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Toute l'actualité Economies & Marchés

novembre 2011

Marchés actions

Saxo Bank propose le négoce de titres conformes à la charia

Avec effet immédiat, Saxo Bank offre à ses clients la possibilité d’opérer sur 25 places boursières différentes des transactions en ligne sur des actions et des ETF conformes à la loi islamique. Les clients bénéficieront de l’aide de l’américain IdealRatings Inc, une agence spécialiste de la sélection de gestionnaires de fonds et d’instruments financiers répondant aux exigences de la charia. La sélection des produits s’appuie sur des normes islamiques communément acceptées et transparentes retenues par IdealRatings en coopération avec le Shariah Review Bureau implanté en Arabise saoudite et à Bahraïn. Chaque mois, IdealRatings analyse et sélection plus de 12.000 actions et ETF.
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Hausse de l'indice Lyxor des hedge funds en octobre

Pour octobre, l’indice Lyxor des hedge funds affiche une performance de 0,75 %, tandis que pour novembre (au 14 novembre), il enregistre encore un gain de 0,26 %. De la sorte, la perte se limite à 5,85 % pour janvier-octobre et à 5,61 % depuis le début de l’année jusqu’au 14 novembre.Les plus fortes baisses depuis le début de l’année et jusqu’au 14 novembre sont accusées par les situations spéciales (- 15,14 %) et l’equity short bias - 14,01 %). Seules deux stratégies sont dans le vert pour cette période : le distressed security avec une progression de 0,82 % et surtout le CTA short term, avec une performance de 5,16 %.
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Apollo et Goldman Sachs s’invitent dans la vente de MBNA

Le fonds Apollo Global Management et la banque Goldman Sachs seraient entrés dans les négociations pour le rachat des activités de cartes de crédit au Royaume-Uni et en Irlande de Bank of America, selon le quotidien qui cite deux personnes proches des négociations. Des offres qui viendraient ainsi concurrencer celle de Virgin Money.

S&P ne tire pas de conclusion des élections espagnoles

L’agence de notation a indiqué que les résultats des élections législatives espagnoles n’affecteraient ni la note de crédit de l’Espagne, ni la perspective attachée à cette note. Mariano Rajoy, à la tête du Parti populaire (PP, droite), a remporté dimanche une victoire écrasante aux élections législatives.

La BCE augmente ses rachats d’obligations

La Banque centrale européenne a racheté pour 7,986 milliards d’euros d’obligations la semaine dernière dans le cadre de son «programme pour les marchés de titres» (SMP), un montant en forte hausse par rapport à la semaine précédente. Ces rachats, destinés à contenir la hausse des rendements souverains de pays touchés par la crise de la dette, s'étaient élevés à 4,478 milliards d’euros sur la semaine précédente.

Lucas Papadémos rappelle les partis grecs à leurs devoirs

Les dirigeants des partis politiques grecs doivent adresser aux ministres des finances de la zone euro la confirmation écrite de leurs engagements en matière de réformes car les créanciers de la Grèce ont besoin d'être rassurés, a déclaré hier le Premier ministre grec, en déplacement à Bruxelles. Antonis Samaras, le leader du principal parti de la droite grecque, refuse toujours de s’engager par écrit à mettre en œuvre les réformes promises.

Barack Obama félicite Mario Monti

Lors d’une conversation téléphonique, le président américain a félicité hier le nouveau président du Conseil pour les mesures prises en Italie «pour faire progresser son programme de réformes économiques», a déclaré Jay Carney, porte-parole de la Maison blanche.

Vers un atterrissage en douceur pour l’économie chinoise

Dans son rapport semestriel sur l’Asie du Sud Est, la Banque mondiale a relevé de 0,1 point à 9,1% son estimation de croissance du PIB Chinois cette année. La croissance pourrait être de 8,4% en 2012, sous le coup d’une moindre demande mondiale. Selon le chef économiste de l’institution pour la région, Bert Hofman, le PIB chinois peut continuer à croître de 9 à 10% par an au cours des prochaines années.

