« Les 'security packages' ont tendance à s’assouplir »
La parole à Adrien Paturaud, counsel chez Goodwin Procter
La dette privée attire toujours plus de capitaux
TRIOMPHE L’appétit des investisseurs pour la dette privée d’entreprise ne se dément pas. Alors que plus de 100 milliards de dollars ont été collectés l’an dernier sur cette classe d’actifs dans le monde, les levées de fonds se poursuivent à un rythme effréné en 2019. Après le français Tikehau, qui a rassemblé 2,1 milliards d’euros au début de l’année, le fonds américain Neuberger Berman vient de finaliser la levée de sa troisième génération de véhicules de dette privée (first-lien, unitranche, second-lien) pour financer des entreprises américaines. Et d’après Bloomberg, Cerberus collecterait actuellement quelque 2,5 milliards de dollars pour un fonds dédié aux leveraged loans, contre 2 milliards pour son prédécesseur. Le potentiel de ce marché reste important puisque, selon Preqin, seul un quart des institutionnels sont exposés à cette classe d’actifs.
David Cameron échoue à rassembler un milliard de dollars pour un fonds chinois
L’ancien premier ministre britannique David Cameron n’est pas parvenu à lever un milliard de dollars (890 millions d’euros) à investir en Chine, plus d’un an après qu’il l’a annoncé, selon le Financial Times, qui cite des sources proches. Selon les sources du quotidien, il n’a pas encore bouclé son premier tour de table. Appelé le Fonds sino-britannique (UK China Fund), cette initiative du secteur privé recherche des opportunités pour des opérations conjointes entre les deux nations en technologies, santé, énergie, et industrie.
Les fonds surfent sur les succès de la dette à effet de levier
Après la levée de 1,7 milliard de dollars conclue par Neuberger Berman, Cerberus devrait boucler son quatrième fonds de 2,5 milliards d’ici fin mai.
Les LBOs se maintiennent au sommet
STABILISATION La performance des fonds LBO s’est stabilisée l’an passé à des niveaux proches du record enregistré en 2017, selon la dernière étude eFront. Les rendements globaux (TVPI, total value to paid-in) se sont établis à 1,46 (multiple effectif réalisé sur le montant du fonds et également potentiel en fonction des valeurs encore en portefeuille) au quatrième trimestre 2018, contre des multiples moyens de 1,42 et 1,32 sur cinq et dix ans. « Après une période de forte performance, 2019 se situe à la croisée des chemins, soit en confirmant la maturité du secteur et la nouvelle norme de rendement élevé et de faibles risques, soit en signalant un nouveau retournement de cycle. Bien qu’une progression reste possible, cela semble peu probable », juge Tarek Chouman, CEO d’eFront.
StellaGroup (PAI Partners) rachète la division volets de CRH
StellaGroup, groupe français détenu depuis janvier par le fonds PAI Partners, a annoncé mercredi l’acquisition de la division volets et stores du géant irlandais des matériaux de construction CRH. Il devient ainsi un acteur européen de premier plan de ce type de produits. De son côté, CRH, numéro deux mondial de son domaine derrière Lafarge, a précisé avoir vendu cette division pour plus de 300 millions d’euros. Elle a réalisé un chiffre d’affaires de 200 millions l’an dernier. L’année dernière, CRH a entamé une revue stratégique de ses activités de distribution en Europe, afin d’accroître la rémunération des actionnaires.
Partners Group fait des acquisitions dans les infrastructures gazières
Le groupe suisse de private equity a annoncé mardi avoir trouvé un accord avec le fonds norvégien HitecVision en vue d’acquérir pour 1,2 milliard d’euros le groupe d’infrastructure CapeOmega. Ce dernier détient une participation de 11% dans Gassled, gazoduc norvégien qui sert les marchés allemand, français, belge et britannique. Partners Group prendra aussi une participation de 19% dans Polarled, un gazoduc long de 482 km qui traverse le cercle polaire, ainsi qu’une participation de 6,6% dans l’usine de traitement de gaz naturel Nyhamma, reliée à Polarled.
