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Toute l'actualité Economies & Marchés

juin 2014

La vice-présidente de la BEI démissionne

La vice-présidente espagnole de la Banque européenne d’investissement, Magdalena Alvarez, mise en examen en juillet 2013 dans un scandale de détournement de fonds en Espagne, a annoncé sa démission. Elle est soupçonnée d’avoir été «promoteur, avec d’autres, du processus illégal d’octroi d’aides sociales» par le gouvernement régional en Andalousie durant les années 2001-2011 par l’intermédiaire de la création d’un fonds régional.

Proudreed refinance un portefeuille immobilier français

Les banques allemandes Helaba et pbb (Deutsche Pfandbriefbank) ont annoncé l’octroi d’une facilité de 220 millions d’euros à 5 ans à Proudreed, qui gère un portefeuille de 74 actifs immobiliers commerciaux en France. La transaction permettra de refinancer une titrisation (CMBS) montée en 2005 à partir de prêts accordés à l'époque par la Société Générale et le CCF (HSBC France). Les prêts devraient cette fois rester au bilan des banques.

La vice-présidente espagnole de la BEI démissionne

La vice-présidente de la Banque européenne d’investissement (BEI) Magdalena Alvarez, mise en examen en juillet 2013 dans un scandale de détournement de fonds en Espagne, a annoncé mercredi sa démission. Elle est soupçonnée d’avoir été «promoteur, avec d’autres, du processus illégal d’octroi d’aides sociales» par le gouvernement régional en Andalousie durant les années 2001-2011 par l’intermédiaire de la création d’un fonds régional. Son remplacement à la BEI doit encore être annoncé.
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L'économie américaine subit sa plus forte contraction depuis 5 ans

L'économie des Etats-Unis s’est contractée nettement plus que prévu au premier trimestre, enregistrant son plus fort déclin depuis cinq ans, selon l’estimation finale publiée mercredi par le département du Commerce. Après un gain de 2,6% au dernier trimestre 2013, le produit intérieur brut (PIB) américain a plongé de 2,9% en rythme annualisé entre janvier et mars, en données corrigées des variations saisonnières, alors que les analystes tablaient sur un recul plus modeste de 1,8%. Ce chiffre témoigne d’une nette dégradation par rapport à la précédente estimation publiée en mai, qui donnait un recul moins bien moins prononcé de 1,0%. L’hiver particulièrement rigoureux au début de l’année a affecté la quasi-totalité des secteurs de l'économie, selon les données publiées par le ministère. La contraction du premier trimestre «reflète des contributions négatives des stocks, des exportations, de l’investissement résidentiel et non résidentiel ainsi que des dépenses des gouvernements des Etats», indique le communiqué du ministère.
Marchés actions

La performance opérationnelle est créatrice de valeur dans le private equity

Capital Dynamics, un acteur mondial de la gestion privée, et l’université technique de Munich (Technische Universität München) ont publié les résultats d’une étude, menée conjointement et portant sur l’industrie du private equity. Parmi ses principales conclusions, l’enquête révèle que la création de valeur dans le private equity résulte principalement de la performance opérationnelle qui représente environ la moitié de la valeur globale créée.Par ailleurs, dans les opérations réalisées sur la période 2005 – 2008, un changement notable est survenu dans les sources de création de valeur. L’effet de levier a en effet vu sa contribution diminuer alors que des facteurs opérationnels tels que la croissance de l’EBITDA sont devenus les principaux moteurs de la création de valeur, fait remarquer l’étude.
Marchés actions
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Décollecte de 44 millions d'euros pour les fonds de pension espagnols en mai

