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Lactalis décroche un financement bancaire pour Parmalat

Le groupe laitier français a obtenu 7,5 milliards d’euros de prêts bancaires afin de financer l’acquisition de l’italien Parmalat et de refinancer sa dette existante. Le financement inclut un prêt à un an de 1,65 milliard d’euros, un prêt à deux ans de 1 milliard d’euros, une facilité à trois ans de 750 millions d’euros, un prêt à cinq ans de 3 milliards d’euros et un autre à cinq ans, revolving cette fois, de 1,1 milliard d’euros. CA CIB, HSBC, Natixis et la Société Générale en ont été les arrangeurs.

Les clients font part de leurs craintes sur Nyse Euronext/Deutsche Börse

Dans un rapport à Bruxelles, l'AFME, l'Association des courtiers et des banques, relève sept points nécessitant une enquête antitrust approfondie

Carmignac Gestion maintient une exposition importante aux actions émergentes

Carmignac Gestion vient de publier sa stratégie d’investissement pour le troisième trimestre 2011. La société de gestion parisienne estime que pour les économies avancées, prises en étau entre crise européenne et réduction de l’effet de levier, «le potentiel de croissance est affaibli alors que les risques ont augmenté». Pour sa stratégie actions, ce constat conforte le gestionnaire dans le maintien d’une exposition importante aux marchés émergents «pour l’aptitude de certains d’entre eux à compenser la faiblesse des économies matures». Par ailleurs, le thème de l’énergie a été maintenu à 15,5 % des encours de Carmignac Investissement. «Nos renforcements dans de prometteuses sociétés d’exploration/production (HRT Participacoes, Tullow Oil et Woodside Petroleum) ayant été financés par des allègements en services pétroliers (Transocean, National Oilwell, Schlumberger)», explique la société de la Place Vendôme. L’exposition aux métaux diversifiés a en revanche été allégée, de 9,3% à 4,8% des encours. «Nous jugeons en effet ce secteur particulièrement vulnérable au ralentissement économique et à la réduction de la liquidité. Ainsi, nos positions en Freeport McMoran, Xstrata et Antofagasta ont été intégralement réalisées», détaille Carmignac Gestion. Le poste consacré aux mines d’or est resté parfaitement stable avec 11,2% des encours du fonds. La thématique de l’innovation, également sensible à l’activité globale, a elle été réduite de 15,1% à 11,6% des encours de Carmignac Investissement, «aux dépens du secteur des technologies de l’information dont nos deux fleurons, Apple et Oracle, ont connu un beau parcours», indique le gestionnaire. Quant au secteur des valeurs défensives, il a «logiquement été repondéré de 4,9% à 12,4% des encours, principalement via le renforcement des lignes Nestlé, Mead Johnson, nutritionniste américain très présent en Chine, et Vertex Pharmaceutical, société de biotechnologie pionnière dans la lutte contre l’hépatite C».

Moody's dégrade la note souveraine de Chypre

L’agence de notation Moody’s a abaissé la note la note de Chypre, la ramenant de A2 à Baa1, en raison des craintes sur la situation budgétaire du pays et des conséquences de la destruction accidentelle d’une centrale électrique sur son économie, rapporte La Tribune. La perspective sur cette note est négative.

Maple va prolonger son offre sur TMX

Le consortium canadien compte prolonger au moins jusqu’au 8 août son offre publique d’achat sur l’opérateur boursier TMX afin que les actionnaires disposent d’une plus grande visibilité en ce qui concerne l’opinion des régulateurs. Le projet doit être approuvé par l’organisme canadien de la concurrence ainsi que par les autorités de quatre provinces.

Eurofins finalise un financement de type «Schuldschein»

Le prestataire franco-allemand de services analytiques a bouclé un emprunt de type «Schuldscheindarlehen» (emprunt avec certificat de créance) d’un montant de 170 millions d’euros, émis pour allonger la maturité moyenne de sa dette. Cet instrument se caractérise par plusieurs tranches d’une maturité de 5 et 7 ans, avec un taux d’intérêt équivalent au taux Euribor 6 mois ou midswap de la période, augmenté d’une marge de 1,8% ou 2,2% l’an selon la maturité.

