ETF

AllianceBernstein laisse entendre qu’il pourrait lancer une activité d’ETF. Selon Bloomberg, la société de gestion a posté une offre d’emploi sur LinkedIn pour un poste de responsable des ETF. Ce poste sera situé à Nashville, le nouveau siège du gérant américain. AllianceBernstein ne dispose pas actuellement d’offre de gestion passive.

La société Q-hedge Technologies, qui édite le logiciel, est en liquidation judiciaire depuis le 25 juillet dernier.

Les flux ont continué de ralentir sur le marché des fonds indiciels cotés (ETF) européens en mai, selon l’enquête mensuelle de Lyxor. Les flux restent positifs, mais seulement de +1,8 milliard d’euros, contre +3,7 milliards le mois précédent, en raison notamment d’une baisse significative de la collecte sur les ETF obligataires, tombée à 0,5 milliard d’euros contre 4,1 milliards en avril. Les ETF actions ont enregistré de légères sorties de capitaux (-1,5 million d’euros), les actions européennes et émergentes ayant particulièrement souffert. Depuis le début de l’année, les ETF ESG s’approchent déjà du niveau enregistré pour la catégorie en 2018, avec +3,6 milliards d’euros, contre 4,0 milliards d’euros.

Les flux ont continué de ralentir sur le marché des fonds indiciels cotés (ETF) européens en mai, notamment en raison d’une baisse significative de la collecte sur les ETF obligataires, explique l’enquête mensuelle réalisée par Lyxor. Les flux restent positifs, mais seulement de +1,8 milliard d’euros, contre +3,7 milliards le mois précédent, en raison notamment d’une baisse significative de la collecte sur les ETF obligataires, tombée à 0,5 milliard d’euros contre 4,1 milliards en avril, avec des sorties significatives sur la dette émergente souveraine et les obligations high yield. Les ETF actions ont enregistré pour leur part de légères sorties de capitaux (-1,5 million d’euros), les actions européennes et émergentes ayant particulièrement souffert.

AGE D’OR L’encours des ETFs/ETPs (Exchange traded funds/products) sur les marchés européens a atteint un plus haut historique à fin mars selon ETFGI, grâce à 31,6 milliards de dollars de souscriptions nettes depuis janvier. « Les marchés semblent être revenus au calme », commente Deborah Fuhr, directrice générale de la société de recherche londonienne, évoquant le meilleur trimestre de performances du S&P 500 depuis 2009. Sur les 9 milliards de hausse d’encours en mars, 6,1 milliards proviennent de la collecte nette pour ce 54e mois de souscriptions positives de suite. Et ce, malgré 846 millions de sorties sur les ETFs actions, largement compensées par les souscriptions sur les ETFs obligataires (+6,58 milliards en mars, +19,9 milliards en 2019), plutôt sur les dettes d’entreprises large caps, et par quelques ETPs ciblés comme sur l’or. Le secteur européen compte 2.327 ETFs/ETPs provenant de 69 fournisseurs cotés sur 29 Bourses.

La vague des réductions de frais qui touche le secteur américain de la gestion d’actifs pousserait davantage d’investisseurs vers les ETFs (Exchange trade funds) respectant des critères ESG, écrit le Wall Street Journal. DWS a lancé en mars un ETF actions américaines ESG facturant 10 dollars pour 10.000 dollars investis. Le Xtrackers MSCI USA ESG Leaders Equity ETF battait ainsi l’ETF de Vanguard, qui était jusqu’ici le moins cher de ce segment. Les frais sur les ETF ESG auraient diminué de 58 à 35 points de base (pb) en quatre ans, ce qui reste cependant, pour les fournisseurs, plus rémunérateur que la moyenne du secteur des ETFs aux Etats-Unis, autour de 19 pb, selon ETFGI. Si l’argent n’a pas de couleur, c’est mieux quand il est vert…

