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06/02/2009

World - Madoff: Investors take on auditors

Since it appears likely that Bernard Madoff’s firm and his personal assets will not be sufficient to reimburse investors, lawyers for the plaintiffs are turning to auditing firms, the Financial Times reports. Of the roughly 20 lawsuits filed since Madoff’s arrest, at least 11 name national subsidiaries of PwC, Ernst & Young, KPMG or BDO as codefendants. Only Deloitte appears to have been spared. None of the agencies directly audited Madoff, but they examined numerous hedge funds that invested with him.
05/02/2009

Europe - Les ventes à découvert suscitent le débat

Selon La Tribune, l’AMF réfléchit, comme d’autres régulateurs européens, à un régime permanent pour les ventes à découvert. Pour l’AFG, ce n’est pas cette technique qui consiste à vendre un titre non détenu dans l’espoir de le racheter ensuite à un moindre prix, qu’il faut condamner, mais ses abus. " Si des restrictions devaient toutefois être décidées, un consensus plaide en faveur de régimes harmonisés qui ne constituent pas un patchwork au niveau européen.», complète notamment La Tribune.
05/02/2009

France - 2 nouveaux seuils dans les déclarations d'intentions

Aux termes de l’ordonnance n° 2009-105 (publiée le 31 janvier) relative aux rachats d’actions, aux déclarations de franchissements de seuils et aux déclarations d’intentions, qui entrera en vigueur à compter du 1er août 2009, la France a décidé, sur recommandation de l’AMF, de fixer deux nouveaux franchissements de seuils dans les déclarations d’intentions (15% et 25%), relève l’Agefi. Toutefois, poursuit le quotidien numérique, «l’intégration des produits dérivés dans le calcul des franchissements de seuils n’a pas été aussi complète que le souhaitait le régulateur».
05/02/2009

Etats-Unis - Une majorité de hedge funds sont enregistrés auprès de la SEC

Selon une étude de Hedge Fund Research (HFR) relayée par Hedgeweek, 55 % des gérants de hedge funds basés aux Etats-Unis sont déjà enregistré auprès de la SEC en tant que conseillers en investissement, et les sociétés de gestion enregistrées auprès du régulateur gèrent environ 71 % de l’encours de tous les hedge funds basés aux Etats-Unis. D’une manière générale, les gérants de hedge funds enregistrés auprès de la SEC gèrent environ 60 % de l’encours du secteur, estime à 1,4 billion de dollars. De plus, environ les deux tiers des actifs des fonds de hedge funds sont gérés par des sociétés enregistrées auprès de la SEC
05/02/2009

Europe - Alerte du CESR sur l'affaire Madoff

Le Comité européen des régulateurs des marchés de valeurs mobilières (CESR) a souhaité attirer l’attention des investisseurs européens sur les actions potentielles qu’ils peuvent engager ou qui peuvent être engagées en leur nom. Tout en soulignant au passage qu’il ne peut pas aider les investisseurs directement.Mais il peut les assister en leur fournissant des informations sur les démarches à accomplir. D’où un document d’une douzaine de pages avec pléthore de renseignements pratiques pour les différentes catégories d’investisseurs. Dans sa présentation liminaire, le CESR insiste tout particulièrement sur le fait que, pour les clients qui avaient investis directement dans Bernard L. Madoff Investment Securities LLC, tous les dossiers doivent être impérativement remis à l’administrateur américain d’ici au 4 mars 2009. Au-delà de cette date, les dossiers seront pris en compte jusqu’au 2 juillet prochain, mais pas forcément avec le même degré de protection, indique le CESR. Après cette date, les dossiers ne seront plus traités. Par ailleurs, le Comité incite vivement les intermédiaires et les gérants de fonds dont certains clients pourraient subir des pertes de ne pas hésiter à communiquer sur les démarches éventuelles qu’ils entreprennent pour recouvrer des fonds pour le compte de ses clients ou sur toutes autres informations sur les démarches qui peuvent être envisagées.
05/02/2009

Suède - SEB Wealth Management voit ses encours décliner de 11 %

La division Wealth Management de la banque suédoise SEB a vu ses encours sous gestion décliner de 11 % à 1.142 milliards de couronnes en 2008. Le bénéfice d"exploitation du pôle a baissé de 24 % sur un an à 2.011 millions de couronnes. Le revenu d"exploitation recule de 8 % par rapport à l"année dernière à 4.687 millions de couronnes, reflétant la chute des marchés actions. Les dépenses d"exploitation sur l"année ont augmenté de 9 % à 2.659 millions de couronnes, dont 6 % sont liés à l"acquisition de Key Asset Management, une société de fonds de hedge funds basée à Londres. En excluant cette acquisition, les coûts ont augmenté de 3 % en raison de l"expansion des deux métiers du pôle (Private Banking et Institutional Sales) et du développement de produits de gestion alternative, note SEB dans un communiqué. SEB précise avoir continué à croître sur le marché suédois des fonds. Les souscriptions nettes se sont montées à 6,5 milliards de couronnes sur l"année, dans un marché ayant accusé des rachats nets de 17,5 milliards. La gestion alternative a à elle seule attiré des souscriptions nettes de 8,6 milliards de couronnes. Les nouveaux actifs en net sont ressortis à 33 milliards de couronnes, ce qui compense en partie le déclin des marchés actions.
05/02/2009