Blackstone en pourparlers pour Emdeon

La société d’investissement mène actuellement des discussions en vue du rachat d’Emdeon, un fournisseur américain de solutions pour la gestion du cycle de paiement. L’opération pourrait avoisiner les 3 milliards de dollars, selon Reuters.

Nasdaq tempère les spéculations de fusion

Présenté comme le candidat idéal pour reprendre le LSE, l’opérateur boursier américain calme le jeu. «Avec notre valorisation actuelle, il est difficile de faire la preuve de la valeur (...) de ce type d’opportunités de croissance externe», a déclaré Robert Greifeld, son directeur général, en marge de la publication de résultats trimestriels meilleurs que prévu.

L’Indice de confiance des investisseurs augmente en juillet

L’indice mondial de confiance des investisseurs institutionnels établi par State Street Global Markets est en légère hausse en juillet à 101,1 points, soit 2,2 points de plus par rapport au niveau corrigé de 98,9 au mois de juin. L’indice de confiance a baissé de façon marginale pour les investisseurs d’Amérique du nord, connaissant une chute de 1,3 point à 99,2 par rapport au niveau corrigé de juin de 100,5 points. Une chute similaire a été enregistrée par les investisseurs en Asie, l’indice passant de 92,2 (niveau corrigé) à 90,1 points, soit une baisse de 2,1 points par rapport au mois dernier. L’indice de la confiance en Europe continue d’augmenter, en hausse de 10,5 points passant de 87,6 en juin à 98,1 ce mois-ci.

Carlyle encaisse ses investissements en Chine

La société d’investissement a décidé de céder 250 millions de titres, soit près d’un tiers de sa participation, dans China Pacific Insurance. L’opération pourrait générer jusqu’à 1 milliard de dollars, selon IFR. Cette transaction incluse, Carlyle devrait donc avoir prochainement récolté 3,7 milliards de dollars depuis décembre grâce à trois vagues de cessions.

La Corée veut déréguler le secteur du courtage

Séoul a présenté une série de mesures destinées à déréguler le secteur du courtage, avec l’espoir de voir émerger une version coréenne de Goldman Sachs. La Corée du Sud permettra aux courtiers affichant des fonds propres supérieurs à 3.000 milliards de wons d’être reclassés en banques d’investissement afin de pouvoir proposer des services de corporate finance.

Le fonds immobilier Dundee cède des titres

Afin de financer de récentes acquisitions, dont un portefeuille de bureaux auprès de Blackstone et Slate Properties, le fonds immobilier coté canadien Dundee Real Estate Investment Trust a levé 150 millions de dollars via la cession de 4,63 millions d’actions.

UBS repousse sine die son objectif de résultat

La morosité économique et le carcan réglementaire bousculent le plan de marche, qui passe par de nouvelles mesures de réduction des coûts

Les obligations convertibles favorisées par Solvency II

Dans une contribution à l’Agefi suisse, Nicolas Blanc, responsable de la recherche institutionnelle chez Exane Derivatives, estime que l’application de la directive Solvency II pénalisera en priorité les actions, touchées par la charge en capital réglementaire. Parmi les gagnants, il met en avant les obligations convertibles, «permettant une exposition action avec un fardeau prudentiel considérablement allégé». Grâce à leur convexité - participation à la hausse des actions et limite à la baisse en raison du plancher obligataire - les convertibles permettent une économie significative de capital réglementaire par rapport à une exposition directe en action, souligne-t-il. Par ailleurs, «leurs avantages comparatifs en matière de Solvency Capital Requirement (SCR) jouent aussi par rapport aux obligations traditionnelles car elles présentent une sensibilité moindre à la hausse des taux ou à l’écartement des spread, en raison de leur option de conversion», ajoute Nicolas Blanc.