Le courtier américain et supermarchés de produits financiers Charles Schwab change le modèle économique de ses services de placement en ligne. Le service Schwab Intelligent Portfolios, un système d’investissement automatisé basé sur un robo-advisor et des fonds indiciels cotés (ETF), sera désormais facturé 300 dollars à l’entrée pour le service de conseil, puis 30 dollars par mois. Il en coûtait jusqu'à présent au client 0,28% des actifs gérés. L’offre standard démarre à 5.000 dollars d’investissement minimum, et l’offre premium à 25.000 dollars. «La tarification à l’abonnement est une seconde nature pour nombre d’entre nous, explique Cynthia Loh, vice-président en charge de l’innovation et du conseil digital chez Charles Schwab, dans un communiqué du 28 mars. Les gens doivent avoir l’occasion de payer la planification financière de la même manière.»

Le courtier américain et supermarchés de produits financiers Charles Schwab vient de changer le modèle économique de ses services de placement en ligne. Le service Schwab Intelligent Portfolios, un système d’investissement automatisé qui repose sur un robo-advisor et des fonds indiciels cotés (ETF), sera désormais facturé 300 dollars à l’entrée pour le service de conseil, puis 30 dollars par mois. Il en coûtait jusqu'à présent au client 0,28% des actifs gérés. L’offre standard démarre à 5.000 dollars d’investissement minimum, et l’offre premium à 25.000 dollars.

UniCredit, via sa filiale Structured Invest, et Axiom Alternative Investments ont annoncé mardi le lancement d’UC AXI Global CoCo Bonds Ucits, un ETF qui offre une exposition globale et réelle au marché des obligations «contingent convertible» (CoCos). Le fonds, qui sera coté sur la bourse allemande Xetra sous le ticker CCNV, suivra la performance de l’indice Solactive AXI Liquid Contingent Capital Global Market. Le 15 mars, un autre fonds indiciel coté donnant accès aux CoCos, l’Invesco AT1 Capital Bond Ucits ETF, a reçu l’European ETF Innovation Award par L’Agefi dans la catégorie obligataire.

UniCredit, via sa filiale Structured Invest, et Axiom Alternative Investments ont annoncé mardi le lancement d’UC AXI Global CoCo Bonds Ucits, un ETF qui offre une exposition globale et réelle au marché des obligations « contingent convertible » (CoCos). Le fonds, qui sera coté sur la bourse allemande Xetra sous le ticker CCNV, suivra la performance de l’indice Solactive AXI Liquid Contingent Capital Global Market.

La banque américaine JPMorgan a annoncé lundi le lancement de deux fonds indiciels cotés dans sa gamme BetaBuilders. Le premier, qui suit les performances des actions américaines, coûtera seulement 2 points de base. Le second, indexé sur la partie 1 à 5 ans de la courbe des taux américains, est proposé avec des frais de 5 pb. Les grands fournisseurs d’ETF se livrent une concurrence tarifaire acharnée aux Etats-Unis depuis plusieurs années.

