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Asset Management
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22/07/2009

Optimistic mood returns to hedge funds

Assets under management in hedge funds worldwide increased by more than USD142bn in first quarter 2009, reflecting the strong performance of the sector, according to statistics from Hedge Fund Research, reported in the Financial Times. Redemptions slowed to USD42bn, down from a peak of USD152bn in the quarter that followed the bankruptcy of Lehman Brothers. The sector is expected to recover with a wave of inflows in the coming months.
22/07/2009

Morningstar: 1000 Hedge Fund index at best levels since 2003

The Morningstar 1000 Hedge Fund index in second quarter turned in its best results since its inception in early 2003. The index gained 9.25% in second quarter, compared with gains of 7.40% in second quarter 2003. The Morningstar emerging markets index and the US Small Company Equity Hedge Fund Index posted gains of 24.93% and 19.72%, respectively, in second quarter. These gains were largely earned in the first two months of the quarter. The Morningstar 1000 Hedge Fund index has also far outperformed the fund of funds benchmark index, which, with gains of 6.22%, lags more than 300 basis points behind it.
22/07/2009

DWS merges two certificate funds

Asset management firms have been seeking to orient of investors in a newborn certificate market which, as of the end of May, included 288,000 products. The two pioneers in this area have been Allianz Global Investors (AGI) and DWS (Deutsche Bank). The products have proven popular with distributors, as they generate significant commissions, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. However, the Allianz RCM Express Strategie (LU0274000271), launched two years ago, has lost more than 25%, though losses have slowed to 3% since the beginning of the year. DWS has also been negatively affected by the economic climate: DWS Europa Express (LU0327386644), whose assets have declined to EUR13m, will on 18 September be absorbed by the DWS Diskont Basket (LU0224319862), which has EUR43m in assets. However, some certificate fund strategies have earned positive returns; for example, the DWS Bonus Aktiv (DE0005152458), has earned returns of over 7% since the beginning of the year.
22/07/2009

More than half of new funds are guaranteed funds

In total, 56 new funds were launched in Spain in first half by local management firms. Of this total, Funds People observes, 32 are guaranteed funds, and 16 are bond funds. However, this count does not include two equities funds, one from Gesmadrid (CMB Cartera Euro) and one from Mutuactivos (Mutuafondo España), a hedge fund from Brightgate (Brigthgate Absolute Return), a global fund from Renta4 (Renta4 Atalaya), two diversified funds from Alpha Plus (Alpha Plus Rentabilitad Absoluta and Dinero), and one more from Gesmadrid (Albus). The most active asset management firm was BBVA Gestión, with seven new guaranteed funds, plus a bond and a corporate fund.
22/07/2009

Cantonal bank of Basel takes over AAM private bank

The cantonal bank of Basel (Banque cantonale bâloise, or BCB) is taking over the private bank AAM from another cantonal bank, the Banque cantonale de Bâle-Campagne (BCBC). The BCB group’s acquisition of a 100% stake in the private bank will be completed in early 2010, according to a statement published by the BCB. AAM, whose headquarters are in Basel, but which also has a presence in Bern, Geneva and Zurich, has 96 employees and manages wealth totalling approximately CHF3.1bn. The acquisition price has not been disclosed.
22/07/2009

Irish management firms strengthen their ties with Chinese counterparts

The Irish asset management association has signed an agreement in principle with its Chinese counterpart, the Securities Association of China. The agreement strengthens opportunities for cooperation and development between the two associations, through conferences, exchange of regulatory and professional information, and collaboration in areas of common interest.
22/07/2009

Lyxor Global Hedge Fund index stable in June

The benchmark index for hedge funds, the Lyxor Global Hedge Fund index, has drawn level for the month of June. It shows gains of 2.2% since the beginning of the year, according to Hedge Week. Lipper, for its part, finds that most strategies turned in negative performance in June, with the exception of convertibles arbitrage, emerging markets, event-driven, and fixed income arbitrage. The best-performing strategy according to Lipper, confirming a trend observed in the two previous months, was convertibles arbitrage, with gains of 0.28%, while managed futures came at the bottom of the rankings with losses of 1.59%. Funds specialised in Asia performed better than other regions. Thailand, with gains of 8.56%, and Indonesia (+5.45%) outperformed China (+3.48%). India lost 2.17% in June, though it had gained 37.70% in the month of May.
22/07/2009

