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Toute l'actualité Economies & Marchés

septembre 2014

Retraites

Fusion Agirc-Arrco : 5 mesures chocs pour sauver les retraites complémentaires

Sur le papier, l’idée des partenaires sociaux est très simple, presque évidente : créer un régime complémentaire unique couvrant l’ensemble des salariés d’ici le 1er janvier 2019, stipule clairement ce document de travail. Il s’agirait d’un régime de retraite complémentaire par répartition, piloté par les partenaires sociaux, exprimant les droits en points selon une logique contributive et fonctionnant par tranches de salaire, peut-on lire. Déjà évoquée, puis enterrée lors des précédentes négociations en 2011, l’idée de rapprocher l’Agirc et l’Arrco ressurgit, cette fois-ci, avec un projet très détaillé. Objectif : limiter la fonte des réserves. Voici les 5 mesures phare et leurs conséquences pour les assurés. 1. Simplification des tranches de cotisation Le document rédigé par les partenaires sociaux prévoit de réduire de l’assiette de cotisations à deux tranches maximum : une tranche 1 jusqu’au plafond de la sécurité sociale et une tranche 2 entre1 et 8 fois le plafond de la sécurité sociale. Cela implique donc la disparition des ex-T2/TB et TC. Actuellement, il existe deux tranches à l’Arrco : T1 (de 0 à 1 PSS), T2 (de 1à 3 PSS) ; et deux tranches à l’Agirc : TB (de 1 à 4 PSS), TC (de 4 à 8 PSS). Cette mesure aurait le mérite de rendre nos fiches de paie plus lisibles. 2. Adoption d’un seul taux de cotisation, le plus haut Le taux de cotisation de la tranche 1 resterait inchangé à 6,20% du salaire brut. Celui de la tranche 2 nécessiterait la généralisation du taux Agirc à 16,44%, ce qui, pour cette dernière tranche, revient à une hausse des cotisations, le taux Arrco n'étant que de 16,20%. Cette augmentation discrète permettrait d’engranger 20 millions d’euros supplémentaires chaque année dès 2017, selon les estimations publiées dans ce document. 3. Suppression de la garantie minimale de points Par mesure d'économies, une suppression progressive de la garantie minimale de points à partir de 2016 est envisagée. Actuellement, tous les salariés qui gagnent moins que le le salaire charnière (à savoir, 3.453,72 euros brut par mois) achètent forfaitairement 120 points, même s’ils n’ont pas cotisé suffisamment... Ce dispositif coûte très cher à l’Agirc, qui a de moins en moins de cotisants avec des salaires élevés. La solution envisagée serait donc de réduire progressivement le nombre de points accordé de 120 actuellement à 90 en 2016, puis 60 en 2017 pour tomber à 30 en 2018 avant un suppression totale en 2019. 4. Les pensions de réversion sur le gril Ce document de travail suggère aussi d’unifier l'âge de la réversion à 60 ans (actuellement, 55 ans pour l’Arrco, 60 ans pour l’Agirc). Le taux lui reste à définir : 60% comme aujourd’hui, 54% comme dans le régime de base ou 50% comme à l’IRCANTEC. Une proratisation en fonction de la durée du mariage est aussi à l'étude, comme c’est le cas actuellement pour les assurés ayant été mariés plusieurs fois. 5. Suppression des cotisations décès et Apec, jugées superflues La cotisation décès (1,50% pour ceux cotisant à l’Agirc sur la tranche 1) serait amenée à disparaître, au profit d’accord de prévoyance. Même sort pour les 0,06% versés au titre de la cotisation Apec pour les cadres. Au total, cette cure de minceur permettrait de réaliser des économies d'échelle, estimées entre 90 et 130 millions d’euros. Soit 5% à 7% des charges administratives des deux régimes, calcule le document. Insuffisant toutefois pour combler le trou abyssal des retraites complémentaires. En 2013, les régimes de retraites complémentaires affichaient déjà un résultat technique (après versement de toutes les retraites) négatif à - 4,4 milliards d’euros. Jusqu'à présent, ils pouvaient compter sur une réserve placée de 64,4 milliards d’euros pour payer les pensions. Le hic, c’est qu’avec la montée du chômage, le nombre de cotisants diminue et cette manne s'épuise à vitesse grand V. D’après les projections, les réserves cumulées de l’Agirc et de l’Arrco vireront au rouge d’ici 10 ans à -9 milliards d’euros en 2025. Malheureusement, les économies réalisées par une fusion ne suffiront même pas à assurer l’avenir des retraites complémentaires à long terme. Il manquerait toujours 6,37 milliards d’euros en 2025 et même jusqu'à... 202 milliards en 2040 ! Si le chômage reste à des niveaux élevés, la seule solution sera de baisser les retraites complémentaires de manière substantielle !, prévient un syndicaliste. C’est dire si les négociations qui vont s’ouvrir en novembre prochain et qui doivent aboutir un accord d’ici fin juin 2015 sont cruciales... Sandrine Chauvin
Retraites

