Irving Picard, the legal administrator in charge of liquidating Bernard Madoff’s business, has confirmed that he has found USD75m in Gibraltar; meanwhile, the French authorities will seize Madoff’s villa on the cape of Antibes, which is estimated to be worth USD1m, the Wall Street Journal reports. Picard has also told a British court that he has already recuperated USD946m in cash and securities for clients of Bernard L. Madoff Investment Securities LLC.

On Monday, ETFlab (22 ETFs, EUR2bn in assets) announced the launch of six new German-registered physical ETFs, of which five invest in German government bonds with a range of maturity dates, and which charge a management commission of 0.15%. They replicate the Deutsche Börse Eurogov German indexes for 1 to 10 years, 1 to 3 years, 3 to 5 years, 5 to 10 years, and more than 10 years. The market-maker is ETFlab’s parent company, DekaBank (savings banks), and the maximal weight of a position is 30%.The sixth fund, ETFlab Deutsche Börse Eurogov Germany Money Market, replicates German government bonds with maturities of 1 to 12 months. The management commission is set at 0.12%.ETFlab was founded on 7 February 2008, and listed its first ETF funds on the XTF segments of the Xetra electronic traing platform from Deutsche Börse in late March.

Morningstar has announced that the Morningstar 1000 Hedge Fund Index, not hedged, and the Morningstar with MSCI Composite (asset-weighted) Index, which is hedged for exchange rates, were both down in February, by 1.2% and 0.6% respectively, Hedge Week reports. The ?distressed? strategy suffered most, with average losses of 4.1%, since low-quality credit has fallen in price. However, the Morningstar Corporate Actions Hedge Fund Index and the Morningstar Convertible Arbitrage Hedge Fund Index have posted their second consecutive monthly increases, of 0.2% and 0.5%, respectively.Morningstar states that European equities funds lost only 1% on average, while their specialised counterparts in the United States and the developed countries of Asia were down by 2.6% and 3.1%, respectively.

Guy de Blonay, a fund manager at New Star Global Financials, has announced that he is planning to increase his exposure to asset management firms when the markets show signs of having stabilised somewhat, Investment Week reports. These firms may be the best bets in a recession since they do not consume large amounts of capital and do not have toxic assets. In addition, the sector is not highly concentrated, either in the United Kingdom or in the rest of the world: in 2007, the 20 largest actors worldwide controlled only 37.5% of assets under management. Given the current pressure on revenues, concentration is gaining pace, and that should be a positive factor for profit estimates.

Carmignac Gestion has opened a branch office in Italy, Bluerating reports in its 19 March edition. The office has 6 staff, led by Davide Fergonese. The range of funds from the French management firm have been available in Italy since 2005.

Crédit Agricole Asset Management is hoping to become a leader on the French market for socially responsible investment by 2010. Currently, according to the most recent statistics from Novethic, the management firm is in eighth place, with EUR1bn under management in open-ended funds. In addition to this, EUR1.4bn are managed for institutionals and as part of mandates, and EUR0.3bn of assets come from employee savings, which adds up to a total of EUR2.7bn.To achieve its objective, CAAM has decided to progressively integrate environmental, social and governance (ESG) criteria into its management. The firm has internally ?repatriated? the management of SRI funds, which had previously been outsourced to its specialised affiliate, Ideam. Managers at Ideam have been integrated into the equities and fixed income management teams at CAAM since fourth quarter 2008. This new organisation is intended to spread SRI to all management at CAAM, and will eventually lead to the transformation of ?traditional? mutual funds into SRI products.The process will not take place before the merger with Société Générale Asset Management, says Yves Perrier, CEO of CAAM Group. The merger will allow CAAM to achieve its leadership objective more quickly, as SGAM is ranked fifth on the French SRI market according to Novethic. ?SRI will be a hallmark of the group formed by CAAM and SGAM,? says Perrier.Meanwhile, CAAM will continue to rely on Ideam, which will not disappear, but which will instead become the group’s extra-financial research centre, with 6 analysts and one person dedicated to research. In addition, there will be two managers who will continue to manage ethical and socially responsible funds. The research will be distributed throughout the group.

