Le capital-investissement français s'alarme d'une pénurie de ressources
La baisse des levées de fonds hypothèque l’avenir des acteurs français, selon l’Afic, leur association professionnelle
Toute l'actualité Economies & Marchés
avril 2013
Blackstone se lance dans les centres commerciaux avec DDR
La société de private equity et la société américaine propriétaire de 454 centres commerciaux auraient uni leurs forces pour racheter sept centres commerciaux au groupe Regency Centers pour un montant total de 300 à 400 millions de dollars, selon le journal qui cite des sources proches de l’opération qui pourrait se clôturer dès la fin du mois d’avril.
Bercy se dresse contre la fraude fiscale
Dans un entretien, le ministre délégué au Budget promet selon le quotidien un «changement d’échelle» dans la lutte contre la fraude fiscale. Bernard Cazeneuve indique que les contrôles correspondants ont rapporté 18 milliards d’euros de droits et pénalités l’an passé, un chiffre en progression de 10%. Un bilan «déjà spectaculaire» à ses yeux.
Le private equity concurrence Thermo Fisher sur Life Tech
Le journal qui cite des sources proches indique que le retour de l’appétit pour les rachats sous LBO est de retour avec une offre de 65 dollars par action qui aurait été formulée conjointement par les géants Blackstone, Carlyle et KKR, accompagnés même par le fonds singapourien Temasek, sur Life Technologies. Si cette offre est inférieure à celle qui a été révélée hier par Thermo Fisher Scientific, valorisant Life Tech 11 milliards de dollars, les sociétés de private equity s’attendent à ce que l’offre de leur concurrent sur cette opération ne franchisse pas le cap indispensable de l’approbation de l’offre par les autorités de la concurrence.
UBS lance un plan social à Paris
Sa filiale de banque d’investissement UBS Securities va supprimer un quart de ses effectifs de vente actions, taux et fusions-acquisitions, soit 25 postes.
Le déficit de liquidité des banques européennes pourrait perdurer
Il est alimenté par l'absence de perspectives de croissance et la faiblesse de la croissance des dépôts bancaires, selon McKinsey
UBS France supprime un quart de son effectif en banque d'investissement
UBS Securities France va se séparer de 25 salariés et arrêter certains produits, mais veut rester actif dans tous ses métiers
Le courtier américain Sterne Agee étudie une fusion avec Gleacher
Sterne Agee, un courtier basé à Birmingham (Alabama), discute d’un possible rapprochement avec Gleacher, a rapporté Bloomberg de sources proches des négociations. Gleacher a fait part hier de sa sortie de l’activité fixed-income après une perte de 159,8 millions de dollars au cours des deux dernières années. Cette décision affectera quelque 160 salariés.
Carlyle s’offre un immeuble de bureaux à Shanghai
La société de capital-investissement américaine a racheté la tour de bureaux « Central Plaza », située à Shanghai, au groupe immobilier singapourien coté Forterra Trust pour 267 millions de dollars. Le rachat s’est fait avec une décote de 8% par rapport à la valeur de l’immeuble à la fin 2012. Forterra utilisera le produit de la vente pour finaliser un autre projet de bureaux à Shanghai, rembourser ses créanciers et accroître la liquidité.
Barack Obama veut réduire fortement le déficit en trois ans
La Maison blanche a proposé mercredi un budget 2014 qui prévoit de réduire fortement le déficit en l’espace de trois ans en augmentant la fiscalité des classes les plus aisées et en remplaçant les coupes «séquestres» intervenues en mars par d’autres réductions des dépenses budgétaires. C’est ainsi que les ménages gagnant au moins un million de dollars par an devraient reverser 30% au moins de leurs revenus au fisc, une fois déduites les donations aux oeuvres caritatives.
François Hollande rejette tout changement de cap économique
François Hollande a rejeté mercredi tout changement de cap de sa politique économique face au débat à gauche sur l’opportunité de ralentir le mouvement de redressement des comptes publics. «La politique que je conduis est celle qui permet d'éviter l’austérité», a-t-il dit, en estimant que «le sérieux budgétaire, c’est la condition de la crédibilité (...) c’est la condition aussi de la souveraineté, de l’indépendance (...) c’est la condition aussi de notre capacité à changer l’orientation de l’Europe», a-t-il ajouté.