Les créanciers d'Apcoa devront voter le 13 octobre la restructuration

Un tribunal britannique a ordonné aujourd’hui aux créanciers d’Apcoa de se prononcer le 13 octobre sur la restructuration financière du gestionnaire de parkings. Le processus était contesté par FMS Wertmanagement, la structure de défaisance publique de la banque allemande Hypo Real Estate, qui estimait qu’elle n’avait pas à être traitée au même rang que les autres créanciers. Eurazeo, l’actionnaire d’Apcoa, a trouvé fin août un accord avec 95% des créanciers pour restructurer la dette de 640 millions du groupe en prévoyant un effacement à hauteur de 440 millions.
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UBS s'attend à payer pour la manipulation des changes

UBS a prévenu lundi qu’elle devait se préparer à de nouvelles amendes dans le cadre d’une enquête pour manipulation présumée sur le marché des changes. La première banque suisse précise par ailleurs dans un document destiné à ses actionnaires que des discussions ont démarré avec certaines autorités en vue d’un possible règlement. D’autres pourraient débuter très prochainement, ajoute la banque. Selon des sources bancaires, le gendarme britannique du secteur, la Financial Conduct Authority (FCA).a entamé la semaine dernière des négociations avec six banques dont UBS en vue d’un accord global de règlement des procédures en cours sur des soupçons d’entente et de manipulation du marché des changes.

Lloyds sévit en interne dans l'affaire du Libor

Lloyds Banking Group a dit lundi avoir remercié huit employés à la suite d’une enquête interne menée par la banque britannique sur les procédés de fixation des taux interbancaires Libor. Il y a deux mois, l'établissement encore détenu à 25% par l’Etat britannique avait écopé d’amendes de 370 millions de dollars (275 millions d’euros) pour mettre fin aux enquêtes des autorités américaines et britanniques dans ce scandale. Lloyds a précisé avoir engagé des sanctions contre les personnes soupçonnées de manipulation dans la foulée de l’accord à l’amiable. Lloyds va aussi récupérer 3 millions de livres de bonus versés à ces professionnels, grâce au mécanisme de «clawback».
Investissement

Les investisseurs restent sur la réserve

La semaine écoulée n’a pas apporté de réponses satisfaisantes aux questions qui taraudent les investisseurs depuis leur retour de vacances. La fin de l’assouplissement quantitatif aux Etats-Unis va-t-il porter un coup plus fort que prévu à une croissance économique mondiale en train de ralentir? Quid des relations entre la Russie et l’Europe ? Les dirigeants chinois sont-ils en train de flirter avec un atterrissage en catastrophe ? L'économie japonaise peut-elle se remettre des effets négatifs de la hausse de la TVA ?Dans ce contexte, les investisseurs ont continué de réduire leur exposition à l’Europe occidentale, à la plupart des marchés émergents, au Japon et à la Chine durant la semaine au 24 septembre, selon EPFR Global. Les fonds actions ont tout de même attiré 1,06 milliard de dollars et les fonds obligataires 3,78 milliards de dollars. Mais ce sont les fonds monétaires qui remportent la mise avec une collecte nette de 20,75 milliards de dollars.Les fonds d’actions japonaises ont subi une décollecte nette de 976 millions de dollars, un montant jamais vu depuis plus de six mois, les rachats libellés en yen ayant largement effacé les souscriptions libellées en dollar et en euro.
Investissement
Marchés actions

