Groupama cède à bon compte sa filiale espagnole à Grupo Catalana Occidente
La vente de Groupama Seguros, valorisée 404,5 millions d’euros, doit permettre à l’assureur d’améliorer de dix points sa marge de solvabilité
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juin 2012
Un rapport sénatorial recommande de compléter la loi Lagarde
Parmi les propositions figurent l'interdiction du démarchage pour le crédit renouvelable et l'obligation de remise de trois relevés bancaires
Everbright croit toujours à son IPO
La banque chinoise publique veut défier des conditions de marchés délicates ayant déjà entraîné l’annulation de nombreuses entrées en Bourse pour faire ses premiers pas en Bourse de Hong Kong cette année. C’est ce qu’a confirmé au quotidien le responsable de l’opération au sein d’Everbright Bank, Lin Li. La banque «met la pression» sur les organisateurs de l’IPO, selon des sources bancaires citées par le quotidien.
L'Europe veut des marchés moins soumis aux agences
Le Parlement européen est décidé à soutenir des mesures très volontaristes pour «désintoxiquer» le secteur financier des notes émises par les agences de notation, rapporte Les Echos. Ainsi, le compromis voté hier en Commission parlementaire des affaires économiques prévoit notamment la suppression de la référence aux notes dans la réglementation. Les Eurodéputés veulent interdire pour les institutions financières régulées de vendre automatiquement des actifs en cas d’abaissement d’une note. Les eurodéputés se sont par ailleurs efforcés d’ajouter de nouvelles régulations concernant les notes souveraines. Les amendements votés prévoient que les agences de notation devront annoncer à la fin de l’année civile les dates auxquelles elles noteront chaque pays. Il y aura deux notes au minimum, trois au maximum.
L'AMF lance une consultation sur les franchissements de seuil
L’Autorité des marchés financiers (AMF) a lancé le 19 juin une consultation publique sur son projet de règlement général modifiant certaines dispositions sur les déclarations de franchissement de seuils et d’intention (Livre II, titre II) ainsi que le formulaire de déclaration correspondant.Ces modifications sont la conséquence de la loi du 22 mars 2012 relative à la simplification du droit et à l’allègement des démarches administratives, qui prévoit notamment la prise en compte des instruments dérivés à dénouement en espèces pour les besoins du calcul des seuils légaux à déclarer dans le cadre des dispositions de l’article L. 233-7 du code de commerce. L’entrée en vigueur dudit article est fixée au 1er octobre 2012.Les principales modifications du règlement général envisagées sont les suivantes :- la transposition dans le règlement général de l’extension du champ d’assimilation aux instruments dérivés à dénouement en espèces (art. 223-11), avec toutefois une exception relative au mode de calcul des seuils déclencheurs de l’offre obligatoire (art. 234-1) ;- le renouvellement de la déclaration en cas de modification de la répartition entre actions possédées et actions assimilées, au sein de la détention globale du déclarant (art. 223-11-1 I) ; - l’introduction d’un principe selon lequel un même titre ne peut être assimilé qu’une seule fois par un déclarant, quand bien même il est simultanément visé par plusieurs cas d’assimilation (art. 223-11-1 II).La consultation est ouverte jusqu’au 6 août.
L ’AFG et l’AFTI saluent l’introduction en Europe d’un régime dépositaire adapté
L’AFG (Association française de la gestion financière) et l’AFTI (Association française des professionnels des titres) se félicitent de l’adoption le 31 mai par la commission ECON des rapports Auconie et Lamberts qui introduisent un régime dépositaire simplifié et adapté à la nature et à la spécificité des fonds de capital-risque (EuVECAs) et des fonds d’entrepreneuriat social (EuSEFs).Ce dispositif prévoit la désignation pour chaque fonds d’un tiers distinct du gestionnaire chargé de vérifier la propriété des actifs et de tenir de manière permanente l’inventaire physique. Paul-Henri de La Porte du Theil, président de l’AFG, indique dans un communiqué publié le 19 juin que «cette position équilibrée de la commission ECON correspond à un réel besoin pour ce type de fonds». Paul-Henri de La Porte du Theil ajoute : «Nous, gestionnaires, considérons que tous nos clients doivent pouvoir bénéficier d’un niveau suffisant de protection et de garantie lorsqu’ils se verront proposer des investissements dans des fonds européens de capital–risque et ou des fonds européens d’entrepreneuriat social». En effet, l’AFG et l’AFTI rappellent que dans le cadre du passeport européen, la commercialisation des fonds de capital-risque et des fonds d’entrepreneuriat social se fera sans entrave sur l’ensemble du territoire communautaire. La mission de tenue de position et de vérification de la propriété des actifs par un tiers externe permet d’éviter les risques d’erreurs opérationnelles ou de fraude. Par ailleurs, le régime dépositaire adapté tel que prévu par la commission ECON ne représente pas un coût élevé pour les EuVECAs et les EuSEFs. Marcel Roncin, président de l’AFTI, précise que «contrairement aux fonds alternatifs encadrés par la directive AIFM, les députés n’ ont pas prévu, à juste titre, que le dépositaire assure des missions aussi détaillées pour les fonds de capital-risque et les fonds d’entrepreneuriat social. Il en résulte un coût très limité bien éloigné des chiffres avancés par la Commission européenne dans le cadre des discussions en trilogue. En conséquence, les fonds même de petite taille ainsi que les investisseurs ne seront pas pénalisés par l’obligation de désigner un dépositaire». Le président de l’AFTI ajoute que «l’absence de dépositaire ferait courir un risque très sérieux de décrédibilisation de ces nouveaux labels qui doivent permettre le soutien et le développement du financement des PME et des entreprises sociales européennes. La confiance des investisseurs est un facteur clé du succès du lancement des fonds européens de capital–risque et des fonds européens d’entrepreneuriat social dans l’U.E.».
