Crédit américain, une année maussade en perspective
Dans un environnement d’endettement élevé et de croissance nulle des bénéfices, les marchés obligataires devront probablement digérer un rebond des spreads.
janvier 2020
Les banques italiennes ont profité de la «fenêtre de tir» pour émettre
La semaine écoulée aura encore été record pour la dette financière en euros.
L’excédent de liquidité influe sur les taux long terme
La récente baisse de monnaie excédentaire dans l’Eurosystème a coïncidé avec la hausse des rendements en zone euro.
Le risque de crédit américain s’immisce dans le marché obligataire euro
Ces entreprises, dont les taux d’endettement atteignent des sommets, ont émis massivement ces dernières années.
«Nous sommes tactiquement prudents sur le high yield»
Eric Bertrand, directeur adjoint des gestions chez OFI AM
Début d’année allegro sur le marché primaire obligataire
Les placements obligataires atteignent des records, malgré les tensions géopolitiques, les émetteurs profitant de conditions favorables.
Les obligations indexées sur l’inflation reviennent dans le jeu
Les craintes d’un retour de l’inflation sont faibles. Des attentes trop pessimistes selon certains qui préfèrent jouer une protection qui ne coûte pas cher.
L’Italie bat à son tour des records avec son émission à 30 ans
L’Italie a lancé mercredi l’émission syndiquée d’une nouvelle obligation souveraine (BTP) à 30 ans qui recueille une demande record. Le carnet d’ordres affiche près de 40 milliards d’euros de demande, selon Reuters. La Belgique a également initié, mercredi, le placement syndiqué d’une obligation souveraine (OLO) à 10 ans qui a déjà collecté 28,5 milliards d’euros de demande, selon Bloomberg. Hier, l’Espagne a émis, via une syndication, une obligation à 10 ansavec une demande record sur le marché euro de près de 53 milliards.
Après l’Espagne, l’Italie bat des records avec son émission à 30 ans
L’Italie a lancé ce matin l’émission syndiquée d’une nouvelle obligation souveraine (BTP) à 30 ans qui recueille une demande record. Le carnet d’ordre affiche près de 40 milliards d’euros d’intérêts, selon Reuters.
Air France-KLM achète 350 millions d’euros d’obligations
Air France-KLM a acheté 350 millions d’euros d’obligations existantes à l’issue d’une offre de rachat. Cette dernière portait sur trois souches, deux obligations classiques à échéance 2021 et 2022 et une hybride avec un call en 2020, d’un montant global de 1,4 milliard d’euros. Les investisseurs ont apporté 677 millions. Des 350 millions rachetés par Air France, 311 millions le sont à 2021 et 38 millions à 2022. « Le groupe exercera très probablement le call à 100% du nominal en octobre prochain », estime Christine Kam, analyste chez Octo Finances. La compagnie aérienne a émis, en fin de semaine dernière, une nouvelle obligation de 750 millions d’euros pour financer cette opération.
Santander refinance une obligation subordonnée
La banque espagnole, qui avait surpris il y a un an en ne remboursant pas par anticipation une AT1, est revenue avec succès sur le marché.
Les pays européens se pressent sur le marché obligataire
L'Espagne a établi un record de souscriptions pour son émission syndiquée à dix ans. Une opération qui confirme un début d’année en trombe.
Air France-KLM rachète 350 millions d’euros d’obligations
Air France-KLM a acheté 350 millions d’euros d’obligations existantes à l’issue d’une offre de rachat. Cette dernière portait sur trois souches, deux obligations classiques à échéance 2021 et 2022 et une hybride avec un call en 2020, d’un montant global de 1,4 milliard d’euros. Les investisseurs ont apporté 677 millions. Des 350 millions rachetés par Air France, 311 millions le sont à 2021 et 38 millions à 2022. Aucune obligation hybride n’a été rachetée. « Le groupe exercera très probablement le call à 100% du nominal en octobre prochain », estime Christine Kam, analyste chez Octo Finances.
Les offres de rachat d’obligations animent le marché primaire corporate
Ces opérations de gestion du passif sont favorisées par des conditions de financement favorables.
«La recherche de rendement va encore favoriser les obligations d’entreprises»
Jean-Sébastien Poquet, gérant obligataire crédit chez Crédit Mutuel AM
La valorisation des actions menace le crédit
Une correction des marchés actions pourrait fragiliser les obligations corporates et provoquer une hausse des défauts. Les investisseurs sont complaisants pour l'instant.
« Nous anticipons une très légère hausse des taux longs »
La parole à… Jean-Christophe Machado, stratégiste chez Natixis
08/01/2020
Credit Suisse recrute une équipe de quants chez Deutsche Bank
Credit Suisse vient de recruter un trio de quants de chez Deutsche Bank pour sa filiale hongkongaise, a appris finews.asia. Ils forment désormais l'équipe Asia Pacific quantitive and systematic strategy (QSS), spécialisée sur les actions. Dirigée par Will Stephens, jusqu’ici directeur des actions asiatiques et des stratégies delta one chez Deutsche Bank, l'équipe comprend également Elita Lai, et Dave Yin, qui étaient respectivement stratégiste quant actions et analyste quantitatif auprès de Will Stephens chez DB.
2019 aura été une année record pour les émissions de dettes financières
Tirées par les rendements, les émissions ont crû fortement sur presque tous les segments.
Le marché du crédit corporate frôle l’indigestion
Les fonds obligataires ont attiré des sommes records en 2019. Un niveau exceptionnel de collecte qui inquiète.