Les CGPI de plus en plus multi-classes d'actifs et tournés vers l'international

Peu ou prou, les préoccupations des conseillers en gestion de patrimoine indépendants (CGPI) présents à Patrimonia la semaine dernière sont restées proches de celles exprimées un an plus tôt. Sur le plan de l’offre de fonds, il s’agit toujours, auprès de leurs clients, de trouver de quoi pallier les conséquences de la baisse des taux sur les contrats en euros, sans faire preuve d’un optimisme béat face aux marchés d’actions. Dans ce cadre, plusieurs assureurs présents à la manifestation ne cachaient plus l’intérêt des congressistes pour les unités de compte qui en taux de collecte frôlent désormais les 50 % voire les excèdent si on les compare aux fonds en euros. Mais la sélection reste de mise. «Il y a clairement un basculement de l’intérêt des CGPI pour des fonds multi-classes d’actifs et non européens», a indiqué à Newsmanagers Hervé Thiard, responsable France et Benelux de Pictet AM. Un point de vue partagé également chez Schroders, également présent à Lyon où, selon Richard Pandevant, marketing manager au sein de la société de gestion, «le fonds Global Multi-Asset Income a suscité incontestablement le plus d’intérêt de la part des CGPI». Autrement dit, les conseillers ont privilégié les produits investis à l’international et ayant à leur disposition le plus grand nombre de classes d’actifs possible, l’objectif étant d’aller capturer de la performance, là où elle se trouve. Dans un genre un peu différent dans la mesure ou la zone euro reste son univers d’investissement, le fonds Eurose qui se porte sur quatre classes d’actifs différentes, ou DNCA Evolutif à la gestion flexible, ont été les plus demandés chez DNCA Finance, l’une des sociétés de gestion préférées des conseillers. De là à dire que les fonds actions purs ne font pas recette, il y a un pas. Mais il est vrai que «les CGPI veulent désormais des fonds de convictions fortes, explique Romuald de Lencquesaing, head of sales chez Métropole Gestion, justifiant ainsi l’intérêt des congressistes pour l’OPCVM Métropole Sélection, un «best of» de la gestion du spécialiste value. Cette opinion est également partagée par Hervé Thiard qui a relevé l’intérêt des conseillers pour des des thèmes porteurs via le fonds Pictet Global Megatrend Sélection, ou par Jean-Eric Mercier, directeur général de CPR AM, dont le fonds CPR Silver Age a également été mis en avant (lire par ailleurs). Et les fonds obligataires ? A défaut de susciter l’engouement, ils ont suscité l’attention des visiteurs via des ateliers où de grandes sociétés de gestion ont pu s’exprimer sur la façon de générer de la performance sur les marchés obligataires en période de taux bas. Au cours de l’une d’entre elles, M&G, Schleicher Prince Gestion et Franklin Templeton ont indiqué que leur scénario central restait une hausse des taux dans les mois à venir, mais que la classe d’actifs devait conserver des atouts. «Nous ne sortons pas de l’Investment Grade», a indiqué Dominique de Préneuf, directeur général de Franklin Templeton qui a justifié cette stratégie par l’existence de poches encore intéressantes. De la même façon, chez Schleicher Prince, on considère également que le «high yield» garde de l’intérêt avec des rendements moyens de l’ordre de 250 points de base en Europe. La société de gestion dans le giron de Crédit Mutuel Arkéa a également réaffirmé le potentiel des obligations financières qui devraient bien se comporter - même en cas de remontée des taux - grâce à un «effet coussin» à même d’amoindrir les effets de cette remontée. Enfin, en termes de performances, M&G et Franklin Templeton ont tablé sur une performance des fonds obligataires dans les douze mois à venir de l’ordre de 4 % à 5 %. Ce qui a permis à Dominique de Préneuf de viser clairement les fonds en euros en précisant que «pour gagner de l’argent, il faudrait nécessairement prendre des risques supplémentaires…"Finalement, cet appel à prendre des risques aura été l’un des fils directeurs de cette convention. Le jeudi matin, au cours de la première conférence plénière portant sur l'économie numérique, Hugues Le Bret, président du comité de surveillance de Financière des Paiements Electroniques, et Denis Payre, président et cofondateur de Business Objets, Croissance Plus et fondateur du mouvement «Nous Citoyens», auront exhorté les conseillers en gestion de patrimoine à ne pas être conservateurs, à ne pas avoir une démarche de rentiers, mais à profiter de leur proximité avec leurs clients pour soutenir ensemble une multitude d’initiatives et d’entrepreneurs...
Marchés actions
Investissement