CAC 40 : La taxe sur les dividendes rapporterait 1,1 milliard d'euros
Annoncée hier, la taxe sur les dividendes de 3 % versés par les entreprises de plus de 250 salariés et de plus de 50 millions d’euros de chiffre d’affaires apporterait 1,1 milliard d’euros en année pleine, rien que pour les entreprises du CAC 40, rapporte L’Agefi. Face à cette nouvelle taxe, dont l’une des ambitions est de favoriser l’investissement au détriment de la rémunération des actionnaires, les entreprises concernée pourraient être tentées de réduire le montant du dividende, craignent des professionnels. Ce faisant, c’est l’attractivité des investissements en actions dans les sociétés françaises qui serait impactée. «D’où la limitation de la taxe aux grandes entreprises», a justifié Bercy.
La citadelle suisse dans le collimateur du Sénat français
La Commission d’enquête du Sénat français sur l’évasion des capitaux est en Suisse cette semaine, rapporte L’Agefi suisse.«La Suisse est une citadelle, qui joue un rôle très particulier dans l’univers de la finance. Nous avons déjà collecté beaucoup d’informations sur cette place financière. Mais nous nous rendons à Zurich et à Genève pour écouter ce que l’on va nous dire», indique au quotidien Eric Bocquet, rapporteur de la Commission d’enquête sénatoriale sur l’évasion des capitaux et des actifs hors de France et ses incidences fiscales. «Nous n’allons pas tourner autour du pot ni conter fleurette. Ce qui n’est pas transparent ne nous plait guère et nous sommes opposés au secret bancaire. Mais il est important de se rendre sur place», commente Eric Bocquet. La Commission doit rendre ses conclusions avant la mi-juillet.
Propositions de Règlements relatifs aux fonds européens de capital-risque et aux fonds européens d' entrepreneuriat social
L’AFG (Association Française de la Gestion Financière) et l’AFTI (Association Française des Professionnels des Titres) se félicitent de l’adoption le 31 mai par la commission ECON des rapports Auconie et Lamberts qui introduisent un régime dépositaire simplifié et adapté à la nature et à la spécificité des fonds de capital-risque (EuVECAs) et des fonds d’entrepreneuriat social (EuSEFs). Ce dispositif prévoit la désignation pour chaque fonds d’un tiers distinct du gestionnaire chargé de vérifier la propriété des actifs et de tenir de manière permanente l’inventaire physique. Paul-Henri de La Porte du Theil, Président de l’AFG, indique que « cette position équilibrée de la commission ECON correspond à un réel besoin pour ce type de fonds ». En effet, l’AFG et l’AFTI rappellent que dans le cadre du passeport européen, la commercialisation des fonds de capital-risque et des fonds d’entrepreneuriat social se fera sans entrave sur l’ensemble du territoire communautaire. La mission de tenue de position et de vérification de la propriété des actifs par un tiers externe permet d'éviter les risques d’erreurs opérationnelles ou de fraude. Par ailleurs, le régime dépositaire adapté tel que prévu par la commission ECON ne représente pas un coût élevé pour les EuVECAs et les EuSEFs. Marcel Roncin, Président de l’AFTI, précise que « contrairement aux fonds alternatifs encadrés par la directive AIFM, les députés n’ ont pas prévu, à juste titre, que le dépositaire assure des missions aussi détaillées pour les fonds de capital-risque et les fonds d’entrepreneuriat social. Il en résulte un coût très limité bien éloigné des chiffres avancés par la Commission européenne dans le cadre des discussions en trilogue. En conséquence, les fonds même de petite taille ainsi que les investisseurs ne seront pas pénalisés par l’obligation de désigner un dépositaire». Paul-Henri de La Porte du Theil ajoute: « Nous, gestionnaires, considérons que tous nos clients doivent pouvoir bénéficier d’un niveau suffisant de protection et de garantie lorsqu’ils se verront proposer des investissements dans des fonds européens de capital-risque et ou des fonds européens d’entrepreneuriat social ». Marcel Roncin ajoute « L’absence de dépositaire ferait courir un risque très sérieux de décrédibilisation de ces nouveaux labels qui doivent permettre le soutien et le développement du financement des PMEs et des entreprises sociales européennes. La confiance des investisseurs est un facteur clé du succès du lancement des fonds européens de capital-risque et des fonds européens d’entrepreneuriat social dans l’U.E. ».
