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Toute l'actualité Economies & Marchés

novembre 2010

Marchés actions

S&P va mettre au point un indice d'actions conforme à la charia

Huseyin Erkan, directeur général de la Bourse d’Istanbul et coordonnateur de l’Organization of the Islamic Conference (OIC), a annoncé que les 57 pays membres de l’organisation ont demandé à Standard & Poor’s de développer un indice d’actions conforme à la charia, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Cet indice comprendra 50 valeurs très liquides et pourra servir de sous-jacent à des ETF. Le nouvel indice sera disponible au premier trimestre 2011 et il exclura les sociétés liées à l’alcool, aux jeux de hasard ou au tabac.
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BoA Merrill Lynch lance un indice de résistance financière

Avec le Global Financial Stress Index (GFSI), Bank of America Merrill Lynch a lancé le 29 novembre un instrument de mesure du risque exhaustif, transmarchés, qui intègre les flux de demandes et d’investissements. Cet indice doit permettre aux investisseurs d’identifier les risques de marché plus tôt et avec davantage de précision que les indicateurs de risque communément utilisés comme le VIX.La rétropolation du GFSI jusqu'à 2000 montre que de fortes hausses de l’indie sur de courtes périodes auraient permis de prévoir avoir un degré elevé de précision les périodes de bradage des actifs, notamment les actions internationales, les matières premières et les obligations américaines à haut rendement. Les composantes du GFSI illustrent les différences de risques de marché, de solvabilité, de liquidité et de perte extrême qui sont valorisées chaque jour dans les prix de marché.Actuellement, le GFSI se situe à 0,26, ce qui indique un stress de marché marginalement élevé.
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Les valeurs mobilières n'ont plus la cote dans le patrimoine des ménages

Selon une étude publiée ce 30 novembre par l’Insee, les ménages recentrent leur épargne vers l'épargne-retraite ou l’assurance-vie, au détriment des plans d'épargne-logement (PEL) et des valeurs mobilières. Cette tendance se confirme également par la légère augmentation de la part de ménages propriétaires de leur résidence principale, à 58% de l’ensemble de la population. Concernant les valeurs mobilières, précise le quotidien, un cinquième des ménages détiennent des valeurs mobilières en 2010, contre un quart en 2004. Et le repli concerne à la fois le compte-titres ordinaire et le Plan d'Épargne en Actions (PEA), qui recule pour la première fois depuis sa création en 1992.
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Investissement

Sniper Capital lance un fonds immobilier à Macau

Le spécialiste de l’immobilier basé à Hong Kong, Sniper Capital, vient d’annoncer le lancement d’un fonds immobilier fermé de 100 millions de dollars qui va s’intéresser en priorité à l’immobilier sous-évalué à Macau hors secteur des casinos.Sniper a reçu pour ce fonds, le Macau Sniper Fund, des engagements pour un montant de 20 millions de dollars et investit 5 millions dans le fonds. Le Macau Sniper Fund vise un taux de rentabilité interne d’au moins 25%. Les actifs sous gestion de Sniper s'élèvent à 300 millions de dollars au travers de deux fonds, dont le Macau Property Opportunities Fund. La société a récemment recruté une ancienne de Lehman Brothers, Joyce Lo, en qualité responsable de la stratégie d’investissement.
Investissement

Bank of America propose de la dette Caesars

Selon une source proche de l’opération citée par Bloomberg, BoA cherche à céder de la dette liée à Caesars Entertainment (ex-Harrah’s Entertainment). L’offre en deux volets comprend un prêt hypothécaire senior de 1,13 milliard de dollars et 327,5 millions de dollars de dette mezzanine.

Le FMI réduit ses ventes d’or

L’institution de Washington a restreint de 40% en octobre ses ventes de métal jaune par rapport au mois précédent. Le FMI a cédé 628.000 onces (19,5 tonnes) d’or le mois dernier, contre 1,04 million en septembre, lorsque le Bengladesh avait raflé près d’un tiers des ventes.

