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Toute l'actualité Economies & Marchés

mars 2013

Investissement

Une start-up tente de se développer dans la gestion privée online

Basée à Nyon, la start-up active dans l’analyse financière Irisos tente de s’implanter dans l’univers de la gestion de fortune, rapporte L’Agefi suisse. La société a présenté le 21 mars sur son site internet une plateforme pour opérer ses propres stratégies d’investissements à l’aide d’informations contextualisées. Cet instrument permettra aux particuliers d’investir sur des titres en bonne connaissance de cause. «Il manquait une alternative sur le marché de la gestion de fortune, explique le créateur et président général d’Irisos, Christophe Schmid. Avec Irisos, nous voulons proposer au public, un nouveau concept de gestion de fortune avec des informations claires, précises et transparentes.» La société vise autant les personnes habituées à gérer leur fortune qu’à celles qui n’ont pas accès aux conseils ou aux services des banques privées, en raison de leur faible patrimoine financier.
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Hedge funds: Goldman Sachs constate des attentes de performances plus élevées en 2013

Selon le sondage annuel réalisé par la securities division de Goldman Sachs, les investisseurs clients du groupe américain escomptent pour 2013 une performance de 9,2 % de la part des hedge funds contre 7,7 % en 2012, année pour laquelle les attentes avaient été en moyenne de 8,4 %. Les stratégies les plus favorisées pour 2013 sont le long/short equity, le credit/distressed, le macro, l'événementiel et les marchés émergents.Lors d’une conférence organisée chez Europlace par Reynold & Partners et Goldman Sachs le 19 mars, Ali Homayoun, executive director de la securities division, a expliqué que pour 2013 il s’attend à une persistance de la concentration des flux des hedge funds avec une dispersion de la croissance des encours, à un rôle encore accru des consultants et intermédiaires, à une persistance de la pression sur les commissions, à la nécessité d’investissements accrus en infrastructure et à une poursuite du renforcement des équipes internes chez les investisseurs institutionnels. Goldman Sachs prévoit aussi que le marché va continuer de se focaliser sur les mandats personnalisés et que les produits de niche ou thématiques gagneront en importance.Les spécialistes de Goldman Sachs soulignent aussi que les investisseurs institutionnels resteront les principaux contributeurs à la croissance du secteur des hedge funds et que l’on assistera à une renforcement tendanciel et de rythme des allocations directes. D’autre part, il faut considérer que les hedge funds ne sont plus une classe d’actifs, en ce sens qu’ils ne sont plus à présent utilisés uniquement pour la poche des produits alternatifs. D’une manière générale, Goldman Sachs pense que la demande va se focaliser sur les hedge funds coordonnés (OPCVM) et sur les «40 Act» de droit américain.L’enquête montre aussi qu’il faut s’attendre à un ralentissement du nombre de lancements de hedge funds, et que les fonds alternatifs qui émergeront auront besoin de beaucoup plus de capital d’amorçage que par le passé, ou bien d’adossements plus solides. De toutes façons, les barrières à l’entrée sont plus importantes, notamment en matière d’infrastructure et réglementaire.
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Le marché des fusions-acquisitions semble rebondir

Selon les données trimestrielles de Thomson Reuters publiées aujourd’hui, les transactions annoncées, au niveau mondial, au 19 mars 2013 affichent une hausse de 6 % par rapport à la même époque l’an dernier, rapporte Les Echos. La valeur totale des transactions culmine ainsi à 430,4 milliards de dollars, contre 407 milliards à la période correspondante l’an dernier. Elles concernent à 58 % des sociétés américaines (contre 21 % pour les acquisitions portant sur des entreprises européennes). L’activité aux Etats-Unis enregistre ainsi une hausse de 62 % par rapport à 2012, à 207 milliards de dollars. En revanche, le marché européen continue de décrocher, avec une baisse de 31 % par rapport à 2012, à 91,4 milliards de dollars. La France semble toutefois tirer son épingle du jeu puisque l’activité M&A impliquant une partie française (vendeur, acheteur ou société cible) progresse de 9,9 %, en valeur, à 16,2 milliards de dollars.
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Allfunds demeure la plus grande plate-forme européenne

