Toute l'actualité Economies & Marchés

Baisse de l'investissement étranger en Chine

Les flux d’investissements directs étrangers ont diminué de 1,9% de janvier à mai, par rapport aux cinq premiers mois de l’année dernière, en raison notamment climat d’incertitudes créé par la crise de la dette européenne. Au total, la Chine a attiré 47,1 milliards de dollars d’investissements de janvier à mai. Ils ont toutefois augmenté de 0,05% le mois dernier.

L'Italie annonce 10 milliards d'euros de privatisations

Le gouvernement italien prévoit de céder d’ici la fin de l’année l’assureur export Sace, le prestataire de services Simest et la holding Fintecna, détenus par l’Etat via la Cassa Depositi et Prestiti, pour un montant total d’environ 10 milliards d’euros qui seraient consacrés au désendettement de l’Etat et au paiement des fournisseurs privés. Il n’exclut pas de céder à l’avenir des participations dans le groupe pétrolier Eni, le géant de l'électricité Enel ou le groupe de défense et d’aéronautique Finmeccanica mais il se concentre pour l’heure sur d’autres actifs, a déclaré vendredi le vice-ministre de l’Economie Vittorio Grilli.

Eurazeo PME vend une participation

La filiale d’Eurazeo annonce la cession de Mors Smitt, société franco-néerlandaise, leader mondial des relais électromécaniques embarqués pour l’industrie ferroviaire, au fabricant d’équipements ferroviaires Wabtec. Conseillée par DC Advisory, cette sortie a été réalisée sur la base d’une valorisation de la société supérieure à 70 millions d’euros. Eurazeo PME externalise une valeur de 21,5 millions, soit 41% de plus que l’acti net réévalué retenu au 31 décembre 2011. La société d’investissement réalise un multiple de 3,5 fois sa mise et un taux de rendement annuel de 27% sur une période de plus de 6 ans.

Le London Metal Exchange. Photo: Jason Alden/Bloomberg News

La Bourse de Hong Kong rachète le LME à prix d’or

Le Hong Kong Stock Exchange a accepté de débourser 1,4 milliard de livres (1,72 milliard d’euros) pour racheter le London Metal Exchange, la Bourse des métaux de Londres. Un prix jugé très élevé par les observateurs, même en intégrant une modification du modèle d’activité de la plate-forme londonienne, détenue par les banques. La transaction sera financée à hauteur de 1,1 milliard par de la dette. La Bourse de Hong Kong souhaitait diversifier ses activités dans les matières premières, dont la Chine est le premier consommateur au monde. Nyse Euronext s'était retiré de la course au LME il y a quelques semaines avec une offre avoisinant, selon des sources de marché non confirmées, les 800 millions de livres.

Tokheim accueille le FSI pour donner un nouvel élan à sa croissance

L'équipementier pour stations-service reçoit 50 millions d'euros du fonds public. Motion Equity Partners remet 30 millions d'euros au pot

Credit Suisse doit renforcer ses capitaux

La banque centrale, qui juge les fonds propres de Credit Suisse insuffisants en cas de profonde récession, recommande de les accroître de «manière significative» dès cette année, sans doute par un appel au marché. Une critique inattendue qui a fait plonger de 10,5% l’action du groupe hier.

Credit Suisse devra renforcer ses fonds propres rapidement

Les autorités pointent du doigt la banque, qui présente un ratio de solvabilité sous Bâle 3 de 5,9%, contre 7,5% pour UBS

S&P voit l’immobilier espagnol baisser encore de 25%

Dans un nouveau rapport sur le marché immobilier espagnol, l’agence de notation s’attend à ce que la correction des prix soit plus marquée et plus longue que lors du cycle précédent. S&P table sur une baisse supplémentaire des prix de 25% et estime en outre qu’il faudra 4 ans au plus pour que le marché absorbe l’excès de stock.

