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Toute l'actualité Banque et Assurance

juillet 2014

Morgan Stanley au-delà des attentes

La banque américaine a fait part hier d’un bénéfice net ajusté plus que doublé au deuxième trimestre, passant en un an de 803 millions à 1,86 milliard de dollars. L’amélioration des performances des activités de banque d’investissement et de gestion de fortune a plus que compensé une baisse des revenus du trading obligataire. Comme ses principales concurrentes, la banque a une nouvelle fois connu des difficultés dans ses activités de taux fixes, devises et matières premières (FICC), dont les revenus ont diminué de 12,3% à un milliard de dollars. Les revenus tirés de l’activité de conseil ont en revanche progressé de 26% à 416 millions. Ceux issus des émissions d’actions ont progressé de 50% à 489 millions, et ceux des émissions de dette de 26% à 525 millions. Dans la gestion de fortune, les recettes sont en hausse de 5% à 3,72 milliards de dollars. «Nous percevons un élan qui traverse nos activités», s’est félicité le directeur général James Gorman.

BPCE va soulager le Crédit Foncier

Le prêteur immobilier étudie le transfert à sa maison mère de son portefeuille de titrisations de près de 12 milliards d’euros. Constitué avant 2007, ce dernier est très gourmand en fonds propres et a contribué aux pertes dégagées par le Crédit Foncier.
Banque

Le Crédit Foncier pourrait transférer à BPCE son portefeuille de titrisations

Le Crédit Foncier étudie le transfert à sa maison mère, la BPCE, de ces quelque 12 milliards d’euros d’actifs très gourmands en fonds propres, a appris L’Agefi. A fin 2013, ils représentaient une exigence de fonds propres réglementaires au titre du risque de crédit de 733 millions, soit 22% de l’ensemble des besoins imposés au Crédit Foncier. Cette contrainte en capital a encore augmenté cette année. Certaines sources évoquent au total un montant proche du milliard.
Banque
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Le marché des fonds français a de nouveau perdu des souscriptions en juin

Selon Europerformance - a Six company, les encours du marché des fonds de droit français ont reculé de 1,4 % le mois dernier à 771,4 milliards d’euros. Le nombre de fonds poursuit sa lente érosion. La gestion française ne s’est pas montrée en très grande forme en juin. L’ensemble du marché des fonds de droit français a enregistré des sorties nettes de plus de 10,8 milliards d’euros, essentiellement dues aux fonds de trésorerie euro (-10,7 milliards d’euros), selon Europerformance, l’institut qui collecte les données. Si on exclue les fonds de trésorerie, la collecte nette est légèrement négative, c’est-à-dire que les sorties ne sont pas totalement compensées par les nouvelles entrées d’argent dans les fonds. Au niveau des encours, le marché enregistre un recul de -1,4% en juin, soit 11 milliards d’euros de moins par rapport à fin mai. «???La masse d’actifs sous gestion rejoint le niveau de 771,4 milliards d’euros mais reste supérieure de +1,3% à son niveau de fin 2013???», explique la note d’Europerformance. Cette déconvenue reste toutefois toute relative dans la mesure où les chiffres n’incluent pas les fonds de droit étranger, gérés par des sociétés de gestion française, notamment les Sicav luxembourgeoises. Retour en force des flux vers les fonds internationaux Si les actions n’ont pas eu la faveur des investisseurs le mois dernier (- 365 millions d’euros en termes de souscriptions nettes), le phénomène a été inverse pour les fonds obligataires. Ils ont collecté presque 1,4 milliard d’euros. Europerformance explique ainsi que les performances étaient encore orientées à la hausse en juin «???pour une très large majorité de fonds???» obligataires. «???Sur le compartiment euro (+0,6%), l'éventail des rendements servis s'étale de +0,2% pour la catégorie Court Terme à +1,5% pour la catégorie Très Long Terme???», explique l’institut. Du côté des compartiments actions, «???s’il est trop tôt pour parler d’inversion de tendance, les opérations enregistrées ce mois-ci marquent néanmoins un changement de polarité des flux avec des fonds d’actifs Internationaux (+150 millions d’euros reçus) et Emergents (+186 millions d’euros collectés) plébiscités, au détriment de la plupart des fonds d’actifs européens (-400 millions d’euros retirés)???». A noter que le nombre de fonds existant diminue dans quasiment toutes les catégories d’actifs ( monétaires, obligations, diversifiés, etc) depuis fin 2013, sauf dans les actions et les matières premières. La France compte ainsi 6.390 OPVCM ouverts contre 6.465 fin 2013. La plupart des rationalisations de gammes sont issues des filiales de grandes banques françaises afin de faire des économies.
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Solvency II : 3ème édition du baromètre AFG - Kurt Salmon