Le FMI a reçu une demande d'assistance de la Hongrie

Le Fonds monétaire international (FMI) a reçu des autorités hongroises une demande en vue d’une éventuelle assistance financière, a annoncé la directrice générale de l’organisation Christine Lagarde. Les autorités ont adressé une demande similaire à la Commission européenne et indiqué qu’elles prévoyaient de considérer comme préventive tout soutien susceptible d'être mis à leur disposition par le FMI ou la CE», dit le FMI dans un communiqué.

La Buba pessimiste pour l'Allemagne

«Au cours des prochains mois, l'économie allemande va probablement entrer dans des eaux économiques difficiles», a déclaré lundi la Bundesbank, ajoutant que la crise de la dette souveraine risque d’avoir un impact sur les partenaires commerciaux du pays. Pour l’Allemagne, l’hypothèse d’une croissance située entre 0,5% et 1% l’an prochain est réaliste, ajoute la Buba. La banque centrale allemande appelle les pays directement touchés par la crise à remettre de l’ordre dans leurs finances publiques. Le rapport mensuel de novembre fournit aussi à la Bundesbank une nouvelle occasion pour critiquer l’idée de faire de la Banque centrale européenne (BCE) le prêteur de dernier ressort de la zone euro, une thèse défendue entre autres par la France. Une mutualisation des responsabilités aurait pour effet de réduire la pression sur les pays directement concernés en matière de finances publiques, estime la Buba.

La Chine juge l'économie mondiale dans une mauvaise passe

Le vice-Premier ministre chinois Wang Qishan juge que l'économie mondiale traverse une très mauvaise passe et qu’une «reprise déséquilibrée serait meilleure qu’une récession équilibrée», a-t-il ajouté. «En tant qu'économies majeures, la Chine et les Etats-Unis apporteraient une contribution positive au monde au travers de leur propre développement soutenu», a-t-il expliqué.
Investissement

La BVK confie un mandat "découverte" à UBS Real Estate

La caisse de retraite bavaroise des travailleurs indépendants Bayerische Versorgungskammer (BVK, 50 milliards d’euros d’encours) a attribué le 16 novembre au munichois UBS Real Estate Kapitalanlagegesellschaft mbh un mandat initial de 500 millions d’euros pour un fonds de fonds immobiliers. Ce fonds prévoit des placements dans des fonds coeur de portefeuille mais aussi dans des produits de niche, l’objectif étant d'éviter autant que possible des recoupements avec les autres investissements immobiliers de la BVK.Pour ce faire, le gestionnaire sera chargé d’explorer de nouveaux segments comme les hôtels, les parcs de stationnement, les développements de projets ou de grands centres commerciaux. Il pourra également se lancer sur les classes de risques comme «value add» et opportunistic».La BVK stipule qu’UBS RE devra aussi investir dans des fonds eux-mêmes investis dans les pays BRIC (Brésil, Russie, Inde et Chine) où la BVK n’a pas encore pris pied.Daniel Just, vice-président du directoire et directeur des investissements de la BVK, a précisé que ce mandat vient compléter les investissements directs en immobilier (qui représentent actuellement 3,2 milliards d’euros) et les placements dans des fonds immobiliers institutionnels (2,7 milliards).
Investissement
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Les institutionnels asiatiques font de la vente à découvert sur les ETF

Les fonds souverains ainsi que d’autres investisseurs institutionnels ont de plus en plus recours à la vente à découvert d’ETF, selon Asian Investor. Cette tendance devrait se poursuivre au cours des prochains mois.La vente à découvert sur les ETF est surtout fréquente aux Etats-Unis où les actifs d’ETF pouvant faire l’objet de prêts s'élevaient à 34,9 milliards de dollars à fin septembre, contre seulement 923 millions en Asie et 15,7 milliards en Europe, selon le fournisseur de données financières Data Explorers. Les fournisseurs d’ETF sont favorables à la vente à découvert de leurs produits car elle fournit de la liquidité et suscite un intérêt accru pour le véhicule ETF. Cela dit, les hedge funds n’ont pas encore épousé cette tendance en Asie, note Asian Investor.
Investissement
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Les actifs financiers des ménages suisses en hausse en 2010