Egan Jones sanctionne la France

L’agence a annoncé avoir abaissé la note de la France à «BBB+», avec perspective négative. «A mesure que la crise évolue, nous pensons que la France va être mise sous pression. La détérioration des métriques de crédit de la France, rajoutée au soutien nécessaire pour les banques françaises devraient mettre le pays sous pression» avance l’agence.

Le déficit courant américain s’est creusé

Le déficit des comptes courants des Etats-Unis s’est creusé plus que prévu au premier trimestre, à 137,3 milliards de dollars, soit le solde négatif le plus important enregistré depuis le quatrième trimestre de 2008. Le consensus Reuters tablait sur 132,3 milliards de dollars. Le déficit courant représente 3,6% du PIB contre 3,1% au dernier trimestre 2011.

L’Italie se fixe des objectifs budgétaires plus ambitieux

Rome tentera de réduire ses dépenses publiques de cinq milliards d’euros cette année, au lieu des 4,2 milliards annoncés précédemment, a déclaré le ministre des Relations avec le parlement, Piero Giarda. Ce dernier coordonne un examen des dépenses publiques et ses conclusions doivent être présentées par le gouvernement avant le sommet de l’Union européenne des 28 et 29 juin.

L'inflation élargit la marge de manœuvre de la Fed

Avec un recul de 0,3% en mai, les prix à la consommation aux Etats-Unis ont connu leur plus forte baisse en trois ans, alors que le consensus attendait un recul moins prononcé, de 0,2%, après une stabilité en avril. Un déclin imputable au recul prononcé des prix de l'énergie (-4,3%) et qui donne en principe plus de marge de manœuvre à la Fed pour soutenir la croissance.

Les fusions et acquisitions ont chuté dans les services financiers début 2012

Les fusions et acquisitions dans le secteur des services financiers en Europe, qui représentaient 16,5 milliards d’euros au quatrième trimestre 2011, accusent une baisse de 40% au premier trimestre 2012, tombant à 9,7 milliards d’euros, selon une étude publiée le 14 juin par PwC. Ce chiffre recule également de 1% en glissement annuel, comparativement aux 9,8 milliards d’euros enregistrés au premier trimestre2011. Les chiffres de ce trimestre sont cependant faussés par la transaction très importante réalisée par Royal Bank of Scotland, qui a cédé RBS Aviation Capital à Sumitomo Mitsui pour un montant de 5,8 milliards d’euros. Sans cette opération, le chiffre trimestriel serait de 3,9 milliards d’euros - l’un des plus faibles montants observés au cours des neuf dernières années. Seules quatre transactions d’une valeur comprise entre 250 millions et 1 milliard d’euros ont été réalisées au premier trimestre, contre huit opérations au quatrième trimestre 2011 et six au premier trimestre 2011.L’étude souligne le faible niveau d’opérations réalisées dans le secteur bancaire au premier trimestre 2012. La valeur totale des opérations dans ce secteur s’établit à 1,9 milliard d’euros, en grande partie imputable à la fusion de CaixaBank avec Banca Civica en Espagne, évaluée à 977 millions d’euros. Ce chiffre est à comparer à une valeur moyenne trimestrielle de plus de 6 milliards d’euros observée dans le secteur bancaire au cours des deux dernières années. Le rapport relève également l’intérêt croissant de la part des fonds d’investissement pour les sociétés de services financiers. Malgré l’impact de la crise financière et une préférence pour des secteurs soumis à une réglementation moins contraignante, les fonds d’investissement considèrent qu’il existe des opportunités d’investissement dans le secteur des services financiers et qu’il est nécessaire de diversifier les secteurs d’activité sur lesquels ils investissent. L’accès au financement bancaire est moins limité qu’il y a un an, et de nombreux fonds d’investissement disposent de liquidités afin de procéder à des acquisitions, ce qui pourrait se traduire par un regain d’activité dans le secteur.