Encours stables, trading en hausse Les encours des ETF (Exchange traded funds) sont restés stables en 2018, à 4.800 milliards de dollars, les rendements négatifs des marchés ayant été compensés par les flux entrant de +533 milliards au niveau mondial, selon la Global ETF Annual Review de Deutsche Bank. Les ETF Actions ont encore capté l’essentiel de la collecte malgré un ralentissement par rapport à 2017 (+348 milliards contre +478), tandis que les ETF Fixed income ont engrangé +142 milliards (+157 en 2017) et les ETP (Exchange traded products) sur les matières premières +3,8 milliards (+9,8 en 2017). BlackRock (+166 milliards) et Vanguard (+93) dominent la collecte globale. Mais le retour de la volatilité a freiné le lancement de nouveaux produits, à 711 sur 5.773 en tout (140 sur 1.674 en Europe, dont 92 sur les actions), avec quand même 53 nouveaux fournisseurs comme Mirae AM, PGIM ou encore L&G IM en Europe. La volatilité a aussi renforcé l’activité de négociation sur les parts d’ETF, en particulier aux Etats-Unis : +43 % de turnover, jusqu’à 35 % du marché actions américain ou plus de 6 fois les encours ! Aux Etats-Unis, les actifs des ETF ont terminé l’année à 3.380 milliards (-0,7 %), avec +313 milliards liés aux souscriptions (+212 milliards en ETF Actions) : BlackRock a enregistré +134 milliards de souscriptions (à 1.329 milliards), devant Vanguard (+85 à 856 milliards) et Charles Schwab (+28 à 115 milliards), alors que State Street (+3,3 à 535 milliards) et Invesco (+5,1 à 164 milliards) perdent des parts de marché. Les ETF smart beta ont drainé la moitié des flux sur les actions. En Asie, les ETF ont enregistré des rentrées records, stimulées par les achats de la Banque du Japon, principalement sur l’indice Topix : à +141 milliards de dollars (dont +119 pour les ETF Actions) pour un total d’actifs à 513 milliards (+15 % malgré un effet de marché de -16,9 %). Nomura collecte +35 milliards de dollars (à 138 milliards) devant Daiwa (+15,1 à 60 milliards) et Nikko AM (+12,2 à 62 milliards). Redistribution ? En Europe, où les investisseurs ont réalloué une partie des encours des ETF Actions Europe à des produits exposés aux Etats-Unis, notamment à la dette souveraine en fin d’année du fait de l’incertitude sur les actions, les souscriptions nettes ont atteint +57 milliards de dollars, pour un encours de 761 milliards de dollars (-4,3 %), avec +36 milliards sur les actions et +18 milliards sur le fixed income. BlackRock a collecté +18,5 milliards en euros (à 289 milliards), devant DWS (+6,1 à 68,6 milliards), mais perd un peu de sa part de marché passée de 49 % à 46 % en deux ans, comme Lyxor (+2,5 à 61,2 milliards) et surtout UBS (-673 millions à 37,7 milliards), au profit de State Street (+5 à 26,1 milliards), Amundi (+3,7 à 38,6 milliards), Vanguard (+2,9 à 31,2 milliards) et BNP Paribas (+2,4 à 9,5 milliards), également parmi les belles collectes. Entre risques géopolitiques et préoccupations sur la croissance, les flux vers les ETF devraient continuer à augmenter en 2019 selon l’étude, qui rappelle également le changement de réglementation attendu pour plus de transparence aux Etats-Unis.

Le gestionnaire d’actifs américain WisdomTree, spécialiste des produits indiciels cotés, a engagé des discussions fin 2018 avec JPMorgan en vue d’une cession, a révélé l’agence Bloomberg. Les pourparlers entre les deux groupes ont tourné court en raison de la chute des valorisations des gestionnaires d’actifs au dernier trimestre, liée à celle des marchés actions. Depuis décembre, le fil est rompu et WisdomTree a renoncé à se vendre, mais pourrait à nouveau privilégier cette option si le cours de son action rebondit.

Les flux d’ETF dans le monde ont nettement reculé depuis leur record de 2017, souligne une étude de Lyxor intitulée « 2018 : ETFs endure in challenging times ». Les gérants actifs ont encore plus souffert, ajoute cette étude.

La durée de détention de ces produits répliquant deux fois l’indice ou son « inverse » doit être courte pour limiter la divergence de performance avec l’indice.

La collecte d'iShares contraste avec les sorties sur le segment institutionnel.

NextShares, la première initiative d’ETF actifs et non transparents sur leur portefeuille, devrait être suivie d’au moins cinq autres.

L’Avis d’expert de... Abdelhakim El Attar, analyste ETF, Trackinsight

Dans son dernier rapport sur la stabilité financière, la banque centrale juge les textes actuels insuffisamment adaptés aux caractéristiques des ETF.