The independent institutional fund management firm Prime Rate Capital Management, which was founded by Chris Oulton as part of a joint venture with Matrix Group, and which has nine employees, on Monday announced the recruitment of Gavin Haywood to occupy the newly-created position of sales director. He comes from Matrix Group, where he has been sales director for the past two years. He will concentrate on increasing subscriptions from institutional investors.

As previously reported, BNY Mellon Asset Management is opening a branch office in Paris. For the past four years, the management firm has served the French market from its European headquarters in London. The Paris office, which will also serve Benelux, will be led by Anne-Laure Frischlander. She will be assisted by a team of 5 professionals.

Handelsblatt reports that, following a phase of restructuring in the banking sector last year, there is now a gathering wave of sales which will soon affect the private banking sector. Sal. Oppenheim, which once planned to sell only the custody services arm of BHF-Bank, has not ruled out selling off all of the firm, while Commerzbank is studying the possibility of selling Reuschel, an affiliate of Dresdner Bank, and WestLB may put the private banking activities of Weberbank and the consumer lending company Readybank up for sale in May or June. According to information obtained by Handelsblatt, Heinrich Maria Schulte is also seeking a buyer for the Hamburg-based private bank Wölbern.

Hartford Financial Services Group on Monday announced that it is restructuring its range with the addition to six target-date funds, and is increasing the equities allocation in the existing funds, the Wall Street Journal reports. The manager now offers nine target-date funds with maturities every five years between 2010 and 2050. The stock allocation of the Hartford Target Retirement 2010 fund was boosted to 58% from 46%, that of the 2020 fund has been increased to 71% from 64%.

Herb Kohl, Democratic Senator from Wisconsin and chairman of the Aging commission, is asking the Department of Labor to regulate the marketing of horizon, target-date, and life-cycle funds. He is also asking the SEC to consider the composition of portfolios and communications policies for these funds, the Wall Street Journal reports. At the end of 2008, assets in funds of this type represented USD185bn; according to Cerulli Associates, they may exceed USD1trn by 2013. Kohl points out that exposure ot equities varies strongly from one fund to another, and vary from 8% to 68% for funds maturing in 2010, fro example. One such fund lost more than 40% in 2008.

One third of 1,000 investors surveyed by Deutsche Bank think hedge funds will see redemptions of USD200bn this year, after USD155bn last year, the Financial Times reports. Only one quarter of respondents predict net subscriptions, and 82% estimate that redemptions represent the most serious problem that hedge funds will have to confront.

Before the crisis, Mitsubishi UFG began seeking a more high-end client base to gradually transition the generalist bank towards wealth management, Les Echos reports. Since 2007, Mitsubishi has decided to mobilise JPY100bn (EUR760m) to redeploy its network and open 20 offices dedicated exclusively to this activity. The largest Japanese bank by asset volumes on Monday announced that 1,000 jobs will be cut, and a further 1,000 will not be replaced.

The Financial Times reports that Goldman Sachs is working on a bid for iShares, the ETF firm from Barclays. Three other firms are in negotiations with the British bank, including Bain Capital and a consortium led by Hellman & Friedman. Vanguard may also be interested. Offers range up to USD6.5bn.

Au titre de 2008, Ergo (groupe Munich Ré) affiche un bénéfice net de 92 millions d’euros contre 781 millions, la contraction s’expliquant principalement par une détérioration du compte financier et un amortissement de survaleur de 175 millions sur l’assureur autrichien BA-CA, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Ergo, qui passe son dividende, a ramené son allocation aux actions de 10,7 % fin 2007 à 2,6 % (dont plus de la moitié couverte) un an plus tard. Le ratio combiné a été amélioré à 90,9 % contre 93,4 %. Pour 2009, le président du directoire Torsten Oletzky refuse de faire une prévision de bénéfice mais il compte que les recettes de primes atteindront 18,7-19,4 milliards d’euros contre 17,7 milliards pour 2008.