Au 30 septembre 2012, les plates-formes européennes affichaient un encours intermédié de 958 milliards d’euros contre 740 milliards fin 2011. Et l’hispano-italien Allfunds reste de loin la première plate-forme européenne, avec 80 milliards d’euros contre 55 milliards, grâce à des rentrées de 25 milliards qui ont représenté 10 % des ventes totales des fonds distribués en Europe pour 2012, selon les calculs de The Platforum relayés par Funds People.Dans les pays d’Europe septentrionale, Fidelity est leader avec 61 milliards, grâce à ses plates-formes FundsNetwork au Royaume-Uni et FIL Fondsbank en Allemagne.Les autres grands acteurs européens sont, dans l’ordre, Cofunds, Fund Channel, State Street et UBS.
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Le Haut Conseil des finances publiques mis en place

Présidé par Didier Migaud, le Premier président de la Cour des Comptes, le Haut Conseil des finances publiques (HCFP), créé pour prévenir tout dérapage des comptes publics, a été officiellement installé hier jeudi. Composé de dix membres, il est chargé de rendre un avis sur les prévisions macroéconomiques associées aux principaux textes financiers du gouvernement et sur la «cohérence» de ces textes avec la trajectoire de retour à l'équilibre des finances publiques. Il aura la possibilité de déclencher un «mécanisme de correction automatique» si des écarts trop importants sont constatés entre les résultats d’une année écoulée et les objectifs annoncés, le gouvernement étant alors invité à prendre des mesures correctives. Le HCFP indique dans un communiqué qu’il rendra son premier avis le 15 avril, à l’occasion de la transmission au Parlement du programme de stabilité révisé pour la période 2013-2017.

Le Livret A collecte encore en février

La collecte nette du Livret A est restée positive en février, à un rythme toutefois bien moindre qu’en janvier, mois au cours duquel elle avait bénéficié du relèvement du plafond du produit d'épargne le plus répandu en France, a annoncé hier la Caisse des dépôts. La collecte de février s’est ainsi élevée à 1,51 milliard d’euros, contre 8,21 milliards un mois plus tôt, portant l’encours global du Livret A, dont le taux de rémunération a été baissé d’un demi-point au 1er février, à 1,75%, à 259,7 milliards d’euros. La collecte nette du Livret de développement durable (LDD) a été de son côté positive de 0,84 milliard en février, l’encours de ce produit rémunéré au même taux que le livret A atteignant 96,1 milliards d’euros. La rémunération défiscalisée de ces livrets reste supérieure au taux d’inflation, tombé à 1,0% en glissement annuel le mois dernier.

L'Italie relève ses prévisions de déficit et d'endettement

Le gouvernement italien sortant a fortement relevé ses objectifs de déficit et d’endettement pour 2013 et 2014. Le pays augmentera sa dette de 40 milliards d’euros sur les deux années en réponse à la récession, a précisé le ministre de l’Economie Vittorio Grilli, qui table désormais sur une contraction de 1,3% du PIB en 2013. La prévision gouvernementale était jusqu’ici de -0,2%. Le déficit budgétaire sera finalement de 2,9% du PIB cette année au lieu d’un précédent objectif de 1,8%.

Etats-Unis : la Chambre adopte un texte pour contourner le « séquestre »

Après le Sénat mercredi, la Chambre des représentants américaine a approuvé jeudi un collectif budgétaire qui permettra d'éviter la fermeture de certaines administrations jusqu'à la fin septembre. Le texte, adopté par 318 voix contre 109, assure le financement des dépenses publiques pour les six prochains mois, évitant ainsi les réductions automatiques de crédits qui devaient s’appliquer automatiquement à compter du 27 mars.