Bank of Montreal céderait des parts de fonds de private equity

Bank of Montreal (BMO), la quatrième banque canadienne en termes d’actifs, envisagerait de céder des parts de fonds de private equity d’un montant de 400 millions de dollars, révèle Bloomberg qui cite quatre sources proches du dossier. Le group BMO, qui a mandaté Lazard pour mener à bien cette opération, chercherait surtout à vendre les parts qu’il détient dans 50 fonds nord-américains.
Investissement

Lazard Capital Markets vend sa division à Londres

L'équipe de dix traders et vendeurs de Lazard Capital Markets a été reprise par Guggenheim dans le cadre d’une transaction entre les deux groupes, selon un communiqué. Elle traitera la dette corporate et souveraine en euros ainsi que les actions américaines. Le montant de l’opération n’a pas été révélé.

Lazard Capital Markets vend sa division à Londres

L'équipe de dix traders et vendeurs de Lazard Capital Markets a été reprise par Guggenheim dans le cadre d’une transaction entre les deux groupes, selon un communiqué. Elle traitera la dette corporate et souveraine en euros ainsi que les actions américaines. Le montant de l’opération n’a pas été révélé.
Investissement

Fitch publie des tableaux de bord sur les fonds actions et crédit

L’agence d'évaluation financière Fitch Ratings vient de publier deux tableaux de bord, l’un sur les fonds actions européens à fin septembre, l’autre sur les fonds crédit à la même échéance. La collecte soutenue des fonds d’actions européennes entre la mi-2013 et juin 2014 a surtout favorisé les fonds value et les fonds à dividendes élevés au détriment des fonds affichant un «biais» croissance ou qualité. Les flux se sont taris à l'été 2014, avec le moindre appétit des investisseurs pour le scénario du rebond européen, ce qui mis fin à la hausse des titres de faible qualité tout en soulageant aux gérants de fonds growth.La rotation des secteurs et des styles a constitué un vrai défi pour les fonds de qualité et de croissance historiquement surperformants. Plus de 50% des fonds les plus performants (premier quartile, le plus souvent les fonds de croissance) entre juin 2009 et juin 2013 ont retrogradé dans les troisième ou quatrième quartiles entre juin 2013 et septembre 2014.Les fonds européens ont ainsi affiché des disparités accrues dans les performances pendant cette période, avec des gagnants et des perdants. Les disparités observées au sein des fonds croissance/qualité reflètent l’intensité de la rotation sectorielle mise en œuvre par les gérants.Du côté du crédit, l’agence relève qu’en 2014, les gestionnaires obligataires globaux ont dû faire preuve d’un savoir-faire supérieur en termes de sélection du crédit high yield afin de compenser le «biais» à la sous-pondération de la duration et surperformer le marché.Les gestionnaires d’actifs s’attendent à ce que les spreads de crédit restent dans une fourchette étroite ou continuent de se contracter. Ils sont très attentifs aux signaux qui pourraient affecter l’appétit pour le crédit, accroître la volatilité et fournir des points d’entrée, tout en restant prudents sur la valorisation et les taux d’intérêt, dans un contexte de hausse des taux aux Etats-Unis et d’une déflation potentielle dans la zone euro.
Investissement
Investissement