Le crédit bancaire en hausse au Brésil

Les prêts en cours ont progressé de 1,9% en octobre par rapport à septembre, a indiqué la banque centrale brésilienne, signe de la vigueur de la demande intérieure, un des moteurs de cette économie émergente en pleine croissance.

Vers un gel du salaire des fonctionnaires américains

Barack Obama a proposé de geler le salaire des fonctionnaires fédéraux pendant deux ans. Cette mesure permettrait d'économiser deux milliards de dollars durant l’année budgétaire 2011 en cours, 28 milliards durant les cinq prochaines années et plus de 60 milliards sur dix ans, selon la Maison blanche. Une telle décision nécessite l’approbation du Congrès.

Le coût du Tarp revu en baisse

Le Troubled Asset Relief Program coûtera 25 milliards de dollars au contribuable selon l’office budgétaire du Congrès (CBO). Le gouvernement fédéral avait dernièrement évalué ce coût à moins de 50 milliards. «Il n'était pas évident, lors de sa création il y a deux ans, que le TARP finirait par coûter aussi peu», a reconnu le CBO, un organe non partisan.

PBL Media Holdings débutera son IPO en mars

La société de média australienne détenue par CVC Asia Pacific, pourrait réaliser son introduction en Bourse dès mars prochain et vendre sa participation de 49,1% dans Carsales.com.au afin d’assurer le refinancement de ses 4 milliards de dollars australiens de dette d’ici février 2013, indique l’Australian Financial Review qui ne cite pas ses sources.
Investissement

Les ETF vont devenir plus difficiles à battre

Jusqu'à présent, les hedge funds avaient un avantage décisif sur les ETF, celui d'être plus flexibles et de pouvoir entre autres anticiper les repondérations ou les ajustements d’indices, des phénomènes qui induisent souvent des mouvements de marché dommageables aux ETF.En début d’année prochaine, rapporte The Wall Street Journal, le Center for Research in Security Prices (CSRP) de l’Université de Chicago va lancer des indices ‘investissables» qui éviteront aux fonds qui les répliquent d’avoir à opérer les transactions obligatoires en cas de changements apportés aux indices traditionnels.Les cloisons entre petites, moyennes et grandes capitalisations seront exprimées en pourcentage de la valeur du marché total plutôt que sous forme de montants fixes en dollars ou sous celle d’un nombre inchangé de sociétés.Les actions seront «partiellement pondérées» au travers des différents indices de taille de capitalisation. De la sorte, si une société grossit ou se dégonfle, son titre ne sera pas obligatoirement ajouté ou radié d’un coup. Les adjonctions ou les radiations s’effectueront progressivement et la date à laquelle les changements seront opérés seront fixées par un générateur d’aléas.
Investissement
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La dette belge cause aussi du souci

Le coût de la dette belge augmente du fait du niveau élevé de cette dette (100,2 % points de PIB), de la persistance de la crise politique et des opérations de sauvetage au profit d’autres pays de la zone euro, et cela rend les investisseurs nerveux, observe The Wall Street Journal. Vendredi, l’OLO à 10 ans produisait un rendement de 3,68 % soit un différentiel de presque 100 points de base sur le bund.Cela reste modeste par rapport au Portugal, l’Espagne et l’Irlande, grâce à un taux d'épargne des ménages très élevé (qui couvre la dette des entreprises et de l’Etat), un déficit budgétaire 2010 de seulement 5 points de PIB et des fondamentaux plus sains que ses pairs.Il subsiste néanmoins des doutes sur la solidité du système bancaire. Fortis a disparu dans la tourmente, Dexia est en situation précaire à cause de sa restructuration et de contentieux tandis que KBC risque de perdre jusqu'à 60 millions d’euros à cause d’une taxe supportée par sa filiale hongroise, note Emilie Gay, de Capital Economics. Et puis, les banques belges avaient prêté 54 milliards de dollars fin juin à des Irlandais.
Investissement
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Arx (BNY Mellon) prepare un fonds d'infrastructures latino-américaines

