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Asset Management
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16/06/2009

Crisis is good news for infrastructure

Frank Hirschi, manager of the Lombard Odier Macquarie Infrastructure fund from Lombard Odier, says that the first companies to benefit from major investment in infrastructure are companies active in building and public works, such as Vinci and Bouygues in France, or Hochtief in Germany. “Infrastructure operators, such as Abertis or Eiffage, and private and institutional investors in infrastructure funds managed by specialists like Macquarie or Goldman Sachs will profit considerably from synergies and opportunities which will be created by economic stimulus packages,” the manager says in Le Temps.
16/06/2009

High net worth investors adopt wait-and-see attitude

Despite opportunities emerging in various places on the markets, high net worth families are remaining highly reticent to seize them. According to a study by the Economist Intelligence Unit and Barclays covering high net worth Barclays clients, nearly 90% of respondents estimate that there are opportunities on the markets currently, but 68% of them add that the risk of further falls is too high to take on. The result is that a majority of respondents say thay will not be making any alterations to their asset allocations in the next twelve months.
16/06/2009

Commerzbank sells Dresdner VPV to management

The Frankfurter Allgemeine Zeitung reports that Commerzbank has sold its Netherlands affiliate Dresdner VPV (EUR1.2bn in assets) “for an amount in the low tens of millions of Euros” to the management of the firm. The wealth management firm is one of the assets which the European Commission required Commerzbank to sell in order to become eligible for EUR18.2bn in government aid.The other affiliates which must be sold are the Munich-based private bank Reuschel, UK-based Kleinwort Benson Private Bank, the Austrian Privatinvest Bank, and the Belgian Dresdner Van Moers Courtens brokerage.
16/06/2009

Aversion to risk at highest levels in twelve years

Since the end of 2006, assets in investment funds on sale in Spain have contracted by 36%. As of the end of May, the number of subscribers had fallen by nearly 3 million since the end of 2006, a decline of 33%, Cinco Días reports. Currently, there are 5.8 million investors in these funds, of whom 42% are invested in products with no or very low risk (money markets, short-term bonds, guaranteed bond funds), the highest number since 1997. In terms of assets, as of the end of May, 59% of total assets were in portfolios with no risk, the highest level since December 1997.Investors in equities funds or diversified funds predominantly invested in equities currently represent 5.2% of subscribers overall, the lowest level since December 1996. In terms of assets, Spanish equities funds and diversified funds invested predominantly in equities represent only 2.92% of total assets, the lowest level since 1993.
16/06/2009

Nicola Horlick's bid for Bramdean turned down

Nicola Horlick’s bid to acquire Bramdean Alternatives, via her firm Petersfield Asset Management, was rejected on Monday by the board of directors, the Financial Times reports. Petersfield nonetheless leaves its offer open.
16/06/2009

Crisis of confidence in relations between clients and managers

L’Agefi Switzerland reports that a study by the Dow Jones Wealth Bulletin of 150 wealth management specialists, 100 high net worth clients and 65 intermediaries active in the industry finds that, although 80% of managers say their performance was good or very good during the crisis, only 30% of clients agree with this statement. 30% of clients also call their performance weak or very weak. Only one client out of four would be willing to recommend his or her manager to a friend or family member. A consequence of this difference in points of view is that more than 40% of high net worth individuals interviewed by Dow Jones say they are prepared to change managers or reexamine their relationship with their manager.
16/06/2009

Wall Street is hiring again

Mid- to large sized financial services institutions are hiring again, although only at modest levels, the Wall Street Journal reports. Recruitment professionals estimate that the trend is being supported by rising financial markets and a return of investor confidence. They estimate that some companies laid off too many people at the beginning of the recession, and are now seeking to profit from a glut of talent on the job market. The most sought-after professionals are in credit, refinancing, wealth management and restructuring.
16/06/2009

Analysts doubtful of market efficiency theory

The Chartered Financial Analyst Institute in the United Kingdom has recently asked its members for the first time if they believe in the theory of market efficiency, the Financial Times reports. The result is that two thirds of respondents no longer feel that prices integrate all the available information. More surprisingly, 77% of respondents disagree with the assertion that investors taken as a whole behave rationally.
16/06/2009