La Banque Postale et CNP Assurances font la promotion de l'investissement responsable

A l’occasion de la semaine de l’ISR du 29 septembre au 5 octobre, La Banque Postale, avec CNP Assurances, sensibilisera ses clients aux placements responsables en s’appuyant notamment sur une offre promotionnelle déployée jusqu’au 31 octobre. Depuis le 1er septembre et jusqu’au 31 octobre 2014, les clients de La Banque Postale peuvent bénéficier d’une réduction de frais d’au moins 50% pour tout versement sur les supports éligibles dans les contrats d’assurance-vie de la Gamme ISR « Investir Autrement » de La Banque Postale. Ces fonds sont disponibles au sein de six contrats d’assurance-vie (Vivaccio, GMO, Ascendo, Cachemire, Cachemire 2, Cachemire Patrimoine) commercialisés par La Banque Postale et gérés par CNP Assurances auxquels ont déjà souscrit près de 5 millions d’épargnants. Cette offre promotionnelle permet également de les sensibiliser sur l’approche et l’intérêt de l’Investissement Socialement Responsable. A côté de la promotion de l’ISR par le biais de sa gamme «Investir Autrement» comportant 5 OPCVM labellisés Novethic, La Banque Postale a renforcé depuis septembre 2014 son offre responsable avec le lancement du Service Intérêts Solidaires et de deux fonds à formule dont la performance finale dépend de l'évolution moyenne de l’indice boursier éthique «Ethical Europe Equity».
Investissement
Investissement

La centralisation des produits améliore les relations entre gérants

La centralisation de groupes de produits se traduit par de meilleures relations entre gérants de portefeuilles, selon une étude publiée par Cerulli Associates, «Products and Strategies 2014: Devising a Product Plan in a Competitive Market», qui se penche sur les stratégies produits des gestionnaires retail et institutionnels dans différentes classes d’actifs."Une évolution observée ces dernières années est la centralisation des efforts de gestion et de développement des produits institutionnels et retail. Ce mouvement de centralisation est si marqué que près des trois quarts des gestionnaires d’actifs ont regroupé leurs équipes produits», explique Pamela DeBolt, associate director chez Cerullli, citée dans un communiqué."La manière dont les sociétés abordent l’univers retail a évolué vers un processus beaucoup plus institutionnel. Les lignes qui s’estompent entre l’institutionnel et le retail ont déclenché une évolution dans l’organisation au sein des sociétés qui recueillent désormais les fruits de l’exploitation réciproque de leurs expertises et de leurs ressources», poursuit Pamela DeBolt.Un autre avantage de la centralisation des efforts est de simplifier les discussions entre gérants de portefeuille et gérants produits.
Investissement
Marchés actions

Les fonds italiens collectent 12,7 milliards d’euros en août

L’industrie italienne de la gestion d’actifs a enregistré une collecte nette de 12,7 milliards d’euros au cours du mois d’août, selon des données publiées par Assogestioni, l’association italienne de la gestion d’actifs. Dans le détail, les fonds ouverts ont engrangé 7,6 milliards d’euros tandis que les mandats institutionnels ont capté 4,4 milliards d’euros. Sur les huit premiers mois de l’année, les souscriptions nettes du secteur atteignent le total de 88,38 milliards d’euros. Grâce à cette performance, les actifs sous gestion s’élèvent 1.510 milliards d’euros à fin août, contre 1.480 milliards d’euros à fin juillet.
Marchés actions
Investissement