Partners Group investit dans les infrastructures gazières
Le groupe suisse de private equity a annoncé aujourd’hui avoir trouvé un accord avec le fonds norvégien HitecVision en vue d’acquérir pour un montant de 1,2 milliard d’euros le groupe d’infrastructure CapeOmega. Ce dernier détient une participation de 11% dans Gassled, gazoduc norvégien qui sert les marchés allemand, français, belge et britannique. Partners Group prendra également une participation de 19% dans Polarled, un gazoduc long de 482 km qui traverse le cercle polaire, ainsi qu’une participation de 6,6% dans l’usine de traitement de gaz naturel Nyhamma, reliée à Polarled.
Trail concrétise la mue de Fondations Capital en fonds franco-chinois
Le gérant français vient de signer ses deux premiers investissements. Sa nouvelle stratégie est de miser sur des PME européennes ayant du potentiel en Chine.
Cerberus pourrait créer un fonds à 2,5 milliards de dollars pour les LBO
Cerberus capital Management est en train de constituer un nouveau fonds pour des prêts à effet de levier (LBO), à hauteur de 2,5 milliards de dollars (2,22 milliards d’euros), selon l’agence Bloomberg, qui cite des sources au fait du sujet. Daniel Wolf et Keith Read vont diriger Cerberus Loan Opportunities Fund IV, visant des opérations de 100 à 200 millions de dollars, selon les sources. Cerberus, fondé en 1992 par Stephen Feinberg et William Richter, avait commencé comme investisseur dans les créances douteuses. Il compte maintenant 39 milliards de dollars d’actifs sous gestion.
Consultim
Consultim s’essaie au LBO. Accompagné entre 2007 et 2015 par le fonds 3i, entré en minoritaire, Benjamin Nicaise, le président du spécialiste de l’immobilier d’investissement, en a cédé le contrôle à Blackfin Capital. Spécialiste des services financiers, le fonds entend notamment aider Consultim à développer la distribution de ses produits et à élargir son offre déjà conséquente. Consultim couvre l’ensemble de la chaîne de valeur, depuis le référencement des opérations immobilières jusqu’à leur commercialisation (57.000 logements depuis la création), en passant par le courtage en financement, l’expertise comptable et la gestion locative. Consultim, dont le volume d’affaires est passé de 550 à 605 millions d’euros entre 2015 et 2018, vient par ailleurs de lancer un OPCI en partenariat avec La Française.
HVJ
Le management de HVJ est désormais détenteur de 100% du capital. Née en 2012 de la fusion du groupe français de connectique automobile VMI et de l’allemand Jokon, spécialiste des feux pour véhicules spéciaux, la société était jusque-là contrôlée à 75% par le dirigeant Marc Laisne et ses cadres, qui reprennent avec l’aide d’un pool bancaire les parts d’ActoMezz (Andera Partners). Arrivés en 2016, ces derniers ont permis au management de prendre le contrôle de HVJ, précédemment détenu à 90% par HIG Capital. HIG et Marc Laisne avaient constitué VMI en 2009 à la suite de la reprise partielle des activités de connectique du site de Villemur-sur-Tarn du groupe Molex. HVJ affiche aujourd’hui une croissance à deux chiffres de son activité, soutenue notamment par la percée du LED dans la partie éclairage.
T&T Consulting
Apicap mise sur le déploiement de la 4G et de la 5G. Le fonds d’investissement vient de boucler une opération primaire en prenant une participation minoritaire significative au capital de T&T Consulting, un spécialiste de l’Ingénierie et du conseil dans les technologies de l’information. Outre le cœur de son offre dans la 4G/5G, T&T Consulting entend renforcer via des acquisitions sa présence sur d’autres segments, notamment le Big Data et l’internet des objets. Déjà présent en Tunisie et au Maroc, ainsi qu’en Slovaquie, ce qui devrait lui permettre de s’attaquer au marché allemand, le groupe enregistre une croissance de plus de 10% par an. Il bénéfice en outre dans l’Hexagone d’une très bonne visibilité grâce au Plan France Très Haut Débit d’aménagement numérique du territoire.