Mutual funds: Consultation on criteria used to measure exposure to risk

The Committee of European Securities Regulators (CESR) yesterday announced a public consultation running until mid-July to determine the criteria used to measure exposure to risk for UCITS funds. The CESR is planning to publish a consultation document in July which will treat risk management and measurement of risk.
16/06/2009

Assets in sustainable development funds total EUR21bn

According to the Sustainable Business Institute (SBI) at the European Business School of Oestrich-Winkel, there were a total of 294 sustainable development funds in the three German-speaking countries (Germany, Austria and Switzerland) as of 31 Mach 2009, with total assets of about EUR21bn.Five new funds (three equities funds and two funds of funds) with total volumes of EUR60bn were launched in first quarter. In addition, the SBI has recorded the launch of 19 other funds with about EUR865m in assets under management, which either already have sales licenses in other countries, or which have adopted sustainable development criteria. Four equities funds have been closed or merged with other funds since the beginning of the year.
16/06/2009

Institutionals express concerns over hedge fund regulatory plans

If regulations being considered by the European Union are passed, hedge funds and managers of other alternative funds sold to professional investors will need to bear a heavier burden for compliance than their counterparts in the retail fund sector. This could outweigh the benefits of such regulations, say UK and Dutch institutional investors in a letter to Charlie McCreevy, European Commissioner for the interior market, read by the Financial Times.
16/06/2009

113 Madoff victims tell their stories

Federal prosecutors in New York on Monday filed with U.S. District Judge Denny Chin statements from 113 alleged victims of Bernard Madoff’s Ponzi fraud, according to the Wall Street Journal, which has also published the testimonials on its website.
16/06/2009

Saxo Bank acquires two management firms

The Danish bank Saxo Bank has acquired 100% of capital in Capital Four Management Fondsmæglerselskab A/S, and a 51% stake in Global Evolution Fondsmæglerselskab A/S. The moves are a part of the firm’s commercial strategy, to develop the bank’s activities in asset management, with the goal of becoming a heavyweight actor in the Nordic asset management industry, according to a press statement. Saxo Bank also builds its expertise in corporate bonds with the acquisition of Capital Four, and in emerging markets fixed income and currencies with Global Evolution. The operation brings assets under management at Saxo Asset Management to DKK14bn.
15/06/2009

Lehman : plainte contre Bankinter pour "miss-selling"

80 sinistrés de l’affaire Lehman ont porté plainte en dommages et intérêts pour réclamer 10 millions d’euros à Bankinter, rapporte Cinco Días. Les plaignants reprochent à la banque de leur avoir caché les risques que comportait leur investissement dans un produit Lehman et de ne pas les avoir tenus au courant de l'évolution de ces produits, pour l’essentiel des obligations structurées.
15/06/2009
Fonds

Unigest fait le coup de la "verroterie"

Pour tout apport d’au moins 20.000 euros entre le 16 juin et le 15 septembre transféré d’une autre société de gestion et investi dans son Unifond VIII, Unigest offre au souscripteur soit un GPS Tom Tom (valeur : 98 euros) soit une caméra numérique Sony (102 euros), rapporte Funds People. L’Unifond VIII est un fonds garanti qui renouvellera sa garantie au 15 juin et prendra le nom d’Unifond 2012-V, précise une notification à la CNMV.
Fonds
15/06/2009

BlackRock-BGI sera un acteur important sur le marché allemand

L’acquisition de Barclays Global Investors (BGI) par BlackRock va créer un gestionnaire de taille respectable sur le marché allemand, constate la Börsen-Zeitung. En effet, les deux maisons gèrent actuellement environ 50 milliards de dollars pour le compte de clients allemands, dont 10 milliards dans des portefeuilles institutionnels, 10 milliards dans des fonds offerts au public et environ 30 milliards en ETF de iShares.
15/06/2009