GES et oekom research s’associent dans la recherche ISR

Deux fournisseurs de services dans le domaine de l’investissement responsable, le suédois GES et l’allemand oekom research, viennent de nouer un partenariat stratégique.L’objectif est de répondre à une demande grandissante pour des services d’investissement responsable dans les pays germanophones et les pays nordiques, précise un communiqué diffusé le 14 juin.Ainsi, oekom research va proposer à ses clients les services d’engagement actionnarial de GES. Et GES, implanté dans les pays nordiques, va offrir la recherche d’oekom, et notamment ses notations de sociétés et pays. Les analyses d’oekom research influencent la gestion de 140 milliards d’euros d’encours, tandis que le montant d’actifs conseillés par GES représente 700 milliards d’euros.

Augmentation des fonds grecs déposés en Suisse en 2011

Avec l’aggravation persistante de la crise de la dette, les Grecs déposent davantage d’argent sur des comptes bancaires suisses, rapporte L’Agefi suisse. Les chiffres publiés hier par la Banque nationale suisse (BNS) montrent que les engagements des établissements helvétiques envers la Grèce ont augmenté d’environ 1,5 milliard en 2011 pour atteindre 4,31 milliards de francs à la fin de l’exercice écoulé. Cette somme comprend 547 millions de francs (+177 millions) sous forme d’épargne et de placement. Dans l’autre direction, les avoirs suisses en Grèce ont pour leur part été divisés par deux pour s’inscrire à 1,15 milliard de francs.

Harvest renforce son offre de crédits structurés

Gregory Park, l’ancien patron en Asie des produits de titrisation pour la Deutsche Bank, a conclu un partenariat avec le pôle de gestion alternative de la société de gestion chinoise Harvest Fund Management pour lancer un fonds de crédits structurés asiatiques, rapporte Asian Investor.La nouvelle structure, Harvest Northstone Capital, prend la forme d’une joint venture entre Harvest Alternative Investment Group et l'équipe rassemblée autour de Greogory Park depuis 2010.La joint venture vise des investissements mezzanine ou high yield adossés à des actifs de PME dans le secteur de la consommation asiatique. Les partenaires vont tenter de lever 150 millions de dollars dans leur premier fonds.

Markit propose des indices iBoxx sous un format standardisé

Le groupe d’information financière Markit a annoncé la mise sur le marché d’une sélection d’indices corporate internationaux Markit iBoxx disponibles sous un format standard de total return swap.Ces contrats standardisés permettront aux investisseurs de s’exposer ou de couvrir leur exposition aux marchés de la dette corporate en offrant une solution de trading transparente et fongible aux participants du marché.Dans un premier temps, les contrats seront disponibles pour les indices suivants : Markit iBoxx EUR Corporates, Markit iBoxx USD Domestic Corporates, Markit iBoxx GBP Corporates, Markit iBoxx EUR Liquid HY and Markit iBoxx USD Liquid HY.

L'OICV publie une étude sur les institutionnels dans les marchés émergents

L’Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV ou Iosco en anglais) a publié le 14 juin une étude sur les investisseurs institutionnels dans les marchés émergents. L'étude s’intéresse notamment aux problèmes que rencontrent les pays émergents qui veulent développer leur base d’investisseurs institutionnels.

L'Edhec-Risk Institute lance les indices Solvabilité II élaborés avec Russell

L’Edhec-Risk Institute a annoncé le 14 juin le lancement de ses nouveaux indices Solvabilité II (les « EDHEC-Risk Solvency II Benchmarks »), construits en collaboration avec le gestionnaire d’actifs Russell Investments. Ces nouveaux indices destinés aux compagnies d’assurance européennes représentent une stratégie d’allocation dynamique en actions. Les indices, qui sont calculés en utilisant les indices sous-jacents « Russell Developed and Russell Global », reposent sur des techniques d’allocation dynamique coeur-satellite et de gestion à cycle de vie, et permettent aux investisseurs de respecter une limite de perte maximale chaque année calendaire. La performance actuelle et l’historique des indices, y compris les rendements et les poids, ainsi qu’une suite complète de documents, sont gratuitement téléchargeables depuis le site internet : www.edhec-risk.com/solvencybenchmarks

