Les actionnaires de banques soutenues par l'Etat vont être privés de dividende en numéraire
La Commission mixte paritaire a entériné cette mesure qui s'appliquera aux établissements dont la solvabilité ou la liquidité posent problème
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octobre 2011
Un financement non-orthodoxe pour Dexia
Retour à l’envoyeur. Le quotidien relève que la somme de près de 1,5 milliard d’euros prêtée par Dexia (en l’occurrence Dexia Bank Belgium) en 2006 et 2008 à ses deux principaux actionnaires institutionnels (35% du capital à eux deux), Holding Communal (pour 1,2 milliard) et Arco (275 millions), leur ont servi à participer aux augmentations de capital de la banque. De quoi gonfler artificiellement les niveaux de capitaux de Dexia. Cette pratique respectait la loi belge à l’époque mais est désormais interdite par l’Union européenne. Dexia avait alors accepté ses propres titres en garantie des prêts. Le patron de Holding Communal assure au quotidien que 60% seulement du prêt a servi à l’achat de nouveaux titres.
Le rapport Vickers fait des émules
L’idée d’une séparation des activités de banque de détail et d’investissement en Europe sera étudiée par les services de Bruxelles dans les prochaines semaines, a indiqué hier le commissaire européen en charge des Services financiers Michel Barnier. Déjà abouti en Grande-Bretagne, le débat gagne le continent.
Dexia lance la dernière phase de son démantèlement
Dexia a donné jeudi le coup d’envoi de la phase finale de son démantèlement en validant la vente des filiales dont la banque franco-belge doit se défaire dans le cadre de son plan de sauvetage. Dexia a tenu dans la nuit de mercredi à jeudi un conseil d’administration qui a en outre approuvé la nationalisation de la banque de détail belge pour quatre milliards d’euros et validé les négociations avec la Caisse des Dépôts (CDC) et La Banque postale pour redessiner le secteur du financement des collectivités locales françaises.
Les banques allemandes ont besoin d'environ 5 milliards d’euros
Les banques allemandes devraient sans doute afficher un déficit en capitaux d’environ 5 milliards d’euros d’après les mini-tests de résistance menés par l’Autorité bancaire européenne (ABE), rapporte Reuters. Les établissements devraient pouvoir lever les fonds nécessaires sans avoir recours à des capitaux publics.
Sergio Ermotti confronté à son passé
Le CEO par intérim d’UBS, Sergio Ermotti, est à nouveau confronté à une de ses anciennes participations dans des entreprises privées. Deux sociétés dans lesquelles il avait des participations ont obtenu des crédits du groupe italien UniCredit durant la période pendant laquelle Sergio Ermotti occupait des fonctions dirigeantes dans la grande banque italienne, rapporte la Handelszeitung.Le magazine cite les sociétés REnInvest et PurEnergy, actives dans les énergies alternatives et qui ont été créées en 2004 par Sergio Ermotti avec des partenaires. Des crédits leur ont été accordés par une filiale d’UniCredit, HypoVereinsbank (HVB), pour des projets comme des parcs éoliens, selon le journal. Depuis 2006, Sergio Ermotti occupait des fonctions dirigeantes au sein de la banque italienne.Selon la Handelszeitung, un porte-parole d’UBS a confirmé l’engagement de Sergio Ermotti dans ces deux entreprises et relevé que les participations avaient été vendues jusqu'à fin 2010. Dans l’entourage du CEO d’UBS, on affirme que ce dernier n’a jamais été impliqué dans l’octroi de crédits.
Bruxelles promeut l’intégration de critères ESG dans les investissements
La Commission européenne a lancé un programme visant à donner aux investisseurs les moyens d’intégrer les informations sociales, environnementales et de gouvernance (ESG) dans leurs décisions d’investissement.Pour cela, elle a mandaté l’International Corporate Governance Network (ICGN), les Principes pour l’investissement responsable (PRI) et la Fédération européenne des analystes européens. Ces derniers sont censés dans un délai de 18 mois mettre au point un programme de formation professionnelle ainsi qu’un recueil de bonnes pratiques en matière d’intégration d’informations ESG dans les décisions d’investissement. L’union européenne financera 50 % du coût total du programme, estimé à 450.000 euros. L’autre moitié sera financée par les principaux partenaires du projet.