Departure of Juan Béjar paralyses Citi Infrastructure Investors

On the pretext that Juan Béjar quit his position as head of the Citi Infrastructure Investors fund on 30 June, investors have been exercising their right to freeze their contributions to the fund, which add up to a total of USD1.6bn, for three months. This may keep the fund out of the bidding to acquire Gatwick airport, Expansion reports, and may also penalise the Spain’s Itinere, if it needs capital to acquire a company or finance a project. Citi Infrastructure Investors, launched in 2007, received commitments from investors of USD3.4bn, half of which has already been spent on the acquisition of Itinere, Kelda, and a 50% stake in several properties at Vancouver airport.
22/07/2009

FSA subjects British life insurers to stress tests

The Financial Services Authority (FSA) has announced that it has undertaken stress tests on the balance sheets of life insurance groups in the UK to determine if the establishments would survive a recession similar to those seen in the 1980s, L’Agefi reports. The test is based on a scenario in which the real estate market loses 15% in 2009.
22/07/2009

Sovereign funds have lost USD600bn

Assets in sovereign funds have lost nearly 17% of their value since the end of 2007, according to a report by Deutsche Bank cited by L’Echo. “The value of equities, bonds, liquidity and real estate properties totalled USD3trn as of the beginning of this year, compared with USD3.6trn at the end of 2007,” the newspaper reports.
22/07/2009

Severe fall in market value of CalPERS assets in 2008-9

The California Public Employees’ Retirement System (CalPERS) on 21 July announced that the market value of its assets as of 30 June 2009, the end of its 2008-2009 fiscal year, was down 23.4% on one year, at a total of USD180.9bn, compared with USD237.1bn one year previously. CalPERS says in a statement that in March 2009, the market value of assets had fallen to USD160bn.According to CalPERS, this fall of more than 23% represents the heaviest decline ever recorded for a single year, but over 20 years, the performance of the fund remains positive, at 7.75%.CalPERS states that returns rose 0.6% for fixed income and 1.4% for cash, but fell by 35.8% for real estate (as of 31 March 2009), 31.4% for private equity (also as of 31 March), 28.5% for equities on one year, and 20.9% for inflation-linked assets (commodities, infrastructure, and linkers).CalPERS states that these results are no surprise, given the collapse of the markets and the financial crisis, but says it is taking measures to adapt to the new economic environment. The fund has already undertaken a revision of its asset allocation strategy, and is reviewing its relations with hedge fund and private equity partners, modernising its risk management, and pushing for better protection of investors by federal authorities.
22/07/2009

Extremely heavy losses for State Street Corp

In first half, State Street Corp has posted an exceptional net profit before one-time elements of USD978m, compared with USD1.078bn the previous year. Counting a one-time loss of USD3.684bn, the bottom line for January-June comes out at a loss of USD2.869bn, compared with profits of USD1.078bn the previous year. As of 30 June, assets in custody and administration represented USD16.39trn, compared with USD15.04trn as of 31 March, and USD19.73trn twelve months previously, with USD12.34trn, USD11.34trn and USD15.26trn in custody, respectively. Assets under management as of the end of June represented a total of USD1.56trn, compared with USD1.40trn three months earlier, and USD1.89trn as of 30 June 2008. In second quarter, State Street announces a loss of USD7.12 per share, counting a one-time loss of USD7.91 per share due to consolidation of asset-backed commercial paper (ABCP), a one-time loss of 23 cents per share due to reimbursement of money received through the TARP program, and another one-time loss of 2 cents, due to the integration of Investors Financial Services Corp. Revenues in April-May fell 20.6% to USD2.12bn, while costs fell 25.9% to USD1.84bn. One-time losses in second quarter due to the integration of ABCP products represented nearly USD6.1bn before taxes.
22/07/2009

BlackRock chief criticizes banks

Larry Fink, founder and CEO of BlackRock, on Tuesday expressed criticism of the “sumptuous” profits earned by American banks from trading. Fink claims the banks have taken advantage of a lack of competition to increase their prices, the Financial Times reports.
22/07/2009

Profits down at BlackRock

In April-June and first half, profits at BlackRock totalled USD239m and USD349m, respectively, compared with USD285m and USD537m the previous year.As of 30 June, assets totalled USD1.37316trn, compared with USD1.28335trn as of the end of March (an increase of 7%), and of USD1.42754trn one year previously, which represents a decline of 4%. In the second quarter, net subscriptions totalled USD15.16bn, and positive market effects represented USD55.48bn, while currency effects resulted in gains of USD17.82bn, and the acquisition of R3 Capital Management in April brought in a further USD1.34bn.Year to date, net subscriptions and market effects have totalled USD20.81bn and USD30.6bn, respectively, while positive currency effects represented USD11.26bn. However, over the last 12 months, market and currency effects were negative, at USD120.26bn and USD25.43bn, respectively, which more than offset USD89.96bn in net subscriptions.
21/07/2009
Fonds