Le capital-investissement français a souffert en 2012, mais limité la casse
Les acteurs français du capital-investissement ont levé 22% de capitaux en moins l’an dernier, soit 5 milliards d’euros, et le montant de leurs investissements a chuté de 38%, à 6,1 milliards, selon l’enquête annuelle de l’Association française des investisseurs pour la croissance et Grant Thornton. Sans retomber à son plus bas de 2009, le secteur ne bénéficie plus de la dynamique retrouvée en 2011. La baisse des levées de fonds auprès des banques, assureurs et caisses de retraite (-43% en cumulé) a seulement été partiellement compensée par les industriels et les fonds publics issus de la Caisse des Dépôts. L’engagement des investisseurs étrangers a également chuté de 55%. Seule embellie inattendue : le capital-risque a doublé sa collecte, à 1 milliard d’euros, mais il a aussi connu sa pire année depuis 2005 en terme d’investissements.
L'Italie relève ses prévisions de dette pour 2013 et 2014
Le gouvernement sortant italien a fortement relevé mercredi ses prévisions 2013 et 2014 pour la dette publique, tout en estimant qu’il restait de la marge pour une politique budgétaire plus expansionniste. Le document économique et financier (DEF) publié par le gouvernement de Mario Monti prévoit que le ratio dette publique/PIB, qui a atteint un plus haut record de 127% en 2012, augmentera encore à 130,4% en 2013, au lieu d’un objectif précédent de 126,1%. La révision pour 2014 est plus sévère encore. La dette publique représenterait alors 129,0% du produit intérieur brut, au lieu d’une projection précédente de 123,1%.
La croissance pourrait rebondir dans les grandes économies
La croissance économique devrait rebondir dans la plupart des grandes économies mondiales, selon les indicateurs avancés de l’OCDE publiés mercredi. Ces indicateurs mensuels sont conçus pour anticiper les points de retournement de l’activité économique.Ils signalent un renforcement de la croissance aux Etats-Unis et au Japon, une perspective plus positive en Chine et un rebond dans la zone euro, en particulier en Allemagne. Pour la France, le mouvement de dégradation serait stoppé et l’Italie connaîtrait un mieux.
The Capital Group détient plus de 10% de Pernod
Poursuivant sa montée dans le capital du groupe de spiritueux, l’organisme de gestion de fonds de pension a franchi le seuil de 10% des droits de vote. Il détient désormais 10,98% du capital et 10,04% des droits de vote de la société. The Capital Group réaffirme ne pas avoir l’intention de prendre le contrôle de Pernod Ricard ou de réclamer une présence au conseil.
Déficit commercial surprise en Chine
Les Douanes chinoises ont indiqué que les importations du pays en mars avaient progressé de 14,1% sur un an, un chiffre supérieur aux attentes, face à un rythme de 10,0% pour les exportations, un chiffre inférieur aux attentes. De quoi entraîner un déficit commercial surprise de quelque 880 millions de dollars le mois dernier.
Le FESF place 8 milliards d’euros de dette à 5 ans
Le Fonds européen de stabilité financière a placé une obligation de référence de 8 milliards d’euros à cinq ans. Le spread s’établit à 9 points de base au dessus des mid-swaps. La demande a excédé les 14 milliards d’euros avec des ordres émanant de près de 200 investisseurs à travers le monde. Le FESF a désormais levé 25 milliards d’euros cette année.
Le Trésor américain vante le soutien à la demande
Le secrétaire au Trésor américain, Jack Lew, a appelé à Berlin les pays disposant d’excédents commerciaux à mettre en œuvre des politiques de soutien à la demande intérieure, un appel du pied à peine voilé à l’Allemagne. Berlin a par le passé rejeté à plusieurs reprises les appels en faveur d’une inflexion de sa politique destinée à soutenir sa demande intérieure.
James Bullard relativise les mauvais chiffres de l'emploi
Le président de la Fed de Saint-Louis a minimisé la portée des mauvais chiffres de l’emploi de mars, en disant s’attendre toujours à ce que le taux de chômage des Etats-Unis reflue vers les 7% d’ici la fin de l’année. Seuls 88.000 emplois ont été créés le mois dernier aux Etats-Unis, selon la statistique publiée vendredi par le département du Travail.