La Commission européenne enquête sur l'Euribor
La Commission européenne a indiqué mercredi sur son site Internet avoir débuté une série d’inspections auprès de sociétés financières actives dans les produits dérivés sur les taux d’intérêt interbancaires en euros (Euribor). Ces sociétés sont soupçonnées d’avoir violé les règles antitrust qui interdisent les cartels et les pratiques commerciales restrictives. La Commission n’a pas indiqué de noms dans son communiqué. Selon L’Agefi, qui cite des sources proches du dossier, ses services ont reçu une «demande de clémence» qui a entraîné l’ouverture de l’enquête. Les taux Euribor, qui couvrent des maturités d’une semaine à 12 mois, sont publiés chaque matin par la Fédération bancaire européenne. Un panel de 44 banques y contribue. En fait, Bruxelles soupçonne des arrangements bilatéraux entre une minorité. Les services de la concurrence n’ont d’ailleurs mené leurs raids que dans une poignée de banques. De sources concordantes, Deutsche Bank à Londres en fait partie. L’affaire tombe mal pour le secteur, qui prépare depuis des mois un projet d’Euribor dollar pour concurrencer le Libor dollar. Le nouvel indice pouvait en effet améliorer la liquidité en Europe, note L’Agefi.
Les encours des fonds de placements suisses en légère hausse - mais davantage de rachats
Fin septembre 2011, le volume total des fonds pris en compte dans les statistiques de la Swiss Fund Data SA et Lipper s'élevait à 614,7 milliards de CHF, dont environ 221,2 milliards de CHF revenant aux fonds suisses destinés aux investisseurs institutionnels. Ces fonds ont gagné du terrain ces derniers temps et représentent plus d’un tiers du marché d’ensemble. De ce chiffre, 163 milliards de CHF sont revenus aux fonds suisses pour investisseurs qualifiés, 55 milliards de CHF à peine aux classes de parts institutionnelles de fonds de placement étrangers autorisés à distribuer en Suisse. Les investisseurs institutionnels avant tout, tels que les caisses de pension, présentent un besoin permanent de placement et ne peuvent pas simplement espérer des temps «plus propices» ou, à la rigueur, des rachats plus bas que les fonds ouverts au public. Par rapport au mois précédent, les reprises de parts ont augmenté, alimentées par les craintes d’un ralentissement de la conjoncture mondiale ainsi que par une aggravation de la crise de l’euro. Les désinvestissements mensuels les plus élevés depuis octobre 2008 ont représenté 4,7 milliards de CHF. En dépit de cela, les fortunes évaluées en francs suisses ont augmenté de quelque 3,6 milliards de CHF. L’intervention de la Banque nationale suisse visant l’indexation de fait du franc suisse à l’euro a engendré une valorisation de tous les fonds libellés en monnaie étrangère, notamment ceux du marché monétaire et obligataire. En effet, du volume d’ensemble du marché suisse des fonds, 48% des fonds seulement tiennent leurs comptes en franc suisse, alors que les 52% de fonds restants le sont en monnaie étrangère, dont 26% déjà en euro et 22% en dollar US. A la suite de l’intervention de la Banque nationale suisse, les fonds en actions ont aussi été épargnés de plus grandes pertes dans l’optique suisse, malgré des désinvestissements à hauteur de 2 milliards de CHF environ. À titre de comparaison: évalué en dollar US, l’indice MSCI World TR a perdu -8,6% durant le mois sous revue, alors qu’il a progressé de +3,0% évalué en francs suisses. Quelques rares types de fonds tels que les fonds en matières premières et de métaux précieux, «Money Market CHF» ainsi que «Bond Global Corporates» ont été en mesure de générer de l’argent frais dans une modeste mesure. Du fait de l’effondrement des cours des métaux précieux, les fortunes des autres fonds, sans entrées nettes de fonds, ont fléchi de 1,9 milliard de CHF environ. «Cette évolution corrobore l’ampleur du sentiment d’insécurité des investisseurs publics. Comme l’incertitude régnant sur les marchés s’est encore aggravée, leur perplexité augmente - ils ne recherchent manifestement plus qu’un port si possible sûr pour leurs épargnes», selon Matthäus Den Otter, directeur de la Swiss Funds Association SFA.