Seuls sept gestionnaires ont capté plus de 100 millions d'euros en net au S1

Invercaixa Gestión, Credit Suisse, Mutuactivos, Caixa Catalunya Gestión, CaixaManresa Inversiones et Ibercaja Gestión sont les seules sociétés de gestion en Espagne à avoir enregistré pour le premier semestre des souscriptions nettes supérieures à 100 millions d’euros, avec des rentrées échelonnées entre 339,3 millions d’euros pour la première et 109,5 millions pour la septième, selon les statistiques de l’association sectorielle Inverco retraitées par Funds People.Au total, 38 sociétés de gestion sur un total de 101 déclarantes ont bénéficié de souscriptions nettes.Pour janvier-juin, les souscriptions brutes ont porté sur 41 milliards d’euros tandis que les remboursements bruts se montaient à 50 milliards, de sorte que les remboursements nets ont porté sur 9 milliards. Ce résultat masque d’importantes disparités, puisque 25 fonds ont attiré à eux seuls 7 milliards d’euros de souscriptions nettes, tandis que les autres ont subi des sorties nettes de 16 milliards.25 fonds drainent 7 milliards d’eurosLes fonds qui offrent une performance garantie supérieure au rendement des dépôts bancaires et les fonds spécialistes des obligations d’entreprises ont été les plus favorisés. Six fonds, dont trois de La Caixa affichent des souscriptions nettes supérieures à 400 millions d’euros pour janvier-juin. Il s’agit de Funcaixa Garantia RF 15 (894,3 millions d’euros), Banesto Fondepositios (619,7 millions), UBS Corporate Plus ( 583,8 millions) et Funcaixa Garantia RF 14. Viennent ensuite le Foncaixa Garantia RF Plus 7 (491,2 millions) et le BBVA Bonos Cash Empresas (459,5 millions).
Fonds
21/07/2009

Allfunds Bank réorganise son dispositif commercial

Allfunds Bank, filiale commune du Santander et d’Intesa Sanpaolo, va être transformée en société à couverture mondiale et réorganisée en six régions, le nouveau directeur commercial étant Gianlouca Renzini, qui était jusqu'à présent directeur pour l’Europe centrale, le Moyen-Orient et l’Asie, rapporte Funds People.L’Europe occidentale et l’Amérique latine sont confiées à Luis de Ussia, tandis que le Royaume-Uni et l’Irlande sont confiés à Alan Gadd. L’Italie et l’Europe de l’Est est placée sous la direction de Licia Megliani, qui devra développer l’activité dans de nouveaux pays de l’Est ainsi que de la Méditerranée. Le Proche-Orient et l’Afrique sont placés directement sous l’autorité de Gianluca Renzini tandis que la région Asie-Pacifique est confiée à Carlo Gregotti. Un recrutement est enfin en cours pour la direction de la région Europe centrale et nordique.
21/07/2009

Les hedge funds confrontés à de multiples défis

Selon Hedge Week, une enquête réalisée par TKS Solutions souligne que les responsables financiers des hedge funds sont désormais confrontés à au moins cinq grands défis : la réglementation, la transparence, la complexité, la timidité des investisseurs et l’efficacité. C’est ainsi que sur le chapitre de la transparence, les investisseurs veulent savoir non seulement leur participation dans un fonds donné mais également leur engagement dans les fonds sous-jacents éventuels (dans le cas de fonds de fonds) ou dans des comptes gérés. Les logiciels de comptabilité ne sont pas forcément dotés des programmes appropriés pour produire autant d’informations.Autre casse-tête opérationnel , la décision de nombreux fonds de parquer les actifs non performants dans des «side pockets», ce qui facilite le reporting des performances pour le reste du portefeuille mais qui oblige le back office à traiter les pourcentages de détention non seulement dans le fonds principal mais aussi dans les side-pockets.Par ailleurs, devant l’anxiété ambiante, il n’est plus question de bloquer les fonds d’un investisseur pendant cinq ans. Les gérants de hedge funds proposent désormais diverses options : possibilité de remboursement avant terme moyennant une commission, autorisation périodique de récupérer en partie son capital ou encore diviser sa contribution en plusieurs paquets, chacun étant soumis à un calendrier spécifique.Malgré cette complexification, les sociétés ont dû aussi se serrer la ceinture. Elles ont souvent revu leur structure de coûts et réduit leurs effectifs. Un casse-tête supplémentaire qui rend l’efficacité opérationnelle plus nécessaire que jamais.
21/07/2009
Fonds