TPG et Oaktree aiguisent leur appétit sur Taylor Morrisson
Les deux sociétés de private equity espèrent tripler la valeur de leur participation dans Taylor Morrisson, à l’occasion de l’introduction en Bourse du promoteur immobilier américain. Ce dernier va céder 23,8 millions de titres à un prix unitaire compris entre 20 et 22 dollars, deux ans seulement après le rachat de l’entreprise. Sur la base de 21 dollars, l’investissement de 770 millions de dollars de TPG et Oaktree passerait à 2,33 milliards.
Alerte sur l’évasion fiscale aux Etats-Unis
Des documents internes aux services fiscaux américains (IRS, Internal Revenue Service) dévoilés par le groupe de pression indépendant TRAC indiquent que le temps consacré à l’examen des comptes des entreprises (dont les actifs dépassent 10 millions de dollars) par ses inspecteurs devrait chuter de 18% en 2013. De quoi favoriser l’évasion fiscale selon le TRAC.
Le marché du repo veut échapper à la taxe sur les transactions financières
Selon l'ICMA, l'association des professionnels du secteur, le projet européen signerait la mort des prises en pension à moins de 6 mois
Dexia Crédit Local cède son crédit-bail
La banque vend les actifs de crédit-bail à un consortium d'investisseurs, qui les gérera en extinction. L'agrément de Dexia Bail sera retiré
La BPI veut reprendre des sociétés sous LBO
Nicolas Dufourcq, DG de la Banque publique d'investissement, fait le point pour L'Agefi sur ses dossiers
«BPI France doit pouvoir reprendre des sociétés sous LBO»
Nicolas Dufourcq, directeur général de la Banque publique d'investissement, évoque les travaux en cours et les évolutions par rapport au FSI
Activité immobilière en baisse en Chine
Le Shanghai Securities News relève que les volumes de transactions ont chuté dans certaines villes chinoises depuis la mise en œuvre début avril de mesures d’apaisement du marché. Les volumes ont ainsi plongé de 89% à Shenzhen sur un an entre le 1er et le 7 avril. Citant Home Link, le quotidien évoque un recul de 80% à Pékin la semaine dernière.
KKR en passe de prendre le contrôle d’Alliance Tire Group
La société de private equity a conclu le rachat d’une participation de contrôle dans le fabricant indien de pneumatiques Alliance Tire Group pour environ 500 millions de dollars, a rapporté Reuters de plusieurs sources proches du dossier. L’opération qui s’effectue auprès de Warburg Pincus pourrait être annoncée dès cette semaine.
Progression de 40% des introductions en Bourse au premier trimestre
Les introductions en Bourse en Europe ont progressé de 40% au premier trimestre 2013, passant de 2,3 à 3,2 milliards d’euros, selon la dernière étude «IPO Watch Europe» de PwC. Cette hausse s’explique par l’IPO de LEG Immobilien sur le marché boursier allemand avec 1,2 milliard d’euros de fonds levés - ce qui en fait pour l’instant l’opération la plus importante de l’année - et par un certain nombre d’entrées en bourse de sociétés financées par des capitaux privés ou publics à Londres. «L’intensification des entrées en bourse des sociétés financées par des capitaux privés qui a démarré en mars 2013 pourrait bien constituer le premier signe d’un redressement du marché européen des introductions», estime PwC.Selon Philippe Kubisa, associé marchés de capitaux de PwC, «Le premier trimestre 2013 est encourageant. Si le contexte de marché persiste, les bourses européennes semblent bien parties pour connaître une année de reprise, avec une belle série d’entreprises qui entrent sur le marché. L’activité devrait concerner divers secteurs tout au long de l’année, notamment la banque, l’assurance, l’immobilier et le divertissement."Les introductions en bourse de Countrywide et d’Esure à Londres, qui ont permis de lever plus de 0,9 milliard d’euros au mois de mars, représentent deux des cinq plus importantes opérations du trimestre. Elles pourraient bien ouvrir la voie à d’autres opérations du même type dans le courant de l’année. Deux autres introductions similaires ont eu lieu à la fin du trimestre, les sociétés HellermanTyton à Londres et Moleskine en Italie ayant été autorisées à opérer en bourse début avril.