La Directive Solvabilité 2 modifie en profondeur le calcul des fonds propres exigés des compagnies d’assurance de l’Union Européenne pour faire face aux risques encourus dans le cadre de leurs activités, sur la base de stress tests sur leurs actifs et passifs. Les sociétés de gestion seront donc impactées indirectement, en tant que délégataires de la gestion de leurs actifs. Elles devront être en mesure de répondre aux besoins et contraintes de leurs clients assureurs en leur proposant des solutions innovantes et adaptées. Rappelons que l’AFG, par son groupe de travail « Solvabilité II » présidé par Frédéric Bompaire (Amundi) s’est fortement mobilisée autour de Solvabilité 2. Ce troisième baromètre, qui a été réalisé au second trimestre 2014 auprès des adhérents de l’AFG concernés par ces problématiques permet de mesurer l'évolution de la préparation des sociétés de gestion depuis un an. Les sociétés de gestion en pleine préparation pour Solvabilité II 83% des répondants estiment bien connaître la réglementation Solvabilité II. Ce point de vue se reflète également dans leur implication dans des groupes de travail de place et au sein des travaux menés en interne. Le projet semble bien pris en main par les sociétés de gestion, qui s’estiment pour les 81% en ligne avec leur calendrier initial. Malgré le décalage de la Directive, 31% des répondants ont maintenu leur planning initial et 44% ont revu les priorités du projet. Elles mettent ainsi l’accent en priorité sur l’adaptation de leurs reporting et leurs outils de calculs. L’effort devra se poursuivre pendant les 18 prochains mois. Les sociétés de gestion prennent toute la mesure des opportunités générées par la réglementation Solvabilité II 82% d???entre elles considèrent cette réforme comme un levier de développement majeur auprès des investisseurs institutionnels contre 65% en 2013. 77% souhaitent proposer des produits ou services ad hoc à leurs clients assureurs dans le cadre de Solvabilité 2. Elles souhaitent développer une offre de gestion innovante et adaptée, soit via la création de fonds « solvabilité 2 friendly », soit sous la forme d’offre de gestion sous contraintes de SCR. A noter que la totalité des sociétés de gestion (100%) envisagent de proposer un service de fourniture de données d’inventaires transparisés enrichis. 85% d’entre elles souhaitent produire des calculs de SCR sur les portefeuilles (mandats et OPCVM) Les besoins clients ont effectivement évolué depuis 2013. Les assureurs demandent toujours des données d’inventaires de portefeuilles (92% des répondants), et les sociétés de gestion sont prêtes à développer de nouvelles offres de service en termes de transparisation et d’enrichissement de données. Elles sont également désormais sollicitées sur des éléments complémentaires au calcul et au suivi du budget de SCR, à l’instar du suivi des risques de leurs portefeuilles et la communication du dispositif de contrôle et de gouvernance (46% des répondants). Pour répondre à ces besoins, les sociétés de gestion ont accentué leurs efforts d’adaptation ces derniers mois, surtout au niveau de leurs reporting et de leurs systèmes d’informations. Les sociétés de gestion sont maintenant en mesure de répondre aux besoins ponctuels de leurs clients en termes de données et de calculs; toutefois, leurs processus ne sont pas encore tous industrialisés. Se posent dorénavant les problématiques d’industrialisation et de refacturation de la production des reporting. En effet, l’hétérogénéité des demandes clients et la difficulté initiale d’imposer un standard (format/délai...) de restitution des inventaires enrichis mettent sous tension un modèle économique de la gestion assurantielle déjà convalescent. Si l’entrée en vigueur de la Directive Solvabilité II est prévue en 2016, s’appliqueront dès 2014 des mesures transitoires portant sur les piliers 2 et 3 (les points de gouvernance, gestion des risques, l’ORSA et le reporting). L’intégralité du baromètre est en pièce jointe.
Assurance