Les fusions-acquisitions font un retour significatif au niveau mondial

Le nombre d’opérations de fusions-acquisitions réalisées au niveau mondial au troisième trimestre 2014 n’a jamais été aussi élevé depuis six ans, sur la même période, selon l’Observatoire trimestriel des fusions-acquisitions Towers Watson. L’Observatoire, réalisé en partenariat avec Cass Business School, révèle que le rythme soutenu des transactions va faire de l’année 2014 la plus marquante en termes de fusions-acquisitions depuis 2012, avec 564 transactions de plus de 100 millions de dollars. L’Observatoire révèle également que, partout dans le monde, les acquéreurs continuent à surperformer le marché ce trimestre. Ils ont réalisé une performance financière supérieure de 5,2 points de pourcentage (pp) à l’indice global. Les transactions de taille moyenne réalisent actuellement le meilleur rendement, pendant que les acquéreurs finalisent des transactions de taille moyenne ayant surpassé l’indice de 5,4 pp, par rapport aux transactions les plus importantes (soit d’une valeur de plus d’1 milliard de dollars) ayant surpassé l’indice de 4 pp. Des transactions lentes, qui ont été finalisées en 70 jours ou plus, ont surperformé largement le marché de 10,5 pp par rapport aux transactions “rapides” ayant actuellement surperformé de 3,5 pp.
Investissement
Investissement

Solactive lance des indices à faible intensité carbone

Le fournisseur d’indices Solactive, basé à Francfort, a noué un partenariat avec le canadien Corporate Knights Capital pour lancer une série d’indices à faible intensité carbone. Ces indices permettront d’avoir une exposition aux sociétés best-in-class dans les secteurs à forte intensité carbone, tout en maintenant une exposition standard pour les sociétés actives dans tous les autres secteurs.Les nouveaux indices sont le Solactive CK Low Carbon U.S. Index ,le Solactive CK Low Carbon Europe Index, et le Solactive CK Low Carbon Canada Index.La nouvelle famille d’indices est la première à utiliser le système de classification de l’industrie durable (Sustainable Industry Classification System ou SICS), mise en place pour le Sustainability Accounting Standards Board (SASB) qui permet de classer les secteurs industriels selon le degré d’intensité dans l’utilisation de la ressource, l’impact sur la durabilité et le potentiel d’innovation pour la croissance durable. Une des caractéristiques de ces indices est d’assurer une réduction minimale de 50% de l’intensité carbone par rapport aux indices de référence du marché, comme a pu le vérifier South Pole Carbon.
Investissement

La hausse des taux «se rapproche», estime Mark Carney

La Banque d’Angleterre se rapproche d’un relèvement de ses taux, selon son gouverneur, mais le calendrier exact dépendra de la conjoncture. Les perspectives de l'économie britannique se sont nettement améliorées et la décision de relever les taux directeurs n’est qu’une question de temps, a expliqué Mark Carney. La plupart des économistes s’attendent à ce que la BoE relève ses taux au début de l’an prochain, bien qu’une minorité table sur une hausse dès novembre.

Total sort du gisement Tahiti du Golfe du Mexique

Le pétrolier a mis en vente sa participation de 17% dans le gisement de Tahiti situé dans le Golfe du Mexique, dont il espère tirer entre 1,5 et 2 milliards de dollars, selon Reuters. La filiale américaine d’exploration et de production Total E&P USA a mandaté à cet effet Bank of Nova Scotia.

Berlin menace de ne pas ratifier l'accord entre l'UE et le Canada

L’Allemagne ne ratifiera pas l’accord commercial entre l’Union européenne et le Canada si la clause permettant à des entreprises d’intenter des recours contre des Etats auprès d’instances arbitrales internationales est maintenue, selon le ministre allemand de l’Economie Sigmar Gabriel. Le Premier ministre canadien Stephen Harper et les dirigeants de l’Union doivent annoncer officiellement aujourd’hui la conclusion des négociations sur cet «accord économique et commercial global».

Goldman Sachs cible le secteur de la logistique

La division de capital-investissement de Goldman Sachs et le fonds Rhone Capital sont sur le point de conclure un accord de rachat du fournisseurs de services de logistique Neovia Logistics, selon Reuters. L’opération dépasserait le milliard de dollars, dette incluse. Le duo d’acquéreurs a battu une offre concurrente déposée par Blackstone. Le groupe était detenu jusqu’alors par Platinum Equity (à 65%) et par Caterpillar (à 35%).