Les fonds de pension espagnols ont subi une décollecte nette de 43,9 millions d’euros au cours du mois de mai, selon des données publiées par le cabinet VDOS. Malgré ces rachats, les encours ont pourtant progressé de 0,75% pour s'établir à 59,67 milliards d’euros. Une timide croissance portée par l’effet lié au rendement des portefeuilles à hauteur de 489 millions d’euros. Au cours du mois écoulé, Caixabank a enregistré la plus forte collecte nette, à 82,5 millions d’euros. La banque espagnole devance Renta 4 (5,2 millions d’euros de collecte nette), Zurich (4,6 millions d’euros), Bestinver (3,3 millions d’euros) et, enfin, Kutxabank (2,2 millions d’euros). A contrario, la palme de la plus importante décollecte nette revient à BBVA (-76,48 millions d’euros), suivie de Bankia (-19,58 millions), Caser (-15,1 millions), Santander (-12 millions) et enfin CNP (-11,58 millions).
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Investissement

La banque verte britannique lance un fonds de 1 milliard de livres

La banque publique d’investissement verte (Green Investment Bank ou GIB) est sur le point de lancer un fonds doté de 1 milliard de livres pour prendre des participations dans des fermes éoliennes offshore, rapporte le Financial Times. C’est la première fois que la banque crée un fonds pour attirer des capitaux dans l'éolien offshore, qui pourrait aider le Royaume-Uni à atteindre les objectifs européens en matière d'énergies renouvelables.
Investissement
Investissement

Les PME françaises sont peu consommatrices d'obligations cotées

Le volume des obligations cotées de PME émises en France a doublé entre 2012 et 2013. Si on les compare toutefois avec les émissions des PME allemandes, le volume des obligations de PME émises en France reste relativement bas, estime l’agence de notation Scope Ratings dans une étude comparative des deux marchés.Scope a dénombré seulement 14 émissions obligataires sur le marché français des PME (Nyse Euronext Paris) depuis 2009. Un chiffre très modeste par rapport au marché allemand où le nombre d'émissions est dix fois plus élevé. En termes de volume, l'écart est encore plus spectaculaire : environ 7 milliards d’euros émis en Allemagne depuis 2009 contre à peine 175 millions d’euros en France.Outre que le développement du marché français se heurte à de nombreux obstacles, notamment fiscaux, le placement privé joue un rôle très important en France dans le financement des PME. Au cours des dix-huit derniers mois, Scope a dénombré 70 placements privés pour une valeur cumulée de 7,1 milliards d’euros.Scope relève que les primes de risque sur les obligations françaises cotées varient dans une fourchette comprise entre 3,5% et 8%, avec une moyenne de 5,5%. La prime de risque moyenne en Allemagne se situe à 7%. Un niveau beaucoup plus élevé alors que les obligations françaises ont un risque pays plus élevé. Une des explications de cette anomalie est que du côté français, plus de la moitié des obligations est générée par des sociétés foncières dont les profils de risque sont moins élevés que dans d’autres secteurs. Côté allemand, le volume d'émission des foncières représente moins de 20% du total.A noter aussi que la taille moyenne d’une émission est de 12,5 millions d’euros côté français. Elle représente seulement 5% environ du bilan de l'émetteur. Côté allemand, ces chiffres sont de respectivement 48 millions d’euros et 25%. Les sources de financement des émetteurs français sont plus nombreuses que celles des émetteurs allemands et donc moins dépendantes des émissions obligataires.
Investissement
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Le profil type de l’actionnaire individuel peut parfois surprendre