Comité Cassiopée: lancement de la plate forme obligataire NYSE BondMatch

Lancé en réponse à l’appel d’offre du comité Cassiopée, le projet de Bourse obligataire de Nyse-Euronext, qui avait reçu un avis favorable du comité Cassiopée, vient d’obtenir de l’AMF l’autorisation réglementaire pour le lancement officiel de sa nouvelle plateforme NYSE BondMatch. NYSE Euronext (NYX) a annoncé en effet que NYSE BondMatch, son nouveau système multilatéral de négociation (Multilateral Trading Facility, MTF), conçu pour répondre aux besoins de transparence, de liquidité et de services « pré- » et « post-marché » efficaces exprimés par les utilisateurs européens sur le marché obligataire libellé en euros, a reçu l’autorisation réglementaire et démarrera son activité le 11 juillet 2011. Le Groupe explique que cette nouvelle plateforme de négociation européenne à prix compétitifs améliorera non seulement la transparence et la liquidité en étant ouverte à tous les participants, buy-side ou sell-side, mais elle offrira aussi des services post-marché obligatoires avec une chambre de compensation, LCH.Clearnet SA, en lien avec les plus grands dépositaires centraux nationaux européens de titres (CSD) et les dépositaires centraux internationaux de titres (ICSD) pour le règlement-livraison. Comité Cassiopée Depuis sa création en avril 2010, le comité a examiné quatre projets de création de plates-formes d'échanges d’obligations privées sur le marché secondaire. Pour trois d’entre eux, NYX BondMatch (NYSE Euronext), Trading Screen et MTS, Cassiopée a publié une opinion positive. Il n’a, en revanche, pas exprimé d’opinion sur le quatrième projet, celui d’Euro TLX, estimant qu’il ne pouvait donner d’opinion sur une plate-forme déjà existante dans les mêmes termes que sur un véritable projet. Le comité a annoncé avoir achevé sa mission et a mis fin a ses travaux en novembre 2010.

Nouvel actionnaire pressenti pour le fonds Millenium

D’après le Wall Street Journal, Israel Englander envisage de céder une part minoritaire de son hedge fund Millenium. Foundation Capital Partners pourrait acheter une participation valorisée entre 300 millions et 500 millions de dollars, précise le quotidien. Les négociations se poursuivent et aucun accord n’aurait été conclu pour le moment.

Goldman Sachs investit dans l’électricité turque

La banque d’investissement américaine a prévu de racheter 26,5% du capital d’Aksa Enerji Uretim AS, l’un des deux principaux producteurs d’électricité en Turquie, pour environ 450 millions de dollars. L’opération devrait être finalisée en septembre.

La CNCC avertit sur les comptes semestriels

La Compagnie nationale des commissaires aux comptes (CNCC) recommande aux commissaires aux comptes de prendre en considération dans les comptes au 30 juin 2011, les incidences du programme de soutien à la Grèce, notamment les éventuelles pertes de valeur des actifs liés à l’Etat grec. L’information devra être complète sur l’exposition aux risques souverains ainsi que sur les estimations retenues en matière de valorisation des actifs.

Mediobanca réduit la marge de manœuvre de ses actionnaires français

La banque italienne redessine sa gouvernance. La réforme, à voter en octobre, prévoit de renforcer le pouvoir des dirigeants

Les obligations nordiques sont une bonne alternative aux obligations de la zone euro, selon Nordea

Face aux incertitudes qui pèsent sur la zone euro, la dette souveraine a perdu son statut d’investissement «sans risque», constate Nordea. Les pays nordiques semblent être une bonne alternative dans ce contexte. «Au regard des CDS à 5 ans, les pays nordiques apparaissent de loin comme les plus sûrs au monde», souligne Nordea. Les économies nordiques ont accéléré le rythme en 2010, emmenées par la Suède, qui a enregistré un taux de croissance record de 5,5%. Ces pays se trouvent dans une situation très enviable grâce à une croissance tirée par les marchés émergents, des finances publiques saines et un rebond de leur demande intérieure, précise Nordea.