La gestion pour compte de tiers génère 83 000 emplois qualifiés
Au-delà des 15 000 emplois directs dans les sociétés de gestion, chaque poste de travail dans celles-ci suscite près de cinq postes supplémentaires dans son écosystème. Outre leurs effectifs directs, les SGP sont à la source de près de 11 000 emplois supplémentaires auprès de prestataires, que le travail soit exécuté à l’intérieur des SGP elles-mêmes (1 650 emplois) ou externalisé (9 500). L’externalisation est due notamment à la complexité croissante de la réglementation et des techniques de gestion (fonctions contrôle et middle-office), ainsi qu'à l’industrialisation de certaines activités permettant des économies d'échelle (back-office et informatique). Avec 48 300 équivalents-emplois, la distribution/commercialisation de produits, notamment d’OPCVM, représente de loin la principale source d’emplois issue des revenus générés par les SGP. L’activité des SGP génère au moins 9 000 postes de travail auprès des métiers associés, qui réalisent des tâches en dehors des compétences de gestionnaires : dépositaires/teneurs de compte (3 750 emplois); professions comptables (1 250) ; courtiers (4 000). L’emploi dans les SGP se caractérise par une prédominance des professionnels ayant un diplôme supérieur ou égal à bac +5, par des effectifs du front-office avec un niveau d’expérience élevé, et par un niveau de féminisation variant selon les fonctions exercées. Comparativement aux métiers de la banque et de l’assurance, les effectifs en poste dans les SGP ont une ancienneté moindre et sont plus jeunes du fait probablement de la jeunesse institutionnelle de la gestion. Télécharger la présentation complète en pièce jointe
Washington se penche à son tour sur les ETF
Les ETF figurent une nouvelle fois au coeur des préoccupations de la Securities and Exchange Commission (SEC), l’autorité américaine des marchés financiers, selon L’Agefi. «Les agents de la Commission mènent actuellement un examen général des fonds indiciels portant notamment sur le caractère suffisant des informations transmises aux investisseurs, les niveaux de liquidité et la transparence des instruments sous-jacents dans lesquels les produits indiciels (ETP) investissent, la justesse des valorisations, l’efficacité des procédures d’arbitrage et la relation entre la volatilité du marché et les ETP», a expliqué Eileen Rominger, directrice de la division gestion des investissements à la SEC dans le cadre d’une intervention devant la sous-commission bancaire du Sénat mercredi.
Seconde enquête de la SEC sur SAC Capital
La Securities & Exchange Commission (SEC) a ouvert une enquête au civil pour déterminer si le gestionnaire alternatif SAC Capital Advisors LP (14 milliards de dollars d’encours) a indûment profité d’informations provenant d’un réseau d’experts pour acheter sur une grande échelle des actions de Cougar Biotechnology avant l’annonce le 21 mai de l’acquisition de cette société par Johnson & Johnson.Pour l’instant, la SEC n’a pas accusé SAC Capital d’avoir agi de manière incorrecte.The Wall Street Journal précise que SAC Capital fait depuis juin l’objet d’une enquête pour des faits similaires à propos de l’acquisition de MedImmune pour 15 milliards de dollars.
La Banque Postale précise ses projets en matière de financement
La filiale de La Poste a indiqué qu’elle envisageait pour les particuliers de créer une société de financement de l’habitat (SFH) destinée exclusivement au refinancement de ces crédits. En revanche, pour ce qui concerne le financement des prêts aux collectivités locales, elle ne travaille pas à la création d’une société de crédit foncier et a vocation à utiliser la structure de crédit foncier Dexma.
Banco Espirito Santo veut émettre avec la garantie de l’Etat portugais
Dans le but de renforcer sa liquidité, la banque portugaise va demander la garantie de l’Etat pour une émission d’obligations non subordonnées à trois ans d’un montant de 3,5 milliards d’euros, a décidé hier le conseil d’administration (lire aussi page 14).
Axa va faire tomber le rideau sur Immoselect
L’assureur s’apprête à fermer Immoselect, un fonds d’une valeur de 2,5 milliards de dollars, invoquant les besoins de liquidités de ses clients ainsi que la crise de la dette souveraine européenne qui l’empêche de vendre suffisamment d’actifs pour le rouvrir. Axa précise que le ratio de liquidité du fonds est de 10%. Or, il faudrait qu’il soit d’au moins 30% pour le rouvrir en raison des besoins manifestés par ses clients.
Aviva va remanier ses activités irlandaises
Compte tenu d’une conjoncture économique irlandaise «difficile», l’assureur a fait part de sa décision de regrouper ses activités irlandaises au sein d’une nouvelle entité géographique comprenant le Royaume-Uni et l’Irlande, avec des services unifiés pour les clients. Cette évolution devrait se traduire par la réduction de 950 postes en Irlande sur deux ans, dont 180 postes au sein d’Aviva Europe et 770 chez Aviva Irlande.
Le risque de conflits d’intérêt entoure les Fed régionales
Le Government Accountability Office (GAO) estime que la forte dépendance des Fed régionales vis-à-vis d’administrateurs liés à l’industrie financière fait courir un risque de conflits d’intérêt. Le GAO considère que le processus d’exclusion d’administrateurs de la prise de certaines décisions devrait être plus transparent.