Le profil type de l’actionnaire individuel contraste avec l’idée qu’on s’en fait communément, rapporte ce matin le journal Les Echos qui se base sur une étude réalisée par Havas à partir d’une enquête CSA réalisée en février auprès de 451 actionnaires individuels.En France, l’actionnaire individuel est le plus souvent un homme (72 %), de plus de 50 ans (65 %), qui vit en province (85 %). La moitié des actionnaires individuels possède un portefeuille d’actions de moins de 20.000 euros sachant qu’un actionnaire sur 3 interrogés possède un patrimoine inférieur à 150.000 euros. Certes 38 % de ceux-ci ont plus de 65 ans et 50 % sont effectivement retraités. Mais ils sont également 11 % à avoir moins de 35 ans. L'étude montre également que les actionnaires individuels commencent à investir en Bourse en majorité avant 40 ans. Par ailleurs, 44 % des actionnaires individuels indiquent conserver leurs actions durant plus de cinq ans. Ils ne sont que 11 % à effectuer des opérations hebdomadaires sur leur portefeuille d’actions. Et 75 % déclarent viser « une rentabilité à long terme en misant sur la performance de l’entreprise ». Les actionnaires individuels investissent en très grande majorité (84%) dans des entreprises du CAC et souvent (63%) dans moins de 6 sociétés. Sans surprise, plus le portefeuille d’actions est important, plus cette diversification est présente. Autre enseignement de l'étude, la majorité des petits porteurs n’atteignent pas les plafonds des produits d'épargne défiscalisés (59 %).
Marchés actions
Investissement

KKR conclut un partenariat avec Acciona dans les énergies renouvelables

Le fonds d’investissement américain KKR a annoncé le 24 juin qu’il achetait pour 417 millions d’euros un tiers du capital d’AEI, véhicule créé par le groupe espagnol Acciona pour gérer ses activités dans les énergies renouvelables hors d’Espagne, l’un des plus gros portefeuilles d’actifs de ce secteur. Cette opération, qui concerne surtout l'éolien, valorise Acciona Energia Internacional (AEI) à environ 2,6 milliards d’euros, dont environ 1,3 milliard d’euros de dette nette, ce qui fait de cette transaction l’une des plus importantes réalisées au niveau mondial dans le secteur des énergies renouvelables, souligne KKR dans un communiqué.L’alliance entre le groupe diversifié Acciona (BTP, services, énergie) et KKR permettra de renforcer et de développer l’un des portefeuilles d’actifs d'énergies renouvelables en fonctionnement le plus important du monde. L’accord prévoit que KKR, à travers son fonds d’infrastructures, investisse dans Acciona Energia Internacional (AEI) qui regroupera les actifs d'énergies renouvelables du groupe hors d’Espagne, explique le fonds américain.KKR participera au financement de la croissance du portefeuille d’actifs. AEI regroupera les actifs renouvelables en fonctionnement hors d’Espagne, dont 2,3 GW dans 14 pays, notamment aux Etats-Unis, au Mexique, en Australie, en Italie, au Portugal et en Afrique du Sud. La plus grande partie du portefeuille est composée d’actifs dans l'éolien, mais il comprend également des actifs solaires (thermo-solaire et photvoltaïque), précise le fonds qui ajoute que l’opération devrait être bouclée avant la fin de l’année.
Investissement
Investissement

Mirova lance un fonds dédié aux projets d'infrastructures d'énergies renouvelables