Les fonds de hedge funds doivent se réinventer, selon Fitch

Fitch relève que les fonds de hedge funds multistratégies doivent se réinventer pour faire oublier leurs mauvais résultats de 2008, rapporte Le Temps. L’agence de notation préconise que ces produits doivent d’abord rendre leurs termes de liquidité moins généreux et ajuster les arguments de vente. Fitch recommande également aux gérants de portefeuilles «d’être prêts à procéder à des ajustements tactiques de l’allocation, en utilisant des outils, comme les clones de hedge funds ou des dérivés», indique Le Temps.
Fonds
21/07/2009
Fonds

Trois stratégies de hedge funds sur treize dans le rouge pour juin

Selon les indices Edhec, les indices de hedge funds ont évolué en juin entre une perte de 1,53 % pour les fonds de futures (CTA Global) et une performance de 2,62 % pour l’arbitrage de convertibles. Deux autres stratégies ont été en perte, à savoir les ventes à découvert (- 0,84 %) et le global macro (- 0,68 %). Depuis le début de l’année, deux des treize catégories suivies par l’Edhec accusent des résultats négatifs, les ventes à découvert (- 7,7 %) et les CTA Global (- 3,1 %). Les meilleurs performances sont affichées par l’arbitrage de convertibles (24,4 %) et les marchés émergents (17,7 %).L’Edhec précise que, depuis janvier 2001, toutes les stratégies enregistrent des performances qui se situent en moyenne annuelle entre 4 % pour les fonds de hedge funds et 11,2 % pour les marchés émergents, qui sont aussi, avec 10,9 % la stratégie dont l'écart-type (standard deviation) est la plus élevée (10,9 % en moyenne) après celle constatée pour les ventes à découvert (14 %).
Fonds
21/07/2009

Citadel va prendre le contrôle d’Equiduct

L’américain Citadel Securities va prendre une participation majoritaire dans la plate-forme alternative européenne Equiduct mardi, rapporte le Financial Times. L’objectif est de transformer Equiduct, lancée en avril, en une plate-forme paneuropéenne pour les transactions actions des investisseurs particuliers.
21/07/2009

Friends Provident ne veut pas d’une fusion avec Resolution

Selon Les Echos, la société d’investissement Resolution, revenue à la charge avec une offre mêlant titres et cash, s’est à nouveau fait éconduire hier soir par Friends Provident. Mais l’assureur ne ferme pas complètement la porte à un éventuel acquéreur et «continue de voir des avantages dans la consolidation du secteur de l’assurance-vie au Royaume-Uni».
21/07/2009
Fonds

Russell sur le point de lancer ses premiers Oeics britanniques

Selon Investment Week, Russell Investments envisage de commercialiser cette année, dans les deux prochains mois, ses premiers Oeics domiciliés au Royaume-Uni. Le groupe veut lancer quatre véhicules, avec des actifs sous gestion de 75 millions de livres. L’offre devrait comprendre deux fonds growth actions, l’un centré sur le Royaume-Uni l’autre sur l’international; un fonds défensif à base d’obligations corporate bien notées et d’obligations gouvernementales, et enfin, un fonds d’actions immobilier dénommé Real Assets. Mais tous ces produits doivent d’abord obtenir l’agrément de la Financial Services Authority.
Fonds
21/07/2009
Fonds

BlackRock envisage de lancer un fonds ouvert Ucits III

Selon Investment Week, BlackRock envisage de lancer au troisième trimestre un fonds ouvert multi-classe d’actifs. «Le fonds offrira aux investisseurs la protection d’un produit structuré et les avantages de l’allocation d’actifs d’un produit d’investissement collectif», estime le managing director du pôle retail, Tony Stenning. L’appréciation du capital sera poursuivie par le biais de fonds retail BlackRock et d’autres sociétés alors que l'élément de protection sera fourni par l’intermédiaire d’un partenariat avec une banque d’investissement. Les fonds sous-jacents du fonds Ucits III proposeront une exposition aux actions, obligations, devises, immobilier, commodities, hedge funds et ETF.L’investissement minimal sera de 1.000 livres, les droits d’entrée et les frais de gestion annuels étant en ligne avec la tarification de BlackRock à respectivement 5% et 1,5%.
Fonds
21/07/2009