Prudence de Tokyo sur l’objectif d’inflation

La ministre japonais des Finances, Taro Aso, a indiqué qu’il sera difficile de respecter l’objectif de 2% d’inflation de la Banque du Japon. Cela «prendra un temps considérable» pour passer de la déflation à l’inflation, la responsabilité d’un échec ne pouvant incomber à la seule BoJ, a insisté le ministre à l’issue d’une réunion gouvernementale.

Baisse des dépenses de l’Etat en Finlande

La Finlande a annoncé son intention de réduire les dépenses de l’Etat de 600 millions d’euros supplémentaires sur les trois années à venir, tout en annonçant une diminution du taux d’imposition des entreprises (de 24,5% à 20%). Les nouvelles mesures d'économies viennent s’ajouter à celles de 5,2 milliards d’euros décidées par le parlement finlandais l’année dernière. Helsinki table désormais sur un PIB en hausse de 0,4% pour cette année.

Le Sénat crée un «say on pay» pour les banques

L’amendement à la loi bancaire adopté hier soir prévoit que les assemblées générales des banques se prononcent sur la rémunération des «preneurs de risques» et des personnes exerçant «une fonction de contrôle». Les bonus seront réduits ou annulés en cas de résolution bancaire.

Espoir pour les Chypriotes turcs du Nord

Le quotidien souligne les attentes en termes de transfert de dépôts bancaires exprimés par les Chypriotes du Nord de l’île, occupée par la Turquie depuis 1974. «Les déposants britanniques et russes devront trouver une autre destination pour leur argent. Lorsque les banques ouvriront, nous ne sommes qu’à quelques mètres» avance Ersan Tatar, le ministre des Finances de la région.

Les collectivités ont leur agence de financement

Après quatre ans d’attente, les élus voient enfin leur projet d’agence de financement des collectivités locales se concrétiser, sous une forme juridique différente de celle prévue initialement afin de lever l’obstacle de la garantie de l’Etat. Elle devrait démarrer modestement.

Vif rebond des ventes au détail britanniques en février

Les ventes au détail ont vivement rebondi au mois de février En Grande-Bretagne, a annoncé jeudi l’Office national de la statistique (ONS), avec une progression de 2,1% des volumes le mois dernier contre 0,5 attendu. Sur un an, la hausse est ressortie à 2,6%, une progression sans précédent depuis mars 2012. La hausse est en partie imputable à une forte hausse des ventes de tablettes, d’articles de sport et de bijoux, a précisé l’ONS.
Investissement

NYSE Euronext et Vigeo lancent une gamme d'indices ESG

Le groupe NYSE Euronext et le spécialiste de la performance responsable Vigeo ont annoncé le 20 mars le lancement d’une série d’indices Environnement, Social et Gouvernance (ESG) afin de favoriser la visibilité et d’accompagner le développement de l’Investissement Socialement Responsable (ISR).Cette nouvelle gamme est composée des indices Euronext Vigeo World 120, Euronext Vigeo Europe 120, Euronext Vigeo France 20 et Euronext Vigeo United Kingdom 20, et intègre les principales capitalisations boursières d’Europe, d’Amérique du Nord et d’Asie‐Pacifique. La composition des indices est établie sur la base des opinions de Vigeo et sera actualisée deux fois par an en mai et novembre. Cette série d’indices sera enrichie d’ici la fin du premier semestre 2013 de deux indices, le premier sur la zone Etats‐Unis, le second sur la zone Benelux.Les entreprises figurant dans les indices Euronext Vigeo sont celles qui ont obtenu les meilleures notes en termes de maîtrise de leurs risques de responsabilité sociale et de contribution au développement durable. Les performances sont évaluées selon la méthodologie Equitics® développée par Vigeo. Ces notes sont établies à partir de 38 critères qui prennent en compte la politique environnementale, le respect des droits de l’Homme et la valorisation du capital humain des entreprises, les relations avec les parties prenantes (clients, fournisseurs, actionnaires, etc.), la gouvernance d’entreprise et l’éthique des affaires, l’intégrité des pratiques d’influence et la lutte contre la corruption, la prévention des dumpings sociaux et environnementaux dans la chaîne d’approvisionnement et de sous‐traitance. Son référentiel d’évaluation permet à Vigeo de questionner chaque entreprise sur près de 330 indicateurs. NYSE Euronext (NYX), le plus grand groupe boursier au monde, et Vigeo, le premier expert européen de la performance responsable, lancent conjointement une série d’indices Environnement, Social, Gouvernance (ESG) – les trois piliers de l’ISR."Avec l’introduction de cette nouvelle série d’indices, NYSE Euronext répond à une demande croissante en faveur d’investissement socialement responsable – les investisseurs recherchant un profit durable grâce à une pratique de développement durable étant convaincus qu’une prise en compte des critères extra‐financiers permet d’avoir une vision globale des risques supportés par les entreprises», a déclaré Fabrice Rahmouni, responsable des indices chez NYSE Euronext. «Grâce à la visibilité et à la réputation de NYSE Euronext et de son partenaire Vigeo, cette gamme d’indices a vocation à devenir une véritable référence pour les gestionnaires de fonds et les entreprises qui souhaitent mesurer leurs progrès, réalisations et indiquer à leurs salariés, actionnaires, partenaires commerciaux et clients leur engagement à se comporter en organisation socialement responsable. Il s’agit également pour ces sociétés d’un critère de différenciation fort vis‐à‐vis de la concurrence».
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MSCI propose de nouveaux indices momentum