Mirova, filiale de Natixis Asset Management dédiée à l’investissement responsable, lance le fonds d’investissement dans les projets d’infrastructures d'énergies renouvelables Mirova Eurofideme 3. Le fonds s’adresse aux investisseurs professionnels uniquement et vise une talle cible de 200 millions d’euros et un taux de rendement d’investissement net de 10 à 11%. Le premier closing devrait intervenir fin juillet pour un montant supérieur à 75 millions d’euros.Fort du succès des fonds Fideme (2002) et Eurofideme 2 (2008), Mirova propose ce nouveau fonds pour permettre aux institutionnels européens d’accéder à des investissements dans des sociétés-projets portant des actifs d'énergie renouvelable, pour l’essentiel éolien et photovoltaïque, en Europe. La stratégie d’investissement vise à établir des partenariats de long terme avec des sociétés industrielles, en co-investissant avec elles, afin de les accompagner dans la construction et l’exploitation de ces projets d’infrastructures. Après plusieurs années d’exploitation, le fonds aura vocation à sortir des projets afin de les revendre à des industriels ou des financiers.Mirova bénéficie de plus de 10 ans d’expérience en gestion d’investissement s dans des projets d'énergies renouvelables. C’est l’une des premières sociétés de gestion en Europe à lancer un troisième millésime de fonds sur cette expertise. En 10 ans, l'équipe Energies renouvelables de Mirova, qui doit être très prochainement renforcée, a investi dans 66 projets dont 31 fermes éoliennes, et a participé à la construction de capacités de production de 700 mégawatt d'énergies propres correspondant à un investissement total de plus de 1 milliard d’euros.Mirova souligne que la transition énergétique et la lutte contre les changements climatiques constituent un contexte favorable au développement de l’investissement dans le secteur. Le marché européen des énergies renouvelables est le plus avancé du monde mais les besoins en investissement sont encore importants. Selon une étude EY commanditée par Mirova, 236 milliards d’euros d’investissements seront nécessaires au cours des cinq prochaines années dans les secteurs de l'éolienne terrestre, du photovoltaïque et de la biomasse pour atteindre les objectifs européens en 2020 (20% d'énergies renouvelables dans la consommation d'énergie finale).Principales caractéristiques du fonds Forme juridique : FPCI (fonds professionnel de capital investissement)Taille cible : 200 millions d’euros Durée de vie : 10 ans TRI net cible : 10-11% Carried interest : 20% de la performance au-dessus du taux de 8% Premier closing : supérieur à 75 millions d’euros Période d’investissement : 3 ansInvestissement minimum : 5 millions d’euros
Investissement
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L'indice de confiance de State Street en légère hausse en juin

Publié par State Street Global Exchange, l’indice mondial de confiance des investisseurs pour le mois de juin 2014 a augmenté de 0,9 point pour s’établir à 119,5 en juin par rapport au niveau de 118,6 (en données corrigées) enregistré en mai. Les investisseurs institutionnels en Amérique du Nord et en Europe se sont montrés plus optimistes, l’indice régional nord-américain enregistrant une hausse de 2,5 points à 116,4 tandis que l’indice européen augmente de 2,6 points à 113,6. En revanche, la confiance en Asie est en recul avec une baisse de 7,9 points de l’indice régional, qui termine à 96,5.« L’appétit pour le risque a bénéficié d’une dynamique favorable propulsant les économies développées en ce début d’été, et de la volonté des autorités monétaires de maintenir la liquidité des marchés », note Paul O’Connell de State Street Associates. « Mais la confiance des investisseurs est d’un niveau inférieur au record de février, et demeure vulnérable aux signes de déflation sur les marches développés et au ralentissement structurel sur les marches émergents ».
Marchés actions

L'UE envisage une taxe pour financer les régulateurs de marché

Les autorités de régulation des marchés financiers, des banques et des assureurs de l’Union européenne devraient être financées par un prélèvement direct sur les institutions du secteur, estime la Commission dans un document de travail que s’est procuré Reuters. L’exécutif européen dresse dans ce document le bilan de l’organisation et de l’action des trois régulateurs (EBA, Esma, et Eiopa) créés en 2011 afin d’harmoniser la supervision des banques, des marchés et des assureurs dans les 28 Etats membres.«Etant donné les contraintes budgétaires européennes et nationales, la Commission considère qu’une révision du système de financement existant devrait donc être envisagée, qui, idéalement, abolirait les contributions européenne et nationales», explique le document de travail de la Commission européenne. Les trois régulateurs sont financés aujourd’hui à 60% par les autorités nationales et à 40% sur le budget de l’Union.

La hausse des prix de l'immobilier ralentit aux Etats-Unis

Les prix des logements individuels dans les 20 principales agglomérations des Etats-Unis ont augmenté de 0,2% en avril, après 1,2% en mars, selon l’enquête mensuelle S&P/Case-Shiller. Sur un an, le prix moyen des maisons a enregistré une hausse de 10,8%, après 12,4% en mars. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une progression de 0,8% sur un mois et de 11,6% sur un an.