Goldman Sachs mise sur la solidité de la finance islamique
La banque américaine vient d’enregistrer un programme obligataire conforme à la charia d’un montant de deux milliards de dollars. L’entité ad hoc, baptisée Global Sukuk Company Limited, émettra des sukuks structurés sur la base d’une mourabaha (contrat d’achat-revente). L’obligation islamique, qui sera cotée sur l’Irish Stock Exchange, pourrait être libellée en dirhams des EAU, en dollars américains, en riyals saoudiens ou en dollars singapouriens. Goldman a par ailleurs émis hier 500 millions à 50 ans tandis que JPMorgan a émis 1,75 milliard à 10 ans.
Citigroup solde un litige avec la SEC
La banque devra payer 285 millions de dollars pour dédommager des investisseurs que la banque est accusée d’avoir trompé. La SEC estime que la filiale Citigroup Global Markets a trompé des investisseurs au sujet d’un CDO d’un milliard de dollars en omettant de leur révéler qu’elle avait eu une «influence importante» dans le choix des 500 millions de dollars d’actifs sous-jacents et qu’elle avait pris une position de vente sur ces actifs.
Le Sénat adopte le plan Dexia modifié
Les Sénateurs, après les députés lundi, ont cette nuit adopté par 324 voix contre 20 le projet de loi de finances rectificative mettant en place la garantie publique apportée à Dexia. La nouvelle majorité de gauche du Sénat a voté le projet de loi après avoir entériné plusieurs amendements socialistes sans bloquer le plan de restructuration. Une commission mixte paritaire (CMP) sera convoquée dès aujourd’hui afin de rédiger un texte commun. Un amendement au Sénat encadre la rémunération des dirigeants et interdit le versement d’un dividende au sein d’une banque bénéficiant d’une aide publique. Dans un entretien aux Echos, l’administrateur délégué de Dexia Pierre Mariani souligne que le conseil réuni hier soir lui a «donné mandat de finaliser la vente de RBC Dexia et de céder la filiale de gestion d’actifs Dexia Asset Management ainsi que la filiale turque Denizbank». Il espère avoir «d’ici la fin de l’année … sélectionné les futurs acquéreurs».
Bruxelles passe les taux Euribor sur le gril
La dénonciation d'une banque serait à l'origine de l'enquête. Les professionnels restent sceptiques
L’assurance européenne fait de la résistance
En dépit du durcissement de la réglementation et des marchés, l’agence A.M. Best a procédé à très peu d’actions négatives sur le secteur en Europe
Banco Espirito Santo prépare une augmentation de capital
Crédit Agricole SA détient 10,8 % du capital de l'établissement portugais, qui va lancer une offre d'échange de dette en actions
UniCredit est sous le coup d’une enquête pour fraude fiscale
Le parquet de Milan a saisi 245 millions d’euros et vise vingt dirigeants, dont l’ex-patron Alessandro Profumo. D’autres banques pourraient suivre
Les émergents poursuivent leur politique de financement à l’international
Les créances transfrontières ont baissé de 185 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre une hausse de 145 milliards pour les pays émergents
Le Royaume-Uni envisage une redéfinition des priorités des banques
Le gouvernement britannique devrait introduire une législation imposant aux établissements financiers de servir les intérêts de leurs clients en premier lieu afin d’encourager les meilleurs comportements, indique Adam Phillips, président du panel des consommateurs de l’autorité des services financiers britanniques, dans un entretien accordé au quotidien. Adam Phillips doit témoigner aujourd’hui devant les législateurs pour défendre le projet.
La banque d’investissement d’UBS en sursis
Sergio Ermotti, patron par intérim de la banque suisse, présentera bien selon le quotidien le 17 novembre prochain aux investisseurs un plan de réduction drastique de la voilure en banque d’investissement. Le dirigeant, candidat pressenti pour mener la barque de façon pérenne, exclut ainsi une vente ou une scission de cette activité qui a bénéficié depuis quelques années de toutes les attentions pour grandir.
Morgan Stanley annonce un bénéfice net de 2,2 milliards de dollars
Morgan Stanley publie un bénéfice net de 2,2 milliards de dollars pour le troisième trimestre, contre 314 millions un an auparavant. Les revenus ont atteint 9,9 milliards de dollars, contre 6,8 milliards de dollars un an avant. Morgan Stanley a utilisé comme beaucoup d’autres banques ce trimestre des gains comptables de 3,4 milliards de dollars sur les changements de spreads de crédit sur la dette.
Nomura s'apprêterait à racheter une filiale chinoise de GE Capital
Nomura Holdings , première banque d’investissement du Japon, s’apprête à racheter une filiale chinoise de GE Capital, ce qui lui permettrait de s’implanter durablement sur des marchés financiers chinois en pleine expansion,. Si Nomura est présente en Chine depuis une trentaine d’années, il lui manque aujourd’hui les licences bancaires et financières nécessaires pour proposer des services en devise chinoise et profiter pleinement de la forte croissance locale.