Airis France
Infinity System passe la main au capital d’Airis France. Le groupe espagnol, qui contrôlait le spécialiste des éclairages LED depuis 2006, a cédé ses parts à l’occasion d’un MBI qui acte également la sortie du fondateur d’Airis. Passé par plusieurs groupes industriels et par Rothschild & Co, Vincent Roverato, le fils de Jean-François, fondateur d’Eiffage, prend la majorité du capital, associé à Garibaldi Participations. Initialement positionné dans la fourniture de produits informatiques, Airis France avait pris le virage de l’éclairage LED en 2010. La société affiche aujourd’hui une croissance à deux chiffres dans un marché très porteur. La nouvelle direction entend renforcer son catalogue de produits et diversifier sa clientèle dans l’Hexagone, notamment par le biais d’acquisitions.
HR Path illustre l’attrait de la French Tech auprès des financiers
La société se finance en troisième tour auprès d’Andera et d’un groupement de banques, dans le cadre d’un OBO au levier raisonnable.
TPG prend 30% du capital de la chaîne de bijouteries APM Monaco
Un consortium mené par le fonds américain TPG a annoncé mercredi le rachat de 30% du capital d’APM Monaco, une chaîne de bijouteries créée en 1982. Le montant de la transaction, non communiqué, valoriserait l’entreprise autour de 800 millions de dollars, selon Reuters. China Synergy, une plate-forme d’investissement créée entre TPG et le chinois CICC, ainsi que Trail, font aussi partie du consortium. Contrôlée par la famille Prette, APM Monaco dispose d’un réseau de 200 boutiques dans 26 pays.
TPG entre au capital de la chaîne de bijouteries APM Monaco
Un consortium mené par le fonds américain TPG a annoncé mercredi le rachat de 30% du capital d’APM Monaco, une chaîne de bijouteries créée en 1982. Le montant de la transaction, non communiqué, valoriserait l’entreprise autour de 800 millions de dollars, selon des sources citées par Reuters. China Synergy, une plate-forme d’investissement créée entre TPG et le chinois CICC, ainsi que Trail - le successeur de Fondations Capital, qui associe CICC et Silk Road Fund -, font également partie du consortium.
Kyriba veut désintermédier la gestion des liquidités
La société d'origine française a levé 160 millions de dollars auprès de Bridgepoint pour quintupler de taille. Un statut de PSP lui permettra d'accélérer le déploiement de ses services.
Schneider Electric renforce son partenariat avec Carlyle
Leur coentreprise, AlphaStruxure, concevra et développera des projets d’infrastructures plus intelligentes et de réseaux de distribution d’énergie plus fiables.
Lone Star est favori pour reprendre Raab Karcher
Le groupe texan de private equity Lone Star est désormais le favori pour l’acquisition de Raab Karcher, distributeur allemand de matériaux de construction appartenant à Saint-Gobain, pour un montant qui pourrait atteindre 400 millions d’euros, rapporte Reuters. Lone Star passerait par son propre distributeur de matériaux de construction dans le nord de l’Europe, Stark, pour réaliser cette opération. Le fonds Platinum est lui aussi parvenu à la dernière étape de cette procédure lancée en janvier alors que son concurrent américain Advent s’est finalement retiré de la course, selon les sources. Les deux fonds sont encore en train d’examiner les comptes et la situation globale de Raab Karcher avant la date-butoir pour soumettre une offre contraignante, fixée à début mai.
Lone Star est donné favori pour reprendre Raab Karcher
Le groupe texan de private equity Lone Star est désormais le favori pour l’acquisition de Raab Karcher, distributeur allemand de matériaux de construction appartenant à Saint-Gobain, pour un montant qui pourrait atteindre 400 millions d’euros, rapporte aujourd’hui Reuters de quatre sources proches du dossier. Lone Star passerait par son propre distributeur de matériaux de construction dans le nord de l’Europe, Stark, pour réaliser cette opération.
Apicap vise un milliard d’euros d’actifs dans l’immobilier d’ici 2024
La société de private equity souhaite que l’immobilier représente 60% de ses actifs sous gestion d’ici cinq ans.
Naxicap prend les rênes de Keys Asset Management
La filiale de Natixis IM s'est offert une participation majoritaire au capital du gérant spécialisé dans l'immobilier.
Cinven pourrait dépasser ses records pour son septième fonds LBO
Le véhicule de la société de fonds britannique aurait été largement sursouscrit et pourrait collecter quelque 10 milliards de dollars.
Naxicap Partners entre au capital de Keys Asset Management
Naxicap Partners entre au capital du groupe Keys Asset Management, acteur spécialisé dans la gestion d’actifs immobiliers, qui compte 1,3 milliard d’euros d’actifs gérés. Cette opération de LBO primaire associe les dirigeants fondateurs, qui conservent «une participation très significative au capital du groupe, et les principaux cadres de direction», précise Naxicap dans un communiqué. Keys AM a investi plus de 380 millions d’euros en 2018, et gère désormais 63 actifs et 72 projets en co-développement.
Carlyle prend des parts dans le pétrolier Cepsa
Mubadala a annoncé lundi la cession de 30% à 40% du groupe pétrolier espagnol Cepsa à Carlyle. Dans un communiqué, le fonds d’Abou Dhabi précise que cette opération, qui devrait être bouclée d’ici la fin de l’année, sera réalisée sur la base d’une valeur d’entreprise de 12 milliards de dollars (10,7 milliards d’euros). Cette transaction intervient six mois après le report de l’introduction en Bourse du groupe pétrolier, dont Mubadala avait pris le contrôle en lançant une OPA après avoir racheté en 2011 la part de 48% détenue par Total. Mubadala demeurera l’actionnaire majoritaire de Cepsa.
L'activiste Third Point prend de nouveau pour cible Sony
Le fonds activiste Third Point a créé un véhicule d’investissement spécial pour acheter davantage de titres Sony, selon Reuters, qui cite des sources proches. L’ampleur de la participation qu’il a prise chez Sony est inconnue. Il avait déjà pris pour cible le spécialiste japonais de l'électronique grand public il y a six ans, puis était sorti de son capital en 2014, avec un gain d’environ 20%, après avoir exigé une scission de l’activité de divertissement. Le fonds de Daniel Loeb veut que Sony réfléchisse aux options s’offrant à certaines de ses activités, notamment son studio de cinéma, qui, selon Third Point, suscite l’intérêt de groupes comme Amazon et Netflix, d’après les sources de Reuters.
L'activiste Third Point s'attaque de nouveau à Sony
Le fonds activiste Third Point a créé un véhicule d’investissement spécial pour acheter davantage de titres Sony, afin de tenter de le faire évoluer, selon Reuters, qui cite des sources proches. L’ampleur de la participation qu’il a prise chez Sony est inconnue.
Carlyle prend une participation dans le pétrolier Cepsa
Mubadala a annoncé lundi la cession de 30% à 40% du groupe pétrolier espagnol Cepsa à Carlyle. Dans un communiqué, le fonds d’Abou Dhabi précise que cette opération, qui devrait être bouclée d’ici la fin de l’année, sera réalisée sur la base d’une valeur d’entreprise de 12 milliards de dollars (10,7 milliards d’euros).
Odyssée Venture compose pour 300.000 euros avec l’AMF
La société de capital investissement Odyssée Venture a signé un accord de composition administrative avec l’Autorité des marchés financiers, par lequel elle s’engage à verser 300.000 euros au Trésor public. Cette transaction résulte de défaillances identifiées par l’AMF en termes de dispositif de conformité, avec des risques de conflits d’intérêt non identifiés lors de transactions entre des fonds gérés par la société, ou entre un fonds et certains de ses dirigeants. Le gendarme financier s'était également ému de défaillances dans le dispositif de valorisation des participations.