KKR restructure sa division asiatique

Kohlberg Kravis Roberts a remanié sa division asiatique en nommant plusieurs nouveaux responsables alors que la société accroît sa présence dans la région dans des classes d’actifs au-delà du private equity. KKR marche ainsi sur les pas de TPG Capital qui a mené une restructuration similaire l’an dernier après avoir bouclé un fonds de 3,3 milliards de dollars dédié à l’Asie.

Marc Andreessen s'inquiète de la consommation de cash des start-up

Le capital-risqueur Marc Andreessen a fait part dans une série de tweets (@pmarca) de sa crainte d’une consommation excessive de trésorerie dans l’univers des start-up. Les sociétés qui dépensent de l’argent pour des bureaux cossus ou engagent trop de collaborateurs se retrouveront en difficulté en cas de retournement du marché, prévient le cofondateur de Netscape.

Blackstone envisage une sortie de Center Parcs

Le groupe de private equity songe à se désengager de Center Parcs et a mandaté la banque Rothschild pour préparer une cession ou une mise en Bourse, rapporte la chaîne britannique. Le groupe de loisirs pourrait valoir dans les 2 milliards de livres (2,6 milliards d’euros). Center Parcs avait connu un bref parcours boursier avant son rachat par Blackstone en 2006.
Retraites

d' ERAFP se fixe un objectif carbone de -40%

Dans la continuité du calcul de l’empreinte carbone de son portefeuille actions, publié début 2014, l’ERAFP a travaillé avec le gestionnaire français Amundi sur une méthodologie visant à réduire de manière significative l’empreinte carbone d’un portefeuille de 750 millions d’euros géré pour le compte de l’ERAFP dans le cadre d’un mandat de gestion indicielle. Cette méthodologie de décarbonisation complète l’approche best in class qui consiste à ne sélectionner que les meilleures entreprises d’un point de vue environnemental, social et de gouvernance. Un filtre additionnel est appliqué à partir des données collectées sur l’intensité carbone (émissions CO2e/chiffre d’affaires) des entreprises : 5% des entreprises les plus polluantes au niveau global et 20% des entreprises les plus polluantes de chaque secteur sont exclues du portefeuille. Le portefeuille décarboné, dont la tracking error ne devrait pas dépasser 0,7%, affichera une performance similaire à l’indice initial, tout en permettant une réduction de son intensité carbone d’environ 40% par rapport à ce dernier.En parallèle du suivi de ce mandat, l’ERAFP poursuivra ses travaux en matière de mesure des risques carbone et climatiques, notamment à travers le soutien d’initiatives de recherche et développement visant à évaluer l’alignement des investissements aux objectifs climatiques.
Retraites
Photo : Bloomberg

La hausse des taux « se rapproche » selon le gouverneur de la Banque d'Angleterre

La Banque d’Angleterre se rapproche d’un relèvement de ses taux, selon son gouverneur, mais le calendrier exact dépendra de la conjoncture économique. Les perspectives de l'économie britanniques se sont nettement améliorées et la décision de relever les taux directeurs n’est qu’une question de temps, a clamé Mark Carney. La plupart des économistes s’attendent à ce que la BoE relève ses taux au début de l’an prochain, bien qu’une minorité d’entre eux table sur une hausse dès le mois de novembre. Deux membres de la BoE ont voté en faveur d’une hausse lors de la dernière réunion de politique monétaire début septembre. L'économie britannique devrait connaître une croissance de plus de 3% cette année, plus forte qu’aucun autre grand pays avancé, et son taux de chômage est au plus bas depuis 2008. Toutefois, l’inflation dans le pays n’est que de 1,5%, nettement inférieure à l’objectif de 2% que s’est fixé la BoE, et les salaires augmentent à un rythme encore plus lent, l’une des raisons invoquées par la banque pour maintenir des taux bas.

La croissance des services ralentit aux Etats-Unis

La croissance de l’activité des services aux Etats-Unis a ralenti au mois de septembre pour revenir à son niveau le plus faible depuis le mois de mai, selon une première estimation de l’enquête PMI réalisée auprès des directeurs d’achat par Markit. L’indice ressort à 58,5 après 59,5 en août.

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