La Deutsche Börse, à laquelle certains actionnaires ont dans un passé récent réclamé de se séparer de certains de ses métiers, a annoncé lundi qu’elle va transférer 51 % de Clearstream International SA à sa filiale à 100 % Deutsche Börse Dienstleistungs AG. L’opération s’effectuera à la valeur comptable ; elle devrait être bouclée dans le courant de cette année.Dans un bref communiqué, l’entreprise de marché explique que cette formule de la holding intermédiaire pour Clearstream a pour objet d’améliorer encore la notation de crédit du groupe. Cela pourrait notamment permettre au groupe de s’endetter davantage sans compromettre la note dont Clearstream a besoin en tant qu’entreprise de post-marché. Par ailleurs, Thomas Eichelmann, membre du directoire chargé des finances et du personnel va quitter la Deutsche Börse au 30 avril en raison de divergences sur certains aspects de l’activité, mais en accord avec le conseil de surveillance. Jusqu'à la nomination d’un successeur, ses prérogatives seront reprises par Reto Francioni, président du directoire.

Le Handelsblatt constate qu’après la phase de concentration dans le secteur bancaire l’an dernier, il se dessine actuellement une vague de cessions qui concerne principalement les banques privées. Sal. Oppenheim, qui comptait primitivement ne vendre que la conservation de la BHF-Bank, n’exclut plus de vendre sa filiale en totalité, la Commerzbank étudie la vente de Reuschel, une filiale de la Dresdner Bank, et la WestLB pourrait mettre en vente en mai ou juin tant la banque privée Weberbank que l'établissement de crédit à la consommation Readybank. Selon les informations du Handelsblatt, Heinrich Maria Schulte chercherait un repreneur pour la banque privée hambourgeoise Wölbern.

Merck KGaA vient de constituer le fonds de capital risque Merck Serono Ventures qui devrait atteindre jusqu'à 40 millions d’euros en cinq ans. Il effectuera des investissements ciblés dans des entreprises du secteur des biotechnologies, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. L’idée est de doter ces firmes en capitaux et ultérieurement de coopérer avec elles dans les domaines des maladies neuro-dégénératives, de l’oncologie, ainsi que des maladies auto-immunes et inflammatoires.

Selon les proches du dossier, Goldman Sachs Group envisage de vendre 15 à 20 % de la participation dans le chinois Industrial & Commercial Bank of China Ltd dont il détient actuellement 49 %, une opération dont il pourrait tirer plus d’un milliard de dollars, rapporte The Wall Street Journal. De toutes façons, il faudra attendre fin avril, qui marque la fin de la période de lock-up sur la moitié de la participation, laquelle est estimée dans son ensemble à environ 7,5 milliards de dollars, soit trois fois sa valeur initiale.

Selon La Tribune, Pékin a confirmé lundi qu’il continuerait à acheter ses achats en bons du Trésor américains tout en réclamant une refonte du système monétaire international. A cet égard, sans faire de référence explicite au billet vert, la Chine a évoqué la piste des droits de tirage spéciaux (DTS), du FMI comme possible monnaie de référence, alors que, d’après le #Asia Times#, le pays est en train de se délester discrètement de ses dollars, indique également la Tribune.

Khadem Al Qubaisi, président du directoire d’Aabar Investments, a indiqué que le fonds d’Abou Dhabi n’a pas l’intention de réaliser une opération financière en prenant 9,1 % de Daimler comme annoncé dimanche : l’objectif est d’intégrer l'économie de l’Emirat et de construire un #bon partenariat# avec les sociétés dans lesquelles le fonds est investi, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Aabar n’insiste pas pour avoir un siège au conseil de surveillance de Daimler.Selon Dieter Zetsche, président du directoire de Daimler, l’opération représente un gain de compétitivité pour le groupe allemand, non seulement à cause de l’aspect financier de la transaction, mais parce que Aabar a explicitement réclamé des projets sur des modes de propulsion #alternatifs# ainsi que de nouveaux matériaux.

Bayer a annoncé lundi soir avoir profité d’un environnement de marché relativement favorable pour placer un emprunt de 1,3 milliard d’euros sur 5,5 ans assorti d’un coupon de 4,625 % et d’un prix d'émission de 99,4 %. L'émission a été cinq fois sursouscrite. Son produit servira à gonfler la réserve de liquidité du groupe et à optimiser le profil des échéances.