Les actifs des assureurs et des fonds de pension atteignent 7.623 milliards fin 2012
Au quatrième trimestre 2012, le total des actifs financiers des sociétés d’assurance et des fonds de pension de la zone euro a atteint 7.623 milliards d’euros, contre 7.523 milliards au trimestre précédent, selon des statistiques communiquées par la Banque centrale européenne. Sur la même période, les provisions techniques d’assurance, principale rubrique du passif des sociétés d’assurance et des fonds de pension, ont augmenté, passant de 6.388 milliards d’euros à 6.461 milliards, essentiellement en raison de transactions positives.S’agissant de la ventilation de l’actif du bilan agrégé des sociétés d’assurance et des fonds de pension de la zone euro, les avoirs en titres autres que des actions représentaient, à fin décembre 40% du total des actifs financiers de ce secteur. Les parts d’OPCVM constituaient le deuxième poste le plus important, soit 24% du total des actifs financiers. Enfin, les actions et autres participations représentaient 11% du total. En ce qui concerne les transactions sur les principales rubriques des provisions techniques d’assurance, les droits nets des ménages sur les provisions techniques d’assurance-vie ont augmenté de 16 milliards d’euros au quatrième trimestre 2012. Les droits nets des ménages sur les fonds de pension se sont inscrits en hausse de 31 milliards d’euros sur la même période. S’agissant des contributions des deux sous-secteurs, les actifs financiers des sociétés d’assurance se sont élevés à 5.928 milliards d’euros au total en décembre 2012, soit 78% du bilan agrégé du secteur des sociétés d’assurance et des fonds de pension, tandis que les actifs financiers des fonds de pension représentaient 1.695 milliards au total.
Pimco propose une stratégie de protection contre les risques d'inflation mondiale
Pimco a annoncé le 8 avril le lancement de PIMCO GIS Inflation Strategy Fund, un fonds destiné aux investisseurs qui souhaitent protéger leur portefeuille contre les risques d’inflation mondiale tout en augmentant leurs chances de dégager des rendements réels supérieurs. Le PIMCO GIS Inflation Strategy Fund combine l’expertise de PIMCO en matière de rendement réel et une approche basée sur les facteurs de risque concernant l’allocation d’actifs. Il est géré par Mihir Worah, Managing Director et Responsable de l’équipe de gestion de portefeuille Real Return.Le Pimco GIS Inflation Strategy Fund utilise une approche multi-assets pour identifier la meilleure manière de fournir une protection contre l’inflation en investissant dans différents types d’actifs réels, tels que les obligations internationales indexées sur l’inflation, les matières premières, les devises émergentes, les fonds immobiliers cotés internationaux et l’or. L’allocation d’actifs et les investissements sous-jacents sont gérés de façon active et des stratégies de couverture contre le risque d'événements extrêmes sont mises en place pour atténuer l’impact de tout choc important. Ces stratégies sont conçues pour offrir une protection contre le risque baissier tout en veillant à ce que le positionnement des actifs liés à l’inflation permette d’en exploiter tout le potentiel. Par « risque d'événements extrêmes », Pimco entend tout repli marqué et généralisé sur les marchés. Le fonds vient étoffer la gamme Global Investor Series (GIS) de Pimco, conforme à la réglementation UCITS. Cette gamme enregistrée à Dublin comprend désormais 45 compartiments, avec 150 milliards de dollars sous gestion au 31 mars 2013. Outre une liquidité quotidienne, ces fonds offrent aux investisseurs la possibilité de s’exposer à un large éventail de classes d’actifs allant des fonds obligataires traditionnels globaux et régionaux, au travers de portefeuilles de crédit, aux solutions alternatives et d’allocation d’actifs. Les fonds sont accessibles dans différentes classes d’actions libellées dans diverses devises, en fonction des exigences du client. Le Pimco GIS Inflation Strategy Fund propose plusieurs classes d’actions, libellées dans différentes devises et spécifiquement conçues pour les investisseurs institutionnels ou particuliers.