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Dette publique

Nos articles d’actualité et d’analyse sur l'évolution des dettes publiques des principaux pays et sur leurs incidences pour l'économie et le secteur financier.

juin 2019

03/06/2019

La Banque d’Italie avertit sur un possible dérapage de la dette

Ignazio Visco, le gouverneur de la Banque d’Italie, a de nouveau mis en garde vendredi contre le risque de voir la dette publique dépasser les prévisions gouvernementales cette année et appelé le gouvernement à prendre des mesures «crédibles» pour la faire baisser, lors de l’assemblée générale annuelle de la banque centrale. Il a estimé que le ratio d’endettement (dette/produit intérieur brut) pourrait dépasser en fin d’année le chiffre de 132,6% prévu par le budget. Cet objectif prend en compte 18 milliards d’euros de recettes de privatisations en 2019 alors que, selon les chiffres de la Banque d’Italie, l’Etat n’en a engrangé que 60 millions sur la période 2017-2018, très loin des cinq milliards annuels prévus.

mai 2019

31/05/2019

La Banque d’Italie alerte sur le risque de dérapage de la dette

La Banque d’Italie a de nouveau mis en garde vendredi contre le risque de voir la dette publique dépasser les prévisions gouvernementales cette année et appelé le gouvernement à prendre des mesures «crédibles» pour la faire baisser. «Les tensions sur le marché des obligations d’Etat italiennes pèsent sur les perspectives de croissance», a expliqué Ignazio Visco, le gouverneur de la Banque d’Italie, dans un discours prononcé lors de l’assemblée générale annuelle de la banque centrale. Il a estimé que le ratio d’endettement (dette/produit intérieur brut) pourrait dépasser en fin d’année le chiffre de 132,6% prévu par le budget. Cet objectif prend en compte 18 milliards d’euros de recettes de privatisations en 2019 alors que, selon les chiffres de la Banque d’Italie, l’Etat n’en a engrangé que 60 millions sur la période 2017-2018, très loin des cinq milliards annuels prévus.
28/05/2019

L’UE pourrait sanctionner Rome sur son endettement public

La Commission européenne devrait lancer le 5 juin des mesures disciplinaires contre l’Italie en raison de la hausse de son endettement public qui enfreint les règles communautaires, rapporte Reuters qui se réfère à deux responsables de la zone euro. Les rendements des emprunts d’Etat italiens se sont tendus en réponse à ces informations, toutes échéances confondues, le taux à 10 ans prenant 7 points de base à 2,62%. L’exécutif européen doit publier la semaine prochaine un rapport sur l’endettement public italien, la décision ultime sur d'éventuelles sanctions revenant au président de la Commission, Jean-Claude Juncker.
27/05/2019

L’UE serait prête à sanctionner Rome sur son endettement public

La Commission européenne devrait lancer le 5 juin des mesures disciplinaires contre l’Italie en raison de la hausse de son endettement public qui enfreint les règles communautaires, rapporte Reuters qui se réfère à deux responsables de la zone euro. Les rendements des emprunts d’Etat italiens se sont tendus en réponse à ces informations, toutes échéances confondues, le taux à 10 ans prenant 7 points de base à 2,62%.
24/05/2019

Le Tribunal de l’UE exclut un recours contre la restructuration de la dette grecque

Le Tribunal de l’Union européenne (UE) a rejeté le recours en indemnité introduit contre la Banque centrale européenne (BCE) par des investisseurs privés ayant subi des pertes en raison de la restructuration de la dette grecque en 2012. A l’époque, la Grèce avait obtenu un avis favorable de la BCE sur un projet de loi relatif aux modalités de réduction du montant de sa dette permettant d’étendre les effets d’un accord aux créanciers ne donnant pas leur consentement. In fine, les créanciers représentant 85,8% des titres de créance avaient accepté un échange, mais d’autres avaient porté plainte.
23/05/2019

Le Tribunal de l’UE rejette un recours contre la restructuration de la dette grecque

Le Tribunal de l’Union européenne (UE) a rejeté le recours en indemnité introduit contre la Banque centrale européenne (BCE) par des investisseurs privés ayant subi des pertes en raison de la restructuration de la dette grecque en 2012, considérant que « cette restructuration ne constituait pas une atteinte démesurée et intolérable au droit de propriété de ces investisseurs, même s’ils n’avaient pas consenti à cette mesure ». A l’époque, la Grèce avait obtenu un avis favorable de la BCE sur un projet de loi relatif aux modalités de réduction du montant de sa dette permettant d’étendre les effets d’un accord aux créanciers ne donnant pas leur consentement. Au bout des comptes, les créanciers représentant 85,8% des titres de créance avaient accepté un échange, mais d’autres avaient porté plainte en vue de la restitution des pertes financières subies.
23/05/2019