Allemagne - UI propose aux institutionnels des fonds passifs d'obligations d'entreprise

Actuellement, les obligations d’entreprise ont la cote auprès des investisseurs en raison des spreads élevés même pour les émetteurs en euros notés #investment grade#. Universal Investment (UI) a donc décidé d’ouvrir cette classe d’actifs aux investisseurs institutionnels en leur proposant des #Spezialfonds# passifs en trois variantes, avec des frais plus bas que des ETF et la possibilité d’adapter individuellement le produit au cahier des charges de chaque client. En moyenne, les frais des ETF d’obligations d’entreprise se paient 20 points de base, et UI #sera nettement moins cher#, précise le porte-parole du gestionnaire, Bernd Obergfell.Les UI Core Corporate Bonds sont disponibles avec trois stratégies. Le processus de réplication est le plus proche de la méthodologie des ETF et reproduit un indice liquide en totalité sous forme d’obligations physiques. Pour la formule #priorité au spread# (Spread-Orientierung), UI utilise le spread de crédit en combinant des CDS sur des indices d’obligations d’entreprise et des obligations physiques comme les jumbo-Pfandbriefe, ce qui permet une diversification raisonnable même pour des volumes restreints. Comme le risque de défaut reste limité et que le produit peut être aisément couvert, cette stratégie convient pour des concepts de produits garantis. Enfin, avec la stratégie de #stratified sampling#, UI réduit le risque par rapport à des indices très larges avec un filtrage progressif et méthodique pour limiter l’univers à 100-150 titres, de sorte que le souscripteur obtient sans utiliser des dérivés un portefeuille d’obligations physiques avec une forte corrélation au benchmark.
05/02/2009

Suède - SEB augmente son capital

La banque suédoise SEB a annoncé ce jeudi matin une augmentation de capital de 15 milliards de couronnes suédoises et propose de ne pas verser de dividendes au titre de 2008 afin d"améliorer les fonds propres de 19,5 milliards de couronnes.SEB a annoncé un bénéfice d"exploitation au titre du quatrième trimestre 2008 de 4,038 milliards de couronnes suédoises, en hausse de 59 % par rapport au précédent trimestre et en baisse de 12 % sur le dernier trimestre 2007. Le bénéfice net est ressorti à 3,507 milliards de couronnes sur 2008.
05/02/2009

Monde - Deutsche Bank : bientôt un euro à 1,50 dollar

Dans un entretien aux Echos, le spécialiste changes de Deutsche Bank Bilal Hafeez s’attend à une progression de l’euro face au dollar dans les prochains mois, tablant sur un euro à 1,50 dollar d’ici à la fin du premier semestre.
05/02/2009

Monde - Le patron de Carlyle lance un avertissement aux firmes de private equity

David Rubenstein, co-fondateur de Carlyle, a estimé lors du congrès Super Return de Berlin que de nombreux capital-investisseurs pourraient améliorer leur image cette année en évitant de réagir par des licenciements importants aux problèmes économiques rencontrés par les sociétés figurant dans leur portefeuille, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. D’autre part, les sociétés de private equity seront obligées de s’appliquer à elles-mêmes les recettes qu’elles imposent aux entreprises qu’elles contrôlent, à savoir de réduire elles-mêmes leur effectif et de diminuer spectaculairement les rémunérations.
05/02/2009

Monde - Le scepticisme commence à impacter les obligations d'Etat

Pour Franklin Templeton, les premiers indices de normalisation sur les marchés financiers, la propension accrue des investisseurs à prendre des risques et la perspectives d’un gonflement massif des nouvelles émissions d’obligations remettent en question la hausse récente des cours, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.Joost van Lenders, stratégiste chez Fortis Investments, a d’ailleurs déjà commencé à sous-pondérer les obligations d’Etat dans les portefeuilles diversifiés. Il y a en effet déjà eu selon lui plusieurs signaux d’alerte, avec la disparition du spread entre les bunds et les Treasuries à fin octobre (alors qu’il atteignait 60 points de base début septembre), les difficultés de placement du nouveau bund et l’abaissement des notes sur les emprunts d’Etat grecs et espagnols ainsi que l’augmentation du spread des emprunts d’Etat de la zone euro par rapport aux bunds.
05/02/2009