Les créances douteuses vont coûter 30 milliards d'euros aux banques grecques
«Les pertes attendues (pour les banques grecques) provenant des prêts douteux ont été évalués par BlackRock, sur la base de scénarios de stress, à 30 milliards d’euros sur les trois prochaines années», a déclaré Panagiotis Roumeliotis, ancien représentant de la Grèce au FMI. Aujourd’hui vice-président non exécutif de Piraeus Bank, le dirigeant a précisé que le montant évoqué comprenait des provisions déjà constituées à hauteur de 18 milliards d’euros. La banque centrale grecque, qui a commandé l'étude à BlackRock, n’a pas souhaité faire de commentaire, disant simplement que ses résultats seraient publiés prochainement.
Le gouvernement allemand n'a pas assez consulté sur le MES
La Cour constitutionnelle allemande a estimé que le gouvernement d’Angela Merkel n’avait pas suffisamment consulté le parlement sur la configuration du Mécanisme européen de stabilité financière (MES), mais les experts estiment que cela ne devrait pas entraver la capacité de l’Allemagne à réagir à la crise de la dette. Le MES, le futur fonds d’urgence permanent de la zone euro, est censé entrer en vigueur le 1er juillet.
Des investisseurs intéressés par la part de Bankia dans IAG
Le directeur général d’IAG , la holding regroupant British Airways et Iberia, a annoncé que des investisseurs étaient intéressés par la participation de 12% détenue par la banque espagnole en difficultés Bankia dans le groupe de transport aérien. «Il y a des investisseurs intéressés pour remplacer Bankia, et à mon avis, la question n’est pas de savoir si, mais quand la banque va vendre», a déclaré Willie Walsh dans un entretien au journal financier espagnol Expansion.
La deuxième étape de l'audit des banques espagnoles reportée
La deuxième étape, plus détaillée, de l’audit des banques espagnoles, qui était initialement prévue le 31 juillet, est reportée à septembre, apprend-on mardi auprès de la Banque d’Espagne. «La décision de reporter la seconde partie de l’audit des banques espagnoles a été prise par le comité d'évaluation. Afin de récolter davantage d’informations sur les livres des prêts sur une base individuelle et cela va retarder (...) tout le processus à septembre», rapporte Reuters.
Julius Baer discute avec Bank of America de sa gestion de fortune
La banque privée suisse Julius Baer a annoncé mardi être en discussions en vue d’un éventuel rachat des activités de gestion de fortune de Bank of America hors des Etats-Unis, une entité estimée jusqu'à deux milliards de dollars (1,6 milliard d’euros).
Monte dei Paschi placée sous surveillance négative par S&P
L’action Monte dei Paschi di Siena chutait de près de 2,5% mardi en fin de matinée, sous-performant nettement l’indice phare de la Bourse de Milan, après la décision de Standard & Poor’s de placer la note de la troisième banque italienne sous surveillance négative. L’agence de notation évoque une détérioration de la qualité de ses actifs, des résultats en baisse et des besoins en capitaux.
Le fonds de Nelson Peltz prend 5,1% du capital de Lazard
Le fonds d’investissement dirigé par Nelson Peltz et Edward Garden a dit être progressivement monté à hauteur de 5,1% du capital de Lazard, une annonce qui s’est traduit par un bond de 5% de l’action de la banque d’investissement. Cet investissement de Trian Fund Management L.P., connu pour ses investissements dans des sociétés jugées mal dirigées ou sous-valorisées, est accueilli favorablement par Lazard.