Paris propose une initiative de croissance pour l'UE

La France a adressé à ses partenaires européens des propositions pour lancer une initiative de croissance, dont le cœur est la relance de l’investissement. Ce texte, adressé aux 27 autres chefs d’Etat et de gouvernement ainsi qu’au président du Conseil européen Herman Van Rompuy, insiste sur la nécessité de simplifier l’action de l’UE pour la rendre plus lisible et concentrée sur l’essentiel. Cela commence par la coordination des politiques économiques menées dans chaque pays de la zone euro. François Hollande souhaite en outre que les politiques nationales soient évaluées en fonction de leurs conséquences sur les autres pays.

Pékin entend concurrencer la Banque Mondiale

La Chine «renforce de façon agressive» selon le quotidien son projet de création d’une institution financière mondiale capable de faire de l’ombre à la Banque Mondiale et à la Banque asiatique de développement, jugées par Pékin sous influence excessive des Etats-Unis et de ses alliés. La Chine aurait proposé à ses partenaires pressentis (22 pays asiatiques et moyen-orientaux) de doubler à 100 milliards de dollars le capital de départ de la nouvelle institution, baptisée Asian Infrastructure Investment Bank. Il s’agirait dans un premier temps de redonner naissance à la Route de la Soie, en passant par exemple par le financement d’une liaison ferroviaire directe entre la capitale chinoise et Bagdad. La Chine assurerait l’essentiel du financement.

Berlin appelle Paris à davantage de réformes structurelles

Dans un entretien accordé à la chaîne de télévision, le ministre allemand de Finances, Wolfgang Schaüble, a souligné que la France avait déjà bénéficié à deux reprises d’un délai pour réduire son déficit budgétaire. La France doit vraiment «concentrer ses efforts sur les réformes structurelles et sur l’amélioration de sa compétitivité».

Les fonds vautours assurent de leur bonne volonté envers Buenos Aires

Les créanciers frondeurs ayant refusé en 2005 et 2010 les conditions de la restructuration de la dette argentine ont assuré qu’ils étaient disposés à convenir d’un sursis permettant à Buenos Aires d’honorer ses échéances envers les autres créanciers afin d’éviter le défaut, si toutefois les négociations avaient convenablement progressé d’ici à fin juillet. La justice américaine impose pour l’heure au pays de verser 1,3 milliard de dollars aux fonds dits vautours avant d’honorer ses autres engagements.

Vienne approuve définitivement le gazoduc South Stream

L’Autriche a donné hier son feu vert définitif au projet consistant à relier son territoire au gazoduc South Stream, destiné à acheminer du gaz des gisements russes. Les patrons du géant russe Gazprom et de la compagnie autrichienne OMV ont conclu un accord sur la construction d’une branche du gazoduc vers l’Autriche, pays qui défend avec force ce projet face à l’opposition de la Commission européenne.
Retraite

La caisse de retraite complémentaire des cadres en déficits

L’Arrco, la caisse de retraite complémentaire pour les salariés du privé, et l’Agirc, celle pour les cadres, seraient en déficit. Selon les informations du quotidien l’Opinion, les pensions versées par l’Arrco ont dépassé de 3,85 milliards ses recettes l’an dernier. Pour l’Agirc, le déficit technique atteint 3,27 milliards. Les administrateurs des deux caisses doivent se réunir en fin de semaine pour clôturer leurs comptes. L’occasion de faire le point sur l’ampleur de ces déficits qui s’expliquent avant tout par la masse des pensions versées, qui continue de progresser, note le quotidien. Pourtant, contrairement au régime de base qui accumule les déficits et une dette importante, l’Arrco possède une dizaine d’années de réserves. De son côté, l’Agirc semble limiter la casse avec un déficit de seulement 3,27 milliards d’euros en 2013, contre 3,63. Mais, elle verse une masse de pension beaucoup moins élevée que l’Arrco. Son trou est donc proportionnellement bien plus profond. Et à ce rythme, les réserves seront entièrement consommées avant la fin de l’année prochaine, poursuit l’Opinion.
Retraite

La Russie menace les banques étrangères dans le pays

Moscou envisage d’interdire aux entreprises publiques et aux sociétés privées d’intérêt stratégique de détenir des comptes dans des banques étrangères, a déclaré mardi à Reuters une source gouvernementale proche du dossier. «Ce projet est récurrent, mais aucune décision n’a été prise pour le moment», a dit cette source, qui a confirmé une information de Kommersant. Selon le quotidien russe, qui cite une source anonyme, cette réforme se ferait par le biais d’amendements aux lois sur le secteur bancaire, sur les délits administratifs et sur le blanchiment d’argent.

