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Toute l'actualité Economies & Marchés

novembre 2012

Le déficit budgétaire britannique plus élevé que prévu en octobre

Les besoins de financement de l’Etat britannique ont été supérieurs aux prévisions en octobre, ce qui pourrait compromettre l’objectif de réduction du déficit sur l’exercice 2012-2013. L’Office national des statistiques a fait état de besoins de financement nets hors secteur financier de 8,604 milliards de livres (10,7 milliards d’euros) le mois dernier, contre 5,937 milliards en octobre 2011. Au total, depuis le début de l’exercice budgétaire en avril, le déficit budgétaire ressort à 73,3 milliards de livres, en hausse de 5 milliards, soit 7,4%, sur un an.

La reprise économique se confirme à Monaco

Les indicateurs économiques sont au beau fixe dans la Principauté de Monaco, qui a vu son PIB progresser de 6,6% entre 2010 et 2011, sans toutefois revenir sur les niveaux de 2008. L’Institut monégasque de la statistique et des études économiques (Imsee) souligne que ce chiffre «confirme la reprise de l'économie amorcée en 2010 (+2,1%)» après une année noire en 2009 (-11,5%).

La stabilisation de la pression fiscale, objectif prioritaire des maires

Selon un sondage CSA/AMF/Caisse d’Epargne réalisé auprès de 503 maires et 101 présidents d’EPCI, la stabilisation de la pression fiscale est devenue l’objectif prioritaire pour 2013 (55% pour les maires et 60% pour les présidents d’EPCI), devant la réduction ou la limitation de la progression des dépenses ou encore la préservation ou le développement des services rendus. Les prochaines élections municipales se tiendront en 2014.
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La perte du Aaa doit entrainer des réallocations pour les institutionnels

Après la perte de Aaa, un retrait de la part de certains investisseurs institutionnels ou banques centrales contraints dans leurs placements par les notations devrait intervenir, rapporte L’Agefi. Notamment à la Banque nationale suisse (BNS) dont la part des actifs notés AA ne représente que 10% des placements. Soit la BNS modifie sa politique d’allocation, soit elle procède à des arbitrages. Mais ce sont surtout les réactions des plus gros acheteurs de dette française, les fonds asiatiques et les investisseurs moyen-orientaux, qui seront déterminantes, précise le quotidien. Par ailleurs, selon un stratégiste interrogé, l’abaissement de la note de la France n’a pas de conséquence sur sa représentativité dans les indices obligataires souverains globaux, le rating minimum pour pouvoir les intégrer étant en général la note A. La plate-forme de trading obligataire MTS a d’ailleurs fait savoir hier qu’il n’y aurait aucun impact sur son indice des dettes souveraines les mieux notées.
Marchés actions
Marchés actions

Feu vert des actionnaires à la fusion Glencore/Xstrata

La mégafusion de la branche des matières premières entre Glencore et Xstrata a obtenu le 20 novembre le feu vert des actionnaires du géant des matières premières et de ceux du groupe minier. Ces derniers ont toutefois refusé un plan de rémunération controversé des dirigeants de Xstrata, lequel n’a pas obtenu la majorité qualifiée.Réunis mardi à Zoug et à Londres, les actionnaires de Xstrata ont ainsi accepté à une large majorité de 90% l’offre de 33 milliards de dollars émanant du géant des matières premières Glencore. Ce dernier, pressé par certains gros actionnaires de Xstrata, avait relevé son offre après le report d’une première assemblée générale. En revanche, le plan de rémunération d’un montant total de 144 millions de livres destiné à quelque 70 responsables de Xstrata n’a pas passé la rampe. La proposition n’a pas obtenu la majorité qualifiée des trois quarts nécessaire à son acceptation.
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Le patrimoine des Suisses augmente grâce à l'immobilier