M&G Investments prudent sur les sociétés contraintes par la réglementation

Malgré les excellents rendements des entreprises de télécommunications et de services aux collectivités, Stuart Rhodes de chez M&G Investments reste prudent. Selon lui, de nombreuses entreprises de ces secteurs restent trop peu attractives sur le long terme, et présentent un potentiel de croissance limité, en raison des nombreuses réglementations auxquelles elles sont soumises et de perspectives de croissance plafonnées. Il conclut sur le fait qu’une multi-nationale de qualité doit pouvoir augmenter son dividende d’une année sur l’autre, indépendamment de l’environnement économique. Ce qui, pour lui, manque à ses entreprises dont les rendements se rapprochent de ceux des obligations.

Les fournisseurs d'indices S&P et DJ réunis en coentreprise dès la fin juin

Les fournisseurs d’indices boursiers Standard & Poor’s et Dow Jones vont être réunis au sein d’une société de gestion unique, contrôlée par l'éditeur américain McGraw-Hill, dès la fin du mois, ont annoncé le 14 juin dans un communiqué McGraw-Hill et la Bourse des marchés dérivés CME.La nouvelle société issue de ce rapprochement sera propriétaire des deux principaux indices boursiers américains: le Dow Jones Industrial Index, qui coiffe les 30 principales valeurs de la Bourse de New York, et le S&P500, qui reflète les performances d’un large panel de 500 valeurs. Baptisée S&P/Dow Jones Indices, la nouvelle société sera contrôlée à hauteur de 73% par McGraw-Hill, qui possède les indices Standard & Poor’s ainsi que l’agence de notation financière du même nom. La Bourse des marchés dérivés de Chicago, le Chicago Mercantile Exchange (CME), qui détient 90% des indices Dow Jones, en aura 24,4%, alors que l’agence Dow Jones (groupe News Corp.) se retrouvera avec 2,6% de son capital. McGraw Hill et le CME précisent qu’ils ont obtenu un feu vert du ministère de la Justice, et que la coentreprise devrait commencer son existence officielle «d’ici à la fin juin».

FundsNetwork propose de nouveaux ETF sur sa plate-forme

Le supermarché de fonds de Fidelity, FundsNetwork, a annoncé le lancement sur sa plate-forme d’une cinquantaine d’ETF physiques la semaine prochaine, rapporte Investment Week.Les fournisseurs de ces ETF sont Credit Suisse, ETFS, HSBC et iShares.

Les assureurs maintiennent leur confiance dans le private equity

Près de 90% d'entre eux entendent investir dans cette classe d'actifs. Solvabilité 2 semble surtout préoccuper les groupes européens

Les fonds de pension font décaler la partie longue de la courbe des taux

La nette remontée des rendements sur les maturités très longues est surtout imputable aux anticipations du marché sur la demande des fonds de pension d’Europe du Nord, très actifs sur cette partie de la courbe, rapporte L’Agefi. En effet, les régulateurs hollandais, danois et suédois viennent de présenter des projets de réforme du calcul des passifs des fonds de pension dont l’idée est de réduire l’impact des faibles rendements obligataires dans les pays du cour de l’Europe en changeant le taux d’actualisation de la dette des fonds de pension. Les nouvelles règles envisagées aux Pays-Bas et au Danemark, notamment, correspondent à un assouplissement. Les fonds de pension ne seraient pas obligés d’utiliser une courbe en mark-to-market pour actualiser leurs passifs, précise le quotidien, et pourraient extrapoler un taux raisonnable au-delà du point à 20 ans de la courbe. La Suède, elle, propose un taux plancher temporaire pendant un an, calculé à partir des niveaux de clôture du 31 mai.

Le directeur de la CIPAV est nommé à la tête de la CNAVPL

Jean-Marie Saunier est également directeur du groupe Berri, qui regroupe la CIPAV, la CAVEC, la CAVOM et l’IRCEC, où il continuera à exercer ses fonctions jusqu'à son entrée en fonction à la tête de la CNAVPL. Avant de rejoindre le Groupe Berri, il est passé par le cabinet du ministre du Budget, des Comptes publics et de la Fonction publique, Éric Woerth, où il était conseiller technique chargé des relations avec le Parlement.