La France propose une initiative de croissance pour l'UE

La France a adressé aujourd’hui à ses partenaires européens des propositions pour lancer une initiative de croissance, dont le cœur est la relance de l’investissement, afin de peser sur les orientations de l’Union européenne (UE) lors du sommet de fin de semaine. Ce texte, adressé aux 27 autres chefs d’Etat et de gouvernement ainsi qu’au président du Conseil européen, Herman Van Rompuy, insiste sur la nécessité de simplifier l’action de l’UE pour la rendre plus lisible et concentrée sur l’essentiel. Cela commence par la coordination des politiques économiques menées dans chaque pays de la zone euro. François Hollande souhaite en outre que les politiques nationales soient évaluées en fonction de leurs conséquences sur les autres pays.

La hausse des prix de l'immobilier ralentit aux Etats-Unis

Les prix des logements individuels dans les 20 principales agglomérations des Etats-Unis ont augmenté de 0,2% en avril, après 1,2% en mars, selon l’enquête mensuelle S&P/Case-Shiller publiée mardi. Sur un an, le prix moyen des maisons a enregistré une hausse de 10,8%, après 12,4% en mars. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une progression de 0,8% sur un mois et de 11,6% sur un an.
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Marc Lasry veut lancer une stratégie dédiée à la dette distressed

Le milliardaire américain Marc Lasry envisage de lancer une stratégie d’investissement dédiée à la dette distressed sur le marché britannique, rapporte Investment Week.Marc Lasry pourrait lancer ce fonds en septembre prochain. Il serait doté de plusieurs centaines de millions de dollars investis par Marc Lasry lui-même.Avenue Capital, la société d’investissement créée par Marc Lasry, gère déjà une stratégie de dette européenne ainsi que d’autres fonds similaires dédiées aux Etats-Unis et à l’Asie.
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BNP Paribas Real Estate Investment Services lance un fonds paneuropéen

Après la constitution d’un portefeuille de bureaux de près 300 millions d’euros pour le compte du fonds Next Estate Income Fund (NEIF), BNP Paribas REIS lance le fonds NEIF II avec près de 150 millions d’euros d’engagements. « NEIF II a pour objectif la constitution d’un portefeuille pan-européen de bureaux modernes, de grande qualité environnementale loués à des locataires de premier plan a pour objectif la constitution d’un portefeuille pan-européen de bureaux modernes, de grande qualité environnementale loués à des locataires de premier plan », indique Laurent Boissin, Fund Manager des fonds NEIF et NEIF II chez BNP Paribas Real Estate Investment Services. « En proposant une allocation diversifiée sur des actifs de bureaux core en zone Euro, ce véhicule est destiné aux investisseurs institutionnels européens n’ayant pas ou peu accès à ce type de projets en direct. Les marchés ciblés en priorité sont les cinq grandes villes allemandes et la région parisienne qui représenteront la majorité des investissements. » Le fonds NEIF II s’inscrit dans une stratégie d’investissement comparable à celle du Fonds NEIF, qui a notamment acquis deux immeubles labellisés DGNB Silver en Allemagne, un immeuble HQE à Paris et, plus récemment, deux immeubles à Milan ainsi qu’un immeuble à Bruxelles. NEIF fut, en outre, le premier fonds à obtenir la certification DGNB Silver pour un immeuble existant en Allemagne. NEIF II est un Fonds fermé de 10 ans dont le volume d’investissement pourra atteindre jusqu’à 800 millions d’euros. Il vise un niveau de distribution annuelle supérieur à 5%. Le fonds NEIF II a enregistré près de 150 millions d’euros d’engagements fermes dès son premier closing intervenu en Juin 2014. Un prochain closing est prévu à l’automne 2014. Principales caractéristiques de NEIF II: Secteur Bureau Zone Géographique Eurozone Durée 10 ans Période d’investissement 3 ans Taille max du fonds 800 M€ Endettement max. 40% Distribution annuelle > 5%
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Les banques françaises très actives sur le marché des obligations vertes