CCR Asset Management pratiquera cinq métiers

Depuis le 1er juillet, CCR Actions, CCR Gestion et UBS Global Asset Management, fusionnées, ont pris le nom de CCR Asset Management, rappelle Option Finance. La nouvelle entité démarre avec 9 milliards d’euros d’encours fin juin 2009 contre 17 milliards fin mars 2008 et elle comptera environ 120 personnes contre 170.CCR AM deviendra le centre de compétence du groupe UBS pour la gestion value en actions européennes et elle continuera de proposer des produits obligataires et monétaires. Elle proposera des fonds investis sur la volatilité et en obligations convertibles tout en fournissant des fonds d’allocation d’actifs. Enfin, la nouvelle entité sera positionnée aussi sur le créneau de l’immobilier.
21/07/2009

BNP Paribas IP : Philippe Marchessaux succède à Gilles Glicenstein

BNP Paribas annonce la nomination de Philippe Marchessaux en tant que responsable du métier gestion d’actifs. Il succède ainsi à Gilles Glicenstein, décédé en avril dernier, comme administrateur directeur général de BNP Paribas Investment Partners et CEO de BNP Paribas Asset Management. «Membre du comité exécutif du métier gestion d’actifs depuis 2004, Philippe Marchessaux a plus de 20 ans d’expérience au sein du métier gestion d’actifs de BNP Paribas, où il a assumé différentes responsabilités. Philippe Marchessaux, qui a été nommé directeur général délégué en février 2009, a fortement contribué à la stratégie de développement initiée par Gilles Glicenstein et assurait déjà la direction effective du métier depuis avril 2009. Il prend donc désormais les rênes d’un métier qu’il connaît bien et continuera d’œuvrer au projet de rapprochement avec Fortis Investments», indique un communiqué. BNP Paribas rappelle que, au cours de sa carrière chez BNP Paribas Investment Partners, Philippe Marchessaux a contribué activement à plusieurs fusions, notamment celle de BNP Gestions avec Paribas Asset Management. Philippe Marchessaux, 46 ans, est diplômé de l’Ecole des Hautes Etudes Commerciales (1985) et de l’Université Paris IV Sorbonne. Il est par ailleurs diplômé de la Société Française des Analystes Financiers (SFAF, 1994).
21/07/2009

Arques vend à KCK ses parts de tiscon

Pour un montant non divulgué, le capital-investisseur allemand Arques Industries a vendu sa participation de 60 % dans tiscon AG au russe KCK Association et "à d’autres d’investisseurs». tiscon ,qui a perdu l’an dernier 1,6 million d’euros pour un CA de 320 millions d’euros, est une société de portefeuille qui détient elle-même des participations dans l’informatique, les télécommunications et les produits bruns. En décembre 2006, Arques avait fait absorber les sociétés COS Distribution, Avitos et Topedo par tiscon, qui a repris Chikara en février 2007 et qui a aussi acheté la marque de distributeur Typhoon.Arques a manifestement accusé une nouvelle moins-value sur cette cession, puisqu’il avait payé l’action tiscon près de 2 euros en 2005 alors qu’elle se traitait lundi à 43 cents, après une hausse brutale de 20 %.
21/07/2009
Fonds

Les commissions augmentent pour les fonds d'actions

Pendant des années, les frais facturés par les fonds allemands ont plutôt baissé. Toutefois, d’après une étude de l’association BVI des sociétés de gestion d’actifs que la Frankfurter Allgemeine Zeitung s’est procurée, la tendance s’est inversée. Pour les fonctions d’actions internationales, les frais sont revenus en moyenne de 1,68 % fin 2004 à 1,55 % deux ans plus tard. Depuis, ce taux est remonté à 1,64 %. Pour les fonds spécialistes des actions allemandes, les frais sont revenus dans le même temps de 1,28 % à 1,26 % pour atteindre actuellement 1,38 %.En revanche, pour l’obligataire, la baisse s’est confirmée : le taux de frais a diminué à moins de 1 % contre 1,14 % fin 2004 pour les obligations internationales ; pour les obligations allemandes, le TFE (ou TER en anglais) a fléchi à 0,85 % contre 0,90 %.
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