Pour compléter sa gamme d’indices MSCI Risk Premia, MSCI vient de lancer les MSCI Momentum Indices destinés à répliquer la performance d’une stratégie actions momentum en surpondérant les actions avec un momentum élevé des cours. Ces produits peuvent être utilisés par les investisseurs pour diversification d’un portefeuille de stratégies risk premium. Blackrock a d’ailleurs déjà pris la licence des nouveaux indices pour un nouvel ETF de iShares.Actuellement, la gamme se compose du MSCI ACWI Momentum Index et du MSCI USA Momentum Index. Elle est appelée à s'étoffer dans le courant de cette année. Chaque indice calcule un score de momentum pour le cours ajusté du risque pour chaque valeur du MSCI «parent» (MSCI ACWI Index ou MSCI USA Index) et identifies les valeurs avec les meilleurs scores de momentum.Les valeurs éligibles sont pondérées en fonction de la capitalization de leur flottant et de leur momentum.
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Immobilier d'entreprise : les investissements soutenus par un bon dernier trimestre 2012

En Europe de l’Ouest, le volume d’investissement en immobilier d’entreprise a totalisé 115,3 milliards d’euros en 2012, un chiffre comparable à celui de 2011, constate BNP Paribas Real Estate dans une récente étude. L’activité a été soutenue par le dernier trimestre, avec 40,2 milliards d’euros investis. Si l’accalmie de la crise de la zone euro a redonné aux investisseurs immobiliers une certaine confiance, ils continuent à privilégier les grands marchés affichant de bons fondamentaux économiques. L’aversion au risque résulte dans le choix en priorité des actifs sécurisés et surtout des biens «prime» (bâtiments de qualité très bien situés et loués au travers de baux de longue durée).En France, dans le quartier central des affaires, l’activité a été portée par plusieurs transactions d’un montant supérieur à 100 millions d’euros conclues au dernier trimestre. Ainsi, «l’attrait de Paris pour les investisseurs étrangers se confirme, surtout dans le QCA, seul segment de marché à avoir enregistré une croissance notable cette année», constate BNP Paribas Real Estate. En France, l’investissement en immobilier d’entreprise enregistré une baisse de 8 % l’an dernier.Pour l’ensemble de l’Europe de l’Ouest, concernant les différents secteurs dans le détail, la hausse du volume de l’investissement en bureaux (+11 %) a été insuffisante pour contrebalancer le repli de l’investissement en commerces. L’investissement en bureaux a totalisé 57 milliards d’euros en 2012, ce qui représente près de la moitié du volume d’investissement total en immobilier d’entreprise. Comptant pour environ 25 % dans le volume d’investissement total en immobilier d’entreprise, l’investissement en commerces s’est élevé à 28,4 milliards d’euros, en baisse de 18 %. Enfin, le secteur des locaux d’activité et entrepôts réalise une bonne année, précise BNP Paribas Real Estate, en enregistrant une hausse de 13 % par rapport à 2011.
Investissement
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Le sort chypriote pèsera sur l'exposition italienne et espagnole chez Pimco