Les actifs financiers des ménages suisses ont augmenté de 2,5% en 2010 pour s’inscrire à 1.958 milliards de francs, selon des statistiques communiquées le 18 novembre par la Banque nationale suisse.Les parts de placements collectifs de capitaux ont progressé de 2 milliards, passant à 182 milliards de francs. Ces placements ont certes été relevés de 7 milliards de francs, mais il en a découlé des pertes en capital pour 5 milliards. Du côté des actions, les achats se sont élevés à 5 milliards de francs, et les pertes en capital, à 2 milliards. Il en a résulté un accroissement net de 3 milliards de francs des stocks d’actions, qui s’inscrivaient à 215 milliards de francs. Les droits des ménages sur les assurances et les caisses de pensions s'élevaient quant à eux à 830 milliards de francs. Ils ont augmenté de 28 milliards de francs en un an. La raison principale de cette évolution réside dans le fait que les cotisations à la prévoyance professionnelle (deuxième pilier) ont dépassé les prestations versées.
Investissement
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Les investisseurs restent sur la défensive

L’exacerbation de la crise de la dette dans la zone euro ainsi que l’approche de la date butoir aux Etats-Unis dans les négociations sur la réduction du déficit ont poussé les investisseurs à rester sur la défensive à la mi-novembre.Durant la semaine au 16 novembre, les investisseurs ont ainsi favorisé les ETF dédiés aux grandes capitalisations américaines, les fonds de matières premières spécialisés sur les métaux précieux et les fonds de dividende, selon EPFR Global. Les fonds d’actions ont enregistré une collecte nette de 1,51 milliard de dollars durant la semaine sous revue, dont 870 millions de dollars dans les fonds de dividende. Depuis le début de l’année, la décollecte atteint 92 milliards de dollars. Ce montant serait beaucoup plus important sans l’engouement pour les fonds de dividende qui ont drainé plus de 24 milliards de dollars depuis janvier 2011. Les fonds obligataires ont réalisé sur la semaine une collecte nette de 2,37 milliards de dollars. Depuis le début de l’année, la collecte atteint 112 milliards de dollars contre 384,3 milliards de dollars pour la période correspondante de 2010. EPFR Global relève aussi, sans donner de chiffres, un intérêt croissant depuis quelques semaines pour les fonds obligataires indexés sur l’inflation.
Investissement
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Les activités discrétionnaires des conseillers attendues en nette hausse

Les activités discrétionnaires des conseillers financiers devraient fortement progresser au cours des prochaines années, passant de 59% des actifs en 2011 à 71% d’ici à 2013, selon des estimations de Cerulli (1).Cette évolution probable illustre la volonté des conseillers de développer leurs activités de gérant de portefeuilles discrétionnaires. Du point de vue du broker/dealer, l’utilisation par le conseiller de solutions d’investissement formatées permet des économies d'échelle ainsi qu’une réduction de l’exposition au risque. Les conseillers reconnaissent que l’externalisation de la construction de portefeuilles peut avoir un impact en termes d’efficacité mais restent malgré tout très réticents par rapport à cette approche. «Notre recherche montre que les conseillers préfèrent la liberté offerte par les programmes ouverts aux solutions formatées», indique Patrick newcimb, analyste senior au sein de la practice comptes gérés de Cerulli. D’un autre côté, les résultats d’une analyse partielle sur la capacité des conseillers en matière d’allocation ne plaident pas en leur faveur. Les offres actions formatées ont certes souffert en 2008-2009, mais leurs performances post-récession sont encourageantes. Il n’empêche, les formules «package» ne semblent pas encore avoir la faveur des conseillers. (1) «The Cerulli Edge : Advisor Edition, 4Q 20011»
Investissement
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Les hedge funds s'intéressent aux dépouilles de MF Global