Les banques françaises ont souligné le 23 juin qu’elles restaient mobilisées pour le financement de la transition énergétique des entreprises. A cet égard, elles sont déjà très actives sur le marché des obligations vertes, avec 17 milliards de dollars émis en 2014 dont 8,5 milliards par des entreprises françaises avec des banques françaises comme arrangeurs, souligne un communiqué de la Fédération bancaire française (FBF). Ce marché présente un fort potentiel de développement et, comme le souhaite le gouvernement, il pourrait être orienté également vers les ETI et les PME pour financer leurs projets dans le domaine des énergies renouvelables. Les banques françaises sont les principaux financeurs de la transition énergétique et elles financent depuis plusieurs années les projets de leurs clients dans ce domaine. http://www.fbf.fr/fr/files/9L8EBK/Financement-de-la-transition-energetique-.pdf. «Les banques françaises seront au rendez-vous du financement de la transition énergétique comme elles sont à tous les rendez-vous qui ont trait au financement des projets de nos clients», a indiqué Marie-Anne Barbat-Layani, directrice générale de la Fédération Bancaire Française (FBF).
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Koris International passe au crible les ETF répliquant le MSCI World

Après avoir étudié les ETF européens répliquant le MSCI Emerging Markets Index et les trackers du MSCI Europe Index, la société de conseil en investissements Koris International vient de livrer le troisième volet de ses investigations qui portent cette fois sur les ETF répliquant le MSCI World. Avec des conclusions dans la lignée des précédentes analyses. Par exemple, l'équipe de Koris a encore rencontré énormément de difficultés à consolider les données des sources disponibles, y compris les sources professionnelles. Le troisième volet a aussi permis de confirmer qu’il n’existe aucune corrélation entre le niveau des frais et la qualité des produits.
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Le Livret A et le LDD ont légèrement décollecté en mai

En mai, le Livret A et le Livret de Développement Durable (LDD) ont enregistré respectivement une décollecte nette d’environ 90 millions d’euros et 10 millions d’euros, selon un communiqué publié par la Caisse des Dépôts. Il s’agit du deuxième mois, après février, de décollecte nette en 2014 pour les deux livrets cumulés. Le seul LDD n’avait lui encore jamais enregistré de flux sortants nets sur un mois en 2014 avant mai.Depuis le début de l’année, la collecte nette des 2 livrets cumulés reste néanmoins largement positive à 3,82 milliards d’euros.
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Les caisses de pension devraient investir dans des projets de long terme

Henri Meier, 78 ans, ancien directeur financier de Roche, ancien président de Givaudan et cofondateur de la société d’investissement HBM Healthcare Investments, propose la création d’un «Fonds suisse pour l’avenir», rapporte Le Temps. «L’idée part du constat que la part des investissements des caisses de pension ou des compagnies d’assurance vie dans des sociétés de capital-risque est aujourd’hui proche de zéro. Ce fonds permettrait de fédérer, puis de canaliser une partie de l’épargne obligatoire des Suisses vers des projets porteurs d’avenir, dans des secteurs de pointe, comme l’énergie, les technologies vertes, la nanotechnologie, etc», explique au quotidien Henri Meier. «Il y a en Suisse 2000 caisses qui sont trop petites pour disposer de départements spécialisés. C’est pourquoi je propose qu’elles réunissent leurs ressources pour créer une entité commune dont les gestionnaires seraient chargés d’investir dans des fonds de capital-risque».
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