Credit Suisse a indiqué avoir déjà drainé plus de 60 millions d’euros depuis le lancement au 15 janvier du fonds de développement durable Credit Suisse Fund (Lux) Global Responsible Equities géré par Markus Mächler à Zurich, l’analyse de l’univers d’investissement étant confiée à Global Ethical Standard Investment Services, qui certifie également que le fonds se conforme bien aux principes d’investissement éthique.L’objectif est de surperformer l’indice Dow Jones Sustainability World sur une période d’au moins 5 ans. Le portefeuille est investi en actions de différents secteurs mais il peut aussi être placé dans d’autre fonds, des ETF ou des instruments du marché monétaire respectant les critères d’investissement responsable. Les titres sont sélectionnés en fonction des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) conformes aux Principes de l’investissement responsable des Nations-Unies (UN-PRI). Credit Suisse précise qu’en dehors des critères positifs, des critères négatifs d’exclusion sont également appliqués. La commission de gestion se situe à 1,92 % par an.

Morningstar a annoncé que le Morningstar 1000 Hedge Fund Index, non couvert, et le Morningstar with MSCI Composite (asset-weighted) Index, avec couverture des taux de change, ont affiché pour février des baisses respectives de 1,2 % et 0,6 %, rapporte Hedge Week. La stratégie «distressed» a été celle qui a le plus souffert, avec une perte moyenne de 4,1 %, parce que le crédit de faible qualité est devenu moins cher. En revanche, Morningstar Corporate Actions Hedge Fund Index et le Morningstar Convertible Arbitrage Hedge Fund Index ont enregistré leur deuxième hausse mensuelle consecutive, avec respectivement 0,2 %et 0,5 %.Enfin, Morningstar précise que les hedge funds actions européennes n’ont perdu que 1 % en moyenne alors que leurs homologues spécialistes des Etats-Unis et de l’Asie développée accusaient des reculs respectifs de 2,6 % et 3,1 %.

Lundi, ETFlab (22 ETF, 2 milliards d’euros d’encours) a annoncé le lancement de six nouveaux ETF physiques de droit allemand, dont cinq investis en obligations gouvernementales allemandes de durations échelonnées et assortis d’une commission de gestion de 0,15 %. Ils répliquent les indices Deutsche Börse Eurogov Germany sur un à dix ans, 1 à 3 ans, 3 à 5 ans, 5 à 10 ans et plus de dix ans. Le teneur de marché est la maison-mère d’ETFlab, DekaBank (caisses d'épargne) et la pondération maximale d’une ligne se situe à 30 %.Le sixième fonds, ETFlab Deutsche Börse Eurogov Germany Money Market, réplique des obligations d’Etat allemandes d'échéances comprises entre 1 et 12 mois. La commission de gestion est fixée à 0,12 %. ETFlab a été créée le 7 février 2008 et a fait coter ses premiers ETF sur le segment XTF de la plate-forme de négociation électronique Xetra de la Deutsche Börse depuis fin mars.

Après son AFIM OFP150 lancé en juin 2008 et qui a drainé 42 millions d’euros, Avenir Finance a annoncé le lancement d’un autre fonds de performance absolue, l’AFIM OFP400, qui reprend le même processus de gestion mais qui vise une surperformance de 400 points de base (au lieu de 150) par rapport à l’Eonia. Depuis son lancement, le AFIM OFP150 a généré une performance de 3,41 % net contre 2,51 % pour l’Eonia ; et depuis le début de cette année, le fonds progresse de 1,91 % contre 0,31 % pour le taux de référence. La volatilité s’est située à 3,04 %. Pour le nouveau FCP diversifié visant 400 pb de plus que l’Eonia grâce à une stratégie quantitative sur le marché européen, Avenir Finance prévoit une volatilité d’environ 11 % dans les conditions actuelles de marché. Lorsque la situation se sera améliorée, la volatilité devrait s’avérer plus proche de 7-8 %.L’AFIM OFP400 a reçu l’agrément de l’AMF le 13 mars ; il est ouvert à la souscription depuis le 18 mars. La première valeur liquidative de ce produit à liquidité journalière et investi uniquement en actifs totalement liquides sera fixée le 31 mars. Le fonds, géré par Emeric Challier, est principalement destiné aux investisseurs institutionnels mais il est également accessible aux particuliers. La commission de gestion ressort à 1,25 % par an, et Avenir Finance facture une commission de 15 % de la surperformance si la performance nette est supérieure à l’objectif de l’Eonia + 400 pb.