Les actions attirent un peu plus les gérants

Au cours du mois de juillet, les gérants ont revu à la hausse leur exposition aux actions et aux matières premières, selon le dernier sondage mené par BofA Merrill Lynch du 8 au 14 juillet auprès de 265 gérants totalisant 792 milliards d’actifs sous gestion.Les allocataires sont surpondérés sur les actions à hauteur de 35 %, contre 27 % en juin. 45% souspondèrent les obligations en juillet, contre 35% en juin. Les investisseurs sont surpondérés sur les matières premières à 13 %, contre 6 % au mois dernier. La problématique de la dette souveraine en Europe inquiète toujours les sondés, et la zone euro est géographiquement la grande perdante de l’allocation. Les investisseurs font davantage confiance aux marchés émergents. Ils sont 33 % à les surpondérer, soit dix points de pourcentage de plus qu’en juin.

Fitch va placer la note de la Grèce en défaut partiel provisoire

Selon Reuters, l’agence Fitch Ratings a annoncé qu’elle allait «placer la note d'émetteur de la Grèce en défaut partiel au lendemain de l’accord conclu à Bruxelles entre dirigeants de la zone euro sur un nouveau plan d’aide à Athènes». Le précédent créé avec la participation du privé dans le nouveau plan réunissant l’Union européenne et le FMI, tel que décrit par l’Institut de la finance internationale (IFI), constitue un événement «de défaut partiel», estime l’agence.

Moody's dégrade encore la Grèce

L’agence Moody’s a abaissé lundi la note souveraine de la Grèce, de «Caa1» à «Ca» avec une perspective en développement, estimant que le pays faisait toujours face à d’importants défis de solvabilité à moyen terme, indique Reuters.

Quelles pistes pour financer la dépendance ?

Spartoo en quête de fonds

Le site de vente en ligne a mandaté Jefferies pour lever 100 millions d’euros auprès d’un nouvel investisseur, l’entreprise française cherchant à étendre ses activités sur fond de concurrence accrue, selon des sources proches du dossier citées par Reuters. La société, qui compte parmi ses actionnaires Highland Capital Partners, Endeavor Vision, CMC-CIC Capital Privé et Aplus Finance, veut hisser ses ventes à 100 millions d’euros cette année.

Le LSE et Nasdaq OMX prennent langue

A en croire le Daily Mail, le PDG de Nasdaq OMX, Robert Greifeld et son homologue du London Stock Exchange (LSE), Xavier Rolet, sont convenus de se rencontrer au cours des prochains jours. Le responsable de l’opérateur boursier américain devrait également rencontrer des actionnaires du britannique en vue d’une offre potentielle de 3,4 milliards de livres (3,8 milliards d’euros).

L’affaire AtriA-Massena repose les problèmes de gouvernance du private equity

Le rapport à l’attention de la commission de déontologie de l’Afic ne remet pas en cause les raisons des soupçons de conflits d’intérêts

La gestion collective française a connu une importante vague de rachats au deuxième trimestre