Dexia Crediop ne trouve pas preneur

Dexia a indiqué que les discussions engagées pour céder sa part dans Dexia Crediop se poursuivaient, sans offre ferme à l’heure actuelle. Les Etats actionnaires du groupe ont informé la Commission européenne de cette situation, Bruxelles refusant pourtant mardi selon Dexia d’accorder une nouvelle extension de la fenêtre de production de Dexia Crediop, une fenêtre ouverte fin 2012 dans le cadre de la résolution ordonnée du groupe.

L’EBA toujours plus attentive sur les rémunérations

L’Autorité bancaire européenne renforce ses exigences quant au contenu des premiers rapports annuels qui doivent lui être adressés d’ici novembre par les banques, par l’intermédiaire des régulateurs nationaux, et concernant leurs plus importantes rémunérations. L’EBA souhaite «davantage de granularité» source «de grande transparence». Les banques devront notamment détailler les responsabilités des salariés concernés.

BoA solde son différend avec AIG

Bank of America a convenu de verser 650 millions de dollars à AIG pour mettre un terme aux poursuites engagées par l’assureur concernant la vente de titrisations adossées à des créances hypothécaires (MBS, mortgage-backed securities). L’accord ouvre en outre la voie à la validation de celui noué par BoA avec des investisseurs floués par Countrywide Financial (acquis par BoA en 2008), auquel AIG s’opposait depuis plusieurs années.

Au moins 3 offres pour la filiale UCCMB d’UniCredit

La banque italienne a selon Reuters reçu au moins 3 offres fermes pour la reprise de sa filiale de gestion de prêts en souffrance. UniCredit a récemment indiqué souhaiter boucler la cession cette année. Une source citée par Reuters précise que les offres étaient attendues jusqu’à hier soir. En lice figureraient ainsi un groupe composé du gestionnaire alternatif Fortress Investment Group et du groupe immobilier Prelios, Apollo Global Management, et un tandem formé par Cerberus et Jupiter Asset Management, ce dernier prétendant n’ayant proposé qu’une reprise partielle d’UCCMB.
Réglementation

L'AMF s'intéresse aux honoraires versés aux commissaires aux comptes par les grands groupes