Groupama AM a accentué le caractère défensif de l’allocation de son portefeuille équilibré international, à 60% obligations contre 55% début 2009, et 40% actions (contre 45% précédemment). Il a été décidé de ne plus garder de poche de cash depuis quelques semaines afin de prendre des positions sur l’obligataire.Dans le compartiment obligataire, on observe une large surpondération des emprunts d’Etat zone euro (35% contre 28% précédemment) et un renforcement de la surpondération emprunts d’Etat US (20% contre 14% auparavant). Côté actions, on observe une sous-pondération générale des grandes zones (actions US : 20% contre 25% et actions zone euro : 10% contre 11%)) avec toutefois une surpondération de l’Asie hors Japon. Groupama AM fonde son optimisme sur les premiers signes d’amélioration issus des mesures de relance du plan chinois, ainsi que sur le plan de relance coréen. Mis à part la Chine, toutes les zones vont d’ailleurs continuer à souffrir d’une croissance en berne. L’activité ne devrait commencer à donner quelques signes de stabilisation qu'à la fin 2009 ou au début 2010. Dans ce contexte, les principaux marchés se rapprochent de leurs plus bas historiques mais de nombreux nuages subsistent : le marché immobilier américain ne se stabilise pas, les défaillances d’entreprises sont à la hausse et les augmentations de capital se multiplient et pèsent sur le marché. D’où une révision à la baisse des prévisions de marchés de Groupama pour la fin 2009, à 2.900 environ pour le CAC40 et 800 pour le S&P 500. Trois conditions à ce rebond : un financement explicite du déficit américain par des achats de bons du Trésor de la part de la Fed, la nationalisation temporaire d’une bonne partie des banques américaines et enfin, la reconnaissance qu’une partie de l’industrie outre-Atlantique n’est plus adaptée aux défis du XXIème siècle. Dans l’intervalle, les experts de Groupama n’excluent pas de nouveaux plus bas sur les actions, autour de 2.300/2.400, voire jusqu'à 2.000.

Dans un entretien aux Echos, Ethan Harris, co-chef économiste pour les Etats-Unis chez Barclays Capital à New York et Robert Barbera, le chef économiste d’Investment Technology Group (ITG), spécialisé sur les Etats-Unis, reviennent sur le plan Geithner. Ce dernier peut selon les deux intervenants soutenir les marchés mais il ne sera pas suffisant pour déclencher un rebond durable. #Les données macroéconomiques seront encore très négatives pendant au moins encore quatre ou cinq mois#, soulignent-ils. Selon les deux économistes, #un recul de l’ordre de 10 % par rapport aux niveaux de début mars# n’est pas à exclure #avant de voir un rebond durable#.

Selon La Tribune, emporté par des valeurs bancaires profitant du plan Geithner sur le rachat des actifs toxiques, le Dow Jones a gagné 6,84 % à l’issue de la séance du lundi 23 mars. Parmi les plus fortes hausses du secteur, on recensait Bank of America (+22,6%), Citigroup (+19,1 %) et JP Morgan Chase (+21,3 %).

Selon le Figaro, qui se réfère à une étude du Crédit Foncier, les villes françaises ne sont pas égales face à la crise de l"immobilier. Parmi les villes les mieux notées, figurent notamment Toulouse, Caen, Strasbourg, Cannes, Nice, Montpellier, Lyon, Nantes, localités où les prix des biens situés en centre-ville ne devraient pas reculer de plus 5 % en 2009.A Paris, le Crédit Foncier anticipe notamment un repli des tarifs de 5 à 10%.