 8 milliards sur la nouvelle souche d’OAT à 30 ans de maturité 25 mai 2048. La demande a été près de 4 fois plus forte que l’offre initiale et le montant levé 2 fois plus important que lors de la précédente émission d’OAT 30 ans réalisée en 2013. La France a bénéficié de l'élection du nouveau président français en concédant un spread de 12 points de base (pb) par rapport à la souche d’OAT 3,25% mai 2045, soit une prime de seulement 2 pb.
Le marché primaire du crédit en euro redémarre en trombe
Le segment investment grade a bénéficié de l'émission de 8 milliards d'euros de General Electric, alors que Seb devrait tester l'appétit pour le non-noté.
L’AFT met en place une nouvelle ligne d’OAT à 30 ans
Conformément au programme de financement de l'État français pour 2017 publié en décembre 2016, l’Agence France Trésor a annoncé hier la création d’une nouvelle obligation, de maturité 30 ans, l’OAT 25 mai 2048. Cette nouvelle obligation sera émise par syndication dans les prochains jours, en fonction des conditions de marché et elle sera abondée par la suite afin de répondre à la demande des investisseurs et de garantir sa liquidité. Les chefs de file mandatés pour cette opération sont BNP Paribas, Citigroup, HSBC, JPMorgan et SG CIB. L’ensemble des SVT fera partie du syndicat.
L’AFT va émettre une nouvelle ligne d’OAT à 30 ans
Conformément au programme de financement de l'État français pour 2017 publié en décembre 2016, l’Agence France Trésor a annoncé ca matin la création d’une nouvelle obligation, de maturité 30 ans, l’OAT 25 mai 2048. Cette nouvelle obligation, dont les caractéristiques seront annoncées ultérieurement, sera émise par syndication dans les prochains jours, en fonction des conditions de marché et sera abondée par la suite pour répondre à la demande des investisseurs et pour garantir sa liquidité. Les chefs de file mandatés pour cette opération sont BNP Paribas, Citigroup, HSBC, JPMorgan et SG CIB. L’ensemble des SVT fera partie du syndicat.
«L’impact de la présidentielle sur le marché européen du crédit a été impressionnant»
Paul Gurzal, responsable crédits chez La Française
La BoE entretient la faiblesse des rendements britanniques
Le rendement du Gilt à 10 ans offre une décote d'environ 120 points de base par rapport à celui des Treasuries américains à niveaux d'inflation équivalents.
GE fait carton plein sur le marché obligataire
General Electric a levé mercredi 8 milliards d’euros sur le marché obligataire au travers d’une émission multitranches. Il s’agit du plus gros placement «reverse yankee», c’est-à-dire d’une entreprise américaine émettant en euros, depuis Coca-Cola en février 2015. Le livre d’ordes a atteint 22 milliards d’euros au total pour les quatre lignes à 5 ans, 8 ans, 12 ans et 20 ans.
La France met à jour le cadre juridique des obligations
Le Conseil des ministres a approuvé hier l’ordonnance visant à moderniser le cadre juridique des émissions obligataires, une réforme prévue dans la loi Sapin 2 de décembre 2016. En «modernisant en particulier les modalités de constitution et de fonctionnement de la masse des obligataires», le gouvernement estime que «cette réforme facilitera le financement des entreprises». L’ordonnance simplifie les modalités de convocation, de quorum et de prise de décision au sein de l’assemblée des obligataires en prévoyant la possibilité d’une consultation écrite lorsque le contrat d’émission le stipule. Elle permet également, lorsque l’émission d’obligations est réservée à des investisseurs qualifiés, d’organiser contractuellement la représentation de la masse des obligataires. Le décret d’application de l’ordonnance est en cours d’examen au Conseil d’Etat.
La France modernise le cadre juridique des obligations
Pour sa dernière réunion du quinquennat de François Hollande, le Conseil des ministres a approuvé ce matin l’ordonnance présentée par le ministre de l’Economie et des Finances visant à moderniser le cadre juridique des émissions obligataires. Cette réforme était prévue dans la loi Sapin 2 de décembre 2016. « Une grande part du cadre juridique relatif aux émissions d’obligations est restée inchangée depuis les dernières réformes d’ensemble que sont un décret-loi de 1935 et une réforme de 1966 », explique le compte-rendu du Conseil des ministres. Ceci rendait le droit français « désuet et insuffisamment adapté aux pratiques internationales, ce qui a conduit une partie des émetteurs français, notamment des émetteurs publics, à émettre des obligations en droit anglo-saxon ».
Les marchés de taux tournent leurs yeux vers l’Italie et la BCE
Si le spread entre OAT-Bund s'est stabilisé à 40 pb avec la levée du risque politique français, les spreads périphériques sont repartis à la hausse.
Jean-Louis Rey prend la présidence de la Cades
La Caisse d’amortissement de la dette sociale (Cades) a officialisé hier la nomination à la présidence de son conseil d’administration de Jean-Louis Rey. Ce dernier remplace Patrice Ract Madoux qui assurait cette fonction depuis près de 18 ans. La nomination de Jean-Louis Rey a été actée par un décret du président de la République publié la semaine dernière. Entre 2013 et 2017, il a été directeur de l’Acoss (Agence centrale des organismes de Sécurité sociale) qui pilote le réseau de collecte des cotisations sociales et gère la trésorerie des différentes branches de la Sécurité sociale. Le nouveau président prendra ses fonctions le 15 mai prochain.
Jean-Louis Rey devient président de la Cades
La Caisse d’amortissement de la dette sociale (Cades) a officialisé ce matin la nomination à la présidence de son conseil d’administration de Jean-Louis Rey. Ce dernier remplace Patrice Ract Madoux qui assurait cette fonction depuis près de 18 ans. La nomination de Jean-Louis Rey a été actée par un décret du président de la République publié la semaine dernière. Enarque (promotion, Jean Monnet 1990), Jean-Louis Rey a été nommé inspecteur général des affaires sociales en avril. Entre 2013 et 2017, il a été directeur de l’Acoss (Agence centrale des organismes de sécurité sociale) qui pilote le réseau de collecte des cotisations sociales et gère la trésorerie des différentes branches de la sécurité sociale. Auparavant, Jean-Louis Rey a consacré l’essentiel de sa carrière à la direction de la sécurité sociale au ministère de la Santé et a été nommé adjoint au directeur en 2006. Le nouveau président prendra ses fonctions le 15 mai prochain.
«Le marché du crédit est soumis à un risque de retard de la Fed ou de la BCE»
Stefan Isaacs, responsable adjoint de l'équipe obligataire au sein de M&G.