Le gestionnaire brésilien Arx envisage de commercialiser en France sa nouvelle stratégie infrastructures latino-américaines confiée à Bruno Garcia et Rogério Poppe, a indiqué à Paris Alex Gorra, directeur de la plate-forme internationale BNY Mellon Arx. Le produit existe déjà en droit brésilien et le portefeuille est investi à 75 % en valeurs brésiliennes à 20-25 % en titres mexicains, le reliquat se répartissant entre des actions colombiennes, péruviennes et chiliennes.Il s’agit d’une stratégie «qui privilégie les histoires domestiques» et qui, dans le cas des mexicaines comme America Móvil, Cemex ou Homex, ne sont absolument pas dépendantes de la conjoncture américaine.
Investissement
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HFT IM s'installe à Hong Kong

Selon Asian Investor, HFT Investment Management, co-entreprise entre BNP Paribas et Haitong Securities, vient d’ouvrir une antenne à Hong Kong, dernier exemple en date d’un acteur chinois de la gestion utilisant Hong Kong comme une rampe de lancement pour ses activités internationales.
Investissement

Le Bundestag adopte le budget fédéral pour 2011

Les parlementaires allemands ont adopté le budget fédéral pour 2011, censé permettre à Berlin d’atteindre ses objectifs de réduction du déficit budgétaire. Ce budget prévoit des dépenses de 319,5 milliards d’euros, en baisse de 4,3%, et une enveloppe d’emprunts nouveaux de 48,4 milliards d’euros, soit moins que prévu à l’origine.

Le bilan de la Fed ne cesse de gonfler

Selon des données publiées par la Réserve fédérale, son bilan s’est accru pour la quatrième semaine consécutive. Il s’est chiffré à 2.328 milliards de dollars sur la semaine au 24 novembre, contre 2.297 milliards la semaine précédente. La banque centrale approche ainsi de son record de 2.333 milliards établi en mai.

Christian Noyer prudent sur les réserves de changes

Le gouverneur de la Banque de France a déclaré ce lundi à Tokyo que l’accumulation des réserves de changes pouvait nuire à la politique économique. Christian Noyer, membre du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, a estimé qu’il pourrait être judicieux de séparer l’accumulation des réserves de la gestion des taux de changes afin de freiner une volatilité croissante des monnaies. Le besoin de réserves diminuerait selon lui s’il existait un mécanisme permettant aux pays de se fournir mutuellement en liquidités.

Rothschild met le cap sur l’Asie

La banque bicentenaire entend bien renforcer ses activités de gestion d’actifs, de fonds d’investissement et de banque privée afin de «contrebalancer le poids» de sa banque d’investissement. C’est ce qu’a expliqué au quotidien britannique Olivier Pécoux, le directeur général de Paris Orléans, la maison-mère de Rothschild. Le dirigeant, interrogé depuis le siège asiatique du groupe à Singapour, assure que l’Asie sera un axe privilégié de développement, dans le sillage du lancement du fonds JRE avec Jardine Matheson et Exor. Olivier Pécoux a pourtant décelé des «opportunités significatives de croissance» dans la banque d’investissement tant en Asie qu’aux Etats-Unis.