L’Autorité des marchés financiers (AMF) a publié la semaine dernière, sur son site, une étude relative aux honoraires versés aux commissaires aux comptes et à leur réseau au titre de la période 2013 par les groupes du CAC 40, de l’Euro Stoxx 50 et d’un échantillon de 40 sociétés des compartiments B et C d’Euronext. L'étude met en évidence une stabilité (légèrement baissière) des honoraires totaux versés pour les émetteurs du CAC 40 et les émetteurs de l’Eurostoxx 50.En synthèse, le régulateur constate sur la base du tableau récapitulant les informations pour les exercices 2013 et 2012 du panel des émetteurs du CAC 40, de l’Eurostoxx 50 et de la sélection de sociétés des compartiments B et C d’Euronext : 1. Une stabilité (avec une légère tendance à la baisse) des honoraires totaux versés pour les émetteurs du CAC 40 et les émetteurs de l’Eurostoxx 50. L’analyse des honoraires sur l’échantillon des institutions financières met en évidence, quant à elle, une baisse de ces honoraires de 3,2 % au niveau français et de 2,5 % au niveau européen (en 2012 les honoraires avaient augmenté de 0,8%).2. Une stabilité des honoraires versés au titre des diligences directement liées à la mission d’audit, pour le CAC 40, qui représentent 14 % des honoraires d’audit pour les deux exercices.3. Une stabilité de la part des prestations autres que l’audit par rapport aux honoraires totaux en France (6,5 % en 2013 contre 6 % en 2012) pour le CAC 40 ; la proportion reste une nouvelle fois inférieure si on compare au niveau européen (11 %).4. Un maintien de certaines situations de déséquilibre de co-commissariat, en particulier sur les sociétés dites « Vamps » (valeurs moyennes et petites cotées en bourse).5. L’audit des sociétés du CAC 40 et de l’Eurostoxx 50 est exclusivement assuré par cinq réseaux (Big 4 plus Mazars).6. Un volume moyen d’honoraires globaux versés moindre pour les sociétés du CAC 40 que pour celles de l’Eurostoxx 50.7. S’agissant du panel des sociétés dites « Vamps », on note globalement une légère hausse des honoraires d’audit pour les sociétés du compartiment B par rapport à 2012 (+ 2 %) qui est plus significative pour celles du compartiment C (+ 8 %). Par ailleurs, on relève un faible montant des honoraires correspondant aux diligences directement liées à la mission d’audit (représentant 12 % des honoraires d’audit pour le compartiment B et 7 % pour le compartiment C) et un nombre important de mandats de commissariat aux comptes confiés à des cabinets n’appartenant pas aux Big 4. Il faut noter que certaines sociétés ne publient pas les honoraires de leurs commissaires aux comptes selon la forme requise par l’AMF.
Réglementation
Réglementation

Le FSB dévoile quinze recommandations pour rendre les fixings de change fiables

Le Conseil de stabilité financière (FSB) a dévoilé hier quinze recommandations pour garantir la fiabilité des fixings de change, rapporte L’Agefi. Le FSB propose notamment d’allonger, au-delà d’une minute, le temps de trading à partir duquel est calculé le fixing londonien tous les jours à 16 heures. Le FSB s’interroge aussi sur l’intérêt d’autres méthodes de calcul du prix de référence. Le Conseil a concentré ses recommandations, soumises à consultation jusqu’au 12 août, sur le fixing calculé par WM/Reuters à 16 heures à Londres. Pour produire l’indice, toutes les heures et demi-heures pour certaines devises, WM se base sur les transactions exécutées au cours d’un laps de temps d’une minute. Le FSB suggère d'élargir cette fenêtre de calcul mais pas de trop, pour que le fixing serve bien de prix de référence à une heure donnée. Le FSB s’interroge également sur l’opportunité de nouvelles méthodes de calcul, en créant par exemple une pondération par les volumes. Il évoque aussi l’idée de décaler légèrement le fixing pour qu’il ne soit pas perturbé par la publication de nouvelles économiques, qui se font généralement à l’heure ou à la demi-heure. Enfin, le FSB demande s’il ne serait pas possible pour WM d’utiliser davantage de sources de marchés pour calculer sa référence. Les régulateurs plaident également pour une amélioration des infrastructures de marché et appellent de leurs voeux la création d’une infrastructure internationale pour le «matching des ordres».
Réglementation
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MIF 2 et la liquidité dans le viseur des acteurs du marché obligataire

La régulation européenne pourrait nuire à la liquidité du marché obligataire, rapporte L’Agefi qui cite certains de ses acteurs. Ceux-ci ont jusqu’au 1er août pour faire valoir leur point de vue auprès de l’autorité des marchés financiers, l’Esma, qui a ouvert une consultation sur l’application de la régulation MIF 2. En pratique, la directive veut imposer plus de transparence pré et post-négociation pour les titres obligataires liquides. «Plus il y a de transparence pré et post-négociation, plus le market maker supporte de risques et moins il est incité à engager son capital pour traiter, explique un professionnel interrogé. Dans un marché peu liquide, il faut faire attention car les market makers peuvent être conduits à se désengager. La liquidité entre alors dans une spirale négative». Chez Euronext cependant, on indique que sur le marché institutionnel , la réglementation va favoriser le passage sur les plates-formes transparentes de type MTF (plate-forme alternative) pour les petites et moyennes tailles d’exécution».
Réglementation
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Les autorités américaines proposent l’immunité en échange d’informations