Comme on pouvait s’y attendre, l'étude réalisée par Europerformance SIX Telekurs portant sur l'évolution de la gestion collective française au deuxième trimestre, a mis en évidence le poids de la décollecte sur l’encours global. Sur les trois mois observés, le courant vendeur a atteint 16,8 milliards d’euros soit, sur 12 mois, des rachats nets sur les OPCVM français de 58,5 milliards d’euros.Dans le détail, la faiblesse de la demande a continué de peser sur les encours des fonds de trésorerie régulière. «En dépit d’une allocation cumulée de 7,4 milliards en avril et mai, les opérations de rachats menées en juin ont été plus fortes qu’à l’accoutumée», note Europerformance SIX Telekurs. Résultat : la décollecte sur le trimestre a atteint près de 11,5 milliards portant l’encours de ces fonds à 305,3 milliards (-3,7% sur le trimestre) et -11,8% sur un an.Concernant les fonds investis dans des obligations, ce deuxième trimestre constitue le troisième consécutif où la classe d’actifs enregistre une décollecte (-2 milliards d’euros). Cependant, la situation en détail est plus contrastée. Les fonds composés d’obligations à haut rendement et les fonds investis dans des obligations convertibles ont continué de retenir l’attention des investisseurs. La première catégorie a enregistré des souscriptions nettes de 226 millions d’euros sur le trimestre tandis que la seconde s’est nettement étoffée en avril et mai. «En dépit d’un très net coup d’arrêt en juin, la collecte des fonds d’obligations convertibles rassemble près de 684 millions d’euros sur les trois mois en question, après déjà des souscriptions nettes de 355 millions d’euros au trimestre précédent», précise l'étude qui note, en revanche, que les flux d’investissement destinés aux fonds d’obligations indexées sur l’inflation se sont nettement taris. Ils représentent 9 millions d’euros alloués, contre 281 millions d’euros au premier trimestre.Quant à l’effet marché, il a représenté d’avril à juin 496 millions. L’encours global perd de fait 2,5 % sur le trimestre, à 71,3 milliards d’euros. Depuis le début de l’année, le repli est de 10 %.Du côté des fonds actions, si la tendance n’est pas inversée - les opérations menées sur ces OPCVM font ressortir des rachats nets de 250 millions d’euros - il ressort cependant que la décollecte est inférieure au trimestre précédent. En outre, certaines catégories tirent leur épingle du jeu : les fonds Actions France, Euro et Europe ont enregistré 569 millions d’euros de souscriptions nettes et les fonds Actions Amérique ont rassemblé 227 millions d’euros. A l’inverse les fonds Actions Internationales, les fonds Actions Marchés Emergents, ainsi que les fonds Actions Asie ont été pénalisés avec des décollectes nettes de 573 millions, 104 millions et 273 millions respectivement. On notera que, toujours selon l'étude, le compartiment des fonds Actions Sectorielles a enregistré des rachats nets de 95 millions, dus en grande partie au retournement de juin de la demande en fonds Actions Or et Matières Premières. Cet ensemble perd 136 millions d’euros sur le trimestre contre une allocation nette de 820 millions d’euros en début d’année...Enfin, sur la période d’observation, l’effet marché a été négatif pour la plupart des catégories d’investissement «actions». En chiffres, il fait perdre 1,2 milliard d’euros. «A 207,2 milliards d’euros, l’encours des OPCVM Actions se contracte de -0,9% lors de ce trimestre. Néanmoins, sur un an, sa progression est de 12%», résume l'étude d’Europerformance SIX Telekurs.

Axa IM prêt à investir dans des euro-obligations

Dominique Carrel-Billiard, directeur général d’Axa Investment Managers (500 milliards d’euros d’actifs sous gestion), a annoncé qu’il investirait dans des obligations européennes si celles-ci venaient à voir le jour pour régler les problèmes de dette dans la zone euro, rapporte Reuters. L’idée de l'émission d’obligations européennes garanties par les Etats de la zone euro, ou euro-obligations, afin de sauver la monnaie unique a été émises par des responsables politiques européens et il s’agirait, selon Dominique Carrel-Billiard, de la plus souveraine des dettes souveraines. L’Allemagne a cependant fustigé cette idée, ces obligations avec un taux d’intérêt commun augmentant son propre coût de financement.

Goldman Sachs remporte une victoire judiciaire

La banque d’investissement américaine a obtenu le rejet d’une plainte l’accusant d’avoir trompé un investisseur lors de la commercialisation d’obligations structurées adossées à des emprunts (CDO). Le plaignant, Basis Yield Alpha Fund, n’a pas réussi à prouver que l’investissement dans Timberwolf 2007-1 était une transaction «domestique».