Le patrimoine net des ménages suisses, soit le total des actifs financiers et du patrimoine immobilier, s’est accru de 128 milliards de francs ou 4,7% en 2011 à 2.822 milliards de francs, selon des chiffres publiés le 20 novembre par la Banque nationale suisse (BNS). Cette progression s’explique pour l’essentiel par la hausse des prix immobiliers.La valeur des biens immobiliers détenus par les ménages a augmenté de 9,2%, s'établissant à 1.547 milliards de francs. De leur côté, les actifs financiers ont crû de 1,2% à 1.982 milliards. Cette augmentation a toutefois été freinée par la baisse des cours des actions en Suisse et à l'étranger.Dans l’ensemble, les actifs ont augmenté de 4,5%, passant à 3.528 milliards de francs. Les passifs, principalement sous la forme d’hypothèques, ont quant à eux progressé de 3,8% et s'élèvent à 706 milliards de francs fin 2011. Le patrimoine net par habitant a donc progressé de 3,6% et atteint désormais 354.000 francs.La valeur de marché du patrimoine immobilier après déduction des dettes hypothécaires a atteint 890 milliards de francs en 2011, soit 31,5% du patrimoine net des ménages. En 2006, cette part n'était que de 24,5%. Cette progression s’explique d’une part par la croissance continue des prix immobiliers et d’autre part par des pertes en capital sur le patrimoine financier. Celui-ci a par ailleurs continué d’enregistrer une diminution des valeurs mobilières, au profit des comptes de dépôt. Les dépôts auprès des banques ont progressé de 45 milliards à 631 milliards de francs. Les titres de créance ont reculé de 9 milliards de francs, s’inscrivant à 108 milliards de francs. Malgré la baisse des cours, la valeur des actions détenues par les ménages est restée stable à 214 milliards de francs.
Investissement
Investissement

Ecclesiastical IM prend ses bénéfices sur l'or

La société de gestion britannique Ecclesiastical Investment Management, spécialisée dans l’investissement responsable, estime qu’il est temps de diminuer son exposition à l’or.Le chief investment officer de la société de gestion, Robin Hepworth, a indiqué à Fundweb qu’il avait vendu tous les avoirs en or de son fonds Ecclesiastical Amity International, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 192,3 millions de livres.Robin Hepworth a réalisé un gain de 28% par rapport à l’acquisition de cette poche de métal jaune qui remonte à octobre 2010. Robin Hepworth qu’il est temps de réduire son exposition à l’or dans la mesure où la politique d’assouplissement quantitatif outre-Atlantique semble arriver à son terme.
Investissement
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Les valorisations dans le non-coté poursuivent leur repli

Les valorisations dans le non-coté poursuivent leur repli, entamé en début d’année, rapporte L’Agefi. Le multiple moyen d’Ebitda observé en zone euro sur les opérations de taille moyenne (valorisée jusqu'à 150 millions d’euros) s'établissait à 6,3 à fin septembre contre 7 à fin juin, selon le dernier indice Epsilon Research, réalisé pour le fonds Argos Soditic, précise le quotidien.
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Les institutionnels comptent privilégier actifs réels et actions

Un sondage effectué pour Aquila Capital par TNS Infratest auprès de 255 investisseurs institutionnels en Allemagne, Suisse, Espagne, France, Italie, aux Pays-Bas et au Royaume-Uni ainsi qu’en Scandinavie montre que ces professionnels ont tendance à privilégier les actifs réels et les actions alors que les placements en obligations ont perdu de leur attrait.Aquila (4,1 milliards d’euros d’encours) rapporte qu’environ 20 % des institutionnels européens ont en effet l’intention d’augmenter leur exposition à ces deux classes d’actifs tandis qu’un tiers envisage d’augmenter l’allocation aux obligations d’entreprises. D’un autre côté, 20 % des spécialistes interrogés comptent diminuer leur exposition aux obligations d’Etat.La maison hambourgeoise estime que les stratégies de performance absolue devraient également avoir un bon potentiel, d’autant que l’allocation qui leur est réservée pour l’instant s’avère mineure, avec une moyenne de 3,2 % des portefeuilles.Le sondage a aussi permis de mettre en lumière l’existence d’importantes divergences dans les allocations d’un pays européen à l’autre. Ainsi, 36 % des investisseurs institutionnels suisses ont l’intention d’augmenter leur exposition aux actifs réels, contre 4 % de leurs homologues italiens. De même, 40 % des Suisses et 36 % des Scandinaves comptent s’exposer davantage aux actions alors que 4 % des Espagnols et des Britanniques prévoient de faire de même.
Investissement
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Le canadien Caisse de Dépôts et Placements mise sur les infrastructures