France - Communication financière : la SFAF sonde les entreprises

Selon La Tribune, La Société française des analystes financiers vient de réaliser un sondage auprès de ses membres d’où il ressort que les analystes souhaitent d’abord être fixés sur la maturité de la dette financière des sociétés qu’ils suivent. " Arrivent ensuite les « covenants » bancaires (clauses de respect de ratios financiers) qui ne sont pas sans provoquer actuellement quelques frayeurs à tous les acteurs boursiers.», précise le quotidien.
05/02/2009

France - Fitch dégrade 4 banques françaises

Selon La Tribune, suite à la dégradation de leurs résultats, 4 des 6 principales banques françaises ont été dégradées par Fitch sur la perspective de leur note long terme et de leur note intrinsèque. " L’agence de notation financière a placé sous surveillance négative les notes A+ des Caisses d'Épargne et des Banques Populaires, ainsi que celle de leur filiale commune Natixis» et «elle a, par ailleurs, affecté une perspective négative à celle de Société Générale (AA-) et de BNP Paribas (AA)», indique notamment le quotidien financier.
05/02/2009

Europe - Le fonds luxembourgeois Nobles Crus en forme

Selon L"Echo, le fonds luxembourgeois Nobles Crus de la société Elite Advisors affiche un return de +20,39 % pour l’année 2008. Un return réservé à des investisseurs «haut de gamme», prêts à miser 125.000 euros dans ce fonds créé à la fin 2007. Le fonds, mis sur pied par deux anciens dirigeants de Carmignac Gestion Luxembourg, Miriam Mascherin et Michel Tamisier, investit à hauteur de 70 % dans les grands crus et 20 % dans les primeurs, le solde de 10 % étant détenu en cash.
05/02/2009

Europe - Vers une nouvelle crise asiatique en Europe de l'Est ?

Selon l’Agefi, la Banque des règlements internationaux (BRI) estime qu’il y a une similitude entre les conditions financières et économiques actuelles dans l’Europe émergente et celles des économies d’Asie du Sud-Est avant la crise de 1997-98. En 8 mois, le rouble s’est dévalué de 54% face au dollar et le Forint hongrois de 61% contre l’euro. Toutefois, pondère notamment la BRI, le contrôle d’une grande partie du système bancaire d’Europe de l’Est par des acteurs étrangers financièrement solides est gage, de meilleures techniques de gestion du risque et de supervision.
05/02/2009

Europe - Chute des bonus dans la banque d?investissement

Les banquiers d"investissement en Europe devraient voir leurs bonus annuels être réduits d"au moins 50 %, estime le Financial Times. Les employés senior et ceux travaillant dans les dérivés devraient enregistrer les plus fortes baisses.
05/02/2009

Etats-UNis - Prix en hausse sur les débouclages de CDS

Selon l’Agefi, #la baisse du taux de recouvrement et la progression du taux de défaut se traduisent par une augmentation des pertes attendues pour les intervenants sur le marché des CDS#, lesquels, relèvent leurs marges pour compenser ce risque.
05/02/2009

Etats-Unis - La liste des clients de Madoff est rendue publique

Rédigée par le tribunal du commerce de Manhattan, la liste des clients ayant investi chez Bernard Madoff a été publiée ce mercredi. Elle comporte notamment les noms des deux commissaires aux comptes indépendants qui travaillaient pour Madoff, Jerome Horowitz and David Friehling. Y figurent aussi les enfants de Bernard Madoff, ainsi que son actuel avocat Ira Sorkin et des personnalités, ainsi que des banques (HSBC, UBS AG, J.P. Morgan Chase Bank, Bank of America Corp., BNP Paribas et Citigroup). Le Wall Street Journal précise que le document ne mentionne pas le montant des investissements pour chaque client.
05/02/2009

Etats-Unis - Madoff : $ 946 millions seraient encore dans des coffres

Selon Bloomberg relayé par Fondsprofessionell, Irving Picard, le liquidateur de Madoff Investment Securities, aurait retrouvé 946,4 millions de dollars en numéraire et en valeurs mobilières. Ces actifs sont déposés auprès de plusieurs banques dont BNY Mellon et JPMorgan, qui sont disposées à transférer les montants concernés. Mais une partie des titres #sauvés# est très illiquide.
05/02/2009

Etats-Unis - Goldman tient à rembourser le Trésor

Selon le Financial Times, Goldman Sachs tient à rembourser les 10 milliards de dollars qu"il a reçus du Trésor en octobre dernier pour bénéficier d"un allègement des restrictions imposées quant à son capital. Selon son directeur financier David Viniar, ce remboursement serait un ?très bon signal? et assouplirait la pression et la surveillance renforcée auxquelles la banque est actuellement soumise.
05/02/2009