Jose Luis Rodriguez Zapatero exclut «absolument» toute aide pour l'Espagne

L’Espagne n’a absolument pas besoin d’aide extérieure pour soutenir ses finances publiques, a estimé le chef du gouvernement espagnol, Jose Luis Rodriguez Zapatero, ajoutant qu’il n’envisageait pas de nouvelles mesures fiscales. «Ceux qui adoptent une position à court terme vis-à -vis de l’Espagne commettent une erreur», a-t-il dit sur les ondes de la radio régionale RAC1.
Investissement

Les marchés sont de plus en plus inefficients, selon ING IM

«Les marchés sont de plus en plus inefficients», a déclaré Hans van de Weg, directeur de la gestion «spécialités» d’ING Investment Management et gérant du fonds ING (L) Invest Europe Opportunities, lors d’une conférence à Paris, le 25 novembre.Trois raisons à cela. D’abord, les marchés sont de plus en plus orientés sur le court terme. Ensuite, le nombre d’analystes dans les banques est en diminution constante, ce qui signifie que les entreprises sont de moins en moins bien couvertes par la recherche. Enfin, Hans van de Weg évoque également la montée en puissance de la gestion passive, qui ne se soucie guère des valorisations.Cet environnement est du pain béni pour le gérant, dont l’approche consiste justement à tirer parti des inefficiences des marchés en Europe et à investir à contre-courant. «Nous achetons la peur et nous vendons la cupidité», résume-t-il. Aujourd’hui, dans son fonds de 52 millions d’euros concentré autour de 47 valeurs, Hans van de Weg privilégie l’énergie, le pétrole, la santé, les technologies et les utilities, même s’il souligne que cette allocation sectorielle n’est que le résultat de la sélection de valeurs, le choix des entreprises étant à la base du processus d’investissement.Le directeur de la gestion «spécialités» d’ING IM préfère en revanche rester à l’écart des banques, qu’il juge trop dangereuses.
Investissement
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Les banques allemandes sont exposées pour 136 milliards d'euros à la dette espagnole

Selon les données de la Banque des règlements internationaux (BRI) les banques européennes détiennent 476 milliards d’euros de dette espagnole publique et privée, dont 136 milliards pour les seules banques allemandes, rapporte Expansión.Pour leur part, les banques espagnoles sont exposées à hauteur de 58 milliards d’euros à la dette portugaise, dont 4,2 milliards de dette publique.
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La société Aliuta nomme son directeur général délégué

La société de services en immobilier durable Aliuta a annoncé, jeudi 25 novembre, la nomination de Corinne Bourbon au poste de directeur général délégué.Aux côtés d’Emmanuel Sauvage, l’intéressée doit participer à la mise en place de l’offre de la société et à sa gestion, notamment en ayant la charge des relations avec les clients investisseurs et propriétaires, précise un communiqué.Agée de 43 ans, Corinne Bourbon se trouvait de 2006 à 2009 à la direction de la SIIC de Paris.
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Le gouvernement irlandais sur le fil

Le gouvernement irlandais devrait voir sa majorité parlementaire réduite à deux sièges vendredi à la publication du résultat d’une élection législative partielle dans le comté de Donegal, dans le Nord-Ouest du pays. Le ministre des finances Brian Lenihan s’est quoi qu’il en soit dit persuadé hier que le budget serait adopté par le parlement en temps et en heure, le 7 décembre.

La déflation prend racine au Japon

L’indice des prix CPI (Consumer price index) a chuté de 0,6% en octobre sur un an. Ce qui représente la vingtième baisse mensuelle consécutive de cet indicateur. Le mois précédent, le repli atteignait 1,1%. Les perspectives économiques restent minées par la vigueur du yen et le ralentissement de la reprise économique mondiale.

La Bundesbank ne crie pas victoire

Selon un rapport de la Banque centrale allemande, le secteur bancaire est en meilleure posture aujourd’hui qu’il y a un an, même si le pays doit faire davantage encore pour renforcer certaines parties vulnérables du système. Le document souligne notamment une exposition encore considérable à des domaines en difficultés comme l’immobilier.

La RBA fait assaut de prudence sur l’inflation

Glenn Stevens, le gouverneur de la Banque centrale australienne, a estimé que la vigueur du dollar local aidait à contenir les pressions inflationnistes et que le taux directeur se situait à un niveau approprié pour l’instant. «Pour l’année à venir, nous pensons que l’inflation restera relativement stable et conforme à notre objectif» a-t-il avancé.

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