Le fonds de pension canadien Caisse de Dépôts et Placements, dont les actifs sous gestion s'élèvent à plus de 165 milliards de dollars, envisage de poursuivre ses efforts d’investissement dans les infrastructures, rapporte Citywire.Le patron des investissements de la Caisse dans les infrastructures, Macky Tall, estime notamment que les perspectives d’investissement dans les aéroports internationaux s’améliorent, ne serait-ce qu’en raison des travaux de maintenance et d’amélioration que nécessitent ces infrastructures.Au cours des trois dernières années, le fonds de pension a doublé ses investissements dans les infrastructures à plus de 6,5 milliards de dollars, soit 4% du portefeuille d’investissement du groupe. La volonté de la Caisse et de ses clients est d’accroître le portefeuille dédié aux infrastuctures au cours des toutes prochaines années», selon Macky Tall.
Investissement
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Moody's lance un service d'évaluation des entreprises émergentes

L’agence Moody’s a annoncé le 21 novembre le lancement de CreditAssessment, un nouveau service d'évaluation des entreprises non cotées des marchés émergents. Moody’s entend ainsi mettre à la disposition des investisseurs un outil d'évaluation du risque de crédit des entreprises émergentes émettant de la dette domestique et offshore.Cette nouvelle offre répond à une demande des investisseurs, soucieux de mieux appréhender les opportunités d’investissement dans les marchés émergents, relève Moody’s.
Investissement
Investissement

db x-trackers défend sa nouvelle offre d'ETF

La décision de db x-trackers de lancer des ETF physiques (Newsmanagers du 19 novembre) n’est pas liée seulement à des questions de flux, rapporte Asian Investor. Selon le patron de db x-trackers pour l’Asie, Marco Montanari, cette décision répond aussi à la volonté de la société de proposer une sélection plus large à ses clients.Cela dit, la réplication synthétique est une technique controversée en raison notamment du risque de contrepartie qui a poussé le législateur à introduire en septembre 2011 des règles de collatéral plus strictes.Les statistiques sur les flux en Europe sont également éloquentes. Depuis le début de l’année, les ETF synthétiques ont enregistré une collecte de 477 millions d’euros, à comparer à des souscriptions de 2,4 milliards d’euros pour les ETF physiques. Sur l’ensemble de 2011, les ETF synthétiques ont subi une décollecte de 3,5 milliards d’euros alors que dans le même temps, les ETF physiques collectaient en net 18,7 milliards d’euros. Les ETF physiques représentent désormais 63,3% du marché européen.Les ETF synthétiques de db x-trackers ont également subi des rachats depuis le début de l’année, pour un montant de 200 millions de dollars, après une décollecte de 334 millions de dollars en 2011.
Investissement
Kweku Abodoli, le 15 novembre 2012. Photo: Simon Dawson/Bloomberg

Sept ans de prison pour l’ex-trader d’UBS

Reconnu coupable à l’unanimité de deux chefs d’accusation de fraude par abus de position, Kweku Adoboli, ancien trader de la banque suisse UBS, a été condamné à sept ans de prison pour avoir fait perdre 1,5 milliard de livres (1,8 milliard d’euros) à son employeur à la suite de transactions hasardeuses et non autorisées.

Accord sur un budget d'austérité pour 2013 en Belgique

La Belgique s’est accordée sur un budget d’austérité 2013, a annoncé le Premier ministre Elio Di Rupo sur sa page Twitter mardi matin, après des mois de négociations. «Nous avons un accord sur le budget 2013 et sur des mesures supplémentaires pour l’emploi et la compétitivité», a-t-il écrit. La Belgique doit économiser 3,7 milliards d’euros en 2013 pour atteindre son objectif de réduction de son déficit à 2,15% de son PIB.