La cession d'actifs a gonflé le bénéfice de la BHF-Bank

Pour 2008, la BHF-Bank (groupe Sal. Oppenheim) affiche un bénéfice avant impôt de 308 millions d’euros contre 91 millions et un bénéfice net de 198 millions d’euros contre 70 millions, ce qui est attribuable à la cession de l’activité de conservation à une société de portefeuille contrôlée par les familles qui possèdent Sal. Oppenheim. Le coefficient d’exploitation s’est situé à 52,3 % contre 78,7 % pour 2007. L’activité de gestion d’actifs a accusé une perte de 12 millions d’euros contre un bénéfice de 13 millions l’année précédente tandis que la banque privée affichait un bénéfice de 20 millions contre 43 millions.L’encours des filiales de gestion d’actifs Frankfurt Trust et Frankfurt Trust Invest Luxembourg ressortait fin décembre à 15,9 milliards d’euros, ce qui représente une contraction de seulement 10 %, dont 6,3 milliards dans des fonds offerts au public et 9,6 milliards dans des fonds institutionnels et des mandats. Néanmoins, Frankfurt Trust a enregistré des souscriptions nettes de 1,5 milliard d’euros. La banque privée a pour sa part bénéficié de rentrées nettes de 4 milliards d’euros.La BHF-Bank indique avoir l’intention de réduire ses charges cette année, et elle n’exclut pas de recourir à des licenciements.
15/06/2009

Des super-riches ont profité des super-loyers de Karstadt

Selon Der Spiegel, l’une des raisons de la faillite d’Arcandor tient aux loyers très élevés que devrait payer sa filiale Karstadt à un fonds monté par le développeur Josef Esch avec la banque Sal. Oppenheim. Plusieurs personnes très fortunées avaient souscrit, comme Thomas Middelhoff (devenu plus tard président du directoire d’Arcandor) et son épouse Cornelie, ou les banquiers privés Wilhelm von Finck junior et senior, Claudia Oetker, Josef Boquoi (le fondateur de Bofrost) ou encore Holger Lampatz, le fondateur de Maxdata. Le fonds encaissait des loyers garantis de 23,2 % du chiffre d’affaires à Munich, de 19,6 % à Leipzig, de 16,4 % à Potsdam et de 14,5 % à Karlsruhe, alors que la «zone mortelle» commence dès 10 %.
15/06/2009

La QIA prendrait au moins 25 % de Porsche

La Qatar Investment Authority aurait déjà achevé la due diligence et serait prête à acquérir au moins 25 % (et au maximum 49 %) de Porsche Holding SE auprès des familles Porsche et Piëch qui détiennent la totalité des actions ordinaires, rapporte la Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung. La transaction doit encore obtenir l’aval du conseil de surveillance de Porsche, qui n’a pas été convoqué pour l’instant. Apparemment, le président de ce conseil, Ferdinand Piëch, est hostile à l’opération, mais le restant de la famille aurait hâte de voir entrer le fonds souverain dans le capital, à cause de l’endettement élevé du constructeur automobile de Stuttgart.L’hebdomadaire signale que les options sur 20 % supplémentaires de Volkswagen détenues par Porsche arrivent à échéance sur Eurex vendredi, «le sabbat des sorcières».
15/06/2009

La gestion d'actifs traditionnelle n'est plus stratégique pour les banques

La vente de BGI par Barclays n’est pas un cas isolé chez les banques. L’Agefi rappelle la décision prise par Credit Suisse en décembre 2008 de vendre sa gestion en dehors de la Suisse à Aberdeen Asset Management, et par la Société Générale, qui a fusionné sa filiale Sgam avec Crédit Agricole Asset Management, dans une société commune dont elle ne possèdera que 30 %. La crise a affecté les sociétés de gestion, victime d’importantes décollectes. De quoi pousser les banques à céder ou rapprocher leurs activités de gestion, «surtout lorsque celles-ci n’avaient pas la taille critique comme ce fut le cas pour Sgam», analyse le quotidien. Dans le cas précis de BGI, cette structure avait selon L’Agefi pris une place trop importante pour Barclays, qui pourra se concentrer sur ses métiers bancaires.
15/06/2009