Les CoCos de Lloyds Banking Group remis en cause
Lloyds Banking Group devrait renforcer ses fonds propres en échangeant certaines de ses obligations contre des actions ordinaires, recommande le hedge fund Children’s Investment Fund Management (TCI). Ce dernier estime que le seuil de conversion en actions des CoCos est trop bas. «Il faudrait que Lloyds subisse une perte brute de 20 milliards de livres avant que la FSA ne puisse contraindre la société à émettre du capital», souligne Christopher Hohn, managing partner au sein de TCI.
HSBC arrangeur de l'émission du Puy de Dôme
HSBC France a été mandaté par le Département du Puy de Dôme comme arrangeur de son émission de billets de trésorerie pour un montant maximum de 100 millions d’euros. Le département, dont la dette de court terme est notée au cran maximal de F1+ chez Fitch, espère ainsi obtenir des conditions de financement plus avantageuses.
La Banque Postale officialise un intérêt pour le CIF
La filiale de La Poste a décidé «d’examiner le dossier» du Crédit immobilier de France, a-t-elle annoncé hier dans un communiqué. La Banque Postale, à qui les pouvoirs publics ont demandé de réfléchir à un adossement pour le spécialiste du financement hypothécaire, attendait l’ouverture des data room. «HSBC, la banque conseil mandatée par le CIF, vient de confirmer la mise en œuvre d’un processus de diligence professionnel et ouvert à tous les acteurs de la place», précise la Banque Postale. Cette dernière part favorite, même si Le Figaro évoquait l’intérêt de GE Capital et de deux fonds américains. Le CIF ayant besoin d’une signature de qualité pour continuer à pouvoir se refinancer sur les marchés, un adossement à un fonds n’offrirait pas de solution pérenne. Le prêteur immobilier devrait être valorisé avec une décote sur ses fonds propres,qui atteignent 2,4 milliards d’euros.
Nikko AM repousse son IPO à début 2013
Nikko Asset Management pourrait finalement attendre le début de l’année prochaine pour concrétiser son projet d’introduction en Bourse annoncé en décembre dernier du fait de l’incertitude générée par la crise dans la zone euro, selon Bloomberg. Nikko Securities, Goldman Sachs, Nomura et UBS conseillent la filiale de Sumitomo Mitsui dans son projet.
Fondiaria Sai est dans le collimateur de l’autorité de vigilance
Accusé d’irrégularités liées à ses actionnaires historiques, les Ligresti, l’assureur italien est menacé d’une mise sous tutelle
MMA va publier un résultat en hausse
Alors que MMA et Covéa dévoilent jeudi leurs résultats, la mutuelle du Mans devrait annoncer un résultat net de 159 millions d’euros en 2011, contre 144 millions en 2010, selon des chiffres dont L’Agefi a eu connaissance. Une hausse due au redressement de la branche dommages.
MMA s'apprête à publier un résultat 2011 en hausse
Le bénéfice net atteindrait 159 millions d'euros, grâce au redressement de l'assurance dommages, selon des chiffres dont L'Agefi a pris connaissance
Pékin fait des concessions aux assureurs
Le Shanghai Securities News indique que les autorités chinoises pourraient permettre aux compagnies d’assurance locales d’investir des yuans à l’étranger par le biais de leur entité à Hong Kong. China Life, Ping An ou China Pacific pourraient ainsi tirer parti du lancement de ce programme RQFII.
Le régulateur chinois prépare une vaste libéralisation
La Commission des valeurs chinoise (CSRC) a annoncé qu’elle envisage de libéraliser l’accès aux licences de Qualified Foreign Institutional Investment (QFII), ce qui pourrait se traduire par un abaissement de cinq à deux ans de l’expérience opérationnelle pour les compagnies d’assurances et les fonds de pension avec des plans d’investissement de long terme. D’après Z-Ben Advisors, la CSRC envisagerait aussi d'élargir le champ d'éligibilité au marché obligataire interbancaire, aux futures sur indices et au négoce sur les appels de marge.D’autre part, le régulateur a l’intention d’assouplir le cahier des charges pour les autorisations de commercialisation de mutual funds ; il envisage aussi de restituer un agrément de distribution à certaines établissements qui n’ont plus cette autorisation en raison des sanctions administratives qui leur ont été infligées ces trois dernières années.La CSRC compte lancer auprès des professionnels du secteur une consultation sur la réforme des règlements applicables aux sociétés de gestion de fonds ; elle a enfin l’intention d’inciter les gestionnaires à lancer davantage de produits obligataires afin d’augmenter à moyen terme à 50 % la part de ces fonds par rapport aux encours totaux du secteur.