Monde - Sanofi, Novo Nordisk et AstraZeneca, champions du développement durable

Selon une étude consacrée par l’agence de notation munichoise oekom research sur la responsabilité sociale de 22 grandes entreprises cotées des secteurs pharmaceutique et biotechnologique, le numéro un mondial en fonction de critères environnementaux et sociaux est le français Sanofi-Aventis, noté «B», devant le danois Novo Nordisk, qui obtient également un"B», alors que l’anglo-suédois AstraZeneca se classe troisième avec un «B-".oekom research met toutefois aussi en exergue les efforts environnementaux du suisse Novartis, tout en soulignant qu’aucun des groupes étudiés n’a jusqu'à présent produit de stratégie convaincante pour réduire la pollution de l’environnement à tous les stades du cycle de vie des produits. L’agence munichoise distingue aussi l’américain Eli Lilly, qui a promis récemment de publier les montants versés aux médecins. Sanofi-Aventis et GlaxoSmitKline reçoivent un commentaire élogieux pour leur politique visant à rendre leurs médicaments et leurs procédés accessibles aux pays en voie de développement. Les gérants de quelque 75 fonds utilisent actuellement les analyses produites par oekom research, l’agence estimant à 90 milliards d’euros les encours qu’elle influence.
05/02/2009

Allemagne - La gestion d'actifs et de fortune de la Deutsche Bank a souffert

La division Asset & Wealth Management (AWM) de la Deutsche Bank affiche pour le quatrième trimestre 2008 une perte avant impôt 860 millions d’euros contre un bénéfice de 169 millions un an auparavant. Sur l’ensemble de l’an dernier, la perte avant impôt ressort à 525 millions d’euros contre un bénéfice de 913 millions pour 2007.Les «invested assets» représentaient fin décembre 628 milliards d’euros, ce qui représente une contraction de 73 milliards par rapport à fin septembre et de 121 milliards en un an. La chute des marchés a provoqué à elle seule une baisse de 44 milliards d’euros sur le T4 et de 109 milliards pour l’ensemble de l’année. Pour 2008, les remboursements nets ont porté sur 22 milliards d’euros dans la gestion d’actifs alors que la gestion de fortune affichait des rentrées nettes de 10 milliards d’euros. Le chiffre d’affaires de la division AWM a chuté de 47 % au T4 à 588 millions d’euros et de 25 % à 3,3 milliards pour l’ensemble de l’année. La diminution pour octobre-décembre est due à une baisse des recettes de commissions du fait de la chute des marchés d’actions, du ralentissement de l’activité de la clientèle et de RREEF ainsi que d’amortissements de 164 millions d’euros sur Seed Capital et d’autres investissement. De plus, la banque a versé 92 millions d’euros pour «subventionner» certains fonds monétaires.
05/02/2009

Monde - Hedge funds : les stratégies gagnantes pour 2009

Dans une récente étude de Thomson Reuters Lipper, un panel de gérants de hedge funds et de fonds de fonds alternatifs (33 gérants basés dans le monde entier) estime que les stratégies alternatives qui ont le mieux tirées leur épingle du jeu en 2008 sont les stratégies de managed futures, dedicated short-bias, global macro et l’arbitrage d’options. Au sujet des résultats 2008, les gérants interrogés s’attendent à des performances négatives pour l’ensemble du secteur, en accord avec les résultats publiés au titre des neuf premiers mois de l’année, indique le sondage.Pour 2009, les gérants alternatifs du panel ne s’attendent pas à d’importants changements dans l’environnement de leur secteur. Ils prévoient que les stratégies les plus prometteuses pour l’an prochain sont le distressed securities, le global macro, le managed futures et le long/short equity, indique Lipper.
05/02/2009

Monde - HSBC rembourse certains clients de Madoff

La filiale irlandaise de HSBC, dépositaire des fonds Thema et Herald USA, a remboursé sans commentaires 6 millions d’euros à des banques chargées de tenir les portefeuilles de parts, indique Das Investment. La Frankfurter Fondsbank a ainsi perçu 1,2 million d’euros. Il s’agit d’argent versé le 10 décembre pour être investi dans les fonds Madoff le 15 décembre, mais l’escroquerie a été découverte le 12 décembre et les virements ont pu être annulés.
05/02/2009

Monde - SwissAnalytics conclut un partenariat avec BarclayHedge

Le prestataire zurichois de due diligence en matière d’investissement alternatif SwissAnalytics a annoncé mercredi avoir conclu un partenariat exclusif de distribution de ses produits concernant les hedge funds au travers de la plate-forme BarclayHedge, rapporte Hedgeweek. L’objectif consiste à fournir aux cleints des rapports de due diligence totalement indépendante ainsi que des services de suivi (monitoring) actifs couvrant la palette complète des stratégies de hedge funds dans le monde entier, rapidement et à un coût raisonnable, a indiqué Marc Enzler, CEI de SwissAnalytics.

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