Andrew Balls, qui gère le portefeuille européen de Pimco, a indiqué à The Wall Street Journal que si le sauvetage de Chypre échappait à tout contrôle, le gestionnaire américain étudierait l’opportunité de réduire son exposition à des pays de la zone euro comme l’Espagne et l’Italie, rapporte Expansión. Mais, à l’inverse, Pimco achèterait de la dette de ces deux pays si la BCE parvenait à rétablir la confiance sur les marchés financiers. La bonne nouvelle, c’est que, pour le moment, c’est la seconde option qui paraît la plus probable et la crise bancaire à Chypre semble contrôlable.
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Début cet été des négociations de libre-échange entre l’Europe et les Etats-Unis

L’administration Obama a officiellement notifié au Congrès son projet d’ouvrir des négociations avec l’Union européenne sur un accord de libre-échange, ce qui devrait permettre aux discussions de débuter à l'été. «Un accord commercial global avec l’Europe sera énormément bénéfique pour l'économie américaine et l’UE en termes de débouchés à l’exportation et d’emplois», a déclaré Demetrios Marantis, représentant du Commerce par intérim.

Rebond de la production manufacturière en Chine

L’indice PMI des directeurs d’achat publié par HSBC ce matin a rebondi à 51,7 pour le mois de mars, 1,3 point de mieux que le niveau atteint le mois dernier. L’indice n’atteint tout de même pas le plus haut de deux ans de 52,3 observé en janvier.

Le Conseil d’Etat enterre la taxe à 75%

Le quotidien indique avoir pris connaissance des recommandations de l’institution concernant la taxation des hauts revenus. Elles devraient «définitivement enterrer toute idée de taxation à 75%». La section des finances du Conseil d’Etat, réunie mardi, aurait conclu qu’un nouvel impôt des ménages ne pourrait dépasser le seuil de 66,66% d’imposition sous peine d’être jugé confiscatoire par le Conseil constitutionnel. Cette analyse, qui implique que la nouvelle contribution sur les très hauts revenus ne pourra pas dépasser 9,6%, doit être validée aujourd’hui par l’assemblée générale du Conseil avant d’être transmise au gouvernement.

BC Partners envisage une IPO de Foxtons

BC Partners, la société de private-equity qui a racheté Foxtons en 2007 et en a perdu le contrôle trois ans plus tard au profit des créanciers du groupe immobilier, aurait engagé des discussions avec des banquiers dans le but d’introduire Foxtons en Bourse, selon le journal qui cite des sources proches. «L’activité s’est bien reprise, il serait inconscient de ne pas envisager une IPO» indique une source.

Eurazeo reconstitue son trésor de guerre

La société d’investissement dispose de 640 millions d’euros de trésorerie à la suite de sa sortie d’Edenred. Après avoir acceléré les cessions, elle compte entrer dans un nouveau cycle d’investissements. Son exercice 2012 se solde toutefois par une nouvelle perte, de 198 millions d’euros.

L'institut RWI porte sa prévision de croissance de l'Allemagne à 0,6%

L’institut allemand d'études économiques RWI a porté sa prévision de croissance 2013 à 0,6%, le double de son pronostic initial, expliquant que la consommation privée et l’investissement dans l’immobilier résidentiel devraient soutenir l’activité. Les salariés allemands ont bénéficié l’an dernier de hausses de salaires substantielles et les syndicats revendiquent de nouvelles augmentations importantes cette année, à quelques mois des élections.

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