L'impact des CDS difficile à interpréter pour les régulateurs
Au sujet des credit default swaps (CDS), l’Organisation internationale des commissions de valeurs (Iosco) se garde d'émettre un jugement définitif sur les effets négatifs de ces produits dérivés dans un rapport publié avant l’ouverture du G20 au Mexique, rapporte L’Agefi. «L’existence d’un marché de CDS pourrait avoir un effet sur le fonctionnement du marché des titres sous-jacents [...] en fonction des spécificités des différents marchés», avance prudemment l’organisation. Pour ce qui est de la dette souveraine, Iosco cite des travaux conduits en 2011 sur l’impact des CDS sur les titres de 54 Etats. Ils concluent que les dérivés de crédit réduisent généralement les primes de risque pour les Etats dans la catégorie d’investissement mais augmentent les coûts de financement pour les autres, note le quotidien.
La taxe sur les transactions financières va être augmentée
Le gouvernement français veut revoir le taux de la taxe sur les transactions financières (TTF), initialement prévu à 0,1 %, car ses prévisions de recettes pourraient ne pas être atteintes, rapporte Les Echos. L’audit de la Cour des comptes, qui sera publié début juillet, sera l’occasion de corriger le rendement. Le gouvernement profitera donc du collectif budgétaire, présenté dans la foulée, pour relever la taxe et produire ainsi les recettes espérées. Les professionnels s’inquiètent des conséquences de cet alourdissement de la fiscalité sur la place de Paris.Par ailleurs, les entreprises devront acquitter dès cet été un prélèvement de 3 % sur les dividendes versés. Ce prélèvement sera acquitté à la source par l’entreprise, et non par le porteur, dès le vote du collectif budgétaire de juillet. Il doit rapporter 800 millions d’euros chaque année. Au-delà de sa portée politique, cette taxe vise à compenser la perte de recettes provoquée par la censure, par la Cour de justice européenne, du régime des fonds de placement étrangers (OPCVM).
L'IIF milite pour une nouvelle approche du shadow banking
L’Institute of International Finance (IIF) a publié le 18 juin ses recommandations sur l’encadrement du système bancaire parallèle (“Shadow Banking”: A Forward-Looking Framework for Effective Policy”).L’IIF relève que des progrès significatifs ont été déjà accomplis pour limiter les risques liés au shadow banking (fonds monétaires, fonds d’investissement,...), mais préconise une « nouvelle approche » focalisée sur une analyse au cas par cas et s’engage à coopérer activement avec les régulateurs en matière de prévention.
150.000 candidats aux examens du CFA Institute
CFA Institute, l’association internationale des professionnels de l’investissement, annonce que 149 954 candidats originaires de 169 pays se sont inscrits aux examens de niveaux I, II et III du Programme CFA, qui ont eu lieu les 2 et 3 juin derniers. Le nombre de candidats pour l’année fiscale en cours (décembre 2011 et juin 2012) a augmenté de 5 % par rapport à la dernière année fiscale, avec un total de 219 642 inscriptions aux examens. Pour ce cycle d’examens, les inscriptions ont augmenté de 3 % par rapport au mois de juin dernier. CFA Institute vient de fêter son 50ème anniversaire.
Bâle III : le ratio de liquidité des banques est en voie d' être assoupli
Ces nouvelles règles, qui doivent progressivement entrer en vigueur à compter de l’année prochaine, imposent aux banques de relever leur niveau de fonds propres « durs » et de se doter d’une réserve d’actifs facilement vendables pour pouvoir faire face à d'éventuels coups durs. L’objectif des nouvelle règles est de permettre aux banques de continuer à fonctionner pendant trente jours même en cas d’assèchement complet du marché interbancaire, où les établissements se refinancent. Cette règle est supposée entrer en vigueur en 2015, rappelle le Wall Street Journal. Après des mois d’intense lobbying des banques, les régulateurs pourraient accepter un plus large échantillon d’actifs financiers dans leur définition du ratio de liquidité. Outre le « cash » et les titres d'État, l’or et certaines actions pourraient ainsi être pris en compte, ajoute le journal américain. Selon un responsable anonyme cité par le WSJ, cette décision ne constitue pas une réponse à la crise bancaire en Europe, mais est un ajustement nécessaire après des mois de discussions avec les banques pour rendre les nouvelles règles « plus réalistes ». D’autres composantes de Bâle III seraient d’ailleurs même encore renforcées.