The Wall Street Journal rapporte que le gestionnaire alternatif Centerbridge Partners (10 milliards de dollars d’encours) a acheté pour 15 millions de dollars de dette bancaire de MF Global juste après l’effondrement de ce dernier. D’autre part, David Tepper, qui gère environ 14 milliards de dollars chez Appaloosa Management, a investi près de 50 millions de dollars en actions, obligations et dette bancaire de MF Global. Quant au gestionnaire de hedge funds, Elliott Management, il fait partie du comité des créanciers de MF Global et il détiendrait un montant important de dette de MF Global. D’autre hedge funds indiquent aussi avoir acheté des actions MF Global, qui se traitaient à 13 cents vendredi contre près de 8 dollars il y a six mois.Ces paris sont très risqués, c’est pourquoi les hedge funds engagent moins de 1 % de leur portefeuille. Mais ce pourrait être une très bonne affaire pour eux si au moins une partie des 600 millions de dollars manquants était retrouvée.
Investissement
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Blackstone acquiert un gros portefeuille immobilier de Morgan Stanley

Un des fonds immobiliers de Morgan Stanley a préféré revendre à Blackstone un portefeuille de 16 immeubles de bureaux (3 millions de pieds carrés) plutôt que de rembourser des crédits de 820 millions de dollars arrivant à échéance le mois prochain, rapporte The Wall Street Journal. Ces actifs étaient entrés dans le portefeuille de Morgan Stanley lors de l’acquisition du Glenborough Realty Trust en 2006.Blackstone détient déjà environ 225 millions de dollars de dette junior de Glenborough rachetée sur une année par petits montants auprès de banques et de compagnies d’assurances. Cela lui permet à présent de prendre le contrôle des immeubles et de n’assumer que 600 millions de dollars de dette.Blackstone gère 41 milliards de dollars d’actifs immobiliers et a déjà levé 4,6 milliards de dollars pour un fonds immobilier mondial pour lequel il vise un volume de 10 milliards de dollars.
Investissement

Le Japon demande à l’Asie de prendre des mesures supplémentaires

Afin d’éviter une contagion de la crise de la dette qui sévit en zone euro, l’Asie pourrait étudier des mesures supplémentaires. Bien qu’il ne considère pas que la région soit nécessairement vulnérable aux chocs externes, le Premier ministre japonais Yoshihiko Noda estime qu’« il ne fait aucun doute que nous pourrions subir un impact adverse si nous ne construisons pas un pare-feu contre la crise européenne».

La Hongrie discute avec le FMI et l'UE

Budapest a engagé vendredi des discussions avec le FMI et l’Union européenne qui pourraient aboutir d’ici février àun accord de «soutien à la croissance» mais qui risque de buter sur la volonté d’indépendance du Premier ministre Viktor Orban. Le ministre de l’Economie, Gyorgy Matolcsy, a assuré que le gouvernement n’agissait pas dans l’urgence, la Hongrie continuant d’emprunter sur les marchés, et que l’accord ne concernerait pas la dette publique.

Le budget de l’UE sera relevé de 2% en 2012

Après quinze heures de négociations, l’accord trouvé samedi matin a entériné le principe d’une augmentation de 2%, conforme à l’inflation, du budget communautaire de l’Union européenne en 2012 qui sera porté à 129 milliards d’euros. L’accord est une victoire pour les gouvernements européens qui rejetaient la volonté des députés européens d’accroître le budget communautaire de plus de 5% l’année prochaine.

Le Parlement japonais approuve le budget du renouveau

Le Parlement japonais a approuvé aujourd’hui un budget extraordinaire de quelque 12.100 milliards de yens (116 milliards d’euros) passant par l’émission d’obligations destinées à financer une bonne part de la reconstruction du pays suite au séisme du 11 mars dernier.

Wen Jiabao s’engage sur le yuan

A l’occasion d’un entretien au sommet à Bali, le Premier ministre chinois s’est engagé auprès de Barack Obama à accroître la flexibilité du yuan de manière active, graduée et contrôlée, a rapporté la télévision publique chinoise CCTV.

La liquidité affecte l’objectif d’inflation au Brésil

D’après Alexandre Tombini, le président de la banque centrale brésilienne, une trop forte liquidité sur les marchés mondiaux et les prix élevés des matières premières rendent la tâche d’une baisse de l’objectif d’inflation difficile à court terme. La banque centrale vise une inflation de 4,5%, plus ou moins 2 points cette année.

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