Dans le cadre de l’enquête sur les manipulations de taux de change menée par les autorités financières aux Etats-Unis, des représentants du département de la Justice américain se sont rendus à Londres pour interroger de jeunes traders en leur proposant une immunité partielle en échange d’informations sur les manipulations de marché présumées, rapporte le Financial Times. En vertu du principe de « proffer agreements », des individus qui donnent aux autorités américaines des informations sur des crimes ou des délits peuvent échapper aux poursuites, tant qu’ils ne mentent pas.
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Accord en vue entre Lloyds et les régulateurs sur le Libor

Les régulateurs américains et britanniques seraient tout proches d’un accord avec Lloyds Banking Group dans l’enquête sur les tentatives présumées de manipulation de taux d’intérêt par la banque, selon le Wall Street Journal. Les pourparlers s’étant récemment intensifiés, les régulateurs américains et britanniques pourraient être en mesure d’annoncer un accord dans les prochaines semaines, mais la pénalité financière que Lloyds est susceptible de devoir payer n’est pas encore clairement définie.
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Taiwan assouplit les règles pour les fonds de private equity

La Financial Supervisory Commission de Taiwan (FSC) a assoupli les règles sur les matières premières pour les fonds de private equity. Les gérants d’actifs locaux sont maintenant autorisés à lever des fonds destinés à des opérations de capital investissement sur les matières premières. Cette mesure est effective à compter du lundi 14 juillet selon Commercial Times, un journal taïwanais. La FSC a déclaré aux médias locaux que les fonds de private equity désignés devraient être structurés de manière à ce que leur performance soit corrélée avec les cours des matières premières telles que l’or, le minerai de fer, le pétrole, le soja… Par ailleurs, la FSC exige également que les matières premières n’excèdent pas 40% de la valeur liquidative du fonds. Les fonds de private equity implantés à Taiwan ont néanmoins la possibilité de contourner cette contrainte en investissant dans des fonds de matières premières à l'étranger. En agissant ainsi, les fonds de private equity peuvent alors être exposés jusqu’à 100% aux matières premières.
Réglementation

Zurich renforce son allocation en obligations vertes

L’assureur suisse se veut le champion de l’investissement responsable en annonçant le doublement à 2 milliards de dollars de son engagement d’investissements en green bonds. Les obligations seront allouées au sein des sociétés du groupe en Europe et libellées en euro, en livre et en franc suisse.

Lloyds proche d’une issue sur le Libor

Les autorités américaines et britanniques de régulation et Lloyds Banking Group sont proches d’un accord qui mettrait fin aux enquêtes portant sur le comportement de la banque dans le dossier de la manipulation des taux interbancaires, selon le Wall Street Journal. Un accord pourrait être annoncé dans les prochaines semaines.

Vente imminente des crédits immobiliers de Catalunya Banc

Madrid devrait décider dès cette semaine selon Reuters de céder le portefeuille de crédits immobiliers de la banque espagnole à Blackstone ou à un consortium emmené par Oaktree (associé à Pimco et Deutsche Bank). La valeur des prêts composant le portefeuille, l’un des plus importants jamais mis en vente en Europe, pourrait atteindre 6,4 milliards d’euros. Le Frob, fonds de restructuration du secteur bancaire espagnol, souhaite en effet se défaire de certains actifs avant de tenter à nouveau, pour la troisième fois, de vendre Catalunya Banc. Cette dernière, qui a reçu une aide publique de 12 milliards d’euros en 2011, n’a pour l’instant pas suscité d’offres jugées suffisantes par les pouvoirs publics espagnols. Reuters souligne que le portefeuille visé par Blackstone et Oaktree a initialement suscité une douzaine d’offres, dont celles dirigées par Goldman Sachs et Cerberus.
Banque

Aforge Degroof Finance : un nouveau départ au sein de d' équipe de sélection de fonds