Hong Kong a aussi achevé son émission de « green bond »

Juste après l’émission des Pays-Bas, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a annoncé le succès de sa levée inaugurale pour une obligation verte de 1 milliard de dollars sur 5 ans. Malgré la volatilité des marchés, l’émetteur accompagné par Crédit Agricole CIB et HSBC a reçu pour plus de 4 milliards de demandes, permettant de resserrer le prix de 17,5 points de base (pb) pour aboutir à un rendement de 2,555% (32,5 pb au-dessus des bons du Trésor américain à 5 ans). Plus de 100 institutionnels ont participé à cette syndication, 50% en Asie, 27% en Europe et 23% aux États-Unis. L’obligation cotée à Hong Kong et à Londres a été notée AA+ par S&P et Fitch et certifiée verte par Vigeo Eiris.
22/05/2019

Hong Kong a également réussi son émission de « green bond »

Juste après l’émission des Pays-Bas, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a annoncé le succès de sa levée inaugurale pour une obligation verte de 1 milliard de dollars sur 5 ans, « une transaction historique qui constitue une nouvelle référence importante pour les émetteurs potentiels de Hong Kong et de la région ». Après un roadshow mondial et malgré la volatilité des marchés, l’émetteur accompagné par Crédit Agricole CIB et HSBC a reçu pour plus de 4 milliards de demandes, permettant de resserrer le prix de 17,5 points de base (pb) pour aboutir à un rendement de 2,555% (32,5 pb au-dessus des bons du Trésor américain à 5 ans). Plus de 100 institutionnels ont participé à cette syndication, 50% en Asie, 27% en Europe et 23% aux États-Unis.
22/05/2019

Loanboox enregistre son premier financement d’une collectivité française

Loanboox, la plate-forme indépendante dédiée à la mise en relation des prêteurs institutionnels avec les collectivités locales, a finalisé sa première transaction au bénéfice d’une collectivité française, en l’occurrence la ville de Bondy, qui a obtenu par son intermédiaire un prêt de 5 millions d’euros auprès de la Landesbank Saar (SaarLB). La ville de Seine Saint-Denis a salué le processus de demande de prêt via Loanboox, «simple et rapide tout en offrant des conditions attractives». Lancée en Suisse fin 2016 et très active en Allemagne depuis 2018, la fintech a permis d’intermédier de plus de 20 milliards d’euros de financement en deux ans. Sa filiale hexagonale, lancée fin 2018, compte déjà plus de 80 collectivités françaises inscrites sur la plate-forme.
21/05/2019

Le ministre de l’Economie italien compte préserver la stabilité financière

Le ministre de l’Economie italien a déclaré lundi au quotidien QN qu’un document fixant le cadre budgétaire «indique clairement la volonté de l’Italie de respecter ses engagements en matière de déficit et de dette publics». Giovanni Tria a également estimé que la dette publique reste soutenable, et que les niveaux de spreads sont excessifs comparés à ceux d’autres pays et aux fondamentaux de l'économie italienne. Ces déclarations font écho à celles du vice-président du Conseil italien Luigi Di Maio (Mouvement 5 Etoiles, M5S), qui appelait en même temps à ce que les dépenses d’infrastructures ne soient pas prises en compte dans le calcul du déficit budgétaire selon les règles communautaires.
20/05/2019

Le ministre de l’Economie italien déterminé à préserver la stabilité financière

Le ministre de l’Economie italien a déclaré lundi matin au quotidien QN qu’un document fixant le cadre budgétaire « indique clairement la volonté de l’Italie de respecter ses engagements en matière de déficit et de dette publics ». Giovanni Tria a également estimé que la dette publique reste soutenable, et que les niveaux de spreads sont excessifs comparés à ceux d’autres pays et aux fondamentaux de l'économie italienne. « Cela dit, ses mouvements sont déterminés par la confiance des investisseurs (...) nous devons regagner cette confiance. »
15/05/2019

Matteo Salvini soutient que l’Italie est prête à enfreindre les règles budgétaires