Gestion d'actifs et banques n’ont plus leur destin lié

Avec un encours de 2.700 milliards de dollars consécutif à l’acquisition de Barclays Global Investors (BGI), BlackRock Global Investors devient, vingt et un ans après sa création, le numéro un mondial de la gestion d’actifs, rapporte le Tribune. Cette fusion symbolise la véritable course à la taille que mènent les sociétés de gestion d’actifs depuis quelques années pour travailler sur de gros volumes et réaliser d’importantes économies d'échelles. La vente de BGI illustre aussi la séparation de plus en plus marquée entre la gestion d’actifs et les banques. «Les gérants d’actifs les plus dynamiques sont ceux qui sont indépendants [c’est-à-dire qui n’appartiennent pas à une banque, Ndlr], explique Bob Diamond, le patron de Barclays Capital, cité par le quotidien. En dix ans, la croissance de leurs encours a été deux fois plus rapide». Selon lui, l’explication vient de la régulation financière, particulièrement aux États-Unis. Dans le cas de Barclays, Barclays Global Investors et Barclays Capital se gênaient mutuellement et le rachat de Lehman Brothers n’a fait qu’accentuer le problème. «La meilleure stratégie était de vendre BGI, conclut Bob Diamond, repris par la Tribune, tout en conservant une participation minoritaire afin de bénéficier d’une partie de ses profits. C’est chose faite avec cet accord, qui donne 19,9 % de BlackRock à Barclays».
15/06/2009

Le CEO de BlackRock table sur davantage de concentration

Le secteur de la gestion d’actifs est juste au début d’une grosse vague de concentration, estime Laurence Fink, le directeur général de BlackRock, qui commentait l’acquisition de Barclays Global Investors devant des analystes. Par ailleurs, le dirigeant a de grands projets pour les ETF sur le marché des retraites, notamment aux Etats-Unis, rapporte le WSJ.
15/06/2009

Capital-investissement : un fonds sur quatre pourrait disparaître

Selon Les Echos, le baromètre mondial Coller Capital, publié aujourd’hui, indique que les investisseurs sont encore relativement confiants dans les capacités de résistance des fonds. Malgré l’environnement, seul un quart des équipes de gestion ne parviendra pas à lever de capitaux dans les sept ans qui viennent et fermera, d’après les 120 professionnels interrogés au printemps.
15/06/2009

La crise met les relations gérant-analyste à l’épreuve

Selon Les Echos, la crise est aussi l’occasion pour les sociétés de gestion de réfléchir à leur organisation, à ses améliorations possibles, notamment en matière de recherche. A l’heure actuelle, les analystes buy-side peuvent apparaître comme un luxe pour certains et donc faire aussi les frais de la chasse aux coûts qui sévit. Chez les grands gestionnaires d’actifs, c'était déjà une tendance amorcée auparavant. Les acteurs de taille moyenne ou modeste, comme les boutiques, ont, eux, choisi généralement de ne pas avoir d’analyste, leurs gérants remplissant naturellement cette fonction.
15/06/2009
Fonds

Reyl AM réoriente la stratégie du Reyl Asian Equities

Le fonds Reyl Asian Equities, géré depuis peu en interne par la société de gestion, change de stratégie d’investissement.Reyl Asset Management a en effet développé des compétences sur les actions asiatiques en interne, et réoriente le fonds sur l’Asie ex-Japon, alors qu’il était auparavant exposé géographiquement sur l’Asie Globale. Dans sa nouvelle stratégie de gestion, le fonds sera progressivement plus exposé aux marchés émergents, précise Reyl Asset Management.
Fonds
15/06/2009
Fonds

EFG lance un ETF à capital protégé

EFG Financial Products va coter à la fin du mois un nouveau produit à capital garanti sur le segment des ETF structurés (ETSF) de la bourse suisse. L’EFG FP Bonus Coupon sera investi en majorité en obligations de la Confédération, le reste placé dans des options sur des entreprises suisses, sélectionnées selon les critères de durabilité de Forma Futura, précise Le Temps.
Fonds

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