Selon nos informations, Isabelle Simon a quitté Aforge Degroof Finance il y a une quinzaine de jours, où elle occupait le poste de gérant de fonds de fonds depuis février 2004. Diplômée de l’université Paris Dauphine et membre de la SFAF, Isabelle Simon a été analyste de fonds chez Intuitae de 2002 à 2004, et analyste de fonds alternatifs au sein de Motier Partners, à Londres de 1996 à 2002. Ce départ fait suite à celui d’Anne Frémont, directeur analyse et stratégie (responsable de l'équipe Front Office en charge de l’analyse des marchés et de la sélection des gérants), pôle gestion OPCVM d’Aforge Degroof Finance.
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Les grands fonds d' invitent dans la finance participative

Des investisseurs institutionnels font crédit aux particuliers via des plates-formes de prêts entre particuliers. Surprenante, cette évolution est en réalité très logique. A la manière des échanges d’appartement qui viennent concurrencer l’hôtellerie classique, la promesse du «???peer to peer lending???» (prêts entre pairs), qui permet de se passer des banques, surfe sur la vague de l'économie collaborative. Les principaux sites de prêts entre particuliers comme Lending Club, Prosper, Funding Circle ou le français Prêt d’Union profitent de la tendance générale à contourner les institutions. Pourtant, le prêt entre particuliers ressemble de moins en moins à du financement participatif, et de plus en plus à une classe d’actifs qui attire les grands investisseurs institutionnels. L'évolution est particulièrement frappante pour l’américain Lending Club, qui revendique une production d’un milliard de dollars pour le seul deuxième trimestre 2014. En 2009, le site ne compte que des prêteurs particuliers. Cinq ans plus tard, ces derniers n’apportent plus qu’un tiers environ des ressources. Ils ont été rejoints par des gérants de fortune ou encore des fonds obligataires. A côté de monsieur Tout-le-Monde, se trouvent désormais des investisseurs nommés BlackRock (chez Prosper) ou encore Morgan Stanley (chez Lending Club). Les investisseurs font le tri Dans un environnement de taux particulièrement bas, prêter à des particuliers leur offre, en effet, des niveaux de rendement intéressants. L’arrivée d’acteurs institutionnels est plutôt bien accueillie car ces nouveaux venus ont besoin d’investir des tickets importants alors même que les besoins de financements des plates-formes augmentent. Selon le courtier britannique Liberum, les prêts «???originés???»par les cinq plus grosses plates-formes de prêts au monde vont passer de 3,4 milliards de dollars en 2013 à environ 8,8 milliards de dollars à fin 2014. «???On voit en outre une prolifération de plates-formes locales. Un des cofondateurs de Lending Club a même lancé une plate-forme en Chine???», souligne Riadh Alimi, directeur de projets chez McKinsey. Toutes ne sont, toutefois, pas en situation de séduire les investisseurs. Le tri se fait d’abord sur leur capacité à maîtriser le coût du risque. «???S’il y a trop d’impayés, cela fait diminuer les rendements espérés par les investisseurs. Ils se concentreront donc sur celles qui auront le meilleur historique en la matière???», explique Riadh Alimi. Les institutionnels ignoreront aussi les plates-formes n’apportant pas un volume suffisant d’emprunteurs. Pour se développer, «???l’acquisition de clients est devenu un des challenges majeurs. Certaines plates-formes, parmi les plus grosses, ont récemment racheté de petits acteurs de crédit positionnés sur des marchés porteurs comme les prêts étudiants ou le financement des soins médicaux aux Etats Unis???», reprend Riadh Alimi. Les partenariats établis entre plates-formes et banques traditionnelles vont également dans ce sens.
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Bercy veut du concret pour les monnaires virtuelles