Une société minière indonésienne intègre l'indice DJ Emerging Markets Select Dividend

Le fournisseur d’indices Dow Jones Indices a annoncé le 13 juin l’intégration de la société minière indonésienne Indo Tambangraya Megah dans le Dow Jones Emerging Markets Select Dividend Index.Le groupe indonésien remplace le groupe sud-africain Telkom S.A. Limited, retiré de l’indice pour avoir annulé le paiement de son dividende.Les modifications annoncées entrent en vigueur à compter du 19 juin.

Pimco exclut les bunds de son portefeuille

Andrew Bosomworth, directeur général de Pimco pour l’Allemagne, a indiqué que début juin le gestionnaire américain n’avait plus en portefeuille qu’un exposition négligeable aux obligations fédérales allemandes (bunds), moins parce que le rendement de ces titres a baissé mais davantage parce que la montée des risques budgétaires (avec le plan de sauvetage européen) en détériore la qualité, rapporte Fondsprofessionell.Parallèlement, la poche de cash des fonds offerts au public se situe entre 5 et 15 %, alors que la proportion avant la crise était seulement de 1 à 5 %.

Les Allemands pensent avoir suffisamment épargné pour la retraite

Le baromètre annuel de l'épargne retraite Union Investment de 2012, lancé en 2007 et réalisé par l’institut Forsa sur la base d’un sondage de 500 décideurs financiers de ménages allemands montre que 62 % des personnes interrogés estiment avoir pris des dispositions suffisantes pour ne pas subir de restrictions financières durant leur retraite. Environ un cinquième pensent en revanche n’avoir pas suffisamment constitué d'épargne en vue de la retraite.D’autre part, 56 % des Allemands pensent pouvoir se permettre les mêmes dépenses en retraite que durant leur vie active tandis que 44 % estiment que leur épargne additionnelle ne sera pas suffisante pour maintenir leur train de vie.Par ailleurs, 94 % des personnes interrogées indiquent avoir une idée au moins approximative des sommes qu’ils percevront lorsqu’ils seront à la retraite tandis que 21 % jugent ne pas avoir besoin de se préoccuper d’une retraite complémentaire.S’agissant enfin des plans d'épargne subventionnés du type Riester, 43 % du panel indiquent avoir souscrit un tel contrats, mais 16 % pensent que cela est superflu.

ESG : le capital-investissement s'implique peu à peu

Une démarche ESG est une question de «survie» pour le private equity, rapporte L’Agefi Hebdo dans son dossier ISR. De fait, il est devenu difficile de lever des fonds aux Etats-Unis et en Europe du Nord ou auprès d’institutionnels sans en afficher une. Cela dit, si nombre de sociétés de «private equity» françaises ont initié une réflexion, les mises en pratique sont très hétérogènes, et rares sont celles à avoir développé des outils et une approche globale». Post-acquisition, précise L’Agefi Hebdo, quelques fonds avancés comme Eurazeo PME, Axa PE ou Activa imposent à chaque entreprise un véritable diagnostic social, un bilan carbone, la définition d’une charte, d’une gouvernance RSE (responsabilité sociétale des entreprises) et d’un plan d’action pour engager des changements concrets. «Mais cela ne fonctionne que si les gérants de fonds ont la volonté d’avoir une vraie influence en tant qu’actionnaire majoritaire», ajoute Eddie Misrahi, président d’Apax Partners.

Bank of America consacre 50 milliards de dollars en faveur de l'environnement

Le groupe Bank of America a annoncé le 13 juin son objectif de consacrer un montant de 50 milliards sur dix ans en faveur de l’environnement et pour lutter contre le changement climatique. Ce nouveau programme d’investissement fait suite à un programme similaire sur dix ans également avec un budget de 20 milliards de dollars qui a été entièrement consommé quatre ans avant son bouclage officiel.