L’Elysée adopte le projet d’agence de financement des collectivités

Le président de la République François Hollande est attendu «de pied ferme» comme le souligne le quotidien cet après-midi au Salon des maires de France. L’ancien président du Conseil général de Corrèze «ne devrait pas arriver les mains vides». Il pourrait bien en effet annoncer selon le quotidien que le gouvernement «est prêt à accepter le projet sur lequel les associations d’élus travaillent depuis des années: la création d’une agence de financement des collectivités locales». François Hollande avait donné «en privé» le 30 octobre un «premier signal positif» à Michel Destot, le président de l’Association des maires des grandes villes de France.

La BoJ en veille

La Banque du Japon a comme prévu maintenu ce matin le statu quo sur sa politique monétaire, dans l’attente particulièrement des élections parlementaires anticipées prévues le 16 décembre. Des nouvelles mesures d’assouplissement sont attendues le mois prochain, sous la pression politique.

Les IDE en Chine de nouveau en repli

Les investissements directs étrangers en Chine ont affiché en octobre une nouvelle contraction, la onzième en douze mois, sur fond de dispute territoriale avec le Japon ou de progression des coûts du travail. Les IDE ont baissé de 0,2% le mois dernier par rapport à octobre 2011, à 8,31 milliards de dollars. Sur dix mois, le recul est de 3,5% à 91,7 milliards.

Ankara lève près de 2 milliards d’euros avec Halkbank

La Turquie a levé 4,5 milliards de livres (1,95 milliard d’euros) hier par la cession d’une participation dans le capital de la banque publique Halkbank - la plus grosse opération de ce type jamais réalisée dans le pays. L’Etat turc a vendu une participation de 24% du capital à 15,1 livres par action, dans le haut de la fourchette proposée entre 13,80 et 15,90 livres. Des niveaux de valorisation élevés, ainsi que des conditions de financement difficiles en raison de la crise de la dette en zone euro, avaient obligé le gouvernement à reporter plusieurs opérations de cession ces dernières années. Halkbank, deuxième banque publique turque, qui contrôle environ 10% des dépôts bancaires dans le pays, a une capitalisation boursière de 19,9 milliards de livres. A l’issue de l’opération, l’Etat conservera une majorité de contrôle, avec une participation ramenée de 75 à 51%. Le produit de la cession servira à rembourser la dette du pays.

Précision

Contrairement à ce qui a été indiqué dans l’article «La recherche actions indépendante peine à trouver sa place en France» publié le 16 novembre, PrimeView n’est pas une société de gestion.

L'Assemblée entérine le texte sur la « règle d'or »

Les députés français ont entériné le traité budgétaire européen et notamment la «règle d’or» interdisant les déficits. Ils ont adopté la version du projet de loi organique mise au point par une commission mixte paritaire Assemblée-Sénat qui précise que le Haut conseil des finances publiques, dont la création est prévue par le projet de loi, devra respecter la parité hommes-femmes.

Remaniement en vue en Grèce après l'obtention de l'aide

Antonis Samaras va remanier son gouvernement afin de renforcer le poids de ses partenaires de coalition pour s’assurer de leur loyauté une fois que la Grèce aura obtenu la prochaine tranche d’aide de la part de ses créanciers internationaux, a appris Reuters de sources gouvernementales. Le chef du gouvernement grec devait rencontrer hier soir Evangelos Venizelos, chef de file socialiste du Pasok, et Fotis Kouvelis, le dirigeant de la Gauche démocratique.

Le taux de chômage remonte en Argentine

Il s’est élevé à 7,6% au troisième trimestre contre 7,2% aussi bien lors de la même période de 2011 que lors du trimestre précédent. Il s’agit du taux le plus élevé depuis celui de 7,9% enregistré au deuxième trimestre 2010, la croissance de la troisième économie latino-américaine ayant subi un coup d’arrêt cette année après une longue période de vive hausse.

La Hongrie fait pression sur ses exportateurs

La banque centrale hongroise va forcer les exportateurs locaux à convertir en monnaie locale (hryvnia) la moitié des revenus réalisés en devises étrangères. Les parlementaires avaient soutenu cette conversion obligatoire le 6 novembre afin de stabiliser l’affaiblissement de la hryvnia, soumise à forte pression en raison de l’élargissement du déficit du compte courant.

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