Le rapport sur l’encadrement des monnaies virtuelles du groupe de travail présidé par Tracfin, et réunissant tous les ministères et régulateurs concernés, a été remis à Michel Sapin, ministre des Finances. Il met en évidence le fait que «si les volumes existants de monnaies virtuelles ne sont pas susceptibles de déstabiliser le système financier, ces monnaies non-officielles sont en développement et présentent des risques d’utilisations illicites ou frauduleuses», indique un communiqué du ministère publié vendredi 11 juillet. Dans ce cadre, Michel Sapin s’est appuyé sur ledit rapport pour annoncer plusieurs actions de régulation : - Limiter l’anonymat en imposant une prise d’identité lors de l’ouverture par un professionnel d’un compte en monnaies virtuelles pour un tiers et en imposant une vérification d’identité pour les retraits et dépôts aux «distributeurs» de bitcoin. - Clarifier le régime fiscal des monnaies virtuelles, grâce à la publication ce jour d’une instruction fiscale. Les plus-values seront imposables au titre des bénéfices industriels et commerciaux (BIC) ou des bénéfices non commerciaux (BNC), selon que l’activité d’achat et de revente est effectuée ou non de façon habituelle. Par ailleurs, les bitcoins et autres monnaies virtuelles faisant partie du patrimoine de leur propriétaire, ils devront être déclarés au titre de l’ISF. Enfin, la France soutiendra au niveau européen un non-assujettissement de ces monnaies virtuelles à la TVA en raison notamment des risques de fraude liés au caractère remboursable de la TVA sur des actifs immatériels, comme l’a montré l’expérience des quotas carbone. - Proposer, après discussion avec les professionnels du secteur, un plafonnement des paiements en monnaies virtuelles, justifié par le caractère anonyme de ce moyen de paiement, en cohérence avec la réglementation actuelle concernant les paiements en espèces. - Réguler au niveau européen les plateformes qui échangent des monnaies virtuelles contre des devises officielles, en leur imposant de vérifier, pour chaque transaction, l’identité de l’auteur et du bénéficiaire, ainsi que l’origine des fonds (assujettissement à la directive anti-blanchiment actuellement en négociation).
Réglementation
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MIF II: les professionnels du conseil et de la gestion financière très remontés contre l'Esma

Les associations représentant l’ensemble des professionnels du secteur du conseil et de la gestion financière (AFG, AFIC, ASPIM, FAIDER, ANACOFI, CIP, CNCIF, La Compagnie des CGPI) ont fait savoir dans un communiqué commun qu’elles étaient extrêmement préoccupées par les conditions de mise en œuvre de la directive européenne sur les marchés financiers, dite MIF II, adoptée le 15 mai dernier par le Parlement européen. Selon le groupement d’associations, les mesures d’application de ce texte, proposées à la Commission européenne par l’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF ou Esma en anglais), « font en effet courir une menace aux épargnants : celle de ne plus pouvoir, librement, investir dans les produits financiers de leur choix ». Précisément, le groupement d’associations reproche à l’ESMA de ne pas tenir compte, dans sa proposition, d’une partie des dispositions adoptées et d’introduire un point de blocage majeur pour la distribution des produits financiers. « Dans certains cas, la directive prévoit en effet que les rémunérations indirectes du conseiller sont autorisées si elles sont clairement présentées au client, améliorent la qualité du service fourni au client et bien sûr ne sont pas contraires à ses intérêts. Or, la proposition de l’ESMA les interdirait en pratique dans tous les cas. Nous souhaitons que cette interprétation restrictive de l’ESMA ne soit pas maintenue à l’issue de la consultation en cours ou, à défaut, qu’elle ne soit pas suivie par la Commission européenne », peut-on lire dans le communiqué.
Réglementation

La Société Générale annonce les résultats de son plan d'actionnariat salarié

L'édition 2014 du plan mondial d’actionnariat salarié de la Société Générale a eu lieu entre le 16 et le 30 mai 2014 avec un prix de souscription de 35,85 euros par action, ce qui correspond au cours de référence décoté de 20%. Cette année, plus de 35.000 salariés ont souscrit au plan. En France, près de 40% des bénéficiaires ont participé à l’opération, et à l’international, plus de 15%. Le taux de souscription global s’élève à 28% pour un montant de souscription de 183,4 millions d’euros. La Société Générale a récemment annoncé son intention de mener ces plans plutôt tous les trois ans et non plus chaque année.

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