L’Italie est prête à enfreindre les règles budgétaires de l’Union européenne, «comme celle des 3% (du PIB comme plafond du déficit public annuel) ou des 130-140% (ratio entre la dette et le PIB)» si cela est nécessaire pour stimuler l’emploi, a déclaré le vice-président du Conseil italien Matteo Salvini. Et ce afin de «parvenir à un taux de chômage de 5% ». Le ratio d’endettement de l’Italie est passé de 131,4% du produit intérieur brut en 2017 à 132,2% en 2018. Bruxelles s’est abstenue en décembre d’entamer une procédure disciplinaire à l’encontre de Rome, mais elle tablait alors sur un ratio d’endettement ramené à 131,1% en 2018. La Commission fera un nouveau point sur la situation en juin au vu des données d’Eurostat.
14/05/2019

Matteo Salvini affirme que l’Italie est prête à enfreindre les règles budgétaires

L’Italie est prête à enfreindre les règles budgétaires de l’Union européenne si cela est nécessaire pour stimuler l’emploi, a déclaré le vice-président du Conseil italien Matteo Salvini. «Si nous devons enfreindre certaines limites, comme celle des 3% (du PIB comme plafond du déficit public annuel) ou des 130-140% (ratio entre la dette et le PIB), nous sommes prêts à le faire», a commenté Matteo Salvini. «Nous sommes prêts à toutes les dépenses nécessaires pour parvenir à un taux de chômage de 5% et si quelqu’un à Bruxelles n’est pas content, ce n’est pas notre problème», a-t-il ajouté.
09/05/2019

Paris veut de meilleures pratiques sur le financement par la dette de pays émergents

Lors du Forum de Paris organisé mardi, Bruno Le Maire a appelé à des règles communes pour le financement des pays en développement par la dette. La France en fait une priorité des G7 et G20 Finances dans le cadre de la montée en puissance de nouveaux créanciers. L’idée, qui sera rediscutée lors du G20 Finances des 8 et 9 juin à Fukuoka (Japon), sera de finir de convaincre des prêteurs comme la Chine d’éviter de faire dériver certains pays vers le surendettement et d’être plus transparents sur les contreparties demandées, comme dans divers projets d’infrastructures liés aux «nouvelles routes de la soie». Cela permettrait d’éviter que le surendettement devienne une question de souveraineté. La directrice générale du FMI, Christine Lagarde, a également souligné l’importance de ces réformes au regard de restructurations de dette plus en plus difficiles pour les pays en difficulté.
02/05/2019

Cinven lève 10 Md€ pour son septième fonds

La société de capital-investissement Cinven a annoncé ce jeudi 2 mai la clôture de son septième fonds. La société britannique a récolté 10 milliards d’euros, soit 3 milliards de plus que son précédent véhicule. « Le fonds a atteint son hard-cap en moins de quatre mois et a été sursouscrit », a souligné le groupe de private equity dans un communiqué. « Nous avons levé un fonds de taille appropriée aux opportunités du marché », a ajouté Stuart McAlpine, managing partner chez Cinven. La base d’investisseurs comprend environ 180 institutions situées dans plus de 30 pays. La société a levé 37 milliards d’euros depuis son indépendance, acquise vis-à-vis du fonds de pension du charbon britannique, en 1995.
02/05/2019

Appel en faveur d’un fonds souverain en Allemagne

RESSOURCE Dans une récente étude, l’Institut IFO propose la création d’un « Fonds citoyen allemand » susceptible d’améliorer la capitalisation et la gestion des retraites, afin de faire face au vieillissement de la population problématique dans un régime par répartition outre-Rhin. Géré par la banque centrale, ce fonds de pension souverain pourrait pallier l’insuffisance des retraites chez les personnes à bas revenus : « L’excellente solvabilité de l’Allemagne lui permet de contracter des crédits à un taux avantageux et de bénéficier d’un différentiel de rendement substantiel en cas de réinvestissement. » Un placement annuel de 0,5 % du PIB par l’Etat fédéral, financé par une plus lente réduction de la dette publique, permettrait, au bout de 50 ans
02/05/2019

Le coût de la dette italienne en légère baisse

L’Italie a émis facilement mardi un total de 6,5 milliards d’euros en obligations à 5 et 10 ans, quelques jours après la décision de S&P de laisser sa note de crédit inchangée à BBB. L’opération, soutenue par d’importants montants de dette arrivant à échéance, a reçu une demande de 1,5 fois supérieure au montant prévu et émis. L’obligation à échéance en août 2029 a obtenu un rendement de 2,59%, légèrement inférieur au niveau des enchères de 2,61% du mois précédent, à un plus bas depuis avril 2018. L’obligation due en juillet 2024 a été vendue avec un rendement brut de 1,72%, contre 1,71% lors de la dernière enchère à fin mars. L’Italie a également placé une obligation à taux variable à un rendement brut de 1,77%, contre 1,83% il y a un mois.

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