Amundi a annoncé hier le renforcement de sa gamme d’ETF dédiés à l’investissement responsable, qui couvre désormais les marchés actions et obligataires. Elle comprend trois nouveaux ETF actions répliquant les indices MSCI World SRI, MSCI USA SRI et MSCI Europe SRI. Qui seront complétés par un quatrième ETF permettant de répliquer l’indice MSCI Emerging Markets SRI. Cette gamme actions vient renforcer les expositions obligataires ISR d’Amundi ETF, répliquant des indices Bloomberg Barclays d’obligations d’entreprises européennes et américaines. Début octobre, Amundi a détaillé une nouvelle feuille de route en matière d’investissement responsable. Les stratégies d’investissement ESG représentent environ un quart des actifs sous gestion globaux, soit une croissance de 25% ces deux dernières années.

Amundi a annoncé lundi le renforcement de sa gamme d’ETF dédiés à l’investissement responsable, qui couvre désormais les marchés actions et les marchés obligataires. Cette gamme comprend trois nouveaux ETF actions répliquant les indices MSCI World SRI, MSCI USA SRI et MSCI Europe SRI. Ces fonds seront ultérieurement complétés par un quatrième ETF permettant de répliquer l’indice MSCI Emerging Markets SRI. Cette gamme actions vient renforcer les expositions obligataires ISR d’Amundi ETF, répliquant des indices Bloomberg Barclays d’obligations d’entreprises européennes et américaines.

Le teneur de marché électronique américain GTS a annoncé vendredi le rachat des activités de fonds indiciels cotés et de market making pour la partie wholesale du courtier Cantor Fitzgerald. La transaction, dont le montant n’est pas communiqué, prévoit que 35 employés de Cantor seront transférés chez l’acquéreur, dont Reginald Browne, l’un des pionniers du secteur. L’opération doit être bouclée au premier trimestre 2019. GTS traite quotidiennement entre 3% et 6% des volumes sur actions américaines aux Etats-Unis. Cette opération lui apporte notamment une diversification vers la clientèle retail.

Le teneur de marché électronique américain GTS a annoncé vendredi le rachat des activités de fonds indiciels cotés et de market making pour la partie wholseale du courtier Cantor Fitzgerald. La transaction, dont le montant n’est pas communiqué, prévoit que 35 employés de Cantor seront transférés chez l’acquéreur, dont Reginald Browne, l’un des pionniers du secteur. L’opération doit être bouclée au premier trimestre 2019.

«Les gestionnaires d’ETF font des bénéfices excessifs en prêts de titres pour des ventes à découvert (…).

La parole à... Yves Choueifaty, président de Tobam

Le cours de la cryptodevise a chuté de près de 65% depuis son record historique de décembre.

Responsable monde d’iShares chez BlackRock, MARK WIEDMAN se veut optimiste sur les développements des fonds indiciels cotés, notamment en Europe avec MIF 2.

Les flux nets de la gestion indicielle sont tombés à moins de 11 milliards de dollars dans le monde en juin. Les actions européennes et émergentes souffrent.

La banque Société Générale a annoncé mardi avoir conclu un accord pour racheter les activités Equity Markets and Commodities (EMC) de l'établissement allemand Commerzbank, afin de se renforcer dans la banque de grande clientèle. Aucun montant n’a été communiqué.

DWS a annoncé mercredi avoir enregistré la plus forte collecte sur le marché des ETP (Exchange-traded products) européens au cours des cinq premiers mois de 2018. Sa gamme Xtrackers a absorbé ainsi 20% de la collecte sur le marché européen, ce qui permet au gestionnaire d’actifs de conserver sa deuxième place en termes d’actifs sous gestion. Les fonds négociés en Bourse et les fonds indexés sur le cours des matières premières de DWS ont ainsi collecté 6,4 milliards dollars, devant ceux d’UBS (6,2 milliards) et d’iShares (4,3 milliards), la gamme de BlackRock. En termes d’actifs sous gestion, la gamme d’ETP